日本央行官员释放信号，若通胀上行风险持续，愿意以快于市场普遍预期的节奏推进加息，这一立场使得年内再次升息的前景更加明确。 据媒体22日援引知情人士透露，尽管多数经济学家预计日本央行下一次行动将在12月，但央行官员明确表示不存在预设路径， 若有必要，可能在六个月窗口之前采取行动。 日元近期跌至约四十年来最低水平，对通胀构成新的上行压力，进一步强化了官员的警惕性。隔夜指数掉期数据显示，市场目前已将10月前再次加息的概率计入约72%。 上述信号令日本政府债券市场应声反应。2年期日本国债收益率周三升至1995年以来最高水平，5年期收益率亦升至1.995%，日元则从约163.13一线走强至162.69兑美元。 通胀接近目标，政策重心悄然转变 报道知情人士表示， 推动官员开放更快加息节奏的核心因素，在于日本潜在通胀率已愈发接近央行逾13年前设定的2%目标。 官员们注意到，企业将成本向下游传导的速度正在加快，这一定价行为的转变与伊朗冲突爆发后的市场环境密切相关。在此背景下，日元再度走软可能进一步刺激企业提价。 值得关注的是，官员对政策任务的理解也在悄然演变——政策重心正从"推动通胀走高"转向"确保通胀稳定锚定在目标附近"，这一逻辑转变意味着即便通胀尚未超标，当局亦有充分理由提前行动。 日元弱势叠加财政忧虑，干预空间受限 日元近期承压尤为引人关注。日元隔夜一度跌至约四十年来最弱水平，日本政府随即发出潜在干预警告。然而，Pictet Asset Management Japan Ltd.投资策略主管Jumpei Tanaka指出， "随着市场对扩张性财政政策的担忧加剧，仅靠外汇干预压制日元贬值的空间或已趋于有限。" 对此，日本央行官员继续强调，货币政策并不以汇率特定水平为目标，但同时承认日元波动对物价的影响值得高度关注。日元贬值通过推升进口成本，可能进一步助燃通胀，由此形成对加息路径更为直接的压力。 市场定价领先经济学家，下次会议料按兵不动 市场与经济学家之间的预期分歧已相当显著。据彭博在6月16日加息前开展的经济学家调查显示，约70%的受访者预计日本央行加息节奏约为每半年一次；而市场参与者已对更快节奏有所布局，隔夜指数掉期目前隐含10月前再加息的概率约为72%。 就近期而言，市场普遍预期日本央行将在7月31日的董事会会议上维持政策不变。该行上月刚将基准利率上调至1%，为31年来最高水平。知情人士表示，官员们将密切审视后续通胀上行风险，并保留随时调整节奏的灵活性。

AI算力投资热潮正沿着产业链持续向上游传导，测试设备厂商开始进入业绩兑现阶段。 7月22日，联讯仪器发布2026年半年度业绩预告， 预计上半年归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元至5.8亿元，同比增长802%至926%。 公司表示，人工智能快速发展带动全球算力需求持续攀升，数据中心建设提速，推动高速光通信产业链景气度上行，公司通信测试仪器及光电子器件测试设备需求大幅增长。 对于市场而言，这份业绩预告不仅意味着联讯仪器盈利能力实现跨越式提升，也进一步印证 AI算力基础设施建设正持续向光模块、光芯片及测试设备等上游环节传导，设备厂商开始进入业绩释放周期。 最新数据显示，联讯仪器股价报1888.08元/股，位列A股第一。 AI算力需求拉动，主营业务进入高增长阶段 公告显示，联讯仪器预计2026年上半年实现归母净利润5.1亿元至5.8亿元，而上年同期仅为5654万元。 同期，公司预计实现扣非净利润5亿元至5.7亿元，同比增长830%至960%。 扣非净利润增速与归母净利润基本一致，意味着本轮业绩爆发主要来自主营业务增长，而非非经常性收益贡献。 公司表示，AI技术快速发展带动全球算力需求持续增长，数据中心建设不断加速，高速光通信产品需求保持旺盛，光模块、光芯片厂商扩产力度持续提升，由此带动通信测试仪器及光电子器件测试设备需求快速增长。 从产业链来看， 这意味着AI资本开支正沿着"云厂商扩大算力投入—数据中心建设提速—高速光模块需求增长—光模块及光芯片厂商扩产—测试设备采购增加"的路径持续传导，测试设备企业正成为本轮AI基础设施投资的重要受益者。

韩国总统李在明即将开启横跨美国、南美和德国的五国访问，首站定于硅谷，其中涉及全球AI产业链核心企业的高层会晤，正成为市场关注焦点。 7月22日，据韩联社， 李在明将于本周五抵达美国旧金山，展开为期两天的访问，并计划会见OpenAI首席执行官Sam Altman、英伟达首席执行官黄仁勋等科技行业领袖。 与此同时，三星电子执行董事长李在镕、SK 集团会长崔泰源、Naver董事会主席李海珍等韩国企业负责人，也预计将在硅谷与黄仁勋举行会晤。Anthropic首席执行官Dario Amodei预计出席相关活动。 若上述阵容最终成行，这场会晤将罕见汇聚韩国两大存储巨头，以及全球GPU、生成式AI和互联网平台领域的核心企业掌门人。 在AI基础设施投资持续性成为市场焦点之际，这一系列高层交流是否释放新的采购、制造或数据中心合作信号，将成为观察全球AI产业链下一阶段合作的重要窗口。 AI产业链核心玩家齐聚，合作范围或进一步扩大 据报道，此次圆桌会议预计将围绕HBM、高性能GPU基础设施及生成式AI展开讨论。 若各方悉数出席，三星电子、SK海力士、英伟达、Naver、OpenAI及Anthropic负责人将同处一桌，覆盖AI产业链从存储、芯片设计、先进制造到大模型开发的关键环节。 市场关注的重点已不再局限于传统芯片采购，而是延伸至AI算力部署、数据中心建设、模型服务及先进制程制造等更深层次合作。随着AI训练和推理需求持续增长，GPU、HBM、云基础设施之间的协同能力正成为行业竞争的新核心。 韩国企业持续强化AI供应链地位 韩国存储厂商已成为全球AI产业链的重要参与者。 三星电子与SK海力士目前均向英伟达供应HBM等高端存储产品。 根据相关报道，两家公司正在推进HBM4产品导入，预计将应用于英伟达下一代AI平台Vera Rubin。 除英伟达外，两家公司也是OpenAI自研AI芯片的重要存储供应商，并已签署协议，为Stargate AI基础设施项目提供高性能存储产品。 这意味着韩国企业正由传统存储供应商，进一步向AI基础设施核心合作伙伴转型。 对于投资者而言，HBM认证进展、产品导入节奏及长期供货协议，仍将是判断AI业务兑现能力的重要指标。 先进制程合作或成为下一焦点 除存储之外，先进制程制造也可能成为此次会谈的重要议题。 报道称，三星目前正为英伟达生产面向推理应用的语言处理单元（LPU）Grok 3，同时也正与Anthropic讨论采用其2纳米工艺制造AI芯片。 若相关合作取得进一步进展，三星有望同时受益于先进逻辑代工和HBM需求增长，进一步提升其在AI硬件供应链中的战略地位。 不过，相关合作最终仍取决于客户订单、技术验证及产能规划，市场将重点关注会议是否释放有关长期采购、产品路线图或制造合作的更多信号。 Naver押注“AI工厂”，基础设施竞争持续升级 韩国互联网巨头Naver预计将在会议期间介绍其"AI工厂（AI Factory）"战略。 该方案旨在将GPU服务器、数据中心、电力与冷却系统、AI模型以及云平台整合为统一基础设施，以支撑大规模AI训练和推理需求。 这一布局反映出AI竞争正从模型能力，进一步转向算力、能源、数据中心和云服务等基础设施体系的综合竞争。随着模型规模不断扩大，基础设施建设效率和运营能力正成为AI商业化的重要竞争力。 对于Naver而言，与GPU厂商及大模型开发企业深化合作，也有望进一步提升其AI基础设施部署能力，并扩大韩国本土AI生态的协同空间。 市场关注AI资本开支是否继续兑现 此次硅谷会晤恰逢市场持续讨论AI基础设施投资是否接近阶段性高点之际，因此其释放的信号备受资本市场关注。 据报道援引业内人士， 若会议能够推动更明确的采购计划、制造合作或基础设施建设安排，将进一步验证AI需求依然稳健，并有助于缓解市场对AI资本开支见顶的担忧。 有行业观点认为，HBM供应紧张局面仍可能持续至2027年。如果会议之后释放更清晰的AI基础设施投资路线图或长期合作框架，相关信息将成为观察下一轮AI产业链景气度的重要风向标。

俄罗斯继续减少黄金储备。该国央行最新数据显示， 截至7月初，其黄金储备规模降至7340万金衡盎司，约合2282吨，较年初减少140万盎司，即43.5吨。 俄罗斯央行估计，目前黄金储备价值约2990亿美元。分析人士认为， 部分黄金可能通过交易所市场和场外市场出售给俄罗斯国内银行。 与此同时，俄罗斯官方国际储备总额也出现下降。截至6月底，俄罗斯储备资产总额为7204亿美元，低于5月底的7474亿美元。但值得注意的是，俄罗斯外汇储备基本稳定。截至6月底，外汇储备为3924亿美元，与5月底的3923亿美元基本持平。 这意味着，近期俄罗斯储备资产减少，主要来自黄金储备下降。对于一个过去20多年持续增加黄金储备的国家而言，这一变化具有特殊意义。 25年来最大规模下降，俄罗斯黄金储备结束长期增长趋势 俄罗斯黄金储备减少并非短期波动。 今年以来，俄罗斯黄金储备已经连续六个月下降。 今年4月，俄罗斯央行公布数据显示，其黄金储备出现25年来最大幅度下降。截至5月1日，俄罗斯央行国际储备中的黄金持有量为7390万盎司，仅一个月减少20万盎司，使2026年以来累计减少量达到90万盎司，黄金储备总量降至2022年3月以来最低水平。 从吨位来看，根据世界黄金协会数据，今年1月至4月期间，俄罗斯央行黄金储备减少27.9吨，这是俄罗斯国家黄金储备自2002年以来最大规模的下降。 此前，俄罗斯长期是黄金市场上的买家。 2002年至2025年期间，俄罗斯累计购买黄金超过1900吨。其中，2008年至2012年购买量略高于500吨，2014年至2019年购买约1200吨。 过去24年里，俄罗斯央行总体上一直增持黄金，很少出售储备黄金。此前唯一明显例外发生在2005年7月，当时俄罗斯央行黄金储备减少7.7吨。 因此，今年的黄金储备下降打破了俄罗斯长期积累黄金的趋势。 财政赤字扩大，黄金开始承担“补资金”功能 分析人士认为， 俄罗斯出售黄金的主要原因是财政压力。 俄乌冲突持续以及国际制裁影响，使俄罗斯财政面临更大压力。能源收入下降、出口环境变化以及政府支出增加，都导致预算缺口扩大。 自由金融全球机构分析师娜塔莉亚·米尔恰科娃（Natalia Milchakova）表示， 俄罗斯出售黄金的首要原因是弥补预算赤字。 截至3月底，俄罗斯预算赤字已经达到4.6万亿卢布。 如果没有俄罗斯央行在年初石油和天然气收入有限情况下提供部分补偿，赤字可能已经超过5万亿卢布。 此外，黄金出售也可能用于补充外汇储备。 由于年初出口收入疲软，俄罗斯外汇流入减少，部分贵金属可能被兑换成外汇资产，以缓解外汇短缺。 换句话说， 俄罗斯正在利用过去多年积累的黄金储备，为当前财政压力提供缓冲。 战争压力下，俄罗斯黄金交易需求同步增加 俄罗斯出售黄金储备的同时， 国内黄金市场却在升温。 根据莫斯科交易所数据，上月俄罗斯黄金交易量较2025年3月增长超过350%，达到42.6吨。其中，掉期交易规模为28.6吨；现货交易规模为14吨。按金额计算，黄金交易规模同比增长500%，达到5344亿卢布，约合71亿美元。 推动交易增长的重要因素之一，是卢布贬值。 在货币价值承压情况下，俄罗斯企业和消费者增加黄金购买，希望通过贵金属保护资产价值。2024年，俄罗斯消费者购买黄金达到75.6吨，约占俄罗斯全年黄金产量的25%。 高金价让俄罗斯拥有出售窗口 俄罗斯选择出售黄金，还有一个重要背景： 黄金价格处于高位 。 今年2月20日，俄罗斯央行宣布，由于黄金价格升至每盎司5500美元以上的历史高位，其在1月份出售了30万盎司黄金储备，使黄金持有量降至7450万盎司。当时，1月份黄金平均价格约为每盎司4700美元，最高上涨至5600美元。此次出售可能带来约14.1亿至16.8亿美元收入。 虽然黄金储备数量下降，但由于国际金价上涨，俄罗斯黄金储备价值并未同步减少 。今年1月，俄罗斯黄金储备价值增长23%，达到4027亿美元。 这意味着， 俄罗斯是在高金价环境下释放部分黄金流动性 。 黄金仍是重要资产，但俄罗斯正在改变使用方式 俄罗斯目前仍是全球第二大黄金生产国，仅次于中国，年产量超过300吨。 俄罗斯央行此前也是全球最大的主权黄金买家之一。但自2022年俄乌冲突爆发后，其黄金购买速度明显下降。 金融服务企业Finam分析师尼古拉·杜德琴科（Nikolai Dudchenko）表示，自2020年以来，俄罗斯净购买黄金规模仅为55.4吨。 他认为， 一些央行目前出售黄金，是因为需要覆盖包括国防支出在内的各种支出，同时应对能源价格上涨以及支持本国货币汇率。 与此同时，贵金属价格上涨也推动俄罗斯矿企收入增加。报道称，全球钯金和铂金主要生产商之一诺里尔斯克镍业今年增加了贵金属出口。2025年，钯金和铂金价格分别上涨38%和59%。 俄罗斯并不是正在失去黄金资源，而是在重新调整黄金的用途。过去，黄金主要用于增强金融安全、降低外部风险；如今，在财政赤字和持续支出压力下，黄金正在成为俄罗斯可以调动的资金来源。 对于俄罗斯而言，黄金仍然重要，只是它的角色正在从长期储备资产转向现实财政工具。

谷歌母公司Alphabet将于当地时间7月22日美股盘后（北京时间23日凌晨）公布第二季度业绩，但市场真正关注的焦点并非单季利润表现，而是管理层是否会进一步上调AI资本开支（Capex）指引。 拥有40多年科技行业研究经验的The Information Network总裁罗伯特·卡斯特拉诺撰文指出，多项产业链信号显示， Alphabet此前给出的2026年1800亿至1900亿美元Capex预期可能已经偏保守。 随着AI数据中心建设持续提速、云计算需求保持强劲增长，Alphabet未来数年的AI基础设施投入仍可能维持上行趋势。 卡斯特拉诺预计， Alphabet或将在财报中将2026年资本开支指引上调至1900亿至2000亿美元，同时维持2027年开支将接近3000亿美元的相关表述不变。 与此同时， 德意志银行也大幅提高了对Alphabet未来资本开支的预测。 据 华尔街见闻此前文章 ，德银预计，Alphabet 2027年Capex将达到约3250亿美元，较此前2500亿美元的预测明显上调；2028年资本开支则可能进一步升至3650亿至3700亿美元。 若这一趋势兑现，意味着AI基础设施投资周期仍在持续扩张，市场此前关于AI资本开支即将见顶、增长动能放缓的担忧或将面临重新定价。 AI军备竞赛升温：五大科技巨头2026年资本开支或突破7700亿美元 AI基础设施投资浪潮正在进入更大规模扩张阶段，Alphabet资本开支的走向，其市场意义已远超单季财报本身。 随着超大规模云厂商持续加码数据中心、算力和能源基础设施建设，资本投入正从过去的渐进式增长转向以千亿美元为单位的长期竞赛。 据市场数据，Alphabet、亚马逊、微软、Meta和甲骨文五家公司资本开支合计已从截至2025年4月的过去12个月2710亿美元，大幅提升至截至2026年4月的4820亿美元。 按照各家公司现有指引及市场预期，五大巨头2026年全年资本开支预计将达到7450亿至7750亿美元，较前一周期增长约55%至61%。 这一数字不仅反映出科技巨头对AI商业化前景的押注，也意味着它们正在成为整个半导体产业链需求增长的核心驱动力。 五大巨头主导AI基础设施投资周期 需要注意的是，超7700亿美元资本开支并不会全部直接流向芯片供应商。其中包括服务器、网络设备、数据中心建设、土地、电力设施以及能源供应体系等多个领域。 但从产业链传导来看，每一座新增AI数据中心都将带动多个环节的同步扩张。 从高性能计算芯片、HBM存储，到先进封装、晶圆制造、测试设备以及高速互联网络，AI基础设施投资正在形成完整的供应链拉动效应。 市场关注的核心在于，当前AI产业链的需求并非由单一企业驱动，而是由少数超大规模云厂商共同决定。它们对GPU、定制ASIC、HBM、光网络以及数据中心电力系统的采购节奏，正在成为衡量整个半导体周期景气度的重要指标。 因此，Alphabet资本开支是否进一步上调，不只是对Gemini模型和谷歌云业务前景的判断，更是对下一阶段AI基础设施需求强度的验证。 Meta出租缓冲，谷歌订单兜底——AI资本开支的两条路径 近期Meta考虑向外部客户出售部分AI基础设施容量，引发市场对AI投资是否出现过剩的讨论。但从产业逻辑看，这一动作更像是提高资产利用率，而非削减投资。 据富国银行调整后的预测，Meta推动部分AI基础设施容量外部化，主要原因是内部推理需求释放存在时间差，希望通过对外出租提前实现资产回报。这意味着Meta正在对已投入的算力资源进行商业化，而非因为需求不足而被迫消化过剩产能。 相比之下，Alphabet具备更强的内部消化能力。 谷歌云目前积压合同金额达到4620亿美元，企业客户对AI算力和云服务的需求已经形成较强的订单支撑。这意味着Alphabet新增资本投入能够更直接对应未来收入增长，其资本开支扩张的商业确定性也更高。 Alphabet财报成为AI周期重要观察窗口 对于市场而言，Alphabet7月22日公布的二季度业绩，关键并不只是盈利和收入表现，而是管理层是否进一步提高AI资本开支预期。 如果Alphabet上调2026年资本支出指引，将强化市场对AI基础设施投资周期持续性的判断，并为芯片、存储、先进封装以及数据中心产业链提供新的基本面支撑。 反之，如果资本开支低于预期，市场可能重新评估AI投资回报周期，并对相关科技股估值形成短期压力。 随着微软、Meta和亚马逊随后公布业绩，华尔街将进一步观察这场AI基础设施竞赛是否仍在加速，以及数千亿美元资本投入能否持续转化为收入增长。

在全球数据中心建设加速、人工智能推动用电需求激增的背景下，电力设备供应商迎来新一轮景气周期。通用电气剥离后的能源巨头GE Vernova二季度业绩大幅超预期，并上调全年营收和现金流指引，显示电网、电气化和燃气发电设备需求正在进入加速阶段。 公司二季度营收同比增长22%至111亿美元，订单金额达到创纪录的242亿美元，同比增长88%。 其中，电力业务受益于燃气轮机需求爆发，电气化业务则直接受益于AI数据中心扩张，今年以来来自数据中心客户的订单已超过50亿美元。 受强劲订单和盈利改善推动， GE Vernova将2026年营收预期上调至455亿至465亿美元 ，同时将自由现金流目标从65亿至75亿美元大幅提升至115亿至125亿美元。公司1760亿美元在手订单，也为未来增长提供了充足保障。 不过，盈利表现仍存在分化。 公司二季度调整后每股收益（EPS）为2.47美元，同比增长33%，但低于市场预期的3.01美元 ，显示订单增长向利润释放仍需要时间。此外，风电业务仍是公司短板，预计全年EBITDA亏损约4亿美元，持续拖累整体盈利表现。 当前，GE Vernova的增长逻辑正在从传统能源转向“AI+电力基础设施”双轮驱动，市场关注焦点也从短期业绩转向这一轮电力投资周期能否持续，以及高增长订单能否进一步转化为更高利润率。 股价方面，GE Vernova盘前波动剧烈，此前一度涨近7%，随后转跌，目前跌幅接近6%。 AI数据中心推动电力需求爆发，燃气轮机订单持续飙升 GE Vernova业绩改善的核心驱动力，来自全球电力需求结构变化。 随着AI模型训练和推理需求快速增长，数据中心耗电量持续攀升，电力供应能力正在成为限制算力扩张的重要因素。 相比新能源项目，燃气发电凭借建设周期短、稳定性高等优势，成为满足大型数据中心新增用电需求的重要选择。 这一趋势直接反映在GE Vernova电力业务表现中。 二季度， 电力业务订单达到167亿美元，同比增长134%，主要来自燃气发电设备需求。 其中，公司获得52台重型燃气轮机订单，包括15台HA燃气轮机，以及61台航改型燃气轮机订单。 该业务当季收入达到54.77亿美元，同比增长14%，EBITDA利润率提升至18.8%，较去年同期提高240个基点。 更重要的是，公司燃气电力设备待交付订单和产能锁定协议规模持续扩大，已从100吉瓦提升至116吉瓦，预计2026年底将达到至少125吉瓦。GE Vernova预计，2026年第三季度燃气轮机年产能将达到20吉瓦，2028年提升至24吉瓦，2030年进一步达到30吉瓦。 这意味着， 在AI基础设施投资周期中，燃气发电设备可能成为未来数年的关键受益方向。 电气化业务迎来AI红利，数据中心订单成为新增长极 除了发电设备，电网和电力传输环节同样正在受益于AI基础设施扩张。 二季度，GE Vernova电气化业务收入达到36.37亿美元，同比增长68%，有机增长29%；订单账面比达到约1.7，显示未来需求仍保持强劲。该业务EBITDA利润率达到18.4%，同比提升700个基点，主要受益于电力传输设备、电网系统集成等业务增长。 值得关注的是， 数据中心正在成为该业务的重要增长来源。 公司表示，今年以来来自数据中心客户的订单金额已经超过50亿美元，超过2025年全年目标两倍以上。目前电气化业务设备积压订单达到406亿美元，同比增长69%。 随着AI数据中心从单纯采购GPU转向建设完整能源基础设施，电网扩容、电力管理和配套设备的重要性正在提升。 风电业务仍是拖累，盈利修复尚需时间 虽然整体业务快速增长，但风电仍然是GE Vernova财报中的明显短板。 二季度，风电业务收入为20.26亿美元，同比下降10%。由于2025年陆上风电订单疲弱，今年交付量受到影响。 该业务当季EBITDA亏损扩大至2.75亿美元，亏损同比扩大630个基点，主要受到海上风电交付以及陆上项目成本压力影响。 订单方面，风电业务二季度仅录得12.49亿美元，同比下降40%。公司预计，2026年风电业务仍将保持低双位数下降，全年EBITDA亏损约4亿美元。 不过，风电业务的重要性正在下降。当前市场给予GE Vernova更高关注的，已经是燃气发电、电网设备以及AI基础设施带来的增长机会。 现金流改善显著，公司加大资本回报 随着盈利能力提升，GE Vernova现金流状况持续改善。 截至二季度末，公司现金余额达到131亿美元，较年初增加43亿美元。 强劲现金流也推动公司加大股东回报。 今年以来，公司已经以平均854美元/股的价格回购约430万股，累计投入约37亿美元，并持续支付季度股息。 此外，公司完成对Robotech Automation的收购，以增强机器人和自动化能力。 上调全年指引，市场押注电力投资周期延续 基于上半年强劲表现，GE Vernova全面上调2026年全年目标。 公司预计：全年营收达到455亿至465亿美元；自由现金流达到115亿至125亿美元；调整后EBITDA利润率维持12%至14%。 其中，电力业务有机增长预期由16%-18%上调至18%-20%，EBITDA利润率目标为17%-19%；电气化业务收入目标提升至145亿至150亿美元，EBITDA利润率目标为18%-20%。 1760亿美元在手订单，意味着GE Vernova未来数年的增长确定性正在增强。 对于投资者而言， 公司的核心变化已经不只是能源设备制造商，而是在AI时代成为“算力背后的电力基础设施供应商”。 随着数据中心、电网升级和全球能源需求持续增长，这一轮电力投资周期或仍处于早期阶段。

SMM7月22日讯： 根据海关数据显示，2026年上半年中国压铸锌合金进出口呈现显著的“出增入减”分化格局。出口表现极为强劲，而进口则持续萎缩。 一、 出口：同比增长，亚洲市场成绝对主力 2026年上半年，中国压铸锌合金出口表现亮眼。1-6月累计出口量达 7082.34吨 ，与去年同期相比，累计同比增幅高达 137.68% 。从月度数据看，出口动能持续增强，6月单月出口量达到1994.54吨，环比增长11.46%，同比更是暴涨 220.59% 。 从出口流向来看，市场集中度极高，亚洲地区在上半年出口中占比超过70%。其中，越南是中国最大的出口目的国，上半年占比高达48.94%；中国台湾地区排名第二，占比16.72%；乌兹别克斯坦、孟加拉国等也占有一定份额。   二、 进口：需求疲软，规模持续收缩 与出口的火热形成鲜明对比，压铸锌合金进口市场持续低迷。2026年1-6月，中国累计进口压铸锌合金 15878.56吨 ，累计同比大幅 下降32.93% 。其中，6月进口量为2619.61吨，环比微降0.12%，同比降幅高达43.38%。进口来源地同样高度集中， 韩国、澳大利亚和日本 位列前三，合计占比超过74%。 受国内压铸锌合金产能持续释放影响，我国压铸锌合金进口量萎缩。同时，上半年国内下游消费同比走弱，需求支撑不足。   下半年进出口情况展望 展望2026年下半年，压铸锌合金进出口的“出增入减”格局大概率将延续，但需要关注几大核心变量的影响。 出口：有望维持强劲，但需警惕风险 有利因素：近期来看沪伦比值持续处于低位，这使得中国压铸锌合金在出口时仍旧具备显著的价格竞争优势。 潜在风险：最大的不确定性来自海外贸易政策以及内外盘比价的变化。 进口：预计延续弱势，较难出现显著反弹 核心逻辑：国内合金产能过剩的矛盾短期内难以缓解，同时，从当前的了解情况来看，市场对于下半年“金九银十”态度较为谨慎，下半年若内需未能出现超预期复苏，对进口合金的需求将持续疲软。此外，当前不利的进口比价环境也对进口形成压制。       （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

正文： SMM 7月22日讯： WAIC现场：高端算力居间报价推至1450万 SMM获悉，WAIC大会期间，现场人士反映高端算力整机现货报价约1300万元，经居间方报价1350万元，居间后可达1450万元。一手货源难以直接触达，需对接尾货主方可成交。另悉某GPU整机两个月前报价约390万元，当前现货已涨至490至500万元，涨幅显著。 华为昇腾一卡双芯功耗超800W 4U散热模组面临淘汰 WAIC现场某服务器厂商透露，华为昇腾一卡双芯设计单模组板搭载两颗芯片，功耗超800瓦，现有4U散热模组无法满足需求。该厂商已推出6U及10U（4+6）机箱方案应对，并预留600瓦CPU明年上线后的散热升级空间。现场人士反映当前4U机箱中至少一半以上面临散热升级压力，机箱可复用但散热方案需重新设计。 服务器内存48G DDR5三大原厂齐报含税9900 某服务器配件经销商近日披露四大内存原厂（长鑫、美光、海力士、三星）服务器内存全规格报价单，覆盖16G至64G、DDR4 2933至DDR5 6400。48G DDR5 5600规格下，美光117根、海力士58根、三星49根，三家含税报价均报9900元，价格高度趋同。32G DDR5 5600方面，海力士1R×4含税7550元、2R×8含税7850元，长鑫含税7900元，国产与韩系价差仅350元。64G DDR4 3200 2R4规格，美光含税4080元，海力士与三星含税4750元，美光低于韩系约14%。美光32G DDR4 2933 ZFV型号库存500条为单批最大量。 SMM分析： 今日信息从不同侧面反映了AI算力供应链的结构性紧张。高端算力整机交易链条中居间层级导致实际成交价与现货价差距较大，一手货源触达困难仍是交易核心瓶颈；服务器内存端，48G DDR5三大原厂齐报同价反映该规格已进入价格均衡阶段，而64G DDR4中，美光报价明显低于三星，可能显示不同原厂在不同规格段的竞争策略分化。华为昇腾一卡双芯带来的散热升级需求则预示着国产算力硬件配套可能会进入新一轮适配周期。