硅原料：硅石矿口端正常放假，叠加下游西南地区硅企10月后减产预期，近期订单需求偏弱运行，订单多于节后恢复发运。硅煤部分洗煤厂也多暂停发运生产，个别地区洗煤厂在煤价低位叠加需求弱势影响下，已于近期早早停工。木炭环节云南地区多数贸易商已暂停进口贸易，在后续下游需求持续弱势影响下，部分贸易商今年后续已无计划继续进行木炭进口贸易。 工业硅：十一国庆假期期间，供应端工业硅企业维持正常生产，平、枯水期临近，10月下旬川滇地区硅期部分产能有减产预期；下游多晶硅及有机硅企业也基本维持正常生产，铝硅合金企业中部分中小型再生铝硅合金厂放假3-5天不等，其余铝硅合金厂也维持正常生产。 有机硅：节假日内，国内单体企业开工负荷小有提高，提高主要原因为前期停车复产企业产能爬坡导致，随着华北、华东单体企业相继开车，后续供应量逐步增加。节中单体企业生产为主，但物流运输阶段由于高危品的影响下暂停，节后发货。 多晶硅：多晶硅N型料主流价格40-44元/千克，多晶硅致密料主流价格35-38元/千克。国庆假期期间多晶硅厂家多数保持正常生产，头部厂家并无临时放假计划。10月暂无停产老厂家开工计划，受颗粒硅提产以及部分棒状硅爬产影响，下月多晶硅产量小幅环比上行，预计来到13万吨之上。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM9月30日讯： 9月30日，金川升水报1300-1500元/吨，均价1400元/吨，均价与上一交易日相比下滑350元/吨，俄镍升水报价-600至-200元/吨，均价-400元/吨，均价较前一交易日相比下调150元/吨。9月30日早间盘面受宏观面提振明显上行，现货市场升水价差继续走阔。今日镍豆价格131200-131500元/吨，较前一交易日现货价格上调3775元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-4282元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低4282元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【SMM钼快讯】2024年9月29日，安徽马钢最新60-B钼铁招标格为23.6万元/吨（承兑），标书量90吨。  

【SMM钼快讯】2024年9月29日，江苏永钢最新60-C钼铁招标格为23.75万元/吨（承兑），数量60吨。  

【SMM钼快讯】2024年9月30日，中信泰富最新60-C钼铁招标采购价格为23.5万元/吨（现款）。  

盘面：隔夜伦铜开于10012.5美元/吨，盘初一路走低摸底于9946美元/吨，随后再次升高在盘中摸高于10049.5美元/吨，盘尾震荡下行，最终收于9973.5美元/吨，跌幅达1.15%，成交量至2.4万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2411开于78350元/吨，盘初一路走高在盘中摸高于78820元/吨，随后震荡下行，在盘尾维持宽幅震荡，并在震荡过程中摸底于78190元/吨，最终收于78280元/吨，跌幅达0.41%，成交量5.3万手，持仓量17.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中国人民银行发布通知，自2024年11月1日起，将完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许存量房贷重新约定加点幅度，促进降低存量房贷利率。同时，不再区分首套、二套房，引导首套、二套存量房贷利率降至全国新发放房贷利率平均水平附近，减轻存量房贷借款人利息负担。（2）9月29日，上海、深圳、广州等三大一线城市集体出台楼市新政，包括取消限购、降低首付比例和存量房贷利率调整等。广州全面取消限购，深圳将首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为20%。 现货：（1）上海：9月27日1#电解铜现货对当月2410合约报贴水40元/吨-升水40元/吨，均价报平水价格环比跌70元/吨。上周五升水继续下调，因铜价大幅冲高部分下游表示新增订单受到抑制，故备库量较此前明显减少，并延长了国庆放假时间。据SMM了解节中仍将有大量进口铜到港，预计节后国内将出现小幅垒库，预计今日现货升水将继续承压下行。 （2）广东：9月27日广东1#电解铜现货对当月合约报升水20元/吨- 升水70元/吨，均价升水45元/吨，环比跌90元/吨。 总体来看，铜价大涨叠加下游完成补货，今日现货交投冷清，升水大幅下降。 （3）进口铜：9月27日仓单价格58到68美元/吨，QP10月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格56到70美元/吨，QP10月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）25美元/吨到35美元/吨，QP10月，均价环比持平，报价参考10月中上旬到港货源。由于铜价暴涨，比价走弱，叠加本周最后一个交易日，美金铜市场较为安静，报盘与询价均极少，市场难见成交。 （4）再生铜：9月27日今日再生铜原料价格环比上升1200元/吨，广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比上升1200元/吨，精废价差3085元/吨，环比上升776元/吨。精废杆价差1765元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料贸易商表示本周光亮铜价格维持现货价扣减600元/吨，节前进口贸易商表示现时库存并不多，预防长假后铜价下跌的风险。 （5）库存：9月27日LME电解铜库存减少525吨至302525吨；9月27日上期所仓单库存减少2352吨至51631吨。 价格：宏观方面，美国8月核心PCE月率小幅回落至0.1%，低于预期，创5月来新低，数据公布后，交易员认为美联储11月份降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。同时国内又一重磅政策落地，中国人民银行会同金融监管总局9月29日出台4项金融支持房地产政策，国有四大行也宣布将调整存量个人住房贷款利率，利好铜价。基本面方面，供应端来看，预计国庆节内有大量进口铜到港，消费方面，目前加工企业基本已完成节前备库，而随着铜价冲高，新订单明显受抑，消费走弱，节后或将出现重新垒库。综合来看，美联储降息50个基点可能性升高，同时国内再次出台地产方面利好政策，预计铜价将受到明显带动。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 上周五晚，伦铅开于2135.5美元/吨，亚洲时段小幅上行摸高2142.5美元/吨后横盘整理，进入欧洲时段承压日内均线横盘整理后震荡下行，探低2107.5美元/吨，最终收于2111.5美元/吨，跌25.5美元/吨，跌幅1.19%。 上周五晚，沪铅主力2411合约开于16855元/吨，开盘后一路震荡上行探高16990元/吨后承压回落探低16815元/吨，收于16795元/吨，跌70元/吨，跌幅0.41%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上周五现货市场上，上海市场济金铅对沪铅2410合约平水报价；江浙地区江铜铅对沪铅2410合约升水0-20元/吨报价。沪铅强势上行，并在上午尾盘时段重新站上万七关口，持货商随行出货，仓单报价变化不大，厂提货源报价多以大贴水（对沪铅2410合约），其中部分持货商有意交仓，报价则相对坚挺。下游企业本已大部分完成节前采购，又因铅价涨势出现询价的情况，但实际成交量减少。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国经济刺激政策集中出台，另央行降准降息落地，利好情绪持续发酵，铅市场方面后续仍需关注电动车以旧换新等相关政策传导与市场实际消费变化情况。由于国庆假期，本周沪铅仅一个交易日，下游备库已结束，现货成交或仅剩就近刚需采购。供需方面，据调研，国庆假期期间，下游企业多计划放假，而铅冶炼企业则基本正常生产，节后铅市场累库风险偏高，冶炼厂节假日货源预售情况较少，假期后的市场变化更受关注。在宏观利好情绪宣泄后，铅价运行或将回归基本面。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 9.30SMM 铝晨会纪要 盘面：上周五夜内沪铝主力2411合约开于20355元/吨，最高点20530元/吨，最低点20330元/吨，收于20480元/吨，涨125元/吨，涨幅0.61%。伦铝上一交易日开于2618美元/吨，最高点2659美元/吨，最低点2514美元/吨，收于2633美元/吨，涨11.5美元/吨，涨幅0.44%。 宏观：（1）美国8月核心PCE年率小幅回升至2.7%，核心PCE月率回落至0.1%。市场认为，11月份美联储降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。（利多★）（2）2024年9月27日，外交部部长助理兼政策规划司司长苗得雨在纽约同美国国务院政策规划司司长艾哈迈德举行新一轮中美外交政策磋商。双方就国际形势和有关问题坦诚、深入地交换了意见。（利多★）（3）金融监管总局：全力支持保障完成全年经济社会发展目标任务。推进城市房地产融资协调机制进一步发挥作用，持续优化房地产金融政策，有力促进房地产市场止跌回稳。（利多★） 基本面：（1）据SMM数据显示， 2024年9月国内铝加工行业综合PMI指数录得61.7%，环比增长18.1个百分点，自5月以来首次重回荣枯线以上！10月仍是传统消费旺季，工业铝型材、铝板带箔行业或将持续发力，为下游消费贡献增量，但海外订单表现有所回落，行业消费增量的可持续性仍有待观察，结合行业订单及排产的情况， SMM预计10月份国内铝加工行业PMI将维持在荣枯线上方。（利多★）（2）截至9月27日，几内亚铝土矿CIF价格上涨至75.5美元/吨，低温澳大利亚铝土矿CIF价格上涨至67美元/吨，均达到历史新高。据SMM调研了解，四季度进口铝土矿长单价格再度上涨，几内亚铝土矿长单价环比上涨3美元/吨，澳洲低温铝土矿长单价环比上涨4美元/吨。SMM推算9-11月，国内铝土矿进口量或持续受此影响，短期内铝土矿供应偏紧格局难以扭转，对铝土矿价偏强运行形成一定的支撑。（利多★）（3）据SMM数据，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周涨0.3个百分点至63.8%，与去年同期相比上涨0.5个百分点。分板块来看，周内型材及再生合金板块在订单好转带动下开工率小幅走高，其余板块开工持稳为主。（利多★） 现货：上周五沪铝延续偏强震荡，节前交易日较少，下游备货基本完成，新一轮结算月来临，贸易商积极性也一般，现货市场成交整体表现偏淡，上周五SMMA00对10合约贴水50元/吨，较上一交易日持平，SMMA00录得20310元/吨，较上一交易日上涨320元/吨。第二交易时段，盘面窄幅震荡，持货商稳价出货为主，下游刚需补库，市场主流成交对SMM A00贴水20到升水50元/吨。SMMA00中原价对10合约贴水70元/吨，较上一交易日上调30元/吨，豫沪价差-20元/吨，较上一交易日上调30元/吨，SMMA00现货收报20290元/吨，较上一交易日涨350元/吨，主流成交对SMM A00中原贴水20元到升水60元/吨附近。 总结：宏观面上，即美联储降息以来，国内央行宣布四项重大货币政策，包括降息、下调存款准备金率、降低存量房贷利率，表明了政府认识到了消除通缩风险以及支持经济增长的紧迫性，宏观内外形成利好共振。基本面，国内电解铝市场供应端小幅抬升，临近国庆长假，考虑到下游生产假期的安排，国内下游消费有阶段性走弱的预期，节后国内铝社会库存或呈现小幅累库状态，但从中长期的下游排产来看，10月份消费仍处于行业旺季，需求维稳为主。综合来看，短期宏观利好氛围及基本面表现稳健的情况下，预计短期内铝市场维持高位震荡为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

9.30 镍晨会纪要 纯镍： 上周镍价继续震荡上行，宏观提振因素仍存。宏观方面，国内传出正在考虑向大型国有银行注资1万亿元人民币的资本，或将通过特别国债的发行实现，这一消息的传出被认为是政策面或将利好提振房地产行业。受此影响，镍价震荡上行。基本面来看，临近9月下旬，印尼内贸红土镍矿RKAB配额批复新进展的故事并未如期兑现，致使基本面成本支撑仍存。后续如若RKAB配额兑现于下月，是否能实现超预期放量或将致使盘面再次交易这一基本面供应边际宽松情绪。另一方面，新能源端硫酸镍尽管价格出现小幅反弹，但主因并未匹配下游需求向好的可能，更多偏向部分企业刚需补库，市场后续对需求预期并未持明显乐观态度。短期来看，尽管政策面存在一定利好情绪，但基本面仍持续性走弱。在此背景下，预计下周沪镍运行区间125000-130000元/吨。 硫酸镍： 上周SMM电池级硫酸镍指数价格为27887元/吨，较上周上涨17元/吨，电池级硫酸镍价格为27770-28120元/吨，均价较上周上涨35元/吨。 从需求端来看，随着时间来到月底及国庆节前夕，部分企业开始进行刚需采购，而由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，并提前建立了成品库存，因此本月底市场询价及成交活跃度较上月有所下降，但较上周有所回暖，市场主流成交折扣系数维持在96折至97折左右，而部分不具刚需采购需求的三元前驱企业因预期10月需求不振，因此对镍盐压价情绪较强，对高价镍盐接受力度较弱。供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且随着镍价的提升，挺价情绪也表现较强，多数盐厂报价在98折至低幅平水无折扣。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息影响而在低位偏强运行，目前市场MHP现货主流成交系数在80.5折至81.5折，高冰镍成交系数在84.5折左右，三元极片粉成交系数在76左右，成本支撑仍表现较强。 综合考虑下，目前在下游具备一定刚需采购的情况下，镍盐价格将在小幅上涨后因节后上下游供需双弱而振荡运行。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价975.2元/镍点（出厂含税），较上周均价下调3.8元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周上调0.4美元/镍点。高镍生铁延续偏弱走势。供给端来看，国内方面，冶炼厂利润倒挂进一步加剧，生产驱动走弱，产量预期仍低位运行。印尼方面，周内印尼镍矿端升水出现下行，冶炼厂原料偏紧格局有所缓解，在新增产能爬产背景下产量预期走高。需求端来看，本周临近国庆长假，不锈钢现货价格企稳但下游节前备库并不及预期，加之不锈钢厂利润仍倒挂的传导下，原料采购周期延长，周内市场成交情绪不佳。综上，镍生铁供应上行而需求不佳，短期内镍生铁价格仍偏弱运行。 不锈钢： 上周不锈钢现货价格偏稳运行，9月27日SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13400-13800元/吨，304热轧卷板报价为12850-12900元/吨，环比上周仍有小幅下跌。本周不锈钢期货大幅上涨，但现货市场并未跟进。300系方面，近期不锈钢到货较多：不锈钢厂9月粗钢产量较高，且无锡地区汽运以及到港均为满量，另外印尼冷轧厂复产，大量印尼资源回流到港，现货资源宽松下，现货价格上涨承压。而需求面，节前需求虽有一定好转，但多为贸易商补库成交，下游仅维持刚需采买量，供强需弱叠加月底冲量促成交心态，304现货价格整体持平并未跟涨；而316由于下游需求维持偏弱水平，尽管钢厂分货整体较少，但钼铁价格下跌后成本支撑走弱，价格开始持续下跌。200系方面，周内华南地区减产检修消息频出，且几大钢厂联合限价挺价，200系不锈钢开始止跌，但现货资源较多，进一步上涨仍有压力。当前不锈钢成本开始下行，基本面弱势现货价格上涨较难，但近期宏观利好频出期货涨幅明显，预计短期内维持低位小幅修复。