7月31日（周四），智利统计局INE公布，智利6月铜产量为424,390吨，较上年同期下降6%。该国是全球最大的铜生产国。 （文华综合）

7月31日（周四），纽约商品交易所（COMEX）表示，COMEX铜交易在周三一度停止，因在美国总统特朗普意外宣布将广泛交易的精炼铜排除在50%的进口关税之外决定后的一小时内，价格暴跌了超过20%。 在关税决定宣布后，COMEX铜价暴跌22%，至每磅4.5030美元，或每吨9,927美元，引发多头仓位快速平仓，触发熔断机制。 交易在美国中部时间13:14-13:16（格林尼治时间18:14-18:16）之间停止了两分钟。 这是不到一个月内铜市场第二次触发熔断机制。在7月8日，价格飙升将近18%，此前美国总统特朗普称他将宣布对铜进口征收50%的关税。 “市场有点超前了，”一位铜交易商表示。“一旦人们清楚精炼铜是被排除在征税之外的，那整个泡沫很快就破灭了。” 美国白宫30日表示，特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。 白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 芝加哥商品交易所集团（CME Group）在一份书面评论中称：“对于金属市场而言，价格的波动范围会根据滚动的60分钟回溯窗口不断进行重新设定。如果在该时间段内价格波动幅度达到±10%，则会启动2分钟的暂停机制。” “我们可以确认，铜期货和期权的动态熔断机制在美国中部时间昨天下午1点14分左右被触发，当时市场停止交易，并过渡到两分钟的开盘前状态。” 周四，COMEX铜交易在每吨9,600美元左右，其较伦敦金属交易所（LME）基准合约的溢价已从本月初达到每吨约3,000美元纪录缩窄至每吨10美元左右。 自特朗普在2月份提出征收金属关税以来，这一溢价效应已促使全球各地的铜流入美国市场，其中大部分是存放在伦敦金属交易所认可的仓库中。 （文华综合）

7月31日（周四），美国总统特朗普周三宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效，此举对印度对美出口的影响有限。 2025财年印度向美国出口价值3.60亿美元的铜产品，包括板材、管材以及其他半成品。这些产品的价格将会更加昂贵。 谈及未来发展，智库GTRI表示，由于该关税对所有国家（包括像日本和欧盟这样的盟友国家）都一视同仁，因此它为全球供应商之间创造了一个公平竞争的环境。 “与其他国家相比，印度不太可能面临任何特定的劣势。” GTRI创始人Ajay Srivastava说：“此外，对印度铜贸易的影响有限。” 印度是铜净进口国，2024-25年度进口总额为144.5亿美元，远超出口。其主要供应国包括智利、印尼和澳大利亚。 值得注意的是，印度还从美国进口了2.88亿美元废铜，由于双边铜贸易渠道的中断，这一情况现在可能变得不太可行了。 他表示：“这两个国家之间的差异十分显著。美国诉诸于保护性关税 (50%)，但印度对铜矿石和精矿征收2.5%进口关税，对精炼铜和铜合金征收5%进口关税，对特定铜制品征收10%进口关税，” 美国的这一决定旨在减少对外国铜矿资源的依赖。 铜是电动汽车、电网、半导体以及国防电子设备等领域的基础原材料。 他表示：“输入成本突然上涨50%将波及这些行业，导致生产放缓、价格上涨，并阻碍美国的清洁能源转型进程。” （文华综合）

铜交易商正在争相预订仓储空间，他们押注特朗普对主要交易形式铜免征关税的意外决定，将引发大量铜涌入伦敦金属交易所（LME）仓库。 过去27小时对LME仓储空间的争夺，凸显出白宫这一声明如何戏剧性地终结了铜行业资深人士所称的“职业生涯最赚钱的套利交易”。这也是特朗普关税行动颠覆这个2500亿美元市场的最新例证 ——铜对能源转型至关重要，并被世界各国政府视为日益重要的战略资源。 数月来，交易商竞相将铜运往美国以获取更高价格。他们迅速积累了价值超过50亿美元的库存，分散在美国各港口——尤其是新奥尔良，这里不可思议地成为了全球最大的交易所铜库存所在地。如今这些交易商正在为部分铜寻找新去处，而这场疯狂竞赛的后果，是让他们在从加利福尼亚到夏威夷等尴尬位置都留下了铜库存。 周三，特朗普宣布仅对加工铜征收50%进口关税，精炼铜获得豁免，这一决定震撼了整个行业。随着纽约铜价在几分钟内暴跌，仓储公司已经接到交易商电话，要求将原定运往美国市场的铜改道至LME仓库。（虽然这些仓库位于新奥尔良等港口，但LME设施在美国海关的管辖之外。） 根据20多位接受彭博新闻采访的交易商、生产商和物流高管（多数要求匿名）的说法，爵士乐的发源地新奥尔良再次成为全球铜交易的中心。 一位贸易公司高管表示，截至周四下午，新奥尔良所有可用的LME仓库容量都已被交易商预定；而一位仓储高管称，其公司至少未来三个月内都无法再接收进入新奥尔良仓库的铜。 随着美国铜溢价崩溃，一些交易商正寻求将南美生产商原定销往美国的铜转售给欧洲和亚洲买家。其他人则继续执行运往美国的计划，但保留了两种交付选项：既可以交割芝加哥商品交易所（Comex）的美国铜期货，也可以交割LME合约。 大量铜涌入LME将与一个月前形成戏剧性反转，当时全球基准铜合约连续数周面临日益严重的供应紧张。 这些变化促使市场重新评估铜价前景，至少短期内如此。 随着高额进口关税威胁解除，美国铜价一日暴跌逾20%，LME价格也下跌0.9%，交易商预计价格将进一步回落。 当然，最终是否会有大量铜交割至美国的LME仓库，将取决于价格变动。交易商不断权衡将铜交付至某一仓库或最终用户的相对盈利能力。 “我认为你会看到铜同时交割到LME和CME。这完全取决于哪种方式更便宜——让货物到达美国还是重新运回LME，”专门从事大宗商品套利交易的对冲基金Greenland Investment Management首席投资官安南特·贾蒂亚（Anant Jatia）表示。 对实物交易商而言，关税决定意味着一代人中最赚钱交易机会的终结。 特朗普三周前宣布将于8月1日起对铜征收关税，引发了在截止日期前将铜运入美国海关的竞赛——这场竞赛现在已毫无意义。关键问题在于他们是否通过在周三晚间之前以高位价格卖出美国铜期货锁定了交易利润：几家贸易公司高管表示他们确实这样做了，正是因为他们担心特朗普可能在最后一刻改变政策。 然而许多人仍面临难题。在今年以来运往美国的约50万至60万吨过剩铜库存中，只有部分来自符合Comex或LME合约交割标准的生产商。根据海关数据，包括摩科瑞能源集团、IXM和托克集团在内的交易商最近几个月已将不符合交易所交割标准的非洲铜运往美国。 另外，许多铜的存放位置不当。在匆忙将铜运往美国的过程中，交易商将其运到了加利福尼亚长滩等地——那里几乎没有实际买家，也没有交易所仓库。近日甚至有一位交易商匆忙将一批铜运往夏威夷。现在这些交易商面临棘手选择：是支付高昂的物流成本在美国境内转移这些金属，还是承担同样巨大的费用将其重新出口。 交易商表示，虽然Comex价格在周四部分时段低于LME价格，但两者价差保持在每吨几美元以内——不足以刺激再出口。交易商称，仅将铜从同一美国城市的Comex仓库转移到LME仓库的成本就在每吨50美元左右。 对铜市场而言， 关税威胁的突然消除意味着美国不再对市场产生磁吸效应 ，不再将每一吨闲置铜都吸引到其海岸。 交易商预计价格将因此回落 ：除了价格下跌外，LME铜市场周四转入更深的期货溢价，近月合约价格较远月合约价格的折扣幅度扩大——这是供应充足的信号。 虽然大多数交易商仍认为铜具有光明的长期前景，但Comex铜价的暴跌刺痛了那些一直在买入美国铜期货的金融投资者——他们要么押注特朗普确实会征收50%进口关税，要么直接押注铜价上涨。最近几周， 投资者在Comex的铜持仓已升至2024年10月以来最看涨水平——随着这些头寸平仓，可能出现巨大的抛售压力。 道明证券的丹尼尔·加利（Daniel Ghali）在一份报告中称：“铜市的混乱局面可能引发因巨额按市值计价损失而导致的 强制平仓 ，我们估计由此产生的资金流出规模可能与有记录以来最大的资金外流相当，甚至可能超过。” 铜交易商正逐渐将关注点从特朗普身上转移开——尽管他仍未排除在2027年对铜进口征收关税的可能性，并重新将目光投向铜的主要消费国中国。 对铜市场来说，这是回归某种接近正常状态的表现。专门从事大宗商品套利交易的贾蒂亚表示，由于难以预测特朗普在关税问题上的行动，他自3月以来就没有交易过Comex和LME之间的价差。 不过现在，他表示自己要重返市场了，他说：“征收关税与不征收关税这种二元风险对价差的影响如今已不复存在。” （金十数据）

7月31日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价因需求低迷下跌。而美国铜价创下史上最大单日跌幅，之前美国总统特朗普意外宣布将广泛交易的精炼铜排除在50%的进口关税之外，导致投资者纷纷调整仓位。 伦敦时间7月31日17:00(北京时间8月1日00:00)，LME三个月期铜下跌87.5美元，或0.9%，收报每吨9,611.0美元。 Marex分析师Ed Meir表示：“特朗普声明的影响……是巨大的。” 1615 GMT，美国Comex 9月期铜暴跌22%，至每磅4.37美元，或每吨9,638美元，一周前曾触及5.92美元的历史高点。 自特朗普2月宣布对铜进口展开调查后，美国铜价上涨，大量铜被运往美国以利用其溢价牟利。 但周三晚些时候公布的细节显示，50%的关税将适用于半成品铜产品，不包括电解铜和矿石等原材料。 主要交易所的铜交易以电解铜（即铜加工后的产品）为基础。 “我想对某些人来说这简直是场灾难，”Commodity Market Analytics董事总经理Dan Smith表示。 “你花了那么多钱把东西运到美国，然后呢？它们只能在那里堆着，不是吗？” Comex期铜价格下滑导致其相对于LME铜周四出现小幅贴水，尽管时不时会回升至小幅溢价。上周Comex铜较LME铜溢价约为每吨3,000美元。 如果LME铜与Comex铜保持健康溢价，这可能会导致LME铜库存进一步增加，过去一个月LME铜库存已增加约50%。 Smith表示，铜价短期内可能仍将保持疲软，部分原因是季节性需求低迷。 上海期货交易所主力期铜合约日间收盘下跌1.3%，至每吨78,040元。 2025年7月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。7月份，制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。 7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落。

SMM7月31日讯： 特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，把阴极铜等铜原料排除在外，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日17:35分左右，COMEX铜报4.3890美元/磅，跌21.43%；伦铜报9639.5美元/吨，跌幅为0.61%；沪铜跌1.3%，报78040元/吨；而随着COMEX铜的暴跌，纽伦价差也大幅缩窄至36.58美元/吨。 消息面上，据央视新闻消息，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对 进口半成品铜产品 （例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及 铜密集型衍生产品 （例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示， 铜输入材料 （例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和 铜废料 不受“232条款”或对等关税约束。根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国总统有权出于“国家安全”考虑，采取对进口产品征收关税或设定配额等措施。此前，美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。此次公告进一步明确了具体征税范围和豁免品类。 》点击查看SMM期货数据看 COMEX铜与LME铜价差明显缩窄 随着COMEX铜的暴跌，COMEX铜与LME铜的价差也出现了缩窄。按照7月31日17:35分左右的价格来看，COMEX铜4.389美元/磅的价格与LME铜9639.5美元/吨的价差为36.58美元/吨，这一价差较前期动辄逾2000美元的价差出现明显缩窄。 后市 随着美国将于8月1日起对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，而铜原料和铜废料不受“232条款”或对等关税约束，铜贸易流预计将逐步回归常态，铜价也将摆脱关税扰动，重返基本面主导的交易逻辑。 短期来看，美国国内铜材市场将继续消化前期大量进口铜所积累的库存。由于前期 “抢进口” 的铜数量可观，这些库存将在一定时间内满足美国国内部分需求，使得美国铜进口量维持在一个相对较低的水平。然而，随着时间推移，美国本土将近50-60万吨/年的铜材刚性进口需求会逐渐显现，进口铜量在未来有望回升，但回升幅度将受到关税成本以及全球铜供应格局变化的制约。​ 》点击查看SMM金属产业链数据终端 对于铜的后市，从宏观面来看，鲍威尔淡化9月降息预期，美联储降息预期后移支撑美元，将使得铜价承压。而库存方面，目前SMM全国主流地区铜库存、COMEX铜库存、LME铜库存均出现增加，或将压制铜价的市场表现。而供应端偏紧的态势尚未改变，仍将给铜价带来供应端口的支撑。值得注意的是，当前需求端仍处传统消费淡季，市场需重点关注铜价下行后能否刺激消费需求释放，形成阶段性供需再平衡。短期铜价在供需双弱，且暂无宏观暖风的刺激下，或将继续维持偏弱震荡的格局。 点击查看美国白宫发布的调整输入美国的铜产品进口相关链接： 》ADJUSTING IMPORTS OF COPPER INTO THE UNITED STATES 》Fact Sheet: President Donald J. Trump Takes Action to Address the Threat to National Security from Imports of Copper 推荐阅读： 》深度分析美国7月30日铜关税政策调整对市场的影响【SMM分析】 》特朗普：8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税 》8月1日开征！特朗普宣布50%“铜关税”：只针对半成品，不包含这两类材料 》周末全国库存小幅增加 本周供需格局或令库存继续走增加【SMM周度数据】 》智利Codelco认为美国铜关税将阴极铜排除在外是“好消息” 》南方铜业预计贸易冲突将对铜造成冲击，但对长期前景保持乐观

7月31日（周四），投行高盛（Goldman Sachs）维持铜价预估不变，尽管特朗普政府公布精炼铜将豁免进口关税的意外决定。 据央视新闻客户端报道，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给美国制造业带来沉重打击。 但白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 高盛分析师在近期报告中称，预计伦敦金属交易所(LME)期铜将在8月下滑至每吨9,550美元的低位，之后将在12月份反弹至每吨9,700美元。 在白宫声明发布之后，高盛分析师预测，由于美国阴极铜库存高企，阴极铜料将流入美国的LME仓库，但美国阴极铜的大规模再出口则不太可能出现。 分析师们写道：“尽管美国铜关税政策令我们感到意外，但我们认为这表明了特朗普政府仍关注铜供应安全。” 他们补充说：“美国现在可以将注意力转向在海外达成矿产交易，并逐步实施关税措施。” （文华综合）