铜价突破 80000 元 / 吨大关，去年的需求延后释放 VS 今年的提前透支，下游铜线缆企业开工率和库存情况如何？以下是详细分析：        据SMM了解，上周铜线缆企业开工率70.18%，环比下降3.08个百分点，同比下降12.66个百分点。去年同期因高铜价压制的需求延后释放，支撑开工率；而今年4月铜价暴跌导致需求提前释放，但后续需求不足，供需节奏错配导致同比数据大幅下滑。        如图所示：2024年同期因铜价急速拉升抑制采购意愿，引发成品库存持续累积；伴随铜价回落进入去库周期，库存降至19,600吨低位，同期开工率回升至82.84%。而2025年4月铜价跌停刺激需求集中释放，推动成品库存快速去库及开工率提升此后铜价回升至高位区间，在终端需求边际转弱背景下，成品库存再度增加至23310吨高位，企业主动调降开工率至70.18%以遏制累库风险。        总体来说，去年市场主体因高铜价持观望态度，积压的采购需求在价格回调后集中释放，形成阶段性开工率提振；而今年四月的价格异动虽促使部分需求提前兑现，但终端消费疲软与投资信心不足使得需求增量后继乏力，最终导致同比数据呈现明显落差。

7月2日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存6.93万吨，无锡铝棒库存2.15万吨，合计9.08万吨，环比增加0.36万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9927美元/吨，盘初直线冲高至盘中摸高于10000美元/吨，而后一路震荡上行，盘尾回落并摸低于9917.5美元/吨，盘尾最终收于9943美元/吨，涨幅达0.66%，成交量至2.2万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2508开于80620元/吨，盘初即摸高于80930元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于80320元/吨，盘尾横盘整理最终收于80390元/吨，涨幅达0.46%，成交量至5.4万手，持仓量至22.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）智利国家统计局数据显示，智利5月铜产量为486574吨，环比增加4.9%，为年内最高水平，且较上年同期增加9.4%。目前国内铜精矿供需持续紧张，后续仍需关注主产国产量变化。 （2）. 巴拿马贸易和工业部周一表示，已有超过 3.3 万公吨铜精矿从第一量子（First Quantum）关闭的巴拿马科布雷（Cobre Panama）矿场运出。该部门称，铜精矿的提取过程是 “渐进式的”，但未具体说明还将运出多少精矿。第一量子拒绝就此事置评。 现货：（1）上海：7月1日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水150-升水250元/吨，均价报价升水200元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；SMM1#电解铜价格为80120~80290元/吨。早盘，沪期铜2507合约从80100元/吨迅速走跌，随后落于79950元/吨低位，临近上午收盘时回到80040元/吨，上午交易时段隔月BACK月差扩至250元/吨。展望明日，月差走扩预计部分压制升水，但铜价处于80000元/吨关口令市场采购情绪较低，但贸易市场以及投机市场成交预计向好。 （2）广东：7月1日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水130元/吨，均价升水90元/吨较上一交易日涨25元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升10元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价80075元/吨较上一交易日涨135元/吨，湿法铜均价为79985元/吨较上一交易日涨130元。总体来看，7月初下游采购增加，现货升水走高，整体交投好于昨日。 （3）进口铜：7月1日今日仓单价格20到40美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格30到66美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-7美元/吨到5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考7月中上旬到港货源。 （4）再生铜：7月1日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2161元/吨，环比上升30元/吨。精废杆价差1485元/吨。据SMM调研了解，由于下午铜价受美国有关铜232法案推迟至9/10月实施，因此风险溢价持续铜价迅速爬升，再生铜杆企业停收再生铜原料，待铜价稳定后方恢复采购工作。 （5）库存：7月1日LME电解铜库存增加625吨至91250吨；7月1日上期所仓单库存减少1078吨至24773吨。 价格：宏观方面，当前90天的关税暂缓期将于7月9日到期，特朗普表示不考虑延长截止日期，据悉印度寻求本周与美国达成临时贸易协议，日本可能面临30%或35%的关税，市场对未来政策走向的担忧加剧，美元承压，利多铜价。同时，美联储内部在政策立场上分歧加大，主席鲍威尔虽在6月24日参议院听证会上重申独立性，并坚持“观望”策略，但市场对其面对政治压力能否维持中立立场仍存疑，或进一步打压美元。基本面方面，从需求端来看，铜价处于80000元 / 吨关口高位，显著抑制下游采购情绪，日内现货升水虽早盘高开，但市场几乎无成交，后续成交企稳多依赖贸易商交易，下游实际采购量有限。价格方面，综上，美元承压，预计今日铜价将继续维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

7月2日讯： 据SMM统计，7月2日广东铝锭库存14.90万吨；无锡铝锭库存10.80万吨；巩义铝锭库存7.20万吨，三地库存共计32.90万吨，较上一交易日减少0.05万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

LME公布的最新数据显示，LME铜注销仓单近期呈现不断回落姿态，目前落至31975吨，注销占比落至35.04%，为近两个月低位。注册仓单最近却呈现低位回升姿态，目前升至59275吨。 由于美国的虹吸作用，近期LME铜库存仍然流畅去化，截至6月底已经落至9万吨之上。不过最近注册仓单呈现低位回升姿态，注销占比也较前期有明显回落，今日LME铜库存略有回升。