文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 隔夜，美国公布1 月耐用品订单环比超预下跌4.5%，创32 个月来最大降幅，据悉飞机航空相关订单大幅下滑54.6%拖累数据走弱，但扣除飞机的非国防资本核心耐用品订单增长0.8%，为5 个月来最大增幅，在经济前景存在隐忧的情况下，反映部分企业仍愿意做中长期投资。数据使强势美元戛然而止，盘中触及105.35 的高位后拐头回落，当天跌0.55%，美债收益率亦同步回落，黄金价格探底回升。COMEX 黄金期货高开后随即探底最低至1812 美元后回升超过10 美元，收盘价为1824.2 美元/盎司涨幅0.34 %结束“四连阴”；COMEX 白银期货受工业属性拖累而高开低走盘中，收盘报20.735 美元/盎司微跌0.02%走出“四连阴”。 【后市展望】 美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑，消费数据回升也进一步印证这一事实，市场对弱预期的交易持续面临纠正。此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政策的线路，6 月将继续加息的概率上升。在美国通胀未能见到显著回落的大逻辑下美元指数和美债收益率将有支撑，3 月美联储将迎来利率决议，在利空落地前黄金价格仍持续承压将有进一步向1800 美元（410元）回踩的压力。 短期金融属性对白银的利空影响持续，然而近期国内经济复苏提振工业需求有色金属有所走强叠加当前全球白银库存维持在阶段低位对银价有支撑，多空因素交织情况下价格整体在20.5-22.5 美元(4800-5050元)区间波动。 【技术面】 COMEX 黄金价格持续回落跌破多个支撑，目前下方支撑在200 日均线1780 美元附近，MACD 绿柱持续扩散短期空头力量更强； COMEX 白银持续下跌短周期均线形成空头排列，价格在22 美元存在阻力，下方支撑在20.5 美元附近，MACD 绿柱收缩空头力量小幅减弱。 【资金面】 金价回落使ETF 持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 贵金属走势维持弱势震荡，单边建议逢高做空。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  主要观点 【后市展望】美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑，消费数据回升也进一步印证这一事实，市场对弱预期的交易持续面临纠正。此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政策的线路，6月将继续加息的概率上升。在美国通胀未能见到显著回落的大逻辑下美元指数和美债收益率将有支撑，3月美联储将迎来利率决议，在利空落地前黄金价格仍持续承压，金价将有进一步向1800美元（410元）回踩的压力。 短期金融属性对白银的利空影响持续，然而近期国内经济复苏提振工业需求有色金属有所走强叠加当前全球白银库存维持在阶段低位对银价有支撑，多空因素交织情况下价格整体在20.5-22.5美元(4800-5050元)区间波动。 【宏观经济面】在美联储货政不断收紧的环境下，美国经济反映出就业市场强劲且离衰退仍有距离，服务业景气度和房地产销售有一定韧性对核心通胀均带来支撑，未来生产和商业活动景气度有望持续改善将增加经济“软着陆”概率。 【美联储货币政策】美联储官员陆续发表鹰派言论支持继续加息以打压通胀，随着鸽派代表官员布雷纳德将辞职并出任白宫经济顾问，其内部鹰派力量或进一步加强，市场对6月再次25BP利率到5.5%的预测有所上升，且对2023年内降息的预测降低。总体上3月美联储加息25BP的概率较大，后续需要关注经济预期和点阵图的变化对市场预期的影响。 【技术面】COMEX黄金价格持续回落跌破多个支撑，目前下方支撑在200日均线1780美元附近，MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强；COMEX白银持续下跌短周期均线形成空头排列，价格在22美元存在阻力，下方支撑在20.5美元附近，MACD绿柱收缩空头力量小幅减弱。 【资金面】金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 行情回顾 2月贵金属未能延续1月的涨势，随着美国公布非农数据大幅高于预期反映就业市场强劲，美元指数大幅反弹使贵金属快速“跳水”，此后在通胀顽固美联储官员陆续发声支持加息的情况下金银的跌幅不断扩大，黄金抹去了1月以来的涨幅。COMEX黄金期货截至2月24日收盘价为1818美元/盎司，当月累计下跌6.54%；COMEX白银期货受到金融数据和工业数据双重打压，在有色金属等工业品价格的拖累下跌幅更大，收盘价为20.74美元/盎司，当月累跌12.99%月k线创“二连阴”。 回顾2月观点，我们认为在通胀随着美联储大幅提升利率水平美国经济放缓而见顶回落，美联储放缓加息使美元指数和美债收益率持续回落，贵金属有较强的反弹动力有望回到2022年的前高位。然而1月美国非农数据大超预期，生产和商业活动景气度改善，与此同时通胀回落速度不及预期，美联储维持鹰派态度且加息周期预期延长至6月，贵金属多头提前博弈货政转向遭到“打脸”，价格自阶段高位回落。 影响因素分析 【宏观影响因素】1月美国非农数据大超预期，生产和商业活动景气度有望持续改善增加经济“软着陆”概率；美国1月CPI回落幅度不及预期，零售销售环比大幅反弹，房地产企稳或支撑住房价格和核心通胀；欧洲2022年实现经济增加，今年初景气度回升或加重通胀压力，欧洲央行将持续加息 【货币政策与情绪影响因素】美联储未来仍有三次加息可能，终端利率指向5.5%，美债收益率和美元维持强势 【资金持仓影响因素】贵金属投资需求在行情回落的过程中维持低位，散户投资者和长期资金兴趣未有入场 【供需因素】春节期间1月白银国内产量有所回落但好于去年同期，国内经济复苏预期将提振工业需求 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 隔夜，尽管美国去年四季度GDP增长出现下修，但核心PCE被上修反映通胀的顽固，市场对美联储延长加息周期的担忧仍有增加，预期将持续到6月。尽管美债收益率回落但美元则进一步走强，贵金属在紧缩预期下维持弱势。COMEX黄金期货低开后一度上行但未来转涨，欧盘时段再度震荡回落，收盘价为1829.6美元/盎司微跌0.0.25%创“三连阴”；COMEX白银期货再度受有色金属等工业品走势拖累而回落并创阶段新低，收盘报21.32美元/盎司跌幅0.86%走出“二连银”。 【后市展望】 美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑，消费数据回升也进一步印证这情况，市场对弱预期的交易持续面临纠正，此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政 策的线路，6月将继续加息的概率上升。欧日央行趋于鹰派对美元有所影响，但在美国通胀未能见到显著回落的大逻辑下情况下美元指数和美债收益率将有支撑，空头力量占优使黄金价格承压，金价或测试1800美元(405元)支撑波动。 短期金融属性对白银的利空影响仍然存在，然而近期国内经济复苏提振工业需求有色金属有所走强驱动银价回升，另外尽管来自印度等地区的实物投资需求有所减少，但当前全球库存维持在阶段低位对银价有支撑，多空因素交织情况下价格整体在21-22.5 美元(4800-5000元)区间波动。 【技术面】 COMEX黄金前期均线的多头排列形态趋缓，价格持续回落跌破多个支撑，目前下方支撑在1800美元附近，MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强；COMEX白银在22.5美元存在新的阻力，下方支撑在21.5美元附近，MACD绿柱收缩空头力量减弱。 【资金面】 金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 黄金走势偏弱单边建议逢高做空。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~  【行情回顾】 隔夜，美联储公布2月会议纪要显示基本所有官员支持放缓加息以评估以怎样的紧缩节奏能更好稳定就业和控制通胀，在加息影响的滞后性的情况下美国距离2%的通胀目标仍很远，但随着通胀放缓加息正接近尾声。会议纪要内容基本未有太多超预期表述，美债收益率见顶回落，但当前仍有鹰派官员发声支持需要尽快将利率水平提升至5.3%以上，市场对加息到6月的预期进一步上升，美元则进一步走强，美股涨跌互现，贵金属受到紧缩预期打压盘中冲高转跌。COMEX黄金期货小幅高开美盘早段快速涨超10美元至1850美元上方后拐头回落，收盘价为1834.2美元/盎司跌0.53%续创1个半月新低；COMEX白银期货因有色金属等工业品涨势转弱而大幅下跌，收盘报21.505美元/盎司跌幅1.62%结束“三连阳”。 【后市展望】 美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑，消费数据回升也进一步印证这情况，市场对弱预期的交易持续面临纠正，此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政 策的线路，6月将继续加息的概率上升。欧日央行趋于鹰派对美元有所影响，但在美国通胀未能见到显著回落 的大逻辑下情况下美元指数和美债收益率将有支撑，市场关注下周即将公布美联储会议纪要，多头维持谨慎使黄金价格承压，金价或测试1800美元(405元)支撑波动。 短期金融属性对白银的利空影响仍然存在，然而近期国内经济复苏提振工业需求有色金属走强驱动银价回升，另外尽管此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少，但当前全球库存维持在阶段低位对银价有支撑，后期有望回升至22 美元(5000元)上方。 【技术面】 COMEX黄金持续大幅回落破坏均线的多头排列形态，下方支撑在1800美元附近若跌破将持续回落，MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强；COMEX白银跌破60日均线在23美元存在阻力，下方支撑在21.5美元附近，MACD绿柱收缩空头力量减弱。 【资金面】 金价回落使ETF持仓仍维持在阶段低位，总体上散户投资者和长期资金对贵金属的投资兴趣改善有 限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。 【操作建议】 黄金走势偏弱单边建议逢高做空，多金银比离场。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。