沪铜夜盘跳水大跌，早间延续弱势，和国际铜双双跌超4%，昨日和上周五的涨幅基本回吐。贵金属涨势退潮使得期市情绪转冷，沪铜跟随回落，目前铜市矿端仍然紧张，最近国内需求疲弱，社会库存大幅累积，关注价格回落后下游采买能否回暖。 （文华综合）

12月29日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜飙升至接近每吨13,000美元的纪录高位，因伦敦市场在周五休市后追赶中国和美国市场的涨势。 伦敦时间12月29日17:00(北京时间12月30日01:00)，LME三个月期铜上涨59.5美元，或0.49%，收报每吨12,222.0美元。在亚洲交易时段一度飙升6.6%，至创纪录的每吨12,960美元。 今年以来，LME铜价已累计上涨41%，受供应短缺担忧推动，同时也受到美元疲软和其他金融市场强劲表现支撑。 铜价在上海期货交易所和美国Comex市场周五均创下纪录高位，当时LME因英国节礼日（Boxing Day）假期休市。 苏克顿金融Sucden Financial经纪人Robert Montefusco表示：“节礼日当天Comex领涨。” 美国Comex铜期货周五跳涨至每磅5.8395美元，超过7月23日触及的纪录高位，当时美国关税计划实施日期临近，但周一下跌4.2%，至每磅5.593美元。 尽管美国关税未涉及精炼铜，但该决定将于明年重新审议，促使铜流入美国以便利用当地更高的价格获利。 美国铜库存积压使其他市场供应趋紧，同时矿山生产中断令许多分析师预测明年将出现供应短缺。 最新价格波动使Comex对LME铜溢价降至每吨112美元，为8月底以来最低，远低于12月初的439美元以及7月的超过3,000美元。 金属涨势也受到更广泛风险偏好情绪的提振，全球股市有望在2025年收于纪录高位，油价也在上涨。 分析师预计，在2030年前，这种工业金属的需求将超过矿山供应，明年价格将保持高位。 商品经纪公司StoneX的高级金属需求分析师Natalie Scott-Gray表示，铜价上涨是今年多种因素“完美风暴”的结果，包括贸易紧张局势的缓解、俄乌和平协议的谈判以及美国进口关税的影响。 上海期货交易所主力铜合约盘中触及每吨102,660元的纪录高位，日间交易收涨0.8%，报98,860元。 据证券时报网12月26日报道，国家发改委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。该消息支撑沪铜上涨。 （文华综合）

SMM12月30日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属全线下跌。 沪铜跌4.38%。沪锡跌6.73%。 沪铝跌0.95%，沪铅跌0.88%。沪锌跌0.24%。沪镍跌0.81%。此外，氧化铝主力期货跌2.3%，铸造铝主连跌1.11%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.44%，不锈钢涨0.35%，螺纹钢跌0.06%，热卷跌0.12%。双焦方面：焦煤平于1108.5元/吨，焦炭涨0.38%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下跌。伦铜跌0.32%，盘中触及12960元/吨的历史新高之后回落。伦铝跌0.1%，伦锌跌0.16%。伦铅涨0.25%，伦镍跌0.47%。伦锡跌1.79%。 隔夜贵金属方面：海内外贵金属均大幅下挫：COMEX黄金跌4.45%；COMEX白银跌7.2%。内盘贵金属方面：隔夜沪金跌4%，沪银跌8.74%。 截至12月30日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国务院关税税则委员会：2026年1月1日起我国调整部分商品关税税率税目】 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将自2026年1月1日起实施。《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，科学调整进口暂定税率，优化税目设置，继续实施协定税率和特惠税率，有利于引领发展新质生产力，满足人民日益增长的美好生活需要，扩大高水平对外开放，推动高质量发展。为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。为服务科技发展和技术进步，支持循环经济和林下经济发展，2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目。调整后，税则税目总数为8972个。为持续深化经贸合作，促进区域融合发展，2026年根据我与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，继续对原产于上述贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率。为促进与最不发达国家的经贸合作，帮助最不发达国家发展，2026年继续给予43个与我建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇；根据亚太贸易协定以及我与有关东盟成员国政府间换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率。 》点击查看详情 【财政部：1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元 同比增长1.0%】 财政部数据显示，1-11月国有企业营业总收入756257.6亿元，同比增长1.0%；1-11月国有企业利润总额37194.5亿元，同比下降3.1%；1-11月国有企业应交税费52803.0亿元，同比增长0.2%。 【乘联分会：11月轿车市场价格变化指数为-8.16 市场成交价12.26万】 乘联分会与CAM联合公布数据显示，11月轿车市场价格变化指数为-8.16，市场成交价12.26万。本月轿车市场整体成交价较上月上升5,266元，环比提高4.49%各细分市场来看，市场成交价均有所提升，其中B级别市场成交价增幅较大；其中A00级（0.59%↑）、A0级（1.70%↑）、A级（1.15%↑）、B级（3.23%↑）、C级（1.04%↑）。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数跌0.06%，报98。新年假期来临之际，市场交投清淡，不过交易员在等待周二将公布的美联储会议纪要，以寻找有关2026年进一步降息潜在时机的任何信号。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国12月芝加哥PMI等数据。此外，需要注意的是：12月30日，德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.92%，布油涨1.69%。因地缘风险引发供应担忧，俄乌和平希望受挫，市场为也门紧张局势加剧可能导致中东供应受扰做准备。 市场关注需求和库存数据。瑞银集团（UBS）分析师Giovanni Staunovo称，中国强劲的海运原油进口也推动油市收紧。海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月成品油进口量为424万吨，同比增加4.1%。 能源投资者正在等待截至12月19日当周的美国库存数据。该报告原定于美东时间周一上午10:30公布，但推迟至美东时间周一下午5:00发布。一项扩展调查显示，预计截至12月19日当周美国原油库存下降，而馏分油和汽油库存预计上升。（文华综合）

铜作为重要的工业金属，广泛应用于电力、建筑、交通和科技领域，其价格动态常被视为全球经济的晴雨表。全球铜价持续走高，并创下历史新高，这一现象背后反映了深层次的市场变化。疫情之后，全球经济复苏与能源转型加速，铜的供需格局发生显著转变。供给不足与需求激增的矛盾日益突出，金融市场则放大了价格波动。 疫情以来，全球铜矿资本投入普遍不足，导致新矿开发和老矿扩产进程迟缓。据行业数据，2020年至2023年期间，全球铜矿资本支出较疫情前下降约20%，这直接延长了供应周期。同时，全球铜矿事故频发，进一步加剧了供应紧张。 铜精矿加工费处于负值区间，深刻反映了原料短缺现状。加工费为负值意味着冶炼厂需向矿山支付费用以获取原料，凸显出铜精矿供应严重不足。这种局面源于矿山品位下降和开采难度增加，背后是长期投资缺位。而智利和秘鲁等主要产铜国受政策不确定性影响，外资流入减少，产能扩张受限。总体而言，供给端的多重制约使全球铜供应增长乏力，为价格上行奠定了基本面支撑。 需求端是推高铜价的关键引擎。新能源汽车的普及和非化石能源对化石能源的替代加速，显著提升了铜消费量。每辆电动汽车的用铜量为传统汽车的3~4倍，电动汽车的热销显著带动了铜需求。同时，光伏、风电等可再生能源项目需要大量的铜用于电缆和变压器。国际能源署预计，到2030年，可再生能源领域的铜需求将占全球总需求的20%以上。 更引人注目的是，数据算力中心的爆发式增长为铜需求注入新动力。人工智能和云计算的发展推动全球数据中心建设浪潮，这些设施的电力和冷却系统高度依赖铜材。需求端的结构性扩张，不仅源于实体消费，还受到长期转型预期的驱动，使铜价具备持续上涨潜力。 短期因素加剧了铜市场的紧张格局。美国为重构全球供应链，通过关税政策吸引铜库存流向本土。例如，2023年美国对进口铜实施优惠关税，导致欧洲和亚洲库存向美国转移，造成区域性短缺。这种政策驱动下的库存再分配，引发全球铜市场结构性失衡，其他地区供应吃紧，推升溢价。数据显示，2023年全球可见铜库存下降至历史低点，而美国库存占比上升，放大了价格波动。2025年美国特朗普政府大幅度调升进口铜关税，直接导致美国现货升水大幅提高，全球铜库存迅速被转移到了美国。2025年，美国纽约商品交易所的铜库存从年初的约8.4万吨大幅增加至年底的40万吨以上，增幅超过300%。这种失衡还受地缘政治和物流因素影响，红海危机等事件干扰了铜矿运输，延长了交付周期，短期供应缺口扩大。此外，冶炼产能分布不均，亚洲地区加工费负值压力更大，进一步凸显了供应链脆弱性。短期来看，政策干预和库存流动使铜价对突发事件高度敏感，任何供给扰动都可能触发价格飙升。 金融投资是铜价上涨的重要放大器。铜作为大宗商品，其金融属性日益凸显，投资者通过期货、ETF和基金等工具参与市场，推高了价格。尤其是在今年美联储的降息周期持续以及其从缩表转变为再次扩表的情况下，全球流动性再度宽松，对冲基金和投机资本大量涌入铜期货市场，未平仓合约量创历史新高。这些投资行为基于对供需缺口的预期，往往放大基本面波动。 铜的期货价格常出现“超调”现象，即价格涨幅超过实物供需变化，这源于程序化交易和杠杆效应。金融投资者关注铜的长期前景，提前布局导致价格提前反映未来需求。同时，铜作为通胀对冲工具，在宏观经济不确定性下吸引避险资金流入。金融投资的介入虽提升了市场流动性，但也增加了价格泡沫风险，需警惕回调压力。 总体而言，全球铜价创历史新高，是供给不足、需求爆发、短期失衡及金融投资共同作用的结果。供给端受资本投入不足和事故影响，增长缓慢；需求端受能源转型和AI算力中心推动，持续扩张；美国政策引发短期结构性紧张；金融投资则放大价格波动。展望未来，铜价可能维持高位震荡，但需关注供应链调整和投资风险。 （来源：期货日报）

12月29日，广晟有色股价出现上涨，截至29日收盘，广晟有色涨3.77%，报56.97元/股。 消息面上，广晟有色发布的中稀有色金属股份有限公司关于公司证券简称变更实施公告显示：公司于 2025 年 11 月24 日召开第九届董事会 2025 年第九次会议、于 2025 年 12 月 10 日召开公司 2025 年第五次临时股东会，审议通过了《关于拟变更公司名称并修订<公司章程>的议案》，同意公司证券简称由“广晟有色”变更为“中稀有色”，公司证券代码“600259”保持不变。具体内容详见公司于 2025 年 11 月 25 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《关于变更公司名称并修订<公司章程>的公告》。公司更名事项已完成变更登记手续，并取得海南省市场监督管理局换发的《营业执照》。具体内容详见公司于 2025 年 12 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《关于变更公司名称并完成工商变更登记的公告》。 对于公司董事会关于变更证券简称的理由，公告显示： 公司坚持聚焦主责主业，重点围绕稀土产业上下游，同步拓展钨、铜等战略性稀有金属资源开发和应用，为全面融入中国稀土集团有限公司，更好发挥自身上游稀土资源优势和粤港澳大湾区地域优势，提高公司知名度及美誉度，深化品牌效应，聚力增强核心功能，提升核心竞争力。 为使证券简称与公司名称相匹配，将公司证券简称由“广晟有色”变更为“中稀有色”。变更后的公司名称、证券简称有利于突出公司的品牌优势，与公司主营业务和战略定位相匹配，不存在利用变更名称影响公司股价、误导投资者的情形，符合《公司法》《证券法》等相关法律、法规及《公司章程》的相关规定，符合公司及全体股东的利益。 对于公司证券简称变更的实施，公告显示： 经公司申请，并经上海证券交易所办理，公司证券简称将于 2025年 12 月 31 日起由“广晟有色”变更为“中稀有色”，公司证券代码“600259”保持不变。 广晟有色10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入46.34亿元，同比下降46.97%；归母净利润1.28亿元，同比扭亏；扣非净利润1.58亿元，同比扭亏。 对于净利润变化的原因，广晟有色表示 ：主要是报告期内稀土市场行情整体上涨，公司前三季度同比扭亏为盈、利润增加所致。 对于公司主要业务及产业格局，广晟有色曾在其半年报中显示：广晟有色由始建于 1953 年的广东省冶金厅、1983 年成立的中国有色金属工业广州公司、2002年改制而成的广东省广晟矿业集团有限公司沿革而来。广东稀土集团为广晟有色控股股东。2023年 12 月 29 日，公司间接控股股东广晟控股与中国稀土集团签署了《关于广东省稀土产业集团有限公司股权无偿划转协议》，2024 年 4 月，完成股权无偿划转事项及工商变更登记，中国稀土集团成为公司的实际控制人。 公司主要从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务，生产产品包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土永磁材料等。公司坚持按照打造稀土铜钨战略性资源旗舰企业的战略定位，横向构筑“稀土、铜、钨”三大产业布局，纵向打造“矿山开采、冶炼分离、精深加工、贸易流通与进出口”完整的稀土产业链。 回顾氧化镨钕今年前三季度的价格表现可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19 元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 12月29日，氧化镨钕价格涨至60.6-61万元/吨。，氧化镝价格稳定在132-134万元/吨，氧化铽价格下调至597-601万元/吨。目前，稀土市场呈现出明显的分化趋势：镨钕价格迅速上涨，而中重稀土则保持相对稳定。在镨钕市场方面，由于氧化镨钕的供应持续紧张，加之最近头部大厂的采购活动影响，持货商普遍不愿意低价出售现货。同时，盘面价格的快速攀升激发了现货市场的看涨情绪，促使持货者纷纷提高报价，从而推动了今日氧化镨钕价格的显著上升。尽管如此，在镨钕金属市场，虽然其成本受到氧化物价格上涨的支持而有所增加，但由于下游磁材企业的采购需求较弱，导致金属成本倒挂的问题依然存在。对于中重稀土市场而言，由于交易活动较为低迷，实际成交量并不理想，使得镝、铽等主要产品的价格维持在一个相对稳定的水平；不过，受镨钕价格上涨的影响，钆的价格出现了轻微上调。总体来看，市场情绪对镨钕价格产生了显著影响，但实际成交并未随之大幅增长，显示出较强的观望态度。相比之下，中重稀土的价格继续保持平稳状态。预计短期内，在市场需求不振的情况下，镨钕价格进一步上涨的空间将受到限制。 推荐阅读： 》市场看涨情绪蔓延 镨钕价格显著上涨【SMM稀土日评】

据BNAmericas网站报道，秘鲁中央储备银行（BCR）的一份报告认为，秘鲁铜产量有可能增长一倍。 BCR称，2024年秘鲁铜产量超过275万吨，未来几年可能继续增长。 经过梳理分析，BCR认为，秘鲁铜产量还可增长320万吨，远超2024年产量。不过，这需要投资470亿美元。具备较大增长潜力的项目包括亚纳科查硫化物（Yanacocha Sulfides）、拉格兰哈（La Granja）、米奇基莱（Michiquillay）和蒂亚玛丽亚（Tia Maria）。 BCR的数据显示，如果这些项目能够得以执行，新增铜产量将占到矿山运营期间该国GDP的6.5%。从支出看，这些项目投产所需私人投资占GDP的15.7%。 然而，BCR警告称，阻碍这些项目的因素包括社会冲突，可能导致停产，给矿山持续经营带来风险。这些冲突通常与环境担忧、收益分配等因素相关。 “社区和当地人群的抗议能导致运营中断，带来大量的经济损失，比如康加（Conga）铜矿。反对一个矿业项目能够推迟或阻止土地使用、增加成本和建设周期，比如蒂亚玛丽亚”，BCR称。 官僚更使其复杂化。特罗莫克（Toromocho）二期扩产或安塔米纳改造这样的项目必须等待四到五年才能获得详细环境影响研究报告的修改批准，而这是从可行性阶段进入详细工程设计阶段的最后一步。

12月29日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一创历史新高后回撤，因部分投资者锁定获利。 LME三个月期铜目前上涨3.27%，报每吨12,560美元，盘中创下每吨12,960美元的历史新高。 沪铜主力2月合约涨幅回落至0.76%，至每吨98,860元，上周五夜盘创历史新高每吨102,660元。 分析师称，在铜价触及纪录新高后，投资者选择获利了结，部分投资者开始观望，且市场风险偏好下降。 随着年末临近和铜价处于高位，现货市场需求料受抑，这会给铜价涨势带来压力。 沪铜上周上涨约6%，而伦敦铜价周涨幅为1.93%。 周一涨势也得到了交易者对美联储再降息两次的押注的支持，市场正在等待周二将公布的美联储12月会议纪要，以了解政策制定者如何平衡通胀和劳动力市场疲软的风险。 其他基本金属方面，三个月期铝上涨0.49%；三个月期锌上涨0.68%；三个月期铅上涨0.70%；三个月期锡上涨1.60%，报每吨43,765美元。期镍下跌0.13%。 有技术分析师称，预计LME三个月期铜本周料向每吨12,344-12,544美元区间回撤，因市场在每吨12,869美元附近遭遇强劲阻力。该分析师称，预计LME三个月期铝本周料能突破每吨3,006美元的阻力位，然后进一步指向每吨3,063美元。若跌破每吨2,970美元的支撑位，则可能进一度跌向每吨2,913-2,930美元。 （文华综合）

周一午后股期市场遭抛售，特别是近期疯涨品种，了结情绪浓厚。铂金钯金期货以及碳酸锂跌停，沪银一度大涨近10%，迅速缩减涨幅。同样跳水的还有沪铜为首的有色等。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数报164.18点，下滑0.38%。 数据来源：文华财经 **基本面边际走弱，碳酸锂触及跌停** 碳酸锂冲高回落，主力合约收跌7.89%，盘中触及跌停板。近期受枧下窝锂矿复产延后、头部锂盐企业调整现货报价方式、以及下游正极材料厂集中检修等消息影响，市场情绪乐观，推动碳酸锂价格大幅上涨。但是，短期价格上涨过快，下游对高价资源的承接能力相对有限，现货市场成交趋弱。供应端，国内碳酸锂供应整体延续上行态势，青海产区部分企业受季节性因素影响出现小幅减产，然而，江西一体化龙头大厂及云母产线代工环节则保持高负荷开工。需求端，12月动力需求有所减弱，预计1月端乘用车订单小幅走弱，商用车及储能订单表现良好。三元正极材料端整体生产节奏有所放缓，铁锂需求仍处高位。整体来看，碳酸锂供增需减，社会库存去库幅度有所收窄，基本面边际出现走弱迹象，叠加市场情绪退潮，碳酸锂大幅下挫。 **白银高位收十字星，铂钯期货跌停** 全球白银库存持续下滑，现货供应紧张与地缘政治紧张局势的延续共同为贵金属价格提供了有力支撑。午前白银期货一度涨近10%，走势强于外盘。不过午后跳水。消息面上，芝商所已发布公告，将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银等金属期货合约的履约保证金标准，交易所主动出手为市场降温。铂钯期午后跌停，投资者获利了结，加上地缘紧张局势缓解，导致避险需求降温。 **沪铜爆发创新高，金属冲高回落** 沪铜周五夜盘大幅攀升，期价强势突破十万关口，午后缩减一定涨幅，沪铝、沪锌均从阶段新高有所回落。今年海外矿端扰动较多，导致矿紧局面持续困扰铜市，此前国内冶炼厂和海外矿商谈下的铜精矿长单加工费归零，冶炼厂生产压力继续增加，为铜价提供下方支撑。与此同时，伴随着美联储12月降息和重启扩表，最近美元流动性偏宽松，美指低位运行，同样为铜价的上涨提供温床，近日金银铜涨势联动也催生了更多乐观情绪，但内外交易所限制措施频出，也需关注高位风险。当前铜价重心不断上移，国内下游需求受到抑制，社会库存明显攀升，但在美国虹吸效应仍在的背景下，非美地区库存不算高企，拖累暂时有限。 今日避险情绪升温，文华商品指数流出逾百亿元，主要集中在贵金与新能源板块。沪金、碳酸锂、沪银位居商品资金流出前三位。铁矿石今日表现抗跌，流入逾10亿元，位居商品资金流入首位。　 　　 数据来源：文华财经 周末国内统计局数据显示，前11个月规模以上工业企业利润同比增速为0.1%，虽较前10个月增速有所回落，但仍然延续8月以来的增长态势。本周迎来2025年最后一周，周三中国公布12月官方制造业PMI，周日OPEC 八个成员国召开月度会议。 （文华综合）