美东时间周二，美股三大指数集体收涨，美国暂缓对加拿大和墨西哥加征关税，部分缓解了市场的担忧。 美国总统特朗普此前与墨西哥和加拿大的领导人达成协议，将对这两个国家采取的关税措施暂停一个月。特朗普还表示，美国国务卿马可·卢比奥、财政部长斯科特·贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克将继续谈判，“我们试图在我们两国之间达成一项‘协议’”。 CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示：“特朗普政府为墨西哥和加拿大提供的30天暂缓执行期可能是一种政治象征性操作，实际贸易政策变化不大。投资者今天因此松了一口气，但长期可能仍面临风险，我们将拭目以待。” Parnassus Investments分析师Todd Ahlsten认为：“美国关税的最终影响可能低于预期，这是合理的可能性。接下来还要进行谈判，这会减少它们带来的冲击。” 强劲的企业盈利也提振了投资者的乐观情绪，在已公布第四季度财报的标普500成分股公司中，有76.8%的公司业绩高于分析师预期。 周二公布的数据显示，美国的职位空缺减少幅度超过预期，降至三个月来的最低水平。该数据缓解了周五非农就业报告的上行风险，对美联储和市场都有帮助。 不过，贝莱德投资研究院策略师指出，中国初创公司DeepSeek发布了更高效的人工智能模型，这可能对AI行业的资本支出产生重大影响，可能会继续引发市场动荡。 市场动态 截至收盘，道指涨134.13点，涨幅为0.30%，报44556.04点；纳指涨262.06点，涨幅为1.35%，报19654.02点；标普500指数涨43.31点，涨幅为0.72%，报6037.88点。 美股行业ETF大多上涨，能源业ETF收涨2.1%，区域银行ETF涨1.94%，银行业ETF涨1.64%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF、可选消费ETF、半导体ETF也涨超1%，日常消费品ETF和公用事业ETF则跌超0.8%。 标普11个主要板块走高，能源板块涨2.2%，信息技术/科技板块涨1.8%，非必需消费品板块涨1.4%，金融板块跌0.27%。 热门股表现 大型科技股普涨，苹果、特斯拉、谷歌涨超2%，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，Meta、微软小幅上涨。 Palantir涨约24%，2024年Q4营收同比大增36%，2025年业绩指引远超预期。 生物技术公司Illumina跌5.3%，该公司被中国商务部列入不可靠实体清单。 疫苗股普跌，莫德纳跌6.5%，辉瑞跌1.3%，美国参议院财政委员会批准提名小罗伯特·肯尼迪担任美国卫生与公众服务部部长。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.65%。拼多多、小鹏汽车涨超8%，唯品会、富途控股涨超6%，百度、爱奇艺、理想汽车、贝壳涨超5%，满帮、阿里巴巴涨逾3%。 公司消息 【谷歌母公司Alphabet四季度营收964.7亿美元 不及预期】 谷歌母公司Alphabet四季度营收964.7亿美元，预期966.2亿美元；四季度EPS为2.15美元，分析师预期2.13美元；四季度运营利润309.7亿美元，分析师预期307.2亿美元；四季度谷歌广告营收724.6亿美元。Alphabet表示，预计在2025年将投入约750亿美元用于资本支出。人工智能驱动的谷歌云产品组合正迎来更强劲的客户需求。 【Snap去年Q4营收15.6亿美元 高于市场预期】 Snap去年Q4营收15.6亿美元，市场预期14.8亿美元，上年同期13.6亿美元。预计一季度营收13.3亿-13.6亿美元，分析师预期13.3亿美元。 【通用Cruise裁员50% 将专注于个人自动驾驶汽车】 美东时间周二，通用汽车公司旗下自动驾驶汽车子公司Cruise宣布，公司将裁减约50%的员工，这是此前宣布的停止无人驾驶出租车(Robotaxi)服务计划的一部分，将把运营资源投入公司更大范围的业务。Cruise总裁Craig Glidden在邮件中写道，裁员50%是“我们去年12月宣布的战略调整的结果”，“随着我们从叫车业务转向与通用汽车一起为客户提供自动驾驶汽车，我们的人员配置和资源需求发生了巨大变化。”在宣布裁员的同时，通用汽车还宣布，Cruise已成为通用汽车的全资子公司，通用汽车现在专注于“个人自动驾驶汽车”，而不是无人驾驶出租车。 【AMD数据中心部门业绩不及预期，显示人工智能业务乏力】 AMD数据中心部门业绩表现令人失望，这表明该公司在人工智能计算市场上未能超过英伟达。尽管AMD的整体营收超过预期，而且提供了一个可靠的当期预测，但数据中心部门被视为一个薄弱环节。报告公布后，这家芯片制造商的股价在盘后交易中跌近4%。该部门去年第四季度的收入为38.6亿美元。尽管这一数字较上年同期增长了69%，但仍低于分析师此前预计的40.9亿美元。该公司表示，本季度总销售额将达到68亿至74亿美元，高于分析师的平均预期70.4亿美元。财报表现再次引发了人们的担忧，即AMD进军人工智能设备的努力已失去了一些动力。

去年底，华尔街主流投行对于美股2025年走势几乎一致给出了乐观预期。然而，一位华尔街首席投资官却在最近大胆的提出了反向预测，预计美股将在2025年初选回调，并且跑输全球其他市场。 洛克菲勒国际董事长、Breakout Capital创始人兼首席信息官鲁奇尔•夏尔马（Ruchir Sharma）在接受采访时警告，市场对美国股市的普遍热情已经进入了泡沫领域。他表示，按照目前的速度，美国股市不太可能继续跑赢世界其他地区。 他认为，市场上的美国例外主义观念“有点泡沫”。他表示，随着美国股市在过去15年里表现良好，目前美股市值已经占全球股市基准股指的近70%，然而与此同时，美国经济在全球经济中的比重仍不到30%。 “这是美国在全球股指中的市值和美国在全球经济中的权重之间的巨大脱节。所以，美国的这种优异表现也受到美元强势的推动。我认为，目前所有这些因素看起来都非常紧张，而且被高估了。” 夏尔马表示，相比于美国市场本身，他更担心的是美国市场与世界其他地区之间的差距，以及认为这种趋势“只会持续”的情绪，再叠加上美元上涨因素，他将这一概念描述为“泡沫”，并表示美国股市今年可能会出现回调。 夏尔马表示：“我认为我们有可能出现大幅回调，但我更强烈的观点是，美国相对于世界其他地区的表现不可能以这种速度持续下去。事实上，我认为，到2025年，世界其他地区的股市可能会跑赢美国股市。” “对我来说，这是一个非常大的反向观点，很少有人（如果有的话）愿意押注于此，这只会让我更加相信，群体思维从未如此强大过。而在金融市场上，最好的赚钱方式就是和这种根深蒂固的传统观念对赌，就像今天的情况一样。”

周五（1月24日），美股三大指数集体收跌。 截至收盘，道琼斯指数跌0.32%，报44,424.25点；标普500指数跌0.29%，报6,101.24点；纳斯达克综合指数跌0.50%，报19,954.30点，三大指数均结束日线四连涨。 但周线上看，三大指数仍录得上涨，道指本周累涨2.15%，标普累涨1.74%，纳指累涨1.65%，均连涨两周。其中，标普指数在本周不仅录得盘中新高，周四还创下历史收盘纪录。 媒体分析认为，美国总统特朗普的亲商政策是风险资产整体走强的主要原因之一。另由于特朗普的“口头打压”，年初以来国际油价首次出现周线下跌。 Siebert首席投资官Mark Malek表示，“目前来看，市场几乎对特朗普的每一条声明都做出了反应，这表明交易员还没有适应这些声明的节奏。” 瑞银股票策略师David Lefkowitz认为，外界对AI投资回报、潜在关税政策，以及利率的周期性有明显担忧，美股今年的波动性可能会更大，但任何下跌都可能成为买入机会。 eToro分析师Bret Kenwell指出：“尽管华尔街最近对美国通胀感到担忧，但我们仍然能够依靠相当坚挺的经济和劳动力市场，并且股市确实在接近历史高位。” 下周，市场的注意力将部分转向美联储，该行定于下周三公布2025首次，也是特朗普第二任内首次决议。虽然市场预期不会降息，但鉴于特朗普多次“喊话”降低利率，也是看点十足。 昨日，特朗普在白宫举行的活动中表示，“我认为，我比他们更了解利率，而且我肯定比主要负责做出决定的人更了解利率。” 热门股表现 大型科技股多数走低，（按市值排列）英伟达跌3.12%，苹果跌0.39%，微软跌0.59%，亚马逊跌0.24%，谷歌C涨1.16%，Meta涨1.73%，特斯拉跌1.41%。 费城半导体指数收跌1.89%，成分股中只有博通（+1.84%）和凌云半导体（+0.33%）收涨。德州仪器跌幅最大，跌7.52%，公司去年营收利润双双下滑。 诺和诺德涨8.47%，重新成为欧洲最具价值的上市公司。盘前，公司公布了新型减肥药物Amycretin的最新试验结果，药物平均可使患者减重22%，效果好于司美格鲁肽。 中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨3.72%，本周累涨2.81%。 热门中概股多数走高，金山云涨13.10%，爱奇艺涨11.50%，拼多多涨7.05%，好未来涨5.60%，京东涨5.22%，腾讯音乐涨4.89%，百度涨4.64%，蔚来涨3.87%，阿里巴巴涨3.53%，小鹏汽车涨3.09%，理想汽车涨1.84%，新东方跌0.06%。 公司消息 【扎克伯格预计2025年Meta资本支出最高650亿美元 高于分析师预期】 马克·扎克伯格在Facebook发帖称，预计Meta在2025年的资本支出为600亿至650亿美元，高于分析师平均预期的513.1亿美元。同时公司计划“大幅”扩大人工智能团队。扎克伯格还称，“我们有资本在未来几年继续投资”。

当地时间周三（1月22日），摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，美国股市存在过热迹象。 “ （美股）资产价格有点虚高 ，”戴蒙在达沃斯世界经济论坛期间接受媒体采访时表示。 他说：“需要相当好的经济结果才能支撑这些价格，我们都希望如此。我认为，实施促进增长的战略可以帮助实现这一目标，但也存在一些负面因素，这些因素往往会出乎意料。” 去年11月特朗普胜选后，美股市场一度显著提振，投资者期待新一届政府承诺的亲商政策，例如减税和放松监管。 然而，随着美国就业市场持续强劲，加上特朗普威胁加征关税和驱逐非法移民——经济学家认为这会导致通胀再次上升——美联储大幅削减了对今年降息次数的预期，美股市场随即明显回落，但最近几个交易日又再次恢复了上涨动能。 戴蒙本月早些时候表示，他对特朗普赢得大选并不感到意外。在去年达沃斯论坛的一次采访中，戴蒙曾提到特朗普在某些问题上“有些正确”。 “我只是想表达一个观点，那就是尊重选民，”戴蒙周三回顾他去年的言论时说。“把选民标签化是有问题的，因为选民可能出于我们意想不到的原因投票，我们需要理解并尊重他们的愤怒或不满。” 在谈到经济时，戴蒙重申，他对全球赤字支出、潜在的持续通胀和地缘政治持谨慎态度。他表示， 经济增长是减少赤字的“唯一真正的解决方案” 。 戴蒙还在采访中谈到了世界首富埃隆·马斯克及其领导的“政府效率部”（DOGE），他表示，自己和马斯克已经“解决了一些分歧”，并祝愿该机构一切顺利。 “关于我们的政府缺乏效率的看法是完全合理的，”戴蒙说。“政府需要更负责任，更有效率，并且以结果为导向。”

周三（1月22日），美股高开高收，三大指数集体收涨，其中纳指涨近1.3%，标普盘中一度升破6100关口。 截至收盘，道琼斯指数涨0.30%，报44,156.73点；标普500指数涨0.61%，报6,086.37点，盘中最高报6,100.81点，刷新历史纪录；纳斯达克综合指数涨1.28%，报20,009.34点，年内首度收于2万关口上方。 前一日收盘后，美国总统特朗普在白宫宣布，OpenAI、软银和甲骨文已联手打造一个名为“星际之门”（Stargate）的项目，将共同投资5000亿美元推动美国AI基础设施建设。 受这一消息影响，甲骨文周三收涨6.75%，奥尔特曼担任董事的Oklo涨9.34%。合作伙伴英伟达涨4.43%，总市值突破3.6万亿美元，微软涨4.13%，Arm Holdings涨15.93%。 来源：OpenAI新闻稿 芯片股整体走强，费城半导体指数涨1.69%，收于去年7月以来的最高水平。Truist联席首席投资官Keith Lerner指出，“今天再次提醒我们，本轮牛市的主导主题是AI和技术。” Lerner称，美国经济具有韧性、通胀放缓的同时利率也在稳定、财报季开局强劲，特朗普上任首日对关税的关注度低于预期，这些因素为股市提供了坚实的背景。 Lerner补充道，科技行业正在重新确立其领导地位，星际之门凸显了人工智能的长期顺风和变革潜力。但在标普成分股中，日内涨跌家数比接近1 : 2，表明涨势广度有所收缩。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为， 有迹象表明美国股市有些过热 ，“资产价格有点虚高。你需要相当好的经济结果才能支撑这些价格是合理的。” 热门股表现 大型科技股多数上涨，（按市值排列）苹果涨0.53%，微软涨4.13%，亚马逊涨1.86%，谷歌C涨0.20%，Meta涨1.14%，特斯拉跌2.11%。奈飞涨9.69%，收于历史新高。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.66%。 热门中概股多数走低，理想汽车跌4.92%，小鹏汽车跌3.13%，好未来跌1.40%，新东方跌1.24%，拼多多跌1.03%，百度跌0.82%。 传奇生物涨7.99%，蔚来涨2.39%，京东涨1.61%，阿里巴巴涨1.19%，腾讯音乐涨0.45%。 公司消息 【克莱斯勒在美召回超6万辆汽车 动力传输装置故障】 据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，由于动力传输装置（PTU）故障或导致驱动力不足及驻车功能丧失，克莱斯勒将召回部分2017-2019款Jeep Cherokee汽车，共计63082辆。 【美国铝业第四季度销售额高于预期】 美国铝业公司第四季度销售额34.9亿美元，预估33.8亿美元；第四季度调整后每股收益1.04美元，预估1.04美元。美国铝业公司预计2025年铝发货量260万至280万公吨。

美东时间周五，三大指数集体上涨，大型科技股表现强势，助攻纳指涨1.51%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.78%，报43,487.83点；标普500指数涨1.00%，报5,996.66点；纳斯达克指数涨1.51%，报19,630.20点。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 道指和标普500指数本周分别上涨了3.69%和2.91%，创下自去年11月美国总统选举周以来的最大单周涨幅。纳指本周上涨了2.45%，创下自12月初以来的最佳单周表现。 本周公布的两份通胀报告——美国12月PPI和CPI——均低于市场预期，市场对美联储今年降息的预期升温，10年期美国国债收益率大幅回落，周五收于4.610%。 巴克莱策略师Emmanuel Cau周五在一份报告中写道，本周早些时候好于预期的经济数据帮助“重振了股市的‘金发姑娘’叙事，并可能促使一些投资者重新冒险”。 大型银行的强劲季报也帮助提振了股市，高盛和花旗本周均上涨约12%，摩根大通上涨了8%。 美股市场下周一将因“马丁·路德·金纪念日”休市，这天也是美国候任总统特朗普的就职典礼举行日。 英特尔股价大涨逾9%，有消息称，英特尔已经成为了“某家公司”的收购目标。 热门股表现 大型科技股全线上涨，苹果涨0.75%，微软涨1.05%，英伟达涨3.10%，谷歌涨1.60%，亚马逊涨2.39%，Meta涨0.24%，特斯拉涨3.06%，英特尔涨9.25%。 热门中概股集体上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.18%，阿里巴巴涨3.26%，京东涨10.11%，拼多多涨5.30%，蔚来汽车涨4.81%，小鹏汽车涨1.81%，理想汽车涨2.31%，哔哩哔哩涨2.89%，百度涨2.71%，网易涨0.45%，腾讯音乐涨3.65%，爱奇艺涨3.74%。 公司消息 【高盛向首席执行官和总裁分别授予8,000万美元留任奖励】 高盛集团向两位高管各授予8,000万美元留任奖励，启动一项让高管分享私募股权基金附带权益的项目，在薪酬方面跟其他顶级另类资产管理公司展开竞争。 【大众汽车考虑与Rivian开展采购合作】 大众首席执行官奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）接受媒体采访时表示，大众汽车正在考虑将与Rivian的合作扩展到软件之外，并可能考虑开展采购合作。大众汽车考虑与Rivian共享模块并捆绑采购。 【美国联邦贸易委员会将有关Snapchat的投诉提交至司法部】 美国联邦贸易委员会（FTC）当地时间1月16日公告称，已将针对Snap公司的投诉移交给司法部。投诉涉及该公司在其Snapchat应用程序中部署人工智能聊天机器人MyAI，或对年轻用户造成风险和伤害。 【日产全球裁员9000人也包括日本国内员工】 据报道，日产汽车公司作为经营合理化措施的一环推进的在全球裁员9000人中，也包括日本国内员工。此外还获悉目前63人的董事体制也将在4月缩小。考虑到力争6月与本田签署经营合并协议，日产将彻底实现组织“瘦身”，此举也意在消除本田对日产重振经营的疑虑。 【嘉士伯完成对碧域的收购】 嘉士伯（Carlsberg）1月17日宣布，其全资子公司嘉士伯英国公司已完成对英国软饮料制造商碧域（Britvic）的收购，合并后的公司将命名为“嘉士伯英国”。嘉士伯去年7月宣布，同意斥资近33亿英镑（约合42.3亿美元）收购碧域。碧域旗下产品包括Britvic 55、Robinsons和Tango等。