》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升贴水呈现稳步上移、由贴转升后企稳的走势。周初，铜价下跌持续激活下游逢低采购意愿，下游集中补货推动现货升贴水于周二由贴转升；下半周，在交割逻辑的支撑下，现货维持升水稳定运行，但高价对下游接受度的制约逐步显现，市场呈现“支撑强劲、追高谨慎”的格局。SMM数据显示，上海电解铜社会库存达34.35万吨，环比上周增加0.43万吨。 展望下周，下周一为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM方法论，SMM始终对当月合约报价。从供需关系看，供应端，社会库存处在高位，后续未匹配的仓单与交割完成后仓单的流出或对现货升贴水施压；其次，国产铜及前期锁价进口货源仍在持续到货，叠加进口亏损已大幅收窄至接近盈亏平衡点，供应端压力未消。需求端，下游企业基本已全面复工复产，但对于高价现货的采购依旧趋于谨慎，若铜价回落或能有效刺激下游补库释放需求。整体来看，在交割逻辑主导下，预计下周一现货对当月合约将维持高升水状态，但在第二个交易日即将修复。下周需重点关注后续仓单流出情况、月差与进口盈亏变化情况等。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

今日银价窄幅震荡，现货市场升水仍有继续下滑迹象，下游仍以大幅议价成交为主。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水600-700元/千克试探报价，但因供应增量、下游消费转淡并大幅议价等原因实际成交升水下调至500元/千克。深圳地区国标小锭银锭对TD的升水下降至400元/千克，大锭升水下降至300-400元/千克，因持货商抛售增多并运往上海市场，上海地区成交价受此影响略有下调。部分下游消费节后补库完成后暂停采购，今日买方仍有较多观望，维持大幅议价逢低采购，持货商陆续结束挺价惜售并陆续调价出货，现货市场成交情况仍偏清淡。    》查看SMM贵金属现货报价

美国国际贸易委员会（ITC）于2026年3月12日裁定，拒绝征收中国石墨进口关税。 以下为美国对中国活性负极材料（石墨负极） 反倾销、反补贴（双反）调查的 完整时间线与各阶段税率以及截至 2026 年 3 月 12 日最新结果。 2024年12月 ：美国活性阳极材料生产商联盟（AAAMP） 提交申诉 ，指控中国石墨负极存在倾销与补贴，阻碍美国本土产业建立。 2025年1月7日： 美国商务部正式立案，对中国活性负极材料 启动反倾销（AD）+反补贴（CVD）双反调查 。 初裁阶段（2025年5–7月） 1.反补贴初裁（2025.5.20） 美国商务部认定存在补贴，征收临时反补贴税： 单独税率企业：712.03%- 721.03% 其他中国出口商统一税率：6.55% 2.反倾销初裁（2025.7.17） 美国商务部认定存在倾销，征收临时反倾销税： 单独税率企业：93.50%。 其他中国出口商统一税率：102.72%。 终裁阶段（2026.2） 2026年2月11日：美国商务部发布双反终裁，确认倾销与补贴成立： 1.反倾销税（AD）： 单独税率企业：93.50%（维持初裁）。 其他中国出口商统一税率：102.72%（维持初裁）。 2.反补贴税（CVD）： 全国统一税率：66.82%–66.86%。 综合税率（AD+CVD）： 单独税率企业：93.50%+66.82%/66.86%≈160.32%–160.36%。 其他中国出口商统一税率：102.72%+66.82%/66.86%≈169.54%–169.58%。 最终结果（2026.3.12） 2026年3月12日：美国国际贸易委员会（ITC）最终投票否定，认定中国进口未实质性损害美国本土产业建立，因此反倾销税（AD）+反补贴税（CVD）均未生效。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 徐萌琪021-20707868

SMM网讯：

2026.3.13 周五 盘面：隔夜伦铜开于13044美元/吨，盘初摸高于13063.5美元/吨后重心下行摸低于12929美元/吨，最终收于12948.5美元/吨，跌幅达0.77%，成交量至1.7万手，较上一交易日减少235手；持仓量至30.4万手，较上一交易日增加279手，整体主要表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于101240元/吨，开盘即摸高于101240元/吨，而后重心下行摸低于100560元/吨，最终收于100860元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.6万手，较上一交易日减少6.2万手；持仓量至18.9万手，较上一交易日减少3320手，整体主要表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 现货： （1）上海：3月12日早盘沪期铜2603合约呈现跳涨开盘并伴宽幅波动后逐步下跌趋势。开盘价100880元/吨，开盘后价格在100650元/吨至100850元/吨之间波动，接着价格有所走跌，探低至100170元/吨，随后企稳回升，截止收盘价格100290元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-240元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损210元/吨-90元/吨之间。临近交割，隔月Contango月差仍维持300元/吨左右，持货商的交仓意愿依旧存在，对沪铜现货升贴水形成有力支撑。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。据SMM了解，上海地区本周社会库存水平与周初基本持平。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持升水运行。 （2）广东：3月12日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨涨20元/吨，湿法铜报贴水20元/吨涨20元/吨。广东1#电解铜均价100860元/吨较上一交易日跌475元/吨，湿法铜均价为100740元/吨较上一交易日跌470元/吨。总体来看，库存持续下降且铜价走低，持货商积极挺价，但下游采购不如昨日，整体交投一般。 （3）进口铜：3月12日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月12日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降990元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月12日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.45，精废价差595元/吨，环比下降640元/吨。精废杆价差460元/吨。据SMM调研了解，随着再生铜杆对盘面持续升水状态下，而阳极板维持1300-1500元/吨贴水，不少利废企业在了解市场上再生铜杆能否有实际成交，若市场对平水甚至升水的再生铜杆有成交，个别利废企业考虑下周将部分废产阳极板产能转换为再生铜杆产能。 价格：宏观方面，海湾地区油轮遇袭，伊朗表态将继续关闭霍尔木兹海峡，原油价格走强，市场避险情绪升温推动美指上行，对铜价形成压制。此外，市场削减美联储今年降息押注至20个基点（不足一次），亦利空铜价。基本面方面，供应端进口货源持续到货，市场货源流通充裕，需求端下游刚需采购情绪仍存。库存方面，截至3月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.57%。综合来看，宏观利空影响以及基本面去库支撑，预计今日铜价将维持呈现窄幅震荡区间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存49.5万吨，环比+1.6万吨，+3.3%。钢厂焦炭库存276.8万吨，环比-1.6万吨，-0.6%。港口焦炭库存116.0万吨，环比+2万吨，+1.8%。焦企焦煤库存275.9吨，环比-16.5万吨，-5.6%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.5%，周环比-0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.3%，周环比+0.1百分点。  

【价格回顾】本周白银市场价格延续震荡整理，但由战争影响带来的原油价格上涨使美元需求再度走强，贵金属价格受到压制走势偏弱。尽管周内金交所银价向下试探20000元/千克支撑位、LBMA银价短暂跌破80美元/盎司，但此后均反弹上行，银价下方支撑尚可。本轮行情主要受美联储降息预期降温及中东地缘风险走向尚不明朗影响，白银市场资金热度下滑，短期波动幅度有所收窄。金银比方面，本周金银价格均呈现震荡整理趋势，金银比亦围绕60倍震荡。 【重要数据】 利多： 美国2月季调后非农就业人口-9.2，低于预期和前值 美国至3月6日当周API原油库存-167.8万东，低于预期和前值 利空： 美国1月零售销售月率-0.2%，高于预期，低于前值 美国至3月6日当周EIA原油库存382.4，高于预期和前值 下周需要关注的数据及宏观消息发布包括： 美联储将公布3月利率决议及经济展望（含点阵图），市场普遍预期美联储将维持利率在3.50%-3.75%区间不变，降息概率已降至接近零。 美联储主席鲍威尔将在利率决议后召开新闻发布会，阐述政策立场。 美伊局势：自2026年2月28日美以对伊朗发动大规模军事行动以来，冲突已持续两周多。伊朗伊斯兰革命卫队宣布处于最高级别战备状态，外交部明确排除开启谈判可能性。能源维度（通胀）传导效应远大于其他维度的影响，通胀担忧反而打压美联储降息预期，高利率环境对无息资产黄金白银构成压力。 【价格预测】白银价格将在宏观扰动与基本面博弈中维持震荡走势，短期原油价格大幅上涨带来的持续影响已逐渐传导，美元美债需求再度走强以及美联储降息降温使贵金属价格短期运行承压。 》查看SMM贵金属现货报价  

本周国内银价震荡整理，金交所TD价格和上期所3月合约的价差不断收窄，叠加进口银锭大量进入市场弥补下游需求，实物银锭实际成交的升水价格快速下调。尽管持货商惜售报价较多，但下游接货积极议价争取降价成交，临近周末国内现货升水已出现大幅下跌。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水可以成交的报价已下调至600-700元/千克，个别持货商对TD升水700-800元/千克挺价惜售，但实际成交寡淡。深圳地区进口大锭加工成小锭后进入市场交易，部分持货商因对后续升水继续下跌的担忧对TD报出400-500元/千克升水抛售，下游积极议价但由于担心绝对价格和现货升水继续下调而谨慎观望，实际采购成交转淡，部分下游采购需求延迟至下周。 库存方面，本周不同地区白银社会库存增减互现，进口大锭或由进口粗银原料加工而来的银锭进入社会仓库，由于下游需求表现仍然强劲，本周供应增量仅使银锭社会库存出现小幅累增。 》查看SMM贵金属现货报价