SMM5月22日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水110-升水160元/吨，均价报价升水135元/吨，较上一交易日下跌140元/吨；SMM1#电解铜价格为77970~78200元/吨。早盘沪铜从77760元/吨走至78060元/吨，随后于78000元/吨附近波动。隔月BACK月差继续收敛于250元/吨附近。        盘初持货商在昨日水平上下调报价，主流平水铜升水140元/吨附近，随后其他货源持续下调引起市场甩货，但JCC等难求成交于升水120-140元/吨，冶炼厂报价于100-120元/吨之间，江苏地区升水80-120元/吨。非注册等成交升水40元/吨附近。日内低价成交较好。        明日为周五，目前低价货源基本被采购，仓单去化明显，但仓库库存并未如期去化，预计明日升水重心仍难有大幅回升。    

5月21日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年3月，全球精炼铜产量为251.35万吨，消费量为249.3万吨，供应过剩2.05万吨。 2025年1-3月，全球精炼铜产量为728.32万吨，消费量为701.25万吨，供应过剩27.08万吨。 2025年3月，全球铜精矿产量为153.92万吨。 2025年1-3月，全球铜精矿产量为452.17万吨。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月22日讯：据海关总署最新数据显示，2025年4月中国磷酸铁锂出口量为1151.7吨，环比3月下降16%，同比去年增1724%。价格方面，2025年3月磷酸铁锂出口均价6206.9美元/吨，较3月均价上涨315.55美元/吨，环比上涨约5.4%。 2025年4月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份依然为广西壮族自治区 - 968.5吨，并且全部出口至越南；湖北省位列第二 – 59.454吨，排名第三是安徽省- 30吨。 2025年4月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家依然是越南，出口至越南磷酸铁锂总量为968吨，占出口量的84%；第二名为韩国 – 7%；第三名为中国台湾，出口至中国台湾的磷酸铁锂为63吨，占出口量的5.5%。另还有出口目的地为法国、意大利、美国、希腊等。 另外，据中国海关进口数据方面显示，4月中国磷酸铁锂进口量为8.6吨，环比下降58%，主要由印度尼西亚进口，进口均价为5345.6美元/吨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

盘面： 隔夜，伦锌开于2724美元/吨，盘初伦锌小幅下行，接近欧洲交易时刻伦锌收复跌幅上行摸高于2737美元/吨，然多头减仓伦锌跳水下行至日均线下方探低于2680美元/吨，终收2684.5美元/吨，跌40美元/吨，跌幅1.47%，成交量减至80411手，持仓量减少4611手至21.3万手。隔夜，沪锌主力2506合约开于22515元/吨，盘初沪锌短暂摸高于22520元/吨，随后多头减仓沪锌小幅下行至日均线下方，接着多空展开博弈沪锌重心围绕22410元/吨上下波动，终收跌报22415元/吨，跌165元/吨，跌幅0.73%，成交量减至38011手，持仓量减少2641手至64534手。   宏观： 美国众议院议长：已就4万美元的州和地方税抵扣上限达成协议；20年期美债标售需求疲软；美国商务部长：希望在关税暂停到期之前与大多数主要合作伙伴达成贸易协议；美媒：以色列正在准备在美伊谈判破裂之际迅速打击伊朗的核设施；特朗普与南非总统发生争执；中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判；国家金融监督管理总局等八部门：支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市。   市场现货： 上海：盘面较前日上涨，下游企业询价接货转淡，市场贸易商出货不畅，现货升水小幅下滑，市场现货成交以贸易商间为主。 广东：整体来看，虽然昨日盘面有所上行，但受下游担忧后续锌价上涨影响，市场询盘人数变多。市场现货交投氛围相对活跃，现货升贴水走高。 天津：盘面小幅回升，下游畏高慎采，但部分企业担心后续盘面上涨，少量补库，贸易商昨日出货报价继续下调，整体市场成交一般。 宁波： 虽然盘面上涨，但昨日宁波市场货量不多，国产贸易商持续挺价，现货升水持稳运行，下游按需询价接货，成交略显清淡。   社会库存：5月21日LME锌库存增加1150吨至157875吨，降幅0.73%；据SMM沟通了解，截至本周一(5月19日)，SMM七地锌锭库存总量为8.38万吨，较5月12日减少0.17万吨，较5月15日减少0.25万吨，国内库存录减。   锌价预判：隔夜伦锌录得一阴柱，上方60日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支持。20年期美债标售需求疲软，相对惨淡的结果使得市场对经济的担忧情绪上升，同时海外库存有所增加，伦锌在宏观与基本面共振下重心下行。隔夜沪锌录得一阴柱，上方40/60日均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。近期下游部分板块出口订单有所回暖，带动消费小幅好转，同时在供给端宽松的预期下，预计沪锌维持震荡运行。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         海关总署数据显示，4月中国进口电解铜总数为25.00万吨，环比下滑19.06%，同比下滑11.97%。3月中国进口电解铜数量为30.88万吨，其中超预期部分主要来自于俄罗斯6.79万吨；4月进口量下滑，主要也体现在从俄罗斯进口量上，4月仅1.95万吨。          4 月虽特朗普继续加征关税，美国仍在虹吸全球电解铜，智利、秘鲁等均流向该国。其中观察到刚果（金）电解铜流入美国数量持续增加。 自2020年至今，随着刚果（金）电解铜产量提升，2023年后美国从该地进口电解铜数量亦增加。3月美国共进口电解铜12.30万吨，其中从刚果金进口数量达到历史最高值0.87万吨。后续持续关注刚果（金）地区电解铜流入美国情况，以及是否对来往中国量产生分流。        从价格角度来看，因四月非注册电解铜到货量较少，非注册电解铜内贸价格亦走高，且在再生铜紧张态势下，非注册以及非标货源备受下游青睐，与湿法铜价差亦明显收敛。        展望5月，目前来看内贸市场非注册价格依旧坚挺，集中到货量不多；湿法与非注册价差继续收敛。5月SMM预计电解铜进口量近30万吨，但其中存在LME亚洲仓库注销回来的电解铜，非注册进口占比或难以大幅提高。                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

据海关数据显示，2025年4中国 三氧化二铋出口量 数据为 888.29 吨，较3月出口量的 1263.4 吨相比，环比大幅下降29.7%。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12778美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求由于材料厂去库，因此对镍盐的需求有所走弱。因此5月MHP的采购情绪较为低迷。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

5月21日SMM消息，海关数据显示，2025年4月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为 4238.98 吨，进口量相较3月进口量的 1483.017吨环比大幅上升185.8%。市场人士表示，由于近期锑市场价格在高位运行，而锑原料偏紧，3月进口锑矿的大幅减少，叠加国内矿山惜售，一些产锑地区的大厂都处于原料相对较低的库存状态。因此预计近期厂家加大了对进口矿的寻找，也使得4月锑矿砂及其精矿进口量数据大幅上升回到1-2月的水平，也在情理之中。

据海关数据显示，2025年4中国氧化锑出口数据为956.8 吨，环比来看，较3月出口量的 901 吨相比，环比上升6.19%左右。 不少市场人士表示，对于目前市场锑价的基本面情况，4月氧化锑出口数量的连续几月小幅上升，确实也比较符合市场情况。

国家统计局发布报告显示，中国2025年4月中国铜材产量为208.1万吨，较3月出现滑落，不过创下多年同期高位。1-4月中国铜材产量为749.2万吨，同比增加5.2%，产量排名前三的省份分别为江西、浙江和江苏。