近期钴酸锂价格受原料端成本变动有较大幅度上调：电池级碳酸锂价格持续提高，四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业出货报价较高，钴酸锂正极厂面对高价四钴采购意愿较低；需求端方面，终端需求进入即将进入淡季，对钴酸锂的需求下降。整体来看，钴酸锂价格将会随着四钴和碳酸锂价格的上涨而有较大幅度的上涨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

当前四氧化三钴企业报价在20-22万元/吨之间，上下游均持观望态度，实际成交较少，多为长单交付。供应方面，四钴厂选择观望市场整体情绪和需求情况，只有少量出货；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场四钴厂表示出货预期在21-22万/吨之间，但高价四钴实际成交仍然较少，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。  

SMM 7月03日讯： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。具体来看：湿法隔膜主流报价： 5 μ m 为 1.35元/平方米，7 μ m 为 0.76元/平方米，9 μ m 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12 μ m 为 0.45元/平方米，16 μ m 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 王照宇021-51666827

SMM7月3日讯： 本周，人造石墨负极材料价格止跌企稳。需求端，车企生产节奏放缓导致动力电芯需求增长乏力，不过小储市场需求小幅回暖，一定程度上对冲了动力端的需求缺口。这种变化传导至产业链上游，使得电芯端对负极材料的需求整体维持相对稳定；供应端则延续充裕格局；成本端，随着负极及传统行业补库，负极原料成本止跌反弹，为人造石墨价格提供了支撑。多因素交织下，本周人造石墨负极材料价格进入僵持阶段。展望后续，尽管产能过剩的局面短期内难以扭转，但相关原料价格有望企稳，在此支撑下，负极材料价格或将逐步进入平稳运行阶段。 本周，在供需与成本双稳定的格局支撑下，天然石墨负极材料价格保持稳定运行。展望后续，随着人造石墨负极技术创新进程加速，叠加气相沉积硅碳生产企业产能逐步扩张。下游客户基于降本增效与性能升级的双重诉求，采购偏好正逐步向替代材料倾斜，这一趋势直接导致天然石墨负极的市场需求空间受到挤压。综合供需及技术迭代因素研判，预计天然石墨负极材料价格将持续承压。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月3日讯： 本周，石墨化市场价格延续平稳运行态势。供需格局方面，负极材料企业一体化布局加速落地，直接导致石墨化委外订单量大幅萎缩，市场供应过剩压力持续攀升；与此同时，石墨化外协业务利润已跌破成本线，买卖双方在价格谈判中陷入拉锯，市场呈现明显的博弈胶着状态。展望后续市场，需求端预计将有增长，但由于进入传统成交淡季，预计涨幅将极其有限，而产能过剩的核心矛盾短期内难以得到有效缓解。在此背景下，石墨化外协企业为争夺有限订单，大概率将采取主动降价策略以抢占市场份额。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM7月3日讯： 本周，低硫石油焦价格涨幅提升，市场均价3665元/吨，环比实现2.1%的增长。成本端，受地缘政治等因素扰动，上游原料价格维持高位运行，为低硫石油焦市场形成支撑；供需层面，下游采购积极性明显提振，叠加部分石油焦厂进入检修期，市场供应过剩的局面得到改善。因此，本周低硫石油焦价格持续上扬。展望后市，终端需求暂无显著增长动能，下游电芯端对负极材料需求或将较为稳定。综合供需及成本因素研判，短期内低硫石油焦价格或将呈现区间震荡格局。 油系针状焦生焦市场价格保持平稳运行态势。成本端，受地缘政治局势扰动，原料价格高位企稳，为油系针状焦生焦市场价格形成一定支撑；供需层面，部分生产企业仍处于停工检修阶段，供应过剩格局有所改善。综合来看，本周油系针状焦生焦价格延续稳定走势。展望后市，市场供需格局预计将维持现有态势，暂无明显调整动能，因此油系针状焦生焦价格大概率延续平稳运行轨迹。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货市场活跃度十分冷清，截至本周四时现货升贴水为贴水180元/吨–贴水100元/吨，均价贴水140元/吨。随铜价大幅上涨，下游消费显著受到抑制，且华北地区铜杆市场竞争激烈，令本地企业成品库存走高，需求随之减弱。而供应方面，部分货源发往华东地区，另有持货商进行出口动作，因此市场呈现出供需两弱的局面，周内现货成交表现惨淡。展望下周，高铜价令消费预期较为悲观，叠加交割日临近，在月差影响下预计现货升贴水将趋于走低。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 7月3日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,112.73元/吨，较上周四下跌11.94元/吨。其中山东地区报3,050-3,110元/吨，较上周四下跌15元/吨；河南地区报3,080-3,120元/吨，与上周四持平；山西地区报3,050-3,110元/吨，较上周四下跌15元/吨；广西地区报3,160-3,200元/吨，较上周四下跌10元/吨；贵州地区报3,130-3,230元/吨，较上周四下跌10元/吨；鲅鱼圈地区报3,160-3,240元/吨，较上周四下跌50元/吨。 海外市场： 截至2025年7月3日，西澳FOB氧化铝价格为361.6美元/吨，海运费21.80美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.18附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,112.73元/吨左右，高于国内氧化铝价格78.47元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周询得一笔海外氧化铝现货成交，具体情况如下： 7月2日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $361.6/mt FOB 西澳，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8,863万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至79.97%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至86.24%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降0.4个百分点至76.60%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下调0.82个百分点至90.91%。根据目前了解的情况，个别企业进行或计划进行常规检修，或影响短周期内氧化铝产出，但拉长周期影响相对较小。短期内，氧化铝运行产能预计维持高位。 整体而言： 本周氧化铝运行产能下降34万吨/年至8863万吨/年，短期内，氧化铝运行产能预计维持高位，仅有少数厂家进行常规检修，现货市场供应维持相对宽松状态，给予氧化铝现货价格顶部压力。但近期氧化铝期货拉涨，氧化铝期现无风险套利窗口接近开启状态，期现商询盘相对积极，现货货源阶段性收紧，持货商报价上调，短期内，氧化铝现货价格或出现小幅回升。但后续走势仍需关注供需基本面的变动，期货价格的变化以及交仓需求的变化。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 电芯大厂招标开启，下半年磷酸铁锂价格会继续跌吗？ 磷酸铁锂价格主要由两个部分组成：打包加工费（业内也称基价）+ 碳酸锂价格×结算折扣，其中打包加工费已包含原材料磷酸铁价格和加工费。 在价格上，上下游无非就是从这两方面进行谈判，当然也会结合一些商务条件，如账期等。但通常来说，打包加工费谈好后就不轻易改变，双方按月度或季度执行下去，除非原材料磷酸铁价格出现一些超预期的价格变化。所以， 磷酸铁锂价格主要是跟随碳酸锂价格来波动。 大概是从今年4月初开始，碳酸锂价格就出现持续性地、大幅地下跌，一步步地跌出大家心里的“抄底价”。               【来源：SMM电池级碳酸锂均价】 与碳酸锂价格强相关的磷酸铁锂价格在在这三个月期间也不可避免地同步显著下行。 截至目前， 累计平均跌幅超3000元/吨，其中5月单月跌幅最大（-5.3%），4月（-2.3%）和6月（-2.7%）跌幅相对较小。               【来源：SMM磷酸铁锂均价】 下半年磷酸铁锂价格将如何变化？通过原料价格、加工费变化和下游需求来看，或将以稳中走弱的趋势为主。最低会到多少，一方面取决于碳酸锂的价格走势，另一方面是加工费趋势接下来到底如何？ “磷酸铁”涨价成功带动2025年Q1加工费上涨 各企业2025年的加工费大多在3月之前就已敲定， 整体涨幅在500 - 3000元不等 ，涨价的主要原因是自2024年12月起，磷酸铁价格大幅上涨，若按原本的打包加工费结算， 磷酸铁锂材料厂亏损幅度将进一步扩大，难以维持正常经营 。另一方面，为应对市场波动并保障供应链稳定，下游电芯厂顺势上调加工费。调价后， 二季度加工费基本保持稳定。 然而， 材料厂对涨价的渴望从未消减 ，即便此前已完成一轮涨价，仍未放弃和电芯厂继续谈涨。但自4月下半旬开始，市场形势生变，磷酸铁需求增速放缓， 磷酸铁厂为了争夺订单，以低价冲击市场，带动磷酸铁均价开启下跌趋势。向来挺价情绪较高的材料厂也失去了重要的谈价前提 – 磷酸铁价格涨了。 虽然材料厂4-6月都有积极尝试与电芯厂谈涨，却均未达成目标。 【来源：SMM磷酸铁均价】 继续上抬磷酸铁锂加工费愿望或将落空 在刚刚过去的6月，某大厂电芯厂也开启了下半年的磷酸铁锂材料的招标，不出意外地，报价高的材料厂基本都流标了， 中标的材料厂普遍都有着较低的价格 ，除无需参与招标的长协供应商外， 本次首轮中标的供应商大约有4家，流标者后续将与电芯厂逐一洽谈。 根据目前已掌握的信息来看，本次招标释放出三个信号: 下半年加工费整体可能会低于上半年。 虽然目前暂未有明确结果，但鉴于近期磷酸铁价格持续走低，电芯厂可能会借磷酸铁价格下跌为由去压价。SMM预计下半年加工费整体难以上涨。 部分三、四梯队材料厂以低价成功导入大厂供应体系。 低价入局是中小材料厂赢得头部订单的关键，而电芯厂也达到降本增效的目的。所以2代产品愈加竞争激烈，供远大于求，低价出售，成本倒挂，此产品线多以亏损为主。 3代价格趋近原本2代价格。 随着3代材料产能也逐渐走向过剩，材料厂为争夺订单而采取降低价格的情况在3代产品上也已开始变得普遍；甚至会慢慢趋近于2代的价格，导致部分材料厂3代也已经变得不可盈利，甚至开始亏损，按照目前的发展趋势来看，未来3代不会比2代贵出太多。当然具体还需看下游电芯厂的体量来论议价能力。然而目前 3代半和4代产品目前仍然有挺价能力 ，详情可参考SMM磷酸铁锂价格。这主要与产品供需有关，根据最新SMM数据调研，市场中的3代半产品的供应商约6~7家，4代产品的供应商仅约2~3家。然而2代产品的供应商约超30家，3代产品约超25家，竞争相对激烈。   碳酸锂价格在下半年大幅度反弹的预期仍不明朗 要说另一个影响磷酸铁锂价格的关键因素是碳酸锂价格。SMM认为2025年下半年的整体终端需求增速逐步放缓，目前来看需求未有超预期增量，传导至磷酸铁锂的月度产量来看，增速表现平淡，就近期的磷酸铁锂月度产量增速来看也基本维持在5%以内，快下降到了三元材料的增速水平。所以，下半年碳酸锂供需格局改善的可能性仍不明朗， 其价格难以出现逆势反转。 综合以上几点来看，加工费价格战愈演愈烈，伴随碳酸锂价格难以反转，下半年磷酸铁锂价格将持续低位运行的可能性较大。在这种情况下，资金难以支撑正常运营的材料厂将面临出清、被收购或成为代工角色。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836