》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月25日讯：昨日沪镍主力小幅飘红，受仓单较少利好今日大幅上涨，截至日间收盘涨幅为3.08%。伦镍今日同样飘红，截至15:33分涨2.55%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价飘红，报175800元/吨，较24日涨1.56%。据 SMM调研 显示，5月25日，金川升水均价报10650元/吨，价格较前一交易日下调500元/吨。俄镍升水均价报7500元/吨，较前一交易日持平。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续上调，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。镍铁方面，贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。近两日亏损有所收窄，5月25日进口亏损约为4000元/吨。据海关数据显示，4月我国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）3372吨，环比减24.1%，同比减73.17%。 据SMM数据显示，2023年电积镍放量对海外纯镍市场挤压仍存，部分海外镍企于今年开始转变企业策略开始减产但同时提升自身质量来对抗与中国新增电积镍的市场同质性的问题，这也是导致2023年进口量持续低位的原因之一。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月19日，SMM六地纯镍库存总计3972吨，较5月12日去库1229吨。其中镍豆库存去库160吨，镍板库存去库1069吨；上周镍价大幅下行现货市场交投回暖，叠加进口量呈下降预期纯镍库存周内去库。其次，国内冶炼企业对镍豆仍存需求，镍豆也呈现去库状态。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 近期镍铁成交较多，价格有所下降，不锈钢现货价格稍受影响。虽库存无明显累积，但当前需求较弱，月底社库压力仍存，市场存在让利降价竞争。短期内不锈钢现货价格或稳中偏弱运行。 综上： 基本面供应端进口俄镍紧缺，国内精炼镍产量后续呈增加预期；需求端镍铁成交较多，不锈钢需求仍弱；镍库存仍处于低水平一定程度上利好价格。今日 镍价 大幅反弹主要受仓单库存较少的影响，临近月初部分长协将流入国内，预计近期镍价为震荡运行。 推荐阅读： ► 现货市场持续偏紧 镍价偏强运行【SMM镍现货午评】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月25日讯：昨日沪镍主力小幅飘红，受仓单较少利好今日大幅上涨，截至日间收盘涨幅为3.08%。伦镍今日同样飘红，截至15:33分涨2.55%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价飘红，报175800元/吨，较24日涨1.56%。据 SMM调研 显示，5月25日，金川升水均价报10650元/吨，价格较前一交易日下调500元/吨。俄镍升水均价报7500元/吨，较前一交易日持平。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 近期俄镍现货资源进一步紧缺，现货升水持续上调，预计下周内货源偏紧问题将有所缓解。镍铁方面，贸易商报价与国内铁厂出现分歧。国内铁厂基本全部已停止报价，观望状态。而贸易商由于手中货物陆续增多，印尼铁报价率先下行。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。近两日亏损有所收窄，5月25日进口亏损约为4000元/吨。据海关数据显示，4月我国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）3372吨，环比减24.1%，同比减73.17%。 据SMM数据显示，2023年电积镍放量对海外纯镍市场挤压仍存，部分海外镍企于今年开始转变企业策略开始减产但同时提升自身质量来对抗与中国新增电积镍的市场同质性的问题，这也是导致2023年进口量持续低位的原因之一。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月19日，SMM六地纯镍库存总计3972吨，较5月12日去库1229吨。其中镍豆库存去库160吨，镍板库存去库1069吨；上周镍价大幅下行现货市场交投回暖，叠加进口量呈下降预期纯镍库存周内去库。其次，国内冶炼企业对镍豆仍存需求，镍豆也呈现去库状态。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 近期镍铁成交较多，价格有所下降，不锈钢现货价格稍受影响。虽库存无明显累积，但当前需求较弱，月底社库压力仍存，市场存在让利降价竞争。短期内不锈钢现货价格或稳中偏弱运行。 综上： 基本面供应端进口俄镍紧缺，国内精炼镍产量后续呈增加预期；需求端镍铁成交较多，不锈钢需求仍弱；镍库存仍处于低水平一定程度上利好价格。今日 镍价 大幅反弹主要受仓单库存较少的影响，临近月初部分长协将流入国内，预计近期镍价为震荡运行。 推荐阅读： ► 现货市场持续偏紧 镍价偏强运行【SMM镍现货午评】

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存整体有所回落，最新库存水平为39,078吨，降至多年来新低位。 上期所公布的数据显示，5月19日当周，沪镍库存大幅回落，周度库存减少47.73%至908吨，降至历史新低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2023年5月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月17日讯：今日沪镍主力续刷2022年9月5日以来新低至162530元/吨后快速反弹，截至日间收盘跌幅收窄至1.04%。伦镍刷2022年9月28日以来新低至20975美元/吨后同样反弹，截至17:05分涨0.5%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价连续第二日下跌，报172750元/吨，较5月16日跌近2%。据 SMM调研 显示，今日，金川升水报10900-11500元/吨，均价11200元/吨，价格较前一交易日价格上调50元/吨。俄镍升水报价6500-7000元/吨，均价6750元/吨，较前一交易日上调250元/吨。受前几日现货成交回暖所影响，现货市场金川及俄镍货源持续减少，俄镍已经处于偏稀缺状态，日内现货升水出现上调。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 俄镍低价货源已全部售完，俄镍现货升水小幅上调；金川现货升水基本持平。镍铁方面，镍价近日下跌实际上有一定程度上影响不锈钢厂的采购情绪，但由于市场可流通库存有限，贸易商挺价情绪仍然较强，目前上下游僵持不下。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。连续两日亏损增加后，今日有所收窄，较16日亏损减少约1500元/吨。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月12日SMM六地纯镍库存周度累计5201吨，较5月5日累库324吨。其中镍豆库存为310吨较5月5日持平，镍板库存为4891吨较5月5日累库524吨；纯镍连续两周呈现累库趋势虽周内成交转好但周内也存有海外纯镍到货的现象，从而周内出现累库。预计5月海外纯镍仍有到量，叠加国内电积镍放量，SMM预计纯镍社库将呈现累库预期。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研，不锈钢盘面震荡下行，现货市场成交冷清，走弱的现货价格仍留有一定实单议价空间。下游采购仍较为谨慎，刚需为主。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。 综上： 目前衰退交易逻辑仍存镍价维持低位，现货成交出现回暖，但涉及05合约交割仓单回流市场预计镍供给端有进一步宽松的可能，后续 镍价 走势关注基本面的变化，6月美联储是否会暂停加息，以及美国债务危机的进展情况。 推荐阅读： ► 市场成交回暖 镍现货市场供给出现偏紧【SMM镍现货午评】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月17日讯：今日沪镍主力续刷2022年9月5日以来新低至162530元/吨后快速反弹，截至日间收盘跌幅收窄至1.04%。伦镍刷2022年9月28日以来新低至20975美元/吨后同样反弹，截至17:05分涨0.5%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价连续第二日下跌，报172750元/吨，较5月16日跌近2%。据 SMM调研 显示，今日，金川升水报10900-11500元/吨，均价11200元/吨，价格较前一交易日价格上调50元/吨。俄镍升水报价6500-7000元/吨，均价6750元/吨，较前一交易日上调250元/吨。受前几日现货成交回暖所影响，现货市场金川及俄镍货源持续减少，俄镍已经处于偏稀缺状态，日内现货升水出现上调。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 俄镍低价货源已全部售完，俄镍现货升水小幅上调；金川现货升水基本持平。镍铁方面，镍价近日下跌实际上有一定程度上影响不锈钢厂的采购情绪，但由于市场可流通库存有限，贸易商挺价情绪仍然较强，目前上下游僵持不下。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。连续两日亏损增加后，今日有所收窄，较16日亏损减少约1500元/吨。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月12日SMM六地纯镍库存周度累计5201吨，较5月5日累库324吨。其中镍豆库存为310吨较5月5日持平，镍板库存为4891吨较5月5日累库524吨；纯镍连续两周呈现累库趋势虽周内成交转好但周内也存有海外纯镍到货的现象，从而周内出现累库。预计5月海外纯镍仍有到量，叠加国内电积镍放量，SMM预计纯镍社库将呈现累库预期。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 据SMM调研，不锈钢盘面震荡下行，现货市场成交冷清，走弱的现货价格仍留有一定实单议价空间。下游采购仍较为谨慎，刚需为主。预计短期内不锈钢现货价格稳中偏弱运行。 综上： 目前衰退交易逻辑仍存镍价维持低位，现货成交出现回暖，但涉及05合约交割仓单回流市场预计镍供给端有进一步宽松的可能，后续 镍价 走势关注基本面的变化，6月美联储是否会暂停加息，以及美国债务危机的进展情况。 推荐阅读： ► 市场成交回暖 镍现货市场供给出现偏紧【SMM镍现货午评】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月16日讯：5月以来，沪镍主力持续走弱，今日盘中一度刷2022年9月5日以来新低至164040元/吨，截至日间收盘跌3.06%。伦镍今日跌幅虽较沪镍小，仍触及2022年10月4日以来新低至21400美元/吨，截至15:14分跌0.72%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价报176250元/吨，较5月15日跌1.34%。据 SMM调研 显示，5月16日，金川升水报10800-11500元/吨，均价11150元/吨，价格较前一交易日价格下调100元/吨。俄镍升水报价6200-6800元/吨，均价6500元/吨，较前一交易日上调250元/吨。昨日俄镍低价货源已全部受空，俄镍现货升水小幅上调；金川现货升水基本持平。盘面仍于低位，现货绝对价格较低，日内成交尚可。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 金川现货偏紧升水小幅上调，预计周中或有缓解。镍铁方面，镍价近日下跌实际上有一定程度上影响不锈钢厂的采购情绪，但由于市场可流通库存有限，贸易商挺价情绪仍然较强，目前上下游僵持不下。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。截至5月15日亏损约为3000元/吨。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月12日SMM六地纯镍库存周度累计5201吨，较5月5日累库324吨。其中镍豆库存为310吨较5月5日持平，镍板库存为4891吨较5月5日累库524吨；纯镍连续两周呈现累库趋势虽周内成交转好但周内也存有海外纯镍到货的现象，从而周内出现累库。预计5月海外纯镍仍有到量，叠加国内电积镍放量，SMM预计纯镍社库将呈现累库预期。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 近期现货价格持续低位叠加下游刚需仍存，纯镍现货成交乐观。本周华东某不锈钢厂进一步控制热轧分货，市场反应较为平淡。昨日不锈钢现货价格整体持稳，成交偏清淡。 综上： 供应端产量为增加预期，库存仍处于历史低位水平但有所累积；需求端目前现货成交有所回暖，从基本面来看，产量增加、库存累积一定程度上利空 镍价 。关注6月美联储是否会暂停加息，以及美国债务危机的进展情况。 推荐阅读： ► 纯镍现货价格仍于低位 早间现货市场活跃【SMM镍现货午评】 ► 盘面仍于低位 镍现货市场成交向好【SMM镍晨会纪要】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM5月16日讯：5月以来，沪镍主力持续走弱，今日盘中一度刷2022年9月5日以来新低至164040元/吨，截至日间收盘跌3.06%。伦镍今日跌幅虽较沪镍小，仍触及2022年10月4日以来新低至21400美元/吨，截至15:14分跌0.72%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： 今日， SMM1#电解镍 现货均价报176250元/吨，较5月15日跌1.34%。据 SMM调研 显示，5月16日，金川升水报10800-11500元/吨，均价11150元/吨，价格较前一交易日价格下调100元/吨。俄镍升水报价6200-6800元/吨，均价6500元/吨，较前一交易日上调250元/吨。昨日俄镍低价货源已全部受空，俄镍现货升水小幅上调；金川现货升水基本持平。盘面仍于低位，现货绝对价格较低，日内成交尚可。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 金川现货偏紧升水小幅上调，预计周中或有缓解。镍铁方面，镍价近日下跌实际上有一定程度上影响不锈钢厂的采购情绪，但由于市场可流通库存有限，贸易商挺价情绪仍然较强，目前上下游僵持不下。 产量方面，4月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增0.17%，同比增36.35%。全国电解镍产量4月延续爬坡基本符合预期。受西北某冶炼厂检修原因月内出现停产，但江苏某冶炼厂月内产量出现爬坡因此4月期间精炼镍产量并未出现下降。 预计5月全国精炼镍产量共计1.79万吨，环比增1.99%，同比增25.73%。5月精炼镍产量延续增加，一方面因为江苏某冶炼厂预计5月内产量将继续爬升，其次广西精炼镍项目预计5月将正常排产，但初始产量略低年内预计产量持续上行。整体来看，2023年电积镍放量预期仍存预计年内精炼镍产量将不断爬升。 2022年5月-2023年5月国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看，2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。截至5月15日亏损约为3000元/吨。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存方面： 5月12日SMM六地纯镍库存周度累计5201吨，较5月5日累库324吨。其中镍豆库存为310吨较5月5日持平，镍板库存为4891吨较5月5日累库524吨；纯镍连续两周呈现累库趋势虽周内成交转好但周内也存有海外纯镍到货的现象，从而周内出现累库。预计5月海外纯镍仍有到量，叠加国内电积镍放量，SMM预计纯镍社库将呈现累库预期。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 近期现货价格持续低位叠加下游刚需仍存，纯镍现货成交乐观。本周华东某不锈钢厂进一步控制热轧分货，市场反应较为平淡。昨日不锈钢现货价格整体持稳，成交偏清淡。 综上： 供应端产量为增加预期，库存仍处于历史低位水平但有所累积；需求端目前现货成交有所回暖，从基本面来看，产量增加、库存累积一定程度上利空 镍价 。关注6月美联储是否会暂停加息，以及美国债务危机的进展情况。 推荐阅读： ► 纯镍现货价格仍于低位 早间现货市场活跃【SMM镍现货午评】 ► 盘面仍于低位 镍现货市场成交向好【SMM镍晨会纪要】

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存先将后增，5月11日库存降至多年来新低39,252吨，上周五伦镍库存有所增加，最新库存水平为39,294吨。 上期所公布的数据显示，5月12日当周，沪镍库存大幅回升，周度库存增加55.78%至1737吨，增至4月21日来新高位，但目前库存水平仍处于历史较低水平。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2023年4月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）