近日，中国有色金属工业第六冶金建设有限公司（以下简称“六冶”）承建的四川凉山矿业红泥坡铜矿采选工程项目首次独立实施了巷道采掘爆破作业，实现了自主爆破作业目标。 在业主单位的大力支持下，六冶凉山矿业红泥坡项目部全体人员通力合作，完成了相关审批手续，顺利实现项目自主爆破，标志着该项目摆脱了爆破业务对外包的依赖，解决了技术衔接断层、责任划分模糊、响应速度慢等问题。该项目部坚持“自有团队+自主设备+全流程管控”的自营模式，从方案设计到现场实施，每一个环节均由公司员工执行，真正做到技术可控——核心技术人员持证上岗占比100%；安全可控——自有持证爆破员、爆破安全员、保管员等“三大员”团队，全员100%持证上岗，严格执行国家《爆破安全规程》，从申请购买炸材、炸药运输、出库、入库到现场装药、连线、爆破、排险实施全程闭环管理；效率可控——拥有凿岩设备、检测仪器、起爆器等全套专业设备，为自主爆破提供了有力支撑。 该项目部爆破组严格执行《爆破安全规程》规定的相关工艺流程，细致论证爆破设计书，细化爆破流程工序，根据爆孔布置图进行布眼。炮孔打完后，爆破组人员分别测量出每个炮孔的具体深度、计算好炸药用量、按照设计书进行施工，以确保爆破作业万无一失。8月23日，伴随着爆破警戒和安全确认完成，爆破员最后一声指令下达按下起爆器，爆鸣声响彻巷道。最终，该项目部成功实现3米平巷的中深孔爆破。 下一步，六冶凉山红泥坡项目部将加快施工进度，补齐短板弱项，汲取更多的爆破专业管理经验，提升精细化管理水平，把各项爆破工序抓得更实，铸造精品工程。

9月26日（周五），伦敦金属交易所(LME)期铜周五微跌，但周线有望涨逾2%。 沪铜则延续涨势，市场受到自由港宣布不可抗力引发的供应中断担忧支撑，但高价位下需求走软限制了涨幅。 LME三个月指标期铜下跌0.35%，最新报每吨10,223.5美元，但本周周线有望涨逾2%。 沪铜主力合约收盘上涨0.38%，报每吨82,470元。本周累计上涨逾3%。 分析师称，美元走强拖累了LME铜价。美元周五守住大幅涨幅，此前美国经济数据好于预期，抑制了对美联储今年将进一步放松货币政策的预期。 沪铜价格周四曾攀升至半年高位，此前自由港表示，预计其印尼矿区2026年的产量将比之前预计的低35%。 有分析师称，沪铜价格走高是因为在十一国庆长假前，部分消费商在补货，预计这将影响需求，铜价能否进一步上涨取决于下游对高铜价的接受度。 据证券时报网本周四报道，中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森强调，铜冶炼行业“内卷式”竞争对行业影响大，损害了国家和行业利益，与高质量发展导向存在偏差，铜行业企业要坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争。目前，国家有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施，相信会很快有结果。 其他金属方面，三个月期锌跌0.85%；三个月期铅跌0.62%；三个月期镍跌0.45%；三个月期铝跌0.38%；三个月期锡跌0.16%。 （文华综合）

在全球铜产业面临供需格局重塑、技术创新加速、绿色转型迫切的背景下，由 中条山有色金属集团有限公司/北方铜业股份有限公司 与 上海有色网 联合举办的 CCAE 2 025 SMM（第十四届）铜业年会暨山西省第二届铜基新材料产业链发展大会 将于 2025年10月29-31日在山西·运城深航国际酒店 隆重召开。本次大会以 “智创铜基新材料，绿启产业新未来” 为主题，聚焦铜产业链技术突破、市场趋势、政策协同及国际合作，设置主旨演讲、产业对接、项目签约、技术成果展等环节， 在此 上海有色网 携手 西安泰金新能科技股份有限公司 邀请国 内外龙头企业、科研机构、金融机构及行业专家参会，共同探索产业链协同发展新路径。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 西安泰金新能科技股份有限公司 （以下简称西安泰金）是西北有色金属研究院的控股公司，成立于 2000 年，公司秉承“替代进口，填补空白，解决急需”的宗旨，围绕在新能源、新材料、高端装备、绿色环保、军工电子等战略新兴产业布局发展，培育新技术、新产品、新业态、新模式。 西安泰金服务于电化学领域，作为提供全球智能电解成套解决和服务方案的引领者，自公司成立初期就开始从事特殊电极材料的开发，并为客户提供高难环境下电化学技术设计及服务。 西安泰金是国际上高端极薄铜箔用阴极辊、钛阳极、生箔一体机、表面处理线和高效溶铜系统等产品全流程生产的标志性企业。同时也是绿色冶金领域用钛阳极产品全流程生产的标志性企业。公司主营的电解成套装备及钛阳极产品具体如下： 一、公司高端电解铜箔成套装备主要产品简介： 二、公司钛电极产品简介： 联系方式 韦震 187 2948 3637 扫码立即登记参会 SMM会议联系人 鲍锦勇 131 5933 8158 baojinyong@smm.cn

高盛周四下调了其对今明两年的全球铜矿供应预测，此前全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格（Grasberg）铜矿发生了生产中断事故。 9月8日，格拉斯伯格铜矿发生了严重的泥石流事故，造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。事故发生后，矿山运营暂停。9月24日，格拉斯伯格铜矿的运营商自由港麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）宣布遭遇不可抗力，并警告称可能无法履行该矿场的供应合同。 受此影响，铜价周三飙升至逾15个月高位。伦敦金属交易所三个月期铜大涨3.9%至每吨10358.50美元，创2024年5月触及11104.50美元历史高点以来的最高位。 格拉斯伯格矿场位于新几内亚山区，其铜矿产量约占全球总供应的3%。 高盛大宗商品团队将格拉斯伯格矿山停产称为“黑天鹅事件”。 该行分析师James McGeoch指出，此次停产影响巨大，预计格拉斯伯格矿山受影响区域第四季度销售额将“微乎其微”，而全面恢复生产可能要等到2027年。 McGeoch预计， 未来12至15个月内，市场将因此损失50万吨铜供应，并可能进一步损失100至200万吨。他将此次冲击的严重程度形容为“相当于Cobre、Komao和Los Bronces三大铜矿同时停产” 。 “铜价必将因此上涨。需求的变化是线性的，而供应的变化却是指数级的。”他表示。 高盛预计，格拉斯伯格铜矿2025年的产量将下降25万至26万吨，2026年将下降27万吨；并将其对2025年下半年的全球铜矿供应预测下调16万吨，对2026年的预测下调20万吨。 高盛指出，自由港麦克莫兰公司表示，2025年第四季度格拉斯伯格铜矿的产量将非常低，因为未受影响的区域可能在本季度中期复产。该行表示，未受影响的区域约占格拉斯伯格铜矿年产能的30%至40%。 高盛援引自由港麦克莫兰公司的说法称，该矿其余部分预计将在2026年的某个时候复产。 该行还将其对2025年全球矿山产量增长的预期下调至较上年同期增长0.2%，低于此前预测的增长0.8%；将其对2026年全球矿山产量增长的预期下调至1.9%，低于此前预测的2.2%。 此次供应中断使高盛对2025年全球铜供需平衡的预期从预计的过剩10.5万吨转变为短缺5.55万吨，不过预计2026年仍会有少量过剩。 高盛表示，格拉斯伯格矿山停产意味着其对2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价9700美元/吨的预测风险偏向上行，预计铜价将稳定在10200至10500美元/吨区间。 该行还重申了其对铜价的长期看涨前景，预计到2027年铜价将达到每吨10750美元，理由是开采深度增加、矿石品位下降以及矿石开采难度加大等挑战，再加上今年Kamoa-Kakula和El Teniente铜矿也存在生产中断情况。

9月25日（周四），伦敦金属交易所(LME)铜价周四从15个月高点回落，由于自由港旗下印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿遭遇不可抗力造成的恐慌情绪开始消退。 伦敦时间9月25日17:00(北京时间9月26日00:00)，三个月期铜收盘下跌77.00美元，或0.74%，报每吨10,259.50美元，该合约盘中稍早一度触及10,485美元，为2024年5月以来最高，因自由港称预计其印尼部门2026年的产量将比之前预计的低35%，交易商匆忙回补空头头寸。 两位交易员周四表示，大部分空头回补已经完成。 Marex公司高级金属策略师Alastair Munro说，铜价下跌的部分原因是商品交易顾问(CTA)的买盘放缓和美元走强。 CTA投资基金主要由基于技术信号的计算机程序驱动。美元走强使金属对其他货币的持有者来说更加昂贵。 LME远期曲线反映出供应趋紧态势。近月铜与三个月合约价差周三转为每吨4美元的逆价差，而前一日为19美元的正价差。 12月合约较三个月合约的价差为正价差每吨21.50美元，高于周三的每吨14.70美元和周二每吨1.30美元。 ING分析师Ewa Manthey说："展望未来，铜价可能继续受到持续的供应中断、精矿供应紧张和美国以外地区库存紧张的支撑。" 花旗银行在一份报告中预计，2026年铜供应缺口约为40万吨，如果价格不反弹，2027年缺口将达35万吨。该投行将0-3个月及第四季度铜价预测从每吨10,000美元上调至10,500美元，原因是Grasberg铜矿运营中断。

9月25日（周四），花旗银行将0-3个月及第四季度铜价预测从每吨10,000美元上调至10,500美元，原因是印尼Grasberg铜矿的运营中断。 该行预计2026年市场缺口将达40万吨，明年铜价可能升至每吨12,000美元，甚至可能攀升至每吨14,000美元。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM9月25日讯： 自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，预计印尼自由港2026年的产量可能比事件前的预估低约35%；叠加加拿大Hudbay矿业因秘鲁局势动荡暂时关闭了Constancia选矿厂引发了市场对铜供应链的担忧，隔夜伦沪铜均飙涨，最终伦沪铜均以逾3%的涨幅报收。9月25日，伦铜亚洲交易时段继续在高位震荡而进入欧美交易时间之后出现上涨，沪铜延续隔夜的涨势，截至9月25日16:14分，伦铜涨1.34%，报10474.5美元/吨，盘中刷新2024年5月以来的新高至10485美元/吨；沪铜涨3.4%，报82710元/吨，盘中刷新自3月26日以来的新高至82980元/吨。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 自9月8日以来，Grasberg发生矿泄，事件发生已有两人死亡，五人失踪。该事件导致全球第二大铜矿停产两周，且市场开始交易其更大的影响。印尼自由港公司2026年的产量可能比此前预估低35%(此前预估为17亿磅铜，黄金160万盎司)。 》点击查看详情 9月24日，加拿大矿业公司 Hudbay Minerals 宣布，由于秘鲁首都利马及全国多地抗议导致局势动荡，其位于秘鲁南部的 康斯坦西亚选矿厂（Constancia mill）已临时停产，非必要人员也已撤离。公司强调，停产措施出于安全考虑，并表示正持续评估当地局势，以保障员工与资产安全。该矿区是Hudbay在秘鲁的重要铜业务核心之一，停产引发外界对供应链的担忧。 》点击查看详情 基本面 近期铜精矿现货市场成交活跃度较低 》点击查看SMM金属铜现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 9月19日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.8美元/干吨，较上一期的-41.3美元/干吨增加0.5美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。近期铜精矿现货市场成交活跃度较低，成交结果寥寥。 现状及后市 现货市场方面：随着海内外铜价的飙涨，下游消费受抑，9月24日上午现货市场交投清淡。近期下游暂未表现出明显的节前备库动作，多维持刚需采购。 》点击查看SMM金属产业链数据库 库存方面：截至9月22日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.44万吨至14.45万吨。9月23日LME电解铜库存减少200吨至144775吨，LME铜库存近期整体处于去库态势；9月24日上期所仓单库存减少308吨至27419吨；9月24日COMEX铜库存为318,229短吨，入库904短吨，出库1,061短吨，净减少157短吨。 对于铜的后市，宏观方面需关注美国PCE物价指数变化和美联储官员的讲话对美联储未来利率路径的指引，以及中国9月官方制造业PMI等数据。目前在美联储上周如期降息25个基点之后，下一次美联储议息会议的节点在10月底，短期海外宏观对铜价的影响转弱，市场重新回归基本面的交易逻辑。而自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力之后，使得本就供应偏紧的铜原料供应再次触发了市场的紧张情绪，而在Grasberg矿短期复产可能偏低的情况下，铜供应端口对铜价的支撑变强。而需求端口，铜价高企抑制了下游的消费需求，不过，节前刚需补库或将使得铜消费存有一定的韧性。受基本面的支撑，预计铜价短期或将继续偏强运行。此外，铜金油齐舞的局面在期货市场并不鲜见，在贵金属迭创新高目前仍在高位徘徊之际，需警惕部分在贵金属市场获利了结的资金对铜等有色金属价格的炒作。 机构声音 高盛表示，矿业巨头Freeport McMoRan印尼子公司Grasberg矿山停产意味着对2025年12月伦敦金属交易所（LME）铜价9700美元/吨的预测风险偏向上行，预计铜价将稳定在10200至10500美元/吨区间；对2027年前铜价的长期看涨预测为每吨10750美元。 光大期货表示：昨晚Freeport McMoRan印尼Grasberg矿难事件发酵，该事件始于9月8日，此前市场认为影响偏短期，但昨晚Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量较此前预期下降约35%（约27万吨），2025年四季度销量也将大受影响，这恐对中长期铜供应造成一定影响，该事件影响在于当前市场预期铜矿供应持续紧张的情况下边际的意外减量，铜价顺势向上突破，这也是铜在近一年较低波动率下的向上突破，有望带动四季度铜均价大幅上升，建议投资者顺势而为，逢低做多为主。另外，投资者应关注Comex与LME铜以及内外价差，观察市场情绪的反馈。 正信期货指出：昨日夜盘铜价高开高走，铜价增仓约5万手，价格接近83000一线。Grasberg矿难早在9月8日已经发生，昨日宣布不可抗力，下调明年产量目标，该矿山自2021年爬产放量后成为全球产量前五铜矿，印尼最大铜矿，年产矿产铜70万吨左右，2026产量目标77万吨，如果按公告影响，影响产量26万吨左右。从供需角度看，今明两年铜矿产量增速或将进一步下调，此前预期3%左右增速，可能会进一步下调至2%，无法与精炼铜产量7%增速匹配，加剧矿冶矛盾，导致继续形成铜矿原料紧张，交割品宽松的局面，产业利润继续向铜矿采选行业集中，关注铜矿股票资产。从价格影响来看，大矿山的不可抗力短期让铜矿紧张预期进一步加深，铜价事件性冲击上涨，但目前交割品仍然过剩，需求尚未启动，铜价仍然处于长期中枢抬升，中期区间波动的过程，短期关注事件性交易的波动率拐点，节前备货谨慎，做好库存保值。 花旗9月初将伦铝2027年平均价格预测上调至3500美元/吨，此前为3000美元/吨。花旗预计到2026年底铜价将上涨至11000美元/吨，保持看涨态度。 中信证券研报指出，近三年国内铜矿板块PE长期运行在10-15x，今年以来板块持续提估值，与供给增速下滑、国内需求强劲有密切关系。展望后市，预计国内铜矿板块在盈利和估值两方面将迎共振：1）年内供需进一步改善为盾，旺季效应和宏观暖风为矛，25Q3-Q4铜价有望冲击10500美元/吨，预计铜价中枢上移将促进企业盈利预期改善；2）对供给短缺与需求成长的感知差异导致海内外板块估值悬殊，预计未来供需认知改善以及铜价上台阶将驱动国内估值继续提升至15-20x。 推荐阅读： 》中国有色金属工业协会铜业分会：坚决反对铜冶炼行业“内卷式”竞争 》铜供应链释放多重紧张信号 隔夜伦铜大幅上涨【SMM铜晨会纪要】 》2025年中国铜精矿进口量预计同比增长7.8% 四季度铜精矿现货TC如何演绎【SMM分析】 》Grasberg铜矿生产中断后，高盛下调铜供应预估 》自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力 下调铜金销量预测 》Hudbay矿业因秘鲁局势动荡 暂时关闭Constancia选矿厂