SMM3月14日讯：下周，宏观重要经济数据主要是中国1-2月社会消费品零售总额同比、中国1-2月规模以上工业增加值同比、美国2月零售销售月率等。同时，国新办就国民经济运行情况和提振消费有关情况将举行发布会，美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要，宏观经济事件将继续指引有色金属走势。          伦铅方面，海外铅库存连续三周呈下降态势，本周减量在6150吨（截至3月13日），在铅价上涨的同时，LME铅0-3贴水保持在-18.53美元/吨，基本面条件支持铅价呈偏强震荡。另下周美联储将进行利率决议，届时关注其对大宗商品的影响。预计下周伦铅将运行于2045-2105美元/吨。          国内沪铅方面，中国“两会”闭幕后，中国人民银行党委召开扩大会议，并指出实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息，有色金属普遍走强。同时，3月铅市场呈供需双增状态，并无强利空因素出现。期间，京津冀及周边地区重污染天气预警解除，安徽地区正值环保检查，江苏再生铅新建产能如期投产供量，供应存在阶段性反复的情况。此外，铅锭进口窗口短暂打开，关注进口粗铅的实际到港情况，在这之前，铅价或延续偏强震荡。预计下周沪铅主力合约运行于17350-17800元/吨。          现货价格预测：17200-17550元/吨。原生铅企业生产稳中有升，而沪铅当月合约交割，使得短期市场流通货源减量，现货预计维持升水交易；再生铅方面，铅价走强，冶炼企业利润向好，再生精铅出货贴水或有扩大的可能性。另铅蓄电池市场终端消费偏弱，企业生产相对平稳，铅、锑、锡等原料价格上涨，蓄电池企业成本压力较大，原料仅按需采购。

SMM3月7日讯： 价格：宏观上国内两会政策预期告一段落，进入现实验证阶段；海外随着美股的下跌，有色金属价格普遍上移。基本面上，周内海外消息频发，继LME注销仓单大幅增加至年内最高，注销比大幅拉升至44%附近后，近日虽有回落，但依然处于41%左右的注销比附近；随后托克Nyrstar因亏损将澳大利亚年产25万吨左右的霍巴特锌冶炼厂从4月开始产量削减25%，海外供应量减少，锌价受此拉涨明显。国内方面，随着进口矿的补充，国产锌精矿加工费继续上行至3200元/金属吨以上，同时随着硫酸价格的上涨，部分前期计划检修的冶炼厂检修计划或有延后，供应端增量将逐步兑现；消费上随着北方环保限产结束，生产逐步恢复，据了解目前镀锌上铁塔、交通护栏和型材订单较好，但光伏订单偏差，且北方加工费价格偏低，订单相较华东市场较弱，等待消费复苏力度。短期来看，亚洲区Benchmark谈判接近尾声，大概率加工费或不及预期，同时在国内冶炼厂增量尚未兑现到库存增量上，锌价较难大幅下跌，叠加整体宏观情绪较好，锌价或高位运行为主。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        3月14日SMM进口铜精矿指数（周）报-15.92美元/吨，较上一期的-15.83美元/吨减少0.09美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内近期矿山/贸易商对冶炼厂的现货成交寥寥无几，反观矿山招标和贸易商之间的成交十分活跃。据SMM了解，近期有1万吨4/5月份装期的Bisha铜矿招标，已于3月13日截标；沙特阿拉伯的2万吨Jabal Sayid铜矿招标，招标结果为-60美元低位；2万吨Carmen铜精矿招标结果为-50美元中位；BHP周内开始招标1万吨的Escondida，下周一截标；Teck Resources 旗下Highland valley copper招标；Antamina B和Atamina C开始招标。有2家贸易商以-40美元中低位的价格各中标2万吨的Las Bambas，装期为5月份1万吨，6-9月份发运1万吨；有贸易商以-50美元中位中标1万吨三菱招标的Quellaveco铜精矿。        据市场消息人士称，因铜精矿日益紧张，现货铜精矿加工费(TC/RC)持续下降，铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，抑制铜精矿现货市场继续恶化，坚定维护国内冶炼厂利益。 巴拿马总统Jose Raul Mulino 表示，巴拿马授权出口 First Quantum Minerals在巴拿马囤积的铜精矿，据悉其库存数量涉及12万矿吨左右。 据外媒报道，印度尼西亚能源与矿产资源部发布2025年第6号部长条例，修订了2024年第6号条例中关于国内金属矿物精炼设施建设完成的相关规定。新条例旨在应对不可抗力情况下，特别采矿许可证持有者在精炼设施无法运行时的临时出口需求。        据SMM了解，目前印尼政府已经解除Freeport铜精矿出口禁令，出口许可证已经得到批准，但是许可证尚未完成签署，据悉部分铜精矿库存处于装船待发状态。若后续印尼铜精矿可顺利发船，或能一定程度上缓解铜精矿现货市场紧张局面，助力现货TC企稳。        SMM九港铜精矿库存3月14日为57.52万吨，较上一期减少3.54万吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港铜精矿库存环比减少2万吨。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月14日讯： 伦锌：周初，伦锌延续上周跌势一路走低；随后美国2月纽约联储1年通胀预期上升至3.13%，高于市场预期的3.1%和前值3%，对市场对美联储未来政策调整产生疑虑，对整体情绪产生了一定负面影响，伦锌继续下行；接着特朗普升级对于加拿大的关税威胁，美元指数震荡下行，市场避险情绪加强，同时叠加美国2月NFIB小型企业信心指数低于预期，多方面因素共同推动伦锌上行； 随后美国2月CPI数据全面低于预期，美国本财年预算赤字已达1.1万亿美元，创同期新高，并且Nyrstar宣布旗下Hobart锌冶炼厂将从2025年4月起减少约25%的产量，供应减少预期下，伦锌继续上行；接着伦锌小幅回落而在关税政策的不确定性及海外库存的减少影响下，伦锌维持震荡。截至本周四15：00，伦锌录得2933.5美元/吨，涨51.5美元/吨，涨幅1.79%。   沪锌：周初，据SMM数据显示截至本周一(3月10日)，SMM七地锌锭库存总量为13.58万吨，同时在外盘带动作用下沪锌小幅走低；随后特朗普对加拿大升级关税威胁，市场关税不确定性不断增强，美元指数不断走高，避险情绪同样走强，沪锌在外盘带动下跳空高开；接着国内当前下游消费仍未出现“旺季”表现，对价格支撑较弱，沪锌走低；随后美国2月CPI数据全面低于预期，美国本财年预算赤字达到1.1万亿美元，再叠加澳大利亚Nyrstar宣布旗下Hobart锌冶炼厂将于今年4月减产，沪锌在此情况下继续跳空高开；但受下游消费未有明显“旺季”表现同时国内社会库存虽小幅增加但处于近年历史低位，沪锌震荡运行。截至本周四15：00，沪锌录得24050元/吨，涨90元/吨，涨幅0.38%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         宏观方面，美国2月就业市场显示失业率意外升至3.9%，但非农数据未显著冲击市场预期，CME Fedwatch工具显示非农公布后市场对6月首次降息的预期概率升至52.6%，全年降息次数预期稳定在3次。特朗普政府密集出台的关税政策引发持续性通胀担忧，加剧市场对"滞胀"的警惕与此同时，中国政策面释放积极信号，两会期间政府工作报告提出整治车市内卷竞争、扩大新能源汽车推广及消费刺激政策，叠加技术升级与产业链保障措施，为汽车产业注入发展动能，市场关注焦点从短期数据转向中长期政策效力与经济韧性较量。受弱美元与美衰退担忧预期影响，伦铜周内先抑后扬，周尾冲高上触9850美元/吨。沪铜主力合约亦大幅走高突破80000元/吨大关。         基本面方面，国内铜精矿港口库存持续去化，电解铜市场复归冷清，离岸市场高溢价与比价形成分化，国内下游消费缺乏支撑。而东南亚等地区高溢价吸引国内电解铜持续出口。国产货源与CME注册提单价差收窄。国内方面，社会库存本周持续小幅去库，但受高铜价影响去库速度缓慢。现货升水持续走高，持货商挺价情绪明显，沪期铜2505对2507合约结构扩大至BACK300元/吨以上，进口紧缺预期传导至国内市场。         展望下周，美3月议息会议将至，尽管美联储此前表示经济数据仍然健康，但“滞胀”压力与国债之间的平衡仍令市场态度摇摆。预计美元指数仍有下行空间，伦铜将在9800-10000美元/吨波动，沪铜将在79500-81000元/吨波动。现货方面，下周为沪期铜2503合约最后交易日，现货市场在高铜价下消费复苏受抑，但供应减少仍令持货商有挺价心里，预计现货对沪铜2504合约在贴水50元/吨-升水20元/吨。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月14日讯：        本周氧化锌开工率录得60.4%，环比增长2.69%。原料方面，本周锌价上涨，氧化锌企业基本以刚需采购为主，原料库存基本持平上周；成品库存方面，近期部分下游订单需求较好带动本周成品库存小幅减少。订单方面，橡胶级氧化锌当前整体订单表现相对正常，下游轮胎厂需求相对稳定；陶瓷订单方面有企业表示受下游企业陆续开工影响，氧化锌企业下游贸易商及终端企业存在补库需求，整体订单有所回暖，下游需求稳中向好；饲料订单方面，大厂饲料订单整体稳定，中小型企业饲料及辅料订单表现同样较为不错，但企业表示后续应持续关注存栏量方面消息；其余各板块订单无明显变化。在开工方面，本周氧化锌企业开工率上升主要是由于周内存在企业开工复产，带动整体产量有所增加，随着终端订单好转，预计下周氧化锌企业开工率或达到61.31%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯：        本周压铸锌合金开工率录得57.64%，较上周环比增长3.39个百分点。库存方面，本周锌价不断上行，下游备库需求较弱，原料库存基本持平上周；成品库存方面，因近期部分大厂终端订单发展较好，同时受南方近期天气较为潮湿影响部分企业改变备库策略，将成品库存减量，成品库存录减。在终端订单上，近期压铸锌合金大厂终端企业采购热情持续，具体表现在电子产品订单，如光模块、电子元件等产品上；箱包拉链等小五金订单及汽车配件订单整体相对稳定；房地产五金订单整体表现也有所回暖；出口订单方面，发往东南亚国家的订单整体变化不大，但发往欧美地区的订单偏弱运行。当前锌价小幅拉涨，下游消费热情逐步恢复，预计下周压铸锌合金企业开工率或将继续小幅走高至59.25%。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月14日讯：本周广东现货升贴水上行，较上周上涨10元/吨。截至本周五，广东地区市场主流0#锌报价对市场贴水40~0元/吨。沪粤价差扩大至10元/吨。在外盘带动及海外炼厂未来减产消息的多方影响下本周锌价上行，广东市场自周中起出现畏高情绪，市场成交转淡，现货升水上行受阻回落。随着下游消费逐步恢复，周初广东地区出货好转，交投走活，周中价格的上涨使得多数贸易商为出货不断下调升水，贸易商间交投增多，但仍有少数贸易商仍存挺价情绪。下周广东地区将换月，预计升贴水或小幅走高。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内铜价重心持续走高，终于周五突破8w元/吨关口。周内上海地区库存表现微幅垒库，截至本周四，据SMM数据显示，上海地区库存较本周一增加0.05万吨。沪期铜2503与2504合约Contango月差再度扩至百元每吨附近，持货商挺价现货升贴水，但高铜价下成交较弱，SHFE铜期货仓单持续增加。展望下周，3月下旬进口铜到货较少，冶炼厂发货至华东区域货源有限，预计进入对沪期铜2504合约交易后，现货商将从贴水50元/吨附近开始试探性报价，且后续现货贴水将逐渐收敛再度靠近平水价格。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（3月10日-3月14日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间70.4到90美元/吨，QP4月，均价为80.2美元/吨，周环比上涨12.2美元/吨，仓单45到55美元/吨，均价为50美元/吨，周环比上涨10.4美元/吨，QP3月。EQ铜CIF提单为12美元/吨到22美元/吨，均价为17美元/吨，周环比上涨12.6美元/吨，QP4月。截至3月14日，LME铜对沪铜2503合约沪伦比值为8.13，进口盈亏-1100元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Mar为C30.31美元/吨，伦铜3M-Apr为C7.91美元/吨；2月date与3月date调期费差为C22美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格55美元/吨，主流火法50美元/吨，湿法45美元/吨；好铜提单90美元/吨，主流火法83美元/吨左右，湿法76美元/吨；CIF提单EQ铜15美元/吨到25美元/吨，均价为20美元/吨。 本周现货市场交投热度明显下降，周初延续上周五仓单short余温，保税区大量仓单成交后现货回归冷清。周内仅有少量EQ现货零散成交。离岸市场高溢价与比价形成分化，下游消费缺乏支撑。另外商务部、生态环境部、海关总署联合行文，批准中铜东南铜业有限公司及广西南国铜业责任有限公司开展进口铜精矿出口电解铜以及铜产品加工贸易业务。部分贸易商受东南亚地区高升水高需求吸引，积极寻找冶炼厂出口FOB货源。 据SMM调研了解，本周四（3月13日）国内保税区铜库存环比上期（3月06日）上升0.88万吨至6.27万吨。其中上海保税保税库存环比上升0.8万吨至5.3万吨；广东保税环比上升0.08万吨至0.97万吨。本周保税区库存如期增加，整体原因与此前如出一辙，但需注意到仓单溢价并未因保税区持续垒库而下降，市场报盘成交均表现坚挺。在当前比价支持下预计下周保税区库存仍将持续垒库                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库