SMM3月27日讯：      本周宁波现货升水继续上调，环比上周均价上涨50元/吨。截至本周五，宁波现货对2604合约报价平水，对沪溢价升水60元/吨，周内对沪溢价扩大。随着宁波市场锌锭货量逐渐消化，本周宁波锌锭库存继续去化，周内贸易商积极出货报价，现货升水持续走高，而下游企业多按订单接货，现货成交表现一般，预计下周现货升水震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周宏观市场仍围绕中东局势与美联储预期反复交易。周初美以伊局势稍有缓和，美元回落、风险偏好阶段性修复，铜价一度止跌反弹；但随后伊朗方面否认相关谈判进展，地缘局势再度趋紧，国际油价大幅上行，市场对霍尔木兹海峡供应扰动的担忧重新升温，避险情绪随之回升，对铜价形成压制。市场对主要央行年内降息的押注明显后移，宏观流动性预期边际转弱。整体来看，本周铜价运行逻辑仍是地缘风险、油价、美元及降息预期之间的反复博弈，在宏观不确定性未明显缓和前，铜价短期仍以震荡偏弱运行为主。 基本面方面，矿端紧张逻辑仍在延续。3月25日三菱材料宣布将于2027年停止Onahama冶炼厂部分铜精矿处理业务，并明确提到TC/RC大幅恶化、冶炼利润承压，进一步印证当前铜精矿供应偏紧、冶炼端盈利持续受损的现实。全球交易所铜库存仍处高位，但国内需求已经启动，国内社库去化速度超市场预期。受进口窗口打开与内需支撑影响，海外库存有回流至国内的迹象。 展望下周，宏观主线预计仍难发生明显变化。若中东局势未出现实质性缓和，油价高位与美元偏强格局仍将继续压制铜价表现，短期上方压力依旧存在；但矿端紧张、冶炼利润恶化以及内需仍为铜价形成一定支撑。因此预计下周铜价大概率仍维持窄幅震荡，伦铜预计波动于12000-12500美元/吨，沪铜预计波动于93000-96500元/吨。现货方面，随着进口货源陆续到港国内库存去化进程或将放缓，随仍在去库但因库存基数较高升水预计难以大幅上涨。预计现货对沪铜当月合约在贴水120元/吨-贴水20元/吨。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4450元/吨 广州B50A800牌号：4400-4400元/吨 武汉50WW800牌号：4400-4400元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢市场行情继续走强，整体成交表现依旧一般。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高回落，无取向硅钢资源价格小幅上调，当前下游电机企业观望情绪较重，维持刚需采购，导致硅钢实际成交表现一般，且因为下游对涨价资源接受度不高，反而存在一定议价空间。当前贸易商同样维持常备库存，没有增加库存预期，销售量决定订货量，对后市普遍持谨慎观望态度。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢价格或窄幅波动。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢报价小幅上调，市场成交缺乏起色。市场反馈，本周热卷期货冲高回落，无取向现货资源上调后，市场拿货积极性一般，尽管下游电机企业已经复工复产，但多数处于库存消化阶段，采购以刚需补库为主，拿货比较谨慎。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或暂稳运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢报价上涨，整体交投氛围一般。市场反馈，无取向报价格上调，整体成交不温不火，当前国营资源订货成本坚挺，贸易商比较谨慎，而下游终端拿货节奏同样缓慢，进一步压制市场活力。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢价格或暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月23日-3月27日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为54-68美元/吨，QP4月，均价为61美元/吨；仓单成交周均价格区间为54.8-68.8美元/吨，QP4月，均价为61.8美元/吨；EQ铜CIF提单为28.4-39.6美元/吨，QP4月，均价为34美元/吨。截至3月27日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1358，进口亏损151.38元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango39.04美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango20美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格已抬升至62-74美元/吨附近，主流成交集中于62-74美元/吨；提单主流成交价格为60-72美元/吨，部分高价可至74美元/吨；CIF提单EQ铜成交于32-42美元/吨附近。 本周周初进口窗口较上周继续改善，现货市场询报盘活跃度维持高位，持货商挺价情绪较强，带动近期仓提单报价全线上移。整体逻辑与上周基本一致，一方面国内在铜价回调后消费韧性仍在，内贸升水维持偏强，对近端进口货源形成支撑；另一方面，当前EQ提单与注册铜价差继续收窄，买盘需求仍更多来自下游企业及进口商。值得注意的是，1-2月中国电解铜净进口量同比大幅减少，说明前期海外流入国内的增量货源有限，而在当前美金铜溢价水平持续走高的背景下，LME亚洲地区库存后续存在回流至中国的可能，预计短期进口现货升水仍有进一步上行空间。 据SMM调研了解，截至本周四（3月26日），国内保税区铜库存环比上期（3月19日）减少0.30万吨至5.82万吨。其中上海保税库存环比减少0.22万吨至4.99万吨，广东保税库存环比减少0.08万吨至0.83万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是进口窗口阶段性打开后，部分到港货源加快流向国内市场，仓库停留时间缩短。展望后市，若进口比价维持当前水平，同时内贸现货升水继续走高，预计到港货源仍将以报关流入国内为主，保税区库存或延续下降趋势。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周（3月20日-3月26日）SMM铜线缆企业开工率70.77%，环比增加0.24个百分点，同比下降2.09个百分点。整体开工表现平稳，市场表现较为平淡。周内铜价回调压制新增订单释放，但企业在手及待交付订单储备充足，支撑生产基本维稳。分领域来看，下游各板块新增订单普遍偏弱，其中家装领域受塑料原料涨价拖累需求表现尤为平淡，行业生产仍主要依靠电力、新能源领域在手订单支撑。库存方面，前期铜价回调带动企业集中补库，本周原料以消耗备货为主，因此本周原料库存环比下降2.7%；成品库存方面铜价回调抑制下游提货速度，因此成品库存环比小幅下降2.65%。展望下周，铜价震荡波动将持续扰动终端采购情绪，同时塑料价格上涨带来成本压力，但存量订单将继续暴涨企业基础排产，开工率下行空间有限，SMM预期下周（3月27日-4月2日）铜线缆开工率环比下降1.54个百分点至69.23%，同比减少5.99个百分点。

本周（2026年3月20日-2026年3月26日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率62.81%，较上周开工率环比增加0.22个百分比。本周，河南地区某中小规模冶炼厂本周进入10-15天常规检修周期，河南地区开工率小幅下滑。湖南地区此前尚未满产的中型规模冶炼厂本周生产小幅提产，带来主要的产量增幅；云南地区冶炼厂生产维持稳定。此外，云南、湖南地区仍有小规模冶炼厂因原料及下游订单等原因暂无恢复预期。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

      本周山东铜现货市场氛围整体偏弱，成交较上周明显转淡。截至周四，山东现货升贴水均价报贴水115元/吨。周内市场货源偏紧格局有所缓解，叠加下游需求环比走弱，持货商主动下调现货报价以促进出货。展望下周，预计下游采购仍以刚需为主，持货商若想大量出货仍难挺价，山东铜现货升贴水大幅修复的空间相对有限。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月27日讯：本周镀锌行业开工率为58.88%，环比上周微降0.81个百分点。从原料端来看，本周锌价回升，下游提货较少，消耗为主，但镀锌企业前期点价锌锭陆续到货，镀锌企业锌锭库存微降。开工率降低主要因北方部分地区环保又起，影响开工。分板块来看，黑色价格较为坚挺，镀锌管贸易商仍在持续补库，镀锌企业订单较好，走货顺畅，成品库存降低。而结构件来看，铁塔订单目前仍较为旺盛但多为年前订单，后续招标陆续开启，预计铁塔订单仍能维持，部分出口的交通、铁塔、型材等订单仍然表现较好，整体消费表现符合传统旺季预期，但下周仍有环保影响，预计下周开工微降至58.13%左右。

SMM3月27日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比上周上涨15元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2604合约报贴水50~80元/吨附近，高价品牌对2604合约报贴水20~30元/吨附近，津市对沪市报贴水30元/吨附近。本周锌价高位震荡，下游点价较少，前期点价锌锭陆续到货，贸易商交投较为活跃，贸易商出货升水较为坚挺，预计下周升水或持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月26日讯：据SMM了解，截止本周四（3月26日），上海保税区库存为0.33万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格