据外媒报道，特斯拉公司正在提高其在加拿大的汽车售价，同时鼓励消费者抢购那些在加拿大对美国产车辆加征反制关税前就已进口至加拿大的特斯拉库存车辆。 4月26日，特斯拉在其加拿大官网醒目位置打出促销横幅，上面写着：“限量供应！享受关税生效前定价优惠。” 截至4月26日，特斯拉网站上新订单的价格高于被列为库存车的同款车型的价格。例如，长续航全轮驱动版Model 3车型的新订单标价为79,990加元（合57,700美元），但同样是2025款的被列入库存车的Model 3售价约为69,000加元。 加拿大汽车专业网站driveteslacanada.ca早些时候报道了特斯拉此次提价情况，该网站称，对于特斯拉某些车型，如全轮驱动版Cybertruck皮卡，加拿大买家新订单的成本比之前高出了多达22%。 此次价格上涨可能会促使一些潜在的特斯拉买家重新考虑他们的购车时间安排。那些原本打算购买Model 3或Model Y车型的消费者现在可能面临一个更艰难的抉择，尤其是在失去了5000加元的加拿大零排放汽车购车补贴（iZEV）的情况下。 对于那些在提价前就已下订单的消费者，特斯拉将按照购买时的原价执行。 对于上述报道，特斯拉未回应置评请求。 尽管特斯拉尚未就此次提价给出官方解释，但多重因素可能共同推动了这一决策：首要因素是汇率波动。加元兑美元汇率近月持续走弱，导致进口车成本攀升。 另一关键因素在于关税政策。早在1月22日美方首次声明时，特朗普总统便释放了对加商品加征25%关税的信号，加拿大政府随即表态将实施对等反制措施。 在上个月特朗普对加拿大商品全面加征关税后（包括对在美墨加自由贸易协定范围内在美国境外生产的汽车零部件征收25%的关税），加拿大也宣布了报复性进口关税，旨在精准反制美国加征的关税。 特斯拉首席执行官马斯克近期因支持美国总统的争议性言论而在加拿大受到批评。不过，马斯克近日表示，在特斯拉经历了多年来最糟糕的第一季度财务业绩后，从5月份开始他将把更多时间投入到特斯拉公司事务中。

美东时间周二盘后，特斯拉公布了第一季度财报。尽管这份财报数据一如预期的惨淡，但该公司仍向投资者释放了一些乐观信号，例如仍计划在2025年上半年推出新车型。 在财报发布后的电话会议上，特斯拉CEO马斯克表示，他将减少在政府效率部（DOGE）的时间，将更多的时间和精力分配在特斯拉的业务上。同时，他也对特斯拉的业务前景表达了乐观。 在马斯克的表态后，特斯拉股价盘后涨超5%。 马斯克将从DOGE回归特斯拉？ 特斯拉公布的财报显示，特斯拉第一季度营收为193.4亿美元，远低于去年同期的213亿美元（彭博预估为243亿美元）。特斯拉调整后每股盈利为0.27美元，而此前的预期为0.44美元。 尽管这份财报数据并不好看，但马斯克的表态还是给了市场信心。 马斯克在业绩电话会上表示： “从下月初开始，也就是5月份，我分配给政府效率部的时间将大幅减少。” 马斯克表示，他将继续每周在DOGE呆一两天，但他将把“更多的时间”分配给特斯拉。 马斯克披露这一消息后，特斯拉股价在盘后交易中上涨了5%。 马斯克：“降低关税”对市场更好 特斯拉将销售业绩下滑归咎于贸易不确定性。特斯拉表示，由于特朗普关税的不确定性，它将在第二季度财务更新中重新审视2025年的指引，并取消了长期增长预测。 该公司在声明中表示：“随着快速发展的贸易政策对特斯拉和我们同行的全球供应链和成本结构产生不利影响，汽车和能源市场的不确定性继续增加……这种趋势，加上不断变化的政治情绪，可能会在短期内对我们产品的需求产生重大影响。” 马斯克在业绩会上表示， 他已经告诉特朗普，“降低关税”对国家更好， 但最终关税的决定仍然将取决于特朗普。 新款平价电动车将在上半年投产 此前，特斯拉一直承诺，将在2025年上半年推出一款平价电动汽车。该公司声称，这款车型将使其在2023年的基础上恢复50%的增长率。 不过近期有外媒报道称，特斯拉平价电动车的计划推出时间可能已经推迟到今年晚些时候。 而在最新的业绩会上，特斯拉表示，平价汽车仍然计划将于2025年上半年开始生产，同时仍预计机器人出租车Robotaxi将于2026年开始量产——这也正回应了投资者对特斯拉盈利的两大担忧。 马斯克在电话会议上补充说，该公司专注于6月份在奥斯汀部署自动驾驶robotaxi的测试，并声称特斯拉的汽车比竞争对手、谷歌旗下Waymo的电动汽车便宜得多，因为Waymo的电动汽车包含昂贵的传感器套件。 特斯拉的明天会更好 对于特斯拉的主要汽车业务来说，最大的担忧是需求。今年4月初，特斯拉报告第一季度交付量为33.66万辆，远低于外界预期的39.03万辆，这是自2022年第二季度以来交付量最差的一个季度。 与之形成鲜明对比的，是由于消费者为规避4月2日开始的关税而提前购买其他品牌电动车，这令特斯拉的竞争对手的销量大幅增长。 除了销量下滑、股价暴跌50%之外，特斯拉现有车主正大批寻求出售车辆，同时特斯拉汽车在全美各地遭到破坏。 马斯克在财报会上承认， 最近特斯拉的确有一些“艰难时刻”，但他仍然对公司的未来持乐观态度。 “特斯拉的未来比以往任何时候都更好。公司的价值在于用我们价格实惠的人工智能机器人实现可持续的富足。如果你问，你能想象的理想未来是什么，那就是你想要的。你希望以一种可持续的方式，以有利于环境的方式，让所有人都过上富足的生活。基本上，这是一个幸福的未来，这是你能想象到的最幸福的未来。”

美东时间周三，特斯拉股价大幅飙升，收复了早些时候的失地，因有报道称，马斯克将在未来几周内从政府效率部(DOGE)离职。 具体来看，特斯拉股价开盘一度跌逾6%，随后股价震荡走高，在马斯克离职的消息传出后，涨幅一度扩大至5%。 据知情人士透露，美国总统特朗普告诉他的核心圈子，包括他的内阁成员，马斯克将在未来几周内离开白宫。 他们声称，特朗普仍然对马斯克和他的政府效率部感到满意，但两人最近几天都决定，马斯克很快就会回去管理自己的公司。 在这一消息发布之际，特斯拉正处于艰难时刻。就在周三盘前，特斯拉发布的数据显示，该公司一季度汽车交付量为336,681辆，远低于预期。 这也是特斯拉股价开盘大跌的原因，尽管周三出现了上涨，但该股今年迄今仍跌逾30%。 Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，他们不会对特斯拉糟糕的数据抱有任何不切实际的乐观想法，而是要正视问题。“这些数字在每个指标上都是一场灾难。华尔街和我们都知道第一季度会很糟糕，但实际情况比预期还要差。” 而马斯克在白宫扮演的角色成为了拖累特斯拉股价的一个关键因素，这引发了世界各地对特斯拉商店和汽车的抗议、抵制和暴力袭击浪潮。最近几天，包括罗马、柏林和斯德哥尔摩在内的几个欧洲城市，有数十辆特斯拉汽车被烧毁，展厅被喷漆。 上周日晚上在威斯康星州举行的一个集会上，马斯克调侃自己为政治活动付出了巨大代价。“我的特斯拉股票，以及所有特斯拉投资者的股票，都大致跌去了一半。这是一份非常昂贵的工作，这就是我想说的。” 马斯克在接受媒体采访时也表示，他想在5月底前辞去政府特别雇员职务。对此，特朗普回应称，他预计马斯克在改革联邦政府后最终将重返自己的公司，但他会尽可能挽留马斯克。 马斯克即将退出之际，特朗普政府的一些内部人士和许多外部盟友对他的不可预测性感到沮丧，越来越多地将这位亿万富翁视为一种政治负担。 一名高级政府官员表示，马斯克可能会保留顾问的非正式角色，并继续偶尔出现在白宫。知情人士表示，这一过渡很可能标志着马斯克作为“特殊政府雇员”的时代的结束。 另外，就在周二，马斯克支持的保守派法官以10个百分点的劣势输掉了威斯康星州最高法院的席位。据悉，马斯克及其关联组织至少在这场选举中投入了数千万美元的资金。

美东时间周三，美国总统特朗普宣布了将对“所有非美国制造的汽车”征收25%的关税，引发全球汽车界轰动。 不过值得注意的是，这一消息虽然导致福特、通用等美国汽车巨头股价下挫，但特朗普亲密盟友马斯克的特斯拉公司股价却在盘后上涨。 有分析指出，特斯拉受到关税的影响会远小于多数竞争对手，因为特斯拉在美国销售的汽车全部由加州和得州的工厂组装。 这也让不少人猜疑， 特朗普对海外汽车加征关税的想法，是否受到了马斯克的影响？ 对此，特朗普特别对记者强调， 在作出汽车关税决定期间，马斯克并没有介入此事，“因为他可能会存在利益冲突。” 当被记者问及新关税对马斯克的特斯拉公司是否有利时，特朗普表示，其影响可能是“中性的，也可能是好的”。 他还表示，特斯拉在德克萨斯州奥斯汀和加利福尼亚州弗里蒙特都有整车装配厂，这就说明，对于“任何在美国有工厂的人来说——这些关税都是好事。” 马斯克矛盾的身份 马斯克作为特朗普的高级顾问，领导着美国政府效率部（DOGE）；但同时，他也并没有放弃他管理的众多商业公司，如SpaceX和特斯拉等。这使得他在公共事务和个人商业之间的两重身份有时会产生冲突。而此次汽车关税所引发的外界质疑，正是这种身份冲突的体现。 尽管在周三，特朗普特别强调称，马斯克从未“在商业上向我求过任何帮助”。不过，特朗普这话可能并不一定能说服所有人。 就在本月早些时候，特朗普还曾亲自为特斯拉汽车“带货”：他把白宫南草坪上公开购买了一辆特斯拉Model S，并大赞特斯拉汽车的设计和外形，号召人们购买。 几天后，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在接受新闻采访时，甚至直接敦促美国公众“购买特斯拉”的股票。 特斯拉并非不受关税冲击 事实上，特斯拉并非完全不受关税困扰，因为其在美生产汽车所用的汽车零部件也有部分来自海外。 最近，特斯拉在给美国贸易代表的一封信中写道，“即使在美国国内积极实现供应链本地化”，“某些零部件也很难或不可能在美国国内采购。”该公司敦促美国贸易代表办公室“考虑为解决不公平贸易行为而采取的某些拟议行动的下游影响”。 据透露，特斯拉通常从墨西哥、加拿大和中国的供应商那里购买汽车前大灯、汽车玻璃、刹车、车身面板、悬挂部件和用于各种汽车电气系统的印刷电路板。

尽管特斯拉股价在年内已累计下跌了逾三成，但许多马斯克的拥趸们似乎并没有丧失对这家电动汽车巨头的信心。 周一，作为业内头号马斯克“铁粉”的网红基金经理、有着“木头姐”之称的凯西·伍德(Cathie Wood)就表示，其仍对特斯拉前景持乐观态度，并预计该股将在五年内达到2600美元，较当前股价上涨近10倍。 这位方舟基金创始人在接受采访时表示，特斯拉的自动驾驶出租车业务最终将占到其估值的90%。 她在周二于香港举行的汇丰全球投资峰会上补充称，特斯拉在人形机器人领域的布局，甚至还尚未被纳入方舟基金的价格模型预测中。 伍德指出，基于特定价格下的续航里程和动力等指标，特斯拉相对于其中国竞争对手比亚迪仍具竞争力。 以美元计，比亚迪去年销售额突破了1000亿美元大关，为历史首次超过特斯拉。 根据方舟基金网站上公布的信息，截至3月24日，特斯拉仍然是木头姐的旗舰基金方舟创新基金(ARKK)的最大持仓，占该基金58亿美元配置的10%。不过，这一比例要低于2024年底时的近16%，这很大程度上要归因于特斯拉年内股价的大跌。 值得一提的是，特斯拉股价周一在“七巨头”中迎来了久违的领涨，飙升了近12%，因投资者乐观地认为特朗普总统的关税计划可能不会像之前预期的那样影响深远。 有报道称特朗普将在4月2日推迟对汽车行业征收税款，这缓解了人们对特斯拉利润将受到影响的担忧。 但即便如此，这家电动车制造商的股价今年迄今仍大幅下跌了逾三成。 特斯拉近来在欧洲和中国等关键市场的销量与交付量急剧下滑，其亿万富翁创始人马斯克在政府效率部(DOGE)的工作也导致特斯拉品牌形象受损。 “木头姐”在新冠疫情期间曾因大胆押注特斯拉、Zoom和Roku等受疫情催生的明星股而声名鹊起。 早在2023年的分析中，她就曾预测特斯拉股价将在2027年达到每股2000美元，因预计该公司有望从传统汽车制造商手中夺取市场份额。去年7月，她也再度预言自动驾驶出租车平台的推出，将推动特斯拉股价实现约10倍涨幅。 有意思的是，眼下依旧看涨特斯拉的木头姐似乎并不孤单。 在特斯拉股价本月探底的过程中，不少美国散户对特斯拉股票的热情也反而比过去任何时期都要高得多。 根据摩根大通全球股票衍生品策略师Emma Wu提供的交易数据，截至上周四，散户投资者已经连续13个交易日净买入特斯拉股票，投入的资金规模达到了80亿美元，这是有记录以来的最高水平。

国际市场巨震！ 2月25日晚，现货黄金一度大跌50.47美元/盎司，跌幅达1.71%。纽约期金跌超1%，现货白银、纽约期银跌近2%。WTI原油跌超2%，布伦特原油跌1.91%。 消息面上，美国世界大型企业研究会25日发布数据显示，美国2月消费者信心指数为98.3，显著低于1月的105.3。 该研究机构高级经济学家斯蒂芬妮·吉夏尔表示，这是美国消费者信心指数自2021年8月以来最大单月跌幅，该指数已连续三个月走低。 在该指数的5个组成部分中，消费者除对目前商业环境的评估出现轻微改善外，对当前就业市场环境、未来商业环境、未来收入和未来就业前景的看法均变得更为悲观。其中，反映短期收入前景、商业和就业市场环境的消费者预期指数从1月份的82.2降至72.9，自2024年6月以来首次降至80门槛下方。世界大型企业研究会认为，该指数降至80之下通常是经济将出现衰退的信号。 吉夏尔说，消费者对未来一年的通胀预期从5.2%升至6%，这可能反映了美国通胀黏性、鸡蛋等主要必需品价格近期大幅上涨以及对关税影响的预期。 美股开盘涨跌不一，彭博美股“七巨头”指数较历史高位下跌10%。特斯拉跌超10%，盘中市值跌穿1万亿美元，较历史最高位跌36%。英伟达跌3.06%，亚马逊、Meta、谷歌A至多跌1.5%，微软跌约0.9%，苹果则涨0.1%。 野村证券资深策略师Charlie McElligott在最新报告中指出，美国经济数据意外疲软，叠加对特朗普政府潜在政策的担忧，引发了市场对美国经济“滞胀”前景的焦虑。大量客户买入标普500指数的“崩盘看跌期权”。 市场越来越认为，各种政策对经济造成的“小伤口”可能演变成全面的“增长恐慌”。投资者正在重新评估美联储的政策路径，更大幅度降息的预期正在升温。特别是“不均衡着陆”（定义为到2025年12月降息2~4次）的概率从上周的7%飙升至50%。 截至收盘，道指涨0.37%；纳指跌1.35%；标普500指数跌0.47%。美股科技“七巨头”多数下跌。特斯拉跌8.39%，市值一夜蒸发892亿美元。特斯拉以年内逾25%的跌幅成为七巨头表现最差成分股。苹果跌0.02%；微软跌1.51%；亚马逊涨0.04%；谷歌A跌2.14%；Meta跌1.59%；英伟达跌2.8%。 WTI原油跌2.5%，报68.93美元/桶。布伦特原油跌2.35%，报73.02美元/桶。现货黄金跌1.20%。纽约期金跌超1%，现货白银、纽约期银跌近2%。 特朗普研究对铜征收关税 据第一财经消息，特朗普在对全球贸易准则的攻击中又开辟了一条战线，他下令对铜进口可能征收的新关税展开新调查，以重建美国的铜生产。铜对电动汽车、军事硬件、半导体和多种消费品至关重要。特朗普签署了一项命令，指示商务部长卢特尼克根据1962年《扩大贸易法》第232条启动新的国家安全调查，特朗普在其第一任期内曾使用同一法律对钢铁和铝征收25%的全球关税。一位白宫官员表示，任何潜在的关税税率都将由调查决定，特朗普更喜欢关税而不是配额。 根据美国调查数据，受美国潜在铜关税影响最大的国家将是智利、加拿大和墨西哥，它们是2024年精炼铜和铜制品的顶级供应国。白宫官员补充称，基于电动汽车和人工智能需求的预测表明，未来铜将出现短缺。 周二美股盘后，纽约期铜快速拉升，COMEX期铜涨幅从不足1%扩大到3%以上。 黄金ETF规模激增 世界黄金协会发布的最新数据显示，上周北美黄金ETF持有量上升48吨，价值约46亿美元，这是自2020年4月10日以来最大的单周增幅。一些分析师表示，投资需求将推动金价持续上涨，突破3000美元/盎司大关只是时间问题。 金瑞期货贵金属分析师吴梓杰告诉期货日报记者，全球央行持续增加黄金储备是推动实物黄金需求增长并驱动金价上涨的重要因素之一。 “数据显示，2024年全球央行连续第三年购买超1000吨黄金。近期市场不确定性较高，避险情绪持续发酵。美国财政状况持续恶化引发了市场对美元信用的担忧。此外，美国经济出现边际走弱趋势，特别是服务业PMI和消费者信心指数大幅走低，经济增长略显乏力。”吴梓杰表示。 山金期货贵金属资深分析师林振龙表示，受美债收益率疲软、美联储降息预期反弹、非美经济体接近完成通胀目标等因素影响，近期美欧利差高位回调，美元指数持续走弱。美元指数和美债收益率走低使以美元计价的黄金更具吸引力。 大有期货贵金属分析师段恩典认为，长期来看，为了维持国际政治和经济地位，美国财政支出将持续增加，其国债规模已经超过GDP的1.2倍。特朗普政府还将减税，政府债务规模会继续增长，美国政府还本付息的压力巨大，违约风险提高，全球央行减持美国国债和增持黄金的意愿大增。 值得注意的是，地缘政治风险与贸易摩擦也支撑避险需求。林振龙称，特朗普表示对墨西哥、加拿大两国加征关税的计划将“如期推进”，他还称美国受到许多贸易伙伴“非常恶劣的对待”，不仅仅是加拿大和墨西哥。市场担忧贸易摩擦升级，为金价提供支撑。 “特朗普政府不仅主张加征关税，还退出了联合国人权理事会等多个国际组织，对国际政治和经济合作构成负面影响。对内方面，特朗普政府限制移民，且对政府机构进行大刀阔斧的改革，这势必会增加美国内部矛盾。在长短期因素共同作用下，黄金价格屡创新高。”段恩典补充说。 展望后市，吴梓杰预计，短期内金价仍将保持强势。一方面，目前特朗普上任刚满月，仍处于政策集中落地期，关税以及其他经济、外交政策带来的冲击仍有进一步升级的趋势。另一方面，美国经济边际走弱的趋势如果发酵，将持续对黄金构成利多。此外，目前美联储对货币政策保持谨慎，短期内采取“鹰派”行动的可能性较低。在利多因素较多、利空因素较少的情况下，金价仍将保持强势，大概率会再创新高。 “后期黄金价格整体向上的趋势或延续，但目前避险情绪有所缓和，金价出现阶段性回调。”段恩典表示，特朗普政府主要的政策意图已经有所表述且部分已经实施，市场对此已充分计价，加之美俄即将进行谈判，避险因素对行情的推动作用减弱，周三黄金价格已经开始回调。2月底至3月初，基本面因素对黄金价格的影响或增加。美国减税、加征关税和打击非法移民等政策都会加剧通胀，美联储因担忧通胀风险，表示并不急于再次下调短期利率，市场预期美联储年内降息次数由两次减少为一次。美国经济对美元指数有短期支撑，近期美元指数从高位回落，但在2023—2024年高点所形成的水平线附近有企稳迹象，这对黄金价格会有一定制约，因此短期黄金价格或进一步回落。 林振龙则认为，全球经济不确定性仍存，市场存在避险需求。尽管短期黄金可能面临美元指数超卖反弹和多头获利了结的压力，但中长期来看，地缘政治风险、通胀韧性及美联储政策转向宽松预期仍将为黄金提供支撑。本周投资者需密切关注美俄谈判进展及美联储官员的最新表态，同时需要注意宏观数据与美国政策动向，灵活应对市场波动，提前做好风险控制。 （期货日报） 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

随着美国即将开启“特朗普2.0”时代，在其竞选中发挥关键作用的“大金主”马斯克及旗下公司特斯拉近期都跟着沾光不少。自特朗普本月初胜选以来，特斯拉股价已飙升约40%、创两年新高。 不过，瑞银（UBS）分析师似乎并不认为特斯拉近期的涨势能够持续下去。该行周一表示， 特斯拉股价可能会出现两位数的回调，因为这家汽车公司的基本面不支持其股价自大选以来的飙升。 在最新发布的一份报告中， 该行维持了对特斯拉股票的“卖出”评级，并给出了每股226美元的目标价。 尽管这一价格略高于该行此前设定的197美元的目标价，但这与当前股价相比，仍意味着特斯拉将有约33%的下跌空间。 “特朗普2.0”未必有利 自特朗普胜选以来，投资者一直乐观地认为，马斯克与当选总统的关系将对特斯拉有利。例如，马斯克支持结束电动汽车税收抵免，有分析师认为，这将主要对特斯拉的竞争对手冲击更大。 此外，投资者还认为，放松对人工智能领域的监管，以及对特斯拉全自动驾驶软件的调查可能“消失”，都是对该公司有利的发展。 但瑞银表示，投资者的这些想法可能是错误的。例如，取消电动汽车税收抵免可能对特斯拉并不完全有利，因为这可能会促使该公司恢复部分车型的降价。 基本面不支持 与此同时，瑞银警告称， 上述乐观情绪并没有得到特斯拉业务基本面的支持，该公司的增长轨迹似乎比当前股价所暗示的要慢。 “因此， 特斯拉股价的上涨主要是由动物精神/动力驱动的 （这种情况在特斯拉的历史上曾多次发生）。我们敦促投资者考虑一下，在目前的水平上增持特斯拉股票需要相信什么。”报告称。 瑞银分析师进一步解释称，特斯拉的估值在大选后获得了大幅提振，重新回到了1万亿美元的估值水平。 这意味着该公司将快速增长，到2030年每年将交付1550万辆汽车，据瑞银估计，这是华尔街预计当年交付480万辆汽车的三倍多。 与此同时， 到2030年，特斯拉的能源业务将需要存储780千兆瓦时的能源，是华尔街预计的当年134千兆瓦时的五倍多。此外，特斯拉的无人驾驶出租车业务也需要增加约3000亿美元的价值。 估值过高 瑞银在这份报告中还指出， 特斯拉的股价已发出警告信号，表明其估值可能正在接近近期高点。 目前，特斯拉的汽车业务仅占其总估值的12%。 根据该行的研究， 以史为鉴，当特斯拉的汽车业务低于其总市值的17%时，其股价往往会“进入下行通道”。 “前两次这一比例都只有10%左右，我们看到的修正幅度分别是30%和70%。”报告称。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 “马斯克对4680电池的押注将会失败，永远不会成功，我们进行了一场非常激烈的辩论。他（马斯克）沉默了，因为他不知道如何制造电池。这是关于电化学的，而他擅长芯片、软件、硬件和机械。”近日宁德时代曾毓群这番话，再次引发了市场对4680圆柱电池的关注。 特斯拉在去年推出4680电池的时候，表示该电池相较于前一代电池，4680电池在能量方面提高5倍、续航里程提高16%、动力方面提高6倍、成本方面降低14%。这种圆柱电池采用大电芯，单体比小圆柱电池要大5-6倍，系统集成效率会更高；并且其生产自动化程度高，标准比较统一，后期的能量密度也会较高。特斯拉提出的干电极技术相比传统的湿法技术，干法电极成膜的均匀度和一致性更难控制，而电动汽车电池的电极又较大较厚，因此生产的难度更高。 2024年9月15日，特斯拉宣布其第1亿颗4680电池正式下线，从第5000万颗电池下线到第1亿颗仅用了短短三个月的时间，特斯拉在4680电池规模化生产和制造工艺优化方面有很大的进展。今后特斯拉的4680电池预计将应用于多种车型，包括Model Y、电动皮卡Cybertruck和电动卡车Semi。有报道称，特斯拉正在准备四种不同版本的4680电池，分别代号为NC05、NC20、NC30和NC50，每种设计用于不同的车型和用途： NC05电池将用于即将推出的Robotaxi、Cybertruck和Semi； NC20电池将提供更多能量，用于SUV、Cybertruck和其他未来车型； NC30和NC50电池将在负极中引入硅碳，以提高电池性能，NC30用于Cybertruck和一款电动轿车，而NC50用于注重性能的车型，如下一代特斯拉Roadster。 随着4680电池的量产提速，特斯拉的大圆柱电池技术路线逐渐形成了一条强大的产业链。目前已经有不少整车厂、电池厂商已经在快速跟进，以下是SMM统计到的全球竞争格局下的4680电池阵营：   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

受益于埃隆·马斯克对特朗普全力支持的回报，电动汽车制造商特斯拉的市值已在一周不到的时间里增加了近2500亿美元。 特斯拉上周累涨超29%，本周一续涨近9%，股价一度升至2022年4月以来的最高水平。但也由于股价飙升得太快，轻松超越了大多数华尔街投行的目标价，导致分析师正敦促投资者谨慎行事。 日内早些时候，美国候任总统特朗普宣布，马斯克将与企业家维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）领导拟成立的“政府效率部”，以削减开支、取消监管和重组联邦机构。 主流观点都认为，马斯克在新政府中发挥的作用可能会帮助到他的企业，但分析师在评估影响程度方面遇到挑战，即使是一些特斯拉多头也发现，该股近期的反弹幅度很难证明是合理的。 50 Park Investments创始人兼首席执行官Adam Sarhan维持看涨，但他表示，“市场对特朗普胜选的反应，对特斯拉来说是爆炸性的。虽然公司肯定能获得潜在的好处，但目前的涨势在短期内似乎过热。” 需要指出的是，即使排除马斯克的因素，对特斯拉进行估值一直很困难，导致投行给出的目标价之间有很大差距，有的机构将其视为一家汽车企业，有的认为是技术公司，也有兼具两者的看法。 但无论以汽车企业还是技术公司来看，特斯拉当前的估值都是极其夸张的。即使股价周二回落了6%，特斯拉的预期市盈率仍高达104倍，与之相比，“七巨头”平均为32倍，传统车企则只有个位数。 从宏观面上来看，特朗普曾威胁要“彻底扭转”拜登的电动车政策，其关税也会带来更高的通胀和更高的利率，这些因素对电动汽车股都是不利的，而且特斯拉的销量也已经出现了冷却的势头。 对此，德意志银行的股票分析师Edison Yu指出，特朗普的另一些政策可能对特斯拉有利，比如简化自动驾驶汽车有关的联邦法规，支持人形机器人技术等。 Yu还认为，在没有拜登电动车政策的情况下，特斯拉可能还会扩大对竞争对手的领先优势，“如果《通胀削减法案》被废除或修改，或者对进口零部件征收额外关税，特斯拉的相对竞争地位只会加强。” 尽管如此，Yu承认，现阶段很难将特朗普政府利好特斯拉的程度算出来，连大致估计也很难。摩根士丹利分析师Adam Jonas也表达了同样的看法，“确实很难量化。” Yu和Jonas都给予特斯拉“买入”评级。

尽管特斯拉上周发布了一份惊艳市场的Q3业绩报告，并于上周四大涨约22%，创下11年来最佳单日表现。 不过，随着市场回归理性，华尔街正在评估该股是否应被列入“科技七巨头”。 “科技七巨头”的成员目前包括英伟达、苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta、微软和特斯拉。它们在很长一段时间中都是美国股市的主导力量。 随着Q3财报季的到来，“七巨头”又重新成为潜在的关键推动力。根据FactSet的数据，“科技七巨头”预计将在第三季度以18.1%的同比增速领先市场，其中四只股票——英伟达、Alphabet、亚马逊和Meta，预计将跻身对标准普尔500指数盈利增长贡献最大的10只股票之列。 尽管特斯拉第三季度的盈利有所回升，但人们的担忧仍在继续，围绕特斯拉的争论再次抬头。特斯拉第三季度利润跃升17%，在连续两个季度下滑后实现了戏剧性的逆转。但这对华尔街来说似乎还远远不够。 华尔街策略师们认为，由于基本面被过度炒作，该股仍有落后于其他大型科技股的风险。 经纪交易商Prime Executions, Inc.投资银行部门Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods将特斯拉比作比特币，暗示特斯拉的股票交易更多是基于“希望和梦想”，而不是基本面。 他警告说，“特斯拉曾有过辉煌的时刻……在我看来，它更像是互联网泡沫时期的思科或英特尔，现在我们正在转向其他事情。” 虽然首席执行官埃隆·马斯克经常将特斯拉归类为一家科技公司，但该公司在人工智能和机器人方面的赌注可能需要数年时间才能获得回报。与此同时， 特斯拉必须依靠改善其核心汽车业务——这与“科技七巨头”其他成员的情况形成鲜明对比。 科技股长期投资者Dan Morgan表示，“我从1990年就进入科技行业了，我还记得‘四骑士’……我们没有在思科、英特尔、戴尔和微软的组合中加入汽车股。” 特斯拉最近的表现不佳和高估值进一步削弱了它在七巨头中的地位。 数据显示，该公司的预期市盈率接近73倍，远远超过“科技七巨头”的其他成员。 此外， 截至上周五下午，研究特斯拉的分析师中，只有超过40%的人将该股评为“买入”，这使得特斯拉成为了分析师们最不看好的七巨头股票。 奈飞“崛起” 至于特斯拉的替代者，华尔街似乎已有了共识：奈飞（Netflix）已经成为一个强有力的竞争者。 Wealth Enhancement Group分析师Ayako Yoshioka指出，奈飞“最有意义”，因为该公司的股价最近在强劲的盈利和稳健指引的推动下创下了历史新高。 自今年年初以来，该股上涨了61.08%，仅次于英伟达和Meta。 Portfolio Wealth Advisors的Jesus Alvarado-Martinez也称 ， 成为七巨头中的一员就是要成为“现金流机器”，而奈飞“符合这个要求”。 他说：“奈飞的自由现金流一直在持续增长……可观的盈利、可观的自由现金流和可观的用户数量。” 自疫情爆发以来，该公司的自由现金流稳步攀升， 第三季度增长至21.9亿美元，高于去年同期的18.9亿美元。2023年，其自由现金流总额为69.3亿美元，而2022年为16.2亿美元。 美国银行（Bank of America）分析师Jessica Reif Ehrlich也认为， 奈飞不断增长的自由现金流是该股上涨的“催化剂”，并预计其自由现金流将在2025年升至89亿美元，2026年升至111.6亿美元。 数据显示， 截至上周五，分析师们对奈飞持压倒性的乐观态度，87%的分析师将其评级为买入，只有3%的分析师建议卖出。