SMM1月8日讯： 数据简评： 截至1月8日周四，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加6.29%，连续六周累库，总库存同比去年同期增长16.81万吨。 分区域具体来看，上海地区电解铜库存呈现显著累库态势，核心驱动因素为北方国产货源持续到货，叠加终端消费疲软；江苏地区库存走势与上海一致，同样因国产货源到货量增加、下游消费持续乏力而推动库存上升；广东地区库存环比有所增长，但累库节奏较前期有所放缓，货源到货量增加是库存增长的主要支撑。 展望后市，供应层面进口铜到货量持续偏低，但国产货源持续稳定到货，支撑整体供应格局保持宽松；需求层面受铜价明显回调影响，下游市场谨慎情绪有所升温，采购意愿偏弱。综合供需两端来看，预计下周市场维持 “供应宽松、消费谨慎” 的运行格局，周度库存将继续累积。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

部分下游开启刚需采购 本周镍盐价格大幅上探 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为31586/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31000-33000元/吨，均价较上周明显回升。 从需求端来看，经过上个月的去库，本周部分厂商开始备库，但由于镍价对硫酸镍价格扰动较为明显，本周成交多为刚需采买；供应端来看，本周镍价进一步攀升，加剧厂商对原料成本上行的担忧，部分厂商有较强挺价意愿，部分厂商停止报价，市面硫酸镍外售量相对减少。展望后市，预计镍价的强势运行支撑镍盐成本不断上移，但仍需关注后续镍价走势。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.9天上涨至5.2天，下游前驱厂库存指数由7.1天上涨至9.1天，部分厂商近期有补库动作，一体化企业库存指数由7天上升至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子由2.8上涨至2.9，月末成交情绪有所回升，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价继续上行 镍盐生产成本显著提升 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周镍价在印尼潜在的镍矿政策调整刺激下不断上行，周中虽有回调，但较上周仍有所提升。综合整周来看，本周镍价较上周进一步拉涨，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周显著攀升。

2026.1.8 周四 盘面：隔夜伦铜开于13117美元/吨，盘初在摸高于13141美元/吨后重心逐渐下行，触底12833美元/吨，最终收于12866美元/吨，跌幅达2.93%，成交量减少3549手至至4.4万手，持仓量减少8237手至32.9万手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于1003200元/吨，开盘摸高于103560元/吨，而后重心下行触底101350元/吨，最终收于102030元/吨，跌幅达1.98%，成交量减少18.7万手至14.3万手，持仓量减少5778手至21万手，亦多为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月7日，乌克兰政府宣布 2026 年废铜和废钢出口配额为零，以保护本地产业和符合碳边境调节制度（CBAM）。这一政策预计将导致土耳其等主要买家寻求替代供应来源。 现货： （1）上海：1月7日早盘沪期铜2601合约从104500元/吨附近走跌，两次探低103000元/吨以下，临近上午收盘回到103700元/吨以上。隔月月差在C200-C150元/吨之间，沪铜当月进口亏损收敛至700-900元/吨之间。展望今日，预计现货将继续保持贴水成交，临近交割贴水下限将有所收敛。 （2）广东：1月7日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水20元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，均价贴水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103305元/吨较上一交易日跌510元/吨，湿法铜均价为103205元/吨较上一交易日跌505元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，下游采购略有增加，整体交投略好于昨日。 （3）进口铜：1月7日仓单价格34到44美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格38到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月7日11：30期货收盘价103780元/吨，较上一交易日下降120元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比环比保持不变，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差6025元/吨，环比下降150元/吨。精废杆价差3340元/吨。据SMM调研了解，铜价上涨势头有所放缓，再生铜杆企业采购意愿有所复苏，但企业表示目前采购原料主要是为了生产前期订单，甚至有再生铜杆企业的历史订单成交价在85000元/吨。 价格：宏观方面，智利Mantoverde铜矿事件谈判无果，罢工将持续，加剧市场对供应紧张担忧情绪。美国12月ADP就业数据增加4.7万人，但市场更关注周五将公布的非农就业报告，进而判断未来政策走势。供应端市场电解铜现货供应仍然充足；需求端则受铜价冲高抑制，消费持续疲软，整体延续供大于求格局。综合来看，受供应短缺担忧，预计今日铜价将呈现上涨趋势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】