近日，宁德时代巧克力换电站建设传来喜讯，单月新建站点突破100座，标志着其换电网络建设全面提速，进入规模化、高效化的新阶段。 自业务启动至今不到180天，巧克力换电发展速度迅猛，已成功进驻北京、上海、广州、深圳、成都、重庆等全国24个城市。宁德时代精准选址，应用大数据分析与智能算法，使站点布局紧密贴合用户高频出行场景，初步构建起便捷的服务网络，力求实现“10分钟找站，2分钟换电”的服务承诺。 早在4月23日，宁德时代于第21届上海国际汽车工业展览会，举办巧克力换电新车型发布仪式，并与广汽集团签署全面战略合作协议。宁德时代巧克力换电与一汽、长安、北汽、奇瑞、广汽五大车企共同发布10款巧克力换电新车型。 宁德时代在快速推进换电站建设的同时，始终将安全与质量放在首位。从研发到制造，再到市场运营，宁德时代制定了一套全域质量管理体系：研发环节，上百个尺寸参数追求毫米级精度，并进行多项严苛测试；制造环节，推行全流程标准化，建立独特建站标准；市场运营后，依托云端可视化平台全天候实时监控，保障产品稳定性达到行业顶尖水平。 此次单月新建突破100座换电站，不仅是宁德时代对市场承诺的兑现，更是其展现发展决心的有力证明。“单月百站”之后，巧克力换电将继续朝着2025年建设千站的目标稳步前进。 根据宁德时代与中石化达成的框架协议，双方将在2025年联合建设不少于500座换电站，远期目标扩展至10000座，致力于让“换电如加油”的愿景加速照进现实，推动用车体验的革新，为新能源汽车的补能与发展提供更强大的支持。

龙蟠科技(603906.SH)海外工厂拿下50亿“大单”。 龙蟠科技公告，控股孙公司LBMNEWENERGY(AP)PTE.LTD.(简称“锂源(亚太)”)与EveEnergyMalaysiaSdn.Bhd.（简称“EveEnergy”）签署《生产定价协议》，预计自2026至2030年间向EveEnergy及其关联企业销售15.2万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额预计超50亿元。 公告提到，定价原则销售价格受原材料波动影响，双方将依据本协议条款逐季度确认。若该合同能顺利履行，将对公司未来业绩产生积极影响。 Eve Energy是头部电池企业之一亿纬锂能的海外子公司，主要生产制造圆柱形锂离子电动工具、两轮车和清洁工具电池。今年2月，亿纬锂能马来西亚工厂首颗电池下线，标志着亿纬锂能首个海外工厂开始生产运营。 据悉，龙蟠科技是国内首家赴海外建厂生产磷酸铁锂的企业，其海外工厂建设主要集中在印尼。2021年，龙蟠科技宣布将在印尼建立磷酸铁锂生产基地，总规划建设12万吨磷酸铁锂产能。 龙蟠科技近期发布的投资者关系活动记录表披露，公司下属的印尼锂源一期3万吨项目已于2025年年初投产，并已成功量产出货至海外客户的海外工厂，目前保持较高的产能利用率。印尼锂源二期9万吨项目目前已启动建设工作，预计会在今年年底完成建设以及设备调试工作。 事实上，近期龙蟠科技频繁在印尼工厂增加投资并引入投资者。此前，去年12月，龙蟠科技曾发布公告，公司、常州锂源与INA、Aisis及锂源（亚太）共同签署了相关认购协议与股东协议。INA拟出资15000万美元，获取锂源（亚太）约32.97%的股权；Aisis拟出资5000万美元，取得约10.99%的股权；常州锂源或其关联方拟出资3000万美元。交易完成后，常州锂源对锂源（亚太）的持股比例虽降至56.04%，但仍维持控股地位，公司合并报表范围保持不变。 今年5月30日，龙蟠科技再度发布公告，公司计划将通过香港联交所发行H股股票所募集资金的80%（折合3.70亿元），向控股子公司常州锂源新能源科技有限公司增资。增资完成后，龙蟠科技对常州锂源的持股比例将由约64.03%提升至66.42%。同时，常州锂源计划利用此次增资所得资金，继续向龙蟠科技控股孙公司锂源（亚太）增资1400万美元。

本文是美国对华关税背景下中国储能电芯赴美出口方式及价格影响----分“中国直出、马来西亚转口、美国自产”三种方式探究的第（三）篇文字，前文提到虽然由于现在美国对华关税的不确定性加增，但按照现阶段正在执行的储能关税措施，一共分为三个时间节点，2025 年 5 月 14 日、2025 年 8 月 13 日和 2026 年 1 月 1 日，关税分别为 40.9%、64.9% 和 82.4%。 本文是该系列的第三篇文章，旨在分析2026年1月1日后，中国生产的储能电芯通过直接出口、从马来西亚转口以及美国若本土生产磷酸铁锂储能电芯的价格变动影响，部分数据取值较为理论化，因此结果或看起来偏高，笔者会尽量详细解释各数据取值的原因，以便读者后续可以自行替换相关数据获取更为针对性的结论。 以国内生产的 280Ah 磷酸铁锂储能电芯为例： 各环节数据来源及变动如下表所示：中国直接出口至美国： 各环节数据来源及变动如下表所示：中国转口马来西亚至美国： 各环节数据来源及变动如下表所示：美国本地自产LFP电芯： 综合上述测算， 2026年1月1日后按照中国直接出口电芯价格为 0.673 元 /Wh 来看，通过马来西亚转口贸易的方式拥有16.2% 的价格优势，美国直接生产储能电芯的成本或也在高额关税下拥有相对的竞争优势，比直接采购中国的电芯价格降低5.1%。 综合本系列三篇文字，笔者认为70%左右的美国对华关税或为一个理论均衡水平， 关税低于70%左右，中国LFP储能电芯相对于美国自建产线生产的储能电芯仍然具有价格优势，关税高于70%左右，则美国本土自建产线生产LFP储能电芯则更有优势。但假设转口贸易的口径没有被彻底封堵，转口贸易的方式仍然是相对最经济的一种贸易方式。 上述总结整理如下： 注：部分测算数据是笔者通过与市场上交流加工获取的，更多数据源于 SMM 官网各环节价格点的平均价格。此外，在目前实际操作过程中，美国对华关税导致的成本增加部分主要由海外客户承担，所以本文计算结果可能比实际交易过程中的价格偏高。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

本文是美国对华关税背景下中国储能电芯赴美出口方式及价格影响----分“中国直出、马来西亚转口、美国自产”三种方式探究的第（二）篇文字，前文提到虽然由于现在美国对华关税的不确定性加增，但按照现阶段正在执行的储能关税措施，一共分为三个时间节点，2025 年 5 月 14 日、2025 年 8 月 13 日和 2026 年 1 月 1 日，关税分别为 40.9%、64.9% 和 82.4%。 本文是该系列的第二篇文章，旨在分析 8月 13 日至 2026年1月1日期间，中国生产的储能电芯通过直接出口、从马来西亚转口以及美国若本土生产磷酸铁锂储能电芯的价格变动影响，部分数据取值较为理论化，因此结果或看起来偏高，笔者会尽量详细解释各数据取值的原因，以便读者后续可以自行替换相关数据获取更为针对性的结论。后续会有第（三）篇续文，旨在分析后续2026年1月1日后关税导致的价格影响。 以国内生产的 280Ah 磷酸铁锂储能电芯为例： 各环节数据来源及变动如下表所示：中国直接出口至美国： 各环节数据来源及变动如下表所示：中国转口马来西亚至美国： 各环节数据来源及变动如下表所示：美国本地自产LFP电芯： 综合上述测算，2025年8月13日-2026年1月1日前按照中国直接出口电芯价格为 0.609 元 /Wh 来看，通过马来西亚转口贸易的方式拥有 7.5% 的价格优势，而美国直接生产储能电芯的成本仍然比国内高出4.6 %。 上述总结整理如下：   注：部分测算数据是笔者通过与市场上交流加工获取的，更多数据源于 SMM 官网各环节价格点的平均价格。此外，在目前实际操作过程中，美国对华关税导致的成本增加部分主要由海外客户承担，所以本文计算结果可能比实际交易过程中的价格偏高。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM 5月30日讯：端午节前最后一个周，钴系产品现货报价在下游需求表现一般的情况下，均出现了不同程度的下跌，其中氯化钴报价虽然继续下跌，但是冶炼厂挺价情绪明显，带动其价格高位波动……SMM整理了本周钴系产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴继续维持此前下跌的态势，截至5月30日，电解钴现货报价跌至22.08~24.7万元/吨，均价报23.39万元/吨，较5月23日下跌1950元/吨，跌幅达0.83%。 》查看SMM钴锂现货报价 对于电解钴现货报价下跌的原因，据SMM了解，主要是因近期出现的部分消息扰动市场情绪，压低电解钴交易价格，市场出现一定恐慌性的抛售行为导致。目前看来该情况仅为短期情绪宣泄，实际供需结构并未出现显著预期差。从供需面来看，供应端，随着电解钴生产经济性的走低，本月电解钴产量仍略有下降，冶炼厂持续兑付长单，目前零单市场仍依靠贸易商货源；至于需求端，目前下游厂商维持按需采购节奏，接货情况尚未出现明显好转。 预计下周，电解钴现货价格或持续维持偏弱运行。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，硫酸钴现货报价在本周呈现“跌跌不休”的态势，截至5月30日，硫酸钴现货报价跌至4.72~4.99万元/吨，均价报4.855万元/吨，较5月23日跌幅达0.92%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，从供需面来看，从供给端来看，硫酸钴主流冶炼厂报价尚未出现变化，但回收厂硫酸钴现货报价依旧下行明显，且整体成交极为零星，成交价远低实际报价。从需求端看，下游厂商整体采购情绪较差，材料厂订单情况依旧未见好转，原料也仍在消库节奏，厂商采购意愿持续降低，仅维持固定询盘，尚未出现买盘动作。在此背景下， SMM预计下周，硫酸钴现货价格恐震荡弱行。 氯化钴 方面： 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，氯化钴本周报价也较以往下跌明显，截至5月30日，氯化钴现货报价跌至58900~60400元/吨，均价报59650元/吨，较5月23日跌幅达0.91%。 据SMM了解，氯化钴供应端主要冶炼厂报价仍保持坚挺，表现出一定的惜售情绪。然而，部分冶炼厂出货意愿较强，导致市场出现少量低价交易，进而拉低了整体现货价格；从需求端来看，下游企业主要进行刚需采购，且普遍拥有一定的钴盐库存，询价较少，观望气氛浓厚。尽管如此，由于原材料短缺问题依然存在，市场看涨情绪依旧较高且趋于一致。 预计下周，氯化钴现货价格将持续高位波动，难以下滑。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样难逃下跌的命运，截至5月30日，四氧化三钴现货报价跌至19.9~20.78万元/吨，均价报20.34万元/吨，较5月23日跌幅达1.26%。 据SMM了解，从供应端来看，四氧化三钴冶炼厂的报价下调，冶炼厂出货意愿有所增强；而在需求方面，前期钴酸锂厂商大多已完成订单的采购，手中仍有一定库存，多采取观望态度，囤货意愿较低。因此，本周市场交易主要集中在执行已有订单，整体活跃度不高。 考虑到原料钴盐价格仍处于高位，四氧化三钴的现货价格在短期内下跌空间有限，预计或维持高位运行。 消息面上， 寒锐钴业此前发布2025年一季度业绩报告，据公告显示，公司一季度共实现营收15.01亿元，同比增长14.56%；归属于上市公司股东的净利润4285.96万元，同比增长39.77%。 提及目前公司有哪些产品和产能之际，寒锐钴业表示，公司的钴产品包括金属钴粉、氢氧化钴、碳酸钴、氯化钴、电解钴等。其中，钴粉方面，安徽寒锐拥有5000吨金属钴粉的全自动化生产线，产能与自动化程度全球领先，钴粉出口量位于国内前列；氢氧化钴产能为10000吨/年；电钴产能达15000吨/年。另外，赣州寒锐在2024年7月投产“年产5000吨电积镍和5000吨电积钴项目”，目前其电积钴产能已达1.5万吨。铜产品：主要为电积铜，产能70000吨/年，具体为子公司寒锐金属电解铜产能50000吨，刚果迈特电解铜产能20000吨。其他产品及产能：高冰镍规划产能20000吨/年，目前正在建设中；正极材料产能5000吨/年。 此外，寒锐钴业还被问及刚果限制钴出口对公司的影响，其回应称，刚果金在2025年2月份对钴中间品，做出了暂停出口4个月的决定。刚果金出口禁令颁布后钴产品价格出现了较大幅度上涨。公司原料设有安全库存。出口禁令未对公司生产造成重大影响。 2024年公司共实现59.5亿元的营收，同比增长24.25%；归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比增长45.85%。对于公司业绩增长的原因，寒锐钴业表示主要是公司铜钴产能扩大，产销量提升所致。2024年钴产量方面，寒锐钴业2024年共生产16,169.17金属吨钴产品，同比大涨94.78%；销量方面达15,400.65金属吨，同比增长70.26%，主要是因公司1万吨电钴项目投产带动。 年报数据显示，寒锐钴业主要从事金属钴粉、氢氧化钴、电积钴、电积铜及其他铜钴产品的研发、生产和销售，公司以铜、钴产品为核心，形成了从原材料钴矿石的开发、收购，到钴矿石的加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。 报告期末，公司钴粉在全球市场占有率排名前三。2024 年 7 月，公司在赣州已建设完成 5,000 吨电积钴和 5,000 吨电积镍项目，其中 5,000吨电积镍项目，考虑工艺趋同性，结合市场实际，同步转投为 5,000 吨电积钴。截至2024年年底，赣州寒锐拥有1.5万吨电积钴产能。

SMM5月30日讯： 2月13日，复旦大学宣布，该校高分子科学系彭慧胜/高悦团队在锂电池领域取得重大突破。研究团队颠覆传统设计思路，创新性地结合人工智能（AI）与有机电化学，成功设计出一种锂载体分子。将这种分子注入电池后，可精准补充电池循环过程中损失的锂离子，从而实现电池容量的无损修复。这一技术为电池产业的变革提供了关键支撑。   据研究报道，应用该技术后，电池在经历上万次充放电循环后，其健康状态依然接近出厂水平，循环寿命从当前的500-2000次大幅提升至1.2万-6万次。这是国际上首次实现如此显著的寿命提升。   北京时间2月13日凌晨，相关突破性研究成果以《外部供锂技术突破电池的缺锂困境和寿命界限》（External Li supply reshapes Li-deficiency and lifetime limit of batteries）为题，在顶级学术期刊《自然》（Nature）上正式发表。   SMM认为，若复旦大学研发的电池无损修复技术实现从实验室向规模化生产的转化，预计将为废旧电池回收产业带来多维提升：短期内，该技术通过延长电池退役年限，可实现同步削减废气处理量与碳排放成本。长期来看，其低碳特性不仅助力企业满足国际碳足迹认证要求，更将大幅增强应对欧盟《新电池法案》等海外环保法规的能力，为中国回收企业的全球化战略落地提供关键技术支撑，特别是在电池护照（Battery Passport）追溯体系等合规领域形成差异化竞争力。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM5月30日讯：   从整体数据分析来看，2025年5月份的市场采购情况较2025年4月份有所下降。截至2025年4月，SMM回收市场当月的回收总量（黑粉口径）达到20,592吨，环比下降约16.2%. 一方面，需求端，多数湿法厂在镍钴锂盐持续下跌的情况下选择半停摆状态，多数三元铁锂湿法厂在本月都降低了采购量，仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对铁锂黑粉采买谨慎，市场成交非常清淡，预计随着湿法厂库存的降低，将在6月陆续恢复采购。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，但降价幅度仍慢于盐价下跌速度。且部分打粉厂因现阶段打粉端利润仍处于盈余线之下，因此干脆选择捂货不出，等待后续回暖行情，市场成交清淡。 从材料角度来看，硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂等盐类产品在5月持续下跌，碳酸锂价格由于供需过剩而持续下跌，并且工碳价格一度跌破6万元/吨。在供需过剩的当下，更多打粉厂及湿法厂将目光聚焦于美国加征关税、以旧换新、及黑粉进出口的征求意见稿等国家政策的变化，预计5月价格及回收量将受政策及下游需求影响而变动。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

2025 年 5 月 28 日，位于纽约的美国国际贸易法院裁定，美国政府依据《国际紧急经济权力法》发布对多国加征关税的行政令属越权行为，是非法的，禁止执行相关行政令。理由是总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税，国会将 “不受限制的关税权力” 授予总统违反宪法，且国会在《国际紧急经济权力法》中设定了权限，限制总统征收关税的权力。但特朗普表示仍会就此判决进行进一步上诉，因此美国对华关税的变化仍存在较大不确定性。 不过按照现阶段正在执行的储能关税措施，一共分为三个时间节点，2025 年 5 月 14 日、2025 年 8 月 13 日和 2026 年 1 月 1 日，关税分别为 40.9%、64.9% 和 82.4%。 本文是该系列的第一篇文章，旨在分析 5 月 14 日至 8 月 13 日期间，中国生产的储能电芯通过直接出口、从马来西亚转口以及美国若本土生产磷酸铁锂储能电芯的价格变动影响，部分数据取值较为理论化，因此结果或看起来偏高，笔者会尽量详细解释各数据取值的原因，以便读者后续可以自行替换相关数据获取更为针对性的结论。后续会有（二）和（三）续文，旨在分析后续两个时间节点不同关税导致的价格影响。 以国内生产的 280Ah 磷酸铁锂储能电芯为例： （1）中国直接出口至美国，各环节数据来源及变动如下表所示； （2）中国从马来   西亚转口贸易至美 国， 各环节数据来源及变动如下表所示： （3）美国进口原材 料本土生产电芯，各环节数据来源及变动如下表所示： 注：由于中国在磷酸铁锂环节和人造石墨负极环节全球市占率极高，考虑美国不可能绕过中国直接进口相关原材料。因此下文各材料也会有相应税率变化。 综合上述测算，现阶段按照中国直接出口电芯价格为 0.52 元 /Wh 来看，通过马来西亚转口贸易的方式拥有 9.8% 的价格优势，而美国直接生产储能电芯的成本仍然比国内高出 8.6%。 上述内容总结整理如下： 注：部分测算数据是笔者通过与市场上交流加工获取的，更多数据源于 SMM 官网各环节价格点的平均价格。此外，在目前实际操作过程中，美国对华关税导致的成本增加部分主要由海外客户承担，所以本文计算结果可能比实际交易过程中的价格偏高。有任何不当之处，欢迎各位批评指正。   SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM5月30日讯： 5 月，国内磷酸铁市场表现平稳，产量环比增长 2%，同比大增38%。 供应端，磷酸铁锂一体化企业复产，带动自供磷酸铁产量提升；具备原料成本优势的企业，凭借稳定产线收获更多订单；价格平稳的企业产量则与上月持平。 需求端，下游磷酸铁锂市场需求较 4 月有所回升。成本方面，工业一铵和磷酸价格保持稳定，硫酸亚铁价格上行，磷酸铁生产成本稳居高位。​ 进入 6 月，年中冲刺节点到来，企业为抢占市场份额，将通过让利促销冲量，同时新增产能会陆续投产并开展下游验证工作。预计 6 月磷酸铁产量环比增长4%，同比增长59%，市场竞争或将进一步加剧。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875        

近日，凉山州公共资源交易服务中心发布德昌县新能源与储能产业园及配套基础设施建设项目设计施工总承包中标候选人，贵州建工集团第一建筑工程有限责任公司、四川盛世图腾建筑工程有限公司（四川盛泰建筑勘察设计有限公司）、中通建工城建集团有限公司三家中标，第一名投标价为615668753.00元，得分85.66，第二名投标价为608175827.00元，得分83.53，第三名投标价为618166395.00元，得分78.96。 点击跳转原文链接： 德昌县新能源与储能产业园及配套基础设施建设项目设计施工总承包