据了解，截至9月18日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.3万吨，较上周减少0.66万吨。 本周正值沪铅2509合约交割，交仓带来的铅锭库存转移（厂库向交割仓库转移），原生铅冶炼企业库存去化。同时随着国庆假期临近，下游铅蓄电池企业陆续对铅锭进行惯例备库，而再生铅最大产区—安徽地区冶炼企业尚处于检修减产状态，下游企业采购多集中至原生铅板块，冶炼企业厂库明显下降。另下周，部分原生铅冶炼企业检修结束，而下游企业节前备库预期尚存，预计节前冶炼企业厂库将维持低位。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 周内上海地区升贴水止跌回升，主因后半周铜价走跌利好市场消费。周内上海地区电解铜库存去库0.14万吨，进口到货环比减少，国产货源多数以仓单形式集中在江苏地区，故而上海地区流通现货环比上周紧张。展望下周，铜价若持续80000元/吨附近，下游为国庆备货情绪或好于预期，但若铜价涨至80500元/吨上方，下游备货情绪或走低；但目前上海地区国产货源并不充裕，预计下周现货升水企稳在平水上方。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                              9月19日SMM进口铜精矿指数（周）报-40.8美元/干吨，较上一期的-41.3美元/干吨增加0.5美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为95%-97%。        周内铜精矿现货市场成交活跃度降低，成交结果寥寥。周内有Collahuasi铜矿招标，装期为12月份，有贸易商同步开始对冶炼厂报盘，报盘TC为-40美元低位。此前有贸易商中标2万吨西班牙Iberican铜精矿（低铜高锌），对冶炼厂出售价格为-30美元高位，QP为M+4，装期为12月份。有贸易商以-30美元中位的价格对冶炼厂出售1-1.5万吨的蒙古铜精矿，QP为M+5，装期为11月份。有贸易商对冶炼厂报盘11月份装期的1万吨南美干净矿，以指数作价，QP为M+5。有贸易商对冶炼厂报12月份装运的南美干净矿，QP为M+5，装期为12月份，报盘TC为-40美元低位。        Ivanhoe Mines表示，其Kakula矿脱水计划的第二阶段已启动，第二阶段的四台大容量潜水泵中有三台最近已按计划安装并投入使用，Kakula矿地下水位较此前预计的80米下降约10米。剩余一台泵预计未来几天投用，总泵送速度约为每秒2600升。届时将根据水位下降的情况，将现有的第一阶段临时抽水设施向矿井更深处重新布置。Ivanhoe Mines将推迟发布2026-2027年铜产量指导，待脱水区域完成实地检查后再公布。        Freeport McMoRan表示其位于印度尼西亚的Grasberg铜矿仍处于暂停状态，Freeport McMoRan仍在继续努力营救被困在地下的七名工人，目前暂未听到有人员伤亡的事故。另外，印尼矿业部长 Bahlil Lahadalia 表示，印尼政府计划将其在PT Freeport Indonesia的持股比例提高至 10% 以上。        Anglo American与Codelco签署了一项协议，将共同运营双方在智利中部相邻的矿山。根据该协议，Anglo American旗下的 Los Bronces 铜矿与Codelco旗下的 Andina 铜矿将进行整合，在圣地亚哥郊外打造一个新的矿业区。一旦获得许可（预计 2030 年前获批），该合作项目在 21 年内预计将额外产出 270 万吨铜。        SMM十港铜精矿库存9月19日为72.45万实物吨，较上一期增加3.18万实物吨，主要增量来自于青岛港和防城港，本周青岛港和防城港铜精矿库存各环比增加2万实物吨。                                                                                                                                                                        》查看SMM金属产业链数据库  

本周铜价整体呈冲高回落。周初受美降息预期、地缘政治及自由港印尼铜矿停产等因素影响，宏观与供给扰动共振，伦铜一度突破10190美元/吨、沪铜上探81500元/吨，市场对美联储降息的乐观预期亦提供明显支撑。本次美联储议息会议仅降息25个基点，且鲍威尔强调属“风险管理式”操作，否定大幅宽松的可能，点阵图显示全年累计降息幅度有限，令市场宽松预期明显降温。美元指数先跌后强，周中铜价承压回落。中国方面，8月CPI与PPI数据表现温和收缩，但政策方面仍有较强托底，地产政策持续宽松为铜价底部提供支撑。本周伦铜在9900—10100美元/吨区间波动，沪铜维持79500—81000元/吨震荡。 基本面方面，本周矿山招标较少，铜精矿现货市场冷清。因周初铜价大幅走高，下游消费表现不佳，北方冶炼厂有大量交仓动作。周中铜价下行后消费好转，但华东、华南地区升贴水并未跟随上涨。下游点价积极但提货缓慢。 展望下周，美联储议息会议后铜价在高位支撑疲软，但国内政策利好持续释放，对总体需求仍有较强托底。预计伦铜波动于9850-9950美元/吨，沪铜波动于79000-79500元/吨。现货方面，下周国庆节前备货需求预计将有显现，前期大量点价订单或使得提货压力增加，现货升水预计将上行。预计现货对沪铜2510合约在升水0元/吨-升水250元/吨。

SMM9月19日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3850元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨12.5美元/干吨至111.25美元/干吨。 现货市场上，本周进口锌矿亏损扩大至2000元/吨，价格优势下冶炼厂持续积极采购国产锌矿，预计10月锌矿加工费继续下调。而进口锌矿报盘则继续走高，近期听闻国内冶炼厂和贸易商成交了港口自提的Gamsberg锌矿，成交TC为120美元/干吨左右，并且近期普通锌矿报盘至110-120美元/干吨，进口加工费涨势持续。另外，近期Dugald River锌矿招标结果出炉，听闻价格中标60多美元；本周华北地区某锌矿招标结果4700元/金属吨（含二八分成），环比下降250元/金属吨，SMM将持续关注后续加工费走势。 9月17日， Orion Minerals宣布其子公司Prieska Copper Zinc Mine Ltd和嘉能可全资子公司签署了一份协议，为Prieska项目获取了2亿至2.5亿的美元融资和精矿承购协议。该承购协议包括Orion Minerals将向嘉能可出售此矿山生产的所有锌精矿和铜精矿，承购期限为5至10年。Orion Minerals目前正在开发Prieska Copper Zinc Mine (PCZM)和Okiep Copper Project (OCP)两个项目，计划于2026年底或2027年初实现PCZM项目的首产，设定了两个项目进入稳定生产状态后，将铜产量提升至超过3万吨/年、锌产量达到6.5万吨/年的宏伟目标。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计42.35万吨，环比上周降低2.2万吨，港口库存小幅下降。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月19日讯： 本周宁波现货贴水小幅收窄，环比上周上涨5元/吨。截至本周五，宁波现货对2510合约贴水35元/吨，对沪溢价升水30元/吨，周内对沪溢价维持震荡。随着华联、久隆及长单锌锭陆续到货，周内宁波市场货量充裕，贸易商积极出货报价，但下游企业订单未见改善，接货积极性不高，现货成交基本刚需，周中盘面虽走低，但下游多点价为主，实际采买有限，现货升水上涨乏力。下游订单表现一般，下周国庆前备库需求或对现货升水提振有限。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月19日讯：本周上海现货报价震荡运行，环比上周均价上涨5元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2510合约贴水30元/吨，高价品牌双燕对2510合约升水110~130元/吨。上半周锌价维持震荡走势，市场贸易商出货为主，现货升水持稳运行，下半周盘面明显下跌，下游企业逢低点价增多，但周尾锌价跌势停滞，下游再度转为观望态势，现货交投环比转淡，现货升水上涨有限，预计下周现货升水维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月18日讯：本周沪伦比值回落至7.5附近震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，宏观上美联储议息会议降息25个基点如期落地，会上货币政策表态不及预期的鸽派，有色和贵金属价格短期承压，而伦锌库存较低，仍给予伦锌支撑，伦锌下降后震荡运行。国内方面，锌锭库存小幅去库，但消费仍然不及往年同期，对沪锌形成压制，且海外宏观情绪转空，沪锌承压下行。持续外强内弱情况下，沪伦比值下降。预计下周，沪伦比值或将继续下降。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（9月15日-9月19日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 51.4-63.4 美元/吨，QP10月，均价为 57.4 美元/吨，周环比下跌 3.2 美元/吨，仓单 50 到 61.2 美元/吨，QP9月，均价为 55.6 美元/吨，周环比下跌 2 美元/吨。EQ铜CIF提单为 22.4-32 美元/吨，QP10月，均价为 27.2 美元/吨，周环比下降 2.2 美元/吨。截至9月19日，LME铜对沪铜2510合约沪伦比值为 8.0168 ，进口盈亏 -300 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Sep为Contango 42.71美元/吨；9月date与10月date调期费差约为Contango25美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格64美元/吨，主流火法与国产仓单54-62美元/吨，湿法仓单50-54美元/吨；好铜提单实盘价格60-66美元/吨，主流火法与国产提单54-60美元/吨左右，湿法提单54-58美元/吨；CIF提单EQ铜28- 36美元/吨，均价为32美元/吨。 本周周初市场延续上周冷清趋势，因伦铜冲高至10100元/吨以上，下游采购活跃度极低。套利收益率亦不理想，故市场几无报盘。至周中伦铜下跌后交单需求开始显现，10月长单开始宣货后贸易商成交开始活跃。询盘多集中于10月到港提单。短期来看旺季需求仍未带起溢价，但持货商对远期结构与供应紧缺已有押注。展望下周，国庆假期临近，10月前到港货源将出现集中抛售，近远期到港提单将出现明显价差。若比价打开或国内需求能够传导至外贸，洋山铜溢价有较大上行空间，否则仍将在当前区间小幅波动。 据SMM调研了解，本周四（9月18日）国内保税区铜库存环比上期（9月11日）增加0.41万吨至7.68万吨。其中上海保税库存环比增加0.35万吨至6.87万吨；广东保税库存环比增加0.06万吨至0.81万吨。本周保税区库存增加主因为周初铜价大幅上行导致进口比价关闭，且下游消费疲软，保税库库存出入均有放缓；同时BC铜2509合约交割期有部分国内库存转至BC铜仓单，故总体来看库存增加。展望后市，本周后半伦铜下行，进口比价明显好转。下游点价意愿亦有复苏趋势，预计下周国内需求带动下保税区库存将重新开始去化。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业周度（9月12日-9月18日）开工率上升至70.49%，环比上升2.96个百分点，低于预期0.18个百分点，同比下降8.83个百分点。样本中部分企业为规避月底出现集中备库现象，造成原料价格上涨成本增加的风险，陆续开始为国庆假期生产备库。此外，周尾铜价下跌促使下游提货边际增强，共同提升本周开工水平。从消费端来看，周内铜价维持高位，下游提货意愿受压制明显。周尾铜价走跌后消费表现出一定回升，但并未出现“爆单”现象，多数企业以在手订单点价提货为主。库存方面，企业开工率增长带动原料需求增加，本周铜价下跌推动企业原料采购，原料库存环比上升4.97个百分点，录得31700吨。而成品库存则因周内消费未见明显回暖，叠加企业逐渐开展国庆备库，环比增加3.33个百分点至71300吨。展望下周，临近国庆假期，部分精铜杆企业计划“生产放假、发货正常”模式，将以备库为主要目标，根据下游订单需求调整生产节奏，预计下周（9月19日-9月25日）开工率会上升至73.86%，环比增加3.37个百分点，同比下降11.06个百分点。