SMM9月27日讯：今日，多氟多新能源南宁二期项目开工仪式正式举办。 据SMM了解，本次多氟多开工的项目为广西宁福锂电池二期项目，该项目总投资达73亿元，一旦项目完全建成，将形成15Gwh锂电池年生产能力。值得注意的是，多氟多宁福项目一期总投资29亿元，项目内容为建设5Gwh的锂离子电池产线及配套设施，目前该项目已完全投产。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

日经新闻获悉，三菱汽车（Mitsubishi Motors）已决定结束在中国的汽车生产，并且正与中国合资伙伴广汽集团谈判退出事宜。 对此，三菱汽车表示，正在与中国合资企业的股东商讨中国业务的未来，目前尚未做出任何决定。三菱商事株式会社（Mitsubishi Corp）也发表了相同的声明。 广汽三菱（GAC Mitsubishi Motors）在湖南有一家工厂。该公司于3月份停产，不会恢复运营。预计广汽将利用湖南工厂生产电动汽车，并努力维持一定的就业水平。 广汽三菱是由三方合资经营的中外合资企业，其中广州汽车集团股份有限公司持有50%股权、三菱自动车工业株式会社持有30%股权、三菱商事株式会社持有20%股权。 广汽三菱将保留公司实体，但三菱汽车和三菱商事株式会社将撤出投资。 一旦退出中国市场后，三菱汽车将把资源投入东南亚和大洋洲，这两个地区约占三菱汽车合并销售额的三分之一。 日本汽车制造商正在中国市场苦苦挣扎，可能会重新审视在华战略。随着电动汽车的普及以及中国品牌的崛起，三菱汽车在中国的销量也一直低迷。 2022年，三菱汽车在华销量为38,550辆，同比下降约60%。为了扭转这一颓势，三菱汽车去年秋季针对中国市场推出了混合动力车Outlander SUV，但销量低于预期。 根据中国汽车工业协会的数据，2022年中国纯电动汽车销量同比增长80%，达到536万辆，占中国新车总销量的20%左右。三菱汽车在中国没有自主开发的纯电动汽车，广汽为其提供了纯电动车型。 与中国汽车制造商在中国市场的竞争也正在升温。根据研究公司MarkLines的数据，2022年，中国乘用车销量为2,356万辆，其中中国品牌占50.7%，较2021年增长5.2个百分点；日本汽车制造商占18.3%，较2021年下降2.8个百分点。 日产汽车总裁兼首席执行官Makoto Uchida最近对在中国市场的状况感到遗憾。他表示：“由于降价幅度太大，我们还没有达到可以盈利的水平。我们正在考虑各种选择，包括重新审视我们的在华战略，比如我们在中国的合资企业。”

9月28日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2023年9月，中国汽车经销商库存预警指数为57.8%，同比上升2.6个百分点，环比上升0.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 图片来源：中国汽车流通协会 车价波动致持币观望，“金九”略显暗淡 随着“金九银十”旺季到来，车企降价及促消费政策利好持续，各地车展陆续启动，新品投放增加支撑潜力需求释放。叠加“中秋+国庆”双节效应，出行需求爆发，车市呈现增长态势。不过，终端车价波动较大，消费者产生观望情绪，部分购车计划或将推迟至10月，“金九银十”将略显暗淡。 行业周知，自特斯拉、上汽大众、蔚来等十余个品牌在8月开启降价模式后，进入9月，这场降价潮并未停止，反而愈演愈烈。 据盖世汽车不完全统计，9月上中旬，已有超过15家车企加入到“降价大军”中，其中有新车上市直降、也有不少限时优惠降价。不管是何种方式，车企们均在试图抢占更多的市场份额，为三季度销量做最后的冲刺。 乘联会相关调研显示，9月中旬乘用车总体市场折扣率约为18.2%，较8月中旬微降，维持8月底终端优惠力度，支撑各厂商季度末冲量。 然而，车价的持续内卷，对经销商新车毛利影响较大。目前，经销商普遍面临新车盈利较差、客流不足、库存压力加大，以及资金回笼慢等问题。 本次调查显示，75.4%的经销商认为9月销量表现低于预期。主要由于8月价格普降，透支部分需求，各地秋季车展多集中在十一假期，消费者等待车展优惠政策，购车计划部分延后。 图片来源：中国汽车流通协会 不过，从分指数情况看：9月库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况指数环比均有所上升。 综上来看，中国汽车流通协会预计9月乘用车终端销量在200万辆左右，同、环比仍有望增长。 图片来源：乘联会 根据乘联会日前发布的预测数据显示，9月，狭义乘用车零售市场约为198万辆左右，环比增长3.1%，同比增长3%。 市场需求持续释放，10月终端销量预计与9月持平 参照历年“金九银十”的规律，10月的汽车销量相较9月会略有回落。然而，今年10月，为完成年度既定目标，冲刺四季度业绩，车企正花式促销以提振销量，并且对经销商要求的提车任务量加大。 因此，随着黄金周多地车展的启动，客流也将迎来大幅增长，订单及成交率也会有一定上升。基于此，中国汽车流通协会判断，10月汽车市场需求持续释放，预计终端销量与9月相比，基本持平。 对于即将到来的第四季度，经销商则持较为乐观态度。调查反馈，有63.1%的经销商认为第四季度销量同比增长约5%，有16.0%的经销商认为增长幅度在10%以内。 上述乐观态度，或源于车市增长的潜在驱动力。 今年三季度，各项稳增长政策密集出台，存量房贷利率下调、印花税调降、个税专项扣除提额等政策有望进一步帮助居民减负增收，稳定居民消费信心。 另外，在8月底9月初的成都车展上，多品牌携全新新能源产品亮相开启预售，这一波新产品逐渐上市放量之后，对9月及四季度新能源市场构成有力支撑。 盖世汽车研究院在相关分析中也提到，多款优质高性价比新车陆续进入市场，有利于刺激终端市场需求。另就市占率日益攀升的新能源汽车而言，碳酸锂价格持续下跌，动力电池上游材料成本逐渐回归正常，利于电池降本，助力车企新能源汽车产品定价下移，推动新能源车产品性价比优势日益突出。

北汽、奇瑞、长安等国内车企扎堆布局墨西哥， A股汽车零部件上市公司拓普集团、旭升集团、伯特利和银轮股份等也纷纷追随宝马、特斯拉等企业的脚步在墨西哥建厂 ，墨西哥也已成为中国在拉美地区整车出口最大市场。分析人士表示，中国制造业加速进入墨西哥，也切实帮助企业带来了营收增长。 不过，也有分析人士指出，新的美墨加贸易协定做了有利于美国的调整， 中国车企如何要和大众、日产等头部车企一起分享这块蛋糕，仍具有挑战性 。 ▌ 北汽、奇瑞、长安等国内车企扎堆涌入 墨西哥成全球汽车行业投资新蓝海 北汽、名爵、江淮、奇瑞、江铃、长安等中国汽车产业链企业近年来纷纷前往墨西哥，在当地布局生产和销售 。咨询公司优赛思称，仅在2022年就至少有10多个中国品牌宣布进入墨西哥市场， 未来预计还会有另外10个中国品牌进入 。 有分析人士表示，吸引众多汽车产业链厂商不断登陆墨西哥的重要原因之一是靠近潜在市场。 在墨西哥生产的产品，到北美市场的运输成本较低，也可以覆盖南美市场 。此外，墨西哥还拥有丰富的锂资源储量，这是电动汽车电池的基础材料。 目前墨西哥已经探明的锂资源储量为170万吨，排名全球第十 。 伴随着全球汽车巨头建厂墨西哥，国内相关产业链上的零部件企业也面临着”出海“这一必答题。例如，马斯克计划在墨西哥生产2.5万美元的下一代入门级电动车，为了搭上特斯拉这艘大船，国内配套供应链企业纷纷加速墨西哥工厂布局。 华西证券崔琰6月28日研报中统计， 拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、伯特利、三花智控、岱美股份、银轮股份、上声电子等上市公司已在墨西哥量产自家产品 ，向合作方就近供应，加快产品全球化配套进程。 中国制造业加速进入墨西哥，也切实帮助企业带来了营收增长。 目前，中墨双方合作不断加深，墨西哥也已成为中国在拉美地区整车出口最大市场 。2022年，中墨贸易总额为949.65亿美元，同比增长9.8%，显现出双方经济结构有较强的互补性。 据界面报道，墨西哥汽车经销商协会负责人Guillermo Rossles 9月7日在一个汽车商会会议上表示， 过去8个月，来自中国的汽车占墨西哥汽车进口的19.4%，高于2018年的5.7% 。该负责人表示，库存回升和交付时间加快帮助墨西哥满足了不断增长的需求，墨西哥市场汽车品牌之间的竞争更加激烈。 ▌ 大众、日产头部车企虎视眈眈 国产高端化进程在墨西哥仍处试水阶段 不过，有分析人士表示，墨西哥虽然具有诸多优势，但也存在一定的政策风险和市场风险。涉及安全、运营、基础设施、劳工、监管等多个方面，可能对外国投资者构成挑战。 尽管墨西哥的市场潜力巨大，但如何适应和把握这个市场，也是一个大的挑战 。 再就是品牌力问题，中国汽车在海外尚未形成公认的品牌势能， 而高端化仍处于试水阶段 。虽然国内的自主品牌早已超过合资品牌，但在墨西哥市场，还是个未知数。 另外容易被忽略的是，新的美墨加贸易协定相比过去的北美自由贸易协定做了有利于美国的调整。比如在进口汽车上，美国给加拿大和墨西哥都设定了每年的260万辆的汽车出口配额。换句话说， 中国车企要和大众、日产等头部车企一起分享这块蛋糕。然而，他们已经在墨西哥地区深耕多年，根基更加深厚 。 也有业内人士指出，美国是全球第二大汽车市场，其重要性不言而喻，但中国汽车品牌出口美国有高额的关税和限制，而凭借着靠近美国市场的地理和自由贸易协定优势， 墨西哥成为汽车制造业的新资本集中地，更是中国企业的新蓝海选择 。

据媒体援引消息人士报道，美国汽车工人联合会（UAW）希望能从罢工中争取到至少30%的加薪。 消息传出后，美股汽车股纷纷上涨，通用汽车和Stellantis涨超2%。这表明市场认为罢工结束的可能性有所增加。 9月15日，UAW针对通用汽车、福特汽车和Stellantis三家汽车制造商发起了罢工，目前罢工行动已持续了近两周，仍未有结束的迹象。 UAW是美国最大的工人协会之一，在通用、福特和Stellantis中，UAW的工会成员多达14.6万人，约占美国汽车制造业全部工人数量的56%。 工会最初提出的主要条件之一是到2027年加薪40%，随后在谈判中降至36%。 知情人士称，工会目前的目标是至少加薪30%，这个数字考虑了生活费用津贴和总体工资增长，工会认为这将能满足工会成员的要求，并且能把非工会工厂组织起来。 知情人士还称，至少30%的加薪预计将吸引未加入工会的工人，有助于增加工会成员。UAW主席Shawn Fain的目标是扩大工会规模，为未来的电动汽车电池厂组织工会，并以特斯拉与亚洲和欧洲的汽车制造商在美国工厂的工人为目标。UAW的成员数已从上世纪70年代的100多万下降到目前的40万。 除了加薪之外，工会提出的诉求还包括增加带薪休假时间、为所有工人提供固定福利养老金、退休保障等。 UAW周三警告称，如果劳方的谈判没有取得重大进展，他们计划于周五进一步扩大罢工范围。UAW最早在三大车企的各一家装配厂进行罢工，并于上周将罢工行动扩大到另外38家通用汽车和Stellantis的工厂。由于和福特汽车的谈判取得进展，该工会没有在更多的福特工厂升级罢工行动。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM9月28日讯：据SMM调研，本周（9月23日—9月29日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为59.25%，较上周环比下降7.45个百分点 据调研，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，经销商多是按需采购，生产企业亦是维持以销定产。而按传统淡旺季周期，电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声，汽车蓄电池市场更换需求表现一般，故在中秋、国庆双节时段（9月29日—10月6日），多数铅蓄电池生产企业计划放假，放假时间在1-7天不等，且3-6天者居多，使得本周铅蓄电池企业周度开工率下滑。 另相较于去年同期，今年铅蓄电池企业放假时间明显增加，且不放假者甚少。去年虽处于疫情时段，但三季度国内市场疫后消费复苏，同时在电动自行车整车市场进入超标车淘汰高峰期，汽车市场因购置税减免政策推动产销走高，以及5G基站投建推进等因素助推下，铅蓄电池市场消费持续走高。又因去年疫情时段，铅蓄电池企业生产不稳定，市场缺货情况频繁出现，国庆节前部分企业电池缺货超过一周，故在国庆期间计划继续加班生产。而今年铅蓄电池市场传统旺季表现平淡，铅蓄电池企业及经销商库存水平远高于去年同期，企业放假积极性上升。  》查看更多SMM铅产业链数据库    

SMM9月28日讯， 核心观点： 假期的快乐是暂时的，Q4形势仍然严峻，短兵相接在所难免。 磷酸铁锂像个含“金子钥匙”出生的孩子，但一生下来就站在了竞争激烈的赛道，承担着低成本优化市场的重任。因其安全性能高、性价比好而在市场中被青睐，在行业的红利中高频迭代，在广阔而拥挤的赛场中奋力前行。磷酸铁锂行业，从前驱体磷酸铁到磷酸铁锂正极材料，再到电池及下游的新能源汽车和储能终端，前三个季度有冷有热，但整体的温度低于预期。 关于磷酸铁锂行业，做一个十一假期前的回顾和假期后的展望。2023年的Q1-Q3悄然过去，磷酸铁锂行业基本上被冠以亏损。十一假期前的三个季度已然，而假期后的Q4未然，未然是否可期？能否扳回一局？ 如下有几个信号可以参考。 市场的第一个信号：放假！ 相比2022年十一假期的排产计划，2023年有假期可休。在年底冲量的时间节点上，行业开始了休假。 近期，市场上传来信息就是某某企业提前放假、下游不好需求减量、订单不好回款难、新上产线开工率不足、原料价格上涨产品价格下跌、车卖不动、储能装机计划后延、行业洗牌加剧……看来是较为负面的信息，但反映出市场的供求结构中必然会出现的现象。磷酸铁锂行业发展时，用过多的预期加上杠杆布局供应端，势必造成产能过剩的局面。 对于Q4，原来是预期较高且信心满满。但随着H2的开始，市场不断在打磨市场的预期，直到今天看到金九的不辞而别和银十的沉默寡言。 放假情况：磷酸铁和磷酸铁锂企业产线不放假，会有部分减产；下游电芯企业，大部分中大型企业产线放假3-4天，中小企业产线基本按法定天数放假，假日期间安排产线检修。 市场的第二个信号：碳酸锂生产企业减产计划 影响磷酸铁锂行业的主原料碳酸锂，近期有诸多炼厂安排停产检修，影响锂盐的供应量，或许对持续下行的市场有所抑制。 是不是行业的带头大哥碳酸锂的价格下行，才导致市场如此不可期？不是！供大于需，产能大几倍，再大需求也消化不了。动力端的需求趋于平稳后，市场所重心朝储能转移，储能行业不能承受起市场如此厚重的期待。 如今，碳酸锂减量，供应端中核心主原料之一战术性调整打法，会为行业注入活力吗？未必！ 整体行业的产能过剩，如果磷酸铁锂减产、磷酸铁减产，整个供应端减产，大家都放慢脚步，而且力度够大才可以匹配慢行需求。然而，谁愿意在高频赛道里放慢脚步 ？ 市场的第三个信号：磷酸铁和磷酸铁锂的新玩家不断加入 磷酸铁和磷酸铁锂产能不断扩张，不乏有新人加入。新加入者皆是先分析行业如此大的需求，投入后将有怎么样的收益，然后就决然而入。而对新建产能的理解，不能停留在别人不动我动的程度，而是市场在动，大家都在动。激烈的赛道，需要决策更敏锐和精准的从业者。许多企业在进入这个赛道前想的是如何圈钱、如何在资本市场上谋局而不是如何更好地服务于这个行业，为这个我们赖以生存的地球做些什么，为子孙后代做些什么。讲初心，讲情怀…… 其实是在乎经济利益，在乎钱。现在的情形则是钱不好赚。 市场的第四个信号：回顾历史，可以借鉴些什么 磷酸铁、磷酸铁锂、碳酸锂的价格变化：价格下跌，行业观望，提前引发供应过剩需求不旺的态势 磷酸锂材料价格下跌，行业买涨不买跌心态加重，驻足观望。磷酸铁产能过剩，诸多化工企业入局。为接订单，磷酸铁企业压低价格，导致价格战。磷酸铁锂成本主要受到碳酸锂的影响较大，碳酸锂在磷酸铁锂中的成本占比在70%-80%之间，锂盐下跌，磷酸铁锂下跌较易；锂盐上涨而磷酸铁锂上涨较难。 下游动力和储能企业压低电芯的采购价格，电芯企业成本向上传导，压低磷酸铁锂材料的价格。从7月开始，碳酸锂价格下行，提前将下半年市场行情不旺的态势引燃 。 供应过剩迭加需求不旺，整体磷酸铁锂行业处在争先降价抢市场份额的状态中，行业洗牌加重。 磷酸铁、磷酸铁锂开工率：开工率下行 随着磷酸铁和磷酸铁锂产能的释放，市场份额有限，2023H1开工率下行。目前磷酸铁的生产原料价格高企而销售价格未充分上涨，导致成本未有效向下游传导而成本过高，亏损严重。当企业开工率不足，而且生产成本较高时，企业的生存变得艰难。产能淘汰、产线升级，是目前诸多企业能谋可见的思路。 结论： 2023Q4，在动力汽车市场和储能市场没有明显好转情况下，磷酸铁锂行业竞争压力加重，面临坚持与放弃的决择。从现在到将来， 压价抢市场份额、独练高超技艺、与上下游强绑定和出海谋生等等组合打法将会轮番上阵。 诸多企业会选择小步慢跑紧跟大部队，但能跑多久可以跑出冬天到春天，可能需要一两年的时间。 该来的，总会来！与其恐慌，不如作好准备，迎接那个时刻的到来…… 若对磷酸铁（锂）有任何问题，欢迎致电021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！                                                SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 孙贤珏 021-51666757 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836

华泰证券研报显示： 公司斩获国内OEM全生命周期收入36亿元定点，静待2025年业绩弹性. 公司近日收到国内某汽车OEM的系列定点，产品包括防撞梁和门槛梁、电池盒、电驱壳体总成等8个项目，公司预计该8个定点生命周期为4-6年，年销售收入约7亿元，全生命周期销售收入合计36亿元，且将在23Q4逐步量产，预计24-25年贡献较多业绩增量。考虑公司在手订单的业绩释放节奏，我们维持盈利预测不变，预计23-25年归母净利为8.8/11.8/15.4亿元。 贯通铝加工全工艺的轻量化平台型选手,矩阵式拓展业务打开量价齐升通道公司是国内少有的掌握了压铸/铸造/挤压三大铝加工工艺的企业，其量产能力具备稀缺性，我们认为公司具有铝加工平台属性，贯通全铝加工工艺能够支撑公司业务矩阵式拓展，进而推动公司业绩步入量价齐升通道。1H23公司斩获多项车企的定点项目和集成化项目订单，23年6月获得了国内某新能源车企铝挤包/铝门槛等3个定点，年化收入9亿元，公司预计24Q3量产，23年9月公司再获国内某OEM的防撞梁和三电系统壳体等8个定点，年化收入7亿元，公司预计23Q4量产。屡次获得三大工艺相关定点验证了公司基于三大加工工艺能力拓展产品边界、提高配套单车价值量的发展逻辑，我们看好公司在手订单释放充足的业绩弹性。 国内外产能扩张加速，为订单释放保驾护航 公司形成了国内国外产能双布局，静待产能爬坡释放在手订单，获得较大业绩弹性：国内方面，截至23年9月，公司已布局了宁波北仑的10个工厂和湖南南浔工厂，同时公司发行可转债募资28亿元扩产，项目建成后有望形成591万件的三电系统产能和70万件的车身结构件产能。海外方面，公司拟累计投资2.8亿美元设立境外子公司和孙公司，并投建墨西哥工厂，同时23H1公司新建了北美技术研发中心和墨西哥制造基地，我们认为海外市场具有较大发展空间，如特斯拉将其超级工厂落地在墨西哥，规划了100万产能，公司卡位墨西哥产能有望提前锁定海外客户订单，并在海外市场竞争中占据高地。 区别于市场的观点 市场对公司铝加工平台属性的认知不足。我们认为，公司量产铝加工三大工艺为国内的稀缺能力，公司有望基于三大工艺打造铝加工平台，获得更多集成化的订单，并以产能优势和丰富量产经验斩获更多客户订单，我们看好其在国内外市场上占据竞争高地，实现汽车业务的量价齐升，并拓展业务边界至储能铝瓶等其他业务，获得更大业绩弹性。 风险提示：新客户拓展不及预期；原材料涨价超预期；技术研发风险。

 

SMM9月28日讯： 【磷酸铁】 本周面临月底谈单，首轮谈单基本结束，部分订单未交付完毕的磷酸铁企业将在节后与铁锂厂洽谈10月份订单。 本周，磷酸铁价格有小波动，月度谈单过程中， 原本低于1.15万元/吨的磷酸铁，本次谈单涨到1.16-1.19万吨/吨附近 。成本方面，双氧水价格居高不下，企业生产成本仍然高企。原料端，磷酸铁产能充足，有较多的供货量。需求端：磷酸铁锂企业节前按需备货，10月铁锂厂下游订单有所减量，将影响原料磷酸铁的采购需求。预计， 节后，磷酸铁价格或将持稳 。本周四SMM磷酸铁主流成交价格为1.19-1.28万元/吨，均价1.235万元/吨，较上周五涨50元/吨。 【磷酸铁锂】 本周作为十一小长假前的最后一周，磷酸铁锂价格稳中下行。 下游电芯企业 一改往年节前积极备货的习惯，转而安排十一假期检修计划 ，节前市场成交平淡 。 磷酸铁锂（动力型）正极材料价格较上周五小跌250元/吨，市场上，成交平均价格收在6.5万元以内。整个9月，碳酸锂价格的下行迭加需求带动低于预期，铁锂企业压价去库，行业竞争加剧。成本端，本周因碳酸锂价格下跌使得磷酸铁锂生产成本走低，铁锂企业对碳酸锂原料的采购以长协和客供为主，零星采低价货补库。供应端，虽然铁锂企业开工率下行，成品库存维持在一周左右，但整体磷酸铁锂货源充足。需求端，假期有多家电芯企业放假、产线检修，本周备货积极性较弱，抑制磷酸铁锂的需求。预估后市， 假期后，磷酸铁锂价格或将减缓下行态势而趋稳 。本周四SMM磷酸铁锂动力型成交主流价格为6.3-6.65万元/吨，均价6.475万元/吨，较上周五下跌250元/吨。 若对磷酸铁锂有任何问题，欢迎致电021-20707860（微信13585549799）杨朝兴，谢谢！                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711