11月11日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，此前疲软的就业数据拖累美元下跌，美国政府停摆更接近结束。 伦敦时间11月11日17:00(北京时间11月12日01:00)，LME三个月期铜上涨31美元，或0.29%，收报每吨10,827.0美元。 数据来源：文华财经 今年以来，LME铜价已上涨23%，并在10月29日创下每吨11,200美元的纪录新高。 美元指数走弱，此前美国自动数据处理公司ADP四周均值报告显示，截至2025年10月25日的四周内，私营部门雇主平均每周裁员11,250个，这表明劳动力市场在下半月难以持续创造就业机会。这些数字是初步的，可能会随着新数据的添加而改变。 美国参议院周一批准了一项妥协方案，将恢复对联邦机构的拨款，并将阻止特朗普总统裁减联邦工作人员的行动，市场人士预计美国政府关门将在未来几天内结束。 参议院批准折中议案，金融市场普遍上涨，工业金属也因此受益。 美国众议院议长约翰逊表示，他希望最快在周三通过该协议，并交由特朗普总统签署成为法律。 此外，根据智利铜业委员会(Cochilco)的数据，智利国营铜业公司(Codelco) 9月份的产量减少7%，也为铜价提供了支撑。 德国商业银行将铜的年底价格预测从每吨9,600美元上调至10,500美元。 同时，该行将铝的价格预测上调至每吨2,900美元（此前为2,600美元），将锌的价格预测上调至每吨3,000美元（此前为2,800美元），将镍的价格预测从每吨16,000美元下调至15,000美元。 印尼贸易部周二公布的数据显示，印尼10月出口了2,643.05吨精炼锡，较去年同期减少53.89%。 （文华综合）

有研粉材（688456.SH）已出现“爆单”的3D打印增材业务明年有望仍保持增长，公司预计山东增材项目明年10月起逐步投产。 在今日下午召开的业绩说明会上，有研粉材董事会秘书、财务总监、总法律顾问姜珊表示，公司预期明年3D打印板块业务仍保持增长。目前公司正通过产线调整、工艺改进等方式挖掘现有产能，以应对当前订单交付。山东增材制造金属粉体材料产业基地（下称，山东增材项目）目前正按照时间节点顺利推进中，预计明年10月起逐步投产。新基地投产后将支撑3D打印业务快速起量。 有研粉材3D打印增材业务已出现“爆单”，公司在8月的投资者调研纪要中表示，目前子公司有研增材的在手订单已经排到两个月后，现有产能严重不足，扩产是适应当前市场的必然选择。 今年7月，有研粉材公告，拟投资2亿元建设山东增材项目，规划新建总产能为4580吨/年。该项目由公司控股子公司有研增材的全资子公司有研增材山东实施，建设周期为18个月。 针对业绩会上有投资者问及山东增材项目新增产能未来消化情况，姜珊表示，公司针对行业发展趋势及产品销量增长已做详细调研与规划，能够消化新增产能。 事实上，目前3D打印相关业务的快速增长超出有研粉材的预期，公司在2024年1月公开的投资者关系活动纪要中表示，3D 打印粉体材料本身是柔性产线，可以根据需求调整，而且公司 3D 打印粉体制备技术已经完成从实验研究到产业化发展的过程，工艺技术日趋完善，根据市场的需求可以扩大产能，销量不会受产量不足所限。 销量方面，公司2024年 3D 打印粉体销量约271吨，同比增长202%。 展望未来，有研粉材总经理刘祥庆表示，公司未来业绩增长主要来自增材制造版块，铜基、锡基板块的新产品和高附加值产品，以及微纳粉体材料等。

11月11日（周二），伦敦金属交易所(LME)期铜周二上涨，原因是美国联邦政府结束停摆的希望提振了市场人气，同时最新的产量数据强化了对明年供应趋紧的预期。 沪铜主力12月合约上涨300元或0.35%，收报每吨86,630元。 截至北京时间16:46，LME三个月期铜上涨0.37%，报每吨10,836美元。 据中国新闻网报道，美国国会参议院当地时间10日晚表决通过联邦政府临时预算案，向结束政府“停摆”迈出关键一步。美国联邦政府自10月1日因资金用尽“停摆”到11月10日已经持续41天，是美国历史上时间最长的政府“停摆”。 接下来，众议院将对该版本临时预算案进行投票。如果表决获得通过，将送往白宫由总统签字，以结束联邦政府“停摆”。 这一进展有助于提振基本金属市场人气。 投资者目前正在等待因政府停摆而推迟发布的关键经济数据，以便在联邦机构恢复运作后对美国经济有新的洞察。 根据智利铜业委员会(Cochilco)的数据，智利国营铜业公司(Codelco)9月份的产量减少了7%，这一消息也为铜价提供了支撑。 嘉能可(Glencore)和英美资源集团（Anglo American）联合经营的矿山产量下降了26%，而必和必拓（BHP）的Escondida矿山的产量则增长了17%。 围绕明年供应短缺的前景支撑了铜价，预计几个矿山的供应中断将影响铜精矿的产量。 其他基本金属方面，沪铝上涨0.07%，至每吨21,665元；沪铅下跌0.29%，至每吨17,440元；沪锡上涨0.84%，至每吨288,180元；沪锌上涨0.27%，至每吨22,675元；沪镍下跌0.09%，报每吨119,380元。 LME三个月期铝上涨0.17%，至每吨2,874.50美元；期锌下跌0.65%，至每吨3,061美元；期铅下跌0.10%，至每吨2,056.50美元；期镍下跌0.25%，至每吨15,070美元；期锡上涨0.45%，至每吨36,185美元。 （文华综合）

11月10日（周一），智利铜业委员会（Cochilco）公布数据显示，2025年9月份，智利国家铜业公司（Codelco）铜产量下滑逾7%，至115,600吨。 同时，全球最大铜矿--必和必拓旗下Escondida铜矿项目的铜产量攀升近17%，至118,600吨。 另一大铜矿，Collahuasi项目的铜产量下滑26%至38,000吨。 （文华综合）

11月10日（周一），伦敦金属交易所（LME）发布10月按产地划分的金属库存月度报告（单位：吨）： （文华综合）

11月10日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，受助于美国政府停摆即将结束的希望。 伦敦时间11月10日17:00(北京时间11月11日01:00)，LME三个月期铜上涨79.5美元，或0.74%，收报每吨10,796.0美元。 数据来源：文华财经 今年以来，LME期铜已上涨23%，并在10月29日创下每吨11,200美元的纪录新高。 工业金属与其他金融市场一道上涨， 美国参议院周日通过了一项旨在让联邦政府恢复运行的议案。 参议院多数党领袖图恩表示，美国参议院两党为结束联邦关门而进行的谈判似乎出现了积极的转机，而美国参议院正朝着周日晚些时候就重开联邦政府并将拨款措施持续到1月进行投票的方向迈进。 哥本哈根盛宝银行的大宗商品策略主管表示：“这向市场传递出一些令人鼓舞的信号，提振了风险偏好。工业金属也受到了这种情绪的影响。” 他还补充称：“美国政府停摆结束也可能强化要求降低美国利率的呼声，此前公布的经济数据疲软。” 上周五公布的密西根大学消费者信心指数在11月初降至近三年半以来最低，接近历史最低点。 根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易暗示美联储12月10日会议降息25个基点的概率为67%，与上周五的水平持平。 圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆周一表示，由于通胀率接近3%，超过了美联储2%的目标，经济具有活力，金融条件宽松，货币政策接近中性，美联储应该在进一步降息问题上 "谨慎行事"。 国家统计局11月9日发布数据显示，中国10月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄。 另外，10月，随着近5万吨来自中东、澳大利亚和印尼的铝流入伦敦金属交易所（LME），俄罗斯和印度铝在LME注册仓库中的可用库存占比有所下降。 LME周一公布的数据显示，10月俄罗斯铝在仓库中的可用库存占比从9月的59%降至51%，而印度铝占比下降1%至40%。 （文华综合）

SMM11月10日正式宣布，资深金属行业专家Shairaz Ahmed先生已正式加入SMM伦敦公司，担任首席分析师（铜及多种金属）。 Shairaz先生是一位拥有超过15年全球大宗商品研究经验的资深专家，其职业生涯横跨知名国际研究机构与实物交易商，在金属领域尤其是铜领域有着长期、深厚的研究积累。 SMM行业研究总经理王聪（Shirley Wang）表示：“我们期待Shairaz带来的专业洞见，其市场分析能力和国际视野将与现有研究团队形成良好协作，进一步强化SMM全球研究协同，助力SMM全球行业研究体系的进化。” SMM全球研究团队在恪守数据合规的前提下开展协作，旨在为全球各区域的客户提供更具本地化深度的市场洞察。SMM中国团队与伦敦团队将各自聚焦于其优势市场，共同构建一个既独立又协同的全球研究网络。