镍：消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，市场预期资源可能紧缺，抬升资源端成本，且关注资源端紧缺可能引发的企业生产积极性；市场消息显示近日印尼政府计划暂停建设新镍冶炼厂的计划即将出台，随后，印尼的镍冶炼厂投建进度将会放缓。基本面无明显变化，近2个月社库表现波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，近期硫酸镍跌价成本略有下移，短线偏向震荡思路。等待过剩兑现，则进一步打开下方空间。印尼纯镍项目已有产出，但考虑资源端紧缺预期下，暂观望为主。 策略：短期偏向震荡思路对待，观望为主。沪镍主力参考160000-174000元/吨。 不锈钢：消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，市场预期资源可能紧缺，抬升资源端成本，且因当地矿资源可能偏紧使得一部分菲律宾镍矿流向印尼，矿价上涨使得国内和印尼镍铁成本上涨，且矿端资源预期紧缺带动镍铁资源可能的资源紧缺预期；市场消息显示近日印尼政府计划暂停建设新镍冶炼厂的计划即将出台，随后，印尼的镍冶炼厂投建进度将会放缓，这种冶炼厂通常以镍生铁和水淬镍的形式生产二级镍加工产品。当前不锈钢成本支撑刚性偏强，成本迅速抬升推涨钢价，钢价上涨过快下游买货谨慎但旺季预期下投机需求释放，总体震荡偏强思路。 策略：震荡偏强思路看待。不锈钢主力参考15400-16400元/吨。

【铜】 日内沪铜继续上涨，SMM延续365元升水，休市后市场关注欧美新一轮Markit制造业PMI初值，晚间关注美新屋销售数据。隔夜美成屋销售走低，高利率影响了按揭需求与在售供应。目前认为铜价旺季消费信号消失前、累库拐点来临前，沪铜延续高位震荡行情的概率大。多单依托MA40线持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝震荡偏强，华东现货升水维持150元附近。本周铝锭铝棒库存较上周四略有增加，云南规模复产后累库仍晚于往年体现需求偏强。进口窗口打开后累库将逐渐明显，但累库幅度可能低于此前预期。短期沪铝供需矛盾不明显，预计继续年线附近震荡。今日氧化铝期货刷新上市来新高，生产商检修令供应继续阶段性偏紧，不过现货涨势趋缓，行业平均利润已修复至近年偏高水平，3000元将有较强阻力，关注高位沽空机会，生产企业建议套保介入。 【锌】 沪锌延续小幅反弹，近期宏观情绪边际修复，锌价低位企稳。SMM锌现货报价涨170元/吨，对交割月升水小幅抬升至160元/吨。上海地区月末长单到货量少，贸易商逼升水明显。宁波地区到货好转，但下游前期逢低备货，盘面微涨，现货交投转淡。国内锌锭社库大幅走低至9.83万吨，提供明显低位企稳信号；但伦锌库存直线攀升至14.6万吨高位，同时锌锭进口窗口打开，多头进场依旧谨慎。维持低位震荡判断，反弹压力位2.15万元/吨。 【铅】 沪铅强势突破1.64万元，刷新近一年半新高，单日增仓超万手，加权持仓高达19.2万手，资金继续向10合约移仓，但交割月持仓依然偏高，软逼仓行情仍未结束。SMM原生铅报价涨百元，SMM现货报价对交割月期货贴水扩大至270元/吨，持货商出货情绪分化，部分持货商有意交仓，无意贴水出货；部分持货商让贴水逢高出货。废电瓶价格高位，成本端支撑下，再生精铅积极跟涨，精废价差维持175元/吨。下游询价积极性下降，长单提货为主，现货市场高价成交较少，部分冶炼厂升水报价有价无市。下游经销商库存在40天左右高位，终端消费未见明显好转。高铅价向下游传导不畅，难以提供沪铅进一步上行动力。1.65万元/吨关键压力位，关注多头减仓信号，逢高轻仓试空远月。 【镍及不锈钢】 周三沪镍延续反弹，市场交投平平，持仓小幅下降仍在低位。现货升水继续下滑，金川升水3850元，俄镍700元，进口货增多和国内电积镍品牌扩容打压现货端信心。高镍生铁报价继续上扬至1164元每镍点，成本端支撑加强。成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。下游不锈钢现货成交不佳，下游总体观望。技术上看，沪镍表现为旺季预期引导的反弹，低位多头谨慎持有。 【锡】 日内锡价下调，隔夜伦锡0-3月贴水幅度缩窄到169美元。佤邦正在开展矿权确权，较难判断恢复速度，实物税达到三成。7月国内锡精矿进口量大，8月也较有保证，继续关注佤邦矿业局势及国内社库。回调买入。 （来源：国投安信期货）

外电8月23日消息，以下为8月23日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

周二沪铝主力表现较强，涨1.14%，18560元/吨。夜盘沪铝震荡偏好，LME铝涨1.73%报2181美元/吨。现货长江均价18680元/吨，涨80元/吨，对当月升水150元/吨。南储现货均价18600元/吨，涨60元/吨，对当月升水65元/吨。现货市场货源不多，成交稍好。 宏观面，美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。标普下调美国部分银行评级。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差。 产业消息国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，全球7月原铝产量同比减少0.5%，至586.1万吨。 据悉铝水比例继续小幅走高，铸锭量增加不多，铝锭社会库存持续低位，现货升水上升，短期铝价震荡偏好。 操作建议：观望 （来源：金源期货）

周二沪镍反弹，日内涨1.46%，报收168400元/吨。夜盘沪镍震荡，LME镍涨2.39%报20600美元/吨。现货方面8月22日，长江现货1#镍报价169800-173200元/吨，均价报171500元/吨，较上一交易日张900元/吨。广东现货1#镍报价173350-173750元/吨，均价报173550元/吨，较上一交易日涨1000元/吨。今日金川公司板状金川镍报172000元/吨，较上一交易日涨1000元/吨。 宏观面，美联储票委巴尔金表示，不要过于关注短期市场波动；如果美国出现经济衰退，可能会是较为轻微的衰退；美联储需要实现2%的通胀目标，以确保其可信度。标普下调美国部分银行评级。欧元区6月季调后经常帐顺差358.4亿欧元，为2021年2月以来最大顺差。 本周重点关注本周杰克森霍尔年会美联储对加息态度，预期此前市场情绪预计观望为主。基本面，据海关数据纯镍7月情况小幅下降，8月进口窗口打开，进口或环比增加。镍铁7月进口增加26.3%预计8月进口量保持，整体供应稳定增加，消费端下游持稳维持按需采购节奏。镍价在宏观清淡，基本面弱稳之下预计短期延续震荡。 操作建议：观望 （来源：金源期货）

镍价跟随外围市场走强。宏观方面关注周五美联储表达的态度，美债收益率走强。产业方面，镍矿支撑镍铁价格上涨，镍价和NPI价差在5.5万元/吨上下，和硫酸镍价差2.5万左右，镍价相对仍然偏高。近期下游消费除不锈钢外表现平平，现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。上周进口窗口短暂打开，吸引俄镍清关，本周进口镍到货略少。诸多利空下，纯镍供应宽松，不支持大幅上涨，但短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹，关注宏观氛围变化。 不锈钢期现联动走强，上冲到16000以上。保交楼政策利好后端品种，不锈钢需求可能因此受益。现货市场热情依旧，今日现货冷热轧价格普涨50元/吨。近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑。镍铁主流成交价已达1185-1200元/镍点。铬铁价格也受成本支撑和需求回暖，主流成交价不断上行至9100元/50基吨，广西地区已现9480的成交价。废不锈钢也由200上涨至11100元/吨，冷轧现金成本15500元/吨，现货和盘面均有利润，有利于钢厂开工率提高。短期原料成本难跌，价格未改强势，有望继续上行，但据悉钢厂9月订单尚未接满，社会库存积累，隐忧仍存，关注换月时现货市场出货意愿是否增强。

外电8月22日消息，以下为8月22日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

海关总署在线查询平台数据显示，中国7月镍铁进口量为76.12万吨，环比增加26.33%，同比大增101.37%。其中最大输送国印尼供应量继续攀升至73万吨之上，占据绝对主导地位，新喀里多尼亚输送量也略有抬升至1.16万吨之上。 以下为2017年以来中国镍铁进口情况：