》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 当前全球铝市场呈现明显的内外分化格局，外盘受供应端扰动影响表现强势，国内市场同样受到供应扰动呈现走强态势，但整体表现对比LME仍相对偏弱，具体供需、贸易及市场格局细节如下： 一、海外铝市场：供应紧张凸显，库存持续承压 海外铝市场核心矛盾集中在供应收缩与库存低位，叠加地缘冲突扰动，供应紧张格局持续加剧。从LME库存数据来看，当前库存仍处于持续下行通道，库存对市场的支撑作用大幅减弱。从历史及近期数据来看，前段时间LME注销仓单高点达到17.8万吨，占总库存比例高达39%，受此影响，LME可实际动用的有效库存已降至2025年5月以来的最低水平，进一步凸显海外供应紧张格局。 供应端的收缩进一步放大了海外市场的缺口，其中EGA、Alba两大核心项目的减产影响尤为突出。3月28日，EGA位于阿联酋的Al Taweelah生产基地及Alba位于巴林的工厂均遭到袭击，设备受损导致产能扰动风险大幅提升，叠加此前3月15日Alba因霍尔木兹海峡航运受阻已启动三条产线减产、3月12日卡塔尔Qatalum铝厂因天然气断供停产40%产能的影响，海外铝锭供应缺口预计将持续扩大。与此同时，欧洲能源成本高企也导致当地加工材减产减量，进一步加剧了供应端的紧张态势。 供应紧张直接推动海外现货市场升贴水大幅走高，受中东地缘冲突升级引发的供应担忧影响，Q2MJP价格上涨约156.5美元/吨，升至351.5美元/吨。具体来看，3月底各主要区域升贴水均呈现显著上行态势：CIF韩国升贴水由月初的168美元/吨升至292美元/吨；CIF泰国升贴水由月初183美元/吨升至317美元/吨；欧洲未完税升贴水由月初345美元/吨升至400美元/吨；美国中西部DDP升贴水由月初103.75美分/磅升至105.5美分/磅，充分体现出当前海外铝锭供应紧张预期推动卖方上抬报价。 从海外各区域下游需求及采买节奏来看，呈现明显分化特征： 韩国：前期已完成阶段性补库，当前下游采买补库情绪低迷，需求端对市场的支撑作用较弱； 东南亚：当前市场消化库存为主，部分零单补库需求，整体新增采买动力不足； 欧洲：受卡塔尔及巴林铝业减产影响，市场对供应短缺的担忧持续升温，下游正陆续开展补库采买，需求端表现相对强劲； 美国：当前库存处于低位，正进入补库周期，对市场形成一定支撑。 二、国内铝市场：库存高位承压，需求受抑偏弱 与外盘强势形成对比，国内铝市场虽同样受到供应扰动呈现走强态势，但整体表现相对LME仍偏弱，核心呈现“库存高企、需求受抑”的格局。价格层面，国内高铝价持续抑制下游采购需求，当前下游采买节奏以订单刚需采买为主，主动补库意愿低迷，难以形成更强的需求支撑。 国内未有效缓解库存压力——国内铝锭仍处于库存高位，库存消化进度慢于预期，预计后续库存消化时间将进一步拉长。库存高位与高铝价形成双重制约，使得国内市场虽有走强动能，但力度弱于外盘，短期国内现货升贴水预计将持续承压并进一步走扩。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月31日讯： 2026年Q1，宏观利好，供应缺口预期，中东地缘冲突接踵而来，铝价一再冲高，SMM A00铝季度均价录得24,028元/吨，同比增长17.5%；LME铝3M合约北京时间15:00收盘价季度均价录得3,196美元/吨，同比增长21.8%。 高价抑制了下游消费： 2025年底，SMM预计2026年国内原铝消费增速为2.0%；截至2月，该增速已降低至1.1%。受此影响，电解铝铝水比例出现明显下滑，电解铝社会库存创近3年历史新高。截至3月31日，国内电解铝社会库存拐点仍未明确，而库存绝对量级已来到SMM此前预期的135-140万吨高点区间当中。但受到中东地缘冲突影响，电解铝供需双弱，基本面风险增大，价格剧烈波动。高价影响下，铝锭库存不排除将进一步积累，据SMM获悉3月底部分地区铝锭仍有部分站台及仓库外积压。 高价同样刺激了供应提速： 截至一季度末，国内电解铝行业平均盈利突破8,000元/吨，高利润刺激下，国内电解铝供应增速预计超预期。2025年底，SMM预计2026年国内电解铝供应增速达1.7%；截至2026年一季度末，SMM预计该增速已提升至1.9%。海外方面，供应增速同样收到高价提振： 1）西班牙某铝厂原计划至2026年复产至满产，3月市场据外媒消息已复产至90%的负荷强度； 2）2025年10月，冰岛某铝厂因设备故障减产一条线，原计划2026年9-10月复产，现已计划提前至4月底开始； 3）2025年底预期，印尼电解铝运行产能将在2026年底达到200万吨，目前该预期已提升至220-250万吨。 Q2展望：目前全球电解铝供需基本面及价格走势的决定性因素之一为中东地缘局势。SMM分析，海外电解铝已减产（含莫桑比克）叠加存在较大减产风险的产能超300万吨。若这部分产能后续减产行为确定，海外电解铝供应预计维持较长时间的同比负增长，全球电解铝基本面预计面临较大缺口，且海外缺口远超国内。在此情况下，海内外铝价预计再度强势上涨，且铝价走势预计保持海外强于国内的格局，国内电解铝净进口量预期下降，而下游铝厂出口量预期提升。但若实际减产量级低于预期，而消费端受到能源、通胀等因素影响出现明显减量，铝价冲高可能面临动能不足情况。目前，中东地缘冲突扰动全球电解铝供需格局，SMM将持续跟进相关局势。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 一、2026年Q1 沪铝价格走势复盘（分阶段） 1 月：市场核心交易逻辑脱离基本面，围绕宏观美联储降息预期展开 基本面：春节淡季 + 需求真空 + 库存累积 铝价持续攀升并触及当期历史高位，下游利润空间承压，对原铝需求走低。部分地区环保限产反复，对原料需求制约。电解铝社会库存呈持续累积态势。截至1月底，SMM铝锭社会库存升至78.2万吨，处于近三年同期高位。 宏观面：1月美联储处于降息周期，美元显著走弱，大量资金涌入商品期货市场，助推大宗商品价格上行；叠加国内促消费政策释放利好，共同对铝价形成支撑。 2月：市场核心交易逻辑脱离基本面，围绕宏观美联储维持利息预期展开 基本面：铝价整体呈弱势震荡格局。国内下游加工企业受春节假期影响，采购需求骤降，铝厂铸锭意愿提升，电解铝社会库存持续累积。春节后，SMM铝锭社会库存升至110.8万吨，库存高企难以对铝价形成有效上行支撑。 宏观面：美国降息预期降温推动美元指数走强，资金获利离场引发铝价回落，进一步强化了铝价的弱势震荡态势。 3 月：市场核心交易逻辑在中东供应端扰动与需求端抑制之间反复切换，多空博弈加剧，主导铝价呈现 “冲高 - 回调 - 反弹” 的震荡格局。 供应端： 一、海外供应端减产事件频发，扰动持续发酵。Mozal转入维护状态。卡塔尔铝业冶炼厂宣布决定停止进一步减产，维持60%的开工率。巴林铝业在受控且安全的前提下启动了对于1、2、3号生产线停产，后市场传出其4号产线可能出现减停产行为。，EGA铝厂设施遭到严重破坏，损伤程度仍在评估中，市场预期其将发生大规模减停产。海外供应端的持续收缩担忧，成为推动铝价阶段性上行的核心动力。 二、中东冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运安全引发市场广泛关注，进一步加剧全球电解铝供应的不确定性，为铝价持续注入地缘风险溢价，支撑价格高位运行。 需求端： 一、宏观层面，滞胀担忧持续升温，市场避险情绪抬头，拖累铝价回调，压制上行空间。 二、海外需求端隐忧凸显，部分下游加工企业受多重因素制约，引发市场对需求疲软的担忧：1）是高铝价显著抑制下游采购意愿，需求释放受阻；2）天然气、石油等能源资源短缺，导致部分加工企业面临减停产压力；3）运费等成本大幅抬升，叠加冶炼成本上涨，进一步挤压下游企业盈利空间，间接抑制需求释放。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 3月31日讯： 据SMM统计，2026年3月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.6%，环比上涨10.7%。 当月主要受到自然天数恢复及春节后下游企业陆续复工恢复生产，下游行业开工率整体走高，铝水占比同步回升，较上月上涨约9.3个百分点至73.7%，高于月初预期。主要原因在于个别铝厂铝水销售可观，铸锭情绪低于月初预期。根据SMM铝水比例数据测算，3月份国内电解铝铸锭量同比增加5.3%，环比减少18.1%。 产能变动：截至 3 月末，SMM 统计国内电解铝建成产能约 4620.9 万吨，环比暂无变动。 产量预测：进入2026年4月份，随着旺季深入，预期下游企业对于原铝需求将逐步走强。铝水比例预期将小幅走高。综合来看，铝水比例预计上涨1.8个百分点至75.5%。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息

今日热卷期货收于3294，全天跌幅0.33%。现货市场方面，热卷下跌10元/吨，冷轧价格稳中微降，整体成交偏弱。供应方面，本周热轧检修影响量为14.62万吨，环比上周减少0.16万吨，下周热轧检修影响为5.74吨，环比本周减少8.88万吨，本周热卷检修影响量减少，供应小幅回升。需求方面，受盘面走弱影响，市场询价及出货都环比转弱。后续看，成本支撑下，板材价格难有大幅下降空间，但受制于基本面，价格难以自身驱动上涨，短期仍围绕国际形势及原料端走势波动，板材价格震荡为主。  

SMM 3月31日讯： 日内沪铅主力2605合约开于16525元/吨，盘初至盘中铅价在16485-16525元/吨区间窄幅整理，盘尾小幅回落，终收于16500元/吨，录得小阴线，涨5元/吨，涨幅0.03%。当前原生铅与再生铅企业生产逐步恢复，国内铅锭供应趋于宽松，叠加进口精铅持续到港增量，对铅价形成一定压制。同时，铅蓄电池消费即将进入传统淡季，需求端预期偏弱。不过临近4月，部分大中型再生铅企业计划检修，若如期执行将为铅价提供支撑。综合来看，短期铅价仍以区间盘整运行为主。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月31日讯： 据 SMM 统计，2026年3月海外电解铝总产量同比微增0.2%，海外日均产量环比下降2.7%，主因3月莫桑比克及中东铝厂出现大量减停产行为。 据海德鲁官网公告，卡塔尔铝业(Qatalum)冶炼厂于3月3日启动有序停产，3月12日宣布决定停止进一步减产，维持60%的开工率。 3月16日，据South32官网消息，确认Mozal Aluminium (Mozal) 于3月15日转入维护状态，涉及产能58万吨。 3月15日，据巴林铝业（Alba）官网公告，Alba在受控且安全的前提下启动了对于1、2、3号生产线停产，涉及产能占其总产能162.3万吨的19%即31万吨左右；3月25日前后，市场传出其4号产线可能出现减停产行为，涉及产能32万吨；3月28日，据巴林铝业官网公告，其铝厂设施于3月28日受到打击，设备受损程度正在评估，并将保持运营弹性及员工安全。 3月28日，据EGA官网消息，其旗下Al Taweelah铝厂设施遭到严重破坏，损伤程度仍在评估中，市场预期其将发生大规模减停产，该铝厂电解铝产能约155万吨。 展望2026年4月，虽然美国Mount Holly及冰岛Grundartangi铝厂预计开始复产，西班牙San Ciprián铝厂复产持续推进，印尼、安哥拉新投电解铝项目运行产能预计继续爬升，但由于3月中东及莫桑比克铝厂减停产规模较大，影响进一步体现之下，4月海外电解铝产量预计同环比均出现明显下降。总体来看，若中东局势难以缓和，2026年Q2-Q4电解铝月产量预计将转入持续的同比负增长局势。后续需持续关注中东地区相关铝厂公告及全球铝库存走势。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM3月31日讯：        截至3月31日，沪锌主力收于23480元/吨，单月上涨1230元/吨，跌幅4.98%。3月锌价跳水下行，于月初短暂上探摸高24955元/吨，于月中探低于22350元/吨，整体锌价重心下行明显。3月锌价跳水下行，4月锌价又会如何运行？         宏观角度。3月海外地缘冲突问题仍持续发酵，霍尔木兹海峡航运受阻，美联储维持利率不变且鹰派发言，市场交易经济滞涨和流动性收紧，有色承压，但月底地缘问题显示出有所缓和的可能，市场极度悲观情绪有所缓解，锌价重心会升。 供应端。据SMM了解，3月国内锌精矿加工费依旧维持低位，目前冶炼厂不含硫酸不含副产品的利润依旧亏损在2000元/吨左右，但硫酸、小金属等价格随着地缘政治问题持续在高位，冶炼厂利润较好，3月生产较为积极。而4月部分冶炼厂进行常规检修，预计精炼锌产量环比下滑，但整体国内社会库存较高，锌锭供应仍宽松。 消费端。3月开始国内锌下游企业开始陆续复工，北方环保扰动频繁，整体复工情况不及预期。但下旬开始终端陆续复工，镀锌、压铸、氧化锌等逐渐开始兑现旺季订单特征，社会库存下旬开启去库节奏。4月来看，铁塔将开始新一批招标，电力相关订单仍然较为旺盛，出口订单仍有韧性，受春节假期较晚影响，需求出现一定的后置，整体4月消费预期较好。         展望4月，随着旺季继续兑现，需求逐渐好转，国内锌锭社会库存预计继续去库，且海外矿扰动较多，基本面对锌价支撑走强，但宏观风险较大，需密切关注海外地缘政治风险及其他宏观指引。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库