SMM 5月15日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2,936.25元/吨，较上周四上涨30.39元/吨。其中山东地区报2,890-2,930元/吨，较上周四上涨55元/吨；河南地区报2,960-3,000元/吨，较上周四上涨75元/吨；山西地区报2,910-3,000元/吨，较上周四上涨55元/吨；广西地区报2,940-3,000元/吨，较上周四上涨90元/吨；贵州地区报2,980-3,020元/吨，较上周四上涨50元/吨；鲅鱼圈地区报3,160-3,240元/吨。 海外市场： 截至2025年5月15日，西澳FOB氧化铝价格为370美元/吨，海运费21.50美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.23附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,278元/吨左右，高于国内氧化铝价格342元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周共询得四笔新的海外氧化铝现货成交，成交价格较前期上涨： 5月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $358/mt FOB 西澳，7月船期。 5月12日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $359/mt FOB 西澳，或$356.5/mt FOB 东澳，7月船期。 5月14日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格 $351/mt FOB 越南，6月下旬船期。 5月14日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $387.14/mt CIF 印尼，西澳货源，6月下旬船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8412万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调2.66个百分点至77.02%,主因广西贵州地区检修减产较为集中。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周下降0.92个百分点至89.30%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在76.00%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在52.50%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下降10.27个百分点至84.87%。 周期内，氧化铝现货成交价格较前期上涨。分地区看：新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3220-3230元/吨左右；山东地区成交氧化铝4000吨，成交价格2900-2910元/吨；河南地区成交氧化铝5000吨，成交价格2980-3100元/吨；广西地区成交氧化铝2000吨，成交价格3000元/吨。 整体而言： 本周南方氧化铝企业检修减产集中，运行产能环比下降290万吨/年，现货货源再度收紧。另外，近几个月氧化铝企业持续面临亏损，挺价意向较强，叠加检修减产，现货货源收紧，现货价格出现明显反弹。期货方面，受氧化铝基本面转缺口，以及国内氧化铝企业生产动态消息、几内亚多家矿企矿权被撤销的消息以及宏观利好消息的提振，氧化铝期货强势反弹。短期内，受检修减产集中的影响，氧化铝现货货源预计维持偏紧状态，价格预计偏强震荡运行为主。但随着氧化铝检修结束以及新投产能释放，氧化铝运行产能预计回升。后续需持续关注氧化铝企业检修减产以及复产情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM5月15日讯： 本周，部分人造石墨价格出现小幅下滑。成本端，石墨化外协价格在供需和成本的拉扯下，保持相对稳定；原料焦价因下游需求疲软而持续下滑。供需端，需求端受关税影响缺乏增长动能，负极企业产量随原料焦价下行而有所提升，但因焦价降幅未能覆盖前期涨幅，致使负极多以销定产。展望后续，成本端，后续原料价格或将采取挺价策略。需求端，在关税等待期90天内，下游需求或将有所提升。因此，预计后续负极材料价格或将因需求的提升和成本支撑呈上涨趋势，但产能过剩或将会抑制负极材料的涨价幅度。 本周，天然石墨价格出现小幅下滑。成本端，本周核心原料价格和加工环节价格未出现明显涨跌；供应端仍较充足；下游需求低迷，未见提振因素。因此，虽本期生产成本无明显波动，但因存在生产滞后性，前期原料端价格下跌导致本期天然石墨负极材料价格出现小幅下滑。展望后续市场，需求端受关税影响或将有所提升。然而，因人造石墨和天然石墨负极的规格差异正在逐渐缩小，在仍存在明显价差的情况下，后续天然石墨需求增长幅度将较为有限，因此后续供应端仍显充裕。预计后续天然石墨负极材料价格或将继续承压下行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM5月15日讯： 本周石墨化价格较为僵持。从供需层面来看，随着焦价下行，负极企业开工率有所提升，进而带动石墨化委外订单量增长，但新增需求仍难以消化过剩产能；同时，石墨化外协生产成本因电费下调而有所降低。综合而言，虽然需求呈温和回升趋势、但成本端支撑减弱及产能过剩的影响下，本周石墨化委外价格缺乏上涨动力，整体保持平稳。 展望后市，需求端，在关税政策 90 天等待期内，海外终端及电芯企业出于成本考量，或开启抢装备货模式，带动负极企业排产计划上调；供应端，电力成本下降的利好条件，石墨化外协企业或将利用规模化效应，提高开工率；成本端或将因规模化效应而得到进一步控制，负极企业或将因石墨化外协成本的下降而产生压价情绪。然而，考虑到前期石墨化生产企业长期承受高成本压力，部分已处于盈亏失衡边缘，这为价格下跌设置了隐性底线。因此预计后续石墨化委外价格将陷入震荡胶着状态。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM5月15日讯： 本周，低硫石油焦市场弱势运行，市场均价3906元/吨，环比下降4%。成本端，原料端价格无明显波动；供需端，部分炼厂停工检修已结束，供应相对充足；然而，负极需求增长动力不足，传统行业阳极拿货积极性疲软。因此，在上述供需关系拉扯下，本周低硫石油焦价格下行。展望后市，供应端，随着国内炼厂停工检修逐步收尾，预计后续供应将有提升；需求端，关税政策变化，预计后续下游需求将有增长。因此，预计后续一段时间内，低硫石油焦价格将采取挺价策略。 油系针状焦生焦价格环比下滑0.2%；需求端方面，受关税调整影响，产业链上下游企业采购决策愈发谨慎；供应端方面，油系针状焦生焦的产能仍处于过剩状态。综合来看，在供需错配的背景下，本周油系针状焦生焦价格出现小幅下滑。展望后市，在关税 24% 的 90 天等待期内，预计终端和电芯企业出货量将有所提升，这将带动负极材料排产增加，进而提升对油系针状焦生焦的需求。因此，预计后续油系针状焦生焦价格将采取挺价策略。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

      本周，山东地区现货升贴水一路下行，截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水330元 / 吨。本周在期 铜 BACK月差维持高位背景下，多数下游企业观望情绪浓厚，临近换月持货商无奈持续下调升贴水，现货成交以低价刚需为主，整体市场交投较差。展望下周，换月后下游采购积极性将有所好转，且社会库存低位为现货价格坚挺提供支撑，预计山东升贴水将表现回暖。   》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月15日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水20-升水60元/吨，均价报价升水20元/吨，较上一交易日上升45元/吨；SMM1#电解铜价格为78610~78840     元/吨。据SMM1#电解铜方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪铜冲高回落，主流交易时间段，沪期铜2505合约波动于78630-78800元/吨，沪期铜2506合约波动于78200-78370元/吨。隔月BACK月差主要波动于430-450元/吨。        早盘持货商均对沪期铜2506合约报价，平水铜升水430-460元/吨，好铜升水470-500元/吨。随后成交价格走跌，铁峰、中条山pc、豫光等成交落至升水380-410元/吨，贵溪升水470元/吨附近，湿法成交在升水350元/吨左右，非注册坚挺升水300元/吨。        盘面较昨日走跌，月差并未明显走扩。昨日上期所铜期货仓单增加2w多吨至5W吨以上，预计明日现货升水将在今日基础上下行。    

        SMM5月15日讯：据SMM了解，截至5月15日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.6万吨，较5月8日增0.85万吨；较5月12日增加0.89万吨。         近日，沪铅2505合约进入交割，持货商陆续移库交仓，铅锭社会仓库库存同步上升。5月铅蓄电池市场正值传统淡季，下游企业普遍处于减产状态，对于铅锭的需求有限，导致冶炼企业在五一期间积累的库存难以快速消化，又因临近沪铅交割，持货商纷纷转移库存至交割仓库。另本周主流产地电解铅厂提报价对沪铅2506合约贴水210-80元/吨，期现价差扩大也是持货商选择交仓的因素之一。此外，铅价震荡回升，再生铅利润有所修复，部分企业计划复产，供应增量预期使得铅锭社库仍有累库风险。