到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量634.65万吨，环比+54.58万吨。分品种来看，焦煤到港169.24万吨，环比+42.18万吨；焦炭到港0.00万吨，环比-0.00万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2788.41万吨，环比+154.28万吨。分品种来看，焦煤出港1204.06万吨，环比+23.17万吨；焦炭出港7.65万吨，环比-10.39万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周中东地缘局势受相关各方表态影响，对铜价走势形成扰动。美元指数周初阶段性回落，在一定程度上修复了市场风险偏好，随着下游逢低补库意愿有所回升，国内铜库存持续去库，推动铜价告别周线三连跌，本周伦沪铜周线收阳。截至3月27日17:38分，伦铜涨0.49%，报12179美元/吨，其周线收阳，当周周线暂时涨2.91%；沪铜主力合约涨0.37%，报95930元/吨，其周线收阳，当周周线涨1.26%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 本周国内铜库存继续去库 LME铜库存创近8年新高 》点击查看SMM铜金属产业链数据库 国内库存方面： 截至3月26日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降18.29%，总库存同比去年同期增加9.29万吨，已连续两周呈现去库态势…… 》点击查看详情 LME铜库存方面： LME铜库存3月26日的库存数据为360250吨，受1-2月中国铜出口交仓，LME与COMEX价差反转带动美国地区交仓量增加等因素影响，LME铜库存创下自2018年4月以来的新高。 后市 对于铜的后市： 宏观方面：下周需关注中国3月官方制造业PMI、欧美的PMI数据以及美国3月非农数据等数据变化。当前，中东地区地缘局势演变通过影响国际油价与通胀预期，成为左右铜价走势的重要变量，后市需持续跟踪局势发展。若地缘局势趋于紧张，将导致美联储降息预期降温、市场对全球经济下行风险担忧升温，进而对铜价形成压制；若局势有所缓和，则影响反之。 基本面：铜矿供给仍偏紧，对铜价形成一定支撑；需求端，前期铜价回落带动国内下游采购意愿回升，铜消费整体企稳。库存端：国内消费需求整体企稳、进口铜货源持续到港、国产铜到货量有所减少，预计国内铜库存将延续去库态势。LME铜库存创近8年新高之后，随着交仓LME铜库存的货源基本已经交货，叠加进口窗口的打开和国内需求的增加，LME铜库存后市有库存下降的预期。 综上，中东地缘局势演变带来的市场情绪波动，预计将持续扰动铜价走势，各类 “黑天鹅” 事件均可能对铜价形成冲击。基本面方面，供应端偏紧与国内库存持续去化预期将对铜价形成支撑，而LME铜库存高企对伦铜表现的压制，将随着其去库预期的升温而有所减弱。在地缘局势未出现实质性缓和前，铜价预计在宏观情绪波动与基本面支撑的共同作用下维持区间震荡。不过，国际市场政策言论频繁变动对铜价的影响将呈现边际减弱效应。后市需注意随着进口窗口打开，以及进口货源到港增加对国内去库趋势的影响。 机构评论 华西证券指出，中东、东欧等地缘冲突进一步推升市场避险情绪，短期石油价格上涨推高通胀预期，美联储2026年降息预期显著降温，美元指数走强，全球风险偏好回落，共同压制铜价高位回调。中长期看，铜作为能源转型关键金属，在“十五五”规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。 3月12日（周四），RBC Capital Markets在一份报告中称，上调2026年铜价预估至5.88美元/磅，预计上半年铜均价料为每磅6.00美元，下半年铜均价料为每磅5.75美元，预计下半年铜市供应料趋于正常水平。该机构还将2027-2029年铜价预估上调至每磅6.00美元，预计电气化、基础设施、国防和潜在的人工智能领域需求将增加。 澳新银行分析师表示，由于主要矿山正努力应对停产，并维持谨慎的产量指引，铜价继续面临供应紧缩的局面。预计今年全球矿山产量将增长1%左右；尽管冶炼厂正在扩大加工能力，但精矿市场预计仍将保持受限。澳新银行还预计，来自能源转型和数据中心增长的强劲需求，将使市场维持4%至5%的供应短缺，从而支撑价格。伦敦金属交易所铜期货上涨1.3%，至每公吨13,129美元。 花旗：伊朗冲突持续，短期内铜价恐跌至每吨1.2万美元下方。我们的基本情境是冲突将在数周内缓解，铜价将在三个月内反弹至每吨1.35至1.4万美元。鉴于铝、锌行业易受海湾地区货运中断及能源价格上涨带来的炼厂成本压力影响，其价格风险倾向看涨。 摩根大通预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口。摩根大通预测2026年第二季度铜价为每吨13,500美元，第三季度为每吨13,000美元。摩根大通预期2027年铜市将转为温和过剩，因铜废料供应增加、且2025年多个发生重大供应中断的矿场恢复供应。 推荐阅读： 》地缘局势格局反复铜价止跌回暖 内需支撑国内去库进程向好【SMM宏观周评】 》周内国内主流地区铜库存延续去库【SMM周度数据】

          据了解，截至3月26日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.66万吨，较上周减少0.68万吨。 本周，铅价延续弱势震荡态势，部分大型下游企业按需采购，持货商亦是积极出货，周内主流产地散单报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂，冶炼企业厂库库存延续降势。但值得关注的是偏北方地区再生铅冶炼企业复产或提产增多，加上进口铅涌入，现货市场供应相对宽松，后续原生铅冶炼企业库存降势或放缓。

        本周，电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费表现平平，经销商仅按需采购，又因铅价呈偏弱震荡，叠加临近传统消费淡季，经销商避险情绪较浓，部分经销商更是坐等厂家降价促销。生产企业方面，本周除去部分大型企业相对积极的采购铅锭，其他中小型企业以按需采购为主，或是新月长单开始，以采购长单为主，散单市场地域性成交尚可。

         下周，中国市场由于清明节，上期所将在4月3日晚间不进行夜盘交易；海外则因耶稣受难日，伦交所等交易所将在4月3日休市一日。宏观经济数据方面主要是中国3月官方制造业PMI、美国3月ADP就业人数、美国2月零售销售月率、美国3月ISM制造业PMI等数据即将公布。 伦铅方面，当前海外地缘政治矛盾突出，海运周期拉长，原油价格上涨，均对基本金属市场产生较大影响。铅方面，中东地区消费相对停滞，供应链受阻，铅锭与铅蓄电池运输周期拉长。同时中国铅锭进口利润较好，海外铅锭继续涌入中国市场，本周LME铅锭库存下降近千吨，且LME0-3贴水收窄至-34.62美元/吨，对于铅价运行产生支持条件。预计下周伦铅将运行于1880-1930美元/吨。 沪铅方面，铅锭库存去化，包括铅冶炼企业及社会仓库库存，铅价运行出现止跌信号。而当前铅锭进口窗口处于打开状态，同时4月铅蓄电池将进入传统淡季时段，铅消费预期有限。此外，近期部分再生铅炼厂生产恢复并提产，4月又有新增检修计划，基本面多空因素并存，预计铅价延续窄幅震荡态势，若铅厂检修兑现，铅价则有机会相对上涨。下周沪铅主力合约将运行于16300-16700元/吨。 现货价格预测：16250-16550元/吨。4月铅蓄电池传统淡季在前，下游企业多维持按需采购，采购积极性有限。供应端，原生铅与再生铅企业生产均有增量，且进口铅不断涌入中国，现货铅升水交易或难长时间维持。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                        3月27日SMM进口铜精矿指数（周）报-68.85美元/干吨，较上一期的-67.32美元/干吨减少1.53美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为96%-97%。 周内铜精矿现货市场成交活跃度不高，以询报盘活动为主。周内有贸易商对冶炼厂报盘4/5月份装期的Bisha铜精矿，价格为-70美元起，QP为M+1/5；有贸易商对冶炼厂报盘4/5月份装期的Carmen铜精矿，价格为-70美元起，QP为M+1/5；有冶炼厂以指数结算的方式从贸易商处采购1万吨干净矿，装期为二季度，Au的payable为1g/dmt以下扣减0.2g以后全部计价，1g/dmt以上计价90%；据市场消息，此前Teck Resources招标的HVC和Antamina B 对贸易商的成交价格为-130美元和-170美元，而对冶炼厂的招标价位为-110美元左右。目前铜精矿现货市场的下行势头尚未遏止，中国冶炼厂对于铜精矿现货的采购热度不减，铜精矿现货加工费下行速度加快。 据SMM了解，CSPT于2026年3月31日上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议。市场关注CSPT会议结果以及对现货市场的指导性意见。 据外媒报道，Mitsubishi Materials表示将在2027年3月底前停止Onahama铜冶炼厂的生产运营。主要由于全球铜冶炼厂之间的竞争加剧导致铜精矿TC/RC急速恶化使得业务前景堪忧。Onahama铜冶炼厂粗精炼产能23万吨。 SMM十一港铜精矿库存3月27日为57.47万实物吨，较上一期增加6.27万实物吨，主要增量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比增加4.7万实物吨。                                                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月27日讯：本周沪伦比值回升至7.5之下震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，地缘政治扰动频繁，市场对中东战事迅速结束的预期减弱，但海外矿山扰动给予锌价支撑，伦锌低位反弹。国内方面，国内锌精矿加工费上涨乏力，国内锌锭库存逐渐去化，受基本面及宏观的双重影响，沪锌重心回升。综合来看，沪伦比值上涨。预计下周，沪伦比值震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月27日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价持平于1550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降7.51美元/干吨至-2.28美元/干吨。 国内矿市场。正值3月末尾，本周国内冶炼厂开始谈判4月锌精矿加工费，目前定价尚未完全落地，等待后续谈判结果。据了解，虽然国内锌精矿逐渐复产，但海外扰动较多，进口锌精矿供应表现偏紧，加上硫酸价格高位持续补充冶炼厂利润，国内冶炼厂对锌精矿需求旺盛，4月国内加工费预计上行受阻。 进口矿市场。本周锌产业链上下游共聚成都行业会议，共同洽谈进口锌精矿加工费。据了解， 本周进口矿负数报盘明显增多，整体加工费继续下行，国内部分冶炼厂仍在观望，周内进口锌精矿成交听闻有限。 2026年SMM成都铅锌峰会期间，中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）同步召开季度会议，并发布2026年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费（TC）指导价区间：35-70美元/干吨（均值）。 据Boliden披露，Garpenberg的地震活动已减少，采矿产量将从第二季度开始。第一季度吞吐量略低于80万吨，所有检查尚未完成，但受影响最严重部分的生产预计不会在2026年恢复。因此，在另行通知之前，Garpenberg的产量估计约为每年370万吨产能指引的30%。基于当前形势，对Garpenberg年度产量的评估存在较大不确定性，初步评估显示，生产将在第二季度开始，初期每月约10万吨，约为异常高地震活动前水平的30%。评估还认为下半年可能会增加。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计34.98万实物吨，环比上周降低2.12万实物吨，其中连云港、防城港库存贡献主要减量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11700-11700元/吨 武汉23RK085牌号：11300-11300元/吨 本周冷轧取向硅钢市场行情整体小幅走强，但市场交易氛围依旧偏冷清，实际成交表现不及预期。市场反馈，当前下游核心需求端以变压器制造企业为主，受行业传统淡季影响，企业采购意愿低迷，多维持消化自身库存、按需小批量补货的策略，对当前价格接受度平稳，但缺乏大规模采购动力，导致取向硅钢实际成交力度偏弱，部分规格资源因库存压力，贸易商存在小幅折价空间。 当前贸易商多维持合理常备库存，部分头部贸易商常备库存规模充足，覆盖全规格主力牌号，但整体无主动增库意愿，订货量严格根据实际销售量调整，规避库存积压风险，同时对后市普遍持谨慎观望态度。当前取向硅钢供应端保持平稳，而需求端受电力建设落地节奏偏缓影响，释放节奏较慢，难以形成有效支撑。 综合来看，预计下周冷轧取向硅钢价格将维持盘整态势，整体波动幅度有限，具体走势仍需关注期货盘面波动及下游需求释放情况。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

SMM3月27日讯：本周上海现货升水走高，较上周均价上涨35元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2604合约贴水10~升水10元/吨，高价品牌双燕对2605合约报价升水50元/吨。本周市场贸易商报价较为坚挺，但周内盘面锌价走高，加上下游企业上周接货拥有一定原料库存，于本周观望情绪再起，周内锌锭成交多按需，预计下周升水维持震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格