2024年已过半，经历了铜价冲高、政策变动等行业波动，目前国内主要铜杆厂情况如何？同比有何表现，对未来的预期又有何亮点呢？SMM经实际走访，总结近期行业要闻十则，具体情况如下：         一、《公平竞争审查条例》整体影响        自《公平竞争审查条例》（下称《条例》）颁布后，广泛受到业内关注，实际影响受不同地区情况有所差别，但整体来看对于目前的精废铜杆产业格局均产生了一定冲击，目前再生铜杆企业主要集散地大部分受到一定影响处于观望情绪中，业内主要精铜杆企业多数认为政策利好精铜杆，其积极影响目前已逐渐开始传导至精铜杆企业订单，或在8月前后再生铜杆社会库存逐步消耗后产生明显影响。         二、《条例》下再生铜杆面临问题        目前大部分地区再生铜杆企业对于未来税收政策改变持积极看法，认为政策可引导市场公平、提高企业地位，目前再生铜杆企业所面临的主要问题为当月的退税问题，据了解，目前多家再生铜杆企业仍有部分退税金额待返。         三、管理人员变动        有行业资深前辈加盟鑫海高导，这一变化顺应鑫海发展新阶段的新需求，将进一步加速鑫海的发展节奏。         四、行业开工率情况        自2024年年初，精铜杆企业便纷纷表示年后订单不及预期，而在年中数据统计完成后，因铜价创下历史新高，下游消费持续疲软，“不及预期”更已成为业内主流表现，多数精铜杆企业均已在库存压力下下调全年生产计划，寻求其他市场的开拓。         五、市场开拓：出口        如上则所写，目前多数铜杆厂寻求海外业务拓展，正积极布局出口业务或在原有基础上增加出口业务的占比，但因受制于水涨船高的运费和船期等种种限制因素，仍处在破局当中。         六、市场开拓：高纯无氧铜杆        受到新能源行业增量预期及高加工费影响，多家企业积极布局高纯无氧铜杆市场，增加上引炉设备或寻求其他解决方式，现已有多家企业高纯无氧铜杆产品进入送样试用阶段。         七、市场开拓：低碳铜杆        在节能降碳的全球大环境下，叠加铜价高位运行，不少铜杆厂将目光转向低碳铜杆市场，通过进一步解决溯源问题，在降低成本的同时保证产品达标，开拓新的市场。         八、原新兴铸管产线再次启动        新兴铸管铜杆产线在停工五年后，受杭州政府协助，注入资金再次启动，已于六月初进行试生产，现处于调试阶段，当前公司抬头为云汇，计划在未来三个月内达到产销平衡。         九、SMM完成年度铜杆行业走访工作        自7月8日起，SMM团队历时十天，先后拜访了东翼、云汇、久立、金佳、同泰、金源、江润、中广润、金叶大铜、江铜华东、越兴铜业、大江铜业等铜导体行业代表企业，学习了铜价和政策对行业发展的影响情况，并深入交流探讨了行业发展前景与趋势，本次走访为SMM不断深入深化行业服务工作夯实了坚固基础。         十、2024（第九）SMM电工材料产业年会确定于11月召开        作为电工材料行业的行业盛会，SMM电工材料产业年会每年年底举办，近年来出席人数屡创新高，2024年预计会有超过1000人与会，本届项目由SMM电线电缆事业部陈波任项目经理，现项目筹备工作已在启动中。        未来市场开拓的新发展及方向，铜杆行业实际消费情况等，SMM将持续为您关注报道。    

现货基本面 上海：早盘市场均价升水10元/吨报价为主，跟盘对2408合约贴水10~30元/吨不等，报价较为分歧，但市场均价成交为主；第二交易时段，普通国产报价对2408合约贴水5~15元/吨附近，高价品牌双燕对2408合约升水160~170元/吨附近。早盘锌价下跌市场成交较好，企业逢低补库增加，同时前两天锌价下跌贸易商出货增多市场货量减少，贸易商收货增加，升水较为坚挺。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对08合约报贴水30元/吨附近，红烨对08合约贴水30元/吨附近，新紫对08合约报贴20~30元/吨，百灵对08合约报贴20元/吨左右，高价品牌紫金对08合约报贴水0~30元/吨附近。盘面继续回落，下游点价挂单增多，贸易商有挺价心里，升贴水上行，整体成交尚可。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水10~20元/吨附近，市场到货较少，下游企业逢低采买为主，贸易商挺价情绪较浓。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2409合约贴水50~60元/吨附近，第二交易时段，随着锌价上涨下游采购情绪减弱，成交转淡，整体来看市场成交一般。 宁波：第一时间段，麒麟对2408合约报价升水90元/吨送到；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波报价贸易商仍未见增多，上周五盘面继续下跌，贸易商上调现货升水报价，部分下游前期拥有一定库存，逢低采买不多，若后续宁波与上海价差继续拉大，贸易商或出现从上海拉货到宁波行为。 今日锌价预测：上周五伦锌录得一阴柱，LME库存减2325吨至240275吨，降幅0.96%。美国经济表现强韧，伦锌承压下行，而供应过剩格局下，市场对锌消费担忧凸现，预计今日伦锌偏弱运行。上周五沪锌录得一阳柱，二十届三中全会并未释放更多利好消息，但国内库存持续录减，沪锌震荡整理为主，预计今日沪锌震荡运行。

SMM7月21日讯： 本周，沪镍继续延续跌势，价格环比上周下跌约3.58%。截至周五收盘，沪镍价格为130,170元/吨。本周镍价的走势主要受宏观面和基本面的共同影响，跌幅有所扩大。 从宏观方面来看，本周全球焦点集中于特朗普遇刺事件。此事件对即将到来的美国大选产生了直接影响。特朗普在遭遇枪击后，可能会赢得一些选民的同情和支持，从而提升他的选情。根据此前的报道，特朗普曾在竞选中宣布，若在11月的选举中再次当选总统，他将大幅提高对中国商品的关税，可能征收超过60%的关税，并计划在四年内逐步将从中国的进口减少到零逆差。这对于我国制造业来说，无疑是巨大的挑战。在经济动荡的背景下，避险资金可能会远离与制造业紧密相关的有色金属市场。 从基本面来看，菲律宾受到天气因素影响，当前装运发货缓慢。与此同时，印尼本周四宣布镍与锡将与当地SIMBARA系统相连。该系统旨在为镍供应链提供全面透明的追溯，通过实时追踪镍矿的销售，包括采矿地点、加工、运输和出口等信息，帮助确保生产商遵守全球标准，减少非法采矿、童工和环境破坏。系统的数据集成还将提高政府的监督效率。不过，镍矿供给的具体影响尚需等待印尼官方进一步说明。 在国内现货市场方面，本周镍价出现大幅下跌，导致下游采购情绪回暖，社会库存再次减少，市场成交火热。但需要注意的是，这主要是由于前期高镍价背景下的刚需补库，并非终端需求真正回暖。因此，在镍价进入下行通道后，终端需求未见明显提升，后续现货市场成交或将转变。 综上所述，宏观情绪当前对镍价产生压制作用，基本面虽然受到矿端扰动，但具体影响尚未显现，下游需求明显缩水。随着特朗普事件的发展及宏观经济的不确定性增加，镍价可能面临进一步的波动。  

在今年三月初镁价跌破18000大关后，七月份镁市场在镁锭冶炼企业骂骂咧咧和下游期盼中再度跌破18000元/吨的价格，截至到发稿前，主产区的90镁锭的市场主流成交价格在17650-17700元/吨. 原料情况： 陕西地区75硅铁自然块的市场主流成交价格在6900-7000元/吨，较上周下调100元/吨，短期硅铁价格弱势运行为主 ；目前长江上游地区四川降水较为丰沛，水电出力持续增加，对火电需求形成压制，且煤炭库存较高，港口煤价现阶段缺乏需求支撑，因此煤价上涨动力不足，其次，受到高成本及高日耗预期的影响，多数贸易商主动降价或低价出货意愿有限， 因此煤价预计短期窄幅震荡运行。 供应状况：目前，镁锭冶炼企业基本维持正常生产，但市场供大于求的局面使得焦点再次集中在主要产区冶炼企业的开工情况。前期需求疲软导致镁价下行，下游企业在"买涨不买跌"的心理作用下观望情绪较浓，镁锭冶炼企业库存压力逐渐攀升。此外，炎热天气影响持续作业，部分镁锭企业已经陆续开始执行检修计划。 据不完全统计，七月宣布检修的镁锭冶炼企业将影响当月镁锭产量超过4000吨。 需求情况 ：受低价氛围弥漫影响，下游市场受追涨杀跌的心理影响，下游观望情绪较浓，镁厂在僵持一段时间后无奈让价，但随着价格逐渐接近成本线直至探至成本线以下，镁厂后续让价空间较为有限。 镁锭厂房库存不断累积，原材料价格低位窄幅震荡运行，镁锭价格成本线上下徘徊，镁锭市场仿佛只剩下减产减少镁锭供应从而重置镁锭供需关系这一条路，SMM将持续关注后续成交情况和镁锭冶炼企业的检修情况。     》订购查看SMM镁现货历史价格

自5月中旬开始，光伏用银量开始环比开始下跌，虽然同比每月持续增加，但仍让白银上游企业疑惑或者担忧，光伏月用银为何持续下降呢？ 从上图中可以看到2024年光伏用银量同比增加较多，这是由于去年下半年大量TOPCON产线投产、P型转换成N型单耗增加、N型银粉国产化占比增加等，在此不进行赘述。 另外就是环比来看，4月达到银粉需求高点后，5、6月都在呈现下落趋势，这就是为何呢？ 需求变化 上图所示为电池片产量变化，5-6月的生产需求下跌带动的上游需求的下降，但是大家可能会发现4-5月电池片产量变化不大，为何光伏用银也在下降呢？ 单耗变化 进入2024年由于行业竞争加剧，电池片价格下滑，而白银的价格持续升高，下游企业通过银粉国产化、银包铜产品、0BB技术、对主、细栅的技术优化等减少单片电池片的单耗。 由于各企业的技术发展不同以及电池片尺寸不同，各企业各时间单耗均不同，笔者尽量列举时间段均值供大家参考。23年3季度PERC正面大概45-60mg/片的单耗，由于进入24年市场技术主要向TOPCON发力同时PERC接近实验室数值，因此24年PERC有降低但是变化不大。对于TOPCON和HJT来说变化相对较大，23年年底头部企业进入100mg以下/片，2、3月份182TOPCON单耗在90-120mg/片，6、7月份182TOPCON单耗在80-100mg/片。而对于HJT来说今年大幅降低，去年HJT的单耗大概是PERC的两倍，目前20BBHJT单耗为110mg/片，0BBHJT单耗为70mg/片，且之前HJT只有背面使用银包铜，目前HJT银包铜整体银含降低50%，市场仍在实验更低银含。 银价变化   今年白银价格较去年同期大幅增加，去年市场采购银粉银浆，主要以其需求为主，定时定量稳定采购。而今年白银价格大幅增加，市场开始考虑银价和需求问题的问题，是否进行刚需或者备货采购。 综上所述，光伏下游企业的扩产以及企业增多带来的开工率下调，需求变化使行业订单不稳定，低价下单导致提货周期变长，银价上涨以及对下半年需求预期不确定性带来备货需求减弱，单耗下降导致需求下跌等等原因共同导致近两个月光伏用银量放缓。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 1、价格 2024年上半年，三元材料价格先涨后跌。523多晶材料的上半年平均价格为115,107元/吨，相较于2023年上半年均价下降53%。3月初，镍供应紧张且下游需求增加所引发的结构性错配，带动镍价上涨，同时碳酸锂价格同步上升，共同推高三元材料的制造成本，三元材料价格随之上涨。随后，三元材料价格整体保持平稳运行，直到6月之后，碳酸锂、硫酸镍和硫酸钴价格持续下降，市场竞争激烈，造成三元材料价格持续下滑。预计下半年，三元材料价格将维持在较弱水平。 2、供应端 SMM统计，2024年上半年，中国三元材料产量达33万吨，同比2023年上半年增长14%。期间，三元材料厂的开工率大约为40%。2月由于春节淡季，产量有所下降。5月和6月由于锂价持续走弱，下游电芯厂的采购订单减少，产量也出现大幅下滑。此外，多数材料厂为应对年中财报需求，选择以谨慎生产并去库存为主，以减少库存减值风险，导致整体产量下降。 从材料型号的占比来看，上半年5系材料占比为24%，6系材料占比为30%，而8/9系材料占比为42%。在市场竞争格局方面，宁波容百在上半年以15%以上的市场占有率排名第一。总体市场CR3为39%，CR5为54%，CR10为79%。 3、需求端 在2024年上半年3月，动力市场方面，汽车销售实现了显著的环比增长，加之第一季度末新上市车型的备货需求，推动了电芯和三元材料需求的上升。在消费和小动力市场，电芯厂之间的价格战依旧激烈，主要消费电芯厂的生产线基本满负荷运转，进一步增加了对三元材料的需求。进入4月后，动力市场出现了变化。由于部分厂家此前备库量较大进入控库状态，同时新能源汽车市场以铁锂车型为主，导致三元电池的装机比例逐月下降，从而持续减少了对三元材料的需求。相较之下，消费和小动力市场需求较为稳定，一线厂家继续满产生产，二线厂家也较去年有一定程度的恢复。   4、总结 供需方面，三元材料在上半年实现了超预期的增长。一方面，国内汽车销售数据表现良好，上半年每月同比增长约30%。另一方面，随着产业链在去年完成库存清理，汽车销售的增量能够顺利传导至电芯和正极材料端。 价格方面，2024年上半年三元材料价格相比去年显著下降。以523多晶材料为例，由于上半年产能过剩，三元材料企业为争夺存量市场展开激烈竞争，导致市场价格甚至与成本倒挂。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836 徐杨021-51666760

本周白银市场动荡不安，周三价格攀至高点后迅速下跌。SMM1#白银周五最低价为7690元/千克，周三最高价为8182元/千克。周三市场利好情绪提振黄金，带动白银上行，但随后资金获利回吐，导致白银价格急剧下跌。 【宏观经济】： 利多 ：美国至7月12日当周EIA原油库存公布值为-487万桶，低于前值-344.3万桶和预期值-3.3万桶；美国至7月13日当周初请失业金人数公布值为24.3万人，高于前值22.3万人和预期值23万人。 利空 ：美国6月零售销售月率公布值为0%，低于前值0.3%，高于预期值-0.3%。 欧元区至7月18日欧洲央行主要再融资利率为4.25%，和前值预期值持平。 【现货市场】： 白银 ：本周上海地区的现货需求中，从周一到周三由于银价相对高位，市场补货需求不高，而由于基差缩小，市场出货情绪较高，市场供过于求，银锭现货升贴水报价竞争激烈，本周现货成交以贴水为主。而随着周五开始白银价格跳水，下游“久旱逢甘霖”，刚需采购复现，市场成交量和活跃度大大提升。 下游 ：上次白银价格下跌在6月底，经过将近20天的等待，市场终于等来了白银价格下调，由于本次价格下调幅度较大，上午10点白银的降幅已经到了2.8%，日盘价格持续下跌，下游“久旱逢甘霖”开始进行进行刚需补货，同时在等待低位进行补货。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在42885吨，周度开工率在89%，环比上周基本持平。疆内硅企总体仍维持较高开工水平，头部硅企前期硅价持稳出货表现一般，库存小幅升高，但头部硅企近期出货意愿增强，今日调整价格，官方价格普遍下调600元/吨。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8418吨，周度开工率在99%，环比上周走高。样本内个别硅企上周复产，本周产量爬产带动开工继续小幅走高。库存方面，目前云南地区硅企仍多交付盘面订单为主，但现货方面签单情况表现一般，整体库存情况较上周略有微量增加。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5950吨，周度开工率在91%，环比上周走高。四川样本内个别硅企有恢复生产，带动产量上升样本开工拉高。样本外凉山地区个别硅企本周有减产情况，但四川地区整体开工仍保持较高水平，本周内四川不通氧硅企签单表现较差，库存方面表现继续累库走高。     》点击查看SMM金属产业链数据库