SMM5月22日讯： 2026年4月，受一季度焦价持续走高影响，负极生产企业成本端压力不断累积，市场普遍萌生产品涨价预期。与此同时，负极生产滞后周期基本走完，前期原料涨价带来的成本压力开始向下游传导，下游电芯企业逐步接纳人造石墨负极小幅调价。不过本轮上调幅度有限，尚未完全抵消成本上涨带来的增幅。 展望后市，短期来看，原料价格依旧易涨难跌，成本支撑力度较强，行业涨价诉求仍将延续。短期市场供给增量释放有限，供需紧平衡格局难以快速扭转。下游动力电池、储能领域排产保持稳健增长，负极材料刚需托底作用稳固，市场需求具备持续提振基础。但下游电芯企业成本管控态度审慎，议价博弈仍将持续，后续负极价格上涨空间或将仍显局限，调价幅度大概率贴合成本变动区间。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

         下周一由于春季银行假日，伦交所将休市一日，同时纽交所与芝交所亦因假日休市，马来西亚在5月27日因哈芝节放假一日。宏观经济数据方面主要是美国4月核心PCE物价指数年率、美国第一季度实际GDP年化季率修正值和美国4月个人支出月率等数据即将公布。另近期美国和俄罗斯总统接连访华，大国之间对话与合作预期向好，市场避险情绪缓和。 伦铅方面，本周海外LME铅库存意外暴增2万余吨，但LME铅0-3升水上涨至22.55美元/吨，走势与库存劈叉。当前东南亚市场高品质铅锭供应紧张尚未缓解，同时澳洲铅锌冶炼企业提产，市场多空因素并存，预计铅价延续高位震荡态势。下周伦铅将运行于1970-2030美元/吨。 沪铅方面，近期铅价走低带来一些下游逢低备库需求，加上进口铅减少，促成铅锭去库，提振铅价探低后回升。与此同时，再生铅企业陆续复产，再生精铅交易价格转为贴水（对SMM1#铅均价），供应上的增量，对后续铅锭去库的持续性产生压力，铅价上涨空间有限。预计下周沪铅主力合约将运行于16500-16850元/吨。 现货价格预测：16400-16650元/吨。消费端，铅蓄电池市场淡季态势不改，下游企业刚需依然有限，加上铅价回升，使得下游企业采购更为谨慎。供应端，原生铅与再生铅企业生产稳中有升，其中再生铅亏损开始修复，市场流通货源增加，现货铅交易转为贴水的概率加大（对SMM1#铅）。

        据了解，2026年5月15日—5月21日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为66.87%，较上周环比小增0.24个百分点。 当前，铅蓄电池市场仍处于传统消费淡季时段，如电动自行车、汽车蓄电池市场需求低迷，经销商采购谨慎，除去个别企业在上半月放假较多，近期恢复常规生产，其他绝大多数企业普遍处于减产状态，或者进一步减产。综合看，铅蓄电池企业生产大体增减相抵，开工率波动不大。

据厦钨新能（688778）5月22日消息，近日，福泉厦钨新能年产40,000吨三元前驱体项目（首期）启动仪式在贵州省黔南布依族苗族自治州福泉市牛场镇双龙工业园区顺利举行。 该项目是厦钨新能重点建设项目，总用地面积311.13亩，总投资11.65亿元，规划建设年产40,000吨三元前驱体生产线。 厦钨新能表示，该项目分三期有序推进，其中首期10,000吨生产线预计于2027年8月完成安装调试并投入生产。项目建成后，将有效补齐厦钨新能在前驱体环节的产能短板，完善上下游产业链布局，进一步巩固行业龙头地位，助力公司实现绿色可持续发展的战略愿景。同时，项目落地将推动福泉市产业向高端新材料、绿色低碳方向转型升级，实现企业发展与地方经济同频共振、互利共赢。 电池网注意到，除了本次开工的福泉厦钨新能项目，今年4月，厦钨新能还公告，为紧抓磷酸铁（锰）锂市场机遇，厦钨新能控股子公司雅安厦钨新能源材料有限公司（以下简称“雅安厦钨新能”）拟在原有年产40,000吨磷酸铁锂基础上，投资新建年产40,000吨磷酸铁（锰）锂产线项目，预计总投资金额为7.34亿元（最终投资金额以实际投资为准）。 该项目计划于四川雅安建设，建设周期为25个月（具体建设周期以实际建设情况为准），建成后，雅安厦钨新能磷酸铁（锰）锂产能将达到80,000吨/年。 为顺利实施以上项目，保障雅安厦钨新能的可持续发展，雅安厦钨新能拟增加注册资本7亿元，其中厦钨新能以现金认购6.97亿元，沧雅投资以现金认购300万元。 资料显示，厦钨新能主要产品为高电压钴酸锂、高电压三元材料、高镍三元材料、高功率三元材料、磷酸铁锂、氢能材料、补锂材料等。 2025年，厦钨新能产品销量同比增长带来营收规模和利润增长。其中，公司锂电正极材料产品销量为14.27万吨，同比增长44.77%。 分产品来看，厦钨新能2025年钴酸锂销量6.53万吨（其中4.5V以上高电压产品占比达58%），销量同比增长41.31%。厦钨新能2025年实现三元材料销量5.55万吨，同比增长7.89%。磷酸盐系正极材料方面，公司充分发挥水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势，与客户深度绑定，全年实现磷酸铁锂销量2.20万吨，同比大幅增长2,170.77%。 业绩方面，2025年，厦钨新能实现营业收入198.8亿元，同比增长46.70%；归母净利润7.55亿元，同比增长41.82%。 2026年第一季度，厦钨新能实现营业收入65.85亿元，同比增长117.82%；利润总额2.60亿元，同比增长94.24%；归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长79.17%。

          据了解，截至5月21日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.34万吨，较上周减少0.99万吨。上半周铅价走弱，现货铅跌破16300元/吨，再生铅亏损加剧，再生铅冶炼企业出货积极性下降，部分企业一度暂停出货。而在铅价下跌的同时，下游企业陆续逢低采购，采购方面偏向原生铅板块，带动原生铅冶炼企业厂库库存下降。

据厦钨新能（688778）5月22日消息，近日，福泉厦钨新能年产40,000吨三元前驱体项目（首期）启动仪式在贵州省黔南布依族苗族自治州福泉市牛场镇双龙工业园区顺利举行。 该项目是厦钨新能重点建设项目，总用地面积311.13亩，总投资11.65亿元，规划建设年产40,000吨三元前驱体生产线。 厦钨新能表示，该项目分三期有序推进，其中首期10,000吨生产线预计于2027年8月完成安装调试并投入生产。项目建成后，将有效补齐厦钨新能在前驱体环节的产能短板，完善上下游产业链布局，进一步巩固行业龙头地位，助力公司实现绿色可持续发展的战略愿景。同时，项目落地将推动福泉市产业向高端新材料、绿色低碳方向转型升级，实现企业发展与地方经济同频共振、互利共赢。 电池网注意到，除了本次开工的福泉厦钨新能项目，今年4月，厦钨新能还公告，为紧抓磷酸铁（锰）锂市场机遇，厦钨新能控股子公司雅安厦钨新能源材料有限公司（以下简称“雅安厦钨新能”）拟在原有年产40,000吨磷酸铁锂基础上，投资新建年产40,000吨磷酸铁（锰）锂产线项目，预计总投资金额为7.34亿元（最终投资金额以实际投资为准）。 该项目计划于四川雅安建设，建设周期为25个月（具体建设周期以实际建设情况为准），建成后，雅安厦钨新能磷酸铁（锰）锂产能将达到80,000吨/年。 为顺利实施以上项目，保障雅安厦钨新能的可持续发展，雅安厦钨新能拟增加注册资本7亿元，其中厦钨新能以现金认购6.97亿元，沧雅投资以现金认购300万元。 资料显示，厦钨新能主要产品为高电压钴酸锂、高电压三元材料、高镍三元材料、高功率三元材料、磷酸铁锂、氢能材料、补锂材料等。 2025年，厦钨新能产品销量同比增长带来营收规模和利润增长。其中，公司锂电正极材料产品销量为14.27万吨，同比增长44.77%。 分产品来看，厦钨新能2025年钴酸锂销量6.53万吨（其中4.5V以上高电压产品占比达58%），销量同比增长41.31%。厦钨新能2025年实现三元材料销量5.55万吨，同比增长7.89%。磷酸盐系正极材料方面，公司充分发挥水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势，与客户深度绑定，全年实现磷酸铁锂销量2.20万吨，同比大幅增长2,170.77%。 业绩方面，2025年，厦钨新能实现营业收入198.8亿元，同比增长46.70%；归母净利润7.55亿元，同比增长41.82%。 2026年第一季度，厦钨新能实现营业收入65.85亿元，同比增长117.82%；利润总额2.60亿元，同比增长94.24%；归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长79.17%。

       本周，铅蓄电池市场终端消费暂无起色，加之铅价走弱，经销商采购谨慎，电池市场批发价继续维稳。另生产企业方面，由于铅价下跌，部分企业按需补库，现货铅市场活跃度向好。相较于铅价的波动幅度，铅蓄电池的其他材料价格波动更为突出，比如锡锭、硫酸、塑料等材料价格上涨，使得今年铅蓄电池市场成本居高不下，电池企业也无法在淡季对电池实施惯例促销。

近日，据“呼和浩特经开区”消息，内蒙古呼和浩特经开区党工委书记刘占英主持召开清陶能源项目推进会，这是继经开区在江苏与清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司（简称：清陶能源）签约“20GWh固态电芯及系统制造零碳基地项目”后的首次专项推进会议，标志该项目正式进入实施阶段。 据呼和浩特当地媒体消息，5月12日至14日，呼和浩特市委书记于会文带队赴江苏省、四川省开展考察招商活动，先后深入妙飞江苏食品科技有限公司、清陶能源，就产业合作、项目引进等达成共识，并见证呼和浩特经济技术开发区与两家企业签订投资合作协议。 消息显示，此次签约项目总投资50亿元，建成达产后预计年产值120亿元、年利润10亿元。双方围绕项目选址、前期手续办理及深化战略合作等内容进行深入交流，全力推动项目早开工、早建设、早投产。 资料显示，清陶能源专注于研发、制造及销售应用于电动汽车及储能系统场景的固液混合电池及全固态电池。 今年4月，清陶能源向港交所递交上市申请，拟于港股主板挂牌上市。根据弗若斯特沙利文的资料，清陶能源在全球范围内率先实现固液混合电池的大规模量产及装车；出货量位居全球第一，合计产能规模达6.8GWh；为2025年全球规模最大的固液混合及全固态电池厂商。 值得一提的是，清陶能源深度绑定上汽集团。招股书显示，上汽集团间接持股清陶能源14.24%，根据公司与上汽集团的估算，预计上汽集团未来订单量于2026年、2027年、2028年将分别达到约6万套、50万套、78万套，上汽集团2027年及2028年配备固液混合动力电池的车型及数量预期较2026年大幅增加。 据悉，今年3月，浙江台州清陶能源固态电池生产线项目一期3.5GWh动力固态电池生产线正式进入投产运行阶段。该项目后续还将建设两条同等规模生产线，最终形成10GWh的总产能。

近日，据“呼和浩特经开区”消息，内蒙古呼和浩特经开区党工委书记刘占英主持召开清陶能源项目推进会，这是继经开区在江苏与清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司（简称：清陶能源）签约“20GWh固态电芯及系统制造零碳基地项目”后的首次专项推进会议，标志该项目正式进入实施阶段。 据呼和浩特当地媒体消息，5月12日至14日，呼和浩特市委书记于会文带队赴江苏省、四川省开展考察招商活动，先后深入妙飞江苏食品科技有限公司、清陶能源，就产业合作、项目引进等达成共识，并见证呼和浩特经济技术开发区与两家企业签订投资合作协议。 消息显示，此次签约项目总投资50亿元，建成达产后预计年产值120亿元、年利润10亿元。双方围绕项目选址、前期手续办理及深化战略合作等内容进行深入交流，全力推动项目早开工、早建设、早投产。 资料显示，清陶能源专注于研发、制造及销售应用于电动汽车及储能系统场景的固液混合电池及全固态电池。 今年4月，清陶能源向港交所递交上市申请，拟于港股主板挂牌上市。根据弗若斯特沙利文的资料，清陶能源在全球范围内率先实现固液混合电池的大规模量产及装车；出货量位居全球第一，合计产能规模达6.8GWh；为2025年全球规模最大的固液混合及全固态电池厂商。 值得一提的是，清陶能源深度绑定上汽集团。招股书显示，上汽集团间接持股清陶能源14.24%，根据公司与上汽集团的估算，预计上汽集团未来订单量于2026年、2027年、2028年将分别达到约6万套、50万套、78万套，上汽集团2027年及2028年配备固液混合动力电池的车型及数量预期较2026年大幅增加。 据悉，今年3月，浙江台州清陶能源固态电池生产线项目一期3.5GWh动力固态电池生产线正式进入投产运行阶段。该项目后续还将建设两条同等规模生产线，最终形成10GWh的总产能。