》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12795美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求无明显增量，带动整体硫酸镍市场的排产与4月基本持平。因此5月MHP的采购情绪有所缓和。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27752/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28230元/吨，均价较昨日持稳运行。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从需求端来看，本月受下游材料厂去库影响，部分前驱体排产情况有所下滑看，对镍盐的采购需求有所减弱。从供应端来看，本周部分镍盐厂基于前驱体需求较弱的原因，下调了报价系数。展望后市，目前镍盐市场供需双弱，买卖双方博弈，预期镍盐价格或将有所下行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        本周沪期铜2505合约换月交割，现货对沪期铜2505合约贴水持续走扩。本周铜价冲高，隔月BACK月差在交割前冲高至500元/吨以上开始收窄，最后交易日及前一天，铜期货仓单大幅增加，足以匹配交割。市场对沪期铜2506合约报价升水400元/吨以上，但因交割仓单过多，预计下周开始释放后将对升水有明显打压。预计下周现货对沪期铜2506合约升水将从400元/吨开始回落。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

据SMM了解，今日早盘上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价3-4元/千克，今日银价反弹上行，周中沪期银2505合约交割，市场流通货源减少，与昨日相比现货成交有所转淡。另有部分大厂银锭对沪期银2506合约贴水2-3元/千克或对TD升水6-8元/千克。贸易冲突缓和带来的贵金属避险情绪减退发酵逐渐接近尾声，银价横盘整理后小幅补涨，部分下游企业逢低备库完成后，临近周末市场成交逐渐转淡。 》查看SMM贵金属现货报价

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM5月16日讯：根据市场反馈了解，5月9日至5月15日，新疆地区样本硅厂周度产量在23570吨，周度开工率在49％，较上周继续下降。新疆大厂部分产能临时减停产保温，带动周内地区产量继续下降。近两日市场关于大厂某厂区部分产能复产消息发酵，具体复产时间尚不明确。 西北样本硅企周度产量在10410吨，周度开工77％，周环比小降。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。硅价低迷企业生产持续承压，叠加现货出货不畅有一定库存压力，企业生产意愿不佳。 云南样本硅企周度产量在1150吨，周度开工率13％。周环比下降。周内样本产量环比大降，主因样本内保山某厂在周内有部分硅炉停产。老产能关停的同时，云南保山及昭通工业硅新项目在5-6月份按序投产。云南停产硅企在近期基本没有复产计划。 四川样本硅企周度产量为1085吨，周度开工率在17％，较上周环比增加。四川复产硅企仍以企业配套为主。丰水期临近四川有少量硅企复产。     》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（5.9-5.15）开工率上升至73.26%，环比上升7.96个百分点，较预期值低3.93个百分点，同比增幅缩窄至3.6个百分点。本周铜价重心继续上行，同时BACK结构下的高月差也抑制了下游的采购欲，精铜杆企业新增订单仍然较弱，且因临近交割，出货节奏也环比走弱，压制精铜杆企业开工率的恢复。另外在月差带来的风险下，有部分精铜杆企业主动减产降低库存，也在一定程度上拉低了本周开工率。从具体库存来看，因开工率仍不及预期及交割前的去库需求，同时有企业处于检修期停产，本周精铜杆企业原料环比减少0.73%，录得33950吨，本周成品库存随着开工率的环比增长及出货节奏的下滑，环比增加8.12%，录得59900吨。展望后市，目前精铜杆企业对后市预期并不乐观，下周有部分减产计划，预计下周（5.16-5.22）精铜杆企业开工率仅小幅上升至74.87%，环比上升1.61个百分点，同比上升10.41个百分点。

2025年5月中旬，乘联分会和中汽协先后发布了2025年4月汽车工业以及乘用车市场的相关数据。中汽协方面表示，2025年1-4月，充电基础设施增量为124.7万台，新能源汽车国内销量365.8万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长......SMM整理了4月汽车市场以及动力电池市场的相关数据情况，以供读者翻阅了解。 汽车方面 中汽协：4月汽车产销同比双增 前4个月产销均超1000万辆 4月，汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，环比分别下降12.9%和11.2%， 同比分别增长8.9%和9.8%。 1-4月，汽车产销分别完成1017.5万辆和1006万辆， 同比分别增长12.9%和10.8% ，产销增速较1-3月分别收窄1.6和0.4个百分点。前4个月产销量为历史上首次超过1000万辆。 中汽协：4月新能源汽车产销双增 同比增超43% 4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆， 同比分别增长43.8%和44.2% ，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.3%。 1-4月，新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆， 同比分别增长48.3%和46.2% ，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。 中汽协：4月汽车出口同比续增 1~4月新能源汽车出口增52.6% 4月，汽车出口51.7万辆，环比增长2%， 同比增长2.6% 。1-4月，汽车出口193.7万辆，同比增长6%。 4月，新能源汽车出口20万辆，环比增长27%， 同比增长76% 。其中，新能源乘用车出口19万辆环比增长28.2%，同比增长70.6%;新能源商用车出口1万辆，环比增长6.7%，同比增长3.5倍。 1-4月，新能源汽车出口64.2万辆， 同比增长52.6% 。其中，新能源乘用车出口60.9万辆，同比增长48%；新能源商用车出口3.3万辆，同比增长2.6倍。 而乘联分会方面也发布了2025年4月乘用车市场情况。据乘联分会数据显示，4月全国乘用车市场零售175.5万辆， 同比增长14.5% ， 环比下降9.4%。 今年以来累计零售687.2万辆，同比增长7.9%。前几年国内车市零售呈现“前低后高”的走势，今年4月零售仅稍低于2018年4月181万的最高水平，处于历年4月零售历史高位。 新能源汽车方面，4月新能源乘用车市场零售90.5万辆， 同比增长33.9% ， 环比下降8.7% ；1-4月累计零售332.4万辆， 增长35.7%。 出口方面，乘联分会表示，伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。其中插混占比新能源出口的33%（去年同期19%），虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。4月新能源乘用车出口18.9万辆，同 比增长44.2%，环比增长31.6% 。占乘用车出口44.6%，较去年同期增长14个百分点；其中纯电动占新能源出口的65%（去年同期81%），作为核心焦点的A00+A0级纯电动车出口占新能源出口的33%（去年同期33%）。 对于4月的乘用车市场，乘联分会评价称，由于2024年4月车市零售仍处于价格战后的恢复期，零售的全年月度占比仅有6.7%，偏低于正常年份4月占比约0.2%。今年国家以旧换新政策的启动早，补贴政策一步到位，年初市场增长较好，价格战因此相对温和，行业内卷状态因市场增长而改善，今年4月的零售同比增速是近10年正常年份同期的最高增速，扭转了近10年4月零售增速偏低的特征，进一步削弱汽车市场的季度周期波动特征。 由于2024年4月车市零售仍处于价格战后的恢复期，零售的全年月度占比仅有6.7%，偏低于正常年份4月占比约0.2%。今年国家以旧换新政策的启动早，补贴政策一步到位，年初市场增长较好，价格战因此相对温和，行业内卷状态因市场增长而改善，今年4月的零售同比增速是近10年正常年份同期的最高增速，扭转了近10年4月零售增速偏低的特征，进一步削弱汽车市场的季度周期波动特征。 乘联分会表示，2025年4月乘用车市场特征如下： 一、4月乘用车厂商批发和生产均创当月历史新高 ； 二、2025年1-3月乘用车国内零售实现6%的正增长，4月增速达14.5%，同比净增22万辆，实现2025年1-4月7.9%的超预期“开门红”；三、今年直观的降价价格战稍显温和，但年款增配、调整车主权益等隐形优惠措施层出不穷。 4月份仅有14款车型降价，较去年4月份的41款和2023年4月份的19款数量大幅下降，体现了降价潮明显降温的特征。4月传统燃油车的促销幅度22.2%，较上月增0.1个点，燃油车促销连续10个月稳定在22%左右； 四、4月自主品牌乘用车批发份额70.3%，国内零售份额65.5%，较去年均增长8个百分点左右；五、2025年1-4月厂商库存总体稳定， 1-4月厂商库存增8万辆，渠道库存增4万辆，总体流通体系增12万库存，而去年1-4月厂商库存总体降41万辆； 六、新能源车国内零售渗透率回升到51.5%，呈现出由报废更新、以旧换新叠加新能源免征购置税等普惠政策托底背景下的新能源强势增长；七、2025年1-4月自主燃油乘用车出口83万，较同期的96万出现13%下滑，自主新能源出口48万增长86%，新能源占自主出口37%。 虽然年初自主品牌在俄罗斯主动去库存，对俄罗斯出口下降，但自主品牌的俄罗斯市场份额依旧保持55%以上高位，4月的出口逐步趋稳，考虑到俄罗斯汽车工业现状，中国汽车对俄出口还会恢复到一定水平； 八、增换购贡献度持续增强。 截至4月24日24时，全国汽车以旧换新270.5万辆，申请量较3月24日的150万辆，增加了120万份。参考3月私人家用乘用车零售172万辆左右的规模，4月份大约近70%的私人购车用户是以旧换新的受益者，私人首购用户降到31%左右，消费升级的增换购成为购车消费的绝对主流。 动力电池方面 2025年1~4月动力和其他电池累计销量为403.9GWh，累计同比增长73.7% 4月，我国动力和其他电池销量为118.1GWh， 环比增长2.3%，同比增长73.5% 。其中动力电池销量为86.6GWh，占总销量73.4%，环比下降1.0%，同比增长72.8%；其他电池销量为31.5GWh，占总销量26.6%，环比增长12.5%，同比增长75.5%。 1-4月，我国动力和其他电池累计销量为403.9GWh， 累计同比增长73.7% 。其中，动力电池累计销量为303.9GWh，占总销量75.2%，累计同比增长56.8%；其他电池累计销量为100.0GWh，占总销量24.8%，累计同比增长157.8%。 2025年1~4月我国动力电池装车量达184.3GWh， 累计同比增长52.8% 4月，我国动力电池装车量54.1GWh， 环比下降4.3% ， 同比增长52.8% 。其中三元电池装车量9.3GWh，占总装车量17.2%，环比下降7.0%，同比下降6.3%；磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，占总装车量82.8%，环比下降3.8%，同比增长75.9%。 1-4月，我国动力电池累计装车量184.3GWh， 累计同比增长52.8% 。其中三元电池累计装车量34.3GWh，占总装车量18.6%，累计同比下降15.9%；磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长88.0%。 充电桩方面 据中国充电联盟统计，2025年4月比2025年3月公共充电桩增加9.2万台，4月 同比增长34.1% 。截至2025年4月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩399.2万台，其中直流充电桩183.4万台、交流充电桩215.7万台。从2024年5月到2025年4月，月均新增公共充电桩约8.5万台。 2025年1-4月，充电基础设施增量为124.7万台，新能源汽车国内销量365.8万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1：2.9， 充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。 比亚迪继续霸榜 小鹏汽车前四个月交付量达新势力榜首 财联社记者统计了13家A/H股整车上市车企在4月销量表现，其中有10家车企同比上涨，占比76.9%；13家车企4月新能源汽车销量均实现两位数以上的高速增长。 回顾4月份汽车市场的销量情况，比亚迪4月销量总计380089辆，同比增长21.34%；1-4 月，累计销售138.09万辆，同比增长46.98%。此前比亚迪定下的2025年销量目标为550万辆，目前其距离年销量目标完成进度已达25%左右。 造车新势力方面，零跑汽车延续3月造车新势力交付量第一的辉煌战绩再度登顶新势力交付榜首，其4月份共交付41039辆，同比大涨173.5%，2025年1~4月累计交付128591辆，累计同比增165.6%。公开资料显示，零跑汽车2025年销量目标为50万台，目前其距离目标的完成度达25.71%。 小鹏汽车4月交付量再度超过理想汽车，4月累计交付35045辆，同比增长273.1%，且小鹏汽车是目前唯一一个连续6个月交付量超3万的新势力车企。1~4月累计交付129053辆，同比大增313.45%。4月，小鹏汽车已突破70万台交付里程碑。在接连保持高位的交付量带动下，1~4月新势力交付累计排名中，小鹏汽车居于首位。据悉，小鹏汽车2025年的销量目标是超38万辆，目前其目标完成度已达33.96%。 理想汽车4月交付量达33939辆，同比增长31.61%，1~4月理想汽车126623辆，同比增19.41%，距离其此前定下的70万辆的目标完成度达18.09%左右。截至2025年4月30日，理想汽车累计交付量达1260675辆。据悉，理想汽车已经连续3个季度获得20万以上SUV的销量冠军，理想L6蝉联20万至30万元中大型SUV销量第一，理想L7和理想L8两款车型累计销量占据30万至40万元中大型SUV销量榜首，理想L9获得40万至50万元大型SUV销量冠军。 蔚来汽车4月交付量达23900辆，同比增超53.01%，1~4月累计交付量达65994辆，同比增幅达44.49%。蔚来汽车2025年销量目标达44万辆，目前销量目标的完成度达15%左右。 而此前异军突起的小米汽车，在4月的交付量则超28000辆，环比上一个月的29000辆有所回落，许是受到此前的舆论事故影响。另外，小米SU7 Ultra双风道前舱盖版已经开始陆续交付。此前，小米汽车公布开店新进展，4月新增34家门店，全国74城已有269家门店；5月计划新增29家门店，预计新增覆盖宜昌、芜湖等8座城市；截止4月30日，全国已有132家服务网点，覆盖全国79城。 中汽协评价称， 4月，汽车市场总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长。其中，内需潜力加快释放，起到较好支撑作用;出口在外部环境急剧变化形势下保持稳定;新能源汽车表现活跃，产销延续快速增长态势。 4月25日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指出，要不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，与去年9月一揽子增量政策、中央经济工作会议和全国“两会”部署任务形成接续，将对经济形成有力支撑，有助于进一步提振汽车内需市场，帮助应对出口负面冲击，巩固拓展汽车行业稳中向好发展态势。 展望5月份，乘联分会表示，2025年5月共有19个工作日，与去年5月相比少2天，尤其是端午节在5月31日，不利于车市产销平稳增长。随着2024年报废更新政策启动，2024年5月的市场逐步恢复，今年5月的基数会相对较高。 在国家促消费和多省市对应的促消费政策的推动下，5月车展线下活动持续活跃市场气氛并将加速拉升人气。在品牌产品矩阵日益丰富的背景下，此次上海车展的新车发布力度温和，自主新势力品牌多为中高端车型发布亮相，合资车型率先开启新能源上市惊喜价，预计5月车市增长相对平稳。 至于市场上十分关注的汽车出口情况，乘联分会认为，中国汽车出口美国占比微乎其微，尤其是自主品牌完全没有在美国销售，因此中国生产的自主品牌汽车不会受到美国加关税的影响；目前我国在俄罗斯市场的自主销量份额仍保持在55%的高位，出口减量压力不太大。但这次上海车展的燃油车新品太少、小车新品少、大型电动车扎堆的“两少一多”现象不利于中国汽车可持续发展战略。

5月16锌晨会纪要 盘面：隔夜，伦锌开于2760美元/吨，盘初多空博弈伦锌围绕日均线震荡，欧洲交易时刻空头更胜一筹，伦锌重心下移至2715美元/吨，进入夜盘重回日均线附近，终收跌报2726美元/吨，跌35.5美元/吨，跌幅1.29%，成交量减少至12734手，持仓量增加1548手至22.5万手。隔夜，沪锌主力2506合约跳空低开于22490元/吨，盘初沪锌探低22440元/吨后，空头止盈离场沪锌一路上行，重心上移至22575元/吨，终收涨报22595元/吨，涨145元/吨，涨幅0.64%，成交量减少至57656手，持仓量减少2645手至96405手。 宏观： 美国4月零售销售大幅放缓且PPI意外下降，因关税等政策开始抑制需求；特朗普称美国接近与伊朗达成核协议；普京拒见泽连斯基，土耳其和谈恐难破局；中国总理：把发展战略立足点放在做强国内大循环上，对冲国际循环的不确定性。 现货市场： 上海：盘面维持高位运行，下游询价还价较少，交投表现较为清淡，贸易商为出货继续下调现货升水，但下游维持刚需接货，整体成交偏淡持续。 广东：整体来看，昨日盘面重心上行，叠加升贴水仍旧较高，下游采购畏高情绪显现，早盘贸易商出货困难，因此不断下调升贴水。第二时段，市场交投小幅回暖。锌价重心上行叠加现货成交清淡，两者带动现货升贴水走低。 天津：昨日盘面继续小幅上涨，下游畏高慎采，少量刚需补库，问价亦较少，贸易商继续下调升水出货，整体市场成交较差。 宁波：进口低价影响持续，国产贸易商大幅下调昨日现货升水报价，但一些下游企业前期大量接货进口锌锭，拥有一定原料库存，整体成交依旧维持刚需。 社会库存：5月15日LME锌库存减1875吨至165175吨，降幅1.12%；据SMM沟通了解，截至5月15日，SMM七地锌锭库存总量为8.63万吨，较5月8日增加0.3万吨，较5月12日增多0.08万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌止阳翻阴，上方60日均线形成压制，下方40日均线提供支撑。美国4月零售销售增速放缓，PPI月率意外走低，经济数据疲软，前期因贸易关税缓解的乐观情绪有所消退，给到空头入场机会，伦锌偏弱运行。隔夜沪锌录得一小阳柱，然日K重心下移，KDJ开口收窄。因进口锌锭流入，以及锌价高位且淡季影响下，下游畏高慎采，社会库存出现累增，同时部分冶炼厂检修进入尾声，供应增量预期增加，锌价冲高回落。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水大幅下跌，截至本周四时现货升贴水为贴水480元/吨–贴水340元/吨，均价贴水410元/吨。交割前由于月差维持高位，叠加消费淡季的影响令下游消费表现疲软，加工企业开工率较低需求不佳，北方电解铜货源难以消化。部分持货商面临库存压力，且对后市预期悲观，选择不断降价寻求成交，周内现货升贴水快速下挫。交割后需求前景依旧难言乐观，预计现货升贴水上涨后将再度回落。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月15日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四(5月15日)，SMM七地锌锭库存总量为8.63万吨，较5月8日增加0.30万吨，较5月12日增多0.08万吨，国内库存录增。周内广东地区到货较少，同时部分前期低价采购下游周内提货，带动库存有所下降，天津部分下游畏高慎采，库存略有增加，而上海库存整体变动不大。此外，浙江地区受进口锌锭到货影响，库存出现较明显增加。整体来看，原三地库存减少0.04万吨，七地库存增加0.08万吨。                                                                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库