今日热卷期货价格先扬后抑，全天涨幅0.03%，主力合约最终收于3242。热卷现货价格以下降10元/吨为主。供应方面，本周热轧检修影响量为14.4万吨，环比上周增加4.25万吨，下周热轧检修影响为9.6吨，环比本周减少4.8万吨，供应压力阶段性下降。需求方面，时间进入11月，需求淡季表现较为明显，今日盘面先扬后抑，需求释放不及昨日。消息方面，发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议及约谈中煤、神华，煤炭在保供预期下，双焦期货明显跳水。短期来看，当前市场交易逻辑仍以基本面为主，双焦给到的成本支撑有所转弱，同时基本面矛盾依然存在，短期热卷价格以偏弱震荡运行为主。  

SMM11月11日讯，SS期货盘面呈现出走低回落的态势。在沪镍与黑色系同步下行，且不锈钢基本面持续弱势的情况下，SS期货盘面再度走弱，临近收盘时已逼近12500元/吨。在现货市场方面，受SS期货盘面走弱的影响，市场心态再度转弱，贸易商报价出现个别小幅下调。不过，不锈钢价格已处于相对低位，且贸易商前期的拿货成本较高，因此价格跌幅较为有限。 SS期货主力合约走低回落。上午10:30，SS2601报12560元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在310-610元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8050元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12850元/吨，佛山均价12850元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24550元/吨，佛山地区24600元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23800元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 正式告别“金九银十”这一传统消费淡季，步入年末淡季。下游终端原本就不足的信心，在近期 SS 期货盘面持续下探的影响下进一步受挫。市场询盘与采买活动冷清，下游大多仅维持刚需采买。尽管主流不锈钢厂先是取消限价，随后下调盘价以积极出货，但现货价格不断走低，并未对需求提振产生显著的积极影响。在“买涨不买跌”的心态作用下，市场成交活跃度依然较低。虽然前期不锈钢厂减产消息频繁传出，但 11 月实际落实的减产量较为有限，且主要集中在前期增产幅度较大的 200 系不锈钢，300 系、400 系不锈钢产量基本保持稳定，预计供给仍将维持在较高水平。从成本端来看，当前不锈钢厂虽已处于成本价格倒挂状态，但在近期市场弱势、预期悲观的情况下，高镍生铁、高碳铬铁乃至废不锈钢价格均有所下跌，不锈钢成本重心下移，对价格的支撑并不稳固。然而，当前不锈钢价格已处于较低水平，且中美贸易摩擦缓和后出口需求有望增加，再加上处于美联储降息周期，不锈钢价格进一步大幅下跌也较为困难。后续仍需关注不锈钢厂减产的落实情况以及下游需求状况。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1670元/吨。唐山低硫主焦煤报价1620元/吨。 原料基本面，安全检查与严控超产同步进行，焦煤供应持续偏紧，下游采购需求小幅回升，近期线上竞拍成交价格有不同程度上涨，但下游利润不佳，对部分高价煤种开始观望，后续焦煤价格或稳中偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1900元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1760元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1540元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1450元/吨。 供应方面，焦炭第三轮提涨落地后，焦企亏损缓解，焦炭销售正常，厂内焦炭库存低位运行，但目前焦企处于盈亏平衡附近，生产意愿一般，维持前期生产状态。需求方面，钢价走弱，钢厂利润空间收缩，高炉检修计划或进一步增多，影响焦炭刚性需求。综上，焦炭继续提涨受到阻力，短期焦钢企业进入博弈阶段。【SMM钢铁】

SMM11月11日讯：             进入十一月天津地区升贴水仍然低位运行，天津锌锭市场表现仍然低迷，后续升贴水将如何运行？        从供应端来看，天津地区主要品牌的冶炼厂十月基本都已正常生产，进入十一月北方冶炼厂产量继续小幅上升，但基本与10月持平，根据SMM了解，出口窗口持续打开情况下，天津能出口品牌以红烨、紫金为主，市场收货较多，货量偏紧，目前来看整体出口量并不多，贸易商仍等待更合适时机，而其他品牌较为正常，目前来看对整体库存影响不大，天津锌锭库存量仍处于高位。天津库存始终较高抑制升水上行。   从消费端来看，天津地区的锌下游主要集中在镀锌企业。十一月开始环保问题较为突出，环保预警频发，下游限产较多，且车辆运输受限，预计供暖季开始还会有环保影响，十一作为旺季尾巴，地产施工逐渐回落，基建方面，由于项目资金压力，项目方铁塔订单要货减少，而由于2025年为“十四五”最后一年，不少项目进行赶工，交通等订单仍然较为旺盛，整体来看消费仍有韧性，但锌价重心上移使得下游企业刚需采购为主，不进行大量囤货，企业原料库存较前期有所降低，锌锭需求小幅走弱。   综合来看，天津市场仍处于供大于求格局，但沪锌利空出尽，已不做空配品种，锌价持续相对高位运行，贸易商出口仍然等待机会，下游消费并无明显亮点，供大于求的格局下，预计天津升贴水持续较弱。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM11月11日讯：铅锭供应宽松 沪铅震荡下行 日内沪铅主力2512合约开于17525元/吨，因本周沪铅2511合约进入交割前关键期，持货商积极向交割库转移铅锭，社会库存持续累积，开盘多头减仓，沪铅走跌震荡下行至17435元/吨，终收于17440元/吨，跌65元/吨，跌幅0.37%，KDJ死叉形成，持仓量55107手。 随着国内炼厂生产恢复及进口铅锭到港（部分直供下游），市场供应压力逐步显现。考虑到在途货源仍将陆续入库，预计交割前社会库存保持增势。建议警惕库存压力下铅价继续走弱的风险。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

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》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月11日讯： 11 月第二周国内光伏组件库存继续下降，较上周库存下降0.6GW，环比下降1.92％，随着组件企业报价计划上调，本周部分终端企业加大采购力度，预计后续组件库存水位易降难升。 图：光伏库存走势 SMM分析本周组件库存下降的主要原因为组件企业报价计划上调。自上周周初开始，国内组件投标价格要求再度传达，且对部分企业仍有溢价范围，210R最高位置已接近0.750元/瓦，但当前国内组件主流成交价格仍低于0.70元/瓦，故上周开始，多数组件企业计划上调报价，且已和自身需求方传达价格要求，计划11月中旬上调价格。SMM目前了解到，终端企业于上周开始适当进场采买，但采买情况仍有博弈情绪，主要博弈点在于当前终端项目IRR收益率仍然较差，对高价组件采买意愿有限，但部分临近安装项目，终端已开始适当采买囤货，适当降低后续成本。 对于后续组件库存水位来看，11月国内对于涨价仍存博弈点，且组件涨价心态并非完全一致，终端采买在此策略下采买虽增但仍显谨慎，预计待终端年底需求启动之前，采买量预计难超组件企业心理预期，库存水位下降速度有限。

SMM镍11月11日讯： 宏观及市场消息： （1）为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。包括：引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度，积极发挥引导带动作用。积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。 （2）美联储理事斯蒂芬·米兰当地时间周一表示，为防止经济动能进一步衰减，美联储应在12月继续降息，且幅度“至少为25个基点，但50个基点更为合适”。 现货市场： 11月11日SMM1#电解镍价格119,400-123,200元/吨，平均价格121,300元/吨，较上一交易日价格上涨100元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,500-3,700元/吨，平均升水为3,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘高开低走，早盘价格延续低位震荡，截至午盘收盘报119,210元/吨，跌幅0.23%。 中美贸易关系出现缓和迹象，美国已取消对部分中国商品加征的10%关税，同时将24%的报复性关税暂停一年，并暂缓了对中国海事、物流和造船业的301条款调查。中国方面，10月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比由降转升，为年内首次上涨，内外宏观面回暖。短期内，预计镍价将继续在当前区间维持震荡，参考价格为11.9-12.3万元/吨。