SMM2月26日讯：节后首周铁矿石期货以6.01%的跌幅报收，26日开盘后，铁矿石继续下跌，截止26日日间行情收盘，铁矿石跌幅为3.21%，报875元/吨。 港口库存累计较多、海外发运虽有所下降但前期处于高位的发运数量使得到港依然维持在高位，上周铁水产量小幅下降后市虽有增加预期，但增幅或有限，使得铁矿石持续下行。 消息面 中国钢铁工业协会2月23日公布数据显示，2月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1212万吨，环比增加256万吨，上升26.8%，库存大幅上升；比年初增加483万吨，上升66.3%；比上年同期减少160万吨，下降11.7%。 淡水河谷铁矿石解决方案负责人Spinelli表示，淡水河谷认为2024年铁矿石市场将非常紧张。据淡水河谷首席执行官柏安铎（Eduardo Bartolomeo）介绍，该公司2023年全年铁矿石产量达到3.21亿吨，超出年度产量指导目标。 现货市场 》点击查看SMM金属产业链数据库 供应方面： 近期发运和到港均处于高位。虽然受澳洲飓风和黑德兰港清港、巴西暴雨引发的滑坡事故等因素的影响，上周的发运和到港数据或将有所下降，给予矿价一定的支撑。但是由于前期发运量、到港量一直处于高位，供应整体偏强的局面暂未发生改变，港口库存预计将继续出现累库。 库存方面： 据SMM调研数据显示，截至2月23日，SMM跟踪的35个港口库存总计13264万吨，较节前增加446万吨，同比降低547万吨；进口矿日均疏港量260万吨，较节前降低33.1万吨，同比降低47.3万吨。这一周期港口库存累积较多，给予矿价一定压力。 需求方面： 据SMM调研，2月21日，SMM统计的高炉开工率为88.7%，环比下降0.3%。高炉产能利用率为90.2%，环比上期下降0.18%。样本钢厂日均铁水产量为215.59万吨，环比下降0.66万吨。铁矿石需求小幅回落。据SMM目前跟踪，预计从本周看，钢厂高炉检修数量较少，或将依旧有高炉按计划复产，高炉开工以及铁水呈现上涨趋势；但考虑到近期钢材走势偏弱震荡，部分钢厂或将有相应检修计划，随着元宵节后钢厂的陆续复产，预计后续铁水产量或将小幅增加，但是增幅或有限。 综上，从SMM调研来看，港口库存累库程度或将继续累积，不过，后期随着钢厂库存的持续消耗以后、预计补库节奏增快，港口库存累库幅度或将放缓；虽然本周铁矿受天气等因素的影响，发运量有所下降，但其前期处于高位的发运和到港情况，使得铁矿继续面临供应偏强的压力，考虑到当下需求端虽有改善的预期，但改善趋势不明显，以及终端下游需求难以证伪，预计矿价或将延续低位震荡运行。后市还需观察随着元宵节后大部分钢厂的复产以及去库情况。 各方声音 中州期货研报指出：全球发运量大幅上升，港口库存小幅去库，钢厂进口矿因假期内没有补充消耗明显。假期结束后下游钢厂复产力度有限，钢厂补库驱动不足，现货成交较差，买方观望情绪浓厚。受冷空气影响多地气温骤降，或对铁矿石需求产生影响，大部分钢厂计划元宵节后复产。持续关注钢厂节后复产情况与宏观政策。 正信期货研报认为：近端来看，港口到货量环比增加，但下游需求未有明显恢复，疏港量继续下滑，港口累库加快，整体资源充裕。需求方面，春节期间高炉生产低位偏稳，钢厂进口铁矿库存下滑，节后有一定补库需求，但节后钢厂复产偏慢，多地钢厂集中检修，铁水小幅下滑，铁矿刚需受到抑制。短期铁矿基本面偏弱，前期多单宜减仓控制风险，作为黑色系中一向偏强势的品种，铁矿后续多配的话需看到成材去库、钢厂复产补库。 银河期货研报表示：当前盘面给予旺季需求较低的预期，但从宏观和基本面来看终端钢材需求预计较为乐观，铁矿基本面紧平衡预计会得到延续。整体来看，当前市场反应可能过于悲观，后市盘面价格预计得到较强支撑。 国泰君安研报指出，展望2024年钢铁需求情况，从地产端来看，经过两年下行，预期地产端需求占比将降至20%以下，钢铁需求对地产波动的敏感度下降。同时，随着各地地产支持政策持续出台与传导，预期2024年地产新开工降幅有望进一步收窄，地产对钢铁的负向拖拽将明显下降。此外，国内万亿国债支持基建端需求；制造业升级与汽车、家电、造船等行业全球竞争优势提升，整体需求将稳中有进。总体来看，2024年钢铁行业需求有望超出市场预期，实现正增长。

► 【SMM今日要闻】金属普跌 焦煤跌4.33% | 铅锭转移累库仍在继续 | 硫酸镍市场活跃度较高 ► 金属普跌 焦煤跌4.33% 铁矿触四个月新低 欧线集运跌4.64%【SMM日评】 ► 节后铅价震荡走弱 本周迎来止跌回升？【SMM分析】 ► 铁矿石期货跌超3% 节前港口库存大幅累积压制价格【SMM评论】 ► 短期货源释放有限电解锰价或持稳 后续供应或转向宽松【SMM分析】 ► 进口比价有所修复 美金铜溢价报盘持坚【SMM洋山铜现货】 ► 现货消费乐观预期部分落空 早市升水高报低走【SMM沪铜现货】 ► 正月十五后需求有所好转 市场成交活跃度升温【SMM华北铜现货】 ► 下游复产增加持货商挺价出货 现货升水震荡走高【SMM华南铜现货】 ► 2月26日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 2月26日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 现货流通货源宽松 现货升贴水短期或承压运行为主【SMM铝现货午评】 ► 库存压力制约现货表现 华南现货升水已连续四天收窄【SMM华南铝现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价呈偏弱震荡 现货供应宽松偏贴水出货【SMM午评】 ► SMM 2024/2/26 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游畏高慎采 升水继续下行【SMM午评】 ► 天津锌：锌价回升 交投未见明显好转 【SMM午评】 ► 广东锌：周末大量到货 贸易商出货积极【SMM午评】 ► 宁波锌：锌价上扬 现货成交一般【SMM午评】 ► 沪锡价格回落 现货市场成交较为平淡【SMM锡午评】 ► 硫酸镍价格开周延续上涨行情 市场活跃度较高【SMM硫酸镍日评】 ► 镍价今日宽幅下行 镍豆较硫酸镍价差缩窄【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

外电2月26日消息，以下为2月26日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：2月26日LME铜库存增加4925吨。其中，鹿特丹铜库存增加5550吨，新奥尔良铜库存减少100吨，汉堡铜库存减少575吨，新加坡铜库存增加200吨，巴生港铜库存减少100吨，的里雅斯特铜库存减少50吨，2月26日铜库存累计增加4925吨。2月26日LME铜仓库最新库存数据为127825吨 。 （单位 吨）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 2月26日讯： 2024年2月26日，SMM统计电解铝锭社会总库存74.8万吨，国内可流通电解铝库存62.2万吨，较上周四累库4.2万吨，较节前累库25.7万吨，累库的速度维持平稳可控，稳居近七年同期低位水平。 同比来看，目前铝锭库存同比去年节后第二周同期下降39.5万吨，累库增量下降14.2万吨，本周末累库增幅为8.6%，去年同期是12.9%。 出库方面，据SMM统计，节后第一周铝锭出库量8.11万吨，环比节前最后一周仍下降了0.44万吨。 SMM认为，节后国内铝锭虽面临一定的库存压力，国内市场流通货源稍显宽松，同时近期由于进口窗口打开，现货面临重重压力，近期的现货升贴水表现因此承压。但在元宵节后，随着下游企业进入完全复工状态，预计出库量在短期内将恢复正常水平，SMM预计，低库存和弱累库仍将继续为节后铝价的整体表现提供一定支撑。 分地区来看，周末三地累库量均为一万余吨，无锡地区累库1.5万吨，到货维持偏强，同时出库表现也回升明显，华东现货节后维持持稳小贴水的状态；巩义地区累库1.4万吨，虽库存压力仍较大，但因上周出库量在三地中居首，较稳定的出库表现为近期中原地区的现货升贴水提供一定支撑。华南地区累库1.0万吨，据SMM调研，目前广局的在途货量正常，以西南的货为主，因近期汽运成本较高，部分原本的汽运货转发铁路，造成周末的到货增加，同时偏弱运行的铝价和升贴水利于下游的节后补货，上周的出库也有一定回升，华南现货升水虽连续四天收窄，但仍维持小升水状态。   再关注一下节后第二周国内铝棒累库的情况。 据SMM统计，2月26日国内铝棒社会库存27.64万吨，与上周四相比仅累库0.07万吨，较节前累库7.84万吨，继上周四铝棒的累库情况出现明显好转后，本周末的库存情况无疑是为元宵节后下游全面复工的铝棒市场打下了一剂强心针。出库方面，据SMM统计，节后第一周铝棒出库量3.84万吨，环比节前最后一周大幅增加2.43万吨。据SMM分析，随着下游复工进程的推进，下游似乎更青睐直接购入绝对价偏低的铝棒用于补库，铝棒的库存和出库表现要明显优于铝锭。 回顾近六年春节后同期，除今年外，超过半数的年份里节后第二周铝棒库存出现了去库拐点，我们期待今年的去库拐点能够尽快出现，但在节后铝棒厂库高居不下、天气原因影响节后发运的背景下，要顺利出现去库拐点，需要元宵节后下游出库表现的进一步发力， 密切关注下游消费恢复的情况。   关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹， 回顾往年春节前后的库存情况，铝锭库存节后或需要5-6周时间出现去库拐点，但在节后3-4周后累库将出现明显趋缓；而铝棒的库存拐点出现则较铝锭早2-3周出现。但SMM认为，前段时间新疆地区站台出现了2万吨左右的铝锭积压，天气原因对到货情况的干扰难以忽视，且目前国内的电解铝和铝棒企业仍有一定的厂内库存，后续需密切关注这些库存方面的风险点。同时，在今年节后铝棒厂库高企、铸锭量同比有所下降的背景下，去库拐点能否较早出现，仍需等待元宵节后下游的完全复工，节后消费复苏的情况来进一步验证。 SMM预计，2月底至3月中段，国内铝锭铝棒库存仍将保持弱累库趋势，节后铝锭的库存高点或将在85万吨附近，铝棒库存拐点有望在三月初出现，需密切关注近期铝产品的发运情况和节后国内消费的恢复情况。   》点击查看SMM铝产业链数据库

2月26日LME锌库存较前一日持平，所有地区库存数据均无波动。截至2月26日LME锌库存总计268600吨。 以下为2月26日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月26日LME铅库存下滑1550吨，几乎所有降幅来自新加坡仓库新加坡仓库去库1500吨，来亨仓库去库50吨。截至2月26日LME铅库存总计172250吨。 以下为2月26日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月26日讯： 进入节后第二周，沪铝延续近期震荡行情，今日铝价大跌，但在库存压力制约下，华南现货升水延续惯性收窄表现，早间持货商挺价在均价附近，但整体流通趋向宽松，盘中部分持货商选择下调报价以求先行变现，报价在-10-20为主，下游普遍复工后偶见逢低接货，大户亦有贴水收货举动，整体成交一般，符合元宵后预期。今日SMM佛山铝价对2402合约报升水60元/吨，跌15元/吨，现货均价录得18790元/吨，跌170元/吨。第二交易时段，沪铝低位反弹小涨，持货商跟随上调，个别接货方适量补货。整体成交价对SMM华南铝价贴水20元/吨-升水70元/吨，成交价格集中在18770-18860元/吨。 春节假期结束，已进入2月中下旬，国内库存处在持续累库周期，华南铝价屡次冲击万九大关但无功而返，国内市场流通货源稍显宽松，库存压力制约现货表现，华南现货升水已连续四天收窄。在元宵节后，随着华南型材厂等下游进入完全复工状态，预计出库在短期内将恢复正常水平，市场成交量环比上周将出现一定回升。但近期由于进口窗口打开，现货面临重重压力，SMM预计，二月底华南升贴水或将维持偏弱运行的状态，且对于即将来临的“金三银四”旺季谨慎看好，三月份华南地区升水将会有一定的上行的空间和动能，需持续关注节后消费复苏情况和市场成交表现。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水       》订购查看SMM金属现货历史价格