SMM1月30日讯：近日，格林美发布其2025年业绩预告， 预计归属于上市公司股东的净利润在14.29~17.35亿元，相比去年同期增长40.00%～70.00%。 对于公司业绩变动的原因，格林美表示，2025年，面对复杂严峻的全球环境，公司凭借领先的技术水平、全球化的生产能力等优势，砥砺前行，勇开新局，取得了关键金属循环回收增量、印尼镍资源项目全面达产、高端新能源材料市场持续突破等经营成果，推动公司业绩实现大幅增长。 2025 年，公司印尼镍资源项目（含参股产能）镍金属实现出货超 11 万吨，同比增长 110% 以上，镍资源自主产出创历史新高。 面对镍价波动及复杂的全球贸易环境，公司根据不同的市场情况，通过构建灵活的内部供应与外部销售体系，有效增强了供应链的韧性，确保了成本竞争力，为公司业绩的稳定与增长奠定了坚实基础。 2025 年，公司印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属实现出货近 1 万吨，同时公司回收钴金属约 1.5 万吨，有效对冲刚果（金）长达 6 个月的钴禁运，满足了全球钴产品的核心供应。 镍资源项目出货量的大幅增长以及生产工艺与成本的持续优化有效消除了强降雨对产能的阶段性影响，推动公司业绩实现增长，预计 2026 年镍资源项目 15 万吨 / 年产能（含参股产能）持续满产，将助推公司业绩持续增长。 2025年，公司回收循环再造钨资源量超1万吨，成为世界领先的绿色钨资源产业基地，立起关键金属资源循环利用业务新的增长极；2025年，公司回收拆解的动力电池超5.2万吨，同比增长45%以上，展示广阔回收前景；2025年，公司正极材料实现出货超2.3万吨，同比增长15%以上，差异化竞争优势明显；2025年，公司镍钴前驱体实现出货超16万吨，虽较2024年有下降，但公司不断优化前驱体产品结构，实现提质增效，为公司业绩增长奠定坚实基础。 展望未来，2026年，公司将积极响应中央经济工作会议精神，担起循环经济行业“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”的领军企业责任，以“合规稳健、提质增效、创造全球竞争力”的工作方针，锤炼内功，一马当先，抢抓机遇，推动公司各项业务产销增长，再创历史新佳绩，回报全球投资者！ 具体来看2025年镍、钴价格走势：镍方面，2025年国内外镍价整体呈现震荡下行走势，价格重心显著下移。伦敦金属交易所(LME)镍价从年初开盘15,365美元/吨跌至最低的13,865美元/吨；上海期货交易所(SHFE)沪镍主力合约从124,500元/吨下探至最低111,700元/吨，创下近五年新低。不过2025年12月下旬，在全球最大镍生产国印度尼西亚宣称计划大幅削减2026年镍矿RKAB配额的消息发出后，供应端减产预期强力刺激多头情绪，镍价强势拉涨，LME镍价涨至16,000美金/吨附近，5个交易日从年内最低点涨至下半年最高点。 现货价格方面年底一同拉涨，带动SMM1#电解镍在经历近一年的震荡后，于年底冲至132550元/吨，较年初的125875元/吨上涨6675元/吨，涨幅达5.3%。 》点击查看SMM镍产品现货报价 而目前，印尼计划削减镍矿RKAB配额仍是当下镍价的核心驱动力，印尼矿端供应扰动事件频发，为镍价提供支撑，但目前有色金属市场受宏观影响明显，后续还需关注宏观对镍价的扰动情况。 钴方面，据SMM现货报价显示，在刚果（金）对钴的出口禁令的频频扰动下，2025年钴价上涨明显，自2025年2月底以来便开启上行通道，截至2025年12月31日，电解钴现货报价已经涨至45.5万元/吨，相较年初的17.05万元/吨上涨28.45万元/吨，涨幅达166.86%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 回顾过去的2025年，刚果（金）针对钴出口禁令的调整频出，SMM梳理如下： 而2026年1月1日，刚果（金）再次出台文件称，将2025年10月16日至2025年12月31日期间分配的钴出口配额延期至2026年第一季度。 据SMM近期了解，目前各企业的出口流程继续稳步推进，预计2026年1月底至2月初多数矿企均能实现出口。但当前非洲当地物流紧张，运输周期较预期延长，首批中间品到港或在4月下旬以后，大批量到港将更为缓慢，国内中间品结构性偏紧格局短期难以扭转，钴中间品价格仍存上行驱动。 在上述政策的扰动下，2025年以来钴中间品价格也上涨明显，截至1月30日，钴中间品（CIF中国）现货均价涨至25.75美元/磅，较年初的5.93美元/磅上涨19.82美元/磅，涨幅达334.23%。 在镍、钴供应端如此大的波动之下，格林美通过自产的近1万吨的钴金属以及回收的约1.5万吨的金属，有效对冲刚果（金）长达6个月的钴禁运，满足了全球钴产品的核心供应，其实力可见一斑。 同时，公司的镍自供能力的表现也可圈可点，2025年，公司印尼镍资源项目（含参股产能）镍金属实现出货超11万吨，同比增长110%以上，镍资源自主产出创历史新高。 华鑫证券评价称，随着镍钴自供比例提升，公司原料成本波动风险降低，在价格上行周期中的盈利弹性增强，对业绩形成持续支撑。三元材料方面，伴随eVOTL、人形机器人、穿戴式AI设备的兴起与固态电池的产业化实践，全球高镍及超高镍三元前驱体出货量占比提升，公司三元材料业务有望受益。 因此，华鑫证券预测，公司2025-2027年收入分别为392.7、481.8、595.1亿元，EPS分别为0.32、0.45、0.69元，当前股价对应PE分别为30、21、14倍，考虑到三元材料需求结构化升级，公司镍钴自供能力增强，给予“买入”投资评级。

日前，财政部、国家税务总局联合发布关于光伏等产品出口退税政策调整的公告，明确自2026年4月1日起，取消包括部分锂电材料在内的产品增值税出口退税。涉及三元材料领域的主要产品包括：三元前驱体主流产品锂镍钴锰氧化物（2842903）、锂镍钴铝氧化物（2842906），以及三元正极材料主流产品镍钴锰氢氧化物（28539030）、镍钴铝氢氧化物（28539050）。 目前，三元前驱体及三元材料出口适用13%的增值税出口退税政策。若该政策全面取消，将对相关企业出口订单的短期利润产生较大影响。即便现在的出口订单能享受更高溢价的加工费、更高的金属折扣，在失去政策支持后，企业维持盈利所面临的压力同样不小。 现阶段，行业已作出较为明确的应对动向。主要面向海外市场的三元前驱体及三元材料生产企业正积极调整生产节奏，预计一季度会出现较为明显的集中抢出口。由于政策出台时间较短，部分企业仍处于与下游客户协商具体执行细则的阶段。下游客户需重新评估后续订单规模，并决策是否继续从中国采购材料，或转向其他地区供应，或是本土化生产。若继续与中国供应商合作，双方需就利润分配与价格结算条款进行重新协商。虽然后续订单量级变化尚未有明确定论，但我们仍可从以下几个维度对后续订单走势进行初步研判： 三元前驱体： 中国企业在全球范围内具备显著技术领先优势，海外市场预计仍将以从中国采购为主。 2025年，韩国自中国进口三元前驱体约9.26万吨，占中国该产品总出口量近九成。海外尤其是韩国正极材料企业选择中国前驱体，不仅出于产品性价比考量，更源于中国企业在技术工艺、质量稳定性和规模供应方面的综合竞争力。据SMM统计，2025年韩国本土三元前驱体产能约为15.3万吨，理论上可满足其需求，但实际开工率长期处于较低水平，进口依赖度依然较高，这除了跟国内厂商在原材料成本控制上的优势有关以外，也能反映其技术配套及产品一致性上的竞争力。 印度尼西亚有望成为可靠的产能备份与供应补充。 2025年中国三元前驱体出口订单主要集中于中伟、华友、格林美等头部企业，而这三家企业均在印尼布局了生产基地。华友与格林美已各自建成5万吨前驱体产能，中伟位于南加里曼丹的2万吨三元前驱体项目也于今年1月13日投入运营。印尼基地具备多方面优势：其一，可依托当地丰富的镍资源及MHP副产品硫酸钴、硫酸锰，形成原材料成本优势；其二，可承接中国企业的成熟生产经验与技术体系；其三，印尼对出口商品实行增值税免征政策，在4月1日中国退税取消后，其价格竞争力将进一步凸显；其四，在贸易政策多变的背景下，海外产能布局有助于企业规避关税与贸易壁垒风险。综合来看，尽管当前印尼本土前驱体产能开工率有限，但后续部分订单向印尼转移将是企业应对政策变动的可行路径之一。 三元正极： 海外电池企业需求增长动力相对不足，抢出口对整体增量带动有限。 三元正极海外市场主要集中于美国与欧洲。自《通胀削减法案》实施以来，美国电动车市场销售表现受到明显影响。去年末，已出现多家美国整车厂及电池企业暂停或取消与韩国电池企业合作的情况。未来美国新能源市场增长可能更多依赖于磷酸铁锂材料及储能领域，三元材料需求增量前景尚不乐观。相比之下，欧洲市场近期释放出若干积极信号，如欧盟委员会发布《中国电动车价格承诺书指导文件》，德国政府重启电动汽车购置补贴政策等，这些举措短期内有助于提振市场信心。然而，欧洲本土传统汽车品牌影响力依然显著，部分车企对电动化转型节奏持保守态度，加之经济增长放缓、消费者购车行为高度依赖补贴，以及中国电池企业与整车厂加速进军欧洲市场，日韩电池企业在当地也面临日益激烈的竞争。 正极材料产能海外布局已成行业趋势，可部分承接原出口订单需求。 目前出口业务占比较高的国内正极材料企业，多数已在海外建设或规划生产基地。例如，2025年出口量领先的巴莫科技，其在匈牙利的一期2.5万吨三元正极项目已于去年第四季度建成；当升科技在芬兰的一期6万吨基地、容百科技在波兰的一期2.5万吨基地均预计于今年上半年投产；此外，贝特瑞在摩洛哥的一期2.5万吨项目、厦钨新能源在法国的4万吨基地等也在积极推进中。这些布局表明，主流正极企业早已通过海外建厂贴近客户市场、规避贸易风险。本次出口退税政策的调整，预计将进一步加速相关企业海外基地的投产与爬坡进度。 在锂电池行业发展初期，国家实施13%增值税出口退税政策，旨在鼓励企业拓展国际市场、提升全球竞争力。当前，国内三元材料行业已步入增长平台期，面临结构调整与格局重塑。盲目低价竞争、长期亏损运营、产能结构性过剩等问题，已成为行业健康可持续发展必须面对的挑战。出口退税政策一次性取消，短期内固然会对头部企业利润空间及尚未规模化开拓海外市场的中小企业造成一定冲击。然而，长期来看，具备真正产品竞争力、技术储备深厚、能够灵活应对政策与市场风险的企业，将在行业整合与转型过程中逐渐脱颖而出，推动产业走向更加理性的发展阶段。

2026年1月13日，中伟股份位于印度尼西亚南加里曼丹产业基地的三元前驱体项目正式投入运营。该项目自2025年2月启动建设，于同年7月完成首批核心生产设备到港安装，目前顺利投入运营，年产能将逐步提升至2万吨。 根据财政部、国家税务总局此前联合发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自2026年4月1日起，三元前驱体产品将不再享受13%的增值税出口退税政策。 此项政策实施后，我国三元前驱体产品出口成本预计将出现较为明显的上升。 该政策或进一步推动国内前驱体企业加速海外产能布局，加快海外生产基地建设，促进全球三元供应链的本地化发展。 从产业链看，三元前驱体的核心变量并不在“材料端”，而在上游镍、钴资源。 在三元正极体系中，镍决定能量密度，钴影响结构稳定性，前驱体本质上是镍、钴等关键金属进入动力电池之前的集中载体。随着三元中高镍和高镍路线双重并进，前驱体企业对稳定镍钴供应的依赖不断加深。 印尼拥有全球领先的镍资源储量，并逐步形成以红土镍矿开发、HPAL项目建设为核心的镍钴供应体系。近年来，随着大量冶炼与中间品项目落地，印尼在全球新能源金属供应链中的地位持续上升，也成为下游材料企业布局海外产能的重要资源支点。 在出口退税政策调整与全球供应链重构的背景下，前驱体企业加快海外产能布局已成为趋势。印尼凭借镍、钴等关键原料优势，正逐步从上游资源端向新能源材料制造端延伸，三元前驱体、HPAL及配套产业链项目密集落地，全球三元供应链的本地化与区域化特征愈发明显。 围绕镍、钴资源开发、冶炼路径及全球供应格局变化， 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 将于 2026年6月3—5日在印度尼西亚·雅加达举行 。会议设置 镍钴分论坛 ，重点讨论印尼镍钴资源、冶炼项目及关键金属在新能源产业中的战略定位。 会议名称： 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 会议时间： 6 月 3–5 日 会议地点： 印度尼西亚 · 雅加达中央公园铂尔曼酒店 本届大会围绕全球资源端与新能源需求变化， 设置 5 大主题分会场：镍钴新能源、煤炭、锡、铝、铜 ，聚焦资源端、冶炼端、材料端、终端应用的深度交流与对接。 已经有一批矿业和关键金属相关企业，提前锁定2026印尼矿业大会的参会名额。 大会 超级早鸟价 进入倒计时阶段 参会 / 赞助 / 参展同步75折优惠 本届大会折扣力度最大的一次 1 月 31 日截止，过期不再延续 75折参会预报名 咨询会议信息 如果您看到 此篇文章阅读量已超过380 联系下面的群主免费申领（包邮送到） 【2024中印镍不锈钢及新能源产业分布图】

2025 年11月，中国三元前驱体出口量为9755吨，环比基本持平，同比下降4%。 11 月，三元前驱体整体出口量与10月相比微增。其中NCM11月出口量为7276吨，环比增加4%；NC出口量为2439吨，环比下降8%；NCA出口量持平，为40吨。 分国别来看，11月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的79%，为1920吨。排名第二的为美国，出口量340吨。出口到韩国的NCM占总出口量的80%，为5818吨。排名第二的为波兰，出口量1087吨。 分出口省份来看， 关于镍的氧化物及NC，2025年11月总出口2439吨，其中湖南省出口1619吨，占比66%，相比上月下滑明显。排名第二的为宁夏回族自治区，出口量357吨。 关于NCM，10月NCM出口量为7276吨。其中，浙江省名列第一，出口量1818吨。广东省出口量进一步增长，达到1770吨，排名第二。江西省排名第三，出口量1640吨，增长明显。相比之下，贵州省和湖南省有较为明显的下滑。

2025年10月，中国三元前驱体出口量为9712吨，环比增加5%，同比下降18%。 10月，三元前驱体整体出口量与9月相比进一步增长。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM10月出口总量为7012吨，环比增加5%，同比下降25%；NC10月出口总量为2660吨，环比增加7%，同比增加10%。NCA10月出口量与9月持平，为40吨。 分国别来看，10月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的88%，为2343吨。排名第二的为美国，出口量153吨。出口到韩国的NCM占总出口量的91%，为6363吨。排名第二的为波兰，出口量456吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年10月总出口2660吨，其中湖南省出口量为2307吨，占比87%，相比上月占比有所提升。排名第二的为宁夏回族自治区，出口量170吨。 关于NCM，10月NCM出口量为7012吨。其中，浙江省名列第一，出口量1693吨。广东省出口量大幅增长103%，达到1168吨，排名第二。湖北省排名第三，出口量1025吨，环比增长214吨。江西省同样增长明显，出口量909吨，环比增加409吨。

2025 年9月，中国三元前驱体出口量为9218吨，环比增加5%，同比下降16%。 9 月，三元前驱体整体出口量与8月相比进一步增长。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM9月出口总量为6687吨，环比增加2%，同比下降29%；NC9月出口总量为2491吨，环比增加11%，同比增加56%。NCA在多月无出口后，于9月产生40吨出口量。 分国别来看，9月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的89%，为2220吨；排名第二的为美国，出口量119吨。出口到韩国的NCM占总出口量的92%，为6155吨；排名第二的为波兰，出口量397吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年9月总出口2491吨，其中湖南省出口量为1781吨，占比71%，相比上月占比有所下滑。湖北省出口量为433吨，相比上月增加24吨。 从NCM来看，9月NCM出口量为6687吨，其中，浙江省出口量进一步增长，排名第一，出口量2152吨，占比32%。贵州省出口量为1290吨，排名第二。湖北省出口量小幅恢复，排名第三，出口量811吨。  

2025 年7月，中国三元前驱体出口量为8111吨，环比增加9%，同比减少32%。 7 月，三元前驱体整体出口量与6月相比有所回升。其中，NCM和NC的出口量都有所增加，NCM7月出口总量为6369吨，环比增加8%，同比减少27%；NC7月出口总量为2247吨，环比增加10%，同比下降43%。NCA6月和7月均无出口。 分国别来看，7月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的92%，为2071吨；排名第二位印度，出口量64吨。出口到韩国的NCM占总出口量的95%，为6040吨；排名第二的为波兰，出口量202吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年7月总出口2247吨，其中湖南省出口量为1662吨，占比74%，相比上月占比有所下滑。湖北省出口量为409吨，相比上月增加66吨。 从NCM来看，7月NCM出口量为6369吨，其中，浙江省出口量进一步增长，排名第一，出口量1777吨，占比28%。贵州省出口量为1040吨，排名第二。湖北省出口量进一步下滑，排名第三，出口量970吨。

振华新材8月15日晚间发布2025年半年度报告显示，报告期内该公司实现营收7.13亿元，同比下降27%；实现归母净利润-2.17亿元，亏损程度扩大7.10%。 由此计算，该公司2025年第二季度，实现营收4.41亿元，同比增长31.31%；实现归母净利润-1.20亿元，同比下降80.70%。 其本期的经营活动产生的现金流量净额为-0.37亿元，上年同期为-13.61亿元；研发投入合计为0.54亿元，同比增长3.95%，占营收比例为7.52%，同比增加2.22个百分点。 振华新材专注于锂/钠离子电池正极材料的研发、生产及销售，主要应用领域为新能源汽车及消费电子，核心产品为应用于新能源汽车动力电池及数码电池领域的一次颗粒大单晶镍钴锰酸锂三元正极材料。 振华新材在财报中表示，营业收入及利润下滑主要系报告期内，受原材料价格波动、下游需求结构性变化、产能利用率不足及固定成本影响、期间费用刚性支出增加等综合因素影响。 同期的高镍及超高镍三元正极材料销量占比已达50%，是该公司营收的主要来源。但与此同时，该公司传统优势产品（如中镍5系材料）市场需求显著收缩，新一代6系高电压材料尚未形成大批量订单。 振华新材进一步提到，该公司已掌握层状氧化物与聚阴离子两大主流技术路线的核心制备工艺。成功开发出复合固体电解质材料，现已实现吨级稳定制备，并已完成尖晶石镍锰、富锂锰基及磷酸锰铁锂（LMFP）材料在客户端的送样工作。 对于2025年上半年产业发展情况，振华新材表示，受乘用车市场内卷、下游追求极致低价等因素持续影响，磷酸铁锂在动力电池领域的市场份额进一步扩大。 2025年上半年，磷酸铁锂电池累计装车量占总装车量达81.4%，三元电池装机量市场占比被挤压至20%以下。 募投项目方面，振华新材“锂离子动力电池三元材料生产线建设（义龙二期）”累计投入金额为2.00亿元，累计投入进度为100.04%，项目已达到预定可使用状态，日期为2021年12月31日，已结项。 其“正极材料生产线建设项目（义龙三期）”累计投入金额为0万元，累计投入进度为0%。2025年4月24日，该公司第六届董事会第二十四次会议审议通过《关于募集资金投资项目重新论证并暂缓实施的议案》，对该项目暂缓实施。

2025年6月，中国三元前驱体出口量为7912吨，环比减少11%，同比减少62%。 6月，三元前驱体整体出口量与5月相比有所减少。其中，NCM和NC的出口量都有所下滑，NCM6月出口总量为5870吨，环比下降5%，同比减少57%；NC6月出口总量为2042吨，环比下降24%，同比下降72%。NCA5月和6月均无出口。 分国别来看，6月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国。出口到韩国的NC占总出口量的91%，为1856吨；排名第二位印度，出口量26吨。出口到韩国的NCM占总出口量的94%，为5545吨；排名第二的为波兰，出口量297吨。 分出口省份来看，关于镍的氧化物及NC，2025年6月总出口2042吨，其中湖南省出口量为1552吨，占比76%，相比上月占比有所下滑。湖北省出口量为343吨，相比上月增加41吨。 从NCM来看，5月NCM出口量为5870吨，其中，湖北省出口量为1966吨，较上月下滑，占比33%。浙江省出口量排名第二，为1120吨，占比19%。    

2025 年5月，中国三元前驱体出口量为8858吨，环比增加18%，同比减少49%。 5 月，三元前驱体整体出口量与4月相比有所增加。其中，NCM和NC的出口量有所回升，NCM5月出口总量为6186吨，环比增加25%，同比减少54%；NC5月出口总量为2671吨，环比增加4%，同比下降6%。NCA4月和5月均无出口。 分国别来看，5月韩国仍为我国三元前驱体的主要出口国，出口到韩国的NC占总出口量的92%，为2461吨；出口到韩国的NCM占总出口量的83%，为5111吨。排名第二和第三的分别是波兰和摩洛哥，出口量分别为480吨和437吨。 分 出口省份来看，关于关于镍的氧化物及NC，2025年5月总出口2671吨，其中湖南省出口量为2158吨，占比81%，相比上月占比有所下滑。湖北省出口量为302吨，相比上月增加179吨。 从NCM来看，5月NCM出口量为6186吨，其中，湖北省出口量为2392吨，叫上月有较为明显的增长，占比提升至39%。湖南省出口量排名第二，为1462吨，环比增加845吨。