2026.3.24 周二 盘面：隔夜伦铜开于11816美元/吨，盘初摸底于11798美元/吨后重心直线上升，摸高于12395美元/吨，而后维持高位震荡，最终收于12221美元/吨，涨幅达3.27%，成交量至5.2万手，持仓量至29.2万手，较上一交易日减少944手，整体主要表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于95010元/吨，开盘后重心走高摸高于95900元/吨，随后铜价重心维持高位震荡走势，临近盘尾摸底于94530元/吨，最终收于93840元/吨，涨幅达2.12%，成交量至12万手，持仓量至19.8万手，较上一交易日减少6741手，整天主要表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月23日（周一），自由港麦克莫伦（Freeport-McMoRan）首席执行官Kathleen Quirk称，尽管市场因中东冲突而动荡，但用于电气化、数据中心及其他高科技领域的铜需求预计仍将保持韧性。 铜作为导电性最佳的金属之一，被广泛应用于全球的电机、计算机、电池和电线中，因其需求被视为全球经济健康状况的风向标，故有“铜博士”之称。尤其是人工智能行业，正大量消耗铜资源用于计算机服务器及相关设施。 然而，自2月底美国和以色列对伊朗发动军事行动以来，铜价已大幅下跌。 Quirk表示，尽管铜市因冲突而动荡，但她预计全球对铜的需求将增长。“市场正在对全球经济增长的不确定性进行定价，而‘铜博士’（铜价）会影响人们对全球风险的认知，”Quirk在休斯顿举行的CERAWeek会议间隙表示，“但推动铜需求增长的因素本质上更具长期性。” 作为全球最大的上市铜业公司，自由港去年在美国生产13亿磅（589,670吨）铜——全部销往国内市场——全球产量则达到33.8亿磅（1,533,142吨）。 现货： (1) 上海：3月23日早盘沪期铜2604合约呈现跳空低开后回升，随后窄幅波动走势。开盘下跌探低至91890元/吨，随后价格有所回升，上升至92800元/吨左右，随后价格在92600元/吨-93100元/吨之间波动，接着摸高至93130元/吨后回落，收盘价92620元/吨。隔月月差在Contango30元/吨-Backward20元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利240元/吨-盈利320元/吨之间。展望明日，沪铜现货市场预计将延续博弈格局。日内铜价有所下跌，下游企业补库情绪有所升温，但考虑到上周已集中大量补货，实际新增采购力度较为有限。从库存表现看，据SMM了解，上海、江苏地区社会库存合计下降约4.16万吨，呈现大幅去库态势。日内持货商报价呈现先稳后降态势，趁升贴水回升积极出货，抛售行为对现货价格形成压制。此外，日内已有部分持货商使用下月票据对沪期铜2604合约报价，侧面反映月内销售量尚可，持货商出货意愿较强。综合来看，在去库提速与持货商抛售的博弈下，预计今日沪铜现货升贴水维持当前水平。 (2) 广东：3月23日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报110元/吨较上一交易日持平，平水铜报贴水10元/吨较昨天下跌10元/吨，湿法铜报贴水70元/吨较昨天下跌10元/吨。广东1#电解铜均价92985元/吨较上一交易日跌2960元/吨，湿法铜均价为92865元/吨较上一交易日跌2965元/吨。总体来看， 期货转为back结构持货商积极出货，现货转为贴水，整体交投一般。 (3) 进口铜：3月23日仓单均价较前一交易日涨4美元/吨，报52美元/吨（价格区间44~60美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨6美元/吨，报53美元/吨（价格区间45~61美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报30美元/吨（价格区间25~35美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 (4) 再生铜：3月23日11：30期货收盘价92620元/吨，较上一交易日下降3230元/吨，现货升贴水均价-50元/吨，较上一交易日下降5元/吨，3月23日再生铜原料价格环比下降3300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.21，采购情绪指数下降至2.27，精废价差14元/吨，环比下降431元/吨。精废杆价差480元/吨。据SMM调研了解，由于铜价大幅回落，再生铜原料持货商大部分停止报价，而采购商想要采购那怕高价采购，也难有成交。 价格：宏观方面，特朗普表示，就缓和中东敌对行动进行谈判后，将推迟对伊朗能源基础设施的袭击，并暗示双方可以共同控制霍尔木兹海峡。此发言使得市场地缘风险担忧情绪降温，美元走软，直接推升铜价。基本面来看，供应端，进口货源将持续到货，市场整体供应充裕；需求端，受铜价回调带动，下游采购意愿持续回升。库存方面，截至3月23日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少14.54%，各地区均明显去库。综合来看，预计今日铜价维持偏强震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

         据海关总署数据显示，2026年1-2月,我国电线电缆累计出口总额为50.38万吨，同比增加22.52%。其中铜线缆1-2月累计出口24.35万吨，同比增长34.9%。 数据来源：海关总署 单位：吨     出口市场方面，2026年1-2月中国铜线缆出口覆盖国家和地区数量增至208个，同比增加10个国家，市场布局进一步多元化。出口目的地中，澳大利亚持续稳居首位，美国、美国分列第二、第三位，当月对三国出口量分别达2.2万吨、1.25万吨、0.98万吨，仍是拉动出口的核心力量。值得关注的是，阿曼市场出口量同比大幅增长，主因阿曼大力推进新能源、电网升级等基建项目，各类配套需求增长，叠加一带一路倡议持续推进，直接带动出口量增长。        从出口省份维度来看，2026年1-2月中国铜线缆出口覆盖全国31个省份，仍呈现高度集中的特征，区域优势明显。其中江苏省仍以5.54万吨出口量稳居首位，浙江省3.55万吨、广东省以3.28万吨分列第二位、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重保持稳定，合计贡献了全国超半数的出口份额。     展望3月，我国铜线缆出口将受到利好与利空因素交织影响：3月份将进入传统消费旺季，叠加铜价回调提振终端采购情绪，且中东局势扰动导致东南亚等国家天然气供应受阻、本土产量承压，进而将推升其外部进口需求。但中东战争同样也加剧市场风险担忧，抑制中东当地项目落地与国内出口意愿。综合来看，利好情绪仍将占据主导地位，预期3月我国铜线缆出口量将呈现增长态势。

 

SMM3月23日讯： 铝锭方面：3月23日SMM A00铝（佛山）报23410，跌650，对当月贴175，收窄5（单位：元/吨）。 沪铝04合约夜盘深跌后小幅回涨，受到铝价弱势运行影响，华南现货市场勉力坚挺，今日买方整体采购情绪差强人意。现价明显低于月均价，卖方普遍挺价，但周末累库流通货源宽松，整体挺价力度在出货压力下明显受限，今日市场主流成交价集中在沪铝04合约升水-180元/吨至沪铝04合约升水-170元/吨。

SMM3月23日讯： 数据简评：截至3月23日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少14.54%，各地区均明显去库。 具体来看，上海地区进口及国产货源到货节奏正常，但在下游消费在铜价回调的带动下持续回暖，库存去化效果明显；江苏地区受铜价大幅回落影响，下游消费同样出现明显改善；广东地区下游消费维持高景气，叠加供应端收紧，现货库存大幅下降。 展望后市，进口及国产货源到货量预计维持稳定，整体供应端趋于企稳；需求端，铜价持续回调将进一步刺激下游采购需求，刚需有望持续释放。据调研数据，本周精铜杆周度开工率预计升至 83.76%，环比增加 2.25 个百分点。综合供需两端情况，当前市场已形成 “供应企稳、消费持续回暖” 的格局，预计本周社会库存将继续保持去化。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存延续下行趋势，最新库存水平为429,675吨，降至八个月新低。 上期所公布的数据显示，3月20日当周，沪铝库存继续回升，周度库存增加8.55%至452,044吨，增至逾六年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2024年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2026年3月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存呈区间波动格局，整体库存水平有所回升，最新库存水平为342,350吨，增至近八年来新高。 上海期货交易所最新公布数据显示，3月20日当周，沪铜库存自历史高位回落，周度库存减少5.15%至411,121吨。国际铜库存减少616吨至22,547吨。 上周，纽铜库存继续下滑，最新库存水平为591,645吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2024年以来三大交易所铜库存对比 以下为2026年3月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）