SMM 1月22日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2632.78元/吨，较上周四下跌18.03元/吨。其中山东地区报2,550-2,570元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；河南地区报2,630-2660元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,600-2,630元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,650-2,750元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；贵州地区报2,740-2,760元/吨，较上周四价格下跌25元/吨。 海外市场： 截至2026年1月22日，西澳FOB氧化铝价格为304美元/吨，海运费19.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.98附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2630.86元/吨左右，低于氧化铝指数价格1.92元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）1月17日，海外成交氧化铝3.5万吨，成交价格$327/mt FOB巴西，3月船期。 （2）1月20日，海外成交氧化铝1.25-1.35万吨，成交价格 $368/mt FOB 鹿特丹，2月船期。 （3）1月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $341/mt CIF 印尼，货源西澳，2月船期。 （4）1月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $304/mt FOB西澳，2月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8712万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低1.85个百分点至79.97%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低1.55个百分点至87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周减少3.2个百分点至69.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低6.19个百分点至51.55%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.25%。 现货市场方面，本周共达成4笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2880元/吨；重庆地区有1万吨现货成交，到厂价为2780元/吨；广西地区有0.5万吨现货成交，出厂价为2650元/吨。此外，贵州地区成交0.5万吨，出厂价格为2665元/吨。 本周国内氧化铝市场库存环比小幅下降，但整体供应过剩格局未改。受环保管控及运行压力影响，北方部分氧化铝企业执行检修，行业开工率随之回落，周度产量减少3.9万吨至167.1万吨。库存方面，氧化铝厂内库存下降5万吨至124.4万吨，电解铝企业原料库存微降0.2万吨至357.8万吨。氧化铝厂因前期检修导致开工下滑，目前仍以履行长协订单为主，需持续消耗库存以保障下游供应，推动厂库去化。电解铝企业近期现货采购有限，保持正常生产消耗，原料库存因此小幅减少。期货库存减少5.2万吨至11.9万吨，主因2401合约到期后仓单集中注销转为现货所致。此外，部分在途及站台库存-主要为发往新疆交割库及电解铝厂的货物-增加约3.1万吨至116.3万吨。整体来看，本周氧化铝库存虽呈现小幅去化，扭转了此前连续累库的趋势，但当前行业整体库存仍处于高位。后续需关注氧化铝企业检修执行情况及前期检修的恢复进度。预计下周氧化铝库存或延续小幅去库态势。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水470元/吨–贴水350元/吨，均价贴水410元/吨。周内伴随铜价重心回落，市场需求略有恢复，下游进行刚需补库，但企业依旧持观望情绪，现货市场整体供需矛盾未改，现货升贴水维持低位运行，部分货源持续南下。展望后市，月末节点临近下游采购动力难有显著抬升，预计现货升贴水上方依旧表现承压。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

       交割换月后山东地区现货升水重回低位运行，截止本周四，现货升贴水均价报至贴水410元/吨。临近年末，市场需求延续冷清态势，省内企业采购以刚需为主。伴随本周铜价重心小幅下探，企业采购量出现小幅回升，但未能扭转市场供过于求的整体格局。展望下周，下游企业采购积极性缺乏实质性提振因素，预计山东地区铜现货升贴水将持续低位运行。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据海关总署数据显示，2025年12月我国铜板带出口10133.46吨，环比下降6.92%，同比增长25.4%。1-12月，我国铜板带累计出口125489.3吨，累计同比增长0.88%。       12月我国铜板带出口表现亮眼，出口版图覆盖92个国家和地区，主要出口目的地出口量均实现同比增长。从排名来看，头部格局出现变动：越南以1380吨的出口量蝉联榜首；印度市场延续稳健态势，同比增速达85.2%，跃居第二；日本则凭借131.2%的同比大幅增幅，成功跻身第三位。从增速维度看，除日本市场外，埃及与墨西哥市场的表现同样亮眼，同比增速分别高达391%和101%，成为当月铜板带出口的增长亮点。         从全年维度来看，2025年我国铜板带出口总量达12.55万吨，同比微增0.88%，整体呈现“总量平稳、结构分化”的特点。出口市场集中度较高，排名前十的国家和地区合计贡献了超70%的出口量，构成核心基本盘。其中，韩国以1.60万吨的出口量稳居榜首，同比增长35%；印度紧随其后，出口量同比大幅攀升42%，成为拉动增长的重要力量；马来西亚、德国、印度尼西亚等市场也实现21%-25%的稳健增长。部分传统市场则出现明显调整，美国出口量同比锐减34%，泰国同比下滑11%，越南也出现7%的小幅回落，反映出局部需求变化及海外关税调整对市场的影响。        铜板带出口退税政策自2024年12月1日起正式取消，对行业出口结构产生了立竿见影的影响。从全年数据对比可见，政策调整前，一般贸易是最主要的出口方式，2024年占比高达70.3%；而政策落地后，企业迅速转向进料加工、来料加工等保税类贸易方式，2025年两者合计占比跃升至82.8%，较2024年的21.4%大幅提升61.4个百分点。其中，进料加工贸易出口量从1.79万吨激增至8.42万吨，占比从14.4%飙升至67.2%，成为企业应对退税取消的核心策略，直观反映了政策调整下企业对贸易结构的适应性优化。        从细分产品结构来看，2025年我国铜板带出口仍以紫铜带为主导，其出口量达8.17万吨，占总出口量的65%，且实现6.6%的同比增长，是拉动出口的核心品类；青铜带表现亮眼，出口量同比增长13.2%，展现出强劲的增长势头；而受出口政策调整及同质化竞争激烈等因素影响，2025年黄铜带出口量呈现下降态势，同比下降11.7%。此外，其他品类板带降幅高达33.8%，侧面反映出我国高端铜板带产品仍存在进口依赖的现状。        数据来源：海关总署、SMM整理      （海关编码74091110,74091190,74091900,74092100,74092900,74093100,74093900,74094000,74099000）              

》查看更多SMM铅产业链数据库         SMM1月21日讯：据海关数据显示，2025年12月中国铅酸蓄电池出口量为1724.06万只，环比上升9.28个百分点，同比下滑33.86个百分点；2025年全年铅酸蓄电池累计出口量为2.19亿只，同比下滑12.79个百分点。2025年12月中国铅酸蓄电池进口量为59.16万只，环比上升24.38个百分点，同比上升60.52个百分点；2025年全年铅酸蓄电池累计进口量为549.26万只，同比下滑2.09个百分点。         自2024年起，由于国内外铅价剧烈波动导致显著的价格差异（国内价格远高于海外），特别是在高峰期时差额超过3000元/吨，这直接推高了铅酸蓄电池的生产成本，从而影响了中国铅蓄电池企业在国际市场上的竞争力，导致来自海外的订单大幅减少。尽管到2025年这种价格差距有所收窄，但由于美国实施的“对等关税”及中东地区针对中国的反倾销惩罚关税等因素，中国铅酸蓄电池的整体出口量仍然呈现下降趋势，尤其是其他铅酸电池的出口降幅最大，达到了-16.91%。从具体国家来看，在中国铅酸蓄电池的主要出口目的地中，有11个国家的进口数量出现了不同程度的下滑。其中，印度作为中国最大的出口市场，对其出口量较去年同期减少了33.39个百分点；而马来西亚和新加坡同比分别下降了16.82%和43.49%；美国更是锐减了48.59%。         展望2026年，考虑到目前国内外铅库存水平的不同（国外较高而国内较低）以及中国铅冶炼行业的产能过剩状况，预计未来一段时间内铅价差异改善的空间有限。同时，中国铅酸蓄电池企业在海外的建厂增多，特别是在东南亚地区，这些新建工厂将增加当地产量，并可能进一步削减从中国直接出口的铅酸蓄电池数量。结合以上因素及潜在的政策调整，预测2026年中国铅酸蓄电池的出口将延续下降趋势。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关)

【铅精矿进口数据】据海关数据显示，2025年12月铅矿砂及其精矿进口量约14.9万吨，环比增加35.8%，同比增加24.63%，2025年铅矿砂及其精矿累计进口143.56万吨，累计同比增长14%。12月铅精矿分国别进口量排在前5的国家分别为俄罗斯、澳大利亚、秘鲁、阿曼、土耳其。2025年铅精矿累计进口量来看，俄罗斯仍是排在首位的铅精矿进口来源国。银精矿进口方面同样录得正增长，据海关数据显示，2025年银矿砂及其精矿累计进口191.68万吨，累计同比增长16%。2025年12月银矿砂及其精矿进口量约23.93万吨，环比增加32.29%，同比增加89.27%。 尽管2025年进口铅精矿加工费一跌再跌，但由于铅精矿中伴生的贵金属仍然给冶炼厂带来巨大的潜在收益，因此冶炼厂在铅冶炼亏损、银精炼费几乎为零的情况下维持进口铅精矿的采购计划。另有冶炼厂表示，尽管铅精矿进口量大幅提升，但由于市场交易者对贵金属的需求高于铅金属，因此铅精矿中的铅品味出现5-10度不等的下滑趋势，而来自南美等地区含银铅精矿更受欢迎。 2026年上半年铅精矿供应仍然维持紧平衡，相比元旦节前，矿贸易市场上铅精矿远期到港报价陆续增多，但由于临近中国春节，部分冶炼厂有资金回笼需求，因此订购需求延迟至春节假期后。短期由于交易所多次调整贵金属相关交易限制，白银市场上资金热度短暂下滑，但白银冶炼的利润并未因此下滑。与2025年不同的是，近期国内市场银价对海外存在5-10美元/盎司溢价，由于国内工业刚需及实物投资需求等原因，贵金属市场内强外弱，理论上进口铅精矿价格中以LBMA计价的白银进入国内市场存在进口盈利空间。海外贸易市场活跃度增加及国内实物白银的短缺现状，2026年铅精矿进口量预期或仍将维持高位，但进口铅精矿加工费反弹空间或相对有限。

SMM1月21日讯： 近日海关总署发布了2025年12月份的进出口数据，海关数据显示： 2025年12月未锻轧铝合金进口量9.31万吨，同比减少11.8%，环比增加27.2%。2025年全年累计进口100.84万吨，同比减少16.9%。 2025年12月未锻轧铝合金出口量2.55万吨，同比增加20.0%，环比减少16.8%。2025年全年累计出口28.47万吨，同比增加17.5%。 下图为2023-2025年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2025年12月以及2025全年未锻轧铝合金分国别进口情况： 2025年12月，我国未锻轧铝合金进口来源地集中度较高，前五大来源地合计占比达82%。  其中，自俄罗斯的进口量以3.23万吨位居首位，占比35%；马来西亚（2.13万吨，23%）、泰国（1.32万吨，14%）、越南（0.64万吨，7%）及印度尼西亚（0.29万吨，3%）分列其后。环比来看，前五大来源地进口量均呈增长态势，其中俄罗斯增势最为显著，较11月增加1.13万吨。 2025年全年进口总量同比减少20.39万吨。主要供应国进口量普遍下滑：马来西亚虽减量16.46万吨至35.67万吨，但仍稳居进口首位 ；自泰国、越南、韩国及巴基斯坦也分别出现1.41万至4.61万吨不等的降幅。与之形成对比的是， 俄罗斯进口表现强劲，同比大幅增加13.16万吨至22.54万吨，排名由2024年的第四位跃升至第二位 。从贸易特征看，自俄罗斯进口以进料加工贸易为主（占比39%），产品集中于3003、5052等铝合金扁锭；在流向上，约79%的货物进入河南地区，有效补充了当地板带企业的生产需求。 2025年12月及2025全年未锻轧铝合金分国别出口情况： 2025年12月，我国未锻轧铝合金出口量达2.55万吨，环比减少0.51万吨。 出口地方面，前三大市场仍为日本（1.19万吨）、印度（0.43万吨）以及墨西哥（0.20万吨），出口占比分别达47%、17%和8%，其余市场合计占比约 29%。 2025年全年，我国未锻轧铝合金出口量同比增加4.24万吨。受国内外价差倒挂驱动，出口至多数主要目的地的情况普遍向好 ：其中，对日出口增加3.08万吨至14.95万吨；对印度出口增2.45万吨至3.05万吨；墨西哥则增至2.45万吨。相比之下，韩国市场降幅显著，同比减少3.91万吨至1.09万吨，出口排名由第二位滑落至第五位。从贸易方式来看，加工贸易仍占据主导地位，占比接近七成。 2025年未锻轧铝合金分注册地进口情况： 2025年，我国未锻轧铝合金进口前五省份依次为浙江（41.58万吨，41%）、山东（12.92万吨，13%）、河南（10.02万吨，10%）、江苏（9.54万吨，9%）及广东（8.22万吨，8%）。同比2024年，进口格局有所分化：浙江、广东及江苏进口量分别下滑17.17万吨、9.18万吨及2.15万吨；而山东与河南则实现大幅增长，分别增量6.37万吨和5.93万吨，位次顺势攀升至行业第二、三位。 整体来看，2025年我国未锻轧铝合金呈现进口收缩、出口增长的态势。全年进口量同比下降16.9%至100.84万吨；出口量则增长17.5%，达到28.47万吨。进口表现低迷主要受两方面因素叠加影响：一是年内国内外铝合金价差持续倒挂，削弱进口优势，盈利窗口关闭；二是日韩及印度市场因废铝供应紧张或需求回暖，推高区域合金锭价格，导致流向中国的资源大幅减少。 2025年12月底至2026年1月，国内ADC12价格随铝价大幅上涨，创2021年10月以来新高。尽管海外价格也快速攀升至2850美元/吨以上，但涨幅不及国内，进口即时盈亏由倒挂恢复至平衡点上方，理论进口窗口重新打开。预计2026年1月进口量将在8–10万吨之间。

                  据海关总署数据显示，2025年12月,我国电线电缆出口总量为27.74万吨，环比增加1.38%，同比增加13.38%。其中铜线缆12月出口14.05万吨，环比增加2.13%，同比增长30.8%。   数据来源：海关总署 单位：吨 出口市场方面，2025 年 12 月中国铜线缆出口覆盖国家和地区数量增至 205 个，连续两月实现增长。出口目的地中，澳大利亚持续稳居首位，菲律宾、美国分列第二、第三位，当月对三国出口量分别达 1.17 万吨、0.74 万吨、0.70 万吨。值得关注的是，菲律宾排名从第 9 位大幅跃升至第二，主要受其国内基建与制造业扩张带来的刚性需求驱动，叠加年底订单集中交付与备货因素共同影响。   从出口省份维度来看，2025 年 12 月中国铜线缆出口覆盖全国 31 个省份，实现了宁夏回族自治区的新增覆盖。头部省份集聚效应呈现持续提升，江苏省以 2.94 万吨出口量稳居首位，广东省 2.13 万吨、浙江省 1.94 万吨分列第二、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重较前期有所提升，区域格局基本保持稳定。 展望1月，尽管菲律宾等国的短期集中交付需求在 12 月已基本出清，但受国内春节临近导致的物流不确定性影响，预计企业将在 1 月加速在手订单的释放节奏。在这一 “节前抢运” 效应的支撑下，我国铜线缆出口量有望延续温和增长态势。