》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（7月11日-7月17日）开工率如期回升至74.22%，环比上升7.22个百分点，较预期值低0.36个百分点，同比微增1.36个百分点。本周陆续摆脱企业减产停产影响，同时铜价重心走低叠加换月，带动一部分下游消费增加，虽增量并不明显，但消费的好转仍对开工率起到推动回升作用。从具体库存来看，开工率回升，本周精铜杆企业原料库存环比增加3.69%，录得36500吨，在此前减产去库以及周内下游提货有一定增加的情况下，本周精铜杆企业成品库存环比减少2.63%，录得66600吨。展望后市，当前新增订单小幅好转，精铜杆企业对下周市场存稳定预期，预计下周（7月18日-7月24日）开工率上升至77.21%，环比上升2.99个百分点，同比下滑1.01个百分点。

       本周山东地区现货升贴水止跌回升。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水140元 / 吨。具体来看，本周炼厂无库存压力，出货情绪正常，换月后跟随上海地区上调现货价格。不过，受需求淡季影响，下游加工企业延续刚需采购策略，市场活跃度改善有限，本周山东地区仍延续供需双弱的格局。展望后市，山东地区现货库存延续偏紧态势，持货商挺价意愿较强；但需求淡季背景下，下游消费疲软的现状短期难改，预计现货升贴水或进入拉锯整理阶段。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM7月17日讯：据SMM了解，截止本周四（7月17日），上海保税区库存为0.6万吨，较上周环比持平，保税区库存持稳。周内进口窗口关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月18日讯：本周镀锌开工率录得59.12%，较上周上涨0.84个百分点。在原料库存方面，本周周初锌价回落至下游较为接受位置，部分下游逢低补库，加上部分长单到货锌锭库存有所增加。周度开工率增加主要原因为：“反内卷”预期继续发酵，提振黑色金属价格，黑色价格持续上涨，贸易商补库情绪又起，走货有所好转，镀锌管企生产积极性增加，但毕竟处于淡季，实际需求并无增加，镀锌管跟随黑色涨价之后下游采购意愿较低，后期走货较差，企业下周排产有所减少，成品库存增加。而镀锌结构件方面，部分小企业受需求不好影响，停产放假，铁塔企业表现尚可，仍有韧性，大小企业开工较为两级分化，预计下周开工回落至58.79%左右。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM7月18日讯：本周天津地区现货升水小幅下行，环比上周下降30元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2508合约报贴水0~40元/吨附近，高价品牌对2508合约报贴水10到升水20元/吨，津市对沪市贴水40元/吨附近，沪津价差缩小。本周锌价周中回落至下游较为接受位置，下游适时逢低补库，点价采买增加，天津锌锭库存累库进程放缓，而后锌价一路上行，下游采购积极性较低，部分企业刚需补库为主，贸易商出货不畅不断下调升水，贸易商交投为主。预计下周升水或将持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

   宏观方面，美国通胀数据反弹， 6 月 CPI 创五个月来最大环比涨幅，零售销售强于预期，表明关税压力正逐步传导至消费端，美联储内部对降息前景分歧加剧，市场对货币政策方向判断出现反复，美元指数自 7 月起逐渐走强，周内铜价小幅承压。与此同时，特朗普对外贸易政策趋于激进，继明确对铜征收 50% 关税后，又表示将在未来向 150 多个国家发出统一税率在 10%-15% 的关税信函，并威胁自 8 月 1 日起对墨西哥、欧盟等商品加征 30% 独立关税。贸易局势紧张升级叠加制裁俄罗斯等地缘政治不确定性，持续抑制市场风险偏好。本周伦铜下行至 9600-9700 美元 / 吨后围绕区间附近波动，沪铜整体震荡于 77500 元 / 吨 -78500 元 / 吨内震荡。    基本面方面，本周铜精矿现货交投活跃度冷清，现货 TC 止跌回升， LME 结构自 BACK 重新转为 Contango ，伦铜结构反转后市场多持观望态度，但目前未听闻作价期发生变动。在美国对铜加征关税明细公布前市场维持冷静。 国内方面，本周为沪期铜 2507 合约交割，交割当日月差快速收敛，近月结构亦转为 Contango ，下游消费表现冷清，整体需求进入淡季。    展望下周， 铜价预计仍将在政策扰动与美元走势博弈中保持高位震荡运行，市场关注焦点集中于特朗普关税政策的进一步明确与美联储在 8 月初的政策立场表态。 预计下周伦铜波动于 9600-9800 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-78500 元 / 吨。现货方面，国内淡季使得铜材开工率下行，垒库预期下现货升水承压。但品牌间价差拉大。预计现货对沪铜 2508 合约在升水 20 元 / 吨 - 升水 280 元 / 吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         本周（7月14日-7月18日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为 54.8-75.2 美元/吨，QP8月，均价为 65 美元/吨，周环比上涨 2 美元/吨，仓单 43.2 到 54.8 美元/吨，QP8月，均价为 49 美元/吨，周环比上涨 11.4 美元/吨。EQ铜CIF提单为 21.2-34 美元/吨，QP8月，均价为 27.6 美元/吨，周环比上涨 11.2 美元/吨。截至7月18日，LME铜对沪铜2507合约沪伦比值为 8.083 ，进口盈亏 -600 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Aug为Contango 23.41美元/吨；8月date与9月date调期费差约为Contango20美元/吨。         目前火法好铜仓单实盘价格54美元/吨，主流火法与国产仓单44-50美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单实盘价格74美元/吨，主流火法与国产提单55-65美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜22美元/吨-34美元/吨，均价为28美元/吨。         本周周初进口窗口短暂打开，市场进口商对提单需求增加，但贸易商间活跃度偏弱，持货商多选择持货观望，故周初集中成交后市场表现冷清。仓单提单倒挂情况明显减弱，市场焦点集中于美国对铜关税政策明细落地情况。因对远期供应紧张预期放缓，LME结构本周快速转为contango结构，进一步压低持货方出货意愿。随着香港LME仓库正式投入使用，华南地区离岸市场关注度增加。展望下周，进口窗口短期内难以大幅打开，刚需偏弱加上结构反转等因素，市场持货方出货意愿降低，预计美金铜市场仍将处于淡季。         据SMM调研了解，本周四（7月17日）国内保税区铜库存环比上期（7月10日）增加0万吨至7.88万吨。其中上海保税库存环比上升0.03万吨至7.1万吨；广东保税库存环比下降0.03万吨至0.78万吨。本周上海保税区库存持平，总体来看市场供需双弱。随着上周进口比价修复，7月中旬到港提单陆续进口，保税区仓单流转活跃度降低，故整体库存波动较小。展望后市，据SMM了解下周提单到港量环比有小幅增加，但国内消费表现疲软，预计保税区库存将有小幅垒库。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.59%，周环比-0.46个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.2%，周环比-0.5个百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存33.6万吨，环比-1.8万吨，-5.1%。钢厂焦炭库存248.7万吨，环比-2.8万吨，-1.1%。港口焦炭库存123.0万吨，环比+1.0万吨，+0.8%。焦企焦煤库存262.2万吨，环比+5.1万吨，+2.0%。      

       本周（7月11日-7月17日）SMM铜线缆企业开工率为72.90%，环比上升1.38个百分点，同比下降11.24个百分点，高于预期2.33个百分点。据SMM了解本周铜价在经历前期回调后逐渐企稳，开工率回升的主要因素来自两方面：一是上周铜价下行阶段积累的订单集中释放，二是国家电网订单的增长对行业形成额外支撑。从库存来看，虽然处于传统消费淡季，且企业对铜价普遍持看空预期，采购态度保持谨慎，但部分企业前期因担忧铜价持续上涨，前期购买一定量的铜杆本周集中提货，推动本周样本企业原料库存环比增加3.36%，录得15990吨。成品库存方面，终端资金周转压力仍存，但个别企业通过预付款提货享优惠的策略有效刺激了提货需求，推动成品库存微幅下降，环比减少0.25%，录得20010吨。分行业来看，当前多数终端行业受铜价看空预期主导，订单释放延续谨慎观望态势，仅国家电网领域订单增长对行业开工形成有效支撑。前期铜价回调催生的新增在手订单仍对当前开工率构成支撑，但随着传统淡季效应持续发酵，叠加终端用户对铜价的观望情绪浓厚，行业开工率可能逐步减弱，故SMM预期下周（7月18日-7月24日）铜线缆企业开工率环比下降0.93个百分点至71.97%，同比降幅进一步扩大至15.54个百分点。