SMM1月14日讯： 华南铝锭方面，1 月 14 日SMM A00铝（佛山）报 24690 元 / 吨 ， 单日暴涨 380 元，对当月合约贴水 60 元。 价格刷新前高背景下，持货商变现意愿升温，叠加保值盘看空后市基差预期同步出货，报价区间 - 30~-10 元，市场流通偏松。下游无力追高致采购疲弱，贸易商从观望转向贴水补货，部分弥补需求缺口支撑成交弱稳；后段期价波动带动报价在 - 60~+80 元调整，买方仅青睐低价货源，现货成交价 围绕24690元 / 吨。 华南铝棒方面，1月14日SMM 6063牌号铝棒（广东）Φ90/100 均价 - 120 元，Φ120 及以上规格均价 - 170 元 。基价暴涨引发下游强烈畏高情绪，比价压价行为凸显，加工费持续下探谷底。尽管盘中期价上涨形成托底，但需求端改善乏力，市场缺乏有效成交支撑，整体交投陷入艰难局面。  

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铅库存继续下滑，最新库存水平为218,925吨，降至两个月新低。 上海期货交易所公布数据显示，1月9日当周，沪铅库存继续回升，周度库存增加7.52%至30,111吨，位于逾一年相对低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所铅库存对比 以下为2025年12月以来LME和上期所铅库存数据：（单位：吨）

2026.1.14 周三 盘面：隔夜伦铜开于13185.5美元/吨，盘初宽幅震荡摸高于13313.5美元/吨，而后震荡下行下探至13105美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13156美元/吨，跌幅达0.12%，成交量至3.57万手，持仓量至32.4万手。隔夜沪铜主力合约2603开于103780元/吨，盘初铜价重心直线上移上探至104610元/吨，而后震荡下行摸底于102880元/吨，随后横盘整理最终收于103540元/吨，涨幅达0.29%，成交量至13.87万手，持仓量至22.7万手，较上一交易日增加7047手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1 月 13 日，智利国家铜业公司（Codelco）董事长Maximo Pacheco周一表示，预计该公司2026年铜产量将达到134.4万吨，较2025年高出约1万吨。Pacheco参与在利雅得举行的未来矿产论坛的间隙表示，智利国家铜业公司2025年产量达到133万吨，其中12月铜产量为17万吨。此外，该公司还与其他公司合作生产了10万吨铜。 现货： （1）上海：1月13日早盘沪期铜2601合约呈现“V型”，开盘从102860元/吨开始走低，探低至102100元/吨左右，随后回升，并在反弹过程中呈现高位，探高至103700元/吨，截止收盘价格103160元/吨。隔月Contango月差在430元/吨至200元/吨之间，沪铜当月进口亏损在1680-1930元/吨之间。展望明日，随着交割日进一步临近，现货升水结构预计仍将获得支撑，但日内波动可能加剧，预计整体继续维持高位。 （2）广东：1月13日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102155元/吨较上一交易日跌1010元/吨，湿法铜均价为102065元/吨较上一交易日跌1015元/吨。总体来看，贸易商收货积极性增加但下游仍一般，整体交投较昨日好转。 （3）进口铜：1月13日仓单价格32到48美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格36到50美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到12美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。 （4）再生铜：1月13日11：30期货收盘价102850元/吨，较上一交易日下降550元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格89400-89600元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差5096元/吨，环比下降441元/吨。精废杆价差2420元/吨。据SMM调研了解，铜价日内大起大落，不少再生铜杆企业报价偏高，担心低价接单，高价采购再生铜原料，造成不必要的损失，但市场成交甚少。 价格：宏观方面，美国12月核心CPI略低于预期，特朗普敦促降息但美联储预计保持观望，美元走强压制铜价。与此同时，LME铜库存大幅下降22%至六个月低点，从基本面为铜价提供了支撑。基本面方面，供应端电解铜现货市场呈结构性紧张态势，优质铜货源尤为稀缺，主流品牌供应相对稳定，整体市场供应较为宽松。需求端随铜价企稳，下游谨慎释放刚需，整体仍以观望为主。综合来看，预计今日铜价有望延续涨势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】