【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1420元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。 原料基本面，前期停产煤矿陆续复产，产量增加，且焦炭价格下调，下游采购心态谨慎，按需采购，部分高价焦煤资源成交疲软，煤矿出货缓慢，焦煤库存出现累积，短期焦煤价格或偏弱运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。 供应方面，焦企利润尚可，生产积极性较高，焦炭供应持续增量，但下游采购谨慎，焦企出货节奏放缓。需求方面，阅兵结束，钢厂铁水产量逐步恢复，但终端消费缺乏明显起色，加之钢厂焦炭库存增加，削弱钢厂拿货积极性。综上，焦炭供需矛盾显现，部分钢厂仍有压价意愿，短期焦炭市场或偏弱运行，焦炭有第二轮降价预期。【SMM钢铁】

SMM9月10日讯： 受内蒙古某铜钼矿复产消息影响，近期钼精矿市场成交价格小幅下挫，昨日河南某矿山50%以上钼精矿竞拍价格4590元/吨度，低于网价，市场部分持货商出货积极，钼精矿流通紧张局面有所缓解。山西、华东等大型钢厂进场招标，钼铁市场成交活跃，铁厂前期原料库存高位，且下游需求向好的情况下，多稳价出货为主，钼化工市场今日成交清淡，报价小幅下调为主。 截止今日SMM45%钼精矿收报4560-4590元/吨度，SMM50%钼精矿收报4590-4620元/吨度，较上一交易日下降20元/吨度，受矿山复产消息影响，近期钼精矿市场成交价格小幅阴跌，部分贸易商出货积极性提高，为规避风险，多出货变现为主，市场流通有所好转，下游钼铁厂按需采购为主。 今日SMM钼铁收报28.9-29.3万元/吨，较上一交易日下降1000/吨，钼铁市场下游钢招集中入场，市场成交活跃，且金九银十节奏下，9月份行业需求量向好，钼铁厂报价坚挺，但因钼精矿价格小幅下调，部分成交议价略有下调。 今日钼化工市场成交一般，行业成交价格略有下，SMM七钼酸铵收报277000~280000 元/吨，较上一交易日跌1000元/吨,。 综合来看，短期钼矿山复产及部分持货商出货积极，带动钼精矿市场承压下移，而下游需求也有增长态势，钼市供需双增，供需博弈价格或窄幅波动为主，中长期来看，内蒙古钼矿山复产产量增量仍需时间，9月份钢招量在长假前的备库驱动下会有较为明显增量，钼市需求支撑较稳，预计9月份钼市场回调空间有限。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM9月10日讯： 日内沪铅主力2510合约开于16840元/吨，9月开学季铅终端消费好转预期落空，再生铅冶炼企业减停产增多，供需双弱背景下，铅锭成交活跃度较差，沪铅弱势运行，尾盘探低至16790元/吨，今日收于16795元/吨，跌幅为0.8%，持仓量50467手。 据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

广东翔鹭钨业2025年09月份上半月钨原料长单含税单价如下： 品位55%以上黑钨精矿单价:280,000元/标吨； 品位55%以上白钨精矿单价:279,000元/标吨； 仲钨酸铵单价:410,000元/吨。 以上含13%增值税

SMM9月10日 今日钨市场暂稳运行，钨精矿散单成交量有所增量，高价成交减少，下游观望情绪浓厚，市场观点分化，交投谨慎，今日矿端价格多持稳为主，APT企业按照订单发货为主，散单流通仍稀少，部分企业报盘坚挺。 矿端：截止9月10日SMM黑钨精矿（65%）收报287000-288000元/标吨，较上一交易日持平。近期钨精矿山方面维持低开工水平，矿山出货量稀少，部分中间商散单出货，市场成交量略有好转，市场普遍关注江西等地区矿山的复产及国内全年指标的公布。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价410000-420000元/吨，较上一觉交易日持平。仲钨酸铵市场成交平淡，企业多按长单发货为主，部分原料库存低位的生产企业散单报价坚挺，市场缺乏实单跟进。另外海外钨市场滞涨，也干扰国内部分从业者心态，截止今日欧洲地区APT报价535-550美元/吨度（折人民币33.73-34.68万元/吨），市场担心海外钨品流入国内。今日粉末市场暂稳运行为主，行业让利空间有限，新增订单报价多需考虑原料补库成本方面因素，多执行一单一议，今日SMM碳化钨粉收报625元/千克，钨粉收报640元/千克。 钨铁：钨铁市场企业倒挂明显，市场成交价格仍未跟上企业即时成本，加之行业开工低位，产量下降明显，持货商报价坚挺，今日70%钨铁主流报价集中在40.5-41.0万元/吨。 废钨：市场情绪分化明显，部分持货商避险出货需求增加，废钨回收企业报价松动，废钨流通有所好转，今日SMM废钨棒材收报440元/吨，较上一交易日跌5元/吨。 短期来看，国内钨精矿方面供应仍维持偏紧状态，市场长期高位拉涨，导致下游硬质合金等行业开工不佳，产业链上下游博弈激烈，钨市短期情绪分化，市场交投氛围谨慎，存在部分持货商避险变现的情况，短期钨市或高位震荡为主，后续仍需关注矿山开工及下游开工情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM镍9月10日讯： 宏观消息： （1）国家统计局公布数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。 （2）9月8日,印尼总统普拉博沃进行了执政以来的第二次内阁改组,涉及多个重要部门。此次改组涉及五位部长职位调整,包括政治法律与安全统筹部长BudiGunawan、财政部长Sri Mulyani、移工保护部长Abdul Kadir Kardirng、合作社部长BudiArie Setiadi以及青年与体育部长DitoAriotedjo。 现货市场： 9月10日SMM1#电解镍价格120,300-122,800元/吨，平均价格121,550元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘低开后走弱，收报120,400元/吨，下跌540元/吨（跌幅0.45%）。10日早盘维持弱势震荡，截至午盘收盘报120,610元/吨，跌幅0.27%。 美元指数在前期连续下跌后出现技术性反弹，目前市场聚焦即将公布的美国PPI和CPI数据，这些数据将为美联储的政策路径提供更清晰的指引，资金在关键数据公布前保持谨慎。LME镍库存持续累积，9月9日库存报218,070吨，较前一交易日增加456吨，高库存成为压制镍价的最直接因素。预计短期沪镍价格参考区间为12.1-12.5万元/吨。

9.10 晨会纪要 宏观: （1）工信部：2020—2024年，我国全部工业增加值从31.3万亿元增长到40.5万亿元，制造业增加值从26.6万亿元增长到33.6万亿元，整个“十四五”期间制造业增加值增量预计将达到8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30%。制造业增加值占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一。 （2）中国人民银行与欧央行、瑞士央行、匈牙利央行续签双边本币互换协议。中欧双边本币互换规模为3500亿元人民币/450亿欧元，协议有效期三年。中瑞双边本币互换规模为1500亿元人民币/170亿瑞士法郎，协议有效期五年。中匈双边本币互换规模为400亿元人民币/1.9万亿匈牙利福林，协议有效期五年。 纯镍: 现货市场： 9月9日SMM1#电解镍价格120,600-123,200元/吨，平均价格121,900元/吨，较上一交易日价格下跌600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2510）夜盘弱势震荡，收报120,860元/吨，下跌650元/吨（跌幅0.53%）。9日早盘开盘后迅速走弱，后又小幅拉升。截至午盘收盘报120,790元/吨，跌幅0.59%。 美国8月非农就业仅新增2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，失业率升至4.3%。市场对美联储降息的预期大幅升温，流动性宽松预期对镍等有色金属价格构成支撑。但LME镍库存持续攀升至21.7万吨，从基本面压制价格反弹空间。预计短期镍价有所反弹，但高度有限，沪镍价格参考区间为12.1-12.5万元/吨。另外需重点关注本周即将公布的美国CPI数据,若通胀数据继续回落，可能进一步强化降息预期并提振镍价。 硫酸镍: 9月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27751/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27800-28000元/吨，均价较昨日有所上涨。 从成本端来看，美国最新非农就业数据强化市场降息预期，但伦镍基本面仍压制镍价上涨，昨日伦镍价格略有下滑，镍盐生产即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂库存水平低，市场散单流通量较少，叠加原材料成本压力，有力支撑镍盐厂报价；从需求端来看，主流采购节点已过，市场成交相对减少，但部分厂家近期仍有采买需求。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.5，下游前驱厂采购情绪因子为3.0，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，近期硫酸镍供应依旧整体偏紧，镍盐价格或仍有上行空间。 镍生铁: 9月9日讯，SMM10-12%高镍生铁均价950.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨5元/镍点，高镍生铁市场情绪因子为2.48，环比上升0.01。今日华南主流下游企业招标价出炉，同时有一定高价采购量，带动市场价格上行。供应端来看，近期虽辅料价格走低，然镍矿存上涨预期，成本端支撑仍比较坚挺。需求端来看，下游主流企业招标价上涨，不锈钢消费缓慢转好，也对高镍生铁价格形成带动。总体而言，预计高镍生铁价格短期内仍有上涨空间。 不锈钢: SMM9月9日讯，SS期货盘面呈现出偏强震荡的态势。尽管SS夜盘走势略显疲弱，但日盘开盘后，在黑色系期货强劲走势的带动下，SS价格同步攀升，一度逼近13000元/吨的重要关口。现货市场方面，受SS期货盘面的积极影响，加之成本端持续走强，现货贸易商普遍对后市持乐观态度，报价随之上涨。尽管冷轧产品成交依旧较为清淡，但热轧货源偏紧，日内询盘及成交情况表现良好。 期货方面，主力合约2510走弱回落。上午10:30，SS2510报12860元/吨，较前一交易日上涨105元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在255-555元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13200元/吨，佛山均价13200元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25825元/吨，佛山地区25825元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7550元/吨。 市场正式步入“金九银十”这一传统消费旺季。不锈钢行业普遍预期，月内价格将呈现上涨趋势。尽管目前成交情况仍显著受制于期货盘面的波动，但整体需求相较于前期已显著增强。不锈钢社会库存连续第九周下降，库存水平已回落至2月份的水平。此外，成本端的高碳铬铁和高镍生铁价格持续上涨，进一步推高了不锈钢的生产成本。然而，在乐观预期的推动下，预计9月不锈钢排产量将进一步提升，这对下游终端的消化能力构成了较大压力。同时，当前市场仍受到宏观政策和期货盘面的较大影响，市场不确定性依然较强。后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现程度。 镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 国内港口库存继续增加 本周菲律宾镍矿价格暂稳。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为41~43美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为49~51美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为56~58美元/湿吨。供需方面来看，本周，菲律宾西南海域当前正有低气压形成并向北移动。受其影响菲律宾中部、西部以及北部都有较大范围降雨。受影响严重的Rio Tuba、Zambales、Honmohon和D岛有累计100mm以上降雨。南北Surigao也有80mm以上的累计降雨。Tawitawi、东Davao和Zamboanga等地降雨则相对较小。对发运和开采，造成一定影响。港口库存方面，截止到上周五9月5日，全国港口镍矿库存量为922万吨，环比增加48万吨。折合金属量约7.24万镍吨。港口库存随着发运量进入高峰，库存持续增加。需求方面，NPI价格在本周价格继续上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。预计9月国内NPI产量小幅增加。但从镍矿供需来看，整体依旧偏宽松。近期成交情况较为一般，未见明显增量。海运费方面，本周海运费价格持稳，菲律宾到连云港海运费均价为11.5美元/吨。预计短期在发运量进入高峰下，海运费仍将维持高位。 本周9月4日，菲律宾总统正式签署《大型金属矿业增强财政法案》（Republic Act 12253），旨在改革该国矿业财政体系，平衡资源开发与可持续发展。新法案对所有大型金属矿实行统一财政框架，包括：阶梯式特许权使用费：根据矿区位置和利润率征收1%-5%的特许权使用费，矿区外最低税率为0.1%。暴利税：利润率超过30%的部分按1%-10%征税，防止企业通过价格波动避税。从当前市场反应来看，影响较小。后市来看，随着进入Q3末，菲律宾矿山挺价意愿增强。但国内冶炼厂接货情绪一般。预计双方博弈将会增加。国内港口库存量级较高下，对现货价格形成压力。预计菲律宾镍矿价格短期或将持稳运行 印尼内贸镍矿价格持稳，需求微增 供应持续释放 印尼镍矿上周价格持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准9月下半期为14,900美元/干吨。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22.2 美元，1.5%品位均幅为25.2美元, 1.6%品位均幅为25.7美元；升水差异主要源于部分冶炼厂根据矿石品位所施加的扣罚和奖励。然而，市场成交的矿石品位主要集中在1.5%和1.6%。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.5-53.8美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在25.5-27.5美元/湿吨，与上周持平。 供应方面，苏拉威西地区在九月份仍处于旱季，仅在部分地区偶有小雨出现。哈马黑拉的天气状况相比上周也有所改善。这意味着多数矿区的雨季影响已逐步缓解，潜在地将释放更多矿石供应进入市场。配额方面，主要矿山的RKAB修订已基本获得批准，正接近完成。总体而言，印尼镍矿石供应预计将在未来几周有所增加。加从需求角度来看，过去一个月市场上镍矿石采购活动略有增加。在需求端，印尼镍生铁价格持续上涨，带动部分冶炼厂本周产量出现回升。预计在九月份，关于将RKAB审批周期由三年缩短至一年的新规将正式发布。这或许使得冶炼厂提前预期未来可能出现的矿石紧缺，从而对矿石价格形成支撑并维持在稳定水平。展望下周，因RKAB的配额充足与主流矿区的天气好转，印尼火法镍矿价格或将出现下行空间。主流升水预计短期内持稳运行。 湿法矿方面，随着主要矿区天气状况的改善，市场供应量正逐步接近过剩。需求端方面，尽管部分HPAL冶炼厂计划增量，但增幅预计有限，难以有效推升价格。同时，即将获批的RKAB修订也将推动红土镍矿供应增加，而部分冶炼厂因库存中原料储备充足，采购活动保持稳定。在此背景下，湿法镍矿价格在未来数周内大概率将出现下行趋势。

9.10 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于20325元/吨，最高位20380元/吨，最低位20325元/吨，终收于20340元/吨，较前收涨35元/吨，涨幅0.17%。成交量662手，持仓量7914手，多头增仓为主。    基差日报：据SMM数据，9月9日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水为510元/吨。 废铝方面：周二原铝现货较前一交易日价格上调，SMM A00现货收报20770元/吨，废铝市场价格整体跟涨。传统旺季开启，部分下游利废企业订单回暖，然废铝市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下。昨日打包易拉罐环比上涨50元/吨，破碎生铝（水价）、废旧轮毂、机件生铝等环比上一交易日上调100元/吨。湖南地区继上周江西地区大幅调整生铝系回收价格后，近两日亦拉高报价，调幅幅度累计达400元/吨。近期部分地区废铝价格调整幅度大，缘系政策落地尚未得到进一步证实，市场供应紧缺程度加剧，部分利废企业为保证生产不得已抬高原料回收价格。市场需密切关注税收政策落地进度及“金九”消费实际复苏力度，价格走势将取决于成本传导与供应紧缺之间的博弈结果。 工业硅方面：工业硅现货市场成交氛围仍旧冷清，昨日SMM华东通氧553#硅在9000-9200元/吨，441#硅在9300-9500元/吨。部分贸易商报价偏高较难成交。期货市场，日内期货价格波动幅度大，下午2点主力合约先拉涨后再大幅下挫，日内最高点在8620元/吨，最低点在8385元/吨，尾盘收在8410元/吨，较前一日下跌120元/吨。 海外市场：当前海外ADC12报价位于2500-2530美金/吨区间，进口即时维持在300元/吨附近；泰国本土ADC12不含税报价暂位于83-84泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，9月10日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计34881吨，较前一交易日增加5吨，较上周三（9月3日）增加954吨。 总结：铝价连续三日回升，带动废铝价格快速跟涨，市场上调100元/吨。受成本推动影响，再生铝厂报价普遍上调100元/吨，市场调价意愿较强。进入9月以来，下游消费呈现温和复苏态势，需求持续改善但传统旺季特征尚未完全显现。短期来看，ADC12价格在成本支撑下预计将维持高位震荡格局，但受限于需求复苏力度有限及社会库存增加等因素，价格进一步上行空间可能受限。后续市场需重点关注原材料供应情况、需求恢复节奏以及政策面变化带来的影响。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1990美元/吨，开盘后伦铅走势偏弱，整日呈阶梯式下跌趋势，尤其是进入夜盘时段，受美元指数强势影响，伦铅运行重心下移，至1975美元/吨附近，直至最终伦铅收于1978美元/吨，跌幅0.6%。 隔夜，沪期铅主力2510合约开于16895元/吨，受伦铅跌势影响，以及国内废料成本松动，沪铅开盘后快速下跌，盘中一路震荡下行，并靠近16800元/吨，最终沪铅收于16820元/吨，跌幅0.56%；其持仓量至49762手，较上一个交易日增加62手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国非农年度修正比预期还差，下修91.1万，美联储降息压力加大。这是自2000年以来的最大下修。更多的就业市场疲软迹象将为特朗普推动美联储降息的论点增添新理由。美国最高法院将快速审理特朗普关税案。美国最高法院表示将在11月辩论会的第一周听取口头辩论，并同意按加快程序审理这起重大的贸易争议。另马克龙任命第5位法国总理，仍面临3万亿欧元债务危机。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅延续偏强震荡，持货商报价随行就市，部分持货商挺价报价，江浙沪地区报价对沪铅2510合约贴水50-0元/吨，而下游企业仅以刚需采购，散单市场成交清淡。另电解铅厂提货源出货南北差异较大，华南地区现货贴水扩大，华北华中地区则因部分炼厂即将检修，部分成交相对好转；再生铅方面，铅价上涨持货商出货积极性稍好，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨不等出厂。 库存方面：截至9月9日，LME铅库存减少3800吨至239325吨；SHFE铅锭仓单库存总量为53820吨，较前一日增加25吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 9月，国内铅市场供需双弱，铅现货市场仍普遍以贴水交易，或拖累铅价偏弱震荡。另原生铅与再生铅冶炼企业检修减产推进，但铅精矿与废电瓶价格出现明显差异，由于再生铅企业减产较多，废电瓶价格逐步下跌，再生铅亏损有所修复。而原生铅企业检修并没有减少对铅精矿的采购需求，9月铅精矿加工费再度下跌，两大原料成本相“左”，短期铅价下跌空间亦是有限。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。