工信部73号令配套细则全面落地。磷酸铁锂电池维修换新上限锁定150元/kWh、三元锂180元/kWh——这意味着过去动辄数万元的“以换代修”彻底告别历史舞台。但对化工和材料行业而言，比维修降价更重磅的信号藏在另一条细则里：废旧电池残值归车主所有，可公开透明地抵扣维修费。 这看似是让利车主的惠民政策，实则为整个 稀贵金属回收产业链 装上了一台“合规原料发动机”。过去大量退役电池因维修不透明而流入黑市，宝贵的锂、钴、镍资源在土法冶炼中流失。如今，“城市矿山”的矿脉，正通过正规维修渠道，首次被系统性地引向合规的化工回收企业。 从资源战略角度看，动力电池维修回收体系的完善，本质上是在构建一座流动的 "城市矿山"。根据工信部公开数据，2024 年国内动力电池综合利用量达 30.1 万吨，从中提取金属锂 0.2 万吨、钴 0.2 万吨、镍 0.5 万吨，相当于同期动力电池生产所需资源的 4%—7%。 这一比例看似不高，但增长曲线极为陡峭。市场监管总局测算，到 2030 年动力电池回收国内市场规模将突破千亿元，届时再生金属在动力电池原料供给中的占比将大幅提升。相较于原生矿开采 — 选矿 — 冶炼的长流程，电池再生提取工艺的能耗与碳排放显著更低，同时减少了对海外矿产资源的依存度。 值得关注的是，磷酸铁锂退役电池的规模化回收也在提速。虽然铁锂体系不含钴镍等高价值金属，但锂元素的回收价值日益凸显。中科院广州能源所等机构开发的焦耳热冲击活化水浸技术，已实现锂浸出率 > 99%，并可将浸出尾渣协同升级制备为高能量密度正极材料，进一步提升了全体系的资源利用效率。 整体而言，此次维修新规并非孤立的消费端政策，而是整个动力电池循环产业链条中的关键一环 —— 前端维修规范了退役电池的出口，中端回收保障了稀贵金属的归集，后端冶金实现了资源的闭环再生。随着全链路合规化程度加深，我国稀贵金属的循环供给能力还将持续释放。

作为国内锂云母的核心产区，江西宜春的锂矿专项合规整治备受业内关注。 在前景不确定之际，另有两家上市公司决定“合伙”整合旗下资源。天华新能、永兴材料在6月22日晚间同步公告披露，前者控股子公司宜春盛源锂业有限责任公司（下称“盛源锂业”）与后者控股子公司宜丰县花桥永拓矿业有限公司（下称“花桥永拓”）及其全资子公司宜丰县花桥矿业有限公司（下称“花桥矿业”）签署《增资暨合作协议》，盛源锂业将以其持有的江西省奉新县金子峰－宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿（下称“金子峰矿”）对花桥矿业进行增资。 根据公告，盛源锂业将以其持有的金子峰矿按26.92亿元作价出资至花桥矿业，认购花桥矿业新增注册资本2亿元，取得增资完成后花桥矿业50%的股权。2亿元计入花桥矿业注册资本，剩余24.92亿元计入花桥矿业资本公积，其中盛源锂业投入的注册资本金及资本公积由盛源锂业独享、花桥矿业在盛源锂业完成出资义务之日前的全部股东权益由花桥永拓独享。 增资完成后，花桥矿业注册资本将由2亿元增至4亿元，花桥永拓和盛源锂业各持股50%，花桥矿业将同时持有化山矿和金子峰矿两个采矿许可证。 花桥矿业将就金子峰矿、化山矿向主管部门申请矿业权合并，将前述两个矿业权合并成新矿权，并以新矿权为载体，申请办理1800万吨/年开采规模的安全生产许可证及其他生产、建设所需手续，后续由花桥矿业统一组织矿石开采。 对于矿石的开采，公告中明确，将由花桥矿业统一组织，采出矿石原则上属于原金子峰矿界限范围内的矿石销售给盛源锂业或其指定的第三方，属于原化山矿界限范围内的矿石销售给花桥永拓或其指定的第三方。 对于未来合并矿山的管理，公告中提到，花桥矿业将按照化山矿和金子峰矿分事业部进行管理和运营。股东、董事会及管理层需尊重历史，采用合法合规的管理模式、分红模式、销售模式，减少金子峰矿、化山矿矿石资源禀赋不同而对股东双方投资收益、后续选矿收益造成的影响。 就双方此次的矿业权合并，两家上市公司均提及一点，化山矿和金子峰矿毗邻，根据有关法律法规的规定，相邻矿山开采过程中，需设置安全生产避让距离。 双方认为，合并符合国家战略性矿产资源集约化开发政策导向：一方面，通过整合金子峰矿和化山矿两处相邻矿区，能够统筹开发建设规划与安全生产管控，优化整体采掘布局，筑牢矿山安全管理体系，保障矿山长期合规、稳定运营；另一方面，矿山合并后可充分释放矿区内矿产资源潜力，提升矿区可采资源总量与矿产资源综合利用率，实现资源开发科学化、规范化、高效化。 不过值得注意的是，永兴材料和天华新能此次协议的生效还需满足两点，一是本次交易已经交易各方的有权机构审议通过；二是金子峰矿、化山矿主矿种均变更为“锂矿”。 作为“亚洲锂都”，宜春早年大量矿山以陶瓷土采矿证开采锂云母，长期存在证矿不符、粗放开采、生态污染、税费缴纳偏低、审批层级不合规等历史遗留问题，2025年7月新版《矿产资源法》将锂划定为国家级独立战略矿产，设定氧化锂0.4%锂矿认定门槛、锂矿审批权限上收、大幅提高资源税。 2025年7月，宜春市自然资源局发布通知，明确枧下窝等8宗涉锂资源矿权存在规避上级审批权限、越权办理手续等问题，要求在当年9月底前完成矿种变更储量核实报告的编制工作。 天华新能和永兴材料此次新披露的采矿权评估报告显示，金子峰矿、化山矿的有关储量核实及开发利用方案编制等工作已经完成，变更主矿种的申请已经提交，自然资源部2026年3月12日已经受理，预计主矿种将变更为锂矿。 永兴材料在2025年年度报告中还提到，花桥矿业需变更采矿许可证的开采矿种，因此需对化山矿历史上已动用但未有偿处置锂矿资源储量计缴矿业权出让收益金。截至2025年末，花桥矿业已计提了矿业权应计缴出让收益金1.44亿元。 不过，两份评估报告中均强调，“本次评估基于主矿种拟变更为锂矿进行评估，最终以自然资源部批准及新采矿证为准”。报告同时提醒，“若变更未获批，评估结果失效”。

进入7月，传统意义上的动力电池"淡季"似乎正在失效。据SMM最新数据，6月动力电池产量延续增长态势，环比增幅达9%，同比增幅超过65%；而以往季节性回落的7月，排产同样维持环比增长约9%的势头，行业整体呈现出罕见的"淡季不淡"特征。究竟是什么力量，撑起了这一轮反季节性增长？ 需求端：插混、增程领跑，商用车后劲十足 从终端需求来看，新能源车新订单表现依然强劲，尤其是插混与增程车型持续放量，凭借兼顾续航与补能便利性的产品优势，成为当前乘用车市场的重要增长极。与此同时，部分车企前期发布的新车型订单正逐步向电池端传导，形成实质性的排产拉动。 商用车方向同样不可忽视。在相关政策的持续推动下，物流车、轻卡及重卡的电动化进程明显提速，全生命周期成本优势在高频运营场景中进一步凸显。进入7月后，商用车需求并未随季节转弱，而是保持持续增长态势，对大容量磷酸铁锂（LFP）电芯形成强劲支撑。LFP体系在本轮增量中仍占据主导地位——一方面受益于主流A级及以下乘用车车型持续放量，另一方面储能与商用车的双轮驱动为铁锂需求提供了额外拉动。 三元体系虽然整体复苏节奏弱于铁锂体系，但高端纯电车型、新一轮海外订单以及部分出口需求的边际改善，也带动头部企业三元电芯产量实现一定回升，为行业整体产量提供了有效补充。 库存端：低库存驱动备货窗口前置 除需求侧的直接拉动外，产业链库存水位同样是此轮"淡季不淡"的重要支撑逻辑。当前，动力电池产业链整体库存仍处于相对正常偏低水平（库销比约为1.3个月），电芯厂的备货安全边际较薄。在这一背景下，企业的主动备货意愿显著增强——与其等待旺季来临后被动拉货、面临交期压力，不如在淡季窗口期提前锁定产能、积累库存缓冲。 尤其值得关注的是，这一备货动作预计将持续至8月，其核心逻辑在于为传统旺季"金九银十"提前布局。主流电芯企业普遍判断，三季度末至四季度初的终端消费高峰将带来集中的提货需求，若届时库存准备不足，将直接影响交付能力和市场份额。因此，当前看似"超量"的排产，实质上是一种具有前瞻性的战略性备货行为。 展望：旺季备货逻辑持续发酵，产量持续创下新高 综合需求端与库存端的双重支撑，预计8月动力电池产量将延续增长走势。从结构上看，LFP仍将是核心增量来源，三元电芯有望随高端车型与出口订单的持续改善而稳步回升。在政策驱动、新车型放量与主动备货三重逻辑的共同作用下，动力电池行业的"淡季不淡"或将成为2026年下半年的显著特征，为全年产量目标的实现奠定坚实基础。   SMM新能源行业研究锂产业分析师   王子涵 021-51666914

2026年，韩国新能源车（NEV）市场进入修复阶段。韩国NEV年销量从2022年的99万辆增长至2025年的168万辆，2025年销量同比增长22%。2026年1-4月，月度销量整体也高于去年同期水平。其中，韩国NEV渗透率从2025年12月的46%回升至2026年2月的62%、3月的59%和4月的60%，显示市场已从2025年末低位有所恢复。 不过，当前韩国NEV市场的修复更接近于由HEV需求支撑的混合型反弹，而非单纯由BEV驱动的高增长周期。2026年2-4月，BEV占比回升至35%-39%区间，但同期HEV仍占NEV销售结构的58%-63%，继续保持最大动力类型地位。这反映出消费者对EV价格、充电便利性、电池安全性以及车辆残值仍较为敏感。因此，2026年韩国NEV市场更适合被视为一个过渡阶段，即HEV仍是核心需求基础，而BEV处于渐进修复过程中。 韩国EV市场的修复信号也需要谨慎解读。近期销量改善并不一定意味着韩国本土OEM需求的直接恢复，因为国内销量受到车型结构、价格调整、补贴政策、新车型投放以及进口EV竞争等多重因素影响。此外，随着韩国OEM持续在北美和欧洲等关键市场推进EV生产本地化，韩国本土生产并出口的EV数量正在逐渐成为一个不那么直接的全球EV销售动能指标。因此，评估韩国EV市场时，不应仅依赖出口量，还需要结合国内BEV渗透率、车型结构、进口EV竞争以及区域生产布局等因素。 与此同时，ESS正成为韩国电池企业更清晰的增长渠道。在韩国，电力需求增长、可再生能源并网以及局部电网瓶颈正在提升ESS在电力基础设施中的重要性。韩国长时储能目标规划将从2029年的2.22GW提升至2038年的23GW，而通过中央合同市场释放的政策驱动型需求也开始逐步落地。第一轮中央合同市场已确认563MW，第二轮预计将以最高565MW的规模完成。 主要韩国电池企业也在扩大ESS业务敞口。部分企业1Q26 ESS收入占总收入比重已提升至20%中段水平，主要受到北美ESS需求和产能扩张支撑。其他企业则通过美国ESS电池供应合同、ESS用LFP电池合同以及韩国国内中央合同市场项目，进一步强化ESS业务基础。尤其是北美公用事业级ESS项目以及AI、数据中心相关电力需求，预计仍将是韩国电池企业重要的海外增长渠道。 结论来看，2026年韩国电动化市场的核心问题并不只是销量是否恢复，而是复苏质量如何。HEV主导的NEV增长能够在短期内支撑市场底部，但若要转化为更强的电池需求，BEV占比仍需实现更稳定的扩张。同时，仅依靠EV销量和出口数据来判断韩国电池企业基本面正变得越来越困难。ESS用LFP扩张以及北美公用事业级项目动能，正成为更直接的增长信号。下半年需要重点关注两个变量：NEV修复能够在多大程度上转化为BEV需求，以及ESS能否有效对冲EV需求波动。