》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水300元/吨–贴水220元/吨，均价贴水260元/吨。虽周内铜价重心回落，但实际消费未见明显好转，下游仍持观望情绪。随着进入月度下旬节点，持货商出货压力增加，北方市场供应较多，现货升贴水持续承压走弱。展望后市，临近月末预计市场成交活跃度不高，持货商集中出货结束后现货升贴水相对企稳。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 5月21日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四下跌15.42元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；河南地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,630-2,700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。 海外市场： 截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： (1)2026年5月19日，2026年5月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$330/mt FOB西澳，8月船期。 (2)2026年5月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$313.8/mt FOB西澳，6月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8664万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.38个百分点至75.19%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.31个百分点至70.77%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上涨8.33个百分点79.95%。 现货市场方面，本周共达成2笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2840元/吨。新疆地区采招0.8万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。 本周国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存仍在持续累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨，达到677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要原因是广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨，随着海外氧化铝不断进入市场、到港量持续上升，预计后续港口库存将进一步增加。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续发往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区均出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM5月20日讯： 今日海关总署发布了2026年4月份的进出口数据，海关数据显示： 2026年4月未锻轧铝合金进口量7.35万吨，同比减少15.4%，环比减少12.9%。2026年1-4月累计进口31.39万吨，同比减少14.6%。 2026年4月未锻轧铝合金出口量4.63万吨，创2022年7月后的单月进口新高，同比飙升179.7%，环比增加68.9%。2026年1-4月累计出口11.12万吨，同比增加58.1%。 下图为2024-2026年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2026年4月未锻轧铝合金分国别进口情况： 从进口来源结构看， 2026年4月我国未锻轧铝合金进口来源地集中度维持高位，前五大来源地合计占比约77%。其中，马来西亚稳居首位，进口量2.26万吨，占比回升至31%；泰国、俄罗斯分列二、三位，进口量分别为1.27万吨和1.18万吨，俄罗斯占比微降至16%；越南和蒙古分居第四、第五，进口量分别为0.83万吨和0.16万吨。环比3月，整体进口量减少1.09万吨，减量主要来自泰国及俄罗斯，而马来西亚与越南则略有增加。 2026年4月未锻轧铝合金分国别及分贸易方式出口情况： 分贸易方式看， 来料加工贸易以2.13万吨（占比46%）居首，海关特殊监管区域物流货物及进料加工贸易分列二、三位，分别占比21%和20%。值得关注的是，一般贸易出口量达6066吨，占比跃升至13%，较此前不足1%的水平显著增长。考虑到出口执行15%的关税，当前出口结构仍以加工贸易为主（近70%），但受中东地缘冲突引发的海外供应缺口驱动，一般贸易出口量实现大幅增加。 从国别结构来看，日本稳居第一大出口目的地，4月出口量2.28万吨，占比高达49%， 占据近半壁江山，出口方式以来料加工为主。泰国、摩洛哥、韩国、印度及巴西等国家位列第二梯队，单一国家占比多在5%-8%之间，市场分布相对分散。 2026年4月未锻轧铝合金分注册地进出口情况： 从进口省份分布来看， 2026年4月未锻轧铝合金进口仍高度集中于 浙江、山东、江苏、河南及广东五地 ，进口量分别为2.75万吨、2.07万吨、0.82万吨、0.63万吨和0.62万吨，合计占全国进口总量的80%以上。其中，浙江与山东两省合计占比超过五成，进口主导地位持续突出。 从出口省份分布来看， 2026年4月未锻轧铝合金出口主要集中于 广东、山东、河北、上海及浙江 。其中，广东出口占比高达43%，且其中约98%以来料加工贸易方式完成，其出口结构仍以加工贸易为核心。山东与浙江则主要以进料加工贸易形式出口，而河北和上海则以一般贸易方式为主，区域间贸易模式分化较为明显。 整体来看，2026年4月我国未锻轧铝合金进口延续回落态势，出口表现强劲，创近4年单月历史新高。进口方面， 3月后受中东地缘局势影响，LME铝价飙升叠加物流受阻，推高海外ADC12价格，进口利润快速收窄并转为亏损。4月更在海外价格高企与国内价格弱势调整的双重挤压下，亏损幅度持续扩大。目前海外ADC12报价在3340-3420美元/吨，单吨进口亏损已超3000元，预计5月进口量将进一步缩减。 出口方面， 地缘冲突引发的海外供应缺口释放了铝合金的出口潜力，预计5月出口量将维持高位。未来出口的持续性将主要取决于中东供应链的修复进度以及东南亚压铸市场的长期增长空间。

    2026年以来，中东地缘冲突导致印尼硫磺进口严重受阻， 硫磺（CIF印尼） 价格从年初563元/吨飙升至当前报价1175元/吨，涨幅超过108%。硫磺是印尼镍湿法冶炼（HPAL）生产MHP的核心辅料，每镍吨单耗达10-12吨。在此背景下，直接进口硫酸替代制酸环节成为印尼镍企的现实考量。 一、中国出口禁令：最大供应来源切断     中国是全球第一大硫酸出口国。2025年，中国硫酸出口约4.649百万吨， 印尼约62%的进口硫酸来自中国。2025年中国对印尼出口硫酸达67万吨 ，较2024年翻倍以上。印尼从韩国和日本的进口则大幅下降40%和65%，中国实际填补了缺口，巩固了最大供应来源地位。     2026年1—3月（禁令前），中国硫酸出口总量52.8万吨，同比骤降49.8%；对印尼出口仅10.3万吨，同比大幅下降约76%，禁令早已通过配额收紧开始预热。自5月1日至12月31日全面暂停普通工业硫酸和冶炼副产硫酸出口，仅电子级高纯硫酸经专项审批后可少量出口。政策核心是“保春耕、稳供应”，优先保障国内化肥产业。 二、运输与储运：海陆条件差异显著     海运时间与经济性。 各主要来源地到印尼的海运时间：澳大利亚约5天，印度约7-8天，日韩约9天，中国约10天。澳大利亚距离短、在途品质损耗小。价格方面差异不大，根据2025年海关数据，中国-印尼到岸价约103美元/吨，澳大利亚约106美元/吨。     运输半径的根本制约在陆运。 一方面，硫酸吸水性极强，即便在密封罐内储存，长时间运输仍会导致浓度下降；另一方面，陆运单位运量小，长距离运输费用不具备经济性。因此港口禁止大规模储存硫酸罐，到岸后须快速消耗，企业须自行配置储酸罐缓冲。     企业配套方面，储酸罐投资和港区调度衔接是进口硫酸的实际瓶颈。此外，印尼对硫酸进口的许可证管理由来已久——2001年纳入危化品管理，2013年趋严，2025年又出台补充规定进一步收紧。许可证门槛本身已在一定程度上抑制硫酸进口。 三、澳大利亚：海运半径最短但供应极为有限     澳大利亚的综合条件优越：海运仅约5天，到岸价与中国基本持平，Sun Metals在汤斯维尔港建有专门出口储罐和装船设施。表面上看是最理想的替代来源。     然而，澳大利亚的硫酸实际供给能力严重受限。冶炼酸口径，根据SMM调研，澳大利亚国内硫酸总产能约290万吨/年，主要来自：BHP Kalgoorlie镍冶炼厂（约30万吨/年）、Olympic Dam铜冶炼厂（约50万吨/年）、Sun Metals锌冶炼厂（约40万吨/年）、Nyrstar Hobart锌冶炼厂和Port Pirie铅冶炼厂合计约50万吨/年、Glencore Mount Isa铜冶炼厂的Incitec Pivot硫酸厂（80万吨/年），以及约40万吨/年的硫磺燃烧产能。     最关键的是，上述产能正大幅萎缩： Mount Isa铜矿已关闭，冶炼厂和精炼厂在政府救助下短期存续，BHP Kalgoorlie镍冶炼厂自2024年10月起暂停运营。     同时，根据USGS数据，澳大利亚硫磺年产量在100万吨水平，需大量进口硫磺维持硫酸生产，而硫磺供应本身也受中东局势影响。 WITS数据显示，2024年，澳大利亚共出口1.78万吨硫酸，但进口了8.78万吨硫酸和54.2万吨硫磺。 冶炼产能萎缩与硫磺自供不足双重制约下，澳大利亚实际可供出口印尼的硫酸量极其有限，不足以弥补中国禁令造成的缺口。 四、其他亚太来源：各有所短     韩国与日本 曾是印尼重要供应来源。2025年印尼从韩国和日本分别进口17.2万吨和10.6万吨，但同比锐减40%和65%，主因是TC/RC走低挤压冶炼厂利润、开工率下降。韩国2025年第一季度硫酸出口总量约58.34万吨，同比下降5%，主要出口目的地为智利、印度、泰国和印尼，并非专供印尼。日本供给规模更小，出口弹性有限。日韩合计对印尼出口量约20—30万吨/年，增量潜力极为有限。     印度 方面，多家硫酸装置正在扩产，但增量主要用于满足自身化肥产业需求、降低进口依赖。印度是全球第三大硫酸进口国，年进口约200万吨，出口战略定位并非优先方向。印度对印尼出口增量预计不超过5—10万吨/年。     台湾和菲律宾 方面，合计出口到印尼的体量不足5万吨/年。其中台湾硫酸以电子级为主，服务于半导体产业，并非大规模出口冶金级硫酸。其他来源（南非、中东等）存在运距过长或产能有限等问题，实际可忽略不计。 五、供需缺口量化与综合结论     量化测算。 2025年，印尼硫酸进口总量约108万吨。其中，MHP产业实际消费的硫酸进口量约22万吨，当中约18万吨来自中国。     以历史高点推算，各来源可替代的合计上限约40—60万吨/年（日韩20—30万吨、印度5—10万吨、台湾菲律宾3—5万吨、澳大利亚理论潜力扣除停产因素后约10—20万吨）。但多数来源因自身产能萎缩、优先保障国内需求或出口定位差异，实际可替代量仅为上限的50%—70%，约20—40万吨/年，与30万吨缺口勉强接近但无法实现稳定替代。     核心制约在于：全球硫酸主要来自有色金属冶炼副产品，产量增长受限于有色金属产能扩张；澳大利亚冶炼厂大量停产，日韩开工率低迷，体现了“硫酸依附冶炼主业”的结构性特征。海运动输虽可行，但全球可调剂的“盈余”硫酸十分有限。 结论     中国正式暂停硫酸出口后，印尼在技术上可从澳大利亚、日韩、印度等进口硫酸，但全球可替代来源难以长期稳定填补缺口。进口硫酸可作为短期缓冲，但无法从根本上解决硫磺受限问题。更可行的长期方案仍是：拓宽硫磺进口来源多元化、加快印尼本土铜矿冶炼副产硫酸项目建设、推进硫磺回收工艺优化等。

      2026年4月我国电线电缆出口量26.5万吨，环比增加21.56%，同比小幅回落1.5%；2026年电线电缆累计出口量98.7万吨，累计同比增长7.81%。其中铜线缆出口量13.05万吨，环比增长10.21%，同比小幅回落3.85%；2026年铜线缆累计出口量49.2万吨，累计同比增长15.99%。     出口市场方面，2026年4月中国铜线缆外销范围持续拓宽，出口覆盖国家和地区数量环比增加4个至205个，出口市场全面开花。分国别需求呈现明显分化格局，澳大利亚重回出口首位，出口量环比提升7.98%；菲律宾、美国增速亮眼，出口量分别环比增加41.6%、35.28%，分列出口国家第二、第三位，三国合计出口量占铜线缆出口总量的19.2%，为拉动整体出口增长的核心动力。值得关注的是，英国受3月份需求提前集中释放影响， 4月出口量环比大幅回落71.63%；菲律宾依托电力基建提速、电子制造业需求爆发以及雨季前置赶工，带动需求集中释放；美国则受电网改造升级、新能源并网以及AI需求爆发等刚需支撑，叠加本土产能供给不足，带动美国进口需求稳步攀升。 数据来源：海关总署 单位：吨     从出口省份维度来看，2026年4月中国铜线缆出口地区主要集中于华东、华南沿海地区。其中江苏省仍以3.3万吨出口量稳居首位，浙江省1.9万吨、广东省以1.7万吨分列第二位、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重约有五成，出口集中度保持稳定。     展望5月，受国内内需偏弱背景下，国内线缆企业仍将积极布局海外市场。 但伴随5月东南亚步入传统雨季，当地基建施工将有所放缓，东南亚相关外销需求将有回落风险。但欧美地区电网建设订单仍然存在，叠加AI产业配套需求旺盛，可为出口市场形成底部支撑。 综合来看，在多空因素相互制衡下，预计5月国内铜线缆出口将出现小幅回落。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势              2026年4月，中国电解铜进出口市场呈现出明显的“进增出减”格局。随着国内部分消费需求的回暖及内外价差的调整，电解铜进口量环比录得两位数增长，而出口量则在前期高基数后出现明显回落。值得注意的是，以刚果民主共和国、俄罗斯为代表的非注册电解铜流入量持续高企，推动4月非注册铜进口占比维持在70%以上的高位，创下近年来同期历史新高。       从海关总署公布的进出口总量数据来看，4月中国电解铜出口量为2.56万吨，环比大幅减少56.01%，同比减少67.05%。尽管单月出口出现明显季节性回调，但结合一季度整体表现，1-4月累计出口同比仍保持30.84%的正增长。而在进口端，4月中国电解铜进口量回升至27.05万吨，环比增加15.27%，同比增加8.19%。4月进口量的回升有效缓解了国内部分现货偏紧的局面，不过从长周期来看，1-4月累计进口量同比仍减少21.10%，折射出今年整体进口长单与现货流向较往年有所结构性调整。        深入分析进口结构可以发现，统计内的主要非注册电解铜来源国合计贡献了绝大多数增量，其中刚果民主共和国的表现依旧一枝独秀。4月我国从刚果民主共和国进口电解铜达到13.37万吨，较3月的9.31万吨大幅增加超4万吨，环比增幅明显，继续稳坐国内非注册铜第一大供应国宝座。相比之下，4月从俄罗斯进口电解铜2.40万吨，较3月的4.97万吨有所回落；哈萨克斯坦供应则稳步升至1.86万吨；其他如赞比亚录得0.46万吨、乌兹别克斯坦录得0.45万吨，整体保持平稳流入状态。        在这种流向引导下，主要非注册来源国的进口总量在4月达到了19.00万吨，相较于1月的13.89万吨、2月的10.83万吨以及3月的17.25万吨呈现持续走高的态势。从占比走势来看，4月非注册电解铜进口占比为70.24%，虽然较3月73.53%的历史高点微幅回落3.29个百分点，但拉长周期对比2022至2026年历史数据可以发现，这一比例远高于2022至2024年同期普遍在45%至65%之间的波动水平，与2025年高位基本持平并略有突破。这表明非注册货源已经成为当前我国电解铜进口事实上的绝对主力。        展望后市，非注册电解铜进口占比连续三个月卡在70%以上的高位，说明地缘政治流向改变及海外冶炼新产能的投放对中国市场的渗透正在进一步加深。4月进口量的环比回升，主要受到国内二季度传统旺季部分刚需补库以及进口窗口阶段性改善的驱动，非注册铜因具备一定的价格优势，在当前精炼铜体系中消化顺畅。接下来需要密切关注5至6月海外非注册货源的到港节奏，以及国内下游企业在旺季尾声的开工率变化，若消费无法持续承接高位流入的非注册铜，国内显性库存或将面临局部的累库压力。        值得注意的是非洲地区以刚果民主共和国为例基本都是湿法炼铜，前期硫酸硫磺紧缺等问题可能令其有减产动作，预计后市流入中国体量难有大幅增加。 除此之外，近期在现货市场观察到部分非注册货源来自智利等主要生产注册铜的国家，这意味着实际上进入中国非注册电解铜占比预计比以上统计更高。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据海关总署数据显示，2026年4月我国铜板带出口12246.37吨，环比增长5.46%，同比增长14.01%；1-4月，我国铜板带累计出口45487.58吨，累计同比增长16.14%。        2026 年 4 月，我国铜板带出口延续稳健增长态势，当月合计出口 12246 吨，同比增长 14.01%，出口目的地覆盖 100 个国家和地区，市场多元化格局持续巩固。从出口市场分布看，越南、韩国、中国台湾稳居前三大市场，合计出口量占比约 31%；其中越南出口量延续高增，同比增长 27.0%，占比提升至 12.0%；韩国出口同比小幅增长 3.1%，占比微降至 11.9%；中国台湾地区出口同比回落 12.1%，占比由 9.2% 降至 7.1%。此外，马来西亚、美国市场表现亮眼，出口量同比分别增长 27.4%、22.9%，德国、印度尼西亚、印度出口亦录得不同程度正增长，仅日本、泰国出口同比小幅回落，整体出口市场呈多点开花态势。   数据来源：海关总署        我国铜板带出口贸易方式结构延续前期特征。海关数据显示，4月进料加工贸易仍为核心出口方式，出口量达8451吨，占比提升至69%，稳居主导地位；来料加工装配贸易出口量1879吨，占比降至15.3%；一般贸易出口量946吨，占比下降至7.7%；其他贸易方式出口量971吨，占比7.9%。   数据来源：海关总署        从产品结构看，各类铜板带出口表现分化明显：紫铜带作为核心出口品类，当月出口量同比增长 15.6%，占比近七成，依旧是拉动行业出口的核心引擎；黄铜带、白铜带出口表现亮眼，同比分别增长 9.0% 和 25.0%，且短期环比亦有明显回升，其中黄铜带环比增幅显著；青铜带及其他品类虽同比仍保持正增长，但受短期订单节奏影响，环比出现回落。整体来看，主流品类出口同比均维持增长态势，环比表现则因订单节奏差异出现分化。   数据来源：海关总署 （海关编码74091110,74091190,74091900,74092100,74092900,74093100,74093900,74094000,74099000）        

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势          据海关总署数据显示，2026年4月我国铜漆包线出口13716吨，同比增长3.77%，环比大增19.24%； 2026年1-4月我国铜漆包线累计出口47510.96吨，累计同比增长4.98%。（海关编码85441100）       2026 年 4 月，我国铜漆包线出口延续高景气，产品远销 133 个国家和地区，当月合计出口量 13716 吨，同比增长 3.77%。 从出口市场分布看，越南、日本、韩国仍稳居前三大市场，合计出口量占比约 32%；其中越南出口量同比小幅增长 1.5%，日本、韩国则出现不同程度回落。泰国出口量同比下滑 27.8%，退居第五位；土耳其出口延续高增态势，4 月出口量达 985 吨，同比大幅增长 544.3%，跃升至第四位。此外，墨西哥、美国市场出口同比转正，分别增长 56.9% 和 19.3%。整体来看，4 月漆包线出口市场格局延续分化态势，但整体出口表现仍维持高景气度。 数据来源：海关总署、SMM整理 注：数据统计来源于海关编码85441100对应商品为铜制绕组电线。