SMM 3月20日讯：据外媒消息， 秘鲁锌、铅和银矿业公司Volcan决定从周二起停止其在秘鲁的三座矿山的生产活动，目前该公司正在更新其Rumichaca尾矿坝的运营许可证。该公司在声明中表示，将会暂停San Cristobal、Carahuacra和Ticlio三座矿山的运作，最长持续时间可达30天。 据悉，上述停产的三座矿山在2023年锌精矿产量总计10.43万吨，2023年Volcan锌精矿产量总计24.2万吨。 预计此次三座矿山的暂时关闭影响锌精矿产量8000吨左右。 同时，该企业表示，在上市三座矿山关闭期间，将进行所有必要的护理和维护工作，以尽快重启运营。此外， 据3月21日最新消息，嘉能可在一份声明中表示，受周一登陆的飓风带来的暴雨影响，该公司暂时停止了位于澳大利亚的McArthur River锌矿和铅矿的生产 。该公司称继续监测洪水，并评估对作业的影响。 而虽然有突发停产的企业，但同时市场上，也有相关项目的复产消息。据悉， MBC矿业公司将恢复KZK锌铅铜项目，一年产量2.35亿磅锌，又为锌市场供应带来一丝信心。 该消息发布之后，内外锌价午后一同在宏观偏暖氛围中继续上行，截至15:55分左右，伦锌以2.27%的涨幅报2565.5美元/吨；截至日间收盘，沪锌则以1.6%的涨幅报21525元/吨。 宏观方面，周三美联储利率决议结果出炉——美联储连续第五次将基准利率维持在5.25%-5.5%的区间不变，且决策者预计今年美国将降息三次，宏观降息预期带动美元价格接连下跌，有色金属受到提振。 现货方面， SMM 0#锌锭 现货报价今日上涨80元/吨，报21200~21300元/吨，均价报21250元/吨。 》点击查看SMM锌产品现货报价 基本面来看，当下国内锌市场呈现供需双弱的格局，首先是供应端，国内矿端紧缺情况暂时并未得到缓解，据SMM调研，国内矿山将在4月迎来复产高峰期，不过考虑到企业从复产到正常产出需要一定的时间差，因此预计4月下旬矿方面才会有正式产出，3月国内矿端依旧是呈现紧缺态势；进口锌精矿方面，据最新公布的海关数据显示，今年前两个月国内累计锌精矿进口量为64.71万吨（实物吨），同比降低28.29%，叠加海外锌精矿扰动频繁，锌精矿继续延续紧缺局面。 在国内矿供应偏紧的背景下，国产锌矿加工费依旧维持低位运行，目前国内 锌矿加工费 维持在3800元/吨的价位，考虑到4月份加工费谈判即将开始，港口锌精矿库存处于低位，加之冶炼厂库存也多在20天左右，SMM预计4月加工费依旧有下行空间。 此外，上周新增湖南地区某冶炼厂因电力问题停产检查1个月，预计影响量在4000~5000吨，且新疆某冶炼厂后续也或有检修计划，供应端扰动依旧，国内锌精矿紧缺情况对锌价支撑仍在。 而消费方面，此前国务院重申以旧换新的政策和财政上将发行1万亿超长期特别国债进一步提振需求预期，不过考虑到该政策影响偏长期，因此对短期消费提振有限；整体来看3月消费，虽然3月下游开工相比此前有所提升，但是同比往年，消费表现却略显平淡，不及此前预期。加之近期锌价处于高位，下游逢高畏采，也在一定程度上对消费形成压制，同时黑色价格的持续下跌导致镀锌企业“买涨不买跌”现象显现，黑色系弱势拖累下游消费表现不佳，3月整体消费表现并无太大亮点。 库存方面，据SMM数据显示，截至3月21日， SMM七地锌锭社会库存 总计19.82万吨，相较3月18日小幅去库0.03万吨。据SMM调研显示，除了上海地区库存有所增加外，广东地区和天津地区库存都有所下行。广东地区主因周内受绿通产品影响，运输车辆较少，仓库到货有所减少，下游刚需采买进行提货，整体库存小幅录减；天津地区库存小幅减少，天津地区贸易商厂提较多，仓库到货较少，叠加周内环保限产结束下游开工有所恢复，周内低价时成交小幅改善，整体库存录减。 》点击查看SMM数据库 整体来看，当前锌市场依旧呈现供需双弱局面，在国内外矿端消息频出之际，需关注来自供应端的扰动，以及后续消费拐点何时出现，关注4月具体消费情况。

  今日美联储公布利率仍维持稳定，符合市场预期，市场解读偏鸽，今日白银价格持续上涨，现货白银开盘价格为25.576美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为6485元/千克，均价较昨日上涨175元/千克，涨幅为2.8%。据SMM了解，今日上海地区量大的现款现货的银锭升贴水在平水左右，基差持续变化，今日市场采货收货情况有所好转。 》查看SMM贵金属现货报价

海关数据显示，2024年1-2月中国锻轧及未锻轧镓出口数据为2760公斤左右，出口量相较于去年1-2月同期中国锻轧及未锻轧镓出口同比大幅下降，即便和去年12月份7030公斤的出口量相比，也大幅下降61.1%。且中国锻轧及未锻轧镓出口数量再次下降3吨以下水平。 据SMM了解，1-2月的中国锻轧及未锻轧镓出口量中绝大部分也是集中在个别几家企业的出口量，也就是说，新拿到中国锻轧及未锻轧镓出口许可证的企业还是不多， 市场人士普遍认为可见目前出口管制的口径还是很紧。但也有市场人士表示从镓化合物产品的出口来看，其实是有增加的。如果属实，也表示不少企业的生产模式已经从镓金属转移到化合物上去，则实际镓出口也较正常。

 

3月21日SMM消息，海关数据显示，2024年1-2月中国其他锑矿砂及其精矿两月总进口量数据为8901.48吨，进口量相较去年1-2月同期进口量的9253.54吨同比略有下降3.8%，但由于去年2月有1019.86吨的 锑矿砂及其精矿 出口量，所以从净进口量的角度来看，同比是略有增加的。 市场人士表示，锑市场随着春节后，特别是元宵节后，进入了价格快速上涨后的盘整，市场资源出现一些换手的情况，三月份锑价也一直在进行一些市场博弈。但是 短期波动一点也不影响大趋势，由于预期光伏行业用锑依旧将火热，锑价近期的走势也纯粹是上涨过程中的调整。也有市场人士认为，由于目前不管是三氧化二锑原料，锑矿石还是锑锭一直处于供货紧张状态，但是春节前屯货的部分厂家、货易商，见到近期价格停滞不前，出现抛货套现的情况也属于正常行为，这也是正常的交易心态上面有区别。但是大厂未来还是挺价看好后市，因此短期走势以弱稳为主，但锑价长期走势依旧看好。更有市场人士表示，2月份锑锭产量大幅度下降，3月三氧化二锑原料严重不足，支撑三氧化二锑价格坚挺稳定。而锑矿原料的持续紧张，冶炼企业惜售以及挺价心态仍旧较强，在供应偏紧环境下，预计长期来看市场整体偏强运行，因此即便市场价格出现偏弱松动，幅度也将十分有限。由于目前原料端也更集中向大型厂家，近期的一批缅甸矿也已经全部发完至部分大厂手中，其他不少厂家的满产甚至复产可能性都不大，而传闻湖南3月13号省环保督查已经开始，4月下旬份中央环保督查也可能将进行第三轮督察，后期锑产品开工情况仍旧堪忧。

SMM3月21日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水200元/吨-贴水150元/吨，均价报贴水175元/吨，较上一交易日跌40元/吨；平水铜成交价72700~72930元/吨，升水铜成交价72720~72950元/吨。沪铜2404合约早盘跳开后盘面震荡上行，盘初下测72630元/吨后冲高，上午10时后摸高于73120元/吨附近，随后盘面小幅回撤，至收盘前再度上扬。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango150-110元/吨。 受美指回落影响早盘铜价大幅上扬，现货升水承压运行。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水160元/吨-贴水150元/吨；好铜如CCC-P等报贴水150元/吨-贴水140元/吨。受部分仓单流出影响，持货商出货压力较大，现货升水报盘出现集中下行。进入主流交易时段，平水铜报贴水180元/吨-贴水160元/吨部分成交；好铜报贴水170元/吨-贴水150元/吨部分成交；湿法铜在前日低价成交后报盘较少，难闻成交。随后市场升水继续调低，平水铜报贴水200元/吨-贴水190元/吨成交集中，好铜报贴水180元/吨附近部分成交。受价格集中滑落影响，部分下游与贸易商积极收获，现货市场成交较昨日有所好转。 早市升水较前几日表现回落，主因为持货商受资金因素影响出货换现意愿较强。因周尾沪铜2403合约仓单释放，叠加周五进口铜持续到港影响，贸易商资金轮转需求较大。但消费增量仍然有限，据悉部分持货商已经开始进行沪铜2404合约仓单注册。预计明日升水将企稳运行。  

SMM3月21日讯： 根据最新海关数据显示，2024年1月进口锌精矿39.59万吨（实物吨），2月进口锌精矿为25.12万吨（实物吨），2月环比1月降低36.56%（14.47万实物吨），同比降低46.68%，1-2月累计锌精矿进口量为64.71万吨（实物吨），累计同比降低28.29%。 分国别来看，2024年1-2月，进口量前三的国家是：秘鲁1月10.82万实物吨，2月6.32万实物吨，累计占比26.49%；澳大利亚1月9.91万实物吨，2月6.78万实物吨，累计占比25.79%；哈萨克斯坦1月2.49万实物吨，2月2.85万实物吨，累计占比8.25%。从环比数据来看，2月其中秘鲁、澳大利亚、南非等国家减量较为明显，而哈萨克斯坦、厄立特里亚等流入国内量有不同程度的增加。   SMM认为，1-2月锌精矿进口量较低原因如下： 一、 2月国内正值春节，部分冶炼厂放假停产对锌精矿需求有所降低； 二、一季度澳大利亚处于雨季，洪水影响矿山运输，流入国内量有所减少； 三、南非部分矿山生产受阻，产量下降明显，影响流入国内锌精矿量； 四、 沪伦比值偏弱震荡，1-2月进口窗口持续关闭，进口矿流入机会较少。 进入3月，矿进口窗口间歇性开启，预计3月锌精矿进口量小幅恢复。     》点击查看SMM金属产业链数据库

现货基本面         上海：早盘市场均价贴水10元/吨附近，跟盘对2404合约报价贴水40~50元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴水40-50元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水30-50元/吨附近。昨日锌价低位运行，贸易商挺价情绪渐起，但下游消费暂无改善，升水上行乏力，升水震荡为主。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~升水10元/吨，盘面走势较弱，然贸易商存在挺价情绪，丹霞报价对高价升水30元/吨，兰锌报价对高价平水；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水45~55元/吨，近日市场受到绿通产品影响，运输车辆相对较少，贸易商厂提出货量降低，仓库自提成交量增多，由于成本增加，故现货报价挺价情绪较高。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴70~100元/吨附近，红烨对04合约贴60元/吨附近，新紫对04合约贴70~80元/吨附近，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对04合约贴30~80元/吨附近。昨日锌价维持震荡，但是下游企业对锌价仍然看跌，且消费不佳下，贸易商下调升水出货，成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2404合约报价升水30元/吨，兰锌对2404合约报价升水50元/吨，麒麟对2405合约报价送到升水40元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段，现货几无成交。近期进口锌锭继续流入宁波下游，低价冲击国产锌锭，打压国产现货升水上行动力，盘面偏弱震荡，然进口低价下国产几无成交。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一阳柱，下方20日均线提供支撑。隔夜LME库存增加3325吨至270525吨，增幅1.24%，LME库存再度增加。据悉Volcan从周二起停止其在秘鲁的三个矿山的生产，最长可达30天，预计影响量8000吨左右，另外MBC矿业公司将恢复KZK锌铅铜项目，一年产量2.35亿磅锌，多空交织，伦锌维持震荡。隔夜沪锌录得一阳柱，但MACD阳柱收窄。宏观上降息预期仍存，基本面上供需双弱格局暂无较大变化，锌价低位盘整。