随着对人工智能的持续乐观情绪不断推动股价创出新高，台积电目前已时隔近四年，重返了全球企业市值前十之列。 这家全球最大晶圆代工商的股价上周大幅上涨了约14%，一度超越博通和礼来，跻身全球企业市值榜单的第九位。而尽管今日早盘其在中国台湾的股市上回落了逾2%，使得市值重新回到了7000亿美元下方，但整体仍高于博通公司。 要知道，上一次台积电跻身全球市值前十之列，还要追溯到2020年疫情下的芯片荒时期。 毫无疑问，投资者对生成式AI的狂热推动了年内全球芯片股的大涨，也令得台积电表现几乎与英伟达比翼齐飞。台积电为英伟达和AMD等AI芯片巨头的主要代工厂，市场看好台积电可望成为这波AI浪潮的一大受惠者。 摩根士丹利和摩根大通分析师近期就均认为，受益于AI相关营收激增和强大的定价能力，台积电可望进一步走高。 摩根大通在上周就高调上调了台积电目标价10%，至850新台币，并表示该股是“数据中心和边缘几乎所有人工智能处理的推动者”。 包括Gokul Hariharan在内的摩根大通分析师称，到2027年，与人工智能相关的营收将飙升至25%，得益于紧密集成的封装技术、领先的工艺技术以及最广泛的客户生态系统，台积电在Al半导体领域的护城河似乎比以前的产品周期更宽。 Charlie Chan等大摩分析师在3月7日提出的报告中也表示，生成式AI的芯片需求显然是台积电的成长动力。 从期权市场的数据来看，投资者眼下显然仍然颇为看好台积电在美ADR的后市表现。业内根据未平仓合约汇编的数据显示，其看跌期权与看涨期权的比率已降至一个月以来的低点，这表明即使台积电股价不断创出新高，期权交易商买入的看涨合约仍多于看跌合约。 当然，在年内火爆走势的背后，短线台积电股价所面临的风险无疑也同样存在。 上周五，英伟达盘中自最高点算起逾10%的大幅回落，其实就已经给一些试图追高全球芯片股的投资者敲响了警钟。与英伟达一样，台积电在技术指标层面也存在着较为明显的超买迹象。本轮上涨使台积电的14日相对强弱指数(RSI)在上周一度超过了82。以该指标衡量，台积电已成为亚洲超买最严重的股票之一。 从市值占比来看，台积电目前已占到台股市值的32.5%，这无疑也是一个非常夸张的数字。因为哪怕是在韩国经济多个主要领域都有所涉猎的三星，也只占到韩国市场权重的25%左右。 而颇有意思的是，过去几个月曾多次减持英伟达的华尔街女股神“木头姐”，在上月底也曾时隔两年减持了台积电。对于这两只炙手可热的AI芯片概念股，木头姐眼下似乎都并不感冒……

据Choice数据统计，截至周日，沪深两市本周共有198家上市公司接受机构调研。按行业划分，机械设备、电子和医药生物行业接受机构调研密度最高。此外，计算机、基础化工、国防军工等行业关注度有所提升，电力设备、轻工制造等行业关注度有所下降。 细分领域看，通用设备、化学制药和半导体板块位列机构关注度前三名。此外，医疗服务、物流、军工电子等行业机构关注度大幅提升。 具体公司来看，据Choice数据统计，安培龙和顺络电子接受调研次数最多，达到4次。从机构来访接待量统计，共有2家上市公司接待百家以上机构调研，科德数控、普洛药业和顺络电子位列前三，分别为248、120和96家。 在本周接受调研的上市公司中，北向资金流入最多的三只股票分别为新宝股份、华明装备和澜起科技，净买入额分别为1.26亿元、1.25亿元和0.87亿元。 市场表现看，本周AI手机、AI PC和存储芯片概念股表现活跃。其中，华海诚科周二接受机构调研时表示，公司的颗粒状环氧塑封料（GMC）可以用于HBM的封装。相关产品已通过客户验证，现处于送样阶段。 二级市场表现看，华海诚科股价周五收盘涨超10%，本周累计最大涨幅达26%。 澜起科技周二发布调研纪要显示，三星电子推出其首款支持CXL 2.0的128GB DRAM，并表示将于今年量产，加速下一代存储器解决方案的商用化，公司的MXC芯片被用于该解决方案，是其中的核心控制芯片。 东芯股份周一发布机构调研时表示，公司的NAND MCP产品集成了自主研发的低功耗1.8V SLC NAND Flash 闪存芯片与低功耗设计的DRAM，凭借设计优势已在紫光展锐、高通、联发科等平台通过认证，被广泛应用于功能手机、MIFI、通讯模块等产品。 此外，AI手机方面，智动力周三接受机构调研时表示，AI 手机、AIPC 等个人智能设备的逐步升级带来换机机遇，对整个3C行业创新和发展有积极的推动作用。公司持续配合客户各类消费电子产品进行供货，例如提供更多定制化的服务。二级市场表现看，公司股价周五录得20cm涨停。

据Choice数据统计，截至周日，沪深两市本周共有198家上市公司接受机构调研。按行业划分， 机械设备、电子和医药生物行业接受机构调研密度最高 。此外， 计算机、基础化工、国防军工等行业关注度有所提升 ，电力设备、轻工制造等行业关注度有所下降。 细分领域看， 通用设备、化学制药和半导体板块位列机构关注度前三名 。此外，医疗服务、物流、军工电子等行业机构关注度大幅提升。 具体公司来看，据Choice数据统计， 安培龙和顺络电子接受调研次数最多，达到4次 。从机构来访接待量统计，共有2家上市公司接待百家以上机构调研， 科德数控、普洛药业和顺络电子位列前三，分别为248、120和96家 。 在本周接受调研的上市公司中，北向资金流入最多的三只股票分别为 新宝股份、华明装备和澜起科技，净买入额分别为1.26亿元、1.25亿元和0.87亿元 。 市场表现看，本周AI手机、AI PC和存储芯片概念股表现活跃。其中，华海诚科周二接受机构调研时表示， 公司的颗粒状环氧塑封料（GMC）可以用于HBM的封装。相关产品已通过客户验证，现处于送样阶段 。 二级市场表现看， 华海诚科股价周五收盘涨超10% ，本周累计最大涨幅达26%。 澜起科技周二发布调研纪要显示，三星电子推出其首款支持CXL 2.0的128GB DRAM，并表示将于今年量产，加速下一代存储器解决方案的商用化， 公司的MXC芯片被用于该解决方案，是其中的核心控制芯片 。 东芯股份周一发布机构调研时表示，公司的NAND MCP产品集成了自主研发的低功耗1.8V SLC NAND Flash 闪存芯片与低功耗设计的DRAM，凭借设计优势已在紫光展锐、高通、联发科等平台通过认证 ，被广泛应用于功能手机、MIFI、通讯模块等产品 。 此外，AI手机方面，智动力周三接受机构调研时表示，AI 手机、AIPC 等个人智能设备的逐步升级带来换机机遇，对整个3C行业创新和发展有积极的推动作用。公司持续配合客户各类消费电子产品进行供货，例如提供更多定制化的服务。二级市场表现看， 公司股价周五录得20cm涨停 。

在连涨六个交易日、累计涨幅超过19%之后，英伟达股价终于崩了，出现9个月以来的最大单日跌幅。 隔夜美股，英伟达收跌5.6%，创下了2023年5月31日以来的最大跌幅，单日市值缩水约1300亿美元，堪称美股历史上最大的单日市值蒸发纪录之一。 目前英伟达市值约为2.2万亿美元，为标普500指数成分股中第三大公司，仅次于微软和苹果。 更值得注意的是，英伟达主导的芯片板块隔夜几乎全线溃败。 迈威尔科技收跌逾11%，纳微半导体跌近10%，博通跌7%，ARM跌6.6%，阿斯麦ADR跌逾5%，安森美、微芯科技、英特尔、高通、台积电、超微电脑、美光科技纷纷走跌。半导体板块指数ETF和费城半导体指数均跌超4%。 英伟达突如其来的下跌，其实并不令人意外。 获利了结的时刻来临？ 盘中早些时候，英伟达股价上涨5.1%，将一项动量指标推至2021年11月以来的最高水平，表明该股回调的时机已经成熟。周五，相对强度指数攀升至85以上，为2021年11月以来的最高水平，随后回落至70左右。 瑞穗证券分析师Jordan Klein最新的一份报告中表示，看到英伟达股价几乎每天都在创造新纪录， "感觉有点不健康"，让人想起1999年和2000年疯狂的科技市场心态。 英伟达正在为3月18-21日举行的年度GTC大会做准备，届时市场可能迎来"井喷"。Klein担心， 一些投资者可能会在GTC大会后获利了结，导致英伟达股价出现回调。 Klein表示，投资者似乎陷入了"纯粹的追逐模式"，这种市场行为导致半导体股价格不断走高，形成了一种"自我强化"的趋势。投资者应该记住，英伟达等AI芯片股“不可能每天都上涨”，就像最近看起来不自然的行情那样。 “木头姐”警告：英伟达或是下一个思科 在当地时间周四致股东的一封信中，方舟投资首席执行官兼首席投资官Cathie Wood对英伟达敲响了警钟，警告其惊人的增长可能会放缓。 她指出，与互联网时代的思科不同，英伟达当前正面临日益激烈的竞争压力。 从长远来看，与思科的历史轨迹相异，英伟达的竞争环境可能会更加严峻。这不仅仅是因为(AMD)正在逐步取得市场成功，更关键的是，英伟达的主要客户，包括云服务提供商和特斯拉等公司正在积极设计自主的人工智能芯片。 Wood回忆道，截至1994年3月的三年半里，思科股价飙升了31倍，但由于对经济衰退的担忧以及竞争对手产品的推出导致客户削减订单，思科股价在接下来的4个月内下跌了 51%。 到2000年3月互联网泡沫顶峰时，思科股价反弹了71倍，但泡沫破裂后的几年内暴跌约90%，此后一直未能回到互联网泡沫巅峰时期。 今天，英伟达就是那家公司。 Wood强调，自2015年2月以来的9年里，英伟达股价上涨了117倍。2018年10月，加密寒冬打击芯片市场，英伟达股价在3个月内下跌了56% 。 正如当年思科交换机和路由器引发互联网革命一样，英伟达是推动人工智能革命发展的关键公司，所以它的股价也会经历较大的起伏和波动，就像思科在股市上经历的那样。 高盛也做了类似警告 ： 需谨慎的是，将英伟达从2020年至今的股价走势与思科1996-2002年的走势进行对比，并放大到2000年的表现时，两者有着惊人的相似之处。当年，思科被视为网络时代的宠儿，互联网被寄予厚望。那时普遍认为，整个互联网将依赖于思科的路由器运行，这些路由器有着50%的高毛利率。但最终并非如此。 Wood还预计， 英伟达本季度增长将放缓 ， 芯片交货时间已从长达11个月缩短至3个月，表明供应正在赶上需求。另外，随着更多公司（比如特斯拉）开始设计自己的AI芯片，客户开始缩减开支，英伟达可能会面临更多挑战。 近几个月来，Wood对英伟达越来越警惕。她早在二月份就透露，正在削减方舟基金的股票敞口，因为“预期可能超出了预期”。 市场“恐高”情绪渐浓 事实上，英伟达股价今年已飙升近90%，市值突破2万亿美元，比亚马逊和谷歌母公司Alphabet还要高，且仅落后苹果13%，而在十年前，英伟达市值仅为苹果的1/47。 另外，在科技“七姐妹”的支撑下，过去一年纳指涨幅超过了40%，标普500指数涨幅也超过了30%。 随着股市不断刷新纪录，投资者出现"恐高"情绪，越来越多的声音试图给过热的市场降温。 稍早前，BTIG 首席市场技术员Jonathan Krinsky警告： 某种形式的洗牌可能即将到来。 花旗报告也指出，投资市场呈现出过度乐观和“一边倒”的趋势，股市面临的回调风险加剧。 与此同时，市场已经提前消化了美联储降息的预期，而最近的通胀数据过于火热，周五非农数据表现好坏参半，一旦美联储有任何意外之举，都可能会使科技股“血流成河”。

从盘前一路大涨，市值一度逼近苹果、但盘中最高时涨幅一度超过5%，隔夜英伟达的股价无疑曾迎来过一个完美的开局。然而，或许谁都无法预料到，此后其股价却会遭遇一场惊天逆转…… 截止当天收盘，这家炙手可热的芯片制造商的股价在周五下跌了5.6%——创下自去年5月31日以来的最大单日跌幅。 由于英伟达当前庞大的市值规模，这一单日跌幅也一举抹去了约1300亿美元的市值——足以跻身美国股市历史上单日市值最大跌幅之列。 而英伟达股票上一次盘中上涨至少5%但收盘下跌的经历，还要追溯到逾两年前的2022年1月27日，当时该股盘中曾最高上涨5.4%，但收盘下跌3.6%。 毫无疑问的是，作为被高盛誉为眼下“全球最重要”的一只股票，英伟达股价的一举一动，都牵动着全球金融市场上的万千目光。 而 隔夜其盘中毫无征兆的逾10%的跌幅，自然也免不了所有人会在收盘后发出这样的疑问：这只AI芯片领域的龙头股，昨夜究竟发生了什么？股价究竟为何会突然重挫？ 所有人都在问：英伟达究竟为何急跌？ 从周五整体美国半导体板块的表现看，下跌的个股其实远不只有英伟达。 一些热度仅次于英伟达的半导体新贵们，跌幅甚至还要更大，例如——Arm控股全天就跌超了6.6%、博通跌约7.0%、纳微半导体跌超9.8%、迈威尔科技跌幅甚至超过了两位数。 在前一交易日涨幅曾超过3%的费城半导体指数，在周五也回吐了所有当时的涨幅——跌逾4%。 然而，令人颇为感到蹊跷的是，无论是英伟达的盘中跳水、还是半导体板块的集体下挫，华尔街机构和美国媒体在收盘后，却似乎依然并没能从基本面上，找到太多引发跌势的原因。事实上，收盘后众多关于英伟达股价下跌的原因解读，颇有些“马后炮”的意味——仅仅主要扣在了前期股价大涨后陷入“超买”，市场获利了结等因素上。 一些业内人士就表示，隔夜盘初英伟达逾5%的涨幅，推动动量指标升至了2021年11月以来的最高点，表明该股回调的时机已经成熟 ——相对强弱指数(RSI)周五一度攀升至85以上，为2021年11月以来最高，随后回落至70了左右。 AXS Investments首席投资官Greg Bassuk则指出， “英伟达的领导地位为其股价在未来几个月的上涨提供了更大的空间。然而，投资者应该也需要谨慎考虑一些英伟达的获利回吐 ，并适时对冲英伟达股价的下行风险。” 随着英伟达迅速成长为美国市值第三大股票，其在标普500指数中的权重已与一年前不可同日而语，这虽然提振了其加速上涨的势头，但也使其很容易出现回调，尤其是当批评人士称英伟达和其他陷入人工智能狂热的股票涨幅太大、太快时。 FactSet的数据显示，今年迄今为止，英伟达的市值已累计增长了逾1万亿美元，约占标普500指数今年迄今市值增幅的60%。 瑞穗分析师Jordan Klein在一封电子邮件中表示，“英伟达周五的急跌就是所谓的涨势疲惫现象。半导体股票已经超买，当它们开始下跌时，你会看到量化交易掀起的抛售，然后是散户担忧，这只会加速。” 他补充称，投资者应该牢记，英伟达和芯片行业其他人工智能赢家的股票“不可能每天都上涨”，而最近它们却似乎违反了这一常态规律。 他早在周四就曾表示，英伟达和一些与AI相关的半导体股票的爆炸性上涨势头似乎“有点不健康”，会让人想起1999年和2000年疯狂的互联网泡沫时的心态。 “木头姐”不嫌事大“煽风点火” 事实上，在过去几个月，有关英伟达股价飙升引发泡沫论的声音就始终长期存在。最具标志性的一张图，便是将英伟达的股价与思科在世纪之交时的走势，放在一起进行对比。 在3月7日的一封致股东信中，有着华尔街“女股神”之称的木头姐凯西·伍德在发出对英伟达面临未来竞争压力的警告时，也曾将其和在1997年到2000年期间经历股价“抛物线”的思科公司做对比。 当然，眼下仅仅一个交易日的下跌或者说回落，就一口咬定英伟达的股价已经存在巨幅泡沫，显然可能也有失偏颇。CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall在谈到英伟达周五的走势时就表示：“这并不意味着长期上行潜力已经结束。这只是表明，也许我们已经进入超买状态，是时候获利了结了。” 而 在周五英伟达股价冲高回落之际，木头姐也对于美国半导体板块的处境，发表了最新的看法。木头姐依然认为，随着科技供应链的好转，半导体股票可能会出现回调。 “可能看到回调的一个领域是芯片——但这只是一个回调，我们完全不是预计这一切将结束，”木头姐称。 木头姐早在2014年就曾买入了英伟达，但在去年大涨之前已经基本出清。伍德表示，去年随着ChatGPT等人工智能工具的普及而加剧的GPU短缺，现在已经开始缓解。她指出， GPU的交货时间正在缩短，英伟达尤其如此，已经从8到11个月缩短到大约3到4个月。 她补充道，“这表明，在‘短缺’一词流传之际，可能已经有很多双倍和三倍的订单，但其实这些囤积的库存将不得不等待被消化。” 英伟达接下来的一个悬念：会进行股票分拆吗？ 英伟达近来的大涨大跌背后，其实某种程度上也折射出了一个问题：那就是其股价在一路飞涨，相较于长期历史价格而言，确实已高得惊人。而这也令不少业内人士猜测，该公司未来是否会选择进行拆股。 英伟达上一次宣布一股拆四股是在2021年5月——当时股价约为每股600美元。而本周，该股已一度逼近了1000美元大关，延续去年上涨240%的势头。虽然不少多头认为基于未来盈利成长，该股估值仍相对较低，但一些潜在投资者可能会因价格望而却步。 据悉，英伟达在2021年拆股时给出的理由，便是想要令投资者和员工更容易持有股票。到当年7月19日——即该股开始基于经拆股调整后交易的前一天，该股曾一度涨至每股750美元左右。 股票分拆是一种“装饰性”的举措，通常是为了吸引规模较小、手头并不怎么充裕的小型投资者。这一举措可以通过将股数重新分配成为更多股票来降低股价，但基本面或估值则没有任何变化。 Silvant Capital Management LLC的首席投资官Mike Sansoterra表示，一方面，股票分拆其实并不重要，因为这不会改变公司的任何价值。但另一方面，散户投资者在心理上确实喜欢买入30美元而非300美元的东西，他们会给自己心理暗示，告诉自己它更便宜了——尽管它绝对没有变得更便宜。 当然，没有还任何迹象表明英伟达会很快拆股。据Vanda Research的数据显示，英伟达仍是目前美股市场上交投最活跃的股票之一。 不过， Mahoney Asset Management总裁兼执行长Ken Mahoney预计，该股可能会在未来一年左右进行拆股，届时可能会有一些认为目前股价高不可攀而徘徊不前的中小散户投资者，选择择机入场。

AI热潮下存储芯片需求量正迎来明显增长，价格随之持续攀升。SK海力士周四表示，今年 将投资10亿美元发展高带宽内存技术 。公司曾在2月底宣布 HBM内存生产配额全部售罄 ，24年产销量已达饱和状态，正积极筹备2025年订单。此外，美光科技CEO已对外透露，公司 今年HBM产能预计已全部售罄 。三星亦称已收到AMD与英伟达的HBM订单， 将增加供应以应对缺货 。 二级市场方面，SK海力士周一股价大涨7.3%后 创2000年以来最高水平 ，美光科技股价在当地时间3月1日大涨后最新 总市值突破千亿美元 。A股市场中，从事企业级存储系统的同有科技 周五盘中触及20cm涨停 ，拥有HBM封装材料的华海诚科 盘中涨近12% ，与SK海力士在存储芯片领域合作的香农芯创、主营存储芯片的恒烁股份和拥有自研存储芯片的协创数据收盘 均涨超11%，通富微电收盘涨停 。此外，销售多款存储芯片产品的好上好 周四收盘实现三连板 ，拥有“芯天下”系列存储芯片的睿能科技周三收盘涨停且 2月迄今股价累计最大涨幅144% 。 东吴证券马天翼等人在3月5日研报中认为，智能手机、PC、服务器等产品的需求量日益增加带动了存储芯片的需求增长，后期存储产品缺货行情明显，涨价趋势有望延续。展望2024全年，集邦咨询认为 DRAM和NAND价格有望连续四季看涨 ，预测2024Q1-Q4DRAM季涨幅中值 分别为15.5%/5.5%/10.5%/10.5% 、NAND季涨幅中值 分别为20.5%/5.5%/10.5%/2.5% 。在存储芯片细分产品中，HBM是人工智能AI开发使用的一种关键组件。马天翼在研报中进一步指出， AI服务器的高算力要求推升高带宽存储器HBM需求 ，据TrendForce预计， 今年HBM供需比将为0.6% 。 根据公开信息显示，在国内HBM产业链相关上市公司中，亚威股份旗下韩国GSI公司 拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务 ，并稳定供货于海力士、安靠等行业龙头；佰维存储拟定增募资建设的 晶圆级先进封测制造项目可以构建HBM实现的封装技术基础 。在上游材料端，华海诚科可以用于HBM封装的GMC颗粒状环氧塑封料已通过客户验证， 现处于送样阶段 ；壹石通Low-α球形氧化铝粉体在EMC中的体积填充率大约在80%-90%，有望受益HBM出货量增加；联瑞新材为国内硅微粉龙头，持续聚焦异构集成先进封装Chiplet、HBM。此外，香农芯创作 为SK海力士国内唯一代理商 ，具备SK海力士HBM分销商资质，太极实业旗下海太半导体为SK海力士DRAM提供后续服务。长电科技亦在互动平台表示，公司 推出的XDFOI高性能封装技术平台可以支持HBM的封装要求 。 值得一提的是，存储芯片另一细分产品SRAM芯片作为一种传统存储方案，近期受到二级市场爆炒。据媒体报道，谷歌新一代LPU的速度相较于英伟达GPU提高了10倍，与GPU核心区别 就是LPU内存采用了SRAM，而不是HBM 。消息刺激下，A股SRAM概念股西测测试在2月21日实现连续两个20cm涨停且2月6日至2月23日期间的 8个交易日股价累计最大涨幅高达127% 。据悉，西测测试采用算法图形和APG技术实现存储器地址自动累加、翻页功能，实现了对EEPROM、SRAM、NOR flash等存储芯片读写擦除功能的自动测试。据财联社不完全统计，截至发稿，包括 恒烁股份、思科瑞、炬芯科技、兴森科技、中科蓝讯、东芯股份、普冉股份、北京君正、复旦微电、博敏电子、旋极信息等累计超10家上市公司 在互动平台回复业务涉及SRAM领域，具体情况详见下图： ▌ 存储模组龙头德明利Q4净利同比暴增14倍且2月迄今股价累计最大涨幅超七成 “封测一哥”长电科技宣布豪掷45亿元进军存储后股价应声涨停 不论是当前业内一致看好的HBM，还是突然受爆炒的SRAM，实际都暗示着存储芯片赛道的不断升温。就在本周一，国内封测龙头长电科技盘后公告， 拟收购晟碟半导体80%的股权，收购对价约6.24亿美元 。据悉，标的公司主要从事先进闪存存储产品的封装和测试，产品类型 主要包括iNAND闪存模块，SD、MicroSD存储器等 ，产品广泛应用于移动通信、工业与物联网、汽车、智能家居及消费终端等领域。值得关注的是，出售方母公司Western Digital Corporation （“西部数据”）是全球领先的存储器厂商。根据机构 TrendForce 的调查报告， 2023 年第三季度，西部数据在NAND闪存市场占有率达16.9%， 占据全球第二的位置 。 公告次日，长电科技股价 强势涨停 。公司曾在去年底接受媒体采访时表示，手机存储芯片感觉到复苏的迹象，会持续增长下去。根据WSTS统计，2024年预计存储芯片市场规模将达到130亿美元。市场人士普遍预计， 存储行业有望迎来新一轮景气度周期 。 存储芯片市场反转在即，从目前已公布2023年业绩的部分国内存储芯片厂商表现似乎能看到盈利能力正得到修复的迹象。根据东吴证券梳理的各家上市公司发布的23年业绩预告，多家公司业绩出现改善， 德明利、江波龙等亏损幅度持续缩窄，其中德明利第四季度净利润同比更是出现大幅增长 。 具体来看，根据德明利2月27日披露的2023年年度报告，公司实现净利润2499.85万元，经计算， Q4单季度净利润同比增超14倍，环比扭亏为盈 。德明利为存储卡、存储盘等移动存储模组出货量在国内处于市场领先地位。对于业绩显著改善的原因，德明利在年报中提到，报告期内AI大模型涌现、AI服务器等细分领域持续保持高景气度，消费电子、PC等领域呈现复苏迹象， 存储原厂涨价态度坚决，存储模组与存储产品出厂价格也逐步提升 ，公司在价格反弹趋势确认后经营业绩全面提升，整体呈现量价齐升增长态势。并且，分产品营业收入来看，公司 嵌入式存储类产品去年营收同比暴增1906.2% 。二级市场方面，德明利股价 自2月初以来累计最大涨幅达72% ，相比去年11月15日盘中创下的历史新高距离并不太远。 除了业绩似乎已迎明显拐点的 德明利，江波龙、上海贝岭、普冉股份、聚辰股份 也均预计四季度实现盈利。 国内半导体存储产品龙头江波龙四季度 归母净利润2300万元至8300万元，扭亏为盈 。资料显示，公司旗下Lexar存储卡全球市场份额第二、Lexar闪存盘(U盘)全球市场份额第三。江波龙在2023年业绩预告中提到，第三季度尾声开始，国际存储原厂采取的减产以及削减资本开支等措施收到明显效果，特别是手机、个人电脑等主要存储应用市场的逐步回暖， 主流存储器价格持续上涨。公司预计四季度营业收入同比上升超过100%，环比上升超过20% 。 另外，主营存储类芯片、智能卡芯片等产品的聚辰股份 预计四季度实现盈利1500万元-2300万元 ，公司在业绩预告中表示，随着下游内存模组厂商库存水位的逐步改善，以及DDR5内存模组的渗透率持续提升，公司 第四季度特别是12月份以来的SPD产品销量及收入环比实现较大幅度增长 ，相关业务回暖趋势明显。普冉股份主营非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售，其 预计四季度净利润3700万元至5800万元 ，公司亦表示2023年第四季度开始，随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复，公司产品出货量及营业收入同比去年有所上升。上海贝岭未在业绩预告公告中披露四季度的经营情况，公司2月2日在互动平台表示， 目前半导体市场整体而言尚未回暖，下游个别细分市场正在逐步复苏 。 二级市场方面，聚辰股份和普冉股份2月迄今 股价累计最大涨幅分别为60%和39% ，江波龙和上海贝岭股价2月迄今 股价累计最大涨幅均超30% 。

据台湾经济日报近日报道，AI浪潮来袭，CMOS传感器（CIS）有望迎来新一波规格更新需求， 全球CIS龙头日商索尼加码下单 。业界指出，影像传感器是重要的感光元件， CIS因体积小、成本较低，市占率高于CCD（感光耦合元件） ，并被广泛应用在手机、汽车、安控、医疗等多领域。 西南证券电子研究团队1月研报指出，CIS是通过光电效应将感受到的光转换为电信号，通过读出电路转为数字化信号。凭借处理速度快、成本低等优势， CIS成为市场上最为主流的图像传感器 。根据CounterpointResearch数据， 2022年在CIS下游应用领域中手机占71.4%，汽车、安防监控约占8.6%、5.6% 。根据Yole数据，2022-2028年全球CIS市场规模复合增长率为5.1%，从2022年的213亿美元有望 增至290亿美元 ；其中，全球汽车CIS市场规模有望从22亿美元增至36亿美元，复合增速约8.8%。市场格局方面，2022年CIS市场索尼约占42%的份额，三星、 豪威科技（韦尔股份子公司） 分别占19%、 11% 。 西南证券指出，汽车领域是CIS增长的重要来源， 随着智能驾驶级别的升级，车载摄像头搭载数量在快速提升 ，原先单车1-2颗，目前正在快速渗透的L2级别单车所搭载的摄像头多在5-8颗，有的多达12颗；L3级别的摄像头搭载量大多在8颗以上；据Yole预测， 2027年单车摄像头用量有望达到20颗 。根据群智咨询数据，2023年全球车载摄像头市场需求或超3亿颗，同比增长约40%。 CIS是车载摄像头模组的核心，汽车智能化升级将带动车载CIS量价齐升 。2024年， 以华为供应链为代表的智能驾驶和智能座舱将迎来快速渗透期，为CIS等供应链带来显著业绩弹性 。 国金证券分析师罗露此前研报指出，根据ICVTank，2021年，国内厂商 豪威科技车载CIS市场份额达29%，全球排名第二 ，技术水平处于领先地位，产品广泛受到整车厂与Tier1厂商认可。而国内其他厂商也正发力车载CIS，例如 格科微 产品已用于行车记录仪、360度环视、后视、座舱监控等； 思特威 产品在倒车摄像头后装市场获得广泛应用。 罗露指出， 人形机器人有望继智能汽车成为CIS最新增长动力 。人形机器人摄像头需要高性能快速且精确地取得图像信息，应对多变的工作环境，亦会使得此领域CIS价值量较高。国内CIS行业起步较晚，以往主要从低端产品切入，而经过多年的追赶，与海外厂商差距正在不断缩小。由于国产CIS具备性价比、临近产业链与市场等优势，罗露认为 人形机器人是国产CIS的发展契机，推动国产厂商技术加速升级，占据更多市场份额 。 据财联社不完全梳理，2024以来包括 立昂技术、韦尔股份、甬矽电子、大港股份、思特威、欧菲光、江丰电子和美迪凯 在内8家上市公司在互动平台回复CIS相关业务布局，具体情况见下图：

有数据显示， 北向资金周五全天大幅净买入60亿元 。本周北向资金累计净流出31.07亿元，本月合计净卖出84.4亿元， 年初迄今合计净买入377.98亿元 。 据今日更新的Choice数据显示，周五（3月8日）， 有16只A股的北向资金净买入额超过1亿元 。其中， 阳光电源单日净买入额超4亿位居榜首 ，同属电力设备板块的晶澳科技、隆基绿能、TCL中环、德业股份和爱旭股份净买入额分别为2.4亿元、2.38亿元、1.7亿元、1.35亿元和1.17亿元。 此外， 外资净买入超1亿元的个股较为集中地分布在电子行业 。具体来看，北方华创、中微公司、立讯精密和三环集团加仓额分别为1.73亿元、1.18亿元、1.06亿元和1.04亿元。 华泰证券在3月7日发布的研报中表示，展望2024年全球半导体设备市场缓慢恢复， AI及中国需求是看点 。受益于AI需求拉动以及中国需求旺盛，2023年全球半导体设备销售额好于2023年年初市场预期。分析师表示，预计中国企业在中国市场份额会进一步提升，中国半导体设备企业2024收入预计同比增长44%。 在AI芯片及终端需求复苏的趋势下，分析师认为2024年封测企业资本开支恢复增长，台积电、Intel等加大先进封装投入，将共同拉动主要后道设备企业业绩修复 。 外资卖出一侧，贵州茅台净卖出6.57亿元 ，招商银行、宁德时代、新易盛和浪潮信息净卖出均超2亿元。 再将所有沪深股通标的按本周（3月4日至3月8日）累计净买额排序， 周净买额超过3亿元的个股有13只（见下表） 。其中，长江电力净买入额为11.9亿元，阳光电源、思源电气、恒瑞医药、北方华创、中际旭创和卓胜微净买入均超5亿元。 从卖出方面看， 本周北向资金净卖出超3亿元的个股达13只（见下表） 。具体来看，宁德时代净卖出额为11.01亿元；通威股份、工业富联、药明康德和迈瑞医疗净卖出均超5亿元。 行业板块方面，本周银行、公用事业和通信板块整体净流入超5亿元 ，分别为20.95亿元、19.7亿元和9.12亿元；计算机、医药生物和传媒板块整体净卖出额均超10亿元。 分市场板块看，本周上海主板净买入额为17.86亿元 ，深圳主板、创业板分别遭净卖出19.51亿元和25.37亿元。市值分布看， 仅中证100指数成分股标的本周获净买入25.52亿元 ，其余中证200、中证500、中证1000指数成分股标的分别遭净卖出16.27亿元、8.85亿元和11.85亿元。

日前，“东数西算”国家工程关键技术—— 全球首张400G全光省际骨干网正式商用 。 相比上一代干线网络，其传输带宽提升4倍、网络容量超30PB、枢纽间时延均低于20ms、关键主用链路时延降幅达20%、安全能力全面升级、单比特能耗降低65%、单比特成本下降20%。原先需要十分钟传输的数据量，基于400G技术只需两分多钟。 该骨干网由中国移动研发， 预计到2024年年中，中国移动将全面实现“东数西算”八大枢纽间高速互联，建成全球规模最大、覆盖最广的首个400G全光省际骨干网络 。 同时，华为展示了400G全光省际骨干网首条链路（北京-内蒙古）所使用的Kepler OTN平台、全系列超高速400G和NCE-T运力地图解决方案。 400G全光省际骨干网是长距离光信号传输网络设备，能连接边缘、中心和枢纽集群算力，是算力网络的连接中枢。 中国移动副总经理李慧镝表示，中国移动400G OTN省际骨干网首条链路贯通及应用发布，代表着 骨干400G OTN全光网络规模商用元年正式开启 。将通过遍及全国135个城市的1900多套OTN设备的规模，实现全球最广覆盖范围；以全网超30PB的算力调度容量及小于20ms的枢纽算间时延，打造全球最强承载能力。未来，协同5G-A、算力网络、人工智能等颠覆性技术应用部署，推动“+AI”向“AI+”转变。 ▌三大运营商积极开展400G OTN建设 随着算力规模持续扩大，对八大枢纽光互联以及区域集群间互联提出了新的要求。国联证券指出 ，预计到2027年，骨干传送网累积新增流量将达1900Tbps，超大带宽是下一代全光骨干传送网核心能力之一 。 除了中国移动之外，中国电信、中国联通也在积极开展400G OTN建设。 中国电信研究院院长张成良此前曾表示，大带宽传输是DCI网络最关键技术能力，单载波400G是当前光传送网演进升级的核心技术，是未来至少10年的技术大代际，是构建中长期、面向算力的高品质、确定性运力网络的坚实光底座。2023年-2024年， 骨干网400G将迎来规模商用周期，中国电信将积极跟进部署 。 浙江联通与中国联通集团研究院则与去年3月在中国联通集团网络部的规划指导下，联合华为建成当时 全国最大规模的400G OTN实验网 ，并基于该网络完成业务功能、性能、保护倒换、应用场景等关键项目验证。 随着骨干网进入400G时代，行业多环节有望迎来增长机遇。券商建议关注：400G OTN 设备供应商中兴通讯、烽火通信；相干光模块和光放大器供应商光迅科技、德科立；光缆供应商长飞光纤、亨通光电、中天科技；薄膜铌酸锂调制器供应商光库科技；DWDM AWG芯片供应商仕佳光子。

借着AI浪潮的东风，美股半导体板块眼下究竟有多火，下面这张对比图或许最为令人一目了然： 费城半导体指数与标普500指数的比值，在本周四首度突破了1——换言之，这是费城半导体指数在过去三十年的历史上，首度高于标普500指数。 周四，尽管标普500指数也表现不俗，收盘上涨逾1%，创下了年内第16个收盘历史高位，但与费城半导体指数的表现相比，仍要明显逊色不少：后者在本周四大涨了3.36%，相当于大盘涨幅的逾三倍。 其中，行业领头羊的英伟达周四再度收高4.5%，股价史上首度突破了900美元，市值则一举攻克了2.3万亿美元大关。 而从年内迄今的对比看，费城半导体指数在过去两个多月已累计上涨了23.7%，同样远远跑赢大盘。 从整体行业的背景看，开年以来，全球半导体巨头发布的Q4财报，大部分的业绩表现都迎来了大幅增长，众多龙头企业在营收、净利润、新签订单量上都好于市场预期。即便有些业绩不够强的，也普遍给出了较好的未来业绩指引。这在很大程度上已经体现在了半导体板块的股价上。 值得一提的是，半导体板块不断滋生的狂热情绪，眼下也在期权和ETF等衍生品交易中，体现得一览无余。 一组数据显示，随着投资者纷纷将资金押在时下股市最热门的人工智能题材上，半导体股票的期权交易正呈爆炸式增长。 2月份，费城半导体指数成分股的看跌期权和看涨期权的日均名义成交量超过了1450亿美元。这大约是2023年底平均值的两倍、是一年前的七倍。 期权交易是股市大幅波动的典型组成部分，而相关个股期权交易规模的迅速扩张可能表明，那些错过去年半导体行业涨势的投资者正在奋起直追。此外，期权不仅提供了押注芯片制造商股价进一步上涨的一种方式，还能在涨势乏力时提供对冲保护。 追踪英伟达的杠杆ETF遭疯抢 除了个股期权市场火热外，受人工智能热潮的影响，投资者今年还纷纷涌入那些聚焦于英伟达的交易所交易基金（ETF），周三，追踪这家芯片巨头股票的ETF资金流入量创下了历史新高。 理柏的数据显示，两倍做多英伟达的ETF——GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF的日净流入额，在周三达到了创纪录的1.97亿美元。该ETF管理的资产已从年初的2.1375亿美元猛增至14.1亿美元。 过往，许多规避风险的投资者大多对这些追踪单一个股的杠杆ETF敬而远之，因这些ETF的目标是在极短的时间内提供巨额回报，通常更受投机客的欢迎。这些ETF试图利用金融衍生品和债务作为杠杆，将标的个股的单日收益放大，一般为两到三倍。 而对于眼下这一领域的狂热买需，VettaFi首席ETF策略师Todd Rosenbluth表示， 英伟达一直是2024年最热门的股票，许多投资者都渴望寻求更高的回报，即便将面临更大的风险。 “我们预计，随着新一波必投公司的涌现，单只股票的杠杆型ETF需求将持续增长，”Rosenbluth指出。 数据还显示，这些追踪英伟达的杠杆ETF，如GraniteShares 2X Long NVDA ETF、Direxion Daily NVDA Bull 1.5X Shares ETF和T-Rex 2X Long Nvidia Daily Target ETF的月净流入量，在2月份就曾创下过历史新高。 但更疯狂的场景显然还要属本月——GraniteShares ETF在本月头六天就已超越了上月的月净流入量纪录。 自2024年年初以来，与英伟达挂钩的三只ETF的资产规模跃升了5至11倍，而它们的价格今年迄今则上涨了143%至218%不等，表现优于其他ETF。