据央视等多家媒体报道，美国总统特朗普7月8日在白宫召开内阁会议时表示，将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，但没有透露新关税生效具体时间。不过，美国商务部长卢特尼克同日也指出，商务部已完成对铜进口状况的调查，卢特尼克预计新关税“可能在7月底或8月1日实施”。此关税政策消息一出对全球铜市产生显著影响。作为国际铜价重要指标的伦铜、沪铜，以及COMEX铜均出现波动调整，COMEX铜在7月8日盘中一度刷新上市以来历史新高至5.8955美元/磅，其创下历史峰值后便陷入了盘整态势，截至7月9日15:32分左右，COMEX铜报5.6135美元/磅，跌1.27%；伦铜报9628美元/吨，跌幅为1.66%；沪铜跌1.36%，报78400元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 COMEX铜与LME铜价差显著扩大 从COMEX铜与LME铜的价差来看，按照7月9日15:32分左右的价格来看，COMEX铜5.6135美元/磅的价格与LME铜9628美元/吨的价差为2747.63美元，这一价差较前期1500美元左右的价差增加显著。 COMEX铜库存已经升至22万短吨非美地区铜库存也出现增加 》点击查看SMM金属产业链数据终端 从库存数据来看： 从SMM全国主流地区铜库存数据来看，7月9日（周三），截至7月7日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.11万吨至14.29万吨；相比上周四库存的变化，各地区库存均增加。总库存较去年同期的39.80万吨低25.51万吨。14.29万吨与6月3日（周一）SMM全国主流地区铜库存数据12.61万吨相比，增加了1.68万吨，涨幅为13.32%。 从LME电解铜库存数据变化来看，LME铜库存在6月30日跌至90625吨的年内低点后，近来LME铜库存出现了逐步上升的趋势，LME铜库存截至7月9日的最新库存数据为107125吨，这一库存数据与90625吨相比，增加了16500吨，涨幅为18.21%。 而从COMEX铜库存数据来看：COMEX铜库存7月8日的铜库存已经升至221788短吨，与COMEX铜库存6月30日的库存数据211209短吨相比，增加了10579短吨，涨幅为5%。 后市 宏观层面： 市场对关税不确定性的担忧重燃，使得市场风险偏好下降，COMEX铜因铜关税而大幅飙升，而LME铜则因非美地区铜库存增加而承压。对于后市而言，关键变量在于海内外是否会有超预期的经济数据或政策利好出台：若能迎来宏观层面的“暖风”，或许能对冲关税给铜带来的下行压力；反之，在关税政策的持续扰动下，铜价短期内恐怕难有亮眼表现。​ 基本面上： 供应端：根据智利央行周一公布的数据，智利6月份出口了价值47亿美元的铜，这是2021年12月以来的最大金额，且价值涨幅超过了价格涨幅。尽管智利尚未公布6月份的铜产量数据，但这一出口数据的亮眼表现被市场解读为智利铜产量在上升，而新增供应短期将限制铜价的涨幅。 消费与库存端：本周国产铜和进口铜到货量均会增加，料总供应量将较上周上升；消费方面，铜价回落后预计本周消费较上周上升，SMM预计周内铜将呈现供应增加、需求亦增加的局面，周度铜库存或将继续小幅上升。同时，目前国内铜库存及LME铜库存等非美地区库存已出现增加迹象，而美国拟实施的加征关税时间可能早于市场预期，这进一步提升了非美地区库存继续攀升的概率。库存低位对铜价的支撑作用由此被削弱，为铜价走势增添了一层压力。 价差影响层面： 值得注意的是，当前COMEX铜与LME铜的价差已呈现显著扩大态势，这一价格分化现象正成为牵动全球铜市资金流向与贸易格局的关键变量。从驱动逻辑来看，短期价差扩大形成的巨大套利空间，正吸引贸易商加速将非美地区的铜资源运往美国市场——毕竟在关税政策落地前，抓住这一时间窗口完成交割，可赚取价差与运费成本之间的超额收益，这也使得近期美国铜进口量出现阶段性增长。​ 然而，这种套利行为的持续性正面临关税政策的强烈冲击。随着市场对美国50%铜关税落地的预期不断升温（尤其是卢特尼克预计的7月底至8月初的实施窗口临近），贸易商开始调整运输策略：一方面，提前布局的短途运输订单可能在关税生效前集中完成，但长途运输的新增订单已明显减少，市场普遍担忧关税落地后，美国铜进口成本将大幅攀升，届时跨市场套利空间可能被政策壁垒抹平；另一方面，原本计划发往美国的铜资源，正逐步转向欧洲、亚洲等非美地区，这将直接缓解此前非美市场因供应偏紧形成的价格支撑——例如伦沪铜此前受区域性供应紧张推动的上涨动能，可能随资源流入增加而减弱。​ 更值得关注的是，这种贸易流向的转变可能改变纽伦两市的价差分化：COMEX铜市场因短期资源集中流入后的需求消化压力，叠加关税落地后的进口预期收缩，价格涨幅或受限；而LME市场虽迎来资源补充，但考虑到全球铜供应增量有限、非美地区消费韧性尚存，价格下跌空间相对可控，两者之间的价差波动或减少。 机构声音 7月9日（周三），高盛表示，未来几周对美国的铜出口预期将加速，此前美国总统特朗普宣布将对进口铜加征50%关税。高盛在报告中称，对美国铜进口关税基准的预估从之前的25%上调至50%。高盛维持2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价格预估在每吨9,700美元不变，但目前认为，价格在第三季度升破10,000美元的风险降低。 花旗研究分析师TomMulqueen7月9日（周三）表示，特朗普周二宣布，美国将对铜征收50%的关税，这可能会使LME铜价跌至每吨9000美元以下。美商务部长卢特尼克隔夜表示，特朗普将在8月1日或更早之前对铜征收50%的关税。关税实施时间表的明确性对非美国市场定价至关重要，这将终结近月来非美国地区现货铜大量流向美国的现象。从0到3个月的前景来看，这应会推动非美国地区铜价回落至每吨8800美元。 金源期货表示：特朗普威胁将对进口铜征收50%的高额关税令美铜盘中飙升，拉动跨市场套利资金大量入场交易打压LME铜价，其同时计划对药品、半导体和多个特定行业征收新关税引发市场担忧，全球贸易局势不确定性强化；基本面上，海外精矿供应维持趋紧，LME库存低位回升，挤仓情绪略有降温，近期美国关税预期升温加剧海外市场波动，预计美铜的波动率将放大，而伦铜短期则向下回调确认支撑。 光大期货研报指出：宏观方面，市场担忧贸易紧张局势重现，特朗普威胁对铜加征50%关税；基本面方面，LME、Comex及国内社会库存均出现累库，且从幅度来看LME边际增加，美铜边际下滑，减弱了市场对低库存下挤仓的担忧。昨晚特朗普威胁对美铜加征50%关税引起铜市场异动，美铜创出近几十年最大涨幅，而LME铜出现快速下跌走势，这可能意味着关税落地美铜和海外铜将各自承担部分影响，仍也有待观察，但关税如果落地也将意味着铜库存迁移故事接近尾声。 推荐阅读： 》特朗普宣布50%进口铜关税 8月1日生效 》伯恩斯坦分析师认为对铜征收50%的关税不合逻辑 不会实施 》一文读懂：美国的铜从哪里来？关税可能会造成哪些影响？ 》钮铜飙升至新高！特朗普再挥大棒：威胁对铜和药品征收高额关税 》COMEX期铜触及纪录高位，因美国关税政策扰动 》头号铜生产国智利关注美国关税政策最新进展 》7月8日COMEX铜库存增至221,788短吨 》美计划对进口铜加征关税 沪铜下方空间有多大？【机构会诊】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM数据库 SMM7月9日讯： 2025年上半年已过，铅价的波动对上下游产业影响深远。在宏观经济环境、供需关系以及政策因素的综合影响下，铅价走势呈现出复杂多变的特点。本文将对上半年铅价行情进行全面回顾，并结合当前市场形势，对下半年走势进行深入分析与展望。 1月，铅价呈先抑后扬趋势 ，整体运行区间较2024年12月收窄，其中沪铅主力运行区间波动仅在600元/吨附近，而上月区间波动幅度则超过千元。由于春节假期临近，铅蓄电池企业陆续安排年末备库与放假工作。从终端消费看， 铅蓄电池市场需求偏弱，节前下游企业备库积极不高，各大企业采购较为分散，且观望时间较长 ，尤其是1月中旬后现货升水快速下调，与沪铅呈现出的抗跌性形成反差。海外市场铅价走势与国内市场类似，伦铅整月呈箱体震荡状态，除去1月上旬LME铅库存单日暴增近2万吨，中下旬则持续去库，最终月降2万余吨。 2月，中国市场随着春节假期结束，铅产业链上下游企业处于节后复产的状态 ，现货市场交易逐步复苏。节后上期所开市首日，沪铅迎来开门红，主力合约从节前的16700元/吨攀升至17000元/吨上方。同时，美国加征关税，基本面供需僵持，国内节后终端消费不及预期， 生产企业开工积极性不高，更多是以销定产状态 ，对于铅锭的采购需求亦是好转有限，整个月铅现货市场成交较为清淡，月内铅价高位盘整。海外市场，虽铅锭处于去库状态，但海外市场同样对美国加征关税的举动担忧情绪较浓，伦铅亦是呈现高位震荡态势。 3月，在美联储议息会议后，美元指数接连下挫，叠加铅锌矿长单议价下跌趋势，伦铅伦锌双双走强 ，伦铅最高至2104.5美元/吨。国内“两会”召开，并提出较多提振经济的方针政策，缓和市场对于美国加征关税的担忧，沪市有色金属普遍翻红，沪铅呈偏强震荡态势月内最高至17805元/吨，为近三个月的高位。由于 春节假期因素解除，原生铅与再生铅冶炼企业集中复产，叠加再生铅新建产能投放，铅锭供应月度增幅超过50% 。此外，铅锭进口窗口短暂打开，带来部分进口粗铅的补充，当月铅供应量达到一年半以来的高位。在3月下旬，美国加征关税预期层层加码，铅消费市场传统淡季预期上升，铅价扭势回落，几乎回吐3月以来所有的涨幅。 4月初 ，美国“对等关税”政策靴子落地，且对中国的关税层层加码，涉及商品包括有色金属、汽车、芯片、大豆等等。 美国关税政策引发市场震荡，黄金作为主要避险资产，价格持续飙升 ，沪金主力合约拉升至836.3元/克，又一次刷新历史新高，而有色金属在关税影响下普遍下跌，伦铅自3月底起连续下跌，直至4月9日录得十连阴，最低至1837.5美元/吨，为2022年9月29日以来的新低。由于4月国内铅蓄电池市场进入传统淡季，铅蓄电池企业陆续出现减产或放假的情况，对于铅需求转弱。沪铅则是在4月上旬快速跌落万七关口，最低至16165元/吨，为2024年3月28日以来的新低。 4月中下旬，铅价走势以修复性行情为主，国内再生铅成本支撑发挥作用，叠加下游企业逢低建库带来的需求增加，铅价逐步回升至万七附近 。 继4月份美国发布“对等关税”后，5月上旬中美展开首次对话，并取消91％的关税，暂停实施24％的关税；同时中国人民银行宣布降准降息。而在两大宏观利好消息公布，铅价却未出现明显涨势，反而受基本面拖累，整月铅价基本于16500-17000元/吨之间盘整。由于5月铅蓄电池市场淡季态势加剧，铅蓄电池企业减产力度进一步上升，加之五一假期，少数企业放假时间长达半个月，铅消费量大幅缩水，即使在铅锭供应减量的背景下，铅锭仍出现累库的情况。 海外市场虽在5月初因关税影响缓和，呈现出探低回升的趋势，但5月海外LME铅库存月增2万余吨，制约铅价上涨空间，铅价运行多次止步于2000美元/吨关口。 6月初，美国“对等关税”再起波澜，关税风险升级，打击有色金属普遍走弱，铅价亦是呈偏弱震荡 ，沪铅主力合约一度逼近16500元/吨关口。6月铅蓄电池市场淡季影响尚未解除，大部分生产企业多以销定产，又因正值年中时段，小部分企业存在年中提产冲量的情况。上旬现货铅价格跌破16500元/吨，下游企业陆续按需备库，铅锭由冶炼企业厂库向下游企业厂库转移，使得表观消费向好。6月中下旬后，国内铅冶炼企业检修增多，加上环保检查，再生铅企业迟迟未能复产，原生铅库存逐步被消化，铅价止跌回升，并在月末附近突破万七关口，沪铅主力合约最高至17270元/吨，刷新近3个月的新高。 进入7月份，铅价延续偏强震荡，原料供应偏紧与铅消费旺季预期相互作用，伦铅沪铅整体运行重心上移 ，沪铅主力合约月初探高至17315元/吨。检修结束复产、环保因素解除以及新建产能投产使得7月铅锭供应仍有增量预期。 铅蓄电池市场进入淡旺季过渡期，部分企业生产积极性相对好转，且考虑传统旺季前惯例备库，预计7月铅蓄电池企业生产稳中有升，将带来相应的消费增量 。值得注意的是，原料供应的局限性或制约铅锭增量，铅蓄电池市场终端消费暂无起色亦可能使得下游企业生产积极性好转有限。 宏观方面， 美国特朗普称8月1日起实施对等关税、不会再推迟，警告欧盟征税函将至。 特朗普威胁征50%铜关税、200%药品关税，纽铜近月合约涨幅1968年来最大。多国回应特朗普关税：日韩寻求继续谈判、南非辩驳税率还能降、巴西怒斥并强调反制。美财长同日本首席谈判代表通电话、被传下周访日。德国警告：若不能达成公平贸易协议，欧盟准备报复。特朗普称对普京“很不满意”，威胁对俄追加制裁。此外，美联储：美国6月一年期通胀预期降至五个月新低，对裁员担忧减轻。 虽然8-9月为铅酸蓄电池传统消费旺季，多头情绪高涨，但美国“对等关税”影响存较大不确定性，需要警惕铅价冲高回落的风险。 另外，受关税影响叠加海外铅锌矿山供应下滑，下半年进口铅精矿对国内的补充相对有限； 国庆节后，传统“冬储”季节临近，国内冶炼企业对铅精矿的高采购需求，或使其加工费继续下跌 。届时，废旧铅酸蓄电池作为部分电解铅冶炼企业的原料补充，其需求亦会增加；又因再生铅产能过剩，废旧铅酸蓄电池本就供不应求， SMM预计下半年废电瓶价格仍易涨难跌 ，企业间竞争压力升级。 天气渐冷后，主流铅酸蓄电池消费转淡，头部生产企业开工率下滑，铅锭采买意愿降低，偏空情绪开始占据市场 。由于废电瓶价格高企，再生铅冶炼企业或因亏损压力再次进入集中检修季节，提前进入元旦、春节假期。除部分电解铅冶炼企业有年度检修预期，其他企业概稳定生产。按照往年经验，圣诞节前海外采购铅酸蓄电池的需求上升；但受关税事件的影响，我国电池出口订单同比往年或大幅下滑。届时，铅价走势外强内弱的概率较大。 综上所述，下半年国内原料价格高企的格局难以改变，铅锭供应及铅价走势或先扬后抑。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12502美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。受刚果金政策端影响，部分贸易商MHP中钴的报价系数有所上行。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月9日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27225/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27640元/吨，均价较昨日略有升高。 从成本端来看，美国宣布8月起将向多国加征关税，宏观经济不确定性进一步放大，伦镍价格持续下滑。整体来看，镍盐即期成本或将有所下降；从供应端来看，部分盐厂因日前原材料成本上行有涨价意愿，但买方需求较弱导致成交较少，整体库存、排产水平较低；从需求端来看，虽然部分厂商采购意向价略有上升，整体买货积极性仍然不高，上月底完成本月备货后多以观望为主。 展望后市，生产成本回落叠加下游需求较弱，虽然镍盐厂持续挺价，但镍盐价格或仍将在低位运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM7月9日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水20-升水120元/吨，均价报价升水70 元/吨，较上一交易日下降15元/吨；SMM1#电解铜价格为79040~79340元/吨。美国即将对铜加征50%关税，全球电解铜贸易流向将再次扭转，隔夜沪铜临近收盘短暂拉涨至80300元/吨，早盘盘初瞬间滑落，随后持续走跌至78750元/吨，上午收于78940元/吨。隔月BACK月差从200元/吨持续上扩至360元/吨。       日内铜价下跌，下游采购量明显较周初提升，点价较为积极。然多数下游仍保持观望态度，并无超买情绪。早盘持货商报价与昨日几乎持平，主流平水货源仍然较为紧张，常州地区成交于平水附近，上海地区被压价更为明显。非注册货源类似俄罗斯等低至贴水160元/吨附近。       展望明日，下游看跌情绪下预计采购需求难以充分涌现，且在月差走扩背景下，下游仍将压价采购，预计明日现货升水仍将承压。

日内白银价格小幅走弱，上海地区现款现货的国标银锭仓单持货商TD升水维持3元/千克报价或对沪期银2508合约贴水10-13元/千克，大厂银锭对TD升水3-5元/千克。日内现货成交仍偏清淡，三季度光伏终端开工前置，下游消费刚需下滑，银价走弱后个别企业逢低采购，但市场成交整体偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM 冷轧排产：7月钢厂冷轧排产小幅下降 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂7月冷轧商品材计划量总计415.92万吨，较6月实际冷轧商品材产量减少4.68万吨，降幅1.11%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月冷轧日均计划量为13.42万吨，环比6月实际日均产量下降4.30%。   表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动 数据来源：SMM钢铁 图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁 SMM 热轧排产：热轧日均排产降幅2.7% 据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1439.06万吨，较6月实际热轧商品材产量上升7.49万吨，增幅0.52%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月热轧商品材计划量为46.42万吨/日，较6月实际热轧商品材日均产量下降1.30万吨，降幅2.72%。 图2：SMM钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁 本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1766.86万吨，日均计划量较6月实际产量增加0.13%。 图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本） 数据来源：SMM钢铁 7 月，华北、华南部分钢厂结束检修，陆续复产；然而，随着淡季影响逐步显现，下游行业订单压力抬升，叠加部分北方钢厂迎来年度检修，7月钢厂热轧排产总量环比基本持稳，日均排产则环比下降。   分内外贸看： 内贸： 7 月热轧板卷内贸排产1318.06万吨，日均42.52万吨，环比6月国内实际日均产量下降1.54万吨，降幅3.50%。 表2：SMM调研部分钢厂接单情况 数据来源：SMM钢铁 据SMM调研，截止7月8日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，淡季影响加大，接单压力环比6月有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。   外贸：7月热轧板卷出口计划量121万吨，较6月实际出口上升11.22万吨，环比增幅10.22%； 7 月国内钢厂热轧出口计划量环比6月实际出口量小幅增加。 图4：SMM钢厂热轧出口计划量 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 7 月热轧检修影响量暂为38.44万吨，环比上月下降13.26万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表3：SMM钢厂热轧检修 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利>100元/吨 区间，较6月初水平有所上升；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润 亏损>100元/吨 ；6%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；11%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；28%的钢厂反映当前利润 处于50-150元/吨区间， 近50%的钢厂处于 盈利>100元/吨 的状态 。 图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况   总结： 7 月国内钢厂热轧日均计划产量较6月实际产量环比下降，一方面与北方部分钢厂迎来年度检修有关，另一方面也与淡季影响加大，部分钢厂反映接单难度抬升，从而相应调整排产有关。 后续来看，供应方面，7月钢厂热轧日均排产环比小幅下降，将一定程度缓解现货市场库存压力；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压运行，但热卷下游需求及钢材出口有望维持较强韧性。 此外，宏观方面，7月初，中央层面再提推动落后产能有序退出，依法依规治理企业低价无序竞争，整顿“反内卷”瞬时掀起热潮，带动黑色系价格走强，在“反内卷”及政治局会议双重政策“暖风”背景下，市场情绪回暖，预计7月热卷均价有望小幅抬升，然而，淡季背景下钢材需求的整体回落将限制热卷价格上行空间。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12506美元/镍吨。 从供应端分析，近期，MHP市场流通量相对紧俏，部分贸易商可外售量已出现告罄。受刚果金政策端影响，部分贸易商MHP中钴的报价系数有所上行。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，整体采购情绪相比较弱。综合来看，市场供需偏紧，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月8日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27209/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27620元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美国全球关税截止日期临近，关税不确定性带来的避险情绪持续，伦镍价格进一步回落。整体来看，镍盐即期成本或将有所下降；从供应端来看，部分盐厂因日前原材料成本上行有涨价意愿，但买方需求较弱导致成交较少，整体库存、排产水平较低；从需求端来看，前驱厂买货积极性仍疲软，上月底完成本月备货后仍以观望为主。 展望后市，生产成本回落叠加下游需求较弱，虽然镍盐厂持续挺价，但镍盐价格或仍将在低位维稳。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势              6 月铜管企业开工率为73.65%        据SMM数据显示，6月铜管企业开工率为73.65%，环比减少8.11个百分点，同比减少3.12个百分点。6月铜管开工率大幅下滑，大中小型企业环比下滑5%-10%不等。 进入6月空调排产下滑，且某大型主机厂放慢提货速度，部分铜管企业以清成品库存为主，新订单生产明显下滑。 合金管亦不景气，维持在60%-65%左右开工，6月无明显下滑。安装管市场在6月下旬表现向好，今年天气炎热较去年推迟，安装管市场需求更多或在下月释放。        6 月份铜管企业原料库存比为4.00%        6 铜管企业原料库存比为4.00%，环比增加0.27个百分点。6月铜价重心走高，现货升水经历多次冲高回落，随着订单减少，下游备有原料库存降低。        预计7月份铜管企业开工率为69.18%        据SMM数据显示2025年7月铜管预计开工率为69.18%，环比减少4.47个百分点，同比减少3.48个百分点。据产业在线最新发布的家用空调排产报告显示，2025年7月家用空调内销排产1001万台， 较去年同期内销实绩增长8.1% ；8月内销排产617.5万台，同比下滑19.2%；9月内销排产562.5万台，同比下滑7.8%。2025年7月家用空调出口排产579.4万台， 较去年同期出口实绩下滑16.3% ；8月出口排产506万台，同比下滑8.3%；9月出口排产502.5万台，同比下滑16.6%。        7 月内销表现稍微坚挺，然外销已经率先大幅下滑。国补等政策目前不明确，目前空调库存居高，对于主机厂以及渠道商来说均存在压力。 进入8月、9月后整体内外销均将明显下滑，预计铜管开工率仅60-70%。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库