SMM7月17日讯： 湿法回收本周情况： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格小幅上涨，硫酸镍价格以振荡为主，本周因镍价下行带动其价格小幅下探。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持稳，而锂系数小幅上涨。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2200-2350元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2000-2200元/锂点，价格环比上周上涨50元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为71.5-74%，锂系数在68-70。5%。三元电池黑粉系数镍钴系数为69-71%。目前需求端，铁锂湿法厂维持半停摆状态，多数维持代工，近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，但目前铁锂湿法提锂利润仍位于盈余线之下，且下个月黑粉进出口的放开中，铁锂黑粉供应预计将因海外铁锂回收体系不完善，及短期内提锂不具备经济效益而在进口量中维持偏低。三元湿法需求端，多数一线及二线三元湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提高采买系数，但部分三四线湿法企业回收产线维持停产状况，市场整体成交维持清淡局面。铁锂湿法需求端，多数铁锂湿法厂基本处于半停摆状态，仅做部分代工，不进行外采；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续上涨情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水150元/吨–贴水90元/吨，均价贴水120元/吨。周内跨越交割日，由于换月前月差结构出现反转，令现货升贴水走高。伴随铜价重心下行，消费迎来一定回暖，下游加工企业成品库存下降后，开工率有所恢复进行补货动作，而持货商库存不高挺价情绪渐强。展望下周，铜价维持偏弱震荡运行的情况下，需求预期尚可。而市场供应受到冶炼厂检修、北方货源南下的影响，将继续给予持货商一定挺价动力。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM7月17日讯：据SMM了解，截至7月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.9万吨，较7月10日增加0.79万吨；较7月14日增加0.56万吨。         本周沪铅2507合约完成交割，因交仓带来的铅锭库存转移，使得铅锭社会仓库库存延续增势，五个地区库存均有不同程度增量，且以江浙沪地区仓库增量为主。近期，铅价呈偏弱震荡态势，原生铅与再生铅冶炼企业出货积极性下降，加上部分冶炼企业检修减产，导致铅锭地域性供应趋紧，如河南地区冶炼企业排队提货的情况从上周延续至本周。本周铅期现价逐日收窄，主要产地河南电解铅报价对沪铅2508合约贴水从上周的贴水200元/吨收窄到贴水100元/吨出厂。此外，铅价下跌导致再生铅企业亏损再度扩大，打击冶炼企业出货与生产积极性，企业或是暂停出货，或是挺价升水出货，再生精铅报至对SMM1#铅价升水0-100元/吨出厂。沪铅交割结束，以及期现价差收窄，持货商移库动作将暂停，预计铅锭社会库存增势放缓，若下周河南地区铅锭供应仍未恢复，下游刚需则可能转而消耗社会仓库货源。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         2025 年上半年三市铜价呈现波浪式上行，4月初再遭遇骤跌后强势买盘继续令铜价走出波浪式上行趋势。上半年，在宏观与基本面双双作用下，三市铜价走势相同但相互价差变化多端。          2025 年上半年，COMEX 铜价表现极为强劲，成为全球铜价上涨的引领者。随着关税预期的逐渐升温，从 2 月下旬开始，价格开启了一轮凌厉的上涨行情。3 月 26日盘中，COMEX 铜期货价格一度刷新年内新高至 5.37 美元 / 磅，累计涨幅高达 20%。在整个上半年，COMEX 铜价多次突破关键阻力位，不断挑战历史高位，直至6月底，COMEX距离今年 3 月创下的 5.37 美元 / 磅历史高位仅一步之遥。 ​        2 月 25 日，特朗普依据《1962 年贸易扩展法》第 232 条款启动铜进口调查，涵盖原料铜、精炼铜、铜合金等全品类。尽管美国尚未对铜正式加征关税，但市场普遍预期 2025 年铜关税可能达到 25% 。这一预期引发全球铜供应链剧烈震荡，贸易商预期美国将对铜征收关税，为从美国铜价上涨中获利，大量铜库存从 LME 等市场转移至美国，导致 COMEX 市场库存激增。这种预期与现实库存结构变化的双重作用，引发了投资者的强烈做多情绪，推动价格持续攀升。此外，美国国内经济复苏带动的需求增长以及美元走弱带来的资金流入，也进一步强化了 COMEX 铜价的上涨趋势。        据SMM数据显示，2025年1-5月美国进口电解铜累计68万吨，截至6月30日COMEX铜库存19.16万吨；均为历史高值。          LME 市场上半年铜价同样呈现上涨态势，但节奏与 COMEX 市场略有不同。年初至 3 月上旬，LME 铜价稳步攀升，3 月 20 日一举突破 10000 美元 / 吨大关，3月26日触顶10164.5美元/吨；创下 2024 年 10 月初以来新高，累计涨幅达 13%。 ​ 4 月初，因特朗普对外征收关税引发市场热议，风险资产承压，LME铜价暴跌至9000美元/吨下方，短暂触底8105美元/吨，随后多方重新入场铜价顺势上行。         LME 铜价上半年的上涨，初期主要得益于全球铜库存的结构性调整，大量库存从 LME 流向 COMEX 市场，导致 LME 库存大幅减少。LME的铜库存自从年初27.14万吨下降至 6 月 30 日的 9.06 万吨，降幅超 60% 。库存的快速去化使得市场对现货供应的担忧加剧，推动价格上涨。然而，进入二季度后，随着市场对关税预期的消化以及其他地区需求的相对疲软，LME 铜价上涨动力逐渐减弱。但全球交易者在LME库存下降中紧盯LME结构变化，LME强BACK结构演变而生。          SHFE 市场上半年铜价走势整体跟随 COMEX 和 LME 市场上涨，但波动区间相对较为稳定。春节过后，铜价从年前的 75000 元 / 吨一线攀升至 77000元 / 吨一线，3 月上旬在宏观利好因素以及电解铜供应收缩预期推动下，价格进一步上涨，3 月 20 日收盘，沪铜期货主力合约报 81670 元 / 吨，3月26日触顶83320元/吨，创下 2024 年 6 月上旬以来新高，累计涨幅超 10%。二季度之后，受国内需求季节性转弱以及全球铜价波动影响，SHFE 铜价进入窄幅波动区间，维持在 78000 - 81000 元 / 吨之间震荡。 ​        从国内供需来看，上半年国内铜矿供应紧张局面持续，铜精矿加工费不断下降，截至六月底，中国现货铜精矿加工费下跌至每吨负 45 美元纪录新低。但由于国内冶炼产能的持续扩张以及部分冶炼厂通过备有冷料以及硫酸等副产品收益较为可观，国内电解铜产量在上半年逆市场共识不降反增，月度产量不断创历史新高。需求端方面，国内一季度在政策刺激下，家电、汽车、电力等均对铜需求形成有力支撑。进入二季度后，4月抢出口令国内库存大幅去化，5月下旬后随着传统淡季的到来以及前期需求的部分透支，国内铜需求逐步转弱。        4月因需求旺盛且供应相对紧张，社会面大幅去库令SHFE铜期货近 月BACK结构走扩，但随着沪期铜2505合约交割结束，市场对后市消费不看好以及供应持续增加并不看好近月合约BACK结构，borrow选手纷纷离场。        总结：        宏观层面的贸易政策不确定性，尤其是美国的关税预期，成为搅动市场的关键力量，同时全球经济的分化以及美元走势也为铜价提供了支撑。基本面方面，全球铜矿供应紧张，加工费走低，需求端国内先强后弱，海外呈现分化态势。展望下半年，全球铜市场仍面临诸多变数，美国关税政策的最终落地情况、铜矿供应的变化、国内需求的恢复程度以及海外经济的表现等，都将对铜价走势产生重要影响 。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM7月16日讯：据悉，自7月上旬以来，美国陆续向多国发函宣布新关税将于8月1日生效且适用于“所有商品”。同时，美国总统特朗普在“独立日”长周末期间表示，那些未与美国达成贸易协议的国家将从8月起面临高达70%的惩罚性关税。         据美国海关数据，2024年美国铅酸蓄电池进口量为1.49亿只，同比增加25.69%，其中前五大进口来源国分别是墨西哥、越南、韩国、中国、马来西亚，五国总量占美国铅酸蓄电池全年进口量的87.23%，越南、中国和马来西亚分别占23.29%、6.58%和6.58%。 》查看更多SMM铅产业链数据库         越南作为美国铅酸蓄电池第二大进口来源国，尤其在美国其他铅酸蓄电池进口来源国中，越南更是第一大进口来源国，2024年美国其他铅酸蓄电池进口量中源自越南的占比为17.58%，关税变化对两者的进出口均将产生较大的影响。7月初，特朗普通过Truth Social宣布，美方将对越南出口商品征收20%关税，若商品产地为第三国则为40%。作为交换，越南将对美商品实施零关税。据外媒报道，7月10日越南与美国原就降低对美出口关税达成初步共识，而在最后关头，特朗普将税率提高至20%。         关税的增加，除了影响越南本土的铅酸蓄电池企业的出口成本，同时也影响部分在越南建厂的中资铅酸蓄电池企业。据了解，近年来由于铅锭国内外供应格局转变，使得内外比价反转，中国铅锭由原先的出口转向进口窗口打开，也意味着以铅锭为主要原料的铅酸蓄电池生产成本高于海外市场。铅酸蓄电池出口成本优势下降，促使更多铅酸蓄电池企业出海建厂，比如越南就是中国铅酸蓄电池企业的选择之一，近几年铅酸蓄电池新建项目集中投建，包括储能电池、电动自行车蓄电池和汽车蓄电池等。         据最新消息，7月15日，特朗普称关税征收将于8月1日开始，并表示与越南的协议基本敲定，但尚未公布关税额度和细则，后续我们仍需关注其关税政策动向。         此外，自今年4月特朗普宣布将“互惠关税”计划暂停90天以来，仅有少数协议达成，其中包括与中国的临时框架协议、与英国和越南的贸易协议。原定的7月9日实施日也因此推迟至8月1日。据悉，美国财政部长贝森特在当地时间7月15日在接受彭博电视台采访时表示，原定于下月到来的中美关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判“态势良好”，预计双方将在未来几周内举行会谈。  

SMM7月14日讯： 2025年6月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 6月再生铝合金企业分规模开工率调研数据： 据SMM调研统计，2025年6月再生铝行业开工率环比5月回升0.8个百分点至41.9%，同比上涨0.3%。 6月开工率增长主要得益于两方面：一是终端汽摩等订单增加，带动部分以铝液为主的大厂开工率超预期提升；二是相较于5月，6月无假期干扰，产量出现恢复性增长。 步入7月，再生铝企业开工率走势继续分化。大厂凭借稳定订单及交割品牌优势，在期现商积极采购ADC12进行期现套利的带动下，产量有望增加。然而，传统淡季效应持续显现，终端车企可能因高温假期安排、成品库存积压等因素削减生产计划；加之原料流通收紧、成本亏损加剧，已有部分企业在6月底或7月初开启停炉检修，将对行业整体开工率形成拖累。综合判断，7月再生铝合金行业开工率预计小幅下滑。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共涉及产能1280万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

        SMM7月14日讯：据SMM了解，截至7月 截至7月14日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.34万吨，较7月7日增加0.56万吨；较7月10日增加0.24万吨。         距离沪铅2507合约交割仅一个工作日，持货商继续移库交仓，铅锭社会仓库库存如期累增。据了解，根据当月合约持仓量估算，本轮铅锭交割量预计接近1.8万吨，较上月交割量环比预期增加5千吨。而由于近期下游企业采买多偏向价格相对低廉的冶炼企业厂提货源，交割品牌企业可交仓货源不多，同时当前铅锭社会仓库基数高于上月同期，故即使预期铅锭交割量高于上月，但并未带来大量的铅锭移库。此外近日华中地区原生铅企业的新增产能投产不如预期，且出现计划外的检修，铅锭出现地域性供应偏紧情况，预计在铅锭交割因素解除后，社会库存增势将放缓。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4800-4900元/吨 广州B50A800牌号：4400-4500元/吨 武汉50WW800牌号：4550-4650元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格暂稳，市场整体成交整体一般。市场反馈，本周期货盘面有明显拉涨，但硅钢贸易商心态谨慎，坚持稳价出货为主，且无取向硅钢竞争激烈，价格难有提振。7月份无取向硅钢订货压力较大，部分厂家价格优惠力度较大，贸易商表示少量拿货。下游处于需求淡季，电机企业按需补货为主。综上，预计下周上海无取向硅钢将暂稳运行。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格暂时保持稳定，市场成交表现冷清。本周期货盘面上涨明显，但无取向硅钢现货市场需求仍疲软，贸易商心态普遍谨慎悲观。目前国企资源终端直供为主，市场流通有限，但7月份国企订单压力较大，实际承兑价格有一定暗降空间，成本支撑减弱，贸易商挺价意愿不足。下游电机企业受传统淡季影响，维持按需补货，整体成交难有改善。综上，需求疲软、成本下移对冲期货盘面明显上涨，预计下周广州无取向硅钢价格将弱稳运行。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格暂稳，市场整体成交情况一般。本周热卷期货持续走强，但无取向硅钢现货价格表现相对独立，并未出现上涨。部分国营资源承兑报价降低，带动前期现货价格小幅走弱，而当前市场实际采购需求释放依旧乏力，终端用户采购意愿偏低，市场交投氛围表现较弱，贸易商对后市普遍持谨慎观望心态，价格难有反弹机会。综上，预计下周武汉无取向硅钢价格或暂稳运行。

1、根据SMM调研，本周吨焦亏损情况有所扩大，当前吨焦亏损23元/吨。 价格方面，本周焦炭价格暂稳运行，未对焦企利润造成影响。成本方面，部分煤矿复产，焦煤供应逐渐改善，伴随期货盘面持续拉涨，市场情绪得到提振，下游企业及贸易商采购意愿增强，煤矿出货良好，焦煤库存压力减轻，线上竞拍也普遍出现上涨，焦煤价格反弹10-30元/吨，成本增加，扩大焦企亏损。 后续来看，焦炭价格有一轮提涨预期，同时焦煤价格也有上涨空间，或使得焦企利润修复效果打折扣，预计下周焦企或扭亏为赢，拥有一定利润。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.05%，周环比-0.25个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.7%，周环比-0.2个百分点。 从市场行情来看，本周下游对焦炭的采购积极性增加，焦企出货顺畅，部分焦企焦炭库存已经降至低位水平。需求方面，钢厂高炉铁水产量维持高位，对焦炭有刚性需求，部分低库存钢厂采购意愿较强。综上，本周焦企开工基本稳定，仅因为亏损有略微下降。 后续来看，焦炭基本面较好，且利润有望得到修复，预计下周焦炉产能利用率保持暂稳。 3、本周焦企焦炭库存35.4万吨，环比减少4.7万吨，降幅11.7%。焦企炼焦煤库存257.1万吨，环比增加16.4万吨，增幅6.8%。钢厂焦炭库存251.5万吨，环比增加3.7万吨，增幅1.5%。两港焦炭库存122.0万吨，环比增加5.0万吨，增幅4.3%。 本周焦企开工正常，出货顺畅，焦企焦炭库存继续下降。原料方面，煤矿出货较好，线上竞拍也普遍出现上涨，下游采购需求释放，焦企炼焦煤库存有所增加。钢厂方面，钢厂高炉铁水产量维持高位，对焦炭存在刚性需求，部分低库存钢厂采购积极性较高，钢厂焦炭库存小幅增加。 后续来看，钢厂开工维持高位，对焦炭的刚性需求将持续，采购积极性尚可，预计下周焦企焦炭库存或将继续降库。原料方面，焦企生产稳定，市场情绪向好，预计下周焦企炼焦煤库存将保持稳定或小幅增加。钢厂方面，钢厂利润良好，开工维持高位，对焦炭的采购需求持续释放，预计下周钢厂焦炭库存将稳中有增。港口库存方面，焦企出货顺畅，市场交易氛围较好，供需格局偏紧，预计下周港口焦炭库存将保持稳定或小幅增加。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

【SMM焦炭市场周报20250711】基本面较好 成本支撑增强 焦炭下周有一轮提涨预期   》订购查看SMM金属现货历史价格