2025 年4月17日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8300-8400元/50基吨，较前一交易日持平。今日铬铁市场平稳运行为主，南北方铬铁厂家多有复产操作。内蒙地区某两家高碳铬铁企业前期检修完成，分别复产一台48000KVA和33000KVA的矿热炉，预估影响月产量14000吨。近期铬铁价格的上涨提振铬铁厂家生产积极性，叠加多已完成原料备库，因此复产动作多出，预计后市铬铁产量将有明显提升。 当前铬矿价格高位平稳运行，今日天津港南非40-42%铬精粉矿外盘期货报价295美元/吨，环比4月10日持平。铬矿买方对于高价铬矿接受意愿一般，同时前期原料采购动作下库存充足，因此采买情绪平淡，成交较少。月中已过，市场均在等待新一轮钢招价格落地，预计短期内铬矿铬铁市场平稳运行为主。

SMM4月17日讯， 本周（2025年4月11-17日），无锡和佛山两大市场不锈钢库存总量呈现去库态势，从2025年4月10日的100.22万吨降至4月17日的99.94万吨，周环比下降0.28%。这一变化主要归因于两方面因素：一方面，上周关税事件引发的市场看空与观望情绪逐渐消化，下游企业拿货积极性有所回升；另一方面，上周末大风天气致使物流运输受阻，到货量明显减少，共同推动了市场库存量下降。 从分市场情况来看，无锡市场与佛山市场各系别不锈钢库存表现各异。无锡市场整体实现去库，但不同系别库存变化存在分化。300系冷轧仓单下降量显著，有力拉动整体去库；而400系由于价格坚挺，叠加出口关税影响，市场需求有所减弱，进而导致库存出现累库。无锡市场200系、300系和400系库存周环比变化分别为-1.35%、-1.16%和0.45%。 佛山市场的200系和400系库存分别出现0.3%和0.75%的周环比下降，而300系库存呈现2.04%的增长。300系库存累库主要是因为本周到货量较大，尽管下游存在刚需提货，但提货量不及到货量，最终导致库存增加。 SMM分析认为，当前关税问题引发的看空情绪已基本消退，但不锈钢及其下游产品出口所受影响依然显著，且这种影响将在未来一段时间内逐步显现。为缓解高库存带来的价格压力，预计5月不锈钢生产企业将适度减少排产。 展望下周，随着下游拿货积极性有望进一步提升，且生产企业排产减少将降低市场供应增量，在需求端改善与供应端收缩的双重作用下，预计无锡和佛山市场不锈钢库存将延续去库态势。 有任何有关不锈钢的交流可以 致电021-20707860杨朝兴，13585549799（微信同号） 》点击查看SMM不锈钢数据库

美国对中国加征关税措施 2 月 1 日：特朗普签署行政令，宣布对进口自中国的商品加征 10% 关税，并取消 T86 清关政策（即 800 美元以下包裹免税）。 3 月 3 日：美国以 “芬太尼问题” 为由，将中国输美商品的额外关税从 10% 上调至 20%，部分商品综合税率超 40%。 4 月 2 日：美国 “对等关税” 政策出台，宣布对所有贸易伙伴设立 10% 的 “最低基准关税”，基准关税税率（10%）于 4 月 5 日凌晨生效，对等关税将于 4 月 9 日凌晨生效。其中，美国对中国实施 34% 的对等关税，叠加此前税率后对华征收关税达 54%。 4 月 8 日：美国政府宣布对中国输美商品征收 “对等关税” 的税率由 34% 提高至 84%，总关税达到 104%。 4 月 9 日：特朗普宣布，对从中国进口的商品征收的关税提高到 125%，立即生效。 4 月 10 日：白宫官员表示，美国对中国商品实际加征的总关税税率为 145%，125% 只是 “对等关税” 部分。 4 月 11 日：美国宣布对部分商品免征 “对等关税”，涉及集成电路、半导体器件、闪存、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示模组等产品。 4 月15日：美国宣布由于（中国）采取报复性措施，中国输往美国的部分商品现面临最高达245%的关税。 中国对美国加征关税措施 2 月 4 日：中国宣布自 2025 年 2 月 10 日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对煤炭、液化天然气加征 15% 关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征 10% 关税。 3 月 4 日：中国宣布自 2025 年 3 月 10 日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征 15% 关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征 10% 关税。 4 月 4 日：中国对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。 4 月 9 日：中国宣布自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由 34% 提高至 84%。 4 月 11 日：国务院关税税则委员会公布公告，自 2025 年 4 月 12 日起，中国对原产于美国的进口商品加征关税税率，由 84% 提高至 125%。     虽然中美互相加征关税，关税摩擦大幅升级，但由于中国是焦煤净进口国家，且美国并不是中国主要焦煤进口贸易伙伴，在中国煤炭进口总量中的占比较小，关税摩擦对焦煤市场有一定直接影响但比较有限。 具体分析如下： 进口方面：2024年中国累计进口焦煤1.22亿吨，其中自美国进口量占比9%左右，约1066万吨。2025年1-2月份中国累计进口焦煤0.19亿吨，其中自美国进口量占比14%左右，约262万吨。     2024 年，进口焦煤价格优势明显，中国焦煤进口总量创历史新高，据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年中国累计进口煤炭总量为1.22亿吨，同比增家19.2%，创历史新高。从进口贸易伙伴关系来看，2024年中国焦煤进口贸易伙伴主要为蒙古、俄罗斯、美国、澳大利亚、加拿大5个国家，中国自以上5个国家进口焦煤数量在中国焦煤进口中占比大约在96%以上，处于绝对优势地位；而中国自美国进口焦煤数量在中国剿灭进口总量中占比约在9%左右，占比较小，加征125%关税后，将会使自美进口焦煤成本大幅提升，美国焦煤进口价格优势消失，但当前国内焦煤供需格局相对宽松，且蒙古以及俄罗斯地理位置优势明显、澳大利亚焦煤质量占优，美国焦煤份额容易被国内煤源、澳大利亚等其它优势进口煤源快速替代。因此中美互相加征关税对国内焦煤价格将呈现正面影响但有限。 出口方面：2024年中国累计出口焦煤65.5万吨，2025年1-2月份出口20.3万吨，出口主要贸易伙伴为日本、韩国和马来西亚。     与焦煤进口量相比，中国焦煤出口量非常低；同时中国焦煤出口贸易伙伴主要为日本、韩国和马来西亚，出口贸易伙伴关系表现比较稳定，与美国没有焦煤出口贸易往来。因此，中美互相加征关税对中国焦煤出口不会产生影响。 综上，中国是焦煤净进口国家，从进口贸易伙伴关系来看，美国并非中国焦煤进口主要贸易伙伴，且美国焦煤份额容易被国内煤源、澳大利亚等其它优势进口煤源快速替代，中美互加关税对中国焦煤市场短期将呈现正面影响但长期影响有限。

     山东地区本周升贴水一路上行，截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水50元/吨。本周持货商现货库存仍不多，换月后持续上调升水。消费方面，本周铜价重心上抬，下游新增订单较上周明显下降，企业补库动作较为有限，依旧以刚需采购为主，整体活跃度较上周有所降温。展望下周，近期社会库存持续去库，持货商也并无出货压力，挺价惜售情绪仍存，而终端消费难见明显增量，下游多根据接单量维持刚需采购，预计下周现货升贴水或显拉锯。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价+4~+6元 /千克，大厂银锭TD升水+6~+8元/千克，或对沪期银2506合约贴水7-10元/千克。仍有部分贸易商大厂银锭对TD升水9-10元/千克惜售但成交极少，沪银主力第二交易时段走弱后，市场成交明显转淡，部分冶炼厂报价小幅下调升水。市场流通货源仍不宽裕，市场成交整体偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：隔夜伦铜开于9127.0美元/吨，盘中最高触及9216.5美元/吨 ，最低下探至9028.5美元/吨，收盘价9190.2美元/吨（昨收9137美元/吨 ），整体走势呈现先波动下行后大幅震荡上行态势 ，涨幅为0.58%，持仓量为290126手。隔夜沪铜2506合约开于75450元/吨，盘中最高触及76120元/吨，最低下探至75340元/吨，收盘价为76090元/吨 ，整体走势呈震荡上行态势，涨幅为0.71%，成交量为54130手，持仓量为159570手，日增仓 -1127手（减仓0.70% ）。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）北京时间周四凌晨01:30，美联储主席鲍威尔将在芝加哥经济俱乐部就美国经济前景发表讲话，预计市场将密切关注他的讲话，寻找有关潜在降息以及银行增持美债监管改革进展的线索。目前为止，美联储坚持“观望”立场，鲍威尔在最新讲话中对降息的表态守旧，同时据知情人士援引媒体最新消息，美联储正在抵制来自白宫和华盛顿的压力，并未加速推动鼓励银行增持美债的监管改革。 （2）乌克兰总统泽连斯基在例行视频讲话中表示，当天第一副总理斯维里登科汇报了有关矿产协议谈判相关情况，乌克兰政府团队与美方就经济伙伴关系协议的合作取得了良好成果，相关法律事宜已基本敲定。 现货：（1）上海：4月16日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水70/吨-升水120元/吨，均价报升水95元/吨，环比上升55元/吨。今日预计将有未匹配交割的仓单陆续流出，且back坚挺背景下，持货商出货或继续被压价，预计今日成交重心较日内继续小幅走跌。 （2）广东：4月16日广东1#电解铜现货对当月合约报50元/吨-升水110元/吨，均价升水80元/吨，环比涨25元/吨。总体来看，库存10连降持货商看涨后市，现货升水明显走高，关注后市的到货情况。 （3）进口铜：4月16日仓单价格82到90美元/吨，QP5月，均价环比跌1美元/吨；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价环比跌1美元/吨。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考4月中下旬到港货源。总体来看4月下旬货源陆续到港，市场成交有所回暖，但比价不佳买方还盘较低。同时5月仍将有补长单需求存在。 （4）再生铜：4月16日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格70600-70800元/吨，较上一交易日环比下降200元/吨，精废价差432元/吨，环比下降173元/吨。精废杆价差315元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，再生铜原料持货商选择挺价出货，据再生铜杆企业反映，日内不含税光亮铜价格比不含税电解铜价格仅低100-200元/吨，缆粗价格甚至超过不含税电解铜价格，从4月7日起，再生铜杆销售已经亏损100-200元/吨，再生铜杆企业只能提高再生铜杆销售价格，日内江西保阻杆价格报升水250-350元/吨，成交平平。 （5）库存：4月16日LME电解铜库存增加3775吨至216250吨；4月16日上期所仓单库存增加9135吨至101344吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔发言表示：“政策位置良好，需等待更明确的数据再考虑调整。加密货币渐成主流，预计相关监管将放宽。关税很可能刺激通胀暂时上涨且影响可能会持续很长时间，目前的趋势是通胀和失业率齐升。不要期待美联储出手干预大跌的股市，特朗普政策正不断变化，关税比美联储最高的预估还高，市场遇到困难可以理解。”市场对美国新贸易协议的观望和鲍威尔拒绝救市的发言使美元承压，隔夜铜价收涨，同时欧佩克收到八个国家更新后的补偿性减产计划，日均减产石油30.5万桶/日直至2026年6月，原油上涨也对铜价起带动作用，国内方面，一季度，国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%。基本面方面，昨日铜价冲高回落，back坚挺的情况下，现货成交整体僵持，今日成交重心预计将继续下跌。综合来看，预计今日铜价将有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM网讯：

2025 年4月16日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8300-8400元/50基吨，较前一交易日降低100元/50基吨，四川，西北高碳铬铁同样有所回落。 今日铬铁市场偏弱运行，关税政策变动已开始影响铬铁市场。下游不锈钢价格下行，行情变动导致钢厂减少采购量，询盘情绪转淡，铬铁成交量减少，前期上涨态势逐渐平稳，多以观望为主。铬矿市场价格保持高位平稳运行，今日天津港40-42南非粉现货价格维持62-63元/吨度。由于铬铁厂家持有一定原料库存，叠加对高价铬矿接受程度一般，多为刚需采购，一定程度上抑制铬矿价格继续上涨，均在等待新一轮钢招价格落地。预计后续铬铁铬矿市场将偏弱运行，需持续关注下游行情变动。