12月8日（周一），伦敦期铜本周开局强劲，周一创下历史新高，受美国联邦储备理事会(美联储/FED)降息预期和供应紧张前景的提振。 北京时间16:08，伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜报每吨11,706美元，上涨0.74%，稍早最高触及11,771美元的历史高位。 上海期货交易所主力期铜合约收盘上涨1.54%，至每吨92,970元。本交易日早些时候，沪铜触及93,300元，创下历史新高。 市场预计周三美国将降息0.25个百分点。对108位分析师进行的调查显示，只有19位分析师预期美联储维持政策不变。 分析师预计美联储将 "鹰派降息"，声明措辞、预测中值和美联储主席鲍威尔的新闻发布会都指向进一步降息将面临更高门槛。 如果这能促使投资者调低对明年降息两到三次的预期，那么这可能会对美元形成支撑，不过，会议的信息传递可能会因决策者的分歧而变得复杂。 此外，供应减少的迹象提振了亚洲铜价。上海期货交易所周五发布的周度库存报告显示，截至上周末，该交易所仓库中的可交割铜下降9.22%，这是连续第二周下降。 与此同时，纽约商品交易所(COMEX)铜库存在11月底创下历史新高后继续增加，截至上周五，库存总量为436,853 短吨（396,306 公吨）。 一份分析师报告显示，铜价走强的原因在于供应与可用库存之间的结构性错配，因Comex-LME持续的溢价使金属流向了美国，从而使世界其他地区的供应趋紧。 花旗分析师周五在一份报告中说，他们预计铜价将在明年攀升，到明年第二季度平均每吨约为13,000美元，高于此前预估的12,000美元。 海关总署网站周一发布数据显示，中国11月铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1-11月累计进口量为2,761.4万吨，同比增加8.0%。 出口方面，中国11月未锻轧铝及铝材出口量为57.0万吨，1-11月累计出口量为558.9万吨，同比下滑9.2%。 周一，大多数基本金属价格上涨。在LME基本金属期货中，三个月期铝上涨0.45%，报每吨2910.50美元；三个月期锌上涨0.7%，至每吨3,119美元；三个月期铅上涨0.4%，至每吨2,010美元；三个月期镍下滑0.3%，至每吨14,900美元；三个月期锡上涨0.34%，至每吨40,205美元。 在其他上海基本金属中，沪铝指标合约收高0.27%，报收于每吨222,75元；沪锌主力合约收高0.98%，报收于每吨23,285元；沪镍主力合约收高0.23%，至每吨118,030元；沪锡主力合约上涨0.36%，报收于每吨319,200元；沪铅主力合约上涨0.23%，报收于每吨17,340元；氧化铝主力合约上涨0.23%，报收于每吨2,585元。 （文华综合）

沪铜早间小幅飘红，午后再度走高，期价最高触及93300元，收盘上涨1.54%。市场对于矿端紧张和可能会传导至冶炼端的担忧升温，叠加非美地区库存偏低，铜价下方支撑较强。 此前据市场消息，智利国有铜业公司Codelco向美国客户提供的铜溢价创历史新高，每吨较伦敦金属交易所（LME）溢价500美元以上。上周LME铜注销仓单大幅攀升近6万吨，市场认为在美国虹吸全球铜的背景下，非美供应缺口扩大是长期逻辑，铜价受振持续增仓上行。 最近铜价不断上探，下游采购意愿不足，国内精铜社库去化节奏被打断。 对于铜价表现，光大期货表示，年末，随着精矿和精铜长协谈判的不利，以及各国冶炼企业停产检修动作的增加，市场对未来铜供应情况再次充满担忧，结合库存流动性担忧，LME铜价大幅走高，并连创历史新高。国内铜价平稳运行，但弱于LME，导致出口窗口打开，一季度再次存在大量出口的预期。当前来看，短期的宏观和基本面问题已然被精矿短缺、长协高升水和库存流动性问题所取代，市场情绪也逐渐朝着外盘挤仓方向演进，表现或持续偏强，关注持续性。 （文华综合）

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伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜上涨逾1%，升至每吨11,771美元的纪录高位。 上海主力期铜合约最新上涨1.7%，报每吨93,110元。 （文华综合）

海关总署网站12月8日发布数据显示，中国11月铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1-11月累计进口量为2,761.4万吨，同比增加8.0%。 出口方面，中国11月未锻轧铝及铝材出口量为 57.0万吨，1-11月累计出口量为558.9万吨，同比下滑9.2%。 以下为详细数据（单位：百万美元）：　　 数据来源：海关总署

白银和铜已经取代黄金，成为进入2026年的热门金属交易，机构和散户交易商都在为创纪录的上涨建立头寸。 今年白银价格接近翻番，大部分涨幅发生在过去两个月，因印度且白银ETF需求飙升之际，伦敦市场出现历史性供应吃紧。尽管最近几周，随着更多的白银运往伦敦金库，供应紧张有所缓解，但其他市场出现了供应吃紧。 Marex Group分析师Ed Meir表示，白银涨势出现更高的波动性。“从技术图表上看，就会发现这是一个比之前上涨更陡峭的抛物线走势。购买更加集中，且在一个短得多的时间框架内。” 近期白银表现超越黄金。自金价于10月20日触及纪录高位后，基本呈现横盘走势，而白银上涨逾11%至纪录新高，铜价攀升近9%。 追踪白银的最大ETF--iShares Silver Trust的隐含期权波动率上周升至2021年初以来最高水平，当时白银曾短暂吸引散户交易商。过去一周，有近10亿美元资金流入该ETF，超过最大的黄金基金，并进一步支撑现货银价。 Global X ETFs的资深投资分析师Trevor Yates表示，近几个月以来，在贵金属方面配置严重不足的西方投资者纷纷涌向白银ETF，随着配置正常化，白银ETF还有很大的流入空间。 COMEX白银期权也面临一波买盘狂潮，市场需要防范更大的波动，尤其是进一步上涨。散户交易商纷纷涌入市场，CME集团数据显示，微型期货合约的五日成交均值超过了10月中旬的水平。 可以肯定的是，更高的波动性将需要进一步的大幅波动来推动，尤其是为了支持进入未知领域的反弹。一大宗商品策略师Mike McGlone表示，截至12月2日，白银价格较五年均值溢价82%，接近1979年以来年末偏离均值的最极端水平。 Meir认为，白银涨势何时结束很难确定。 “当图表像这样突破时，没有阻力标志，”他说道。“高点可能是85美元，也可能是60美元。” 虽然铜的金融属性较少，但人工智能数据中心和清洁能源项目中的需求不断增加，策略师预计未来几年铜将出现供应短缺。 过去一周，随着伦敦金属交易所（LME）期铜升至每吨11,600美元上方的纪录高位，COMEX 3月期铜合约的现价波动率上升逾4个点。 StoneX Financial Inc.交易商Xiaoyu Zhu表示，铜价下行空间有限，因其基本面结构性看涨。他表示，主要矿山供应中断造成的供应限制正值电气化和能源转型需求上升之际。 Pacific Investment Management Co.投资组合经理Greg Sharenow表示，由于实际或潜在的关税导致铜流入美国，全球供需平衡大幅收紧。 不论是贵金属还是铜，全球市场出现供应吃紧的部分原因是套利交易。 “很那说这种情况将持续多久，因此我们可能看到这两种商品回落10%或15%，但不会影响他们的长期走势，”Sharenow说道。 （文华综合）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体有所回升，12月4日库存增至逾六个月新高，而后库存小幅回落，最新库存水平为162,550吨。 上海期货交易所最新公布数据显示，12月5日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少9.22%至88,905吨，降至近三个月新低。国际铜库存减少573吨至11,504吨。 上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为436,853吨，创阶段性新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来三大交易所铜库存对比 以下为2025年11月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）　　 　　 　　（文华综合）

上周五，LME伦铜一度突破11700美元/吨关口，再创历史新高。铜价近期上涨受到多重因素影响。其中，市场普遍预测特朗普政府明年或对铜加征关税，进一步加剧了对铜供应的担忧。分析师称，为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，全球铜库存可能很快降至危急的低位水平。 中信证券研报称，11月中旬以来库存拐点已现，叠加降息预期和国内减产发酵，年内LME铜价有望加速迈向12000美元/吨。展望明年，“美铜囤货”与“国内减产”的双重叙事有望加速共振，供给缺口有望拉阔60%，预计12000美元将成为铜价的崭新起点。全面推荐铜板块配置。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 金诚信 近年来专注于境外矿山资源开发，2025年前三季度实现铜当量产量约6.41万吨，销量约6.82万吨，同比分别增长101%和123%。 铜陵有色 拥有冬瓜山铜矿和安庆铜矿等多处国内重要铜矿权益，自有矿山铜金属量高达约500万吨