2026.6.4周四 盘面：隔夜伦铜开于13948.5美元/吨，盘初摸高于13952美元/吨，而后铜价重心一路下行，临近盘尾摸底于13785美元/吨，最终收于13785.5美元/吨，跌幅达1.42%，成交量至2.1万手，持仓量至27.2万手，较上一交易日减少370手，主要表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2607开于106360元/吨，开盘即摸高于106540元/吨，而后铜价重心震荡下移，临近盘尾摸低于105730元/吨，最终收于105860元/吨，跌幅达0.49%，成交量至3.8万手，持仓量至18.5万手，较上一交易日减少3142手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）以智利为业务重心的初级矿业公司Tintina Mines已筹集到9100万加元（约合6580万美元）的投资，资金由日本住友商事（Sumitomo Corp.）和Gignac家族提供支持，用于资助其旗舰铜金资产的开发并整合该项目的股权。 该公司在周二的一份声明中表示，相关方将参与此次认购收据（subscription receipts）的定向增发，每份定价为0.68加元。这批收据将分为两期发行，类型各异。第一期总额为6200万加元，包含Tintina的普通股和认股权证；第二期仅包含普通股，总额为2900万加元。 Tintina表示，9100万加元募集资金中约5500万加元将用于推动其Domeyko Sulfuros项目走向最终投资决策（FID），其余3600万加元将用于收购该项目的少数股东（目前持有26.25%的股份）。该公司补充称，这意味着Domeyko Sulfuros项目的投前估值为1.38亿加元。 现货： （1）上海：6月3日早盘沪期铜2606合约呈低开整荡回升走势。开盘价107000元/吨，开盘后价格快速下行，下探至106520元/吨，随后价格整荡回升，上探至106990元/吨，截止收盘价格小幅回落，收盘价106920元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-100元/吨之间，沪铜对2606合约当月进口盈亏在亏损800元/吨-亏损730元/吨之间。日内铜价重心上移，下游企业消费减弱，据SMM了解，沪铜现货维持106500元/吨左右，终端提货速度放缓，华东地区部分铜材加工企业受成品库存积压影响，拟停炉减产，显示高价对需求的抑制进一步加剧。此外，进入交割月，虽然铜价维持相对高位，但隔月Contango月差维持160-100元/吨，持货商交仓意愿有所上升，挺价惜售，对现货贴水形成一定支撑。因此，日内采销情绪双双回落，实际成交清淡。综合来看，在月差走扩支撑持货商挺价与高铜价抑制需求作用下，预计今日沪铜现货对2606合约报价将维持贴水，贴水下探空间有限。 （2）广东：6月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报30元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报贴水40元/吨较上一交易日跌40元/吨，湿法铜报贴水100元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价106680元/吨较上一交易日涨720元/吨，湿法铜均价为106585元/吨较上一交易日涨715元/吨。总体来看，铜价持续走高持货商主动降价出货，整体交投不佳。 （3）进口铜：6月3日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间64~72美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考6月及7月上旬到港货源。 （4）再生铜：6月3日11：30期货收盘价106920元/吨，较上一交易日上升1060元/吨，现货升贴水均价-65元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.74，采购情绪指数上升至2.30，精废价差3503元/吨，环比上升732元/吨。精废杆价差1730元/吨。据SMM调研了解，今日铜价高位回落，虽然早盘阶段不少再生铜原料持货商在积极抛货，但下午开始铜价继续下探，再生铜原料持货商基本停止出货，再生铜杆企业逢低采购，再生铜原料市场总体成交较为活跃。 价格：宏观方面，美伊谈判仍处于僵局，且海湾地区局势再度紧张，推动美元走强，对铜价形成压制。此外，美国公布“小非农”数据超出市场预期，纽联储主席表示目前无需加息或降息。基本面方面，供应端受月差走扩影响，持货商交仓意愿提升，市场现货流通偏紧。需求端则受高铜价抑制，整体需求平淡。综合来看，预计今日铜价将维持窄幅震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

6月4日讯： 【SMM周度铝锭库存统计】据SMM统计，6月4日国内主流消费地电解铝锭库存137.5万吨，较周一库存下降1.1万吨，较上周四库存下降2.5万吨。‌（库存数据已于 9:00前 在数据终端完成更新）       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

 

SMM6月3日讯： 【上海有色网】6月3日SMM A00铝（佛山）报24320，涨130，对当月贴250，扩10（单位：元/吨） 今日盘面延续上行，华南现货格局与前日大体相似。库存稳定去化叠加涨价背景下基差走弱预期，促使以保值盘为主的持货方坚持挺价缓出；部分单边卖方再度趁高价加大出货力度，形成一定下行拖累，但前者整体保持了对让利幅度的主动管控，主流报价贴水-10~0元/吨，流通端压力总体可控。需求端，下游追涨补货意愿有所弱化，刚性支撑相对乏力；贸易商则延续逐步进场接货的节奏，贴水买入需求尚可，一定程度弥补了下游动能不足。整体成交不温不火。现货成交价集中在沪铝2606合约升水-270元/吨至-230元/吨。

截至本周三，北方市场硅锰6517（现金）5900-6000元/吨，环比上周三价格下跌；南方市场硅锰6517（现金）6000-6100元/吨，环比上周三价格下跌。 当前硅锰期现价格整体处于中位区间震荡整理，原料成本对现货价格的短期支撑已有所松动。 成本端：6月外盘锰矿报价再次下调，原料成本短期对硅锰现货价格支撑有所松动。但目前到港锰矿仍处于高成本价格区间，厂家原料补库意愿整体偏平淡；广西贵州电费上调后维持高位且无下降预期；山西焦炭安全事故后，焦炭成本价格又迎来再一次上涨，，生产企业成本压力凸显。 供应端：南北硅锰企业开工率整体平稳，暂无明显波动。北方工厂多以排单生产为主，南方开工率相对偏低。行业整体供应增减量有限，企业成品库存维持高位，高去库压力短期对硅锰期现价格形成一定压制。 需求端：合金终端消费表现冷清，下游整体采购情绪偏弱，钢厂及贸易商补库态度偏谨慎，短期难以对硅锰市场形成有效提振，河钢集团26年5月硅锰采量8500吨，与4月采量相同，首轮询盘6000元/吨，定价6050元/吨，钢厂压价情绪明显。 短期市场将在充足的供给和疲软的需求中维持偏弱震荡。

上期所公布的数据显示，5月29日当周，沪镍库存继续回升，周度库存增加4.66%至84,621吨，增至逾九年新高。中国精炼镍产能处于持续释放周期，但受限于下游需求承接乏力，供需结构性错配导致市场供应过剩格局进一步固化。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存继续下滑，最新库存水平为275,340吨，降至近五个月新低，较年内高点回落4.9%。 地缘冲突导致硫磺供应危机，区域电力资源重新分配等问题持续扰动产业链，叠加印尼整体政策收紧，多重因素共同压制全球镍供应增量。历经两年的供应过剩后，全球镍市已逐步转向边际趋紧状态。目前全球镍库存呈现外减内增的分化格局，本质是本年度镍贸易流向逆转的直接体现。由于国内出口窗口持续关闭，大量过剩产能无法向外疏导，只能滞留国内市场，导致国内库存持续累积。而海外市场流通货源逐步收紧，带动LME库存自高位持续回落，形成内增外减的差异化库存结构。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2024年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2026年5月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）