SMM 12月17日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪锌一同下跌，沪铅跌0.83%，沪锌跌0.73%。沪锡、沪镍一同涨逾1%，沪锡涨1.73%，沪镍涨1.04%，其余内盘基本金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.95%，铸造铝主连涨0.62%。 此外，碳酸锂主连大涨7.61%，工业硅主连涨1.56%，多晶硅主连涨4.36%，多晶硅主连盘中最高冲至61985元/吨，刷新其上市以来的历史新高。欧线集运主连跌0.68%报1699.8。 》 碳酸锂期货大涨 能源金属板块一同走高 江特电机对矿权拟注销提出异议【SMM热点】 黑色系方面集体上涨，铁矿涨1.25%，双焦方面，焦煤涨0.33%，焦炭涨1.93%，其余涨幅均小幅波动。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属均飘红，伦铜、伦锡以及伦镍一同涨逾1%，伦铜涨1.13%，伦锡涨1.24%，伦镍涨1.38%。其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.6%，COMEX白银涨4.71%，盘中最高冲至66.65美元/盎司，续刷其上市以来的历史新高；国内方面，沪金涨0.42%，沪银涨5.05%，沪银盘中最高冲至15555元/千克，继续刷新其上市新高。 此外，铂、钯主连一同封死涨停板，铂主连以7%的涨幅报527.55元/克，钯主连以6.99%的涨幅报455.15元/克。 》贵金属期股携手走强 铂钯涨停 纽沪银续创历史新高 白银现货成交寡淡【SMM快讯】 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净回笼1430亿元】 央行今日开展468亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1898亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1430亿元。 【郑州“十五五”规划建议：加快新能源汽车扩产增效 打造世界新能源客车之都】 中共郑州市委关于制定郑州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提出，加快建设新型工业化示范中心。以“三个转变”引领制造业高质量发展，围绕“7+20+15”产业链群建设，深入实施优先发展新兴产业未来产业和优化提升传统产业两大战略，推动工业创新能力持续增强、规模优势不断提升、产业结构显著优化，打造创新资源整合型、产业集聚发展型、链群枢纽型、优势产业主导型“四型”工业城市新型工业化示范标杆。强化战略性新兴产业支柱作用，打造新一代信息技术、新能源及智能网联汽车2个万亿级和高端装备、新材料、生物医药、节能环保4个千亿级产业集群；制定有针对性的政策措施，推动电子信息重点企业转型提质发展；加快新能源汽车扩产增效，提升零部件本地配套率，打造世界新能源客车之都；加快建设特种盾构、成套智能煤机等高端装备产业基地，打造世界盾构机之都；积极创建超硬材料领域国家制造业创新中心，支持钻石高端装备产业园建设，打造世界培育钻石之都；培育中原心谷、体外诊断等生物医药产业基地。争创国家未来产业先导区，建立完善未来产业投入增长和风险分担机制，聚焦技术攻关、产品供给、生态完善，大力发展具身智能产业，重点支持人形机器人头部企业发展；加快布局低空经济、航空航天、氢能储能、第六代移动通信、量子科技等产业新赛道，抢占未来产业发展制高点。开展传统产业“六新”改造提升行动，全链条推动铝精深加工、现代食品、服装家居、新型耐材等传统优势产业向智能制造、绿色制造、服务型制造全面转型，实现产业从规模扩张向质量效益提升深度转变。 ► 12月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0573元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.37%报98.57，美国劳动力市场仍有放缓迹象，美联储降息预期增加。 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，失业率升至4.6%，为四年多来最高水平，整体表现喜忧参半。美国10月零售销售持平，不及市场预期，9月增长了0.1%。在美国就业及零售销售数据公布后，美国联邦基金期货小幅提高了明年1月降息的几率。 最近美联储下一届主席人选一直为市场热议，隔夜作为热门人选的白宫经济顾问哈西特强调美联储独立性，淡化与特朗普关系担忧。另外，据悉特朗普将于当地时间周三就美联储主席人选问题面试现任美联储理事沃勒，美联储主席人选再添劲敌。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布英国11月CPI年率、英国11月核心CPI年率、英国11月零售物价指数年率、英国11月未季调输入PPI年率、德国12月IFO商业景气指数、欧元区11月调和CPI年率-未季调终值、欧元区11月核心调和CPI年率-未季调终值等数据。 此外，还需关注：加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；美联储理事沃勒发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储主办的2025年外汇市场结构会议上致开幕词。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨1.38%，布油涨1.32%。此前美国总统特朗普下令“全面彻底”封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，在需求令人担忧之际引发新的地缘紧张局势。 据央视新闻报道，当地时间16日，美国总统特朗普下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮。一位美国石油交易商称，此举可能影响40-50万桶/日的石油供应，提振价格上涨每桶1-2美元。 石油市场研究公司Next Barrel的分析师Matias Togni称：“就价格影响而言，我们应该会看到即期现货溢价的反应大于平价，特别是在墨西哥湾沿岸的天然Merey原油等级的替代品，例如加拿大和哥伦比亚Castilla混合油，但雪佛龙货物的总供应损失将不到20万桶/日。” 分析师称，目前石油市场供应充足，但如果禁运持续一段时间，原油价格可能会进一步上涨。资深石油分析师Emril Jamil称：“短期来看，不太可能出现极端价格上涨，除非有任何报复行动影响到更广泛的美洲地区的石油和天然气系统，而全球供应过剩的预期仍然是交易焦点的最前沿。但长期来看，任何长期的中断都可能支撑重质原油等级的价格。”（文华综合） SMM日评 ► 原铝现货价格回调 废铝企业观望跟涨【废铝日评】 ► 铝价反弹 再生铝市场积极跟涨【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月17日 采购情绪较弱 镍盐价格下滑 ► 【镍生铁日评】终端压制下市场缺乏信心 高镍生铁价格继续下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】12月17日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 银价大幅上涨交易者畏高观望 现货市场成交寡淡 【SMM日评】 ► 【SMM螺纹日评】期螺收涨0.1% 市场供需双弱格局延续 ► 硅锰市场承压运行 硅锰成交推进困难【SMM硅锰日评】 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货盘面止跌修复 基本面弱势不锈钢现货价格低位运行 ► 市场交投氛围冷清 稀土价格继续下调【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251216

► 金属近全线上涨 碳酸锂大涨逾7% 纽沪银续刷新高 铂钯主连涨停【SMM日评】 ► 碳酸锂期货大涨 能源金属板块一同走高 江特电机对矿权拟注销提出异议【SMM热点】 ► 贵金属期股携手走强 铂钯涨停 纽沪银续创历史新高 白银现货成交寡淡【SMM快讯】 ► 库存和铜价双双下降 但下游不愿多接货现货升水走低【SMM华南铜现货】 ► 消费需求疲软持续 现货升贴水走低【SMM华北铜现货】 ► 12月17日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 12月17日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 持货方集中出货 现货贴水扩大【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续走弱 下游企业采购相对谨慎【SMM午评】 ► 再生铅：铅价维持跌势下游存观望情绪 拿货积极性下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/12/17 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面锌价走低 现货升水上涨【SMM午评】 ► 宁波锌：部分下游点价拿货 现货成交表现尚可【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心下行 下游点价增多【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 下游点价较多【SMM午评】 ► 沪锡价格在经历前一日大跌后迎来反弹 午后走势需重点关注持仓量变化【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】12月17日镍价触底回升，美国11月非农就业人口新增6.4万人高于预期 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM镍12月17日讯： 宏观及市场消息： （1）美国11月季调后非农就业人口新增6.4万人，高于预期。10月非农就业人数环比下降10.5万人，市场预期为下降2.5万人。美国11月失业率录得4.6%，为四年来新高。 （2）发改委：大力提升居民消费意愿，深入实施提振消费专项行动。强化反垄断和反不正当竞争执法司法。 现货市场： 12月17日SMM1#电解镍价格111,900-118,700元/吨，平均价格115,300元/吨，较上一交易日价格上涨550元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为6,000-6,500元/吨，平均升水为6,250元/吨，较上一交易日上涨650元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘低位震荡，早盘价格触底回升，截至收盘报113,300元/吨，涨幅0.67%。 当前镍价底部受到一体化MHP成本支撑，进一步下跌空间有限，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.6万元/吨之间。

12.17 晨会纪要 宏观: （1）国家发改委在《求是》杂志发表文章，强调要坚定实施扩大内需战略，包括提升居民消费意愿和增强居民消费能力。文章提出要大力提升居民消费意愿，通过提振消费专项行动、稳定大宗消费、打造消费新场景等方式促进消费。 （2）美联储主席候选人博弈加剧，因担忧与特朗普过于亲近，哈塞特面临特朗普身边高层反对。 纯镍: 现货市场： 12月16日SMM1#电解镍价格111,700-117,800元/吨，平均价格114,750元/吨，较上一交易日价格下跌2,650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为5,500-5,700元/吨，平均升水为5,600元/吨，较上一交易日上涨300元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘大幅回落，价格跌破前期11.4万元低位，早盘震荡，截至收盘报112,070元/吨，跌幅达2.55%。 镍库存维持高位，现货提货意愿较低需求平淡，未能出现供应紧张的迹象。在宏观情绪谨慎与基本面弱的双重压制下，镍价短期将维持偏弱的格局，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.6万元/吨。 硫酸镍: 12月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27181/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27430-27530元/吨，均价较昨日略降。 从成本端来看，受全球宏观情绪偏谨慎以及自身的弱基本面压制，伦镍价格昨日大幅下行，镍盐生产即期成本下降；从供应端来看，原料成本使部分企业有上抬报价的倾向，但由于近期镍价表现较弱且下游原料需求相对较弱，暂未见到上游挺价传导到下游接受度；从需求端来看，由于部分厂商尚有原料库存，近期镍盐备货情绪相对冷清，本月成交预计较为分散。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.6，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求回落对价格形成一定压力，若镍价进一步下探，成本支撑走弱或带动镍盐价格下滑。 镍生铁: 12月16日讯，SMM10-12%高镍生铁均价886.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日环比下滑1元/镍点。高镍生铁市场情绪因子为1.62，环比下滑0.04。供应端来看，国内上游冶炼厂出现检修减产，然市场整体供应量仍居高不下。需求端来看，在盘面大跌的影响下，下游销售价格受到拖累，下游采购意愿弱，成交难寻。总体而言，市场成交疲软，高镍生铁难寻支撑价格走弱。 不锈钢: SMM12月16日讯，SS期货盘面呈现出进一步走弱下行的态势。今日，临近美国非农就业数据公布，市场对宏观政策的不确定性表现出担忧情绪，金属期货整体下跌，SS期货盘面受其带动进一步回落，盘中一度跌破12300元/吨。在现货市场方面，受SS期货盘面持续下探的影响，市场情绪明显悲观，不锈钢现货价格随之跟跌。尽管贸易商下调了报价，但在价格下行的趋势下，市场心态较为谨慎，成交颇为困难。 SS期货主力合约走弱下跌。上午10:30，SS2602报12340元/吨，较前一交易日下跌215元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在380-580元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12650元/吨，佛山均价12650元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23775元/吨，佛山地区23775元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报23000元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 本周，美联储降息如期落地，但因该利好已被市场提前消化，宏观情绪提振作用有限。SS期货虽一度冲高，但随着年末政策维稳基调明确，进一步刺激预期落空，盘面上行动能明显不足，整体呈现冲高回落的弱反弹格局。现货市场表现更为疲软。周初仅低价资源成交略有增量，下游普遍持观望态度，补库意愿低迷。贸易商反映订单持续不足，年末需求萎缩趋势已成定局。供需矛盾进一步加剧，社会库存周环比小幅增加0.07%至94.76万吨，去库压力愈发明显；而主流钢厂12月计划减产频出，但实际排产降幅或仅为4.15%，减产落地情况远不及预期。在供强需弱格局下，实际成交价格暗降频现。同时，镍铁、铬铁价格延续跌势，成本支撑持续弱化。综合来看，当前不锈钢市场面临宏观驱动真空、基本面供需失衡、成本支撑塌陷三重压力。尽管期货短暂受外围带动，但自身动能匮乏。预计短期上行动力不足，仍有一定下行风险。 镍矿: 雨季影响下，菲律宾镍矿开采和发运继续处于低位 本周菲律宾镍矿价格持稳。价格方面，菲律宾至中国CIF报价：NI1.3%品位41~43美元/湿吨，NI1.4%品位49~51美元/湿吨，NI1.5%品位56~58美元/湿吨；菲律宾至印尼1.3%品位CIF均价43美元/湿吨，1.4%品位CIF均价50美元/湿吨。供应端来看，供应端来看，本周当前正有一个小型低气压在东Samar登陆，影响范围不大，不会对主要镍矿产区产生影响。未来一周除Honmohon地区将有周累计40mm左右的降雨之外，其他各装点天气良好，最大累计降雨量均不超过25mm。且到12月20前，无明显会形成台风的迹象。11月份目前确定派船46船，两周只增加了6条船。实际到港44船，实际完货28船。12月份截止到上周五确认派船12船，实际到港2船。港口库存方面，截至本周五12月12日，中国港口镍矿库存929万吨，环比上周减少12万吨，折合金属量约7.29万镍吨。需求端看，本周NPI价格小幅上涨，现货成交价上涨约890元/镍点。预计短期价格仍保持低位运行。当前价格下，国内NPI冶炼厂成本倒挂加剧，对高价镍矿接受度有限。海运费方面，随着发运量的走低，运费有所下调。菲律宾至连云港航线均价跌至11美元/吨。后市来看，进入12，预计国内需求进一步走弱，将以消耗自有库存为主，市场成交量级明显萎缩，价格将偏弱运行。展望2026年，预计菲律宾镍矿价格整体将在现有价格下平稳运行。巨幅波动概率较小。从镍角度来看，预计1.3%品味的中镍矿仍将是核心出货品味并是定价锚点。铁方面，对于铁含量大于47%的镍矿，按照铁矿加权定价，货量大。从钴的角度来看，随着钴价进一步上涨，预计未来含钴量大于0.12%的镍矿，有望拿到升水奖励。因此，在镍，钴，铁三因素综合推动下，预计价格将整体保持高位。 印尼镍矿本周价格持稳，雨季在主要矿区愈发显著 印尼镍矿价格本周持稳。基准价方面，印尼内贸镍矿基准12月上半期为14,667美元/干吨，较上一期跌了2.21%。升水方面，据SMM印尼内贸红土镍矿的升水数据，1.4%品位均幅为22美元，1.5%品位均幅为25.5美元, 1.6%品位均幅为26美元，与上周持平。SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.9-52.9美元/湿吨，与上周跌幅为1.4%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在24-25美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端方面，苏拉威西的雨季愈发严峻，哈马黑拉也不时出现强降雨天气。在降雨量明显增加，导致部分矿山生产受阻。需求端来看，NPI 冶炼厂的采购需求相对稳定，但与此前高峰时期相比，采购积极性略有回落。小部分冶炼厂仍在持续提高其镍矿采购量。RKAB 方面，目前多家印尼矿业公司仍处于提交与评估阶段，近期尚未有新的 RKAB 批复公布。湿法矿方面，供应端来看，市场表现平稳，可流通的湿法矿相对充裕，跨岛运输量也维持在较少水平。从需求端来看，部分冶炼厂因库存充足而缩减采购，导致价格下跌。后续来看，由于 RKAB 审批仍未有明确消息，矿山方面普遍保持谨慎态度，使得价格获得一定支撑，进一步下行的空间有限。年底来看，印尼镍基准价持续走弱，导致印尼镍矿绝对价格面临下行空间。尽管部分 RKAB 配额已接近耗尽，但部分矿山仍可使用尚未用完的 2026 年度配额释放部分矿量，因此镍矿采购仍在持续，导致升水也维持在当前水平。 根据RKAB的进展，2025 年 12 月 4 日，印尼能源与矿产资源部向多家矿业公司发出警告，指出其未能在 2025 年 11 月 15 日的截止日期前按规定提交 2026 年矿业工作与预算计划（RKAB），违反了第 17/2025 号部长规。持有运营生产阶段 IUP、IUPK 或续期许可的企业被要求自通知发布之日起 30 天内，通过指定的 RKAB 信息系统提交 RKAB 审批申请。若企业未能及时提交RKAB 申请，将无法获得相应的 RKAB 配额，从而无法开展后续的生产活动。

SMM 12月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属普跌，沪锡以高达3.15%的跌幅领跌，沪镍跌2.36%，沪铅、沪锌一同跌超1%，沪铅跌1.44%，沪锌跌1.62%。其余金属跌幅波动均不大，氧化铝主连跌0.2%，铸造铝主连涨0.14%。 此外，碳酸锂主连涨1.27%，多晶硅主连涨1.48%，工业硅主连跌0.59%。欧线集运主连跌1.62%报1686.8。 黑色系方面除不锈钢外均上涨，不锈钢跌1.83%，铁矿涨1.06%。双焦一同涨逾1%，焦煤涨1.33%，焦煤涨1.34%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，仅伦铝和伦铅一同飘红，伦铝涨0.45%，伦铅涨0.15%。伦锌以0.99%的跌幅林影碟，伦锡跌0.92%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.46%，COMEX白银跌0.96%。国内方面，沪金跌0.6%，沪银跌0.3%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：加快健全扩大内需体制机制 推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施】 国家发展和改革委员会党组在《求是》杂志发表《坚定实施扩大内需战略》文章指出，加快健全扩大内需体制机制。一方面，完善促进消费制度机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。落实带薪错峰休假。稳步扩大免费教育范围，推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度。适应国土空间布局、人口结构变化和流动方向、产业升级趋势、服务功能优化等需要，优化与之配套的基础设施和公共服务设施布局。另一方面，深化投融资体制改革。在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。着力解决部分领域投资存在“重投入、轻效益”问题，让投资资金撬动更大的经济社会价值。完善交通、能源等领域价格形成机制，持续加强投资项目服务和要素保障，提高投资回报。发挥好新型政策性金融工具、基础设施领域不动产投资信托基金、普惠贷款等作用，优化投资补助、贷款贴息等机制，激发投资活力。深化投资审批制度改革。更加注重盘活闲置低效资产，以存量盘活带动增量优化。 【央行公开市场今日净投放180亿元】 央行今日开展1353亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1173亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放180亿元。 【深圳：支持创业板改革 持续推动资本市场、上市培育、并购重组、风投创投等系列专项行动】 深圳市委金融办12月15日召开全体大会。会议强调，全力以赴推动高质量发展，围绕建设更具全球影响力的产业金融中心定位，进一步在推动金融服务科技创新和产业高质量发展中促进金融业自身高质量发展。以科技金融为引领，扎实做好金融“五篇大文章”，促进科技产业金融良性循环。支持创业板改革，持续推动资本市场、上市培育、并购重组、风投创投等系列专项行动，巩固提升深圳资本市场的活力和竞争力。充分发挥联通境内外两个市场的优势，推动金融科技、跨境金融、财富管理等特色领域高质量发展，为企业“走出去”提供高质量金融服务。 ► 12月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0602元 美元方面： 截至115:02分，美元指数暂时持稳于98.28，投资者在关键的美国就业和通胀数据公布前变得谨慎，这些数据可能为美联储进入新的一年的政策预期提供新的线索。 CME的FedWatch工具显示，交易商认为美国1月降息25个基点的可能性为76%，一些交易商预计将降息两次。本周公布的数据预计将为美联储在2026年放松政策的速度提供新的线索。 市场也在等待本周晚些时候公布的每周申请失业救济人数，以及美联储首选的通胀指标--个人消费支出（PCE）指数。美国劳工统计局将于今日晚些时候发布人们期待已久的10月和11月合并就业报告，同时美国还将发布一系列制造业初值。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国11月全社会用电量年率-每月(15-20日不定时)、中国11月全社会用电量-每月(15-20日不定时)、英国10月失业率-按ILO标准、英国10月包括红利三个月平均工资年率、法国12月SPGI制造业PMI初值、德国12月SPGI制造业PMI初值、欧元区12月SPGI制造业PMI初值、英国12月SPGI服务业PMI初值、英国12月SPGI制造业PMI初值、欧元区10月季调后贸易帐、欧元区12月ZEW经济景气指数、德国12月ZEW经济景气指数、美国11月非农就业人口变动季调后、美国10-11月平均每小时工资年率、美国11月私营企业非农就业人数变动、美国10-11月劳动参与率、美国10-11月制造业就业人口变动季调后、美国11月失业率、美国10月营建许可月率初值、美国10月营建许可年化总数初值、美国10月进口物价指数月率、美国10月零售销售月率、美国10月核心零售销售月率、美国10月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、美国10月工业产出月率、美国10月产能利用率、美国10月制造业产出月率、美国10月制造业产能利用率、美国10月工业产出年率-季调后、美国12月SPGI制造业PMI初值等数据。 此外，还需关注： 非农提醒：日内发布的非农数据为10月和11月的合并数据，因此前美国政府停摆影响，据美国劳工统计局消息，10月数据无法追溯采集，故无法单独发布，10月非农数据将并入11月非农数据，于12月16日发布 。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.65%，布油跌0.61%。因俄罗斯与乌克兰达成和平协议的前景似乎有所加强，从而提高了制裁可能放松的预期。 美国官员称，美国在柏林与乌克兰总统会谈时提出为该国提供北约式的安全保障，这一史无前例的举措在一些欧洲国家引发乐观情绪，认为会谈正接近通过谈判结束冲突。“上日公布的中国经济数据进一步加剧了人们对全球需求可能不足以吸收近期供应增长的担忧，这增添了压力，”IG市场分析师Tony Sycamore在报告中指出。 船舶监测数据显示，在美国扣押一艘运载委内瑞拉原油的船只后，一艘为委内瑞拉国营石油公司PDVSA运送俄罗斯石脑油的油轮，以及至少四艘原计划在委内瑞拉装载原油的超级油轮纷纷掉头。 一项初步调查显示，上周美国原油库存或下滑，而馏分油和汽油库存可能增加。在周度库存数据公布之前，受访的三家分析机构平均预估，截至12月12日当周，美国原油库存减少约22万桶。（文华综合） SMM日评 ► 原料支撑再生铝抗跌性 需求走弱引价格分化【ADC12价格日评】 ► 废铝价格持续跟跌 精废价差窄幅回调【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】12月16日 采购情绪较弱 镍盐价格略降 ► 【镍生铁日评】高镍生铁延续下跌行情 成本压力下冶炼厂出现减产 ► 【SMM 镍中间品日评】12月16日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM板材日评】期盘小幅拉涨 现货市场交投氛围不佳 ► 【SMM螺纹日评】供需两端无显著驱动 螺纹钢现货价格维持区间运行 ► 【SMM铬日评】铬系市场强稳运行 报价上探成交转好 ► 下游采购依旧谨慎 稀土价格弱稳运行【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251215

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12月16日，全球有色金属市场出现集体回调，其中镍金属表现尤为疲软。沪镍主力合约（2601）当日跌幅达2.36%，盘中一度下跌超过3000元/吨；LME镍同步收跌2.22%，报收于14,295美元/吨，市场悲观情绪浓厚。 期现同步走弱： 现货市场跟随期货价格下跌，成交清淡。尽管金川电解镍的升水从11月初的2,500元/吨持续上涨至目前的5,600元/吨，但现货市场的成交主要以小规模的下游生产刚需采购 为主。多数企业在上个月镍价下行期间已完成备货，临近年底采购意愿减弱，多持观望态度。此外，在现货升水持续高涨的背景下，贸易商囤货意愿降低，导致现货交易情绪低迷。 供需状况： 尽管11月国内镍企普遍减产（根据SMM数据，11月精炼镍产量为2.58万吨，环比下降28%），但减产规模未能有效缓解库存压力。12月SMM精炼镍社会库存达到5.9万吨，库存累积速度加快。相比之下，LME镍库存近期保持在25.3万吨左右，表明当前镍下游需求依然疲弱，企业出口订单减少，更多转向国内交仓。 成本视角： 镍价的持续下跌已将行业推向盈利边缘。据SMM数据，一体化高冰镍生产电积镍的完全成本为12.1万元/吨，而一体化MHP生产电积镍的成本为11.1万元/吨（折钴后）。受益于刚果（金）钴禁令推动的钴价上涨，折钴价值约为4,700美元/吨 。当前镍价已跌破火法成本线，逐渐接近湿法成本，湿法成本成为当下市场关注的下方支撑点。 目前，中国和印尼精炼镍中MHP原料占比高达45%，成为全球精炼镍增量的主要来源。若镍价继续下跌并跌破湿法成本，将导致企业湿法生产线面临亏损，可能引发进一步减产。此外，MHP中的关键辅料硫磺价格高达540美元/吨，成本占比约为38%，已成为MHP成本中的最大部分。 如果   硫磺价格持续上涨，将进一步推高一体化MHP生产电镍的成本，对镍价起到支撑。 短期展望： 镍价在跌破关键位置后，下行空间已被打开，短期内仍将处于震荡寻底阶段。 底部受到一体化MHP成本支撑，进一步下跌空间有限，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.6万元/吨之间。

SMM镍12月16日讯： 宏观及市场消息： （1）国家发改委在《求是》杂志发表文章，强调要坚定实施扩大内需战略，包括提升居民消费意愿和增强居民消费能力。文章提出要大力提升居民消费意愿，通过提振消费专项行动、稳定大宗消费、打造消费新场景等方式促进消费。 （2）美联储主席候选人博弈加剧，因担忧与特朗普过于亲近，哈塞特面临特朗普身边高层反对。 现货市场： 12月16日SMM1#电解镍价格111,700-117,800元/吨，平均价格114,750元/吨，较上一交易日价格下跌2,650元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为5,500-5,700元/吨，平均升水为5,600元/吨，较上一交易日上涨300元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘大幅回落，价格跌破前期11.4万元低位，早盘震荡，截至收盘报112,070元/吨，跌幅达2.55%。 镍库存维持高位，现货提货意愿较低需求平淡，未能出现供应紧张的迹象。在宏观情绪谨慎与基本面弱的双重压制下，镍价短期将维持偏弱的格局，预计沪镍主力合约价格运行区间为11.2-11.6万元/吨。