近日，在市场对美联储货币政策预期发生变化等因素作用下，国际原油连续回落，在上周表现强于外盘的内盘原油也由涨转跌，录得“四连阴”。昨日，内盘SC原油截至下午收盘报收546元/桶，跌幅为1.39%。 国际油价周三显著下跌。截至当天收盘，WTI原油期货主力合约下跌2.41美元/桶，收于73.95美元/桶，跌幅为3.16%；布伦特原油期货主力合约下跌2.45美元/桶，收于80.60美元/桶，跌幅为2.95%。 谈及原油近期整体走跌，方正中期首席石油化工研究员隋晓影表示，主要是因为美国经济数据表现强劲以及1月通胀数据环比走高令美联储激进加息预期进一步升温。从当前来看，市场预计美联储在今年3月和5月分别加息25BP，同时6月加息25BP的概率也已经超过50%，终端利率水平预期进一步抬升，年底美联储降息预期也明显下降。 而除美联储鹰派加息预期和海外经济走弱令市场风险偏好下降，从而导致原油等风险资产价格下行外，光大期货研究所能化研究总监钟美燕还谈到，地缘风险加剧和原油市场基本面情况也让近期油价表现呈现弱势。 “具体来看，当前俄乌冲突正在走向关键时间节点，是继续战还是边战边谈，或是停战，正面临抉择。对原油市场来说，俄乌冲突对油价的影响钝化，后续需要关注俄罗斯的原油及成品油的供应给能源市场带来的缺口的程度，如果供应减少超预期，则油价会表现偏强，供应减少若不及预期，则油价仍会表现偏弱。同时，目前原油市场基本面驱动未能形成共振；从供应端来看，俄罗斯减产和美国继续释放原油战略储备的影响互相抵消，从需求端来看，海外需求回落的同时中国需求复苏。在当前供需格局下，油价呈现区间振荡格局，难以有趋势性突破行情。”钟美燕说。 在当前宏观情绪扰动、OPEC维持不增产态度、全球原油需求整体面临不确定性的情况下，原油市场将何去何从？ 钟美燕表示，美联储加息决策犹如悬在原油市场头顶的“达摩克里斯之剑”，美国原油需求后续若无法得到出口端的持续支撑，全球能源表观需求也将承压下行。 从原油自身基本面看，钟美燕表示，供给方面，近日沙特重申“OPEC的产出决定基于油市基本面，而不是政治偏见”，即在就石油产量水平达成一致时，它在考虑市场的供需基本面因素。整体来看，当前OPEC仍会稳定减产的主线不动摇。而俄罗斯供应的被动减产则将成为相对确定性的因素，今年随着欧盟对俄罗斯能源制裁的相继生效，俄罗斯的能源出口遭受“量价双降”的双重打击，不得不寻求反制措施，包括被动减产50万桶/日，以及通过法案规定俄罗斯石油出口的折扣，自4月起分别将折扣逐月减少3美元/桶，由34美元/桶调整至7月的25美元/桶。 隋晓影也表示，近期沙特表示今年OPEC+将维持现有的产量协议，预计未来OPEC+产量整体变动不大。从俄罗斯方面来看，2022年俄乌冲突后俄罗斯石油出口整体保持稳定，即便欧盟对俄油实施禁运以及价格上限制裁，俄油供给仍然表现强劲。然而近期俄罗斯宣布计划3月减产50万桶/日，但随后美国也宣布释放2600万桶战略石油储备作为回应。 “此外，从近期EIA、OPEC、IEA月报来看，三大机构均小幅上调今年石油消费增长预期，但较2022年增幅仍然有所下降。节后国内复产复工及需求恢复不及预期，最新的EIA库存也显示美国原油及汽油超预期累积，石油消费整体表现偏弱。”隋晓影说。 总的来看，隋晓影认为，美联储加息预期增强令宏观风险上升，而石油消费整体偏弱与产油国持续控产形成对冲，油价短线趋弱。若后续宏观风险进一步发酵，不排除油价跌破近期波动区间下沿的可能。 钟美燕表示，从全球供需来看，2023年全球原油供需平衡表预计呈现前紧后松的格局，主要逻辑为：上半年中国经济复苏是全球原油需求增速的主要贡献者，而在OPEC严格控制减产的背景下，供需偏向紧平衡；而下半年预计平衡表将转弱，即美联储加息高位后，全球经济走弱带来的共振下行风险增加，需求也会相应减弱，届时油价或承压下行。 市场对美联储降息预期逐步回归现实，贵金属承压下行 在市场对美联储降息预期逐渐回归现实，近期美国经济数据也表现强劲的影响之下，贵金属整体呈现振荡偏弱走势。自今年2月初以来，COMEX黄金期货自1975美元/盎司的高位跌至目前的1850美元/盎司附近，COMEX白银期货也从24美元/盎司的位置跌至当前的22美元/盎司附近。 截至周三收盘，COMEX黄金期货主力合约收于1841.5美元/盎司，跌幅为0.05%；COMEX白银期货主力合约收于21.677美元/盎司，跌幅为0.97%。 国信期货贵金属分析师周古玥表示，自去年11月中旬美国核心CPI同比增速确认见顶以来，市场一直持续交易美联储货币政策紧缩放缓甚至预期年内降息，而市场的预期已与现实偏离较远。随后在今年1月非农报告公布后，市场开启了预期向现实的回归。近期贵金属市场的交易逻辑，即在于这种预期的持续调整回归。 “目前，CME FED Watch显示市场预期美联储今年3月、5月和6月将分别再加息25BP，在6月政策利率区间达到5.25%—5.50%的峰值后停止加息，12月可能才会首次降息，幅度为25BP.”周古玥表示，当前市场预期的美联储加息路径相比1月底时已显著上移，逐渐回归到了与美联储点阵图及鲍威尔表态更为接近的水平，回归程度已较为充分，但也仍有进一步上移利率终点、推后加息停止时间、推后降息开启时间的空间。 此外，美国通胀回落有所放缓，经济数据仍然强劲，也使贵金属承压。周古玥表示，综合相关数据来看，美国1月CPI环比升0.5%，通胀回落速度放缓，能源和核心商品的反弹是CPI抬升的主要推手，食品和核心服务也仍然维持高位。1月PPI环比增长0.7%，创2022年6月以来最大增幅。美国1月零售额增长3%，预期1.8%，前值-1.1%，创下两年以来的最大增幅，且所有类别均为正增长。美国1月非农就业大超市场预期，显示劳动力市场需求火热。1月新增就业人数51.7万人，失业率降至3.4%的近52年来新低。另外，最新的美国2月Markit制造业PMI录得47.8，创4个月新高，服务业PMI录得50.5，创8个月新高，高于预期且重返荣枯线上方。 此外，虽然贵金属市场进入2月来整体承压，但自本周以来，白银走势略强于黄金。对此，周古玥告诉记者，这一方面是因为相较黄金，白银具有较强的工业属性，在市场对国内经济复苏的预期下，白银跟随着其他有色金属走强。另一方面则是因为白银较黄金波动性更大，更易受到情绪影响。 那么在美联储加息担忧下，后市黄金、白银行情将如何演绎？ 周古玥表示，尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但从中短期来看市场或需等待预期充分调整，在有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下，贵金属方能迎来下一波上行行情。而在贵金属重返上行后，预计白银将比黄金具有更强的上涨弹性。 “市场短期内可能继续演绎当前加息预期向现实回归的路径，直至市场不再预期美联储年内降息，或再度预期美联储将加息步伐提高至50BP.预计在加息预期回升仍持续的过程中，贵金属板块短期内仍将承压，但逢低买入时点已渐近。”周古玥说。

金诚信2月23日晚间公告，公司本次拟以不超过1亿美元的交易金额，通过全资子公司认购Cordoba矿业位于哥伦比亚的全资子公司CMH公司50%的权益。若本次交易顺利完成，公司及Cordoba矿业将分别通过CMH公司拥有SanMatias项目包括Alacran铜金银矿在内的50%权益。 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。公司目前通过全资子公司持有Cordoba矿业19.995%的股权，鉴于公司控股股东金诚信集团有限公司的一名高级管理人员现担任Cordoba矿业董事，根据《上海证券交易所股票上市规则》，Cordoba矿业及其全资子公司为公司的关联法人，上述交易将构成关联交易。 交易背景 金诚信于2019年11月通过全资子公司开元矿业投资有限公司与Cordoba矿业签署《股份认购协议》，认购Cordoba矿业19.995%的股权，从而参与其SanMatias项目。其后根据《股份认购协议》中反稀释条款的约定，多次参与Cordoba矿业股份增发以保持股权不被稀释。2022年1月，Cordoba矿业发布的针对SanMatias项目Alacran铜金银矿床的预可行性研究显示该项目具有较好的开发前景。公司此次拟进行的投资旨在加深与Cordoba矿业的合作，以深度参与Alacran铜金银矿的后续开发建设。 主要交易对方的基本情况 Cordoba矿业，是一家根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立的矿产勘探公司，同时在加拿大多伦多证券交易所（股票代码：CDB）以及美国纳斯达克交易所（股票代码：CDBMF）上市。IvanhoeCapitalCorporation（艾芬豪资本集团）旗下IvanhoeElectricInc.为其控股股东，持股比例约为63.36%；公司现持有Cordoba矿业19.995%的股权，为其第二大股东。 Cordoba矿业的主要资产为位于哥伦比亚的SanMatias项目，该项目主要包括Alacran铜金银矿床及周边的AlacranNorth矿床、MontielEast矿床、MontielWest矿床、CostaAzull矿床。Cordoba矿业目前通过其全资子公司拥有上述各项矿权。 根据Cordoba矿业披露的公开的信息，截至2022年9月30日，Cordoba矿业资产总额约864万加元，负债总额约1,836万加元。Cordoba矿业现有项目处于勘探、可行性研究等阶段，尚未产生收入，2022年前三季度净亏损约2,027万加元（以上数据未经审计）。 项目估值 本次项目估值以Alacran矿床资源量为主，公司根据2022年1月Cordoba矿业发布的针对Alacran铜金银矿床之预可行性研究为基础进行估值。 1、生产计划：Alacran铜金银矿体服务年限13年，露天开采日均处理矿石22,000吨，年平均产铜金属68.8百万磅，金金属55千盎司，银金属386千盎司。项目累计约回收铜849百万磅、金0.7百万盎司、银4.7百万盎司，铜和贵金属精矿平均回收率约为铜92.5%，金78.1%、银62.9%。铜精矿预计含有非常低的有害元素，如砷和铅。 2、投资：本项目包括采矿工业区、选矿工业区及公辅设施等，总投资5.91亿美元，其中建设投资4.349亿美元，后续追加投资1.56亿美元。 3、估值：本次估值采用折现现金流量法。按照铜价3.3美元/磅，金价1,650美元/盎司和银价21美元/盎司计算，该项目税后净现值为199,839千美元（折现率8%）。 对上市公司的影响 （一）公司此次拟与Cordoba矿业进一步合作，以深度参与Alacran铜金银矿的后续开发建设，符合公司的长期发展规划，有利于推动公司持续、稳定、健康发展，不存在损害公司及股东、特别是中小股东权益的情形。 （二）本次交易金额不超过10,000万美元，约人民币6.8亿元，占公司2021年度经审计归母净资产的13%，资金将根据协议约定，按照项目重要节点的推进情况分期支付，资金来源为公司自筹，短期内不会对公司造成较大的资金压力。 （三）交易完成后可能新增关联交易的说明 本次交易完成后，公司作为CMH公司股东，根据SanMatias项目进展及股东协议约定，存在按照股权比例向CMH公司提供后续项目开发资金的可能；另外，公司（或公司指定的子公司）享有为SanMatias项目进行设计（FEED）及提供工程设计、采购和建设（EPC）总承包的优先报价权，亦有权按合理的商业条件和市场价格与 Minerales 就项目产品的包销权进行谈判，若公司与Cordoba方就上述事项达成一致，将新增关联交易。

2月23日，凯大催化(830974.BJ)开启申购，发行价格为6.26元/股，申购上限为47.5万股，市盈率16.89倍，属于北交所，国金证券为其独家保荐人。 据招股书，凯大催化主要从事贵金属催化材料的研发、生产和销售，也提供贵金属加工以及失效贵金属催化材料回收服务，具备与下游客户形成产品供应、失效产品回收的良性循环合作模式的能力。公司主要产品包括贵金属前驱体、贵金属催化剂，可广泛应用于内燃机尾气净化、化工、氢能源等众多行业领域。 贵金属催化材料行业属于国家鼓励发展、重点支持的战略性新兴产业，并且在国六汽车尾气净化、氢燃料电池等产业，我国仅部分掌握贵金属催化材料生产技术，迫切需要加快突破催化材料技术瓶颈，解决我国汽车产业和氢燃料电池产业技术发展的绊脚石。根据庄信万丰数据，2021年全球铂族金属下游应用领域中，汽车尾气净化的市场规模占比约77.26%，化工领域的市场规模占比约为6.48%，系铂族金属的主要应用领域。国际化工巨头占据了我国汽车尾气净化领域70%以上的市场份额，并占据了我国化工领域中高端市场的主要份额，基本占据了我国氢燃料电池的市场。 我国贵金属催化材料的研究起步较晚，基础较为薄弱，行业企业较为稀少，主要企业为公司、贵研铂业、凯立新材和陕西瑞科等。凯大催化主要瞄准进口替代市场，以降低我国关键材料对国外的依赖程度，在国产化率低的汽车尾气净化、基础化工等细分领域成为了国产贵金属催化材料的主要供应商之一。 在汽车尾气净化领域，公司进入了威孚高科、宁波科森等国内主流机动车尾气后处理系统厂商的供应链，并拓展至浙江达峰、台州三元、凯龙高科等其他客户，是国产汽车尾气净化领域的贵金属前驱体主要厂商，主要竞争对手系庄信万丰、贺利氏等国际化工巨头。在基础化工领域，公司进入了中国石化、中国石油、华鲁恒升、万华化学、诚志股份等大型石化企业的供应体系，是丁辛醇领域铑催化剂的主要供应商，基本替代了丁辛醇领域之前主要由庄信万丰、优美科占据的市场。 财务方面，于2019年、2020年、2021年预计2022年6月30日止，公司实现营业收入分别为20.36亿元、22.74亿元、17.11亿元、9.57亿元。其中，公司实现净利润分别为5419.85万元、7180.75万元、6223.44万元、4419.8万元。 需要注意的是，公司客户集中度较高，与下游细分行业市场的竞争格局相一致，其中，威孚高科是公司第一大客户。2021年和2022年1-6月，公司对威孚高科的销售收入下降，销售占比降至50%以内。虽然公司持续致力于开拓除第一大客户以外的市场、优化产品及客户结构，但倘若未来公司对威孚高科的销售金额下降的同时，其他客户、市场开拓效果不及预期，将可能导致公司收入下滑的风险。

美联储会议纪要将在北京时间周四凌晨公布，本次最大的看点在于政策决定于通胀和经济见联系的内容以及有关终端利率的表述，在消息未明确之前，白银价格震荡上行，今日现货白银开盘价格为21.8136美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为4949元/千克，均价较昨日上涨27元/千克，涨幅为0.5%，市场交投较昨日活跃度有小幅改善。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

汽车的心脏-铂族金属 铂族金属 属于稀有金属，具有耐磨损和耐高温的特性，主要下游应用领域为汽车尾气催化剂。近些年国家环保要求日益严格，国六标准相比国五标准对汽车尾气排放提出了更高要求，在国六标准下铂族金属单车车载量约为4-8g，铂族金属作为催化剂在汽车行业中的应用将越发重要。 （图1：铂钯产业链） 需求端 根据SMM评估预测，2023年全球铂金总需求量为7,770koz,缺口为304koz；2023年全球钯金总需求量为10,342koz，缺口为14koz。需求端中汽车行业需求量最大，其中铂金在汽车行业需求为2,975koz占比38.3%，钯金在汽车行业需求为8,446koz，占比81.7%；其余应用在首饰、化工、石油冶炼等行业。汽车实物消费受到全球宏观经济形势的影响，作为铂钯金下游需求主力的汽车行业，预计在上半年面临生产放缓风险、下半年改善。 （图2：预测2023年全球主要车型汽车产量） 供给端 根据SMM评估预测，2023年全球铂金总供应量为7,466koz，矿端原生供应量为5,849koz, 其中头部四大企业产量为5,440koz, 占比93.0%；2023年全球钯金总供应量为10,328koz，矿端原生供应量为7,119koz, 其中头部四大企业产量为6,272koz, 占比88.1%。2023年2月，南非作为全球最大的铂金生产国其南非国家电力公司（Eskom）宣布无法满足矿端生产电力需求，预计2023年和2024年供电短缺状况将继续恶化，SMM预计南非铂族金属产量的稳定性将受到一定负面影响，铂族金属的需求缺口预测进一步扩大。 总体价格 从价格运行区间考虑到铂钯国际宏观市场及市场供需基本面，SMM预计2023年铂金将在245元/g上下浮动、钯金将在450元/g上下浮动,总体预计铂金表现将好于钯金。 SMM全球铂钯金属采购月报建立供需预测模型，结合美联储利率、美国CPI、美国失业率、全球主要生产企业最新生产信息、全球需求变化等多方面全球宏观影响因素对铂钯金价格进行严谨预测，专业解读当前多方面信息，分析当下及未来铂钯金属价格变动趋势，能够为铂钯产业链上下游相关企业及时做出前瞻战略部署提供重要的参考建议。 免费申请试阅扫码联系： 有色咨询总监白帆（13661603373） 欢迎订阅SMM全球铂钯金属采购策略月报 部分SMM咨询报告内容参考如下：

2月22日，四川黄金(001337.SZ)开启申购，发行价格为7.09元/股，申购上限为1.80万股，市盈率22.98倍，属于深交所主板，中信建投证券为其独家保荐人。 招股书显示，四川黄金成立于2006年，是一家长期专注于金矿资源开发及综合利用的企业，主要从事金矿的采选及销售，主要产品为金精矿和合质金。公司拥有梭罗沟金矿采矿权(矿区面积 2.1646 平方公里)和梭罗-挖金沟详查金矿探矿权(勘查面积 28.02 平方公里)，所辖矿区梭罗-挖金沟金矿矿区位于矿产资源丰富的甘孜-理塘构造带。 经国土资源部备案的《四川省木里县梭罗沟矿区金矿资源储量核实报告》，截至 2021 年 11 月 30 日，梭罗沟矿区金矿采矿许可证范围内金矿保有矿石资源储量 1,046.00 万吨，其中金金属量 33,230.00kg。截至 2022 年 10 月，梭罗沟金矿提交各类勘查工作报告 8 次，累计查明金金属资源（储）量 76,031kg，在《四川省木里县梭罗沟矿区金矿资源储量核实报告》查明储量的基础上新增查明金金属资源量 15,688kg，具有良好的勘查找矿前景。但若未来梭罗沟矿区金矿资源逐渐枯竭，且无法寻找其他矿山作为储备资源，将对公司持续经营产生影响。 值得注意的是，公司主要产品金精矿作为生产黄金的主要原材料，其产品价格受下游黄金价格波动影响较大。若未来黄金价格大幅波动，可能给公司经营业绩带来较大影响。如黄金价格持续走低，且低于公司金矿产品的单位生产成本，可能对公司持续盈利能力造成不利影响。 此外，公司下游主要客户为黄金冶炼企业或黄金贸易企业，下游行业由于投资门槛较高，客户相对集中报告期内，公司对前五大客户的销售金额分别为 37,845.93 万元、50,182.05 万元、49,354.75 万元和 28,937.39 万元，占公司同期销售金额的比例分别为 100.00%、92.46%、93.85%和 100.00%。 报告期内，公司产品存在供不应求的情况，在客户选择上，公司通常选择中金黄金、山东黄金等资金实力雄厚的大型国有企业或上市公司或黄金上市公司下属企业，以及受前述企业委托采购的企业进行合作，在客观上形成了公司客户合作稳定且相对集中的情况。虽然公司产品不存在销售困难，若公司下游行业或主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司产品的采购，将对公司业绩产生短期波动的不利影响。 本次发行并上市的募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目： 财务方面，于2019年度、2020年度、2021年度及2022年上半年，四川黄金实现营业收入分别约为3.78亿元、5.43亿元、5.26亿元以及2.89亿元。同期，公司实现净利润分别约为1.35亿元、2.02亿元、1.53亿元以及1.21亿元人民币。

周一，“‘90后’‘00后’成黄金消费主力军……”霸榜知乎热搜。 期货日报记者找身边的“00后”聊天的时候，对方说，如今，风向变了。“老年人喜欢黄金，现在我们也喜欢，blingbling的首饰只是一时的消遣，黄金实物才过瘾。” 相关数据显示，黄金消费人群正越来越趋于年轻化，20—26岁人群增速超过其他年龄段，渐渐成为黄金消费主力军。 “从理财的角度来看，买黄金首饰确实不如直接买黄金实物，因为黄金首饰不仅包含了黄金价格的成本，还包括了首饰加工费以及部分品牌溢价或者设计款式的溢价，而对于品牌以及设计款式的溢价，有可能随着时间推移而出现一定的缩水贬值，因此有悖于理财的初衷。并且从收藏的情况来看，纯黄金（一般是金锭）在储藏方面也更加方便，需要变现时更加便捷。因此，从理财角度而言，金子比金饰具有更大的优势。”中信建投期货贵金属研究员罗亮说。 中国黄金协会数据显示，今年春节到元宵节期间，我国黄金消费同比增长18.2%，呈现出快速回暖的势头。除了经济复苏下的消费需求的需求回暖，一定程度也反映了消费者对于黄金的投资需求和对长期黄金价值的看好。 罗亮告诉记者，从目前年轻人的潮流偏好上来看，目前直接佩戴金饰的人群正在显著缩小，年轻人更多会认为直接佩戴金饰会有一种“土豪”的气质，因此在配饰的选择上，容易被其他贵金属替代，比如银饰或者是铂金饰品。 “一般来说，人们作为长期投资会选择买入黄金，期望金价持续上涨所带来的预期年化预期收益，达到资产保值增值的目的。”广发期货贵金属研究员叶倩宁说，事实上近年黄金消费主力人群开始从购买金饰向金条、金币等实金投资转变，这是由于从投资的角度金饰的买入及卖出价差额非常大，同时回收机构的报价并不透明，通常买入后即有折价并不适宜投资，而投资性的金条及金币买卖因不涉及其他成本，在国内购买渠道较多，出于这样的考虑，实金投资也越来越受到年轻人的青睐。需要注意的是，实金首选投资性金条，投资者出售前需要先在上海黄金交易所指定的交割所熔化金条并重新铸造，标准的投资性金条可减少熔化重铸时产生的减损。 记者周末在黄金柜台也注意到，一位即将结婚的年轻人，买了一只金手镯和一根50克的金条。“还是觉得直接买金条更实在。”该女士说。 购金热能否带动未来的金价？ 叶倩宁认为，黄金作为具有避险和抵御通胀功能的资产，由于和其他大类资产的相关性低，在发生系统性风险时能起到保值作用。从定价角度来说，长期以来黄金和美国实际利率的负相关影响更大，近年因为美国名义利率和通胀预期出现同向波动让实际利率与金价的相关性降低，反而是美元和美元计价黄金整体上呈现出“负向联动”，它们之间的相关性系数为-0.8。这是因为黄金有货币属性的映射，黄金与国际货币体系尤其是美元互为信用对标，一定程度上起到隐性货币锚的作用。 “未来黄金价格主要取决于两方面的因素，全球去美元化过程中流动性溢价以及经济衰退风险中的风险溢价。”罗亮说，最近20年以来，美国靠其强硬的政治经济以及军事手段垄断全球，美元也乘势席卷全球结算市场，但是随着地域性矛盾的扩大以及全球结算体系的更迭，越来越多的经济体呈现出“去美元化”，比如抛售美元资产，在双边贸易中以非美货币直接结算等等。如果对比20世纪布灵顿森林体系的瓦解，目前的美元大背景似乎也正处在由盛转衰的节点下，从这方面来看，黄金承载着从美元体系中流出的超额储蓄，并且2022年三季度全球央行的购金规模刷新新高也侧面印证了这一趋势。 申银万国期货分析师林新杰告诉记者，由于近期美国就业、通胀数据的超预期表现，叠加美联储官员持续的鹰派表态，黄金出现了连续下挫。其中，美国新增非农51.7万人远超预期。美国CPI同比6.4%，环比反弹0.5%呈现同涨粘性。美国1月零售额增长3%超预期，表现经济韧性。美联储方面，部分鹰派官员表示考虑3月加息50bps的选项。CME联邦基金利率显示市场终端利率预期已提升至5%之上，下半年降息预期推迟至四季度。 展望2023年，叶倩宁认为，随着美国经济衰退压力增大叠加美联储货币政策逐步转向宽松将终结强美元周期，金价中枢将不断上移。另外，从供需的角度来看，2022年央行购金的需求很大程度上为金价带来支撑，全年达到1130多吨，同比增长超150%。展望2023年黄金需求仍比较强，美国经济下行会降低美元资产的安全性，央行减持美债增持黄金能更好地避险。另外，黄金的投资需求包括ETF和场外投资随着金价的走高也会不断恢复，一旦上涨的趋势确定，过程中又会助涨金价，年内有望突破2000美元/盎司关口到更高的位置。操作上，对于长线投资者而言，在1800美元/盎司或国内在405元/克下方逢低买入是比较安全的。 罗亮也认为，黄金作为国际硬通货是全球资金必备的配置标的，黄金目前的多头支撑依然存在，并且相对于其他资产会有更多的风险溢价。 长期看，在美国货币周期由加息尾声过渡至重新宽松阶段，全球债务周期尾声阶段滞涨长期化，美元影响力减弱等因素影响下，黄金长周期上涨逻辑较为明确。中期来看，考虑到美联储终端利率和更长的峰值利率持续时间，黄金将呈现调整行情，上方关注阻力位420元/克，下方支撑位380—390元/克。“短期来看，由于连续的利空兑现（就业、通胀、经济等数据超预期），关注背靠410元/克一线的反弹机会。”林新杰说。

今日美元价格窄幅震荡，白银的价格有小幅上涨，今日现货白银的开盘价为21.7638美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考价格为4922元/千克，较昨日上涨30元/千克，涨幅为0.6%。据SMM了解，今天白银国标现款现结的升贴水每千克在+1元左右，大厂白银现款现结的升贴水每千克+2到+3元左右，由于银价上涨，市场围观情绪较高，市场成交比较一般。 》点击查看SMM白银报价 》订购查看SMM金属现货历史价格    

受益机构对于黄金高看及全球购金热度延续，令港股黄金股一度走强。截止发稿，大唐潼金(08299.HK)涨4.17%、紫金矿业(02899.HK)涨3.23%、招金矿业(01818.HK)涨2.91%、中国黄金国际(02099.HK)涨2.38%。 注：黄金股表现 消息方面，高盛近日发布研报称，大宗商品在未来12个月的回报率可能超过31%，目前大宗商品的价格水平为能源、工业和贵金属投资提供了不错的买点。根据Sabine Schels和Jeff Currie在内的高盛分析师在一份报告中，其中预计未来12个月现货黄金价格将反弹至1950美元/盎司。 截至目前，COMEX黄金跌0.21%，报收1846.4美元/盎司。 注：COMEX黄金期货走势 加之自2022年以来，黄金价格受到强劲的需求，例如各国央行创纪录购买的支撑，根据世界黄金协会报告显示，各国央行在今年第三季度增加近400吨黄金， 是去年同期4倍以上。与第一季度的87.7吨、第二季度的186吨相比，黄金净购买量逐渐增加，前三个季度的累计净购买量已超过自1967年有统计数据以来单年最大净购买量。 对此机构预计今年有望重现现去年的场景。高盛(Goldman Sachs)分析师认为，随着全球央行寻求从美元转向多元化，到2023年底，它们将大幅增加黄金储备，其中进口数量可能超过1200吨。中国和印度这两个全球最大的黄金消费国经济状况回暖。 因此高盛预计今年，黄金可能会达到每盎司1950美元。 中金预测金价有望达到2300上方 除了高盛之外，中金早已加入看多黄金的队伍，相较于1950美元的预测，并指出有望达到2300-2500美元/盎司甚至以上。 根据该券商本月初的研报，随着美国通胀回落，将驱动美联储放缓加息节奏甚至开启降息周期，实际利率有望持续回落；再叠加当前逆全球化背景下，全球货币体系面临深刻变革，黄金储备的购买需求正在系统性上升，金价已进入右侧上行通道。