伴随着金价昨日大涨，此举引发六福集团(00590.HK)、周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)在内的珠宝零售股走强。 截至发稿，六福集团、周大福、周生生分别上涨5.11%、3.71%、1.22%。 注：珠宝零售股表现 消息方面，近日受欧美银行业危机影响，市场避险情绪升温，国际金价在昨日突破2000美元/盎司，不过之后又回落至2000美元以下。截至发稿，COMEX黄金当月期货涨0.18%，报1986.4美元。 注：COMEX黄金走势 黄金大涨或引发金饰方面消费反弹 世界黄金协会在昨日表示，消费者对金饰的需求一直是黄金需求中最大的需求来源，尽管近几十年来这一比例有所下降。印度和中国是全球最大的金饰消费市场，两国需求总量占全球总量的50%以上。 世界黄金协会分析中国市场称，一方面中国在金饰消费方面增速放缓，另一方面从消费趋势看，中国消费者购买金饰的主要驱动力源于投资与保值需求。基于这样的诉求，价格透明度较高、工费较低的投资型24K金饰大受欢迎，并不断抢占18K和22K金饰的市场份额；同时古法金等高端金饰产品的市场份额也在扩大，中国消费者正在从多消费向高消费转变。 世界黄金协会中国区CEO王立新也表示，虽然2022年中国市场没有出现增长，但可以预见的是，伴随着全面开放政策，中国家庭的可支配收入有望再度提升；另外受储蓄意愿驱动，消费者在金饰方面的需求有望迎来反弹。 黄金大涨带动珠宝公司回升 金价这一涨势带动包括六福集团、周大福在内的珠宝零售商股价上涨。 以周大福为例，它是一家主要从事主流珠宝及名贵珠宝的制造及销售业务,并提供相关服务。该公司还代理多个品牌名表。该公司产品包括珠宝镶嵌产品、黄金产品和铂金/K金产品等。 根据昨日发布公告，周大福在今年1-2月份，香港及澳门的同店销售增长70.2%，中国内地同店销售下降11.8%；中国香港、中国澳门及其他市场零售值增长45.3%；中国内地零售值增长2.0%。 由此来看，黄金大涨能否带动内地的珠宝零售销量回升，从当前来看，仍属未知。

开盘之前，瑞银集团以30亿瑞士法郎收购瑞士信贷银行，但市场投资者的避险情绪仍未有释放，因此白银今日价格仍上涨。今日现货白银的开盘价为22.55美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考价为5066元/千克，较上周五上涨80元/千克，涨幅为1.6%。据SMM了解，今日现款现货的大厂白银升贴水在每千克2元左右，国标仓单现款现提的升贴水在每千克2元，国标现货的升贴水较仓单便宜1元，由于近期基差变化明显，期货市场较为活跃。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

硅谷银行破产事件及瑞士信贷危机爆发以来，在全球避险情绪高涨因素的助推下，黄金上演了罕见的“旱地拔葱”行情。 财联社记者多方采访获悉，线下黄金消费热情高涨，深圳水贝珠宝批发市场曾出现一柜难求的盛况，全球央行的买进热情也依旧不减。上游的紫金矿业（601899.SH）、山东黄金（600547.SH）、赤峰黄金（600988.SH）正忙于扩能增产，下游的老凤祥（600612.SH）、周大生（002867.SZ）等品牌零售商也迎来了销售的“高光时刻”。 金价“旱地拔葱” 水贝市场一柜难求 近日，硅谷银行破产事件及瑞士信贷危机爆发引发国际金融市场巨震，随着避险资金涌入，金价上演“旱地拔葱”行情。 从金价表现看，去年四季度以来便不断攀升，在春节后一度回落窄幅震荡后再次上涨，截至3月18日，夜盘沪金主连被暴力拉升一度突破443元/克，涨幅高达2.63%，距2020年8月7日的历史最高点454.08元/克只有一步之遥。 国际黄金价格也出现快速上涨，从月初的1800美元/盎司一路上涨，截至3月18日夜盘涨至超过2010美元/盎司。 中信建投期货有色金属&海外宏观高级研究员罗亮向财联社记者表示，近期黄金上涨原因有二：一是硅谷银行破产事件引发金融市场巨震，贵金属的避险属性得到凸显；二是上述事件从侧面反映了美国金融市场的不稳定性，并削弱了美元的信用等级，美国金融市场流动性危机升温，削弱了近期偏紧的加息预期。 在民众避险及投资情绪影响下，国内黄金线下消费也是热情高涨，境内最大的黄金珠宝批发市场——深圳水贝黄金珠宝批发市场出现了爆单的情况。 “水贝工厂2-3月份基本是爆单状态，2月份是全国各地金店来水贝抢货的高峰期。特别是一楼零售的客流与疫情期间比翻了一倍。”水贝某批发商家向财联社记者表示，去年岁末防疫优化后，批发展厅现货库存基本被一扫而空，而当前并非季节性的旺季，虽然近期金价上涨，但还是挡不住消费者的购买热情。 高涨的消费情绪，也推动水贝批发市场的租金、转让费水涨船高，曾出现一柜难求的盛况。 上述人士进一步表示：“前段时间，隔壁特立珠宝大厦，放出60多个珠宝柜台，大概有千余人通宵排队抢租，由于报名人太多，最后是以抽签方式决定。最近整体上租金涨了有三四成，铺面转让费比去年涨了1倍。” “目前铺面只剩下两个，二楼三楼分别有一间，位置稍微有点偏。上个月空铺还挺多的，这个月剩下的就很少了。”财联社记者从深圳水贝金座大厦物业处获悉。 当前，二三线城市的黄金消费热情也有被点燃的迹象。有一家全国黄金珠宝零售品牌集团的内部人员向财联社记者透露：“我们的店主要开在东北三省、河南、河北、山东等省份的二三线城市，当前黄金已经开始走量。但今年开店计划不乐观，主要是过去两三年股东都没挣着钱。” “买买买”的不仅是个人消费者，还有全球各大央行。世界黄金协会数据显示，1月全球央行官方黄金储备净增77吨，环比上涨192%。2月，全球所有区域市场的黄金日均交易额为1470亿美元，比2022年日均交易额高出12%。2022年全球央行年度购金需求达到1136吨，较2021年的450吨翻了一番还多，创下55年来的新高。 产业链齐忙活：上游扩能增产，下游消费正旺 国内黄金产业链相关上市公司对2023年均表现出乐观预期。上游采矿端的紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金正忙于扩能增产，下游消费端的老凤祥、周大生等品牌零售商也迎来了市场井喷阶段。 中金黄金（600489.SH）向财联社记者表示，公司目前产能维持稳定状态，未来会根据资源储备变化情况适时调整产能。对未来金价持乐观态度。 赤峰黄金证券部人士向财联社记者透露：“去年产量完成情况至少13吨往上，今年整体上预计有10%的扩产计划。金价向下空间不大，向上至于怎么走不好判断。” 近期上市后创11连板的四川黄金（001337.SZ）更是格外吸睛，“先完成募投的技改项目，未来也有扩产的计划。”财联社记者以投资者身份从公司证券部获悉。 紫金矿业也有增产计划，财联社记者从公司证券部获悉，矿产金、冶炼副产金2022年产量分别为56吨、26吨，2023年预计产量分别为72吨、27吨，2025年预计产量分别为90吨、27吨。公司对于未来长期金价保持乐观，且预计2023年金价会有较高涨幅。 据中国黄金协会数据，2022年大型黄金企业境内矿山矿产金产量148.07吨，占全国的比重为50.12%。紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金和灵宝黄金等企业境外矿山实现矿产金产量51.05吨，同比增长32.14%。 上游金企忙着扩能增产，下游零售品牌商则普遍反馈消费热情正旺。 “1月份主要看批发还挺不错，2月份疫情结束春节后人们返城零售也不错，当前正在为4月份订货会做准备。”财联社记者以投资者身份从老凤祥处获悉，公司新开线下门店每年大约维持在四五百家，今年计划开店数量在上一年的基础上会有所增长。 周大生相关人士向财联社记者表示：“整体上，黄金珠宝的消费挺不错的，尤其是黄金，疫情后之前被压制的婚庆需求得到释放，从我们物业（水贝壹号A座）那了解到，确实有一柜难求的情况出现。”

3月8日以来，黄金市场走出强势上涨行情，贵金属主题基金也水涨船高。 继美国硅谷银行破产事件后，近日欧洲瑞士信贷再度暴雷，全球金融风险担忧进一步加剧；另一方面，美联储后续加息政策或较难维系的预期增强，扰动也显著增强。 上述背景下，黄金则出现了久违的强势，截至3月17日收盘，COMEX黄金期货主力合约收报每盎司1993.7美元，单周大涨超120美元/盎司，涨幅接近7%，创近11个月以来新高。 展望后市，不少业内人士强调，近期发生的硅谷银行破产危机等事件改变了市场对美联储未来货币政策节奏的预期，在美元指数走弱背景下，大宗商品短期存在支撑，可关注低吸机会。此外，当前黄金资产较美元性价比突出，预计资金会逐步流入相对稳定的黄金市场。 避险情绪明显升温 海外银行倒闭的影响还在持续蔓延，在混乱的市场环境下，黄金市场正在吸引避险交易。 此前3月9日，硅谷银行股票价格单日暴跌60%并拖累标普500指数，美国银行监管机构宣布关闭硅谷银行。3月10日，签字银行也遭遇了数十亿美元的银行挤兑。随后其一直寻找买家或其他解决方案来支撑其财务状况，但未能及时完成资产出售，最终倒闭。 其后，多家银行接连陷入严重的风险事件，让投资者的关注焦点转向了对金融体系陷入系统性危机的忧虑。尤其是瑞信的“暴雷”事件，更加剧了市场的深度恐慌。一旦“自救”与“他救”措施皆宣告失败，或将重创全球金融体系并产生复杂的连锁效应，为低迷的全球经济复苏蒙上一层阴影。 华夏基金基金经理荣膺表示，这次黑天鹅事件，硅谷银行的“暴雷”主要有三方面原因：一是期限错配，二是美联储激进加息，三是恐慌情绪引发的挤兑。本质上是美联储持续加息，硅谷银行配置了大量的债券，加息会推高债券收益率，导致债券面值下跌。简单理解，就是银行和保险买的债券，账面上会亏钱，一旦取钱的人多了，银行就不得不卖出债券，造成实质上亏损。这个事情又会恶性循环，持续的踩踏造成严重后果，最终导致银行破产。 一系列事件也让市场避险情绪升温。3月8日以来贵金属市场维持偏强势头，本周纽约COMEX黄金收于1993.7美元/盎司的全周最高点，刷新2022年5月来的新高。 在此背景下，A股中贵金属主题的基金也水涨船高，截至周四，本周QDII基金涨幅最高的是易方达黄金主题A美元，上涨4.67%，此外，国投瑞银白银期货涨幅5.26%，在全市场基金中排名第三，前海开源金银珠宝A上涨3.96%。 前海开源金银珠宝基金经理吴国清认为，金价是国内黄金上市公司盈利的主要驱动力，后市黄金板块有望迎来重大配置机遇：其一，黄金板块具备看涨期权价值；其二，作为强周期行业，黄金板块前期相对于金价滞涨，提供了更大的价值重估空间；其三，板块成长性和安全性的重估空间较大。 市场博弈扰动因素增多 众所周知，黄金价格主要受美元指数，实际利率和不确定性三个因素影响。银河证券有色金属团队近日研报指出，美国硅谷银行破产引发金融风险担忧，或将成为金价重回强势的重大契机。 不过，拉长时间来看，长期影响金价的因素更多体现在市场对经济增长预期以及货币政策预期的变化上。 一方面，2月美国非农数据失业率与薪资增速并无继续超预期强势，叠加美国硅谷银行突发性倒闭事件引发的金融风险担忧。 另一方面，投资者静候将于3月22日召开的美联储3月议息会议。在硅谷银行、签名银行、瑞信银行等一些银行相继暴雷后，投资者正在权衡银行业危机对下周的美联储政策将产生何种影响。 据芝商所FedWatch工具显示，3月8日，美联储3月份加息50BP的预期高达70%，而最新的预期则是美联储3月加息25BP概率为62%，不加息的的概率为38%。对于未来的美联储政策路径，市场认为5月份美联储暂停加息，在6月份美联储将会进入降息节奏，至年底联邦基金利率目标区间降至3.75%—4%，隐含了2023年降息100BP的预期。 图片来源：世界黄金协会 中泰证券研报指出，按照历史平均40个月左右的周期长度来看，目前全球经济高位下行时间已过半，随着美联储加息的放缓以及国内稳增长政策的持续落地，为全球经济提供上行动力。贵金属大周期上行趋势已开启，持续重视板块内高成长及资源优势突出标的的投资机会。 此外，央行买金热情不减，数据显示，自2022年10月以来，中国央行已经连续购金四个月，累计超过300万盎司。国联证券研报指出，在全球经济与地缘政治不确定性风险上升的背景之下，全球央行有望成为购金主力，为黄金价格提供支撑。此外，根据世界黄金协会的监测，截至3月17日，当周全球黄金ETF的流入量为16吨（10亿美元），同样扭转了连续十周的资金流出。 仍有上行空间 展望后市，华夏基金基金经理荣膺表示，相对拉长来看，美联储经过这次事件有可能放缓加息，甚至采取降息。而流动性的进一步的充裕，也有望推高黄金这类不生息的资产的进一步上涨。所以结论来看，黄金整体上还是存在进一步上涨的必要条件的。 博时基金王祥认为，国际黄金在上周的后程展开显著反弹，硅谷银行事件令美联储加息对金融系统稳定性的影响开始显性化，美联储后续加息路径或受到掣肘，对黄金资产表现构成支持。国内黄金ETF中场内再现较明显的流入，而场外个人投资者流量变动则较为有限。逆全球化的集团分割对美元体系的挑战显得更为明显，这或许也是2月中国央行继续增持黄金，以及新加坡央行迅猛增加黄金储备的原因所在，相信在当下全球政治经济环境下，全球央行增持黄金的脚步不会停止，有望如去年一般为黄金资产注入新的动力。整体而言，黄金资产价格调整或已经接近完成，1800美元/盎司区域的支持力量较为强劲，后续有望重新开启震荡上行。 建信基金表示，后续欧美经济大概率走向衰退，美联储年内结束加息、再往后转为降息的路径是清晰的，美国实际利率将进入下行周期，后续金价上行的方向确定性较强，只是时间节奏存在不确定性。此外，金融系统、地缘政治等潜在风险因素也推升了黄金的避险需求，对金价构成支撑。在美元信用不断被透支的背景下，黄金作为储备货币也得到了各国央行的青睐。因此总体而言，黄金上行风险大于下行风险。

硅谷银行破产以及瑞士信贷巨亏的消息仍冲击着市场，但有相关人士认为上述困境具有个体特征，尚不足以引发金融系统性风险，今日白银价格小幅震荡。现货白银的开盘价格为21.7713美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5007元/千克，较昨日上涨2元/千克，涨幅为0.04%。据SMM了解，今日大厂白银现款现货的升贴水在每千克2-3元，市场报价一半一半，国标现款现货的升贴水每千克在2元左右，由于价格处于高位，且基差变动，市场出货变多。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

昨日美国公布2月末季调CPI年率的公布值为6%，低于前值6.4%符合市场预期；美国2月季调后CPI月率公布值为0.4%，和预期值一样，低于前值0.5%；美国2月末季调核心CPI年率公布值为5.5%，和预期值一致，低于前值5.6%。今日现货开盘价格为21.6695美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为5005元/千克，较昨日上涨了8元/千克，涨幅为0.2%。据SMM了解，今日大厂白银现款现货的升贴水在每千克+3元左右，部分有+2元出货，国标现款现货的升贴水每千克在2元左右，由于银价连涨，因此今日成交相对冷淡。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

3月14日早盘，贵金属概念股逆市活跃，截至收盘，四川黄金封板涨停，晓程科技涨超16%，中润资源涨超9%，金贵银业、西部黄金、山东黄金、中金黄金等股也涨幅居前。其中，此前新上市的四川黄金连日涨停至今，累计已获8连板，成为目前两市最高连板股标的。 注：贵金属概念股集体活跃（截至3月14日午间收盘） 金价上涨激活行情，次新标晋级最高板 消息面，受硅谷银行事件影响，避险情绪升温，国际金价近日大涨，截至今日午间，COMEX黄金期货主连合约近4日累计上涨近5%，且成功突破1900美元/盎司关口，刷新近一个月以来高点。受消息提振，黄金概念股近期也表现活跃，以近五日数据统计，四川黄金累计上涨近61%，晓程科技涨超20%、金一文化、曼卡龙、西部黄金、盛达资源等多股涨幅也均在10%以上。 注：COMEX黄金期货主连合约近日走强（截至3月14日午间） 其中，次新股四川黄金近日受金价上涨催化而持续涨停至今。据悉，四川黄金是国内主要的金矿采选企业之一，从业绩上看，公司预计2023年一季度归母净利润预计同比增长28.20%至62.07%，主要系金精矿营业收入增长所致。同行业公司相比方面，据华金证券研报统计，选取湖南黄金、赤峰黄金、银泰黄金等多家公司，相较而言，四川黄金收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于可比公司。 今年3月初，四川黄金成功登陆深市主板，首日即获44%涨停，且随后一路涨停至今，上市以来累计上涨近180%，为年内的又一只“狂飙”式新股。四川黄金连日上涨，一方面受益于金价近期的景气度，另一方面也源自本身的发行数据性价比较高。据悉，四川黄金发行价为7.09元/股，发行市盈率22.98倍，稍低于行业市盈率25.27倍。若以中一签500股计算，持有至今可浮盈近6400元。 金属价格提振回暖，关注景气高增标的 与金价上涨行情类似，有色金属板块近日也受益于美元指数走低而股、期回暖。此外，估值重塑概念也有望加持有色金属板块。信达证券指出，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，重点在战略金属资源整合开发、高端金属新材料及新工艺攻坚等方面发挥其独特优势。建议重点关注动力提升、效率提升的央国企在矿产资源整合，在新材料等新领域新赛道布局或转型等方向的投资机会。 从近期陆续披露的业绩上看，近140家有色金属（申万一级）上市公司中近六成已发布预告或年报，其中，近7成个股去年实现（预计实现）盈利且归母净利润实现正增长。其中，宁波富邦以51.25倍的业绩增速位列第一，融捷股份、吉翔股份、天齐锂业的业绩增速也超10倍。而从机构关注度上看，云海金属、龙磁科技、横店东磁、天山铝业、锡业股份等股今年迎来机构来访接待量居前。 注：有色金属股去年业绩表现情况（截至3月13日数据） 注：有色金属股今年机构调研情况（截至3月13日数据） 以细分行业统计，已披露年报预告或年报的个股中，所属小金属方向的钼概念股去年业绩平均增速居前，其平均同比正增长超15倍，能源金属-锂、工业金属-铝、贵金属-黄金、小金属-稀土等板块个股业绩增速也居前。若从盈利能力来看，锂、铜方向“最为赚钱”，个股盈利均值分别近76.6亿元、30.8亿元，远超第三名，此外，钼、其他小金属、稀土、铝等方向盈利水平也较为可观。 注：分行业统计金属股去年业绩表现情况（截至3月13日数据）