美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）最新表示，在中国股市和欧洲股市表现出色之际，投资者对美股标普500指数能否进一步上涨的空间越来越“怀疑”。 “对于标普指数来说，达到新高所用的时间越长、难度就越大，疑虑就越大。”哈特内特在接受媒体采访时说道，“欧洲股市在起作用，中国股市在起作用，甚至美国的债券也开始起作用了。” 上周二和上周三，标普指数接连收于历史新高，但上周五的暴跌导致周线转跌。年初至今，标普500指数累涨不到2%，“七巨头”整体下跌了3.3%。与之相比，不包括美国的MSCI全球指数上涨了7%。 哈特内特以其对市场的深刻洞察和精准预测而闻名，被称为“华尔街最准分析师”，他曾准确地预测过数次市场波动包括2019年的全球经济衰退、2022年美股上半年的大跌以及2022年下半年美股的强劲反弹。 对于今年，哈特内特推荐的是国际股票而非美国股票，因为他预计，自2023年初以来推动美国股市上涨之后，所谓的“七大科技股”将会出现波动。 他补充道，投资者对大型科技股仍谈不上“悲观”，但如果交易“不能持续发挥作用”，这些股票很容易下跌。当前，许多投资者已经开始质疑这些科技巨头的估值及其在人工智能上的巨额支出。 上周，美银在全球基金经理月度调查中指出，34%的受访者预计全球股票将成为2025年表现最佳的资产。当时，哈特内特在报告中表示，这种看涨情绪受到今年经济强劲增长和美国利率下降的预期支撑。 哈特内特最新表示，如果标普500指数跌至5,600-5,700点（较当前水平跌超6%），投资者可能会寻求特朗普政府的财政干预，因为“股市是他的交通信号灯”。 去年12月，当选美国总统的特朗普在纽约证券交易所敲响开市钟，他当时将上涨的股市归功于自己击败了拜登，并强调“我一直都说，对我来说，股市就是一切。”

昨夜今晨，面对消费者信心数据不佳、英伟达财报近在眼前的情况，技术面和心理层面都处于脆弱状态的美股复刻了周一的走势，科技巨头再度带头下跌。中概股在阿里巴巴发布推理模型QwQ和开源万相视频生成模型的鼓舞下全面上涨。 截至周二收盘，标准普尔500指数跌0.47%，报5955.25点；纳斯达克综合指数跌1.35%，报19026.39点；道琼斯工业平均指数涨0.37%，报43621.16点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 过去4个交易日里，纳指已经跌超5% ，是去年9月初以来的最大连续跌幅。 多家超级科技巨头从高位回撤超10%，其中特斯拉在周二下跌8.39%后，今年以来的累计跌幅达到25% ，市值跌破1万亿美元门槛。 （特斯拉日线图，来源：TradingView） 对于美国科技巨头而言，难以预知的命运舞台将在周三盘后展开。市场除了期待英伟达交出一份营收同比上升72%至380亿美元的答卷外，更关注黄仁勋对于未来市场展望的措辞。 在本周传出“微软退租数据中心”的消息后，英伟达的AI芯片是否依然供不应求，将会决定后续市场的走向。 根据摩根士丹利的预计，在英伟达2025年Blackwell架构芯片的收入来源中，微软将贡献35%，谷歌约为32.2%，甲骨文和亚马逊分别为7.4%和6.2%。 面对美股市场现在颤颤巍巍的现状，美银策略师哈内特也在周二表示， 目前投资者对于美股在中国股票、欧洲股票表现更优时是否仍有进一步上涨空间“越来越怀疑”。 哈内特说道：“拖得时间越长，怀疑就会越多，标普500指数就越难达到新高。” 美股市场现在的状态，也与白宫里的特朗普有关。在他的政策冲击下，现在美国消费者对于经济的信心越来越差，对通胀的担忧与日俱增。根据报道，特朗普在周二又签署了一份行政令， 对进口铜展开调查 ，可能会带来进口关税或者配额政策。 热门股表现 截至周二收盘，美股科技巨头又度过了多数下跌的一天。其中苹果跌0.02%、微软跌1.51%、亚马逊涨0.04%、英伟达跌2.8%、谷歌-A跌2.14%、特斯拉跌8.39%、Meta跌1.59%、超微半导体跌3.84%、英特尔跌5.27%。 在中国AI概念龙头阿里巴巴的带领下，中概股状态明显好于大盘，纳斯达克中国金龙指数收涨0.58%。 截至收盘，阿里巴巴涨3.85%、京东涨1.93%、百度涨1.31%、拼多多跌0.5%、哔哩哔哩涨3.75%、蔚来跌2.06%、网易涨0.73%、理想汽车涨13.2%、小鹏汽车涨5.46%、贝壳涨4.27%、欢聚涨3.95%、名创优品涨5.83%、声网涨5.54%。 其他消息 【特斯拉1月欧洲销量几乎腰斩】 最新数据显示，特斯拉今年1月在欧洲市场的销量大幅下滑，与去年同期相比下降45%。与此同时，欧洲市场上的电动汽车整体销量却有所增长，来自中国的汽车制造商更是对特斯拉进一步造成了压力。 在市场情绪和销售利空影响下，特斯拉周二大跌8.39%，较去年12月中旬高点回落近40%。 【思科、英伟达联手提供跨平台AI解决方案】 思科周二宣布，公司与英伟达扩大合作伙伴关系，将创建一个跨产品组合的统一架构，为企业提供人工智能（AI）技术解决方案。英伟达将把思科Silicon One与英伟达的以太网SuperNIC相结合，思科的产品将成为“NVIDIA Spectrum-X”以太网网络平台的一部分，思科也将是该平台中唯一的芯片合作伙伴。 【礼来降低小瓶装减肥药价格】 美国医药巨头礼来公司周二宣布，将降低畅销减肥药Zepbound“小瓶装”的价格，以惠及更多没有医疗保险的患者。具体来看，礼来将把2.5毫克、5毫克剂量的小瓶装Zepbound售价分别降至每月349美元和499美元，这比目前的价格低了大约50美元。 受此消息影响，礼来周二收涨2.31%，而靠着仿制版减肥药大火的Hims & Hers Health股价暴跌22.32%。 【超越Sora的阿里万相大模型开源 家用显卡都能跑】 北京时间周二深夜，阿里巴巴正式开源旗下视频生成模型万相2.1模型。此次开源的是两个版本的模型：14B版本适用于专业创作者迅速上手部署，而1.3B参数量的版本在家用显卡（注：官方给的例子是英伟达4090）上用单卡8.2G显存就能生成480P高质量视频。性能甚至能与某些5B参数量的闭源大模型相媲美。 【理想汽车发布首款纯电SUV理想i8官图】 理想汽车周二发布首款纯电SUV理想i8官图。据悉，i系列是理想汽车全新的纯电SUV系列，与L系列、MEGA并列，三个产品系列共同构成车型矩阵。受这一消息影响，理想汽车周二收涨13.2%。

尽管特朗普的口号是MAGA(让美国再次伟大)，但投资者眼下正在资本市场上押注，却似乎是MEGA(让欧洲再次伟大)…… 去年11月，美国总统特朗普在大选的获胜，曾被许多人视为是长期陷于困境的欧洲资产的新噩耗。然而，投资者近期却似乎在打赌，情况可能恰恰相反…… 人们最初对欧洲资产的悲观其实是不难理解的： 自2008年以来，欧洲股市的表现几乎一直落后于美国股市。尤其是近年来，人工智能热潮使美国和中国的科技巨头脱颖而出，乌克兰战争则大幅增加了欧洲的能源成本，而电动汽车的转型趋势，则导致昔日强大的德国汽车业在技术创新方面，被特斯拉和比亚迪等新贵们远远甩在了身后。 更糟糕的是，美国新政府在上台后，已屡次威胁要对欧洲商品征收关税，并将欧洲剔除出了其与俄罗斯的谈判桌前。美国副总统万斯(JD Vance)在慕尼黑发表演讲时，更是严厉批评欧盟，并敦促其成员国依靠自己的军事开支，美欧间价值观的分歧由此已几乎无法掩盖。 然而，过去几周欧洲市场的表现却多多少少出乎了很多人的意料：欧洲斯托克50指数非但没有下跌，反而自美国大选以来上涨了12%，而标普500指数同期的涨幅则只有3.5%。 EPFR的数据显示，2月第三周，专注于欧洲的股票基金录得了自2022年初以来的最大资金净流入。一时间，欧洲股市几乎与中国资产在全球市场上“交相辉映”…… 欧股是如何跑赢美股的？ 那么，欧股究竟是如何在特朗普上台后一系列不利的外部环境下，反而实现了对美股的逆袭的呢？ 部分原因或许可以归结于： 随着美股“七巨头”估值泡沫化风险渐显，欧洲市场作为一处长期的估值洼地，自然成为了人们分散投资的理想选择。如下图所示，基于未来12个月的收益预测，欧洲股票的盈利收益率(市盈率倒数)目前比通胀保值政府债券收益率高出了6个百分点，这一溢价几乎是美国股票的两倍。 此外，虽然最新的采购经理人指数(PMI)乏善可陈，但眼下确实有表明德国制造业的衰退可能很快结束，至少在排除关税冲击的情况下如此。 华尔街分析师预计，汽车制造商大众、宝马、Stellantis将在今年下半年重新开始报告每股收益出现正增长——这是历史上与股价关联度最高的财务指标。 LSEG IBES预测也显示，欧洲企业2025年盈利增长预期将显著加速至7.9%，相比之下2024年仅为1%，2023年则还处于负值。 资产管理公司Edmond de Rothschild欧洲股票联席主管Marc Halperin表示， 投资者对欧股的配置普遍偏低，随着欧洲经济指标反弹、欧洲央行后续降息、美联储暂停加息等因素，将支撑欧股表现。 特朗普反而触发了“欧洲觉醒”？ 当然，此番欧洲股市反弹的特别之处似乎还在于，它很可能还不仅仅只是一轮从底部的反弹，甚至有望带来一种更为持久的转变——正如瑞穗策略师Jordan Rochester近来所鼓吹的“让欧洲再次伟大”(MEGA)交易一样。 随着焦虑情绪的上升，近来欧洲内部要求加强战略自主的呼声已不断高涨。法国总统马克龙近期便不止一次提到欧洲需要“觉醒”。 他在2025年新年贺词中也曾呼吁，要在动荡不安的国际局势中，实现科学、思想、技术、工业、农业、能源、生态等领域的“欧洲觉醒”。 很有意思的是，眼下欧洲在特朗普上台后面临的尴尬处境，反而令前欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)去年发布的那份著名的《欧盟竞争力的未来》报告，被许多欧洲官员们再度翻了出来。 当时的报告触碰到了一系列欧盟内部问题的关键，包括欧盟一体化程度不足等，并试图给出一套彻底的解决方案。 德拉吉当时敦促欧洲政策制定者削减阻塞欧盟内部市场运作的大量繁文缛节。 现在，越来越多的声音加入了他的行列。例如，上周德国、法国、意大利和西班牙的央行联名写信，要求欧盟执行机构淡化1月份生效的银行资本新规。 欧盟正在研究的一个重要改革领域还包括了允许其银行将更多资产停放在资产负债表之外——相对于经济产出而言，欧洲的证券化发行量仅是美国的1/13。最近，不少欧洲内部的跨国并购就遇到了一些障碍，例如意大利裕信银行试图收购德国商业银行，而这些障碍其实本身都在官员们的解决能力范围之内。 意大利裕信银行和萨瓦德尔银行(Banco de Sabadell)等一度陷入困境的欧元区贷款机构，目前其实就正经历着价值重估，其交易价格已开始重新高于了账面价值(市净率>1)，而一年前这一幕还令人难以想象。同时，尽管最近已有所反弹，但德意志银行和法国巴黎银行等大型投资银行其实仍被业内认为存在较大的估值折扣，特别是如果银行业进行有意义的改革的话。 德拉吉还主张推动电动汽车和芯片等关键行业的发展。 而几天前，欧盟委员会刚刚批准一项总额9.2亿欧元的国家援助计划，支持德国英飞凌科技公司在德国德累斯顿建设一家芯片制造工厂。 军事采购狂潮先声夺人 事实上，正如二战后和罗纳德·里根时代等先例所表明的那样——经济的转机往往始于军事采购狂潮。而在美国抽身后欧洲防务的自主之路，也正为欧洲在其他领域的支出树立了一个典型的案例。 国防自主的“刚需”，近年来已经迫使欧洲官员们制定了一项新的工业战略。面对地缘政治变局，欧盟委员会去年公布的《欧洲国防工业战略》显示，防务自主已从政治口号转化为具体行动纲领。数据显示，2022-2023年度欧盟防务订单本土化率仅为22%，而新战略要求到2030年实现50%的自主供给目标，这意味着未来六年需完成23个百分点的跨越式发展。 短期内，额外支出将集中在弹药和导弹等迫切需求上。但欧盟还需要慢慢协调不同政府在飞机、舰船和坦克方面的发展和采购计划，并促进企业之间的整合和合作。这对 莱茵金属、Leonardo、泰雷兹 等欧洲军工企业来说无疑是好消息。 行情数据显示，作为本轮欧股上涨背后的领头羊之一，莱茵金属股价在过去短短三个月的时间里已经翻了一倍。 对市场来说，接下来一个关键的问题是，德国——这个迄今为止深远影响着整个欧洲大陆财政支出以及欧盟战略自主权的国家，是否也会改变路线。迄今的路径似乎是明确的：周一——就在德国大选的第二天，最有希望登上德国总理宝座的中右翼领导人、长期大西洋主义者默茨已公开呼吁欧洲“团结”，主张欧洲防务“独立”。 无论如何，欧债危机和疫情后的经历已经表明，欧洲有能力在快要从悬崖边跌落时自救。当然，从事后来看，欧洲似乎总是习惯于徘徊在悬崖边……

知名华尔街大鳄，对冲基金Point 72创始人史蒂夫·科恩（Steven Cohen）表示，由于美国关税和移民政策收紧，以及政府效率部的因素，美国经济增长可能在今年下半年明显放缓。 Point72被称为“华尔街最疯狂的赚钱机器”，科恩也曾被美国媒体评选为华尔街有史以来最有影响力的交易员，他还是知名美剧《亿万》中金融大鳄鲍比·艾克斯罗德的原型。 当地时间周五（2月21日），科恩在迈阿密举办的“全球优先事项峰会”上发表讲话。 当被问及对前景的看法时，科恩语气悲观，他指出，通胀率居高不下、增长放缓以及针锋相对的关税可能拖累美国经济。 财联社曾提到，去年10月时，科恩对美国经济“相当乐观”，当时 他预计2025年经济将大幅增长 ，股市将反弹3%至5%，从而促使利率上升至“比人们想象的更高”的程度。 科恩最新表示，“实际上，这是我近期以来第一次感到那么悲观。这可能会持续一年左右，我认为最佳收益期已经过去一段时间，我并不惊讶会看到一次重大的市场调整。” 年初有报道称，Point 72在2024年取得了约19%的回报率，超越了行业平均水平以及Citadel、Millennium Management等竞争对手，较其2023年的收益率提升了约8.4个百分点。 科恩最新表示，美国下半年的经济增长率可能从2.5%左右放缓至1.5%，“关税不可能带来积极的影响，因为它是一种税。你可以想象，如果美国对某国征税，他们可能会反击提高对美的税收。” 科恩补充道：“我们的移民速度正在放缓，这意味着劳动力的增长速度不会像过去五年那样快。”他还批评了埃隆·马斯克领导的政府效率部（DOGE）削减成本的举措，称这只会进一步损害经济。 “这些资金多年来一直在经济中流动，而现在，它们可能会以各种方式减少或停止流动，这对经济必定是不利的。”科恩称，鉴于宏观经济环境的不确定性，股市可能会回调。

美股周五（2月21日）遭到抛售，三大指数集体大幅下跌，其中纳指跌超2%。 截至收盘，道琼斯指数跌1.69%，报43,428.02点；标普500指数跌1.71%，报6,013.13点；纳斯达克综合指数跌2.20%，报19,524.01点。 周线上看，道指累跌2.51%，创去年10月下旬以来最大单周跌幅；标普累跌1.66%，创1月中旬以来最大单周跌幅；纳指累跌2.51%，创去年11月以来最大单周跌幅。 分析认为，美国一系列数据引发了人们对经济的担忧，促使投资者购买债券，导致国债收益率明显下跌。日内，美国2年期和10年期国债收益率双双跌超7个基点。 早盘公布的调查报告显示，密歇根大学将美国2月份消费者信心指数从初值67.8下调至64.7；该调查还显示，消费者对未来5-10年的长期通胀率预期上修至3.5%，为1995年4月来的最高水平。 此外，美国1月份成屋销售量超预期降至408万套；标普全球的美国2月服务业PMI初值意外从52.9跌至49.7，创2023年1月份以来新低，低于50荣枯线，表明领域处于萎缩状态。 这些经济指标与前一日的沃尔玛业绩报告相呼应。这家零售巨头预计，2025财年营收将同比增长4%，利润同比增长5.5%，双双放缓，且均低于华尔街分析师的预期。 沃尔玛表示，随着消费者对通货膨胀越来越感到沮丧，并对美国总统特朗普的关税政策感到担忧，2025年对于沃尔玛这样的零售商来说，也将变得更加棘手。 盘中，知名华尔街大鳄，对冲基金Point 72创始人史蒂夫·科恩（Steven Cohen）表示，由于关税和移民政策，以及政府效率部的因素， 经济增长可能在今年下半年明显放缓 ，股市可能会回调。 Blue Chip Daily Trend Report首席技术策略师Larry Tentarelli表示，“今天标普指数中表现最好的20只股票都来自防御性板块：消费必需品、公用事业和医疗保健。当经济增长出现担忧时，投资者通常会转向这些板块。” 热门股表现 大型科技股集体走低，（按市值排列）苹果跌0.11%，英伟达跌4.05%，微软跌1.9%，亚马逊跌2.83%，谷歌C跌2.71%，Meta跌1.62%，特斯拉跌4.68%，博通跌3.56%。 费城半导体指数跌3.28%，30只成分股全部收跌。微芯科技跌5.02%，高通、格芯跌4.76%，英特尔跌4.68%。 中概股逆市走强，纳斯达克中国金龙指数涨1.65%，本周累涨1.57%，已连涨第六周。 热门中概股多数走高，腾讯音乐涨12.08%，阿里巴巴涨5.72%，拼多多涨5.57%，理想汽车涨4.13%，小鹏汽车涨3.95%，京东涨2.99%，百度涨1.82%，蔚来涨1.6%，好未来涨0.7%。新东方跌2.93%，名创优品跌11.98%。 公司消息 【特朗普：苹果公司将在美国而非墨西哥建厂】 特朗普表示，2月20日会见了苹果公司CEO库克，苹果公司因为关税而迁移工厂，将在美国而非墨西哥建厂。 【苹果将在英国移除“高级数据保护”功能】 苹果公司2月21日发布声明称，不再向英国新用户提供“高级数据保护”功能（ADP），现有用户最终需要禁用此功能。ADP使用端到端加密保护iCloud数据，需要用户自行选择是否开启，仅用户本人能够解锁。苹果表示，对于无法向英国客户提供ADP功能深感失望，“我们仍然致力于为用户提供最高级别的个人数据安全保护，并希望未来能够在英国做到这一点”。声明称，苹果从未为任何产品建立“后门”且永远不会这样做。 【欧盟或将指控谷歌违反《数字市场法案》】 知情人士透露，欧盟委员会将指控谷歌违反《数字市场法案》。去年3月以来，欧盟一直在就此调查谷歌。据悉，一项调查的重点是谷歌是否偏袒其垂直搜索引擎，如谷歌购物、谷歌航班和谷歌酒店，以及其是否在搜索结果中歧视第三方服务。知情人士称，欧盟即将提出的指控与此问题有关。 【AMD据悉磋商以高达40亿美元的估值出售服务器工厂】 知情人士称，AMD正在就出售其去年同意收购的数据中心制造工厂与亚洲公司进行谈判。知情人士称，已有公司表示有意收购，包括债务在内，这些资产的估值可能在30亿至40亿美元。因讨论保密信息而不愿具名的知情人士称，出售交易最早可能在第二季度宣布。他们表示，磋商仍在进行中，不确定AMD是否会达成协议。 【美国SEC决定放弃对Coinbase运营未注册交易所和上市未注册证券的指控】 美国证券交易委员会已同意撤销对Coinbase的诉讼，等待该机构委员的批准。SEC决定完全放弃对Coinbase运营未注册交易所和上市未注册证券的指控。停止监管机构的核心法律异议将把焦点从法院转移到国会，以决定美国加密货币的运作标准。据Coinbase首席律师称，美国证券交易委员会将很快就与Coinbase谈判的协议进行投票，完全放弃该机构对该加密货币交易所的法律追究。

随着美国总统唐纳德·特朗普完成新任期的第一个月，一系列资产都显示投资者对所谓“特朗普交易”的热情正在全面消退。 从象征美股市场的标普500指数，到美元、美债，甚至连加密货币的狂热势头，现在都处于踌躇的状态。 仅仅3个多月前，投资者在押注特朗普放松监管、减税和美国孤立主义政策的狂热下，美股、美元和比特币飙升，美债收益率也在通胀重燃的背景下走高。 事实证明，面对想象中的特朗普政策逐步落地，投资者也从幻想中重回现实。 （标普500指数被欧洲、中国股指碾压，来源：TradingView） 在美股市场上，特朗普上台首月标普500指数上涨了2.5%，以科技股为主的纳斯达克指数走高2.2%。 横向对比，常年被美股压过一头的欧股市场明显表现更优，斯托克600指数涨超5%，再创历史新高。 当然，这俩与正在“价值重估”的中国资产相比，都无法相提并论。 更加值得关注的变化是美股小盘股的反转。 去年美国大选后的第二天，代表美国小型股的罗素2000指数大涨5.8%，创近三年最大单日涨幅。 时至今日，这个小盘股指数仅比11月5日的收盘价高1%。 （罗素2000指数日线图，来源：TradingView） 从投资逻辑上来讲，中小企业的业务更加专注于国内，本来应该是“美国优先”政策的受益者。但 特朗普上任后胡乱挥舞关税大棒，不仅造成通胀上升的担忧，也对定价能力本就不强的美国中小企业，未来的盈利前景蒙上阴影。 （来源：MISH TALK） 与此同时，金融股和新能源产业大致按照市场的预期波动。虽然特朗普政府似乎将继续坚持严格的反垄断策略，但在放松金融监管、支持化石燃料等方面没有变化。 另一个“特朗普交易”消褪的案例是美元。从选举日到特朗普就职前，美元指数大致上涨了6%，但在过去一个月里累计下跌2%。 （来源：TradingView） 美元失去动力的部分原因，是之前 交易员们高估了特朗普关税对美元的影响 。话虽如此，美国总统依然给市场带来了大量的波动。例如此前在宣布加墨关税后，加元和墨西哥比索一度受到打击，但随着关税延后，市场走势迅速逆转。 与美元类似的还有美债。在特朗普胜选后，一度有非常多的市场声音称“美国通胀要来了”，十年期美债收益率一度快速拉涨60个基点。但在过去一个月里，贝森特的财政部明确表示短期内维持债权拍卖规模稳定，叠加“政府效率部”大肆削减开支的举动，缓解了市场对联邦赤字问题的担忧。 （来源：TradingView） 法巴银行的美国利率策略主管古内特·丁格拉解读称， 在美国大选前后，市场出现了由“债券义警”驱动的特朗普交易。但就职典礼之后发生的事情正好相反，收益率曲线一直在趋平。 最后一个与“特朗普交易”密切相关的是比特币，不过这种投机资产倒也没有“反转”一说。自从去年美国大选后，比特币从7万多美元一度飙涨至10万美元的历史新高。不过在过去一个月里，加密产业仍在等待实质性的政策落地，所以目前一直在10万美元附近震荡。 （来源：TradingView）

周四（2月20日），美股三大指数集体下跌。 截至收盘，道琼斯指数跌1.01%，报44,176.65点；标普500指数跌0.43%，报6,117.52点，暂停了连刷新高的步伐；纳斯达克综合指数跌0.47%，报19,962.36点，跌破2万点。 财富“世界500强”榜首沃尔玛股价收跌6.53%，创2023年11月以来最大跌幅，领跌道指成分股，公司盘前公布的业绩指引低于分析师预期，掩盖了其超出预期的季度盈利。 R.J. O’Brien & Associates董事总经理Tom Fitzpatrick表示，“如果沃尔玛给出的业绩指引很糟糕，你就应该警惕，这或许表示普通消费者的消费能力已经耗尽。” Miller Tabak + Co. 股票策略师Matt Maley评论道：“沃尔玛的消息进一步引发了人们对消费者状况的担忧。” Maley补充称，“我们已经看到了一些令人失望的消费者信心数据，上周的零售销售数据也远低于预期，这引发了一些关于今年剩余时间经济增长将有多强劲的疑问。” 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）苹果涨0.39%；英伟达涨0.63%；微软涨0.53%；亚马逊跌1.65%；谷歌C跌0.26%；Meta跌1.27%；特斯拉跌1.71%；博通跌0.87%。 银行板块整体走低，（按市值排列）摩根大通跌4.46%，美国银行跌1.54%，富国银行跌2.14%，摩根士丹利跌4.51%，高盛跌3.87%，花旗跌3.1%。 量子计算概念股延续涨势，D-Wave Quantum涨13%，SEALSQ涨10.36%，Arqit Quantum涨6.47%，Rigetti Computing涨3.99%，昆腾涨3.6%。 Palantir跌5.17%，盘中一度跌超14%。AppLovin跌8.94%，创去年12月以来最差单日表现。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收涨1.6%，盘初一度涨超4.7%。 热门中概股涨跌不一，万国数据涨12.76%，哔哩哔哩涨8.76%，阿里巴巴涨8.09%，京东涨5.1%，百度涨1.84%，新东方涨0.45%，拼多多跌0.02%，理想汽车跌0.34%，蔚来跌0.46%，好未来跌1.58%，小鹏汽车跌1.61%，腾讯音乐跌2.06%。 公司消息 【Netflix宣布2028年前投资10亿美元在墨西哥制作电影】 Netflix（奈飞）首席执行官泰德·萨兰多斯2月20日在墨西哥城宣布，Netflix将在2028年前投资10亿美元用于在墨西哥制作电影。这笔投资将用于每年约20部作品的制作。 【阿里CEO吴泳铭：未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和】 在2025财年Q3财报分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。投入领域包括AI和云计算的基础设施建设；投入AI基础模型平台以及AI原生应用；投入现有业务的AI转型升级。 【游戏驿站CEO增持阿里巴巴股份至10亿美元】 游戏驿站CEO里安·柯恩（Ryan Cohen）将其对阿里巴巴的持股增至10亿美元。科恩被称为迷因股之王，因为他在疫情期间帮助引发了游戏驿站和其他企业的爆炸性反弹。据知情人士透露，最近几个月，他个人持有的阿里巴巴股份增加到约10亿美元，即约700万股。对阿里巴巴的大笔押注反映了科恩对中国长期经济增长前景的看好。 【Rivian预计全年车辆交付4.6万-5.1万辆 不及市场预期】 Rivian预计全年车辆交付4.6万-5.1万辆，分析师预期5.49万。 【Block四季度调整后EBITDA为7.57亿美元 高于市场预期】 Block四季度调整后EBITDA为7.57亿美元，分析师预期7.416亿美元。 【南美电商Mercadolibre四季度净营收61亿美元 高于市场预期】 南美电商Mercadolibre四季度净营收61亿美元，分析师预期59.6亿美元。

周三（2月19日），美股低开高走，三大指数集体收涨，标普500指数连两日刷新高。 截至收盘，道琼斯指数涨0.16%，报44,627.59点；纳斯达克综合指数涨0.07%，报20,056.25点。 标普500指数涨0.24%，报6,144.15点，刷新了前一日录得的收盘历史纪录，盘中一度升至6147.43点历史新高。 标普500指数日线图 Elios Financial Group创始人兼首席投资官Jim Elios评论道，“我认为短期内政府效率部（DOGE）、埃隆·马斯克和关税方面会存在很多噪音，这些事情会持续下去，这就是你今天看到的情况。” Elios补充称，“特朗普效应正在给股市带来压力，并造成一些痛苦。但从长远来看，我仍然非常看好这将成为一个有利于商业的环境。” 盘中，美联储发布的1月会议纪要显示，与会官员一致认为，在降息之前需要看到通胀进一步下降。他们还担心，特朗普的关税政策可能会对实现通胀目标造成不利的影响。 Bleakley Group首席投资官Peter Boockvar称，央行官员们提到降息是因为他们仍然有宽松的倾向。他还指出，美联储对资产负债表发表了评论，可能是美债收益率略有下降的原因。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）苹果涨0.16%；英伟达跌0.12%；微软涨1.25%；亚马逊跌0.01%；谷歌C涨0.72%；Meta跌1.76%；特斯拉涨1.82%；博通涨0.09%。 费城半导体指数收涨1.18%。微芯科技涨9.90%，亚德诺涨9.74%，恩智浦涨7.31%。英特尔明显回落，跌6.10%；Arm Holdings跌3.72%。 受微软发布量子计算芯片影响，量子计算概念股多数走高，SEALSQ涨11.92%，D-Wave Quantum涨8.77%，Quantum Computing涨7.86%，Rigetti Computing涨4.85%。 Palantir跌10.08%。盘中有消息称，特朗普政府已下令美国国防部和美国军队的高层领导制定大规模削减计划，在未来5年内每年削减8%的国防预算。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌0.38%。 热门中概股涨跌不一，万国数据涨5.49%，爱奇艺涨4.99%，理想汽车涨3.24%，小鹏汽车涨2.92%，京东涨0.72%，蔚来涨0.69%，好未来涨0.55%。腾讯音乐跌3.75%，拼多多跌3.14%，百度跌2.36%。 公司消息 【苹果发布iPhone 16E 售价599美元起】 苹果发布iPhone 16E，搭载A18芯片、Apple Intelligence以及公司设计的首款蜂窝调制解调器Apple C1。iPhone16E售价599美元起，预订将于2月21日开始，产品将于2月28日上市。 【微软首发量子计算芯片Majorana 1和生成式人工智能工具Muse】 微软首发量子计算芯片，名叫Majorana 1。公司表示，其Majorana 1芯片在一个便签纸大小的硬件上集成了8个量子比特，预计最终可容纳100万个量子比特。首发生成式人工智能工具Muse，用于创建视频游戏场景，这款模型工具的数据来自Xbox玩家和游戏手柄。 【谷歌Gemini或将新增AI视频生成功能】 谷歌应用v16.6.23代码显示，Gemini可能即将支持视频生成(videogen)功能，但该功能尚未正式上线，发布时间不确定。代码中“videogen”与“robin”(Gemini内部代号)共同出现，并包含“我们会在准备就绪时通知你”等提示信息，暗示Gemini或将具备AI视频生成能力。目前，谷歌已推出Google Vids，支持脚本编写、编辑、语音生成、背景移除等功能，但并非纯粹的生成式AI视频系统。 【特朗普谈特斯拉可能在印度建厂：可以，但对美国不公平】 美国总统特朗普在当地时间周二播出的采访中表示，如果特斯拉在印度建厂以规避该国的关税，那将对美国 "不公平"。此前有印媒报道称，特斯拉已在印度选址谋划建厂。特朗普在印度总理莫迪上周访美期间斥责印度对汽车征收高额关税，但同意努力早日达成贸易协议，解决双方在关税问题上的僵局。“现在，如果他在印度建厂，那没问题，但这对我们不公平。这非常不公平，"特朗普在采访中说。 【赛诺菲将向私募CD&R出售消费者健康部门50%股份】 赛诺菲将其消费者医疗保健业务Opella 50%的控股权出售给私募股权公司CD&R。交易条款与之前披露的条款保持不变，预计最早将于2025年第二季度完成。赛诺菲于2024年10月首次与CD&R就潜在出售进行了谈判。报道称，这笔交易的价值约为150亿欧元(约合164亿美元)。Opella总部位于法国，销售非处方药和维生素、矿物质和补品，旗下有100个品牌，包括Allegra、Doliprane、Novanight、Icy Hot和Dulcolax。它管理着13个生产基地和4个研究和创新中心。 【Imax第四季度营收9270万美元 低于市场预估】 Imax第四季度营收9270万美元，同比增长7.7%，预估1.014亿美元；调整后每股收益0.27美元，上年同期0.17美元，预估0.27美元；调整后净利润1450万美元，同比增长56%，预估1640万美元。 【力拓2024年净利润115.5亿美元 高于市场预期】 力拓2024年全年营收536.6亿美元，预估534.5亿美元；净利润115.5亿美元，预估109.7亿美元。力拓仍然预测2025年氧化铝产量740万至780万吨，仍然预测2025年资本支出大约110亿美元。

美国银行在最新的全球基金经理月度调查中指出，受人工智能初创公司DeepSeek崛起等利好因素的带动，购买中国股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或许足以吸引长期投资者回归。 该行指出，对中国股票的看法可能正在从“可交易”转变为“可投资”。 这将是心态和资金流向的重大转变，因为大型外国投资者通常会花费数月甚至数年的时间进行观望，并且往往只持有小额短期仓位。 据悉，美银于2月7日至13日期间，对全球168家资产管理公司的基金经理们进行了调查，这些基金经理管理资产合计达4010亿美元。 中国“人气爆棚” 上述调查中最值得一提的是， 全球基金对香港股市的信心大幅提高，并已达到了和纳斯达克综合指数相同的水平。 美银策略师Michael Hartnett等人周二在报告中表示， 18%的受访者在2月调查中预测恒生指数2025年全球表现最佳，占比与纳指并列位居第二。这是该问题自去年11月首次出现在月度调查中以来，恒指首次进入前三甲。 恒生指数今年已上涨14.5%，与德国DAX指数相媲美，成为表现最佳的主要市场。买盘主要集中在科技股，恒生科技指数仅一个月就飙升了33%。 美银分析师在上述报告中写道：“（去年）我们采访过的许多投资者仍将中国视为一个‘交易市场’——快钱来来往往，追逐交易性反弹，而全球长期资本仍不相信且很少参与其中。 但令人鼓舞的是，我们认为中国的基本投资理论一直在改善。 ” 他们提到了股息上升和保险公司投资流动等较长期有利因素。 有分析人士指出，人们关注的焦点是所谓的“十大”中国科技股，甚至认为它们可以作为美国“科技七巨头”的替代品。 智慧树投资WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在社交媒体平台X上表示：“ 中国‘科技十雄’可以说压倒了‘科技七巨头’。 这件事半年前就开始了，但很少有人注意到。” 这十家公司包括电子商务巨头 阿里巴巴和京东，汽车制造商吉利、比亚迪，科技集团小米，互联网巨头腾讯以及网易，搜索引擎运营商百度，食品配送公司美团，以及芯片制造商中芯国际。 投资者冒险精神“爆棚” 上述调查还现实，全球股票已成为最受投资者欢迎的资产类别， 投资者表现出15年来最强烈的“冒险”意愿。 调查显示，基金经理的现金水平降至2010年以来的最低水平。 34%的受访者表示，他们预计全球股票将成为2025年表现最佳的资产。 Hartnett在报告中表示，这种看涨情绪受到今年经济强劲增长和美国利率下降的预期支撑。 由于对人工智能的乐观情绪以及美国经济衰退已避免的迹象，全球股市自2022年底的低点以来已上涨超过60%。 美股“落后” 美银指出，随着投资者转向欧洲股市，对所谓的美国例外论（投资者主要押注美国金融市场）的信心也动摇了。 调查显示， 投资者普遍预计，欧洲斯托50指数（Euro Stoxx 50）今年的表现将超过美国科技股占比较大的纳斯达克100指数。 具体而言，有22%的受访者认为欧洲斯托50指数将成为2025年的“表现最佳”。 此外，总体投资者看涨情绪（衡量现金水平、股票配置和全球增长预期）从6.1升至6.4，但仍低于2024年12月的“泡沫”水平。 最后，调查还显示，全球经济衰退预期降至三年来最低， 约77%的基金经理预计美联储将在2025年继续降息。