SMM5月20日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水340-升水440元/吨，均价报价升水390元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；SMM1#电解铜价格为78210~78470元/吨。早盘铜价短暂摸高78040元/吨后开始下滑，期间在77960元/吨附近盘旋，临近上午收盘时走跌至77830元/吨。隔月BACK月差持续走跌，远月合约BACK结构亦收敛。        早盘持货商开始低报升水，主流平水铜报价升水400元/吨附近，铁峰、中条山PC、金凤等上海、常州市场价格降至升水350元/吨附近，随后在被压价至升水320-340元/吨成交。此时主流平水铜依旧升水380-400元/吨报价，货源紧缺。好铜升水420元/吨附近以金川为主，CCC-P依旧紧缺。进入第二交易时段，部分日本、韩国、大江PC、大江HS等货源升水300-320元/吨。低价引起市场下游采购，日内市场采购情绪指数提升至3.18，销售情绪指数提升至3.29。沪铜现货商担心后市升水继续走跌，积极出货止盈。        明日预计在大幅仓单流出情况下，现货升水将进一步下行，但是主流货源紧缺，预计部分货源仍挺价。  

据SMM了解，今日早盘上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价3-6元/千克，上海地区大厂银锭现货对TD升水5-8元/千克或对沪期银2506合约贴水2-3元/千克报价，持货商报价差异较大，高升水报价成交困难，下游刚需议价成交。今日银价偏弱震荡，市场流通货源尚不宽松，尽管高升水成交困难但持货商下调升水意向偏低，下游硝酸银开工略有下滑，现货市场成交偏淡。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM5月21日讯：据SMM统计，4月国内光伏组件出口额为141.36亿元，环比减少8.04%，2025年累积进出口额542.83亿元，同比减少30.53%。

SMM5月20日讯：据SMM统计，4月国内多晶硅进口量为954.33吨，环比下降67.16%，2025年累积进口0.93万吨，同比下降31.43%。

SMM5月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年4月精炼锌进口量2.82万吨，环比增加0.06万吨或环比增加2.4%，同比减少38.66%。1-4月精炼锌累计进口量12.92万吨，累计同比下降9.44%。4月精炼锌出口0.25万吨，即4月精炼锌净进口2.57万吨。 4月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦2.07万吨（73.35%），澳大利亚0.48万吨（16.9%），印度0.19万吨（6.78%）。从分国别数据上来看，哈萨克斯坦锌锭进口量大增，且从贸易方式上来看一般贸易占比87%左右，主因4月进口窗口间歇性开启，给到零单进口机会，锌锭进口量维持高位。 进入5月，宏观上中美贸易争端缓解，市场情绪有所缓和，但美国经济数据疲软担忧抵消了前期关税下调的乐观情绪，美国经济衰退担忧增加，海外情绪走弱。基本面上因冶炼厂远期增产预期前期采购备库需求下，5月国产矿加工费上行乏力，但进口矿增量预期下，进口加工费有所上调，整体维持高位；国内5月冶炼厂检修背景下，现货到货不及，社会库存维持低位，给到锌价底部支撑，叠加目前贸易争端缓解，下游部分出现抢出口预期，内强外弱下，沪伦比值走高，精炼锌进口窗口开启，海外进口锌锭有所流入，预计进口量或增加至3.5万吨左右。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

盘面： 隔夜，伦锌开于2689.5美元/吨，开盘后伦锌沿日均线宽幅震荡，期间摸高于2706.5美元/吨，进入夜盘伦锌重心下行运行至日均线下方，盘尾探低于2670.5美元/吨，终收跌报2672.5美元/吨，跌13.5美元/吨，跌幅0.50%，成交量减至84672手，持仓量减少4336手至22.4万手。隔夜，沪锌主力2506合约开于22415元/吨，开盘后沪锌短暂摸高于22490元/吨，随后多头减仓沪锌跳水下行至日均线下方探低于22360元/吨，接着空头减仓沪锌上行收复大部分跌幅，然盘尾多头减仓离场使得沪锌再度下行至日均线下方，终收跌报22405元/吨，跌50元/吨，跌幅0.22%，成交量减至44280手，持仓量减少4755手至80805手。   宏观： 美国财政部预计在本周G7财长会议上不会宣布任何贸易协议；美联储副主席：将穆迪调降美国评级作为制定政策的一般数据处理；普京：俄已准备好与乌就和平谈判的备忘录展开合作；特朗普表示，俄乌将立即启动谈判；欧盟本周将向G7财长提议降低俄罗斯海运石油的价格上限；伊朗副外长：若美国坚持要求伊朗停止铀浓缩，核谈判将失败；国家外汇管理局：4月下旬外资投资境内股票转为净买入，外资配置人民币资产意愿持续向好。   市场现货： 上海：上午盘面锌价小幅走低，下游企业逢低补库采买，部分贸易商反馈昨日现货成交表现尚可，现货升水持稳运行。 广东：整体来看，广东现货成交氛围仍旧清淡。昨日盘面维持宽幅震荡运行，市场出货贸易商仍旧较多，但下游采购积极性不足，现货升水下行。 天津：昨日盘面有所回落，但下游采购积极性较低，刚需补库或以长单为主，整体需求较弱，贸易商为出货不断下调升水，整体市场成交一般。 宁波：锌锭长单到货，昨日宁波出货贸易商增多，盘面小幅走低，贸易商现货升水报价持稳，下游逢低有所补库，现货成交表现尚可。   社会库存： 5月19日LME锌库存减少3400吨至160800吨，降幅2.07%；据SMM沟通了解，截至本周一(5月19日)，SMM七地锌锭库存总量为8.38万吨，较5月12日减少0.17万吨，较5月15日减少0.25万吨，国内库存录减。   锌价预判： 隔夜伦锌录得三连阴，上方40日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支撑。亚特兰大联储主席博斯蒂克重申倾向于今年只降息一次，同时穆迪下调美国信用评级，市场情绪受到一定影响，伦锌重心回落。隔夜沪锌录得一阴柱，上方5日均线对其形成压制，下方布林道下轨道为其提供支撑。受近期贸易缓和带动，下游部分板块消费出现小幅回暖，同时供给端增量预期仍存，后续可关注终端出口订单情况，预计锌价短期仍维持震荡走势。

        SMM5月19日讯：据SMM了解，截至5月19日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.91万吨，较5月12日增加1.2万吨；较5月15日增加0.31万吨。         近期，铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业多处于减产状态，对于铅锭需求有限。同时原生铅企业生产平稳，加上再生铅利润略有修复，湖南、贵州地区再生铅企业新建产能投产，供应稳中有升。现货市场普遍以贴水交易，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水130-0元/吨出厂，分流部分下游刚需；电解铅报价对沪铅2506合约贴水200-80元/吨出厂，较大的期现价差，促使持货商交仓意愿上升，在上周沪铅2505合约交割后，交割品牌货源继续向社会仓库转移，社会库存延续增势。另近日，部分进口粗铅抵达国内，或在一定程度上弥补再生铅企业废料供应缺口，叠加新建产能投产，后续铅锭仍存累库压力。

   

SMM5月19日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水410-升水470元/吨，均价报价升水440元/吨，较上一交易日下降5元/吨；SMM1#电解铜价格为78030-78190 元/吨。早盘沪期铜2506合约从77900元/吨回落，低位至77540元/吨。隔月BACK于420-440元/吨波动，沪铜当月合约进口亏损约650元/吨。        早盘持货商报主流平水铜升水420-450元/吨，豫光、铁峰、金冠等升水400元/吨附近；常州地区价格于380-400元/吨；部分红鹭等货源升水350-360元/吨。日内虽铜价下跌但成交情绪不佳，江苏地区存在杆厂减产令市场采购活跃度降低至2.75，北方炼厂检修发货较少，出货情绪指数降至3.07。        因目前大量交割仓单仍未流出，市场流通货源偏紧，持货商持有主流平水铜货源低价出货意愿较低。预计明日将有仓单流出对市场升水形成打击，升水下行。