上期所公布的数据显示，7月10日当周，沪铅库存继续累计，周度库存增加1.24%至70,107吨，增至近两个月新高。目前铅终端需求难有实质性改善，供应依然相对宽松，高库存对铅价有一定压力。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自6月起伦铅库存处于连续下滑阶段，本周一库存继续去化，降至一个半月新低。然而昨日伦铅库存刚录得单日暴增8.07万吨的罕见交仓，今日再度大增8.65万吨，创下LME有记录以来的最大规模单日交仓纪录，两日合计暴增16.72万吨，伦铅库存增至2012年4月中旬以来最高位。 　　 数据来源：伦敦金属交易所、上海期货交易所 伦铅库存连续两日大幅增加，利空铅价。从具体库存流向来看，本次新增库存全部都流向了新加坡，导致目前新加坡仓库中的铅已经占LME铅库存总量的90%以上。如此高的集中度说明，这或许不完全是全球各地需求同时突然下滑，更可能是贸易体系中的过剩库存被集中转入了LME仓库。从铅供需来看，原生铅伴生于锌银矿，只要主产品有利润便难停产，铅供应因此具有一定刚性；再生铅受燃油车报废高峰驱动，回收量持续释放。而需求端因新能源车挤压传统铅酸电池市场，新增需求放缓，造成库存累积。

2026.7.16 周四 盘面：隔夜伦铜开于13602美元/吨，盘初上行摸高13644美元/吨，随后震荡下跌至 13532美元/吨，最终收于13581美元/吨，跌幅达0.14%，成交量 1.5万手，持仓量至24.1万手，较上一交易日减少1977手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于104520元/吨，盘初小幅涨至104680元/吨，随后震荡下行摸低于103940元/吨，最终收于104040元/吨，跌幅达0.17%，成交量至1.7万手，持仓量至13.8万手，较上一交易日减少2001手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)7月15日（周三），智利矿产商Antofagasta称，该公司今年上半年铜产量同比下降9.5%，至285,000吨，因旗下两座关键矿山产出下降。 但该公司表示，预计今年铜产出目标料能实现，因预计下半年产出将增加。 由于石油和其他原料市场供应中断，采矿业通胀压力持续存在，该公司首席执行官Ivan Arriagada在一份声明中表示，其将聚焦于供应链以保障原材料采购。 现货： (1) 上海：7月15日早盘沪期铜2607合约呈横盘整荡，整体小幅下跌走势。开盘价105310元/吨，开盘后价格基本运行在105000元/吨至105440元/吨，整体价格重心小幅下跌，收盘价105020元/吨。沪期铜2608合约基本运行在104660元/吨-104920元/吨之间。隔月Back月差在290元/吨至440元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利400元/吨-盈利580元/吨之间。展望今日，当前沪期铜2607合约持仓不到2000手，07对08合约维持较高Back结构，换月后，市场将正式围绕2608合约进行定价。供应端方面，近期社会库存持续去化，部分仓库国产及进口货源到货偏少，可流通现货偏紧格局短期难有明显改善。LME公布数据显示，LME注销仓单比例持续上涨，叠加进口窗口开启，后续进口货源增量有所改善。据SMM了解，已有部分仓单自LME注销后发运至中国市场，预计本月底或下月初到达。需求端，下游对高升水接受度有限，市场成交偏淡，持货商连续下调报价方有成交。因SMM始终对当月合约报价，因此Back结构影响的现货升贴水快速修复，综合来看，在Back结构支撑与下游消费减弱的情况下，预计今日沪铜现货对2608合约报价维持升水。 (2) 广东：7月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报80元/吨持平上一交易日，平水铜报贴水20元/吨持平上一交易日，湿法铜报贴水80元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价105205元/吨较上一交易日涨1100元/吨，湿法铜均价为105095元/吨较上一交易日涨1085元/吨。总体来看，期货换月月差较大，现货交投淡静。 (3) 进口铜：7月15日仓单均价较前一交易日持平，报90美元/吨（价格区间85~95美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报89美元/吨（价格区间83~95美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报57美元/吨（价格区间53~61美元/吨），报价参考7月中旬至8月中旬到港货源。 (4) 再生铜：7月15日11：30期货收盘价105020元/吨，较上一交易日上升710元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日环比下降155元/吨，7月15日再生铜原料价格环比上升500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.48，采购情绪指数上升至2.31，精废价差3176元/吨，环比下降4元/吨。精废杆价差1510元/吨。据SMM调研了解，铜价冲高回落，早盘阶段再生铜原料持货商积极出货，再生铜杆企业同样愿意接货，由于再生铜原料市场流通量明显增加，不少再生铜杆企业早盘阶段已经收购足够的再生铜原料，于午盘收市已经停止定价。 价格：宏观方面，美国6月CPI与PPI双双低于预期——PPI环比下降0.3%（预期持平），同比增速从5.5%显著收窄；核心PPI同比放缓至4.7%、环比仅增0.2%，均低于市场预期，进一步削弱市场对美联储年内加息的预期。但美联储主席沃什表示对任何通胀指标均不满意，措辞偏鹰。地缘方面，特朗普称伊朗希望会晤，但特朗普方倾向于扩大军事行动，选项包括夺取哈尔克岛；伊朗方面则称不会主动要求谈判，目前无谈判计划，专注于防御。此外，万斯指责以色列内部有人操纵美国舆论以延长军事行动。综合来看，通胀数据缓和加息预期，但地缘冲突持续升级，铜价下跌。基本面方面，供应端偏紧格局延续，进口及国产到货量均维持低位；需求端仍处传统淡季，下游仅维持刚需补库。综合来看，预计今日铜价小幅震荡下行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

【SMM国内铝棒周度库存统计】 据SMM统计，7月16国内主流消费地铝棒库存11.45万吨，较周一库存增加0.1万吨，较上周四库存下降0.2万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

7月16日讯： 【SMM日度两地铝棒库存】据SMM统计，国内铝棒库存方面，广东铝棒库存4.6万吨，无锡铝棒库存2.2万吨，共计6.8万吨，较上一日增加0.2万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

7月16日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，7月16日广东铝锭库存22.2万吨；无锡铝锭库存37.95万吨；巩义铝锭库存23.6万吨，三地库存共计83.75万吨，较上期库存减少0.9万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

7月16日讯： 【SMM周度铝锭库存】据SMM统计，7月16日国内主流消费地电解铝锭库存102.4万吨，较周一库存下降2.3万吨，较上周四库存下降5.4万吨。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库