最新的美国1月通胀数据 全线超预期。12日周三，美国CPI数据公布后，美股三大股指期货直线跳水。 交易者将下次美联储降息的预期从九月调整至十二月，预计欧洲央行今年将再降75个基点。 纳指期货日内跌0.85%，标普500指数期货跌0.88%，道指期货跌0.89%。美国国债收益率快速上扬，10年期国债收益率上行逾7bp，现报4.615%，美国5年至10年期国债收益率日内至少上涨10个基点。美元指数短线拉升，日内涨0.37%。 比特币跌破95000美元，日内跌近2%。黄金涨势暂歇，从历史高位回落。受特朗普关税的影响，铝价连续第二天下跌。 隔夜鲍威尔表态强硬，今晚23:00时他还将在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，为今年货币政策走势带来更多线索。 主要行情如下： 美股盘前，纳指期货日内跌0.85%，标普500指数期货跌0.88%，道指期货跌0.89%。 美国国债收益率快速上扬，10年期国债收益率上行逾7bp，现报4.615%。美国5年至10年期国债收益率日内至少上涨10个基点。 美元指数短线拉升，日内涨0.37%。 比特币跌破95000美元，日内跌近2%。 热门中概股普涨，阿里巴巴涨超3%，贝壳涨超7%。 欧股主要股指集体高开，欧洲斯托克50指数开盘涨0.33%。 黄金涨势暂歇，现货黄金下跌0.22%至2892美元/盎司。 铝价下跌1%至每吨2618美元。其他基本金属涨跌互现，锌上涨1%，镍下跌1.2%。 【21:46更新】 美国劳工统计局公布数据显示，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值2.9%；1月CPI环比增0.5%，超出预期的0.3以及前值0.4%。 Pepperstone分析师Michael Brown表示： 这些数据应该会让美联储保持耐心的立场，不急于再次降息。因此，2025年上半年降息现在似乎不太可能。 Regan Capital分析师Skyler Weinand表示： 鉴于 CPI 数据非常强劲，美联储至少在 2025 年剩余时间内的利率持平。通胀和通胀预期都在上升，这是美联储需要通过在更长时间内保持较高利率来应对的事情。 美联储目前无能为力，只能拭目以待，并希望经济指标发生变化，以表明通胀方面取得更多进展。如果消费者价格或通胀预期进一步上升，美联储的下一步行动很有可能是提高短期利率。 【19:00更新】 汇丰控股有限公司驻香港首席亚洲经济学家Frederic Neumann表示：“市场对鲍威尔的言论反应平淡。几乎没有人相信美联储会迅速启动进一步降息，但今年晚些时候仍有可能采取一些宽松政策。” 欧洲斯托克50指数开盘涨0.33%，德国DAX指数涨0.25%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC40指数涨0.25%。 超微电脑美股盘前涨超6%，该公司相信自身能在截止日期之前向美国证券交易委员会（SEC）递交经过订正的报告。 热门中概股普涨，阿里巴巴涨超3%，贝壳涨超7%，房多多盘前涨超50%。 美债全线下跌，10年期美债收益率上行1个基点至4.547%。30年期美债债收益率上行0.7个基点至4.756%，5年期美债收益率上行1个基点至4.381%，2年期美债收益率上行0.8个基点至4.298%。 黄金涨势暂歇，现货黄金下跌0.22%至2892美元/盎司。 比特币下跌2.1%至96165美元。 德国10年期国债收益率上行0.7个基点至2.44%，英国10年期国债收益率上涨1个基点至4.52%。

美东时间周二，投资者权衡了美联储主席鲍威尔的最新言论，三大指数涨跌不一，道指小幅上涨，标普500指数微涨，纳指小幅下跌。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.28%，报44,593.65点；标普500指数涨0.03%，报6,080.50点；纳斯达克指数跌0.36%，报19,643.86点。 鲍威尔周二在参议院银行委员会的发言中表示，美联储不需要急于进一步降息。他将于周三出席众议院金融服务委员会的听证会。 “由于我们的政策立场比之前宽松得多，且经济仍然保持强劲，我们没有必要急于调整政策立场，”鲍威尔表示。 他称经济“整体强劲”，劳动力市场“稳健”，并指出通胀正在缓解，但仍高于美联储2%的目标。 本周将有两项重磅通胀数据公布，分别是周三的美国1月消费者物价指数（CPI），和周四的1月生产者物价指数（PPI）。 根据FactSet的数据，截至目前约有三分之二的标普500指数成分股公司发布了财报，其中77%的公司盈利超过了预期。 财富管理公司SignatureFD首席投资官Tony Welch表示：“市场确实需要应对这些相互对立的力量。”他指出，一方面，市场面临着关税的潜在挑战；而另一方面，企业基本面表现得相当不错。 苹果涨超2%，据媒体报道，苹果公司正与阿里巴巴公司合作，开发和推出面向中国iPhone用户的AI功能。 特斯拉跌超6%，日线五连跌，创去年11月14日以来收盘新低，并创12月18日以来最大单日跌幅。 英特尔涨超6%，创1月21日以来最大单日涨幅。最新处理器酷睿Ultra 9 275HX登顶跑分榜。 热门股表现 大型科技股多数下跌，苹果涨2.18%，微软跌0.19%，英伟达跌0.58%，谷歌跌0.62%，亚马逊跌0.16%，Meta涨0.33%，特斯拉跌6.34%，英特尔涨6.07%。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.66%，阿里巴巴涨1.31%，京东跌3.25%，拼多多涨0.98%，蔚来汽车跌6.70%，小鹏汽车跌6.79%，理想汽车跌4.93%，哔哩哔哩跌3.98%，百度跌4.70%，网易涨0.53%，腾讯音乐跌0.24%，爱奇艺跌4.58%。 公司消息 【苹果和阿里巴巴据称将合作为中国iPhone用户开发AI功能】 苹果和阿里巴巴将合作为中国iPhone用户开发AI功能。知情人士透露，此举是苹果应对在中国销售下滑的策略之一，旨在提供更具吸引力的软件功能。 知情人士表示，苹果自2023年起开始测试来自知名中国人工智能开发者的不同人工智能模型，并在去年选择了百度作为主要合作伙伴。 知情人士称，苹果在最近几个月开始考虑其他选项，评估腾讯、字节跳动、阿里巴巴以及Deepseek开发的模型。 【奥尔特曼：OpenAI不会出售 马斯克收购提议“太荒谬”】 美国开放人工智能研究中心（OpenAI）首席执行官萨姆·奥尔特曼表示，马斯克收购OpenAI的提议“太荒谬了”。奥尔特曼称，该公司不会出售，这是马斯克试图扰乱他们的另一种策略。当地时间10日，一个由马斯克领导的财团出价974亿美元，寻求控制OpenAI。马斯克的律师马克·托贝罗夫称，已向OpenAI董事会提交了该收购要约。 【吉利德科学四季度营收75.7亿美元 高于市场预期】 吉利德科学四季度营收75.7亿美元，分析师预期71.3亿美元。四季度营收75.7亿美元，分析师预期71.3亿美元；四季度Veklury营收3.37亿美元，分析师预期3.801亿美元；四季度Trodelvy营收3.55亿美元，分析师预期3.215亿美元。公司预计2025年调整后EPS为7.7-8.1美元，分析师预期7.54美元；公司预计2025年产品销售282亿-286亿美元，分析师预期280.7亿美元；公司预计2025年Veklury营收14亿美元。 【摩根大通：预计第一季度交易和投资银行业务将实现双位数增长】 摩根大通第一季度的交易收入和投资银行业务收入可能双双将实现超过10%的增长，波动性和资本市场复苏继续利好华尔街。首席运营官Jenn Piepszak周二在美国银行主办的会议上表示，从百分比来看，交易收入可能同比增长“低双位数”，而投资银行业务收入可能增长“中双位数”。 【超微电脑预计第二财季净销售56亿-57亿美元 公司原本预计55亿-61亿美元】 超微电脑预计第二财季净销售56亿-57亿美元，公司原本预计55亿-61亿美元。预计第二财季调整后EPS为0.58-0.6美元，分析师预期0.64美元，公司原本预计0.56-0.65美元。预计全年净销售235亿-250亿美元，公司原本预计260亿-300亿美元。 超微电脑推迟向美国证券交易委员会（SEC）递交10 Q报告。该公司因卖空者的指控而招致美国司法部和SEC的传唤。公司正配合美国司法部和SEC关于出具文件的要求。 【联想集团携手IBM共同打造人工智能解决方案】 中东地区最大规模的科技盛会沙特阿拉伯电子科技及信息技术展（LEAP）近日在沙特阿拉伯首都利雅得开幕。联想集团携多项前沿技术成果亮相LEAP2025。展会期间，联想集团还与IBM正式宣布一项扩大战略技术合作伙伴关系的计划，将共同打造由IBM watsonx人工智能产品组合技术构成的人工智能解决方案。该方案整合了沙特数据和人工智能管理局（SDAIA）开源阿拉伯语大型语言模型（ALLaM）以及联想的先进基础设施。这些创新解决方案预计将助力沙特政府及企业客户加速人工智能的应用。

美东时间周一，投资者基本无视了美国总统特朗普的最新关税威胁，三大指数集体收涨，纳指涨约1%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.38%，报44,470.41点；标普500指数涨0.67%，报6,066.44点；纳斯达克指数涨0.98%，报19,714.27点。 特朗普周日表示，他计划于周一宣布对所有钢铁和铝进口征收25%的统一关税，但未具体说明何时生效。他还威胁称，将对向美国商品征税的国家实施报复性关税。 然而，由于特朗普最近几周在加拿大、墨西哥和哥伦比亚的关税问题上摇摆不定，许多投资者认为，他只是将关税作为一种谈判手段。 地缘政治风险咨询公司Arbroath Group管理合伙人Christopher Smart 对此评价道：“总统谈论关税的次数越多，而不实际执行，或者最终影响不如预期严重，市场就会越来越不把这些言论当回事。” 继1月底因中国AI初创公司DeepSeek崛起而遭遇重创后，市场情绪有所改善。芯片股普遍上涨，英伟达涨近3%，博通和美光科技分别上涨4.5%和3.9%。 热门股表现 大型科技股普涨，苹果涨0.12%，微软涨0.60%，英伟达涨2.87%，谷歌涨0.61%，亚马逊涨1.74%，Meta涨0.40%，特斯拉跌3.01%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.61%，创4个月以来收盘新高。 阿里巴巴涨7.55%，京东涨4.98%，拼多多涨1.81%，蔚来汽车涨2.12%，小鹏汽车跌1.65%，理想汽车涨1.35%，哔哩哔哩跌0.92%，百度涨5.07%，网易涨0.73%，腾讯音乐跌0.56%，爱奇艺涨0.84%。 公司消息 【法国监管机构据悉调查微软，关注必应潜在垄断问题】 知情人士称，法国反垄断机构正调查微软，关注后者是否不公平地将质量糟糕的搜索结果施加给依赖必应技术的小型搜索引擎。 法国监管机构的调查可能会引发正式指控，未来或对微软实施罚款。 【默克据悉拟收购美国癌症与罕见病制药商SpringWorks】 知情人士称，默克正深入洽谈收购美国癌症与罕见病制药商SpringWorks Therapeutics，预计未来几周内签署协议。SpringWorks的市值约为34亿美元。 【网约车公司Lyft或最快明年在美推出自动驾驶出租车】 据悉，网约车公司Lyft计划最早明年在美国达拉斯推出由以色列汽车科技企业Mobileye提供支持的自动驾驶出租车，随后将进军更多市场。 受此提振，Mobileye收盘大涨近12%。 【麦当劳2024年净利润82.23亿美元，同比下降3%】 2月10日，麦当劳发布2024年第四季度及全年业绩。2024年第四季度营收为63.88亿美元，上年同期64.06亿美元；净利润为20.17亿美元，上年同期20.39亿美元。2024年全年营收为259.20亿美元，同比增长2%；净利润为82.23亿美元，同比下降3%。 受财报提振，麦当劳收盘涨4.8%。 【道明银行计划出售对嘉信理财全部股权投资】 多伦多道明银行2月10日发布声明称，计划通过二级股票发售退出对嘉信理财的股权投资。 道明银行将出售1.847亿股嘉信理财普通股，代表10.1%的经济所有权。嘉信理财已同意从道明银行回购15亿美元股票。 道明银行表示，计划将所得款项中的80亿加元用于回购股票，剩余资金将投资于公司业务。

自美国总统特朗普上任以来，他对其威胁中的“关税大棒”的态度一直反复无常，令市场剧烈震荡。这也令许多投资者发现，需要调整股票投资组合来应对这种持续不确定性，不能再简单地参照“特朗普1.0”的方案。 简单来看，特朗普本人还是一如既往地反复无常：先对贸易伙伴挥出“关税大棒”，然后迅速改变：推迟征收，后续还可能取消征收。 但除此之外，基本上其他一切都在变化。首先， 他提出的关税将影响比他第一个任期更为广泛的商品。而更重要的是，投资者正处于一个完全不同的范式中，波动性更高。 标准普尔500指数此前正处于火热的上涨势头，在2023年和2024年累计上涨53%，将估值推至牛市的高位。相比之下，2017年“特朗普1.0”开始时，标准普尔500指数在此前两年的累计涨幅仅为8.7%， 因此在特朗普当时上任后，股价于是有了更大的上涨空间。 市场研究机构Ned Davis Research首席全球投资策略师Tim Hayes表示， 两届总统任期美股市场的前置条件不同，意味着目前在配置风险资产时需采取一种防御性的方式。 “如果关税引发贸易战，导致债券收益率上升，宏观环境恶化，以及科技行业和美国市场的大规模外流，我们的投资模型可能会要求削减股票配置。”他说。 他的这种谨慎强调了 宏观环境也在发生变化：通货膨胀正在加剧，利率要高得多。与八年前相比，联邦赤字是一个更令人头疼的问题。 综上所述，美国股市当前的背景要令人担忧得多，尽管经济仍在蓬勃发展。 Strategas Securities LLC的ETF和技术策略师Todd Sohn表示：“我们正处于牛市进入第三年的高预期环境中，而2017年我们刚刚走出熊市。 所以当出现任何形式的脆弱因素时，一点催化剂就可能扰乱市场。 ” 不利因素 摩根大通全球股票策略主管Mislav Matejka汇编的数据显示， 资产管理公司对股票期货的敞口目前高于40%。2017年，这一比例低于10%。 这意味着，与特朗普首次上任时相比，投资者在未来几个月购买股票的“干火药”（可用资金）要少得多。 而 从另一个指标来看，投资者对股市的预期在总统任期伊始从未如此之高。 Creative Planning首席市场策略师Charlie Bilello表示，1月底，席勒市盈率接近38，是一个“极高”的水平。 “从历史上看，这意味着未来10年股市的回报率将低于平均水平，”他补充道。 “席勒市盈率”，即周期调整市盈率（CAPE），剔除通胀因素后用10年的平均盈利来计算市盈率，而普通市盈率以过去一年的盈利来计算，这样做可以平滑经济周期对估值的影响。过往数据显示，美股CAPE超过25倍就进入“非理性繁荣”的疯狂期。 2007年5月，美股的CAPE为27.6倍，这个数字后来成了这一周期的峰值，之后爆发了全球金融危机。今年1月的CAPE曾一度达到31，仅低于1929年股市崩盘时的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的数值（44）。 头寸情况也讲述了类似的故事。 美国股票风险溢价（ERP）——衡量股票和债券预期回报之差的指标，正深陷负值区域，这是自本世纪初以来从未发生过的。这是否是股价的负面指标取决于经济周期。较低的数字可以被视为表明企业利润将会上升，也可能意味着股价上涨过快，远高于实际价值。 然而， 到目前为止，第四季度财报季显示出一种令人不安的趋势。 超过盈利预期的美国公司越来越少，关税谈判主导着财报电话会议，2025年的前景已经开始受到冲击。 福特汽车和通用汽车公布财报后股价大跌，因投资者担心这些关税将对今年的盈利造成影响。工业巨头卡特彼勒（Caterpillar Inc.）被认为是贸易紧张局势下的标杆公司。该公司警告称，在需求压力下，收入将下降，而其销售的高价设备价格上涨只会使这种情况变得更糟。 策略建议 据悉， 一些投资者正在关注股市中的小众市场，这些市场的估值泡沫较小，历史模型更有利。 例如，证券投资公司Certuity的首席投资官Scott Welch正在将资金重新配置到一个通常在美联储降息时表现抢眼、却被市场遗忘的领域：中盘股。 “科技七巨头的定价是完美的，因此不会造成太大的破坏。他们已经在上涨，因为他们有强劲的盈利和现金流，但没有什么是永恒的。”他说。 有分析人士指出，在当前情况下，投资者面临的最大挑战是解读政治风向，并弄清楚特朗普政府将在关税和贸易政策方面走哪条路。 缺乏明确性促使许多华尔街专业人士密切关注这一切，但尚未采取行动。 Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示：“我们总是告诉投资者， 不要把注意力集中在政治上，因为政治很少对股市产生直接影响。 每年都有投资者需要担心的可怕事情，但总体而言，股市一直是有弹性的。”

美股近两年来一直呈现梦幻般的涨势，但其强劲涨势目前已显著放缓，科技股引领大盘下跌目前已成为美国投资者的主要担忧。 美国银行策略师现在预计， 美股持续的涨势在2025年初暂停后，其领先优势将继续消退 。 包括Michael Hartnett在内的美银策略师指出，今年迄今为止， 巴西、德国、英国、加拿大等股市的回报率都高于标普500指数 。 策略师们指出， 这是因为所谓的“美股七巨头”未能提供他们长期以来所提供的推动力 。过去两年，“美股七巨头”（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达、特斯拉）引领了美股涨势。 美银策略师还指出，围绕美国经济在结构上强于竞争对手的说法也正在消退，且投资者押注中东和乌克兰的地缘政治稳定。 美东时间周五，在通胀担忧和关税威胁的双重打压下，美股三大指数集体收跌。截至收盘，标普500指数跌57.58点，跌幅为0.95%，报6025.99点。今年以来，标普500的累计涨幅不到3%。 相比之下，德国基准股指德国DAX指数今年以来的涨幅高达逾8%，而英国基准股指富时100指数同期涨幅高达逾5%。 建议做多中国股票 美银策略师还建议做多中国股票，因为他们预计中美贸易和科技战不会升级。 近期，伴随着DeepSeek-R1的横空出世，中国股票迎来了一轮价值重估，外资机构纷纷将目光重新投向中国市场。 上月20日，中国的人工智能初创公司深度求索（DeepSeek）正式发布推理大模型DeepSeek-R1，该款模型凭借极度低廉的训练成本以及比肩全球头部大模型的推理能力，震动了硅谷，并一度引发美国科技股大跌，因为DeepSeek的出现引发投资者对美国科技巨头斥巨资开发AI必要性的质疑。 高盛，德银等机构日前纷纷唱多中国资产。高盛认为 DeepSeek的崛起为中概科技股带来中长期价值重估的机会。该行预期，在中性预期下，MSCI中国指数今年有望上涨14%至75点。 德意志银行则在其最新报告中称，Deepseek是人工智能的“斯普特尼克时刻”，但更像是中国的“斯普特尼克时刻”，因为其证明了中国知识产权的价值。该行表示，2025年中国股票 “估值折价” 将消失，A股和港股牛市始于2024年，预计中期会超过此前高点。 贝莱德基金日前也对中国市场表示了乐观态度。贝莱德基金多资产及量化投资总监、贝莱德沪深300指数增强基金经理王晓京表示，对未来12-36个月的中期中国市场保持乐观，看好中国股票和利率债。 其它观点 哈特尼特的团队表示，除了华尔街，大多数地区的股票都“领先于美国例外论的峰值”。然而，他们警告称，在几周后的德国大选之后，以及如果俄罗斯和乌克兰在本月或下个月开始和平谈判，投资者可能会对欧洲股市获利了结。 在债券方面，美国银行预计美国国债收益率将降至4%以下，因为美国总统特朗普希望解决政府支出问题，阻止债务螺旋式上升，同时也希望国会批准他的减税计划。

美东时间周五，在通胀担忧和关税威胁的双重打压下，美股三大指数集体收跌。 在当天会见来访的日本首相石破茂时，特朗普表示，他计划于下周公布“对等关税”措施。这意味着美国与其经济伙伴的贸易战将大幅升级，他没有指明哪些国家会受到打击。 Nationwide首席市场策略师Mark Hackett表示：“今天，非农就业报告很早就为市场定下了基调，但特朗普发出关税威胁后，人们开始关注贸易政策的变化及其对经济和市场的影响，非农影响被抛之脑后。” 美国劳工统计局公布当天稍早公布的数据显示，美国1月非农就业人数为14.3万人，低于经济学家预期的17万人，失业率则为4%，低于预期的4.1%。 虽然1月份就业增长放缓幅度超过预期，不过4%的失业率可能会让美联储有理由至少在6月份之前不降息。期货交易员目前预计，美联储今年只会降息一次。 信安资产管理公司分析师Seema Shah表示：“整体情况仍是劳动力市场具有韧性，薪资压力持续存在，这让美联储没有理由立即降低政策利率。” 另一份一项调查显示，美国2月份消费者信心意外下降至7个月低点，通胀预期飙升，家庭预计明年的通胀率将飙升至4.3%，为2023年11月以来的最高水平。 美联储理事库格勒表示，鉴于就业市场稳定，近几个月通胀进展有限，以及财政和贸易政策前景的不确定性，一段时间内保持基准利率不变是合适的。 Glenmede分析师Jason Pride指出，美联储已经推迟了对下一次降息的预期，今天的这份非农就业报告证明了这种做法的合理性。 市场动态 截至收盘，道指跌444.23点，跌幅为0.99%，报44303.40点；纳指跌268.59点，跌幅为1.36%，报19523.40点；标普500指数跌57.58点，跌幅为0.95%，报6025.99点。 标普500指数的11个板块全军覆没，其中非必需消费品板块跌幅最大，约为2.5%，房地产板块跌0.42%，金融板块跌0.59%，工业板块跌0.34%。 热门股表现 大型科技股多数下跌，特斯拉、谷歌跌超3%，苹果跌超2%，微软、英特尔跌超1%，奈飞小幅下跌；英伟达、Meta小幅上涨。 亚马逊跌超4%，此前该电子商务巨头的业绩指引令投资者失望，且预计资本支出将高达千亿美元。 美国钢铁跌5.8%，特朗普在会见日本首相石破茂时暗示他继续反对日本制铁收购美国钢铁公司，让期待这笔交易能起死回生的人大失所望。 优步大涨6.6%，亿万富翁、对冲基金经理比尔·阿克曼披露持有3030万股优步股票，按每股约75美元的价格计算，市值达23亿美元。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.35%。富途控股涨超8%，老虎证券涨超6%，理想汽车涨超4%，阿里巴巴涨超3%，爱奇艺、哔哩哔哩涨超2%，拼多多涨超1%。 公司消息 【德国1月电动车销售猛增54% 但特斯拉销量却减少1875辆】 特斯拉上月是德国电动车市场的最大输家，消费者冷落了这个埃隆·马斯克持有的品牌，转而购买了更多大众汽车、西雅特(Seat)和宝马汽车。德国联邦汽车运输管理局周五发布的更详细数据显示，大众汽车增长最快，电动车销量同比增加6521辆。大众汽车旗下子品牌西雅特的增幅位居第二，达到2,520辆。权威机构KBA表示，德国1月电动车总销售同比飙升54%，但特斯拉销量却减少1,875辆。特斯拉在欧盟最大电动车市场的份额从一年前的14%降至4%，落后于斯柯达、奔驰和奥迪等品牌。 【据称软银将携巨款入局 OpenAI估值有望升至3000亿】 消息人士透露，日本软银集团即将敲定对美国OpenAI公司400亿美元的投资。消息人士补充道，软银将在未来12到24个月内支付这笔资金， 第一笔付款最早将于今年春季到位。OpenAI投前估值为2600亿美元，投后将达到3000亿美元。上月月底时，有报道称这轮融资原本的目标估值是3400亿美元，但消息人士最新表示，这一数字将接近3000亿美元。 【汽车制造商敦促美国交通部尽快重启联邦电动汽车充电计划】 代表汽车制造商和电动汽车充电公司的一个团体周五敦促美国交通部尽快重启一项价值50亿美元的政府电动汽车基础设施计划。周四，特朗普政府表示将暂停电动汽车充电计划，并取消对各州电动汽车充电计划的批准，等待新的审查。电驱动运输协会（其成员包括通用汽车、丰田、博格华纳、EVGo、沃尔玛等）表示，该协会敦促特朗普政府 "迅速恢复该计划的关键工作，最大限度地减少各州及其企业的不确定性"。

美东时间周四，美股三大指数收盘涨跌不一，投资者正在等待即将公布的非农就业报告。 市场似乎已经摆脱了对关税的担忧以及DeepSeek带来的冲击，企业财报主导了美股周四的走势。 Horizon Investments投资组合管理主管Zachary Hill表示：“今天的市场走势感觉与此前不同，这是我们在财报季经常看到的情况，投资者关注的是个别公司的基本面。” 在全球销售万宝路香烟和无烟烟草产品的菲利普莫里斯国际公司是推动标普500指数上涨的最强大力量之一，该公司公布的利润好于预期，还给出了超出预期的业绩指引，其Zyn尼古丁袋销售强劲，推动股价上涨了10.9%。 这抵消了福特汽车7.5%的跌幅，尽管这家汽车制造商最近一个季度的利润和收入都高于分析师的预期，但预测2025年将充满困难。 美国1月非农就业报告将于周五公布，这是衡量就业市场状况和美联储利率走势的关键指标。市场寄望于周五的数据将显示就业市场依然稳固，足以抑制对经济可能下滑的担忧，但又不至于强劲到推高通胀的程度。 美国经济仍然比预期要稳固得多，但压力正在上升，部分原因是特朗普可能征收关税的威胁。 交易员预计美联储不会在3月的下次会议上采取降息行动，根据芝商所的利率观察工具，市场普遍预计美联储将在6月降息。 Pallas Capital Advisors的Gaurav Mallik评论称：“只要周五的就业报告显示当月新增17万-20万个就业岗位，市场应该能消化这一数据，不会引发市场剧烈波动。” 他补充说：“但如果我们看到的数据比这强得多，可能会消除美联储今年降息的可能性，如果数据比这低得多，可能会引发对劳动力市场疲软的担忧。” 市场动态 截至收盘，道指跌125.65点，跌幅为0.28%，报44747.63点；纳指涨99.66点，涨幅为0.51%，报19791.99点；标普500指数涨22.09点，涨幅为0.36%，报6083.57点。 美股行业ETF大多上涨，区域银行ETF收涨1.16%，银行业ETF涨0.91%，金融业ETF涨0.83%，全球科技股指数ETF涨0.52%，半导体ETF涨0.49%，可选消费ETF涨0.4%，科技行业ETF涨0.27%，网络股指数ETF则收跌0.22%，医疗业ETF跌0.9%，生物科技指数ETF跌1.24%，能源业ETF跌1.84%。 标普500指数11个板块中的大多数走高，其中金融板块领涨，信息技术/科技板块涨约0.7%，房地产板块涨0.3%，能源板块跌1.64%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，亚马逊、Meta涨逾1%，苹果、微软、奈飞、谷歌小幅上涨；特斯拉、英特尔跌超1%。 礼来涨3.4%，该公司四季度盈利超出华尔街的预期，但主力产品替尔泊肽(Tirzepatide)的销售额低于预期。 银行股普涨，花旗集团涨3.6%，高盛涨2%，美联储放松了2025年银行年度压力测试的参数，且有知情人士透露美联储将取消对美国六大银行的气候压力测试要求。 热门中概股集体收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%。爱奇艺涨超7%，理想汽车涨超6%，小鹏汽车、富途控股、哔哩哔哩涨超3%，拼多多涨超2%，网易、阿里巴巴涨超1%。 公司消息 【OpenAI继续推进“星际之门”项目】 OpenAI周四宣布，它正在评估美国哪些地区适合作为“星际之门”(Stargate)项目的数据中心所在地，并将该项目视为美国能否在全球人工智能(AI)竞赛中保持领先的关键事项。OpenAI首席全球事务官Chris Lehane当天在电话会议上表示：“随着有关DeepSeek的消息传出，这表明这是一场非常真实的竞争，而利害关系再大不过了。无论谁在这场竞争中胜出，都将真正塑造未来世界的模样。”Lehane声称，目前大约有16个州表示有兴趣为星际之门建设数据中心，而得克萨斯州是“旗舰”数据中心的所在地。 【美国工业巨头霍尼韦尔将一分为三】 作为美国最后几家大型工业集团之一，霍尼韦尔也将追随通用电气和美国铝业等制造业巨头的脚步，准备分拆成三家独立的公司。霍尼韦尔当地时间周四宣布，公司计划将其航空航天部门与自动化业务分离，并推进早些时候宣布的剥离先进材料部门的计划。这些举措是霍尼韦尔董事会和首席执行官Vimal Kapur大约一年前启动的业务组合评估的结果。Kapur发布声明称：“霍尼韦尔将分拆为三个独立公司，利用现有强大的基础，可以让每个公司制定更适合自身的发展策略，从而为股东和客户创造更大价值。” 【亚马逊第一季度业绩展望低于市场预期】 亚马逊2024年Q4营收1878亿美元，高于华尔街预期的1873.3亿美元；预计一季度营收为1510亿-1555亿美元，市场预估1586.4亿美元。假日购物季的强劲销售提振了亚马逊的零售业务，帮助抵消了云计算部门的疲软。该公司股价在盘后交易中一度跌超5%。财报显示，亚马逊云服务(AWS)的收入增长了19%，达到287.9亿美元，低于288.7亿美元的市场预期。在该公司云计算表现疲软之际，投资者对大型科技公司数十亿美元的资本支出越来越不耐烦，渴望从巨额人工智能投资中获得回报。不过，亚马逊的零售业务帮助抵消了云业务的疲软，该公司报告称，该季度在线销售额增长了7%，达到755.6亿美元，市场预期为745.5亿美元。 【Pinterest预计一季度营收8.37亿-8.52亿美元 高于市场预期】 Pinterest四季度营收11.5亿美元，分析师预期11.4亿美元；四季度调整后EBITDA为4.709亿美元，分析师预期4.47亿美元；四季度月活用户数5.53亿，分析师预期5.4742亿；四季度ARPU为2.12美元，分析师预期2.10美元。预计一季度营收8.37亿-8.52亿美元，分析师预期8.35亿美元；预计一季度调整后EBITDA为1.55亿-1.70亿美元，分析师预期1.415亿美元。

美东时间周三，美股低开高走，三大指数集体收涨，DeepSeek、关税带来的动荡正在平息，投资者开始聚焦企业财报以及美联储降息的前景。 美国供应管理协会(ISM)发布的数据显示，美国1月ISM服务业不及预期，表明服务业这一美国经济的主要支柱的增长势头略有减弱，有助于抑制物价上涨。 U.S. Bank Asset Management高级投资策略师Rob Haworth表示，一些人工智能相关的股票出现了复苏的迹象，归根结底，即便DeepSeek大受欢迎，但对人工智能的需求也不会消失。 Haworth补充说，经济数据不及预期对市场来说实际上是利好消息，因为投资者期待美联储进一步降息。 美联储下一次会议将在3月份召开，根据芝商所的利率观察工具，只有16.5%的交易员预计届时会降息，大多数交易员预计6月份才会降息。 里士满联储主席巴尔金当天表示，美联储今年仍倾向于进一步降息，不过需要更好地理解特朗普政府在关税、移民和监管等方面的新举措所带来的影响。 摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队负责人Daniel Skelly声称：“本周的关键词是波动，股市在试图找到自己的立足点，因为它正在应对不断变化的关税环境和喜忧参半的公司财报。标普500指数在不到两周前刚刚创下历史新高，但从更宏观的角度来看，自12月初以来，它其实一直处于震荡整理的状态。” 知名空头吉姆·查诺斯指出，没有人能看到未来6到12个月美国市场面临的最大风险，因为这些挑战将是不可预测的事件，比如最近DeepSeek的担忧导致美国股市市值蒸发了大约1万亿美元。 查诺斯在周三采访时表示：“真正的风险将是像DeepSeek这样的东西，它会突然出现，改变人们的想法。” 市场动态 截至收盘，道指收盘上涨317.24点，涨幅为0.71%，报44873.28点；纳指涨38.31点，涨幅为0.19%，报19692.33点；标普500指数涨23.60点，涨幅为0.39%，报6061.48点。 美股行业ETF大多上涨，生物科技指数ETF收涨2.54%，半导体ETF涨2.35%，全球科技股指数ETF、科技行业ETF、银行业ETF、区域银行ETF、金融业ETF、公用事业ETF至多涨1.58%，全球航空业ETF则收跌0.73%，可选消费ETF跌1.13%。 标普11个主要板块大多走高，其中房地产和公用事业板块领涨，保健、金融、信息技术/科技板块涨约1%，电信板块收跌2.79%，可选消费板块跌1.59%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，英伟达涨超5%，市值重回3万亿美元上方，其重要的合作伙伴超微电脑宣布，搭载英伟达先进的Blackwell芯片的新AI数据中心系统现已准备好发货。 奈飞、英特尔涨超1%，微软、Meta小幅上涨。特斯拉跌超3%，亚马逊跌逾2%，苹果小幅下跌。 谷歌大跌超7%，公司上季度云计算收入和总营收未达预期，预期本财年资本支出高达750亿美元，主要用于扩展人工智能产品和加码造数据中心。 网约车公司优步科技预计本季度总订单额将介于420亿至435亿美元之间，低于预期，股价大跌7.6%。 热门中概股集体走低，纳斯达克中国金龙指数收跌2.26%，富途控股、百度、蔚来跌超4%，理想汽车、拼多多、京东、阿里巴巴跌超3%，小鹏汽车跌超2%。 公司消息 【谷歌更新多款Gemini 2.0模型】 美国搜索引擎和AI巨头谷歌公司周三宣布产品线全面上新，所有用户已经正式迈入“Gemini 2.0”时代。正式上线Gemini 2.0 Flash模型，同时发布Gemini 2.0 Flash-Lite、Gemini 2.0 Pro模型。 【福特汽车四季度调整后EPS为0.39美元 盘后跌超5%】 福特汽车第四季度营业收入为482亿美元，2024年成为公司历史上营收最高的一年；四季度调整后EPS为0.39美元，分析师预期0.32美元。预计2025年调整后EBIT为70亿-85亿美元，分析师预期85.7亿美元。福特Model e细分市场第四季度收入为14亿美元，同比下降11%。福特汽车盘后跌超5%。 【Arm控股第三财季总体营收9.83亿美元 盘后一度跌超6%】 Arm控股第三财季总体营收9.83亿美元，分析师预期9.468亿美元；第三财季许使用费营收5.80亿美元，分析师预期5.684亿美元；第三财季许可与其他营收4.03亿美元，分析师预期3.786亿美元；第三财季调整后运营利润4.42亿美元，分析师预期3.971亿美元。公司预计第四季度收入11.8-12.8亿美元，市场预期12.3亿美元；预计全年调整后EPS为2.56-1.64美元，公司原本预计1.45-1.65美元；预计全年营收39.4亿-40.4亿美元，公司原本预计38.0亿-41.0亿美元。Arm美股盘后一度跌超6%。 【高通第一季度经调整营收116.7亿美元 高于预期】 高通第一季度经调整营收116.7亿美元，预估109.3亿美元；公司预计第二季度营收103亿美元至112亿美元，市场预估103.5亿美元；公司预计第二季度调整后每股收益2.70美元至2.90美元，市场预估2.69美元。 【亚马逊将发布拖延已久的Alexa生成式人工智能增强版】 知情人士透露，亚马逊即将发布其期待已久的Alexa人工智能语音服务，并已定于本月晚些时候举行新闻发布会，对其进行预览。亚马逊周三向媒体发出了邀请函，邀请他们参加将于2月26日在纽约举行的活动，届时亚马逊设备与服务团队负责人帕诺斯·帕奈将出席活动。对于在市场上拥有超过5亿台支持Alexa的设备的亚马逊来说，新的人工智能生成Alexa既是一个巨大的机遇，也是一个巨大的风险。

尽管在去年底，华尔街主流投行普遍对美股在今年的前景感到乐观。然而，仅仅过去一个多月，华尔街上就传出了不少担忧的声音。 近日，摩根士丹利首席投资官威尔逊（Mike Wilson）表示，由于宏观经济前景的一系列挑战可能使美股难以大幅上涨，今年年初的几个月里，美股市场将难以保持2024年的涨势。 威尔逊预计，标普500指数未来三到六个月将在5500-6100点之间交投。而这意味着在接下来的几个月里，标普500指数最多将下跌8%，或最多上涨1%左右。 利空比利好更早到来 威尔逊表示，他之所以预测这一前景，在很大程度上是因为考虑到特朗普政策带来的潜在风险。 威尔逊表示：“关税和移民限制一直在议程上，这两者在短期内都对经济增长不利…在我看来，投资者之前对这些风险的态度是自满（而忽视了），而他们现在已经到了不得不直面这些风险的时刻。” 在此前，投资者一直看好特朗普上台后可能带来的增长前景。例如，根据高盛的预测，特朗普的减税计划被认为有可能在未来两年提振标普500指数成分股公司的盈利增长。 但威尔逊认为，这些利好政策要对市场产生积极影响，还需要时间。 “这也符合我们的观点，即今年上半年美股可能更为艰难，因为 相比于那些对美股有利的政策，反而是那些对美股不利的政策可能会更早地立即实施 ，而对股市有利的政策——如放松监管、延长税收和减少政府支出等，还没有来得及起效果。” 关税冲击已经近在眼前 最近几天，特朗普的关税计划也变得更加清晰：特朗普已经宣布对从加拿大和墨西哥进口的产品征收25%的关税——尽管后来他又将这两项关税计划推迟了至少一个月，但并未缓解人们对通胀上升、利率上升和经济增长放缓的担忧。 据高盛估计，美国对加拿大和墨西哥征收关税可能会使标普500指数成份股公司的每股盈利下降2%-3%。该银行预测，未来几个月标普500指数可能下跌5%。 大摩的威尔逊则在研究报告中补充称：“从现在开始，这些关税持续的时间越长，市场之前的基准观点可能受到考验。” 不过，摩根士丹利仍预计今年全年美股将上涨：他们预计标普500指数年底将收于6500点，较当前水平上涨8%。