5月23日（周五），伦敦金属交易所(LME)期铜周线有望小涨，受美元走软支撑，但由于美国关税的不确定性持续存在，上行空间有限。 北京时间16:44，LME三个月期铜上涨0.67%，报每吨9,564美元。本周迄今累计上涨逾1%。 上海期货交易所主力期铜合约下滑120元或0.15%，报每吨77,790元。 美元周五走软，兑欧元和日元将录得五周以来的首次周线下跌，这使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家更具吸引力。 对美国财政健康状况恶化的担忧加剧美元的疲软，使投资者纷纷寻找避风港。 澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示：“市场将在目前每吨9,400美元至9,500美元的区间内盘整。而且，一旦我们开始看到美国进口铜的速度放缓，价格就会被拉低一些。” 在其他伦敦金属中，LME三个月期锌上涨0.13%，报每吨2,701美元；三个月期铝上涨0.39%，至每吨2,465.50美元；三个月期铅上涨0.91%，至每吨1,988美元；三个月期锡上涨0.84%，至每吨32,650美元；三个月期镍上涨0.17%，至每吨15,520美元。 沪铝跌0.2%，报每吨20,155元；沪锌跌0.16%，报22,215元；沪铅涨0.5%，报16,860元；沪镍跌0.7%，报122,610元；沪锡跌0.5%，报264,600元。

本周，不锈钢市场呈现出生产成本与现货价格同步下行的态势，但成本跌幅小于现货价格，致使生产成本与售价的倒挂程度进一步加剧。以 304 冷轧为例，根据当日原料价格计算，本周现金成本仅微幅上涨 11.71 元 / 吨，亏损比例扩大至 5.77%；若按存货原料成本核算，现金成本虽下降 130.82 元 / 吨，但亏损率仍达 5.43%。 在镍系原料成本方面，前期高镍生铁价格已跌破印尼冶炼成本线，继续大幅压价空间有限。加之印尼逐步进入雨季，镍矿供应紧张局面可能加剧。尽管短期内高镍生铁供给宽松的格局难以彻底改变，但受成本支撑及部分贸易商低价囤货需求推动，本周高镍生铁价格止跌反弹。截至周五，10-12% 品位高镍生铁价格累计上涨 9.5 元 / 镍点，报 951 元 / 镍点。同期，废不锈钢价格随成材价格小幅下跌，与高镍生铁相比，其经济性已明显处于劣势，下游采购意愿低迷，仅以刚需为主。截至周五，华东地区 304 边料价格累计下跌 50 元 / 吨，报价降至 9950 元 / 吨。 铬系原料成本方面，青山集团公布的 6 月高碳铬铁钢招价格为 8095 元 / 50 基吨，与上月持平，符合市场预期。周内，铬铁现货零售价格持续走低，逐步向钢招价格靠拢，目前内蒙古地区高碳铬铁零售价格已与钢招价基本一致。随着南方进入丰水期，铬铁企业开工率提升，市场供应显著增加，现货货源充足。在不锈钢消费淡季来临、不锈钢企业成本倒挂且计划减产的背景下，铬铁价格预期持续偏弱。数据显示，内蒙古地区高碳铬铁本周下跌 25 元 / 50 基吨，最新报价为 8050 元 / 50 基吨。 整体来看，随着宏观因素对不锈钢市场的影响逐渐消退，需求不足的矛盾愈发凸显。尽管不锈钢企业持续面临成本倒挂压力，但仅凭成本支撑难以扭转市场弱势格局。目前市场已传出不锈钢厂减产消息，而高镍生铁、高碳铬铁本就供应充裕，预计不锈钢冶炼成本或将进一步走低。

5月22日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价创下三周新低，其他基本金属价格也有所回落，因全球经济形势和需求增长的不确定性持续存在。 伦敦时间5月22日17:00(北京时间5月23日00:00)，LME三个月期铜收跌33.00美元或0.35%，收报每吨9,500.50美元。盘初，该合约触及5月1日以来的最低点每吨9,223.20美元。 经纪商Marex的Alastair Munro说，"一种真正的瘫痪状态席卷了金属市场。" 上周，中国铜库存大幅增加，结束了连续三周的下降趋势，令铜价承压。分析师和交易商表示，铜价上涨是由于需求不温不火，以及不断增长的冶炼行业产出稳定。 另一个令市场承压的因素是，印尼自由港（Freeport Indonesia）位于东爪哇省的Manyar冶炼厂在2024年发生火灾后提前恢复运营，预计供应将增加。预计该公司将在6月第四周生产阴极铜。 与此同时，面对不断恶化的美国财政前景，投资者的信心依然低迷，上周穆迪下调了美国的评级，加剧了 "抛售美国 "的论调，使市场陷入迷茫。 在数据显示5月份美国企业活动回暖之后，美元走强进一步拖累市场，使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。 全球最大铜矿Escondida的负责人Alejandro Tapi周四在纽约举行的智利投资会议上表示，智利需要在监管和法律方面做出更大的改变，以促进投资。 智利是全球最大的铜生产国，2024年铜供应量全球占比近四分之一。 其他基本金属方面，三个月期铅下跌4美元或0.2%，收报每吨1,970.00美元，此前触及5月9日以来最低点每吨1,947.50美元。 在过去两天里，LME注册仓单铅库存激增91%，至23.4万吨，为2024年12月以来最高水平。 国际铅锌研究小组（ILZSG）称，2025年3月全球铅市场转为供应短缺6,700吨，2月为供应过剩17,700吨。 2025年前三个月，全球铅市场供应过剩16,000吨，而去年同期为过剩65,000吨。

SMM5月22日讯，本周（2025年5月16日-22日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅去库态势，从2025年5月15日的98.07万吨降至5月22日的97.39万吨，周环比下降0.69%。不锈钢社会库存压力有所下降，但仍处于高位。 本周，随着宏观政策扰动因素逐渐消退，不锈钢市场重回基本面主导逻辑。由于传统消费旺季临近尾声，下游采购积极性显著下降，导致全周市场成交持续清淡，悲观情绪蔓延。面对销售压力，部分贸易商不得不采取让利促销策略，进而带动不锈钢现货价格、期货价格同步下跌。从库存变化来看，尽管本周成交低迷，但在不锈钢高产量背景下，市场到货量仍保持稳定。其中，佛山地区社会库存因到货量大于出货量而有所累积；与此同时，部分期现贸易商完成提货操作，使得周内仓单库存大幅减少，带动无锡地区社会库存出现下降。展望后市，随着月末临近，部分代理贸易商 5 月订单将进入集中结算提货阶段。然而，当前下游终端消费持续疲软，而不锈钢产量整体降幅有限，主要以系别间结构调整为主，预计短期内不锈钢社会库存仍将面临较大的累积压力。 200系：无锡200系库存从9.28万吨增至9.34万吨，增幅0.65%；佛山200系库存从16.72万吨下降至16.48万吨，降幅1.67%。300系：无锡300系库存由35.77万吨下降至35.3万吨，降幅1.31%；佛山300系库存从22.11万吨增至22.43万吨，增幅1.4%。400系：无锡400系库存从8.63万吨下降至8.21万吨，降幅4.87%；佛山400系库存从5.52万吨升至5.64万吨，涨幅2.17%。

在全球新能源与电动化加速推进的背景下， 镍作为高能量密度电池的关键原材料 ，其战略价值正持续攀升。而作为全球最大镍矿生产国和出口国之一， 印尼在全球新能源产业链中的地位日益凸显 。但与此同时，镍资源的高碳排开采与冶炼方式，也引发了全球市场对其可持续性和环保标准的广泛关注。 当前，印尼正面临一道艰难却必须迈出的选择题： 如何在保障镍产业经济收益的同时，推进绿色低碳转型？ 如何在国际气候政策趋严与下游企业ESG要求提升的大背景下，构建具备全球竞争力的“低碳镍”生态体系？ 在即将于 6月3-5日于雅加达举行的2025印尼矿业大会暨关键金属会议 上，来自 世界资源研究所（WRI）印尼研究所 的气候、能源、城市与海洋研究负责人 Almo Pradana 将发表专题演讲《 浅析印尼低碳镍未来发展之路 》。Almo Pradana的分享将为政府部门、矿企、投资机构及新能源终端企业提供宝贵参考。 Almo现任世界资源研究所印尼研究所气候、能源、城市和海洋研究负责人。他领导世界资源研究所印尼研究所清洁能源投资组合的发展，目前负责清洁能源投资加速器的领导工作，旨在帮助国内和国际公司实现其清洁能源目标，并支持印尼政府解决监管和市场障碍，这些障碍阻碍了投资和限制了清洁能源在供应链中的部署。他的气候工作涉及泥炭地恢复工作，旨在协助政府恢复和监测印度尼西亚受到威胁的泥炭地生态系统。 作为一名能源专业人士，Almo曾在多家能源公司和国际组织工作。在加入世界资源研究所之前，Almo曾在国际能源署工作，支持国际能源署两份主要出版物的制定，即:2014年世界能源展望和2014年非洲能源展望。Almo还在英国石油公司(BP)和马来西亚国家石油公司(Petronas)拥有8年的石油和天然气行业经验。 Almo毕业于英国伦敦大学学院(UCL)，获得能源经济学硕士学位和石油工程学士学位。 会议倒计时仅剩 12 天 2025 印尼矿业大会暨关键金属会议 时间： 6月3-5日 地点： 印度尼西亚·雅加达·中央公园铂尔曼酒店 会议聚焦 镍钴新能源、煤炭、锡、铝 四大板块 全球 45+ 国家、 1600+ 企业代表 同聚印尼！ 扫码了解会议详情 会议议程 主论坛 6月3日 8:00-10:00 注册与行业交流 10:15-10:30 开幕式致辞 10:30-10:50 【单人演讲】-关键矿产生产国之间的合作:提升附加值以实现可持续未来 10:50-11:10 【单人演讲】-印尼关键矿产的战略经济政策:平衡增长、可持续性与全球竞争力 11:10-11:30 【单人演讲】-印尼矿产与煤炭行业的监管路线图:确保可持续资源管理 11:30-11:50 【单人演讲】-关键矿产在印尼国家经济战略中的核心作用 11:50-12:10 【单人演讲】-北马鲁古:印尼镍下游化革命的新兴中心 13:00 -13:50 【圆桌论坛】-ESG标准与市场预期：将全球需求量与印尼政策相协调 13:50 -14:40 【圆桌论坛】-全球金属交易所如何促进多边市场定价同轨 14:40 -15:30 【领导人圆桌论坛】-企业远见者为印度尼西亚关键金属工业发展制定路线图 15:30 -16:20 【圆桌论坛】-全球关键矿产价值链的绿色建设标准及愿景 16:20 -17:00 【圆桌论坛】-铜的未来：印度尼西亚如何在全球供应链中提升价值和可持续竞争力 17:00-17:20 【单人演讲】-从宏观经济视角看印尼关键金属产业的崛起 17:20 -17:40 【单人演讲】-国有资源战略整合：MIND ID推动印尼镍与铝土矿下游化的实施路径 19:00-20:30 鸡尾酒晚会 扫码了解会议详情 镍钴新能源汽车会场首日 6月4日 08:00-09:00 注册&早餐咖啡 09:00-09:20 【单人演讲】-加速印尼工业下游化:从矿产原料到高附加值制造业 09:20-09:40 【单人演讲】-释放印尼矿产下游产业投资潜力:政策、搭施与机遇 09:40-10:00 【单人演讲】-新喀里多尼亚关键矿产产业展望与多边合作前景 10:00-10:20 【单人演讲】-提升印尼矿产价值链的可持续性与ESG合规性 10:20-10:40 【单人演讲】-良好采矿实践：提高镍矿开采价值并降低成本 10:40-11:10 【单人演讲】-菲律宾镍矿现状与展望:全球供应链中的角色与出口禁令影响 11:10-12:00 【圆桌论坛】-全球镍市场展望:供需动态、价格趋势与未来挑战 12:05-13:30 午餐 13:30-13:50 【单人演讲】-分析：2030年全球供需驱动因素——印尼镍生产商的风险与机遇 13:50-14:10 【单人演讲】-镍的艰难周期：供应过剩、需求不确定性与贸易阻力 14:10-15:00 【圆桌论坛】-如何共同建立可持续的镍钴产业？ 15:00-15:20 【单人演讲】-市场展望：当前全球镍产业现状及未来趋势 15:20-15:40 【单人演讲】-中国电解钴如何满足全球供应需求？ 15:40-16:00 【单人演讲】-构建可持续、透明的钴价值链 16:00-16:50 【圆桌论坛】-探索全球钻价值链:新机遇与挑战? 16:55-17:15 【单人演讲】-RKEF技术的起源与发展——如何惠及全价值链？ 17:15-17:35 【单人演讲】-从MHP到pCAM: SAL与CL技术在可持续镍精炼中的突破 18:30-20:00 自助晚餐 扫码了解会议详情 镍钴新能源汽车会场次日 6月5日 08:00-09:00 注册&早餐咖啡 09:00-09:20 【单人演讲】-华友印尼新能源产业布局及实践 09:20-10:10 【圆桌论坛】-印尼如何成为电池原材料供应中心? 10:15-10:35 【单人演讲】-从数据到决策：SMM如何推动镍市场价格透明化 10:35-11:25 【圆桌论坛】-ESG、可持续发展之外：镍生产商还应考虑什么？挑战与应对 11:30-13:30 午餐 13:30-13:50 【单人演讲】-待定 13:50-14:10 【单人演讲】-印尼低碳镍的发展之路 14:10-14:30 【单人演讲】-RMI审计标准在印尼脱碳战略中的要点解读 14:30-14:50 【单人演讲】-SMM分析-全球镍产业未来展望 14:50-15:10 【单人演讲】-东南亚矿业崛起:印度尼西亚站在全球关键矿产开发的前沿，助力可再生能深目标实现 15:10-15:30 茶歇 15:30-15:50 【单人演讲】-电池技术中先进的材料加工:从镍到电池 15:50-16:10 【单人演讲】-勘探：解决印尼关键矿产储备与下游发展未来的紧迫前提 18:30-20:30 自助晚餐 扫码了解会议详情 确认发言嘉宾 扫码了解会议详情 确认参会企业（部分） 参会嘉宾权益 四大论坛 （镍钴&电池、铝，锡、煤炭） 会场通票 参与 三日 全议程，与发言嘉宾深度互动 会前独家社交 鸡尾酒晚宴 参与资格 SMM 1V1会议系统 使用权限，与 1600+ 参会嘉宾近距离交流 会议资料、胸牌、挂绳等 展区参观交流 扫码了解会议详情 会议时间一览表 第一天 13:00-18:10 政府发言专场 12:00-18:00 展区开放时间 第二天 09:00-17:00 镍钴及新能源汽车论坛 09:00-17:10 煤炭产业论坛 09:00-16:45 铝产业论坛 09:00-17:10 锡产业论坛 10:00-18:00 展区开放时间 第三天 09:00-17:00 镍钴及新能源汽车论坛 09:00-11:50 煤炭产业论坛 09:00-11:40 锡产业论坛 09:00-16:00 展区开放时间 扫码了解会议详情

当地时间周三（5月21日），国际能源署（IEA）表示，由于关键矿产的供应日益集中在少数国家，叠加出口限制措施的蔓延，未来遭遇重大供应中断的风险正在加剧。 IEA表示，尽管目前关键矿产市场表面上供应充足，价格也远低于2021年和2022年的高点，但关键矿产的市场集中度在上升而非下降，尤其是在精炼和加工环节。 根据IEA的年度关键矿产前景报告，在铜、锂、镍、钴、石墨和稀土元素矿产中，每个矿产前三大生产国的市场份额平均从2020年的约82%上升至2024年的86%。 IEA署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）写道，“在当前地缘政治高度紧张的世界中，关键矿产已经成为保障全球能源和经济安全的前线问题。” “新报告评估了关键问题的严重性，并提出了提高关键矿产供应链韧性和多样性的措施——这正是确保21世纪能源可靠性、可负担性和可持续性的核心议题。” IEA认为，尽管政策制定者已经开始关注相关挑战，但对各类拟建项目的详细分析显示，关键矿产供应链的多元化进程仍将缓慢。以当前政策环境和投资趋势推算，未来十年内前三大供应国的市场份额只会略微下降。 比罗尔警告：“即便市场表面供应充足，关键矿产供应链仍极易受到极端天气、技术故障或贸易中断的冲击。任何供应冲击都可能产生深远影响，推高消费者价格、削弱工业竞争力。” 上周，全球第二大铝土矿生产国几内亚宣布吊销了51份采矿经营许可证，被吊销的许可证包括铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿。受该消息影响，上周五上海期货交易所的氧化铝期货主力合约触及涨停。 IEA报告还指出，未来十年供需平衡面临风险，因为矿产投资势头正在减弱：2024年相关支出仅增长5%，低于2023年的14%。勘探活动在2024年出现停滞，打断了自2020年以来的上升势头。 报告特别强调了铜市场面临的巨大风险。随着各国扩大电力网络建设，铜需求将大幅上升，但当前铜矿项目储备规模预示，到2035年可能出现30%的供应缺口。 日益增长的出口限制也可能影响供应安全。报告所涵盖的能源相关战略矿产中，已有55%受某种形式的出口管制影响。此外，限制范围正不断扩大，涵盖的不仅是原材料和精炼产品，还包括加工技术。