上任不足一月，美国总统特朗普就宣布了一系列关税政策。 2月1日，特朗普签署行政令，宣布对进口自中国的商品加征10%的关税。当天，美国政府还宣布对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，将于2月4日生效。2月3日，特朗普签署行政命令，暂停对墨西哥、加拿大商品加征关税，将其实施时间推迟到2025年3月4日。2月10日，特朗普再次签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。 美国一半畅销车型将受影响 特朗普政府的关税新政将对美国畅销车型造成不小的负面影响。 CNBC的报道称，特朗普对中国产品加征关税，深受影响的将是福特汽车旗下林肯Nautilus和通用汽车旗下别克Envision车型。去年，美国市场中国产汽车的销量为88,515辆，而上述两款车型的销量高达83,884辆，占比达95%。相比之下，沃尔沃汽车和极星等由中国公司控股的汽车制造商向美国市场出口的汽车则较少，而且这些企业为了减少从中国进口汽车还调整了生产计划，在电动汽车领域尤其如此。 高盛分析师Mark Delaney在一份投资报告中表示：“尽管从中国进口的汽车很少，但根据美国国际贸易委员会（US International Trade Commission）的数据，每年从中国进口的汽车零部件的价值约为150亿至200亿美元，而且中国是全球电池/储能供应链的关键部分。”对中国产原材料加征关税，也可能导致汽车的终端价格上涨，影响汽车的销量。 相比之下，对加拿大和墨西哥产品加征关税将带来更大的影响。根据GlobalData的数据，2024年美国市场销售的近1,600万辆新车中，中国产汽车仅占0.6%，而加拿大产和墨西哥产汽车在美国市场的销量占比达到23.4%。 数位行业分析人士预估，25%的关税可能会使从墨西哥或加拿大进口的汽车每辆增加数千美元的成本。Cox Automotive称，美国50大畅销车型中有一半车型和美国60%的新车销量将受到直接影响，而标价低于4万美元的车型中有40%也将受到影响。即使是许多在美国工厂生产的汽车也无法幸免，因为它们使用的发动机、变速器或其他零部件来自两国。 标普全球汽车（S&P Global Mobility）的数据显示，2024年，Stellantis在美国的销量中有近四分之一的新车是产自墨西哥，通用汽车和福特汽车的比例分别为22%和近15%；大众2024年美国销量中，超过43%是墨西哥制造的汽车；日产汽车在墨西哥生产三款车型，占其在美国交付量的近三分之一。 在墨西哥，Stellantis生产Ram重型皮卡和ProMaster货车，以及Jeep Compass、新推出的电动Jeep Wagoneer S和数款发动机产品；除了Maverick，福特还在墨西哥生产Bronco Sport和Mustang Mach-E电动车型；通用汽车在墨西哥生产的车型包括雪佛兰Equinox（包括电动版）、Blazer（包括电动版）以及GMC Terrain，还生产雪佛兰Silverado和GMC Sierra车型的部分版本。 此外，去年美国经销商销售的近90万辆丰田RAV4和本田CR-V中，有许多是在加拿大组装。其中，丰田RAV4在美国的销量为475,193辆，仅次于福特F系列和雪佛兰Silverado，排名第三；CR-V以超过402,000辆的销量排名第五。虽然两家日本汽车制造商也在美国生产上述两款车型，但库存都相当低。 至于特朗普实施的新钢铁和铝关税，福特称也将带来一定的影响。福特汽车即将上任的首席财务官Sherry House透露，福特大约90%的钢铁供应来自美国，10%来自加拿大，而铝“没有受到太大影响”。但福特汽车首席执行官Jim Farley表示，供应商是在全球范围采购原材料，可能会将增加的零部件成本转嫁给福特。 通用汽车首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）表示，针对钢铁和铝的关税在短期内不会产生重大影响，因为该公司的许多合同都是固定价格，而且该公司的大部分钢铁和铝供应来自美国。 加价还是转移产能？ 为减少特朗普实施关税对定价和产量的影响，汽车制造商在权衡各种可能性。 其中一种可能就是上调产品的终端价格，但将成本转嫁给消费者可能会影响销量。Cox Automotive的数据显示，美国市场的新车平均价格已经处于历史高位，约为5万美元，价格再上涨可能会影响美国的新车销量。 标普全球汽车智能部（AutoIntelligence）副主管Stephanie Brinley表示，汽车制造商面临的问题是，将多少（关税导致的）成本通过上调价格转嫁给消费者，届时受关税影响较少的竞品车型将会拥有价格优势。“我们已经面临价格问题。那25%（关税）要怎么处理？这是一个不小的涨幅。” 此外，Brinley认为，这种不确定性可能会对汽车制造商的产品规划产生长期影响，若车辆改款和重新设计的决定遭到拖延，会影响未来几年新车发布的节奏。伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）高级分析师Daniel Roeska在2月5日的一份研究报告中表示，持续的贸易政策不稳定“将使汽车公司几乎不可能做出实际的投资决策”，“这可能是整车厂目前面临的最大难题，你没有能力规划任何事情”。 弱化关税影响的另一个方法是转移产能，增加在美国本土的产量。通用汽车高管曾表示，美国工厂可以分担加拿大和墨西哥工厂的部分全尺寸皮卡产量。但AutoForecast Solutions负责全球汽车预测的副总裁Sam Fiorani则认为，这样做代价高昂，转移墨西哥工厂的汽油动力跨界车和电动汽车生产工作更具挑战性，“将两家工厂的产量重新分配需要时间和至少数亿美元”。 博拉曾表示，通用汽车的美国工厂有能力吸收墨西哥和加拿大工厂丢失的部分皮卡产量，如果征收关税，他们可以采取行动，在不需要额外资本的情况下，将影响减轻30%至50%。据博拉透露，自从特朗普去年年底称要征收关税以来，“我们开始做情景规划，看看如何改变、如何行动、如何回应。”通用汽车首席财务官Paul Jacobson表示，通用汽车试图在任何关税生效之前“加快向美国交付”墨西哥和加拿大制造的一些汽车。 福特汽车的高管也正在研究各种可能性，但尚未修改任何规划。福特汽车首席执行官Jim Farley对分析人士表示，如果这种情况持续下去，该公司需要在“美国做出一些重大战略转变，比如建设新工厂等。显然，这是一个毁灭性的影响”。 Farley认为，“墨西哥和加拿大边境长期25%的关税将给美国工业造成前所未有的打击，会让韩国、日本和欧洲公司自由发展，这些公司每年将150万到200万辆汽车投入美国市场，不受墨西哥和加拿大关税的影响。这将是这些公司有史以来最大的意外之喜之一。与此同时，我们几乎所有的零部件都符合USMCA，征收这种规模的关税将造成毁灭性的影响。”

据外媒报道，2024年，从中国进口的电动汽车电池和材料的关税增至原来的三倍多，达到25%，这迫使沃尔沃汽车为其在美国生产的纯电旗舰SUV EX90（沃尔沃主力车型XC90的纯电动版）寻找美国本土电池供应商。 EX90是在沃尔沃位于美国南卡罗来纳州里奇维尔的工厂组装，使用宁德时代供应的电池。但沃尔沃汽车CEO Jim Rowan表示，更高的关税使EX90的利润承压。他在日前的分析师电话会议上称：“目前我们正在努力寻找美国本土的电池供应商，以帮助我们降低成本。” 去年夏天，由于关税的上调，沃尔沃曾将EX90的标价提高了3300美元，现在包含运费在内，EX90起售价为81,290美元。 汽车市场咨询公司AutoForecast Solutions 预计，沃尔沃今年在美国将生产2.2万辆EX90。该公司还表示，电池成本约占一辆电动汽车总成本的30%。 沃尔沃若计划使用美国本土的电池供应商，其实还是有不少选择。韩国电池制造商SK On 在佐治亚州运营着一家工厂，投资规模达26亿美元，距离沃尔沃组装工厂所在地里奇维尔西北方向约250英里。这座工厂每年能够为大约30万辆电动汽车供应电池。目前，SK On与大众汽车、福特汽车公司和现代汽车签有在美国供应电池的协议。 与此同时，远景集团旗下远景动力（AESC）正在美国肯塔基州和南卡罗来纳州弗洛伦萨建设电池工厂。弗洛伦萨的工厂将为宝马位于南卡罗来纳州格里尔的美国组装厂供应电池，后者将于2026年底开始生产Neue Klasse系列电动汽车。 另外，目前在亚洲和欧洲向沃尔沃供应电池的韩国电池制造商LG新能源也正在拓展美国市场业务。LG新能源与本田汽车在俄亥俄州有一家占地200万平方英尺的合资电池工厂，此外还全面接管了此前与通用汽车合资的位于密歇根州兰辛（Lansing）的电池工厂。 针对上述报道，SK On和AESC的高管拒绝对与潜在客户沃尔沃的洽谈事宜发表评论。

         S     MM2月14日讯：下周，宏观重要经济数据不多，主要是中国至2月20日一年期贷款市场报价利率，美国2月密歇根大学消费者信心指数终值，美国2月一年期通胀率预期终值等。近期，美国通胀数据超出预期，市场对下一次美联储降息的押注推迟到了12月，且在2025年剩余时间里仅会有一次25个基点的降息，我们需重点关注美联储公布1月货币政策会议纪要。           伦铅方面，本周美国关税政策加码，市场对贸易摩擦风险担忧上升，同时美元指数相对走弱，有色金属涨跌互现。周内LME铅库存累增，且LME0-3贴水较上周四扩大了近10美元/吨，截至2月13日报至-38.39美元/吨。宏观与基本面多空并存，短期铅价或维持盘整态势，预计下周伦铅运行于1965-2015美元/吨。           国内沪铅方面，距离沪铅2502合约交割仅一个交易日，持货商移库交仓增多，铅锭显性库存累增将拖累铅价运行。元宵节后，铅下游企业基本复产，叠加工人陆续到岗，产量仍有一定边际增量，但我们注意的是这部分消费增量，或难快速消化现存的铅锭库存，后续仍需警惕铅价回落风险。预计下周沪铅主力合约运行于16950-17300元/吨。           现货价格预测：16800-17050元/吨。下周，铅产业链上下游企业生产恢复后将趋于稳定，同时沪铅当月合约交割完成，后续现货流通货源或增多，铅现货市场贴水交易将增多。此外，我们需要注意，再生铅复产带来的需求增加，推升废电瓶价格一路走高，铅冶炼成本抬升，再生精铅扩贴水的空间有限。    

        SMM2月14日讯：本周铅蓄电池终端市场基本完成节后复工，经销商陆续按需补库，但考虑到当前电池消费一般，以及后续3月传统淡季的预期，经销商节后惯例补库较为谨慎，普遍以刚需为主。生产企业方面，随着工厂生产线开工率上升，本周下游企业陆续开始采购铅锭，现货市场成交相对好转，但因铅锭需求缺口不大，下游企业议价较多，现货交易贴水较上周明显扩大。

        SMM2月14日讯：据了解，截至2月14日，原生铅主要交割品牌厂库库存为3.25万吨，较2月7日增加0.19万吨。         本周为春节后第二周，铅蓄电池企业基本复产，而下游企业的节后补库不及预期，加之再生铅供应恢复，市场流通货源增多，原生铅冶炼企业出货困难，主流产地散单报价出现对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂的低价。另沪铅2502合约交割临近，部分冶炼企业转移库存至交割仓库，仍是未改变厂库累增的趋势。  

今日比亚迪A股股价盘中创历史新高，一度摸高至359.6元/股。实际上，今年以来，多只千亿市值个股股价创下历史新高，部分个股受益股价的大涨也成功突破千亿市值大关。截至2月14日午间收盘，创新高的千亿市值个股中，工商银行和中国银行市值居前，比亚迪位列第三，此外，中国电信、寒武纪等多只千亿市值个股也均在今年创下历史新高。 （注：数据来源：同花顺iFinD；截止日期：2025年2月14日午间收盘，市值数据截至2月13日收盘） 此外，多只千亿市值个股年内涨幅也较为可观。截至2月14日午间收盘，千亿市值个股中，光线传媒以涨幅267.9%位列第一，拓普集团以涨幅40.1%位列第二，此外，三花智控、金山办公、韦尔股份年内涨幅均超30%，涨幅居前的个股中，科技股占比较多。 （注：数据来源：同花顺iFinD；截止日期：2025年2月14日午间收盘，市值数据截至2月13日收盘）

蔚来自主研发用于高压铸造（HPDC）的铝合金材料——自硬化新合金完成全面验证，并成功应用于蔚来ET9以及乐道L60的白车身制造。该合金技术将向行业开放，以更优性能与成本效益推动高压铸造技术普及。 作为业内首款由中国汽车品牌自主研发的结构大型铸件用自硬化铝合金，该合金不仅打破了C611铝合金在中国大型压铸市场上的垄断地位，更在经济效益、环保效益及知识产权效益等方面实现突破，并带动中国汽车行业掀起免热处理压铸铝合金的研发热潮。 该材料由蔚来材料研究与应用实验室团队（以下简称：MRA）主导研发和验证。在量产应用前，该团队联合设计、制造、工业化等多部门，先后进行了试样级别、组件级别和车辆级别的验证。 MRA团队负责人Gary Hughes表示：“我们严格把关验证项目，完善的三级验证流程确保了数据的可靠性，这是蔚来一以贯之的标准做法，最终在平衡成本和性能表现后，才将新合金释放给整车项目。” 针对新合金的应用范围，MRA团队主要研究员刘华初博士指出：“新合金基于铝硅合金系统，通过高通量热力学模拟精心调整化学成分，在压铸车间经过反复试制后，证明此材料适用于制造大型、巨型铸件，如后地板、电池外壳等部位。” 蔚来自主研发自硬化铝合金，还得到了合金制造商帅翼驰、高压铸造商文灿和辉晗等合作伙伴的大力支持。此次技术创新标志着蔚来进一步提升了中国智造的科技含量，对推动产业升级和绿色制造都将发挥重要作用。

美国国务院周四表示，在其2025财年联邦合同的一份公开文件引起广泛关注后，将放弃购买价值4亿美元的特斯拉装甲车。 去年9月，美国前总统拜登命令美国国务院收集供应商信息，以为政府生产装甲电动车。而特斯拉是此前唯一一家表现出兴趣的公司。美国国务院原定于在今年5月发布具体的招标书。 然而，在购买特斯拉汽车计划见报之后，美国国务院在周三晚间修改了2025财年预期合同的数据条目，仅保留 “装甲电动汽车”条目，删除“特斯拉”一词。 该机构还表示，原定于今年9月购买特斯拉汽车的计划现已搁置，并表示目前没有履行合同的计划。 重大的利益冲突 美国国务院发言人周四表示，拜登政府与特斯拉签订的合同旨在探索私营公司对生产装甲电动汽车的兴趣。 但由于马斯克花费超过2.5亿美元帮助特朗普成功竞选美国总统，这份合同看起来已经变得十分微妙。虽然该合同是在拜登任期内草拟的，但如果特朗普政府继续推进，在舆论上很难排除来自外界的怀疑与谴责。 除此之外，马斯克现在担任着美国政府效率部的部长，旨在监督美国政府各机构的预算，并已经开始削减联邦人力。在整顿财政纪律的大背景之下，预计将成为本年度最大联邦合同的装甲车计划显然已经带上了“利益交换”的色彩。 根据统计，特斯拉已经从美国政府处获得了4190万美元的合同，交易内容包括向一些美国大使馆提供车辆。另一方面，马斯克名下的SpaceX也是联邦合同的大型供应商之一，每年预计获得数亿美元的合同。自2008年以来，SpaceX已经获得近200亿美元的联邦资金。 除了马斯克敏感的身份之外，特斯拉是否能给出符合要求的装甲汽车也成为市场热议的一点。分析师预测具有军事化设计和不锈钢外观的特斯拉Cybertruck可能作为装甲车的原型，但Cybertruck在私营市场上需求不振，且频频爆出质量问题，这让其口碑不佳。 根据美国国务院最新文件显示，特斯拉的竞争对手将参与这份利润丰厚的装甲车合同，但其规模相对较小。比如德国汽车制造商宝马，其预计将向美国联邦政府供应价值约4000万美元的SUV。

在比亚迪“天神之眼”与DeepSeek发布R1模型的双重因素催化下，智能汽车主题再次成为市场焦点。 今年以来，多只智能汽车ETF涨幅超10%，也有基金今年以来涨幅已超去年全年。部分主动管理型智能汽车主题基金也业绩亮眼，已有产品今年以来涨幅超15%。 展望未来，业内人士认为，智能汽车领域有望在AI技术推动下迎来发展机遇，为行业带来新增长点。但投资者也需要关注技术落地不及预期、市场估值偏高、政策法规不确定性等风险，切忌盲目投资。 多只智能汽车主题基金涨幅亮眼 截至2月13日，本月以来，汇添富中证智能汽车ETF涨幅达11.79%，国泰中证智能汽车ETF达11.99%，富国中证智能汽车ETF达11.72%。此外，易方达智能汽车ETF的本月以来涨幅也达到8.76%。 其中，截至2月13日，汇添富中证智能汽车ETF、国泰中证智能汽车ETF、富国中证智能汽车ETF的今年以来涨幅均超过13%，已超过去年全年涨幅。 此外，部分等主动管理型的智能汽车主题基金也业绩表现亮眼。截至2月13日，申万菱信智能汽车A本月涨幅达13.93%，今年以来涨幅达15.51%；国泰智能汽车股票A本月涨幅达4.51%，今年以来涨幅15.34%。 两大因素推动智能汽车主题基金上涨 为何智能汽车主题基金近期上涨明显？ 第一，比亚迪于2月10日发布自主研发的高阶智能驾驶辅助系统——“天神之眼”。这一举措体现出龙头车企正在加速智能化转型，这也提升了市场对智能汽车领域的预期。 对此，华夏基金认为，本次发布会更为重要的意义在于，比亚迪宣布将全系搭载高阶智驾，通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾体验普及，国内整个汽车行业可能很快将迎来“智驾平权”时代。 第二，DeepSeek点燃AI投资热潮，让智能驾驶落地更具可能性。具体来看，人工智能大模型的发展有望为智能驾驶提供更强的技术支持，智驾系统在感知、决策等方面的能力有望提升，这也使得投资者对智能驾驶的信心提升。 华夏基金认为，在智能驾驶领域，运用DeepSeek及其优化技术有望将城市NOA（自主导航驾驶）的硬件成本压至3000元级，推动10万至15万元价位车型的标配浪潮。而决策模型的推理能耗降低了80%，高阶智能驾驶对车载芯片的算力要求进一步降低，这也将有利于“舱驾一体”、“行泊一体”等架构的推进。 业内人士如何看后市？ 展望未来，多位业内人士认为，随着AI技术的发展，汽车智能化程度有望进一步提升，为行业带来新的投资机遇。 华夏基金认为，随着传感器技术、人工智能算法的不断进步，自动驾驶技术的可靠性和安全性得到了大幅提升。越来越多的车企将自动驾驶功能作为新车的重要卖点，推动了智能网联汽车的发展。自动驾驶技术的广泛应用将为新能源车行业带来新的增长点。 华夏基金还指出，当前汽车产业链处于周期底部区间，在支持政策力度不减，电动化、智能化趋势不改、出海势头强劲的当下，若看好汽车行业复苏可ETF进行布局，在相对底部位置逢跌买入，累积资本，等待右侧拐点的到来。 银华基金认为，随着新一轮AI技术创新的爆发，大模型的应用进一步推动汽车智能化的发展。 申万菱信智能汽车股票基金经理李航在四季报中写道，汽车作为搭载智能化的端口之一，随着2025年多模态大模型的逐步成熟，之前的智能化硬件配置有望从能用逐步进化到好用，汽车智能化方向存在业绩和估值双击的潜在机会。 不过，也有业内人士提示，投资者在进行投资时还需关注技术落地不及预期、市场短期估值偏高、指数基金跟踪误差等风险。

继市值重回万亿后，比亚迪A股今日股价创出历史新高。在过去的8个交易日内，其累计涨幅30%。 值得关注的是，比亚迪A股市值再次站上万亿大关，距离其2022年6月首次突破万亿市值已过去近两年半时间。凭借“全民智驾”战略的强大赋能，这一次，“迪王”荣耀回归，有望重塑行业竞争格局。 “全民智驾”助推比亚迪市值重回万亿，这次有何不同？ 2022年6月，比亚迪A股首次市值破万亿。 当时比亚迪刚刚宣布 All in 新能源，刀片电池以及 DM-i 超级混动系统的规模量产，助力月销持续突破10万辆。市场对于比亚迪在新能源汽车领域的规模扩张和技术优势给予了高度认可，其销量增长迅猛，市场占有率不断提升，推动了市值的大幅上涨。 时隔两年半，比亚迪重回万亿市值。 敲门砖则是将高阶智驾功能融入最低仅7万元级别的新能源车型。2月10日，比亚迪发布全民智驾战略，一口气发布超20款搭载“天神之眼”高阶智驾系统的车型。其中，指导价7.88万的比亚迪海鸥成为车市高阶智驾“卷王”，将高速路领航NOA、自动泊车等功能“卷”到10万元以内。此次发布全民智驾战略，进一步强化了比亚迪在新能源汽车领域的技术领导者形象，吸引更多投资者关注和青睐。 对行业影响几何？ 万亿市值的光环不仅进一步提升了比亚迪的品牌形象和知名度，作为新能源汽车行业头部企业，比亚迪在智能化领域的成功布局和市值的增长，将激励更多车企加大在智能驾驶技术研发和智能化转型方面的投入。促使整个行业加快向智能化时代迈进的步伐，提升行业整体的智能化水平，推动汽车产业从传统机械制造向智能科技领域升级。 销量领跑，“天神之眼”开启智驾自我超越之路 事实上，比亚迪推出“天神之眼”智能驾驶系统，或许并非意在与其他品牌一争高下，而是为了开启智驾赛道自我超越之路。近些年来，比亚迪凭借亮眼的销量便已印证了一个不争的事实：即便当时尚未搭载智能驾驶系统，比亚迪的产品依旧深受消费者青睐，市场需求强劲。 依据比亚迪《2024年12月产销快报》， 2024年比亚迪销量合计约427万辆，同比增长41.26%。 中国汽车工业协会数据显示，2024年我国汽车产销量分别达3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销量分别为1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。不难看出， 比亚迪销量增速显著高于新能源汽车行业增速。 再看2025年1月，据比亚迪《2025年1月产销快报》， 1月比亚迪销量合计约30万辆，同比增长49.16%。 乘联分会公布的数据表明，1月新能源乘用车批发销量达到88.9万辆，同比增长27.1%。 经计算，在国内新能源汽车市场，比亚迪市占率约为33.7%。 “全民智驾”或引领行业大洗牌？机构：类比2010年智能手机高速发展起点 ‌比亚迪本次发布的“天神之眼”高阶智驾系统，成功将高阶智驾功能融入最低仅7万元级别的新能源车型‌。这一创新举措不仅打破了高阶智驾系统高昂价格的壁垒，还推动了新能源汽车智能化的发展。 具体来看，比亚迪的天神之眼系统分为三个技术方案： 天神之眼A：三激光版本，主要搭载于仰望品牌。 天神之眼B：激光版，搭载于腾势、比亚迪等品牌。 天神之眼C：三目版本，主要搭载在比亚迪品牌。 比亚迪的“全民智驾”战略，打破了传统的市场格局，或引领行业大洗牌。此番战略 使得其他车企在中低端市场面临更大的竞争压力，推动行业竞争格局的重塑。 其智能驾驶业务的快速发展将带动整个产业链上下游企业的共同发展。 市场层面来看，竞争规则被打破。 以往高阶智驾多集中于30万元以上高端车型，2024年国内搭载高阶智驾的车辆占比不足10%。比亚迪让智驾从“奢侈品”变为“必需品”。这迫使竞争对手重新思考定价逻辑和产品策略，加剧了中低端市场的竞争，使市场竞争从单纯的价格战、配置战，转变为智驾技术普及程度和性价比的竞争。 技术层面来看，发展路线亟待变革。 此前车企多以“激光雷达数量”“算力TOPS值”标榜技术实力。比亚迪“天神之眼”系统摒弃了对高精地图的依赖，标志着智能驾驶技术从“地图依赖型”向“认知智能型”的转变，这种技术路径可能成为未来智驾发展的主流方向，迫使其他车企重新评估其技术路线。 产业链层面来看，供应商角色或将重构。 比亚迪的规模化需求将拉动上游芯片、传感器等产业链的技术升级与成本下降，传统Tier1面临被车企自研替代的风险。车企与地图服务商、云计算公司的数据共享协议将成为竞争焦点，比亚迪已通过车云数据库建立先发优势，其他企业也会加大在数据资产方面的投入和争夺，以提升自身智驾技术的竞争力。 招商证券研报表示，比亚迪智驾进展全面超预期，看好由其引领的智驾平权产业浪潮，类比2010年智能手机高速发展起点，2025年有望进入高阶智能驾驶高速发展期。建议重点关注比亚迪智能驾驶产业链的投资机会。