本周不锈钢现货价格与生产成本同步上涨，不过钢厂成本与价格倒挂的状况略有收窄。以 304 冷轧产品为例，按当日原料价格测算，本周完全成本利润率为 -0.7% ；若以存货原料成本计算，则达 1.15% 。   镍系原料成本方面，本周高镍生铁价格呈偏弱运行态势。尽管周内印尼消息面扰动不断，镍矿价格偏强运行，多数镍铁厂家处于成本倒挂状态，但当前不锈钢价格上涨乏力，钢厂自身成本压力较大，对高价原料接受度较低；虽镍铁市场存在上探意愿，却受整体成交偏弱制约，价格实际上涨面临阻力。截至本周五，品位 10-12% 的高镍生铁每镍点下跌 0.5 元，报收 1083.5 元 / 镍点。   废不锈钢市场方面， 本周废不锈钢价格小幅上涨，主要受宏观消息面、期货走强及成材价格上行的带动。美伊冲突及印尼镍产品征税消息刺激 SS 期货走强，不锈钢现货价格上探，进而拉动废不锈钢价格上行。废不锈钢虽具备显著的经济性优势，但反向开票导致的税票紧张及高库存问题压制了其上涨空间，因此仅实现小幅上涨。整体来看，本周废不锈钢市场呈温和上行格局，短期支撑尚存但上涨动力不足。若税票问题未得到解决，预计价格仍将以震荡运行为主 。截至本周五，上海地区 304 边料 价格上涨 100 元 / 吨 ，最新报价约 10150 元 / 吨。   铬系原料成本方面，本周高碳铬铁价格维持稳定。尽管铬矿外盘期货价格仍有上调，但国内港口铬矿库存处于高位，加之近期铬铁厂家对铬矿的采买意愿偏弱，国内铬矿价格有所回落，铬铁成本支撑减弱；同时当前铬铁零售价格已明显高于钢招价格，高碳铬铁价格进一步上行面临阻力。截至本周五，内蒙古地区高碳铬铁价格与上周持平，报收 8650 元 /50 基吨。

 

SMM3月27日讯： 数据简评： 截至3月26日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降18.29%，总库存同比去年同期增加9.29万吨，已连续两周呈现去库态势。 分地区来看，上海地区电解铜受下游消费拉动，出库量显著高于入库量，库存持续回落；江苏地区下游消费稳步复苏，库存同步延续去化；广东地区消费维持旺盛，叠加局部供应偏紧，库存下降节奏较快。 展望后市，供应端进口铜货源持续到港，国产铜到货量有所减少；需求端下游企业以刚需采购为主。综合供需格局判断，下周国内电解铜供应仍偏紧、消费整体企稳，预计周度库存将延续去库趋势。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                        3月27日SMM进口铜精矿指数（周）报-68.85美元/干吨，较上一期的-67.32美元/干吨减少1.53美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为96%-97%。 周内铜精矿现货市场成交活跃度不高，以询报盘活动为主。周内有贸易商对冶炼厂报盘4/5月份装期的Bisha铜精矿，价格为-70美元起，QP为M+1/5；有贸易商对冶炼厂报盘4/5月份装期的Carmen铜精矿，价格为-70美元起，QP为M+1/5；有冶炼厂以指数结算的方式从贸易商处采购1万吨干净矿，装期为二季度，Au的payable为1g/dmt以下扣减0.2g以后全部计价，1g/dmt以上计价90%；据市场消息，此前Teck Resources招标的HVC和Antamina B 对贸易商的成交价格为-130美元和-170美元，而对冶炼厂的招标价位为-110美元左右。目前铜精矿现货市场的下行势头尚未遏止，中国冶炼厂对于铜精矿现货的采购热度不减，铜精矿现货加工费下行速度加快。 据SMM了解，CSPT于2026年3月31日上午在上海召开2026年第一季度总经理办公会议。市场关注CSPT会议结果以及对现货市场的指导性意见。 据外媒报道，Mitsubishi Materials表示将在2027年3月底前停止Onahama铜冶炼厂的生产运营。主要由于全球铜冶炼厂之间的竞争加剧导致铜精矿TC/RC急速恶化使得业务前景堪忧。Onahama铜冶炼厂粗精炼产能23万吨。 SMM十一港铜精矿库存3月27日为57.47万实物吨，较上一期增加6.27万实物吨，主要增量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比增加4.7万实物吨。                                                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

本周宏观市场仍围绕中东局势与美联储预期反复交易。周初美以伊局势稍有缓和，美元回落、风险偏好阶段性修复，铜价一度止跌反弹；但随后伊朗方面否认相关谈判进展，地缘局势再度趋紧，国际油价大幅上行，市场对霍尔木兹海峡供应扰动的担忧重新升温，避险情绪随之回升，对铜价形成压制。市场对主要央行年内降息的押注明显后移，宏观流动性预期边际转弱。整体来看，本周铜价运行逻辑仍是地缘风险、油价、美元及降息预期之间的反复博弈，在宏观不确定性未明显缓和前，铜价短期仍以震荡偏弱运行为主。 基本面方面，矿端紧张逻辑仍在延续。3月25日三菱材料宣布将于2027年停止Onahama冶炼厂部分铜精矿处理业务，并明确提到TC/RC大幅恶化、冶炼利润承压，进一步印证当前铜精矿供应偏紧、冶炼端盈利持续受损的现实。全球交易所铜库存仍处高位，但国内需求已经启动，国内社库去化速度超市场预期。受进口窗口打开与内需支撑影响，海外库存有回流至国内的迹象。 展望下周，宏观主线预计仍难发生明显变化。若中东局势未出现实质性缓和，油价高位与美元偏强格局仍将继续压制铜价表现，短期上方压力依旧存在；但矿端紧张、冶炼利润恶化以及内需仍为铜价形成一定支撑。因此预计下周铜价大概率仍维持窄幅震荡，伦铜预计波动于12000-12500美元/吨，沪铜预计波动于93000-96500元/吨。现货方面，随着进口货源陆续到港国内库存去化进程或将放缓，随仍在去库但因库存基数较高升水预计难以大幅上涨。预计现货对沪铜当月合约在贴水120元/吨-贴水20元/吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月23日-3月27日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为54-68美元/吨，QP4月，均价为61美元/吨；仓单成交周均价格区间为54.8-68.8美元/吨，QP4月，均价为61.8美元/吨；EQ铜CIF提单为28.4-39.6美元/吨，QP4月，均价为34美元/吨。截至3月27日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1358，进口亏损151.38元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango39.04美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango20美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格已抬升至62-74美元/吨附近，主流成交集中于62-74美元/吨；提单主流成交价格为60-72美元/吨，部分高价可至74美元/吨；CIF提单EQ铜成交于32-42美元/吨附近。 本周周初进口窗口较上周继续改善，现货市场询报盘活跃度维持高位，持货商挺价情绪较强，带动近期仓提单报价全线上移。整体逻辑与上周基本一致，一方面国内在铜价回调后消费韧性仍在，内贸升水维持偏强，对近端进口货源形成支撑；另一方面，当前EQ提单与注册铜价差继续收窄，买盘需求仍更多来自下游企业及进口商。值得注意的是，1-2月中国电解铜净进口量同比大幅减少，说明前期海外流入国内的增量货源有限，而在当前美金铜溢价水平持续走高的背景下，LME亚洲地区库存后续存在回流至中国的可能，预计短期进口现货升水仍有进一步上行空间。 据SMM调研了解，截至本周四（3月26日），国内保税区铜库存环比上期（3月19日）减少0.30万吨至5.82万吨。其中上海保税库存环比减少0.22万吨至4.99万吨，广东保税库存环比减少0.08万吨至0.83万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是进口窗口阶段性打开后，部分到港货源加快流向国内市场，仓库停留时间缩短。展望后市，若进口比价维持当前水平，同时内贸现货升水继续走高，预计到港货源仍将以报关流入国内为主，保税区库存或延续下降趋势。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

SMM3月27日讯： 铝锭方面：3月27日SMM A00铝（佛山）报23720，涨280，对当月贴175，收窄5（单位：元/吨） 沪铝04合约今日大涨，华南现货市场表现延续坚挺，临近周末今日买方整体采购情绪转好。卖方借势挺价，累库流通货源有所收紧，整体挺价力度可圈可点，今日市场主流成交价集中在沪铝04合约升水-180元/吨至沪铝04合约升水-170元/吨。

      本周山东铜现货市场氛围整体偏弱，成交较上周明显转淡。截至周四，山东现货升贴水均价报贴水115元/吨。周内市场货源偏紧格局有所缓解，叠加下游需求环比走弱，持货商主动下调现货报价以促进出货。展望下周，预计下游采购仍以刚需为主，持货商若想大量出货仍难挺价，山东铜现货升贴水大幅修复的空间相对有限。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库